量化金融論文大全11篇

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篇（1）

自金融危機以來，美國采取了一系列以量化寬松為核心的經(jīng)濟刺激政策，這個政策一共四輪并持續(xù)了五年多的時間。政策推出后，隨著美國經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，就業(yè)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，退出量化寬松政策的呼聲開始出現(xiàn)。特別是進入2014年新一任美聯(lián)儲主席耶倫上任后，量化寬松的規(guī)模逐漸縮小，并計劃在今年完全退出。由于經(jīng)濟的全球化特別是中美經(jīng)濟依存度的不斷提高，我國能否正確應(yīng)對這次變化，將對我國經(jīng)濟的持續(xù)增長產(chǎn)生重要影響。

一、量化寬松政策簡介

量化寬松政策簡稱QE，是一種非傳統(tǒng)的貨幣政策，它是央行在傳統(tǒng)的貨幣政策失效時采用的一種刺激經(jīng)濟的手段。在量化寬松政策下，央行通過向商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)購買一定數(shù)量的金融資產(chǎn)來向經(jīng)濟注入貨幣。2008年末，美聯(lián)儲公開市場委員會為了應(yīng)對急劇惡化的經(jīng)濟金融環(huán)境，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率設(shè)定為接近零。但形勢還在惡化，美聯(lián)儲公開市場委員會開始采用非傳統(tǒng)政策來改善金融市場狀況，比如大規(guī)模購買住房抵押證券和國債，這就是所謂的“量化寬松”政策。

二、美國量化寬松政策實施的效果

在推行量化寬松貨幣政策的5年時間里，美國經(jīng)濟逐漸恢復(fù)，今年以來，多項經(jīng)濟指標(biāo)較為樂觀。

2013年7月，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)到13603.8萬人，恢復(fù)到危機爆發(fā)前的水平，失業(yè)率已從最高值10%降為7.4%，創(chuàng)四年新低；CPI繼續(xù)維持在較低水平，7月CPI僅為2.0%；2013年以來，密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)均值為80.2，而2007年、2008年該值分別為85.6和63.8，說明消費者信心在逐漸恢復(fù)；2013年8月份美國制造業(yè)PMI為55.7，表明制造業(yè)在起暖。

三、美國量化寬松政策退出對中國的影響

（一）積極影響

1、促進中國經(jīng)濟發(fā)展。

美國是世界經(jīng)濟大國，在金融危機之后實施一系列的QE政策使得美國經(jīng)濟復(fù)蘇，美國經(jīng)濟的全面回暖也將帶動全球經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，而中國作為新興的全球重要經(jīng)濟體，必然也會受到全球市場的積極影響。

2、促進出口貿(mào)易發(fā)展

美國是全球的重要金融中心之一，也是全球重要的消費市場，QE的實施，提高了美國居民的購買力水平，進而增加美國的進口量；而QE的退出，則使得美元穩(wěn)步升值，人民幣相對貶值，進而使得中國在進出口貿(mào)易市場上占據(jù)有利地位，獲得持續(xù)穩(wěn)定的增長。

3、大宗商品價格下降，降低生產(chǎn)成本

大宗商品價格下降，將有助于企業(yè)降低生產(chǎn)成本并改善盈利。

4、對外投資的收益率上升

美國退出QE政策，意味著美元走強，一方面，我國大量的外匯儲備大幅縮水的狀況得到緩解；另一方面，隨著美國實體經(jīng)濟的恢復(fù)，美國的利率將逐漸上升，我國前期大量的對外投資將得到較大的收益。

（二）消極影響

1、人民幣面臨貶值壓力

當(dāng)美國量化寬松政策退出，美元在世界范圍內(nèi)的供給將會減少，必然引發(fā)美元走強。美元作為國際上最重要的貨幣，美元的走強可引發(fā)人民幣的較大程度貶值。而一旦出現(xiàn)貶值，又會造成羊群效應(yīng)，導(dǎo)致更多資金流出，加劇進一步貶值。

2、流動性出現(xiàn)緊縮

QE政策的退出造成資金撤離后流入美國，從而可能造成中國流動性偏緊，資產(chǎn)價格大幅度下跌。

3、資產(chǎn)泡沫的脹大和破碎

近兩年來中國實體經(jīng)濟不景氣，經(jīng)濟增速放緩，但房地產(chǎn)行業(yè)卻蒸蒸日上，房地產(chǎn)行業(yè)吸收了大量游資，形成了一定的泡沫，一旦熱錢撤離，很容易引發(fā)資金鏈條的斷裂，泡沫破滅。

四、美國量化寬松政策退出對中國經(jīng)濟影響的對策

面對美國量化寬松政策的變化，我國要做好防范和應(yīng)對措施，以便及時解決美國量化寬松政策退出對中國的沖擊和影響。

（一）采取靈活的貨幣政策，保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長

QE的退出，我們要做的最關(guān)鍵的是保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長，又要加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高經(jīng)濟增長質(zhì)量與效益。雖然我們的經(jīng)濟發(fā)展一直在政府的預(yù)期之內(nèi)，貨幣政策一直比較穩(wěn)定。但是QE的退出以及部分新興經(jīng)濟體的增速下降等原因下，我國的貨幣政策就要進行靈活的調(diào)節(jié)，通過搭配公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)等短期流動性調(diào)節(jié)工具，可以穩(wěn)定市場預(yù)期，必要時下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，保證流動性的穩(wěn)定和充足，保持國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

（二）抓住機遇，推進人民幣匯率改革機制

當(dāng)前人民幣匯率已經(jīng)接近短期均衡，QE退出會引起新興市場貨幣匯率波動增大，也給人民幣帶來一定的貶值壓力。我們應(yīng)該抓住這一契機，推進實現(xiàn)匯率市場化改革的目標(biāo)，建立由市場供求決定的匯率形成機制，繼續(xù)推進匯率的市場化改革，提高人民幣的國際地位。

（三）加強國際資本流動監(jiān)管

美國量化寬松政策的退出，將改變國際短期資本的風(fēng)險偏好，引起跨境資本流向的變化。我國雖然受到的沖擊較小，但是監(jiān)管部門也應(yīng)該加強對國際短期資本流動方向以及真實性的監(jiān)測，完善熱錢進入我國資本市場的機制，形成完善的跨境資本流動監(jiān)測體系，有效防范有關(guān)的金融風(fēng)險，審慎對待資本流入，權(quán)衡風(fēng)險與收益，努力實現(xiàn)資本流入流出的雙向動態(tài)平衡。

（四）推進人民幣國際化

美國量化寬松政策的退出，使得新興經(jīng)濟體面臨流動性的壓力，造成這些經(jīng)濟體的外匯儲備緊張。中國如果抓住這個機會有條件的提供幫助，啟動國家間簽訂的貨幣互換，例如中國將要開始的亞投行，“一帶一路”等，慢慢的推出以人民幣計價的各種金融產(chǎn)品和信用，增加人民幣在跨境結(jié)算、投資和融資中的廣泛使用，推動各國政府對人民幣的認(rèn)可，爭取先實現(xiàn)人民幣在亞洲的通行。

參考文獻(xiàn)：

篇（2）

為了適應(yīng)經(jīng)濟社會發(fā)展需要，我國正在建立新的高等學(xué)校分類體系，高校將實行分類管理，越來越多的高校將向應(yīng)用型學(xué)校轉(zhuǎn)變。而應(yīng)用型高校教學(xué)體系的一個重要組成就是實踐教學(xué)。這些年來，隨著以培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新精神和實踐能力為重點的素質(zhì)教育在高等學(xué)校逐步推行，實踐教學(xué)的重要性越來越被廣泛認(rèn)識和重視。

在高校眾多的專業(yè)中，經(jīng)濟類專業(yè)由于辦學(xué)成本低、社會需求大、適應(yīng)性強等因素成為我國大學(xué)覆蓋面最廣的專業(yè)之一。在《普通高等學(xué)校本科專業(yè)目錄（2012年）》中，經(jīng)濟學(xué)門類下設(shè)經(jīng)濟學(xué)、財政學(xué)、金融學(xué)和經(jīng)濟與貿(mào)易4個專業(yè)類，經(jīng)濟學(xué)、財政學(xué)、金融學(xué)等17種專業(yè)。這些經(jīng)濟類專業(yè)的實踐教學(xué)具有與其它專業(yè)不同的特點。

一、經(jīng)濟類專業(yè)實踐教學(xué)的特點

（一）落實困難

與工科類教學(xué)的實踐活動相比， 經(jīng)濟類專業(yè)的實踐活動落實相對困難，這是因為其實踐活動具有很強的綜合性。工科的實踐大多需要學(xué)生自己動手操作。無論在校內(nèi)實驗還是校外廠礦企業(yè)的實訓(xùn)，可以讓學(xué)生通過實際操作直接接觸其以后的工作內(nèi)容，培養(yǎng)和提高學(xué)生的實際操作能力。而經(jīng)濟類專業(yè)的實踐很多需要進入經(jīng)濟管理部門，財政專業(yè)的學(xué)生能大批在財政局或稅務(wù)局實習(xí)嗎？金融專業(yè)的學(xué)生能直接接觸銀行實際業(yè)務(wù)嗎？經(jīng)濟類專業(yè)的某些實踐活動是難以成批進行的，更因為實習(xí)部門出于保密等等原因難以讓學(xué)生接觸核心業(yè)務(wù)。那么該類專業(yè)實踐教學(xué)的目標(biāo)就只能部分實現(xiàn)。

（二）量化衡量難度大

工科類專業(yè)主要研究的是科學(xué)現(xiàn)象，應(yīng)用性強，其實踐教學(xué)以驗證性實驗方式為主。例如，工科類專業(yè)的很多實驗就是按照課本中既定的方案、步驟，來驗證實驗結(jié)果與課本結(jié)論的一致性。若發(fā)現(xiàn)實驗結(jié)果與課本中有不同，就可以據(jù)此判斷實驗操作錯誤，所以工科類的實踐活動可以直接用量化指標(biāo)來衡量。

經(jīng)濟類專業(yè)研究的內(nèi)容是社會現(xiàn)象，鑒于社會活動的復(fù)雜性，其實踐教學(xué)的方式也多種多樣，有：驗證性（演示性）實驗，如國際貿(mào)易中商業(yè)發(fā)票、提單等的規(guī)范填寫；設(shè)計性實驗，如在模擬商業(yè)銀行中，學(xué)生通過設(shè)計銀行產(chǎn)品的定價方案掌握定價模式和策略的運用；體驗性實驗，如模擬炒匯炒股貴金屬交易，學(xué)生利用虛擬資金作為本金，在模擬的外匯、股票、貴金屬大盤上進行操作，掌握交易的規(guī)則，實踐交易策略。經(jīng)濟專業(yè)學(xué)科的特殊性導(dǎo)致其實踐教學(xué)的結(jié)果沒有固定統(tǒng)一的答案，對實踐教學(xué)的考核更注重過程，考核方法多是定性考核，缺乏并且不容易進行定量考核，不利于提高實踐教學(xué)質(zhì)量。

（三）畢業(yè)論文質(zhì)量不高

畢業(yè)論文是實踐教學(xué)的一個重要環(huán)節(jié)，是對學(xué)生大學(xué)階段所學(xué)理論與實踐知識的一個綜合檢驗。經(jīng)濟類專業(yè)學(xué)生往往缺乏進入機構(gòu)、企業(yè)實習(xí)的機會，難以獲取第一手的數(shù)據(jù)資料。畢業(yè)論文大多選擇模擬課題研究，即使進行應(yīng)用課題的研究很多數(shù)據(jù)資料也是查找文獻(xiàn)，并非親自調(diào)查實踐獲得，畢業(yè)論文與社會實際嚴(yán)重脫節(jié)。加上畢業(yè)論文大多安排在大學(xué)的最后一年進行，與學(xué)生的考研、考證和工作實習(xí)重疊在一起。在當(dāng)前就業(yè)、升學(xué)競爭激烈的背景下，學(xué)生普遍對畢業(yè)論文不重視，抄襲、突擊、敷衍的現(xiàn)象比比皆是。而學(xué)校、教師出于學(xué)生就業(yè)的考慮，不斷放松畢業(yè)論文要求，降低論文答辯門檻，更是助長了畢業(yè)論文走過場的問題，影響了整個專業(yè)實踐教學(xué)質(zhì)量的提高。

二、經(jīng)濟類專業(yè)實踐教學(xué)的發(fā)展趨勢及建議

（一）自主創(chuàng)業(yè)實踐教學(xué)

隨著我國高等教育日趨大眾化，學(xué)生的就業(yè)問題是擺在眾多高校面前的一道難題。自2007年起，隨著就業(yè)情況的不理想，就有許多大學(xué)生選擇參加《全國青年創(chuàng)新商業(yè)人才培養(yǎng)工程》來實現(xiàn)就業(yè)。近幾年，政府、社會陸續(xù)出臺了許多鼓勵大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的優(yōu)惠政策，而且經(jīng)濟類專業(yè)學(xué)生在自主創(chuàng)業(yè)方面還具有學(xué)科優(yōu)勢，這就使得經(jīng)濟類專業(yè)的實踐教學(xué)越來越趨于自主創(chuàng)業(yè)。

如何實施自主創(chuàng)業(yè)的實踐教學(xué)呢？一是開展大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計劃、項目和鼓勵學(xué)生參加各類型創(chuàng)業(yè)比賽。結(jié)合大學(xué)生年輕、接受新知識快、有創(chuàng)業(yè)精神，但是缺乏社會經(jīng)驗和商業(yè)實踐、容易盲目樂觀等特點，學(xué)校應(yīng)針對具體的創(chuàng)業(yè)實踐對學(xué)生進行創(chuàng)業(yè)教育和指導(dǎo)。二是鼓勵學(xué)生利用假期和課余進行創(chuàng)業(yè)實踐。比如鼓勵學(xué)生利用課余開網(wǎng)店，在企業(yè)打工，在單位實習(xí)，學(xué)校根據(jù)學(xué)生的創(chuàng)業(yè)實踐情況給予相應(yīng)的實踐學(xué)分。當(dāng)學(xué)生完成學(xué)業(yè)正式進入社會后，之前的種種實踐已使學(xué)生了解和掌握了機構(gòu)企業(yè)運行、市場運作的很多知識，從而使其盡快地適應(yīng)實際工作。即使找不到合適的工作，也可以利用之前積累的知識和經(jīng)驗自主創(chuàng)業(yè)。

（二）企業(yè)化實踐教學(xué)

人才的培養(yǎng)應(yīng)該是面向市場的，要了解企業(yè)的需求，才能有的放矢地進行相關(guān)技能的教授，這其間企業(yè)的參與不可或缺。大學(xué)是知識生產(chǎn)和創(chuàng)造的社會組織，企業(yè)是知識應(yīng)用且市場化的社會組織，兩者的合作有著天然的合理性。高校開展實踐教學(xué)的根本目的是讓學(xué)生所學(xué)知識和技能能為社會所用，也就是滿足社會和企業(yè)的人才需要。為實現(xiàn)人才培養(yǎng)與企業(yè)需求的無縫對接，高校經(jīng)濟類專業(yè)人才的培養(yǎng)應(yīng)該以企業(yè)需求為導(dǎo)向，勇于改革和創(chuàng)新傳統(tǒng)的教學(xué)內(nèi)容和方法，通過校企互動、產(chǎn)學(xué)互動建立緊跟企業(yè)需求的經(jīng)濟類人才動態(tài)培養(yǎng)模式，既強化學(xué)生參與企業(yè)實際工作的能力，畢業(yè)論文的撰寫才能言之有物，又能培養(yǎng)出適應(yīng)能力強、創(chuàng)新型、復(fù)合型和高素質(zhì)的經(jīng)濟類人才。

篇（3）

從中國的出口表現(xiàn)來看，歐美、俄羅斯、印度等國家針對中國發(fā)起的反傾銷調(diào)查有加劇之勢。西方國家一方面采取貿(mào)易保護主義，另一方面又重新要求人民幣升值，以便削弱中國出口優(yōu)勢。

美國國際經(jīng)濟研究所報告稱人民幣貿(mào)易加權(quán)的有效匯率至少需要升值20%，對美元匯率更是要升值40%。2009年10月22日，諾貝爾獎得主保羅·克魯格曼在他長期撰文的《紐約時報》雙周專欄發(fā)表題為“The Chinese Disconnect”(可譯為“中國人的不合作”或譯為“中國人的脫節(jié)”)的文章指責(zé)中國放任貨幣貶值，敦促美國政府“有關(guān)中國貨幣，必須采取措施應(yīng)對”。

其真實目的在于讓人民幣與美元脫鉤，以便美元貶值，同時迫使人民幣升值。從而減輕美國面對的巨大財政赤字和不斷借債的壓力。美元貶值一方面可以緩解其金融體系內(nèi)部逐步累積的大量債務(wù)，緩解美國財政赤字壓力。同時，作為美國債券的最大持有國，中國外匯儲備的國際購買力會顯著縮水，中國國民財富將大量流失，中國被迫為美國人買單。另一方面，美元貶值可以推動美國出口。據(jù)測算，人民幣兌美元每升值10個百分點，出口企業(yè)增長速度受其影響放慢3到4個百分點。

二、問題的實質(zhì)

從某種意義上說，全球貨幣均為美元的衍生物。因為美元是由美國發(fā)行的，其他國家在國際貿(mào)易中出售的是實物財富，而得到的是結(jié)算貨幣(即美元)。 自從1971年8月15日美元與黃金脫鉤以后，只要國際貿(mào)易以美元結(jié)算，其實質(zhì)就是由美國操控這些被交易的資源。美國政府只需加速印發(fā)美元，就能將大量美元注入其他貨幣區(qū)來迫使其他國家提高本國貨幣兌美元的匯率，從而促進美國的對外投資和出口。所以大量國際收支赤字不利于世界經(jīng)濟的平衡發(fā)展，但是對美國卻是有利的。美國可以放任其國際收支赤字無限擴大，并通過美國國債吸收其他各國央行的盈余美元為其預(yù)算赤字融資，從而奠定美元的霸權(quán)地位。

目前全球主要貨幣均在貶值，只是貶值的幅度不等。自從中國2005年7月啟動人民幣匯改，實行“有管理的浮動匯率機制”至今，可劃分為兩個階段：2005年7月至2008年7月為第一階段，期間人民幣以爬行釘住美元的方式逐步升值了21%。2008年7月至今為第二階段，人民幣匯率事實上重新回歸到盯住美元的剛性水平。在2008年下半年，人民幣有效匯率隨著美元的逆市反彈而繼續(xù)升值。然而，從2009年3月起，由于在應(yīng)對美國金融危機過程中，美國的量化寬松政策致使美元大幅貶值，美元指數(shù)持續(xù)走弱;同期人民幣兌美元保持穩(wěn)定，導(dǎo)致人民幣兌一籃子貨幣的有效匯率貶值。

如何確定人民幣均衡匯率?國外匯率理論對人民幣匯率是否適用?值得注意的是，在金融市場高度發(fā)達(dá)的西方國家能夠成立的匯率理論(如購買力平價理論、利率平價理論以及資產(chǎn)平衡理論等)，在金融市場尚不發(fā)達(dá)的中國并不完全實用，不能簡單地套用于人民幣匯率決定理論。因為均衡市場利率和貨幣的完全可兌換這兩個前提條件在中國不成立，所以利率平價在中國的解釋能力不強，無法形成均衡匯率，匯率較難發(fā)揮經(jīng)濟杠桿的調(diào)節(jié)作用。人民幣匯率的變動也不符合卡塞爾的購買力平價理論。在資本管制情況下，實行釘住匯率有其客觀必然性。

三、 國際匯率理論中的三元悖論

羅伯特·蒙代爾(Robert A. Mundell)在研究了20世紀(jì)50年代國際經(jīng)濟情況以后，提出了支持固定匯率制度的觀點。20世紀(jì)60年代，蒙代爾和J.馬庫斯·弗萊明(J.Marcus Fleming)提出的蒙代爾—弗萊明模型(Mundell-Fleming Model)對開放經(jīng)濟下的ISLM模型進行了分析，堪稱固定匯率制下使用貨幣政策的經(jīng)典分析。該模型指出，在沒有資本流動的情況下，貨幣政策在固定匯率下在影響與改變一國的收入方面是有效的，在浮動匯率下則更為有效;在資本有限流動情況下，整個調(diào)整結(jié)構(gòu)與政策效應(yīng)與沒有資本流動時基本一樣;而在資本完全可流動情況下，貨幣政策在固定匯率時在影響與改變一國的收入方面是完全無能為力的，但在浮動匯率下，則是有效的。由此得出了著名的“蒙代爾三角”理論，即貨幣政策獨立性、資本自由流動與匯率穩(wěn)定這三個政策目標(biāo)不可能同時達(dá)到。1999年， 保羅·克魯格曼(Paul Krugman)根據(jù)上述原理畫出了一個三角形，稱其為“永恒的三角形”(The Eternal Triangle)， 即三元悖論(The Impossible Trinity)，也稱三難選擇。也就是說，保持本國貨幣政策的獨立性和匯率穩(wěn)定，必須犧牲資本的完全流動性，實行資本管制。在金融危機的嚴(yán)重沖擊下，在匯率貶值無效的情況下，唯一的選擇是實行資本管制，實際上是政府以犧牲資本的完全流動性來維護匯率的穩(wěn)定性和貨幣政策的獨立性。大多數(shù)經(jīng)濟不發(fā)達(dá)的國家，比如我國，就是實行的這種政策組合。這一方面是由于這些國家需要相對穩(wěn)定的匯率制度來維護對外經(jīng)濟的穩(wěn)定，另一方面是由于其監(jiān)管能力較弱，無法對自由流動的資本進行有效的管理。

四、我國應(yīng)對美國量化寬松政策的建議

(一)抑制國際游資涌入我國市場

國際游資具有流動性強、逐利性強、期限短的特點。當(dāng)資本項目管制疏松時，其大量涌入容易沖擊我國的資本市場;而當(dāng)我國國際收支惡化時，大量內(nèi)流的短期資本極易發(fā)生劇烈的逆轉(zhuǎn)。這種大量無序的流動無疑會加劇金融市場的波動，危及我國的經(jīng)濟和金融穩(wěn)定，甚至可能引發(fā)政治和社會動蕩。

(二)逐漸改變中國出口結(jié)算方式，規(guī)避美國量化寬松政策的影響

盡量避免在國際貿(mào)易中使用美元結(jié)算，改用本國貨幣或者采取商品互換的方式，和其他各國建立貨幣互換協(xié)議。

篇（4）

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2012）09（c）-0252-02

2012年以來，以量化分析技術(shù)投資著稱的量化基金表現(xiàn)得一枝獨秀，逐漸從振蕩市中脫穎而出。一季度，上證綜指上漲2.88%，同期標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均業(yè)績?yōu)?.31%，而按照Wind分類的13只量化基金，其平均業(yè)績?yōu)?.92%，五行基金更是取得7.65%的正收益，在亞洲量化基金中排名第一，超越同期上證指數(shù)4.77個百分點。

美國私募基金復(fù)興科技公司的第一支純粹的量化投資基金—— 大獎?wù)禄穑瑥?988年3月成立至2008年的21年里，平均年度凈收益高達(dá)36%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期道指年均8.81%的漲幅，比索羅斯、巴菲特同期的業(yè)績高出10%，原因：一是數(shù)學(xué)家基金經(jīng)理；二是量化分析技術(shù)。

1 基本面分析量化分析是投資機構(gòu)先后采用的2種投資技術(shù)

基本面分析，是分析員和基金經(jīng)理通常采用研究財務(wù)報表，與公司高層會談，與相關(guān)人員荷香業(yè)專家討論等方式，對少數(shù)幾家公司股票（約10到100只股票）進行非常深入的研究分析，來決定要投資哪些股票以及如何投資。在基本面分析分類中，會根據(jù)行業(yè)不同，有專員長期跟蹤和深入研究其中一個行業(yè)，而這幾名專員最后則會成投資這個行業(yè)的專家。在股票市場成立以來長期采用的較為傳統(tǒng)的分析和投資方式就是基本面分析。基本面投資，通過企業(yè)內(nèi)部財務(wù)報表的形式，來發(fā)現(xiàn)企業(yè)的潛在價值，以求企業(yè)得到穩(wěn)定持續(xù)的高額收益，一旦買入，長期持有。

量化分析，借助數(shù)學(xué)、物理學(xué)、幾何學(xué)、心理學(xué)甚至仿生學(xué)的知識，通過建立模型，進行估值、擇時選股。量化分析員和量化基金經(jīng)理，通常會同時研究全盤數(shù)千支股票，分析的方式也可以是基于公司基本面的，但是會強調(diào)量化財務(wù)指標(biāo)。量化的指標(biāo)（又稱因子）也可以是其他更有特色的數(shù)據(jù)。從事量化分析投資的基金經(jīng)理通常不去上市公司實地調(diào)研，而是將精力放在不斷完善模型上，量化分析投資的模型是決定投資業(yè)績的關(guān)鍵，投資模型始終處于絕密狀態(tài)，不同市場設(shè)計不同的量化分析投資管理模型，在全球各種市場上進行短線交易。

2 量化分析技術(shù)獲取超額投資收益之道

在變幻莫測的市場經(jīng)濟中，能否理性思考投資、不受情緒影響，將是成功的關(guān)鍵。而利用計算機的篩選得出的量化分析基金，不受投資中非理性因素影響，使投資更有計劃行、紀(jì)律性、規(guī)律性，基金管理人要做到不貪婪、不恐懼、不放棄，不受情緒影響，以一顆平常心追求利益瘦小。

量化分析，有一套完整、科學(xué)的投資體系。嚴(yán)格的紀(jì)律性是量化投資明顯區(qū)別于主動投資的重要特征。在量化分析基金的運作中，主觀判斷也會出現(xiàn)和量化分析模型相左的情兄，但會堅持量化分析投資的紀(jì)律，相信模型判斷的長期穩(wěn)定性，不會盲目去調(diào)整改變。與傳統(tǒng)偏股型基金不同，量化分析基金采用獨特的投資組合管理方式，漸進動態(tài)調(diào)整基金組合。這樣不僅可以順應(yīng)瞬息萬變的市場，還可以降低個股集中度，平穩(wěn)投資業(yè)績。因此，這種方式并不會產(chǎn)生傳統(tǒng)意義的重倉股，也就大大降低了重倉個股的風(fēng)險。

量化分析業(yè)績，來自于量化分析模型批量選股的成功率大于失敗率。量化分析的模型敏銳的“發(fā)覺”了開場環(huán)境的轉(zhuǎn)變，自動調(diào)高了評估因子、預(yù)期因子及市場反轉(zhuǎn)因子的權(quán)重，量化分析模型依此邏輯選擇的股票大部分取得較好收益，提升了整體業(yè)績。

3 量化分析技術(shù)創(chuàng)始人并非經(jīng)濟學(xué)家。

量化分析技術(shù)并非發(fā)端于華爾街，不少人最初并非經(jīng)濟學(xué)家，如巴契里耶和布萊克原先是數(shù)學(xué)家，夏普則從事醫(yī)學(xué)，奧斯伯恩為天文學(xué)家，沃金與坎德爾是統(tǒng)計學(xué)家，而特雷諾則是數(shù)學(xué)家兼物理學(xué)家。1970年代美國債券市場和股票市場全面崩盤，當(dāng)時提出用量化分析方法管理投資組合的人是作家彼得·伯恩斯坦。1952年3月發(fā)表“投資組合選擇”論文、提出現(xiàn)代財務(wù)和投資理論最著名遠(yuǎn)見的馬克維茨，以該理論勉強通過博士答辯，到1990年10月，這些人中才有三位獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。

2012年，美國倫斯理工學(xué)院金融工程碩士李炬澎，依據(jù)5000年中國古老的《易經(jīng)八卦數(shù)理》研發(fā)立體數(shù)量模型分析微觀經(jīng)濟，用超高頻率政治外交詞匯、交易數(shù)據(jù)、股票期權(quán)數(shù)據(jù)、公司債務(wù)數(shù)據(jù)來做個股分析，用《五行相克相生原理》來分析自然、社會、政治、人文如何影響宏觀經(jīng)濟。比如用計算機分析新聞報道中天地雷風(fēng)水火山澤8中自然天文現(xiàn)象與宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)程度，使五行基金取得亞洲量化分析投資行業(yè)第一名的業(yè)績。

4 量化分析技術(shù)應(yīng)用的載體是計算機軟硬件技術(shù)的發(fā)展

馬克維茨的投資組合現(xiàn)代金融理論，提出了風(fēng)險報酬和效率邊界概念，并據(jù)此建立了模型，成為奠基之作。托賓隨后提出了分離理論，但仍需要利用馬克維茨的系統(tǒng)執(zhí)行高難度的運算，1961年，與馬克維茨共同獲得1990年諾貝爾獎的夏普用IBM最好的商用電腦，解出含有100只證券的問題也需要33mim。夏普1963年1月提出了“投資組合的簡化模型”（單一指數(shù)模型），簡化模型只用30s。1964年夏普又開發(fā)出資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），不僅可以作為預(yù)測風(fēng)險和預(yù)期回報的工具，還可以衡量投資組合的績效，以及衍生出在指數(shù)型基金、企業(yè)財務(wù)和企業(yè)投資、市場行為和資產(chǎn)評價等多領(lǐng)域的應(yīng)用和理論創(chuàng)新。1976年，羅斯在CAPM的基礎(chǔ)上，提出“套利定價理論”（APT），提供一個方法評估影響股價變化的多種經(jīng)濟因素。布萊克和斯克爾斯提出了“期權(quán)定價理論”。莫頓則發(fā)明了“跨期的資本資產(chǎn)定價模型”。

5 量化分析應(yīng)用的關(guān)鍵是基本面分析無法快速精確處理豐富的金融產(chǎn)品和巨大交易量

1970年代以前，華爾街認(rèn)為投資管理需要天賦、直覺以及獨特的駕馭市場的能力，基本面分析師、基金經(jīng)理可以獨力打敗市場，而無需依靠那些缺乏靈魂、怪異的數(shù)學(xué)符號和縹緲虛幻的模型。華爾街對學(xué)術(shù)界把投資管理的藝術(shù)，轉(zhuǎn)化成通篇晦澀難懂的數(shù)學(xué)方程式一直持有敵意，1970年代初期，美國表現(xiàn)最佳的基金經(jīng)理人從未聽過貝塔值，并認(rèn)為那些擁有數(shù)學(xué)和電腦背景的學(xué)者只是一群騙子。

量化分析投資不會出現(xiàn)在個人投資者為主的時代。個人投資者既缺乏閑暇的時間，也普遍無此能力。僅有現(xiàn)資理論的建立，及各類模型的完善與推陳出新，并不會直接催生出量化分析投資，它還需要其他幾個重要前提條件，比如：機構(gòu)投資者在市場中占據(jù)主導(dǎo)，隨著社保基金和共同基金資產(chǎn)的大幅增加，成為市場上的主要機構(gòu)投資者，專業(yè)機構(gòu)管理大規(guī)模資產(chǎn)，需要新的運作方式和金融創(chuàng)新技術(shù)，專業(yè)的投資管理人有能力和精力專注地研究、運用這些量化分析技術(shù)。

1970年代后期的Wells Fargo銀行，率先用量化分析技術(shù)管理投資組合，投資高股息股票，用較少的風(fēng)險獲得了較大的收益，不用這些模型，不用電腦運算這些公式，會陷于困境。1980年代以來，面對數(shù)不勝數(shù)的各類證券產(chǎn)品和期權(quán)類產(chǎn)品，以及龐大的成交量，許多復(fù)雜的證券定價，必須靠大容量高速運算的電腦來完成。到2007年美國股市近一半的機構(gòu)基金都是由量化模型來管理的。從2000年初到2007年全球量化分析基金市場連續(xù)8年表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他投資方式。

6 量化分析在應(yīng)對經(jīng)濟危機和突發(fā)經(jīng)濟事件中開拓前進

1987年10月大股災(zāi)，當(dāng)天股市和期貨成交量高達(dá)令人吃驚的410億美元，價值瞬間縮水6000億美元。很多股票直接通過電腦而不是經(jīng)由交易所交易。一些采用投資組合保險策略的公司，在電腦模式的驅(qū)使下，不問價格機械賣出股票。很多交易員清楚這些投資組合會有大單賣出，寧愿走在前面爭相出逃，加劇了恐慌。針對整個投資組合而非單個證券，機械式的交易，電腦的自動操作，大量的空單在瞬間涌出，將市場徹底砸垮。

1997年至1998年亞洲金融危機股市暴跌，量化分析投資的算法交易也起到了同樣的壞作用。著名的長期資本管理公司，遭遇俄羅斯國債違約這一小概率事件，也陷入破產(chǎn)之境，迫使美聯(lián)儲集華爾街諸多投資銀行之力，加以救助。

2007年8月金融危機中，許多量化基金出現(xiàn)巨額損失。其原因主要是幾家大型對沖基金大量賣出它們的量化分析基金股票，去彌補其在其他投資方式上的損失。由于很大相同倉位的股票在很短的時間內(nèi)被廉價賣出，從而加劇了很多投資指標(biāo)的損失，尤其是價值和動量指標(biāo)的損失。

2011年即使歐債金融危機發(fā)生，量化分析基金也再次表現(xiàn)優(yōu)異，超過其他投資方式，雖然能否就此再度復(fù)興仍屬未知，此一趨勢已不可逆轉(zhuǎn)。

7 量化分析技術(shù)今后幾年全球應(yīng)用的熱點在中國的A股市場

中國金融、資本、股市投資者結(jié)構(gòu)很不合理，A股市場的專業(yè)投資機構(gòu)持有市值的15.6%，而發(fā)達(dá)市場這一比例大致為70%。更為不合理的是交易結(jié)構(gòu)，A股市場個人投資者持有市值占比26%，但卻完成了85%的交易。根據(jù)Wind分類，目前我國市場上共有13只量化基金，包含11只普通股票型基金，1只指數(shù)基金和1只偏股混合基金。

中國現(xiàn)有的人才和技術(shù)都難以支持完全的量化分析投資，在缺乏國際化人才和成熟模型的情況下，經(jīng)營業(yè)績自然也差強人意。

量化分析今后幾年全球熱點在中國的A股市場。現(xiàn)在主要發(fā)達(dá)國家的股市很大程度上由量化基金所控制。為了尋找更高收益的市場，很多大型量化基金也開始大量投資于發(fā)展中國家市場，中國的A股市場是今后幾年全球量化分析投資熱點，所以近年來很多北美和歐洲的高層量化分析基金經(jīng)理和分析員紛紛到中國大陸、香港和新加坡推廣量化投資技術(shù)。這是國際國內(nèi)的金融市場和投資者，都要面對的機會和挑戰(zhàn)。

篇（5）

隨著我國金融業(yè)的不斷國際化，行業(yè)競爭日益加據(jù)。為了有效地參與國際競爭，各金融機構(gòu)對從業(yè)人員的素質(zhì)提出了更高的要求，要求從業(yè)人員不僅需要具有豐富的專業(yè)知識，更需要具備實踐和創(chuàng)新能力。作為金融人才培養(yǎng)基地的高等院校必須順應(yīng)這種需求，重視實踐教學(xué)環(huán)節(jié)，加強對學(xué)生實踐和創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。而畢業(yè)實習(xí)是整個大學(xué)期間教學(xué)工作中最系統(tǒng)的一次實踐，是大學(xué)生從課堂走向社會的一次預(yù)演，是他們參與實際工作、提高業(yè)務(wù)技能的一個最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，其效果直接影響到學(xué)生素質(zhì)。本文以湖北工業(yè)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)為例，分析金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實習(xí)過程中存在的主要問題，探索提高畢業(yè)實習(xí)質(zhì)量的有效途徑，以期提高教學(xué)質(zhì)量和學(xué)生的業(yè)務(wù)素質(zhì)。

一、金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實習(xí)存在的主要問題

湖北工業(yè)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)自1994年招收第一屆本科生以來，一直在探索提高畢業(yè)實習(xí)效果的實習(xí)模式，目前金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實習(xí)主要采取校外集中實習(xí)、“委托承包”實習(xí)、“就業(yè)”實習(xí)、分散自主實習(xí)四種模式。在學(xué)校、院領(lǐng)導(dǎo)的高度重視、實習(xí)單位的大力支持和實習(xí)師生的共同努力下，使每一屆的金融本科畢業(yè)生的畢業(yè)實習(xí)得以順利進行，并取得了良好的效果，但還存在著不少問題亟待解決。

1.學(xué)生缺乏實習(xí)積極性

通過對歷年畢業(yè)生訪談記錄看，基本上30%的學(xué)生缺乏畢業(yè)實習(xí)的積極性，其原因主要有以下幾點：

（1）就業(yè)形勢影響學(xué)生實習(xí)的積極性。根據(jù)人保部門的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年，全國高校畢業(yè)生為630萬人，比2009年的611萬多19萬人，就業(yè)形勢非常嚴(yán)峻。面對如此嚴(yán)峻的就業(yè)形勢，很多學(xué)生都放棄了畢業(yè)實習(xí)，把時間投入到找工作中去；另一方面，由于受就業(yè)難的影響，金融學(xué)學(xué)生擇業(yè)由以前的“專業(yè)對口” 演變?yōu)槎嘣幸徊糠謱W(xué)生畢業(yè)后可能不從事本專業(yè)工作。這一部分學(xué)生認(rèn)為既然不從事該專業(yè)的工作，就不必去耗費時間實習(xí)，這樣勢必影響一部分學(xué)生實習(xí)的積極性。

（2）對畢業(yè)實習(xí)的重要性認(rèn)識不足。大多數(shù)學(xué)生對自己本專業(yè)的實習(xí)能夠認(rèn)真對待，但仍有一部分同學(xué)沒有充分認(rèn)識到畢業(yè)實習(xí)的重要性，認(rèn)為實習(xí)環(huán)節(jié)可有可無，把實習(xí)當(dāng)成是最后一次長假，沒有進行真正的實習(xí)，利用弄虛作假的手段來應(yīng)付教師的檢查，例如，做假的實習(xí)鑒定、拼湊實習(xí)報告、抄襲實習(xí)周記。

2.實習(xí)接收單位熱情不高

畢業(yè)實習(xí)已經(jīng)成為每一位學(xué)生大學(xué)生活的一個重要階段，但是現(xiàn)有的大學(xué)生實習(xí)基地在數(shù)量上都很難滿足大學(xué)生的需求，更不要說在類型與實習(xí)生的專業(yè)和就業(yè)取向?qū)诹恕：芏嘟鹑跈C構(gòu)如銀行不愿意接收大學(xué)生實習(xí)。其主要原因有：(1)接納實習(xí)單位要抽出骨干力量來指導(dǎo)，給單位增加了任務(wù)，帶來了麻煩；(2)有的實習(xí)可能要影響實習(xí)單位的工作效率、工作質(zhì)量，增加工作的成本；(3)學(xué)校對實習(xí)單位不可能有很多的支援和幫助，單位和職工只是盡了義務(wù)，而無任何實惠可得。據(jù)中央電視臺東方時空節(jié)目組對106家用人單位的調(diào)查，愿意接受大學(xué)生實習(xí)的占48%，不太愿意的占52%。

雖然湖北工業(yè)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)在武漢、荊州、洪湖等地有實習(xí)基地，但每個基地由于規(guī)模的限制一般只能接受8名學(xué)生實習(xí)，導(dǎo)致許多學(xué)生不能在金融機構(gòu)進行金融技能方面的實習(xí)，而轉(zhuǎn)向其他單位，。一些金融單位雖然接收了畢業(yè)生進行實習(xí)，但實習(xí)的金融單位主要依靠單個教師的個人關(guān)系進行聯(lián)系和維持，學(xué)校沒有進行資金和榮譽的投入，造成實習(xí)單位員工指導(dǎo)學(xué)生的積極性不高；同時由于金融業(yè)務(wù)(特別是銀行業(yè)務(wù)) 對安全性、精準(zhǔn)性方面要求很高，所以業(yè)務(wù)人員不會對實習(xí)生進行實際操作的培訓(xùn)，更不會放手讓實習(xí)生獨立去操作一項業(yè)務(wù)，實習(xí)生更多的是承擔(dān)一些輔的工作，比如引導(dǎo)客戶填寫表格或單據(jù)。這些實習(xí)內(nèi)容與平常所學(xué)知識關(guān)聯(lián)度不強，不能體現(xiàn)金融專業(yè)的特色，與學(xué)生的心理預(yù)期相差甚遠(yuǎn)，學(xué)生產(chǎn)生失望的情緒，難以達(dá)到理想的實習(xí)效果。

3.畢業(yè)實習(xí)管理體制不完善

畢業(yè)實習(xí)應(yīng)該是一種對用人單位和實習(xí)生都有收益的人力資源制度安排。它不是基于人際關(guān)系的經(jīng)驗性、個體隨機行為，不是學(xué)校和企業(yè)之間一種簡單的“對口實習(xí)”任務(wù)，而是涉及政府、學(xué)校、用人單位、大學(xué)生的一種規(guī)范、系統(tǒng)的常規(guī)化制度行為。但就目前湖北工業(yè)大學(xué)金融學(xué)學(xué)生畢業(yè)實習(xí)管理體制而言，存在不少問題，不能滿足大學(xué)生素質(zhì)提高和技能培養(yǎng)的需求，影響了畢業(yè)實習(xí)的效果。主要表現(xiàn)在：

（1）實習(xí)時間選擇不當(dāng)，實習(xí)期間過短

金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實習(xí)一般都在大四第二學(xué)期開學(xué)后的第四周開始，這個時期學(xué)生面臨畢業(yè)論文撰寫、找工作或研究生考試面試的壓力，雖然有的學(xué)生認(rèn)識到畢業(yè)實習(xí)的重要性，但沒有心思參加；有的學(xué)生選擇參加實習(xí)，但在實習(xí)期間精力不集中，在實習(xí)期間頻繁請假，學(xué)生奔波于學(xué)校和實習(xí)單位之間，既不能提高學(xué)生的能力，又給實習(xí)單位留下了不良的印象。

一般學(xué)校統(tǒng)一畢業(yè)實習(xí)期間為四周，時間過短。實習(xí)單位認(rèn)為在如此短的時間內(nèi)學(xué)生是無法全面、熟練地掌握業(yè)務(wù)的，認(rèn)為學(xué)生實習(xí)僅僅是走走形式，做做樣子，所以不重視學(xué)生實習(xí)，對學(xué)生不會嚴(yán)格要求，盡心指導(dǎo)。

（2）缺乏完善的畢業(yè)實習(xí)考核機制，成績不能體現(xiàn)實際實習(xí)情況

雖然在畢業(yè)實習(xí)管理辦法中對師生在實習(xí)期間應(yīng)履行的職責(zé)都做了規(guī)定，如要求“學(xué)生不得無故不參加實習(xí)，凡無故不參加實習(xí)的時間超過規(guī)定實習(xí)時間的三分之一者，不予評定實習(xí)成績”，這些規(guī)定流于形式、沒有具體的、量化的指標(biāo)，對學(xué)生沒有約束力。目前對畢業(yè)實習(xí)的考核首要標(biāo)準(zhǔn)是實習(xí)鑒定表是否有實習(xí)單位的公章和學(xué)生所提交的實習(xí)報告，對學(xué)生形成綜合成績，而對學(xué)生的日常實習(xí)表現(xiàn)沒有體現(xiàn)在實習(xí)成績中，這樣給一些根本沒有參加實習(xí)的學(xué)生提供了造假的可能。有的學(xué)生隨便找個單位蓋上公章、拼湊實習(xí)報告，最后形成一種不公平的現(xiàn)象：造假學(xué)生比那些踏踏實實實習(xí)的學(xué)生的成績高。

二、提高金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)實習(xí)質(zhì)量的措施

畢業(yè)實習(xí)在高等教學(xué)中占有重要位置，是培養(yǎng)應(yīng)用型人才的重要手段，是促使知識向能力、素質(zhì)轉(zhuǎn)化的有效途徑。要提高金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)實習(xí)質(zhì)量需采取以下措施。

1.做好畢業(yè)實習(xí)前的準(zhǔn)備和動員工作

畢業(yè)實習(xí)前的準(zhǔn)備和動員工作是畢業(yè)實習(xí)取得成功的重要保障，準(zhǔn)備工作主要包括：各教學(xué)系應(yīng)充分向?qū)W生介紹實習(xí)單位的性質(zhì)及實習(xí)崗位對學(xué)生的要求，以便使學(xué)生做到心中有數(shù)，縮短學(xué)生對工作崗位的距離感，降低學(xué)生對實習(xí)的恐懼感；簽訂協(xié)議書，實習(xí)前學(xué)校要與實習(xí)單位簽訂實習(xí)協(xié)議書，明確實習(xí)單位、學(xué)校、學(xué)生三方的權(quán)利和義務(wù)；發(fā)放實綱、實習(xí)計劃和日程安排；對學(xué)生進行分組，并選出或指定負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)人要切實負(fù)起管理與協(xié)調(diào)、溝通的責(zé)任，定期與不定期地向負(fù)責(zé)實習(xí)的教師匯報實習(xí)情況。召開由院(系)主要領(lǐng)導(dǎo)參加的實習(xí)動員會，對學(xué)生進行動員，向?qū)W生宣布實習(xí)紀(jì)律、要求以及成績的考核標(biāo)準(zhǔn)和辦法，條件允許時，也可請實習(xí)單位的領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)人員參加動員會，從思想上、組織上和業(yè)務(wù)上保證實習(xí)的順利進行。

2.加強畢業(yè)實習(xí)基地的建設(shè)加大對畢業(yè)實習(xí)基地經(jīng)費的投入

由于畢業(yè)實習(xí)基地一般都是獨立核算的經(jīng)濟實體，因此學(xué)校要加大經(jīng)費投入，減輕實習(xí)單位的負(fù)擔(dān)，提高實習(xí)單位接受學(xué)生實習(xí)的積極性。目前實習(xí)單位的指導(dǎo)人員都是無償提供業(yè)務(wù)指導(dǎo)，可以由學(xué)校設(shè)立優(yōu)秀實習(xí)指導(dǎo)獎金，對實習(xí)單位出色的指導(dǎo)人員進行獎勵，提高他們指導(dǎo)業(yè)務(wù)的熱情。

三、重視與畢業(yè)實習(xí)基地的聯(lián)系

目前，學(xué)院和畢業(yè)實習(xí)基地的聯(lián)系基本處于平時不聞不問，臨時突擊公關(guān)的現(xiàn)狀，每年等到學(xué)生實習(xí)之前才和實習(xí)單位聯(lián)絡(luò)，這樣學(xué)院和實習(xí)基地之間缺乏交流，關(guān)系很疏遠(yuǎn)。學(xué)院應(yīng)和實習(xí)基地建立一定的聯(lián)系機制，并與實習(xí)基地保持經(jīng)常性的聯(lián)系，加強交流合作。如學(xué)校可以考慮定期召開實習(xí)基地聯(lián)誼會，組織實習(xí)基地負(fù)責(zé)人座談，聽取他們對實習(xí)基地建設(shè)的意見。學(xué)校還可以和實習(xí)基地進行密切的雙向合作，利用學(xué)校擁有的科研、技術(shù)優(yōu)勢為實習(xí)單位提供相應(yīng)服務(wù)，為實習(xí)單位培訓(xùn)干部和業(yè)務(wù)骨干，促進實習(xí)基地的發(fā)展。學(xué)院可以考慮聘請實習(xí)單位的專家擔(dān)任學(xué)校的兼職教授，為學(xué)生做學(xué)術(shù)報告，參加學(xué)生論文答辯，不斷鞏固雙方的合作基礎(chǔ)。

3.完善畢業(yè)實習(xí)管理體制

（1）調(diào)整畢業(yè)實習(xí)時間

以往金融學(xué)畢業(yè)實習(xí)一般都安排在最后一學(xué)期開學(xué)后第四周進行，時間約1個月。考慮到學(xué)生這一階段面臨撰寫畢業(yè)論文、就業(yè)、研究生面試等問題，學(xué)校應(yīng)考慮適當(dāng)調(diào)整畢業(yè)實習(xí)時間。學(xué)校可以將畢業(yè)實習(xí)安排在第三學(xué)年結(jié)束后的暑期進行，原因有三：其一，根據(jù)和學(xué)生的交流，每年暑假不少學(xué)生想找單位實習(xí)，但很少有學(xué)生如愿，如果學(xué)校安排學(xué)生在暑假進行集中實習(xí)，可以滿足學(xué)生的愿望；其二，在實習(xí)的過程中，學(xué)生會發(fā)現(xiàn)在專業(yè)知識、動手能力方面存在的問題，這樣學(xué)生還有一年的時間進行充實和提高，學(xué)生在大四學(xué)年的學(xué)習(xí)目的會非常明確，學(xué)習(xí)的主動性會大大增強；其三，可較好地解決與找工作、畢業(yè)論文設(shè)計間沖突的問題，保證充足的實習(xí)時間和較高的實習(xí)效果。

（2）建立健全畢業(yè)實習(xí)考核機制

目前學(xué)生畢業(yè)實習(xí)考核主要由指導(dǎo)教師和實習(xí)單位意見兩部分構(gòu)成。對集中實習(xí)的學(xué)生來說有考核的依據(jù)，但是缺乏量化的指標(biāo)，考核的隨意性、主觀性強，在以后的教學(xué)過程中應(yīng)建立畢業(yè)實習(xí)考核的量化指標(biāo)，保證考核的客觀性和公平性。對自主實習(xí)的學(xué)生來說，應(yīng)加強對過程的考核，要求其提供實習(xí)單位的地址、聯(lián)系人等情況，隨時對他們的實習(xí)情況進行抽查；和實習(xí)單位進行座談，了解學(xué)生的實習(xí)表現(xiàn)；要求學(xué)生通過電話或互聯(lián)網(wǎng)每天向指導(dǎo)教師匯報實習(xí)情況等。

參考文獻(xiàn)：

[1]王海鷹.基于產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的畢業(yè)實習(xí)模式思考.中國校外教育，2009，（2）：7

篇（6）

一　證券化定義

誕生于20世紀(jì)70年代的資產(chǎn)證券化給傳統(tǒng)的金融理論和實踐帶來深刻的革命，它是美國為了解決住宅抵押貸款金融機構(gòu)的財務(wù)問題而新生的財務(wù)工具。基于其深刻的創(chuàng)新內(nèi)涵，資產(chǎn)證券化從范圍到交易金額都獲得長足的發(fā)展，成為上世紀(jì)后三十多年發(fā)展最快、影響最大的金融創(chuàng)新.美國證券交易委員會（SEC）則將資產(chǎn)證券化定義為：主要是由現(xiàn)金流支持的，這個現(xiàn)金流是由一組應(yīng)收帳款或其他金融資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池提供的，并通過條款確保資產(chǎn)在一個限定時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金以及擁有必要的權(quán)力，這種證券也可以是由那些能夠通過服務(wù)條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產(chǎn)支持的證券。

二　知識產(chǎn)權(quán)證券化案例分析

我們從歷史上倆個成功的版權(quán)證券化經(jīng)典案例去進行分析

1．鮑伊債券

1997年，英國知名歌手David　Bowie通過銀行家普曼的規(guī)劃，以其二十五張唱片的著作權(quán)的未來收益為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行證券化，并成功發(fā)行了10年期利率7.9％總額度為5500萬美元的債券，金融界稱之為“鮑伊債券”。這是世界上第一起典型的知識產(chǎn)權(quán)證券化案例，這在當(dāng)時被譽為“證券化的革命”。在資產(chǎn)證券化的歷史上，“鮑伊債券”無疑具有里程碑式意義，它把原本局限于抵押住房貸款、信用卡貸款以及應(yīng)收賬款等方面的資產(chǎn)證券化又向前推進一大步，著作權(quán)、專利權(quán)和注冊商標(biāo)等知識產(chǎn)權(quán)都紛紛進入資產(chǎn)證券化的行列。知識產(chǎn)權(quán)證券化作為知識產(chǎn)權(quán)開發(fā)運用模式的創(chuàng)新，它極大地突破了傳統(tǒng)融資方式的限制，使得融資者不再受限于自身的信用水平，其可憑借其優(yōu)質(zhì)的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)籌集資金。因此，這種融資方式有助于挖掘知識產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟價值，而對于那些擁有優(yōu)質(zhì)知識產(chǎn)權(quán)但缺乏足夠信譽的企業(yè)而言，知識產(chǎn)權(quán)證券化為其提供了以知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)為依托的全新融資途徑。

2．夢工廠電影版權(quán)證券化

夢工廠（Dream　works）電影工作室欲通過證券化融資來增強其卡通影片和實景影片的制作和生產(chǎn)能力。2002年8月，在富利波士頓金融公司和摩根大通的安排下，夢工廠將其旗下工作室的36部電影的版權(quán)收益權(quán)以真實銷售的方式轉(zhuǎn)讓給了一個特殊目的機構(gòu)并以此發(fā)行了10億美元的循環(huán)信用債券。此次電影版權(quán)證券化在基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇上有相當(dāng)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。這次證券化中有關(guān)方面采取了一種特殊的未來收益預(yù)測技術(shù)，運用這種技術(shù)可以根據(jù)電影前幾周的票房收入來預(yù)測出最終收入。在這次證券化中，當(dāng)且僅當(dāng)某部電影在美國國內(nèi)上映8周，其贏利能力充分展現(xiàn)出來之后，電影版權(quán)的收益權(quán)才會被轉(zhuǎn)讓給SPV。在綜合評定了內(nèi)外部信用增級手段和基礎(chǔ)現(xiàn)金流的狀況之后，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪對所發(fā)行的債券給出了最高的A從評級級別。

三　知識產(chǎn)權(quán)證券化研究方法

本文對知識產(chǎn)權(quán)證券化風(fēng)險的進行了研究，認(rèn)為模糊綜合評價是一種較為合適的方法。1965年美國加利福尼亞大學(xué)控制論專家L.　A.　Zadeh教授創(chuàng)建了模糊數(shù)學(xué)，他認(rèn)為世上的許多事物都有模糊和非定量化的特性，這種具有模糊性的事物是常見的，而當(dāng)系統(tǒng)越趨復(fù)雜時，越精確的描述將失去意義，此即所謂的“不相容原理。模糊理論就是通過人們的思考與領(lǐng)悟來量化其模糊性，其主要是用意是通過隸屬函數(shù)的建立將其模糊不確定因素來做隸屬度的表達(dá)。由于模糊理論能定量地處理影響分析和設(shè)計過程中的各種模糊因素，對于處理具有不精確性和模糊性或信息不充足的問題特別具有效力。因此，作為定性分析和定量分析綜合集成的一種常用方法，模糊綜合評價自其誕生之日起就得到迅速發(fā)展并已在經(jīng)濟管理和社會生活中得到廣泛應(yīng)用。模糊綜合評價方法的基本思想就是在確定評價因素、因子的評價等級標(biāo)準(zhǔn)和權(quán)值的基礎(chǔ)上，運用模糊集合變換原理，以隸屬度描述各因素及因子的模糊界線，構(gòu)造模糊評判矩陣，通過多層的復(fù)合運算，最終確定評價對象所屬等級。

四　知識產(chǎn)權(quán)證券化研究意義

對中小企業(yè)融資和成熟企業(yè)健康的資金流通的重要作用不言而喻，而且可以拓寬金融行業(yè)業(yè)務(wù)范圍完善金融市場。但是目前對知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險分析沒有標(biāo)準(zhǔn)的模式和框架，本文的創(chuàng)新點。分析了知識產(chǎn)權(quán)證券化風(fēng)險的形成機理，指出知識產(chǎn)權(quán)證券化在其交易結(jié)構(gòu)與運作流程上與傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化基本相似。分析其交易架構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)證券化的過程實際上就是一個風(fēng)險分配和風(fēng)險控制的過程，但證券化交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計不可能化解所有的風(fēng)險。本文對知識產(chǎn)權(quán)證券化風(fēng)險的評價進行了研究，認(rèn)為模糊綜合評價是一種較為合適的方法。在評價過程中，本文構(gòu)建了相應(yīng)的評價指標(biāo)體系，用層次分析法確定了各項指標(biāo)的權(quán)重。本文的不足是由于知識產(chǎn)權(quán)的證券化是一個復(fù)雜的過程需要發(fā)起人，SPV，金融機構(gòu)和相關(guān)法律的支持，對我國來說只是有一定的指導(dǎo)意義。

參考文獻(xiàn)

［1］鐘基立.知識產(chǎn)權(quán)證券化的機遇與風(fēng)險.西北第二民族學(xué)院學(xué)報.哲學(xué)社會科學(xué)版，2007（6）

［2］權(quán)國強.產(chǎn)權(quán)抵押在我國文化產(chǎn)業(yè)融資中的應(yīng)用.西北大學(xué)碩士學(xué)位論文，2008

篇（7）

金融行業(yè)的迅速發(fā)展對金融人才提出了更高的要求，他們不僅需要全面掌握經(jīng)濟金融知識，還要能夠熟練進行市場運作。因此，如何幫助學(xué)生構(gòu)建扎實的理論知識體系，提高學(xué)生的創(chuàng)新能力和實踐能力，實現(xiàn)學(xué)生知識、技能與經(jīng)濟社會的融合是金融學(xué)教學(xué)擔(dān)負(fù)的主要任務(wù)。現(xiàn)階段，國內(nèi)高校的教學(xué)通常能夠完成理論知識的傳授，卻忽視了對學(xué)生研究能力、實踐技能的培養(yǎng)，導(dǎo)致金融學(xué)專業(yè)的學(xué)生走入崗位后，所學(xué)知識無處可用，業(yè)績不理想，創(chuàng)新意識不強，無法滿足金融行業(yè)的人才需求。

（二）學(xué)科建設(shè)不完善，課程設(shè)置不科學(xué)

近年來，為適應(yīng)社會對金融人才的大量需求，開設(shè)金融專業(yè)的院校紛紛擴大招生規(guī)模并進行專業(yè)細(xì)分，實際上很多細(xì)分出來的新專業(yè)都是出于包裝需要，在教學(xué)內(nèi)容上與傳統(tǒng)的金融學(xué)并沒有顯著差異。然而，專業(yè)過度細(xì)分反而打破了課程設(shè)置與教學(xué)內(nèi)容的完整性與系統(tǒng)性。簡單的細(xì)化與分割，導(dǎo)致學(xué)生的知識結(jié)構(gòu)變窄，一些專業(yè)基礎(chǔ)理論在很多課程中都有涉及，卻都講的不透。金融學(xué)學(xué)科內(nèi)涵與外延的劃定及學(xué)科體系的建設(shè)成為迫切需要解決的問題。目前，多數(shù)高校金融學(xué)專業(yè)的課程設(shè)置仍偏重宏觀經(jīng)濟理論、貨幣銀行學(xué)、國際金融學(xué)等核心課程，對數(shù)理分析、計算機技術(shù)應(yīng)用重視不夠，比如像經(jīng)濟數(shù)學(xué)、計算機編程、數(shù)據(jù)庫等能夠輔助學(xué)生進階的課程并未廣泛開設(shè)；而公司理財、證券投資、財務(wù)分析、金融工程、基金管理、資產(chǎn)定價等與時展聯(lián)系緊密的課程也未能實現(xiàn)知識與應(yīng)用的互動。此外，金融學(xué)教學(xué)對國內(nèi)外金融發(fā)展的動態(tài)追蹤仍是一個薄弱環(huán)節(jié)，教材陳舊、內(nèi)容良莠不齊的問題依然存在。近年來，金融體系一直在發(fā)生著新的變化，新問題的出現(xiàn)為教學(xué)和研究提供了豐富的素材。比如，國際上新興資本市場的崛起、金融危機的爆發(fā)、跨國并購、資產(chǎn)證券化等問題，以及國內(nèi)的資本市場發(fā)展、匯率改革、人民幣國際化、影子銀行等問題，都具有較高的研究價值。如果在教學(xué)中不能跟隨社會發(fā)展及時更新教學(xué)內(nèi)容，學(xué)生的認(rèn)知跟不上時代變化，如此的教學(xué)效果必然是不達(dá)標(biāo)的。

（三）教學(xué)方法單調(diào)，對研究能力的培養(yǎng)重視不足

很多高校在教授金融專業(yè)課程時，仍以灌輸式教學(xué)為主，在這種培養(yǎng)方法下，學(xué)生習(xí)慣了被動接受，為應(yīng)對考試而強行記憶，主動學(xué)習(xí)的積極性不高。針對學(xué)生學(xué)術(shù)研究能力的培養(yǎng)，教學(xué)中常用的方法是布置課程論文，由學(xué)生個人完成或者以小組形式完成。撰寫課程論文確實是鍛煉學(xué)生研究能力的有效方法，但實際效果卻參差不齊，難免流于形式。在學(xué)生獨立撰寫論文時，如果缺乏指導(dǎo)，且不存在嚴(yán)格的外部監(jiān)督，學(xué)生可能會在網(wǎng)絡(luò)上直接抄襲他人已有觀點，這不僅起不到促進作用，反而滋長了不誠信的學(xué)術(shù)之風(fēng)。而在以小組形式開展學(xué)術(shù)研究時，往往出現(xiàn)“搭便車”的現(xiàn)象，無法保證每個學(xué)生都得到訓(xùn)練，單純的分工再拼湊也嚴(yán)重?fù)p害了研究的完整性。在教學(xué)改革中，高校也在積極嘗試新型教學(xué)模式，如案例教學(xué)、課堂討論、實驗?zāi)M等，然而從長期禁錮的思維向發(fā)散創(chuàng)新的思維轉(zhuǎn)變?nèi)孕枰嗄甑慕虒W(xué)摸索，相應(yīng)的配套措施也需逐步完善。

（四）教師隊伍素質(zhì)仍需提高

作為教學(xué)的主要參與者與引導(dǎo)者，教師隊伍整體素質(zhì)的提高是教學(xué)質(zhì)量提高的關(guān)鍵因素。近年來，國內(nèi)金融學(xué)博士培養(yǎng)的跟進與海歸博士的引進為高校的教學(xué)隊伍補充了一大批高學(xué)歷人才，較大幅度地提高了教師整體素質(zhì)。然而，高校教師隊伍在學(xué)術(shù)研究、工作經(jīng)歷、教學(xué)經(jīng)驗等方面還存在著結(jié)構(gòu)性問題，校內(nèi)導(dǎo)師和校外導(dǎo)師的分工與協(xié)調(diào)也存在脫節(jié)。針對教師個人而言，不合理的職稱評定制度還會對其教學(xué)任務(wù)與研究任務(wù)的分配造成負(fù)面影響。

二、學(xué)術(shù)研究在金融學(xué)教學(xué)中的作用

在金融學(xué)專業(yè)教學(xué)中強調(diào)對學(xué)生學(xué)術(shù)研究能力的培養(yǎng)，不僅有助于提高學(xué)生的綜合素質(zhì)，也有助于提高教師隊伍的教學(xué)與科研能力。

（一）學(xué)術(shù)研究能夠幫助學(xué)生更加準(zhǔn)確地理解

所學(xué)知識，提高學(xué)生的多種能力主要表現(xiàn)在：1.提高學(xué)生對理論知識的理解、掌握和實際運用能力。學(xué)術(shù)研究活動改變了以教師為中心的教學(xué)方式。使學(xué)生成為主角，為他們提供足夠的空間展示自己，可以激發(fā)其學(xué)習(xí)興趣，提高主動性。在研究過程中，學(xué)生將理論知識用于分析現(xiàn)實問題，可以加深對知識的理解與掌握，大大縮小了教學(xué)與實際生活的距離。2.鍛煉學(xué)生思維，提高分析問題、解決問題的能力。在研究過程中，學(xué)生既要留心觀察經(jīng)濟社會運行，發(fā)現(xiàn)問題，又要大量地閱讀與思考，從實例中歸納分析出一般性結(jié)論，檢驗已有理論的正確性。通過對金融市場已經(jīng)發(fā)生的或?qū)砜赡馨l(fā)生的問題進行分析、討論，可以啟發(fā)學(xué)生的思路，提高學(xué)生分析和解決問題的能力。3.通過交流與討論，提高學(xué)生的表達(dá)能力、溝通能力。國外課堂常采用的小組討論方式，近年來也備受國內(nèi)老師追捧。教師可以讓學(xué)生自由結(jié)合成討論小組，根據(jù)班級的規(guī)模，每組可由4～8人組成。挑選經(jīng)濟熱點展開討論，針對不同的觀點展開進一步的探討、辯論。學(xué)生通過小組討論的方式參與問題的各個環(huán)節(jié)，教師可以通過適時引導(dǎo)、簡單評論來參與學(xué)生的討論與分析。這既可以促進師生之間的合作學(xué)習(xí)，也有助于學(xué)生之間互相啟發(fā)、取長補短，同時學(xué)生的表達(dá)能力與溝通能力也得到提高。

（二）注重學(xué)術(shù)研究有利于提高教師的教學(xué)與科研水平

在引導(dǎo)學(xué)生進行學(xué)術(shù)研究時，教師需要關(guān)注專業(yè)領(lǐng)域的前沿發(fā)展，收集、更新、整理數(shù)據(jù)及案例，這就對教師的授課水平提出了高要求。要想講好金融學(xué)的課程，與同學(xué)形成良好互動，要求教師不僅要有廣博而豐富的專業(yè)知識，還要了解相關(guān)業(yè)務(wù)的實際操作，同時還要密切關(guān)注國內(nèi)外金融市場的風(fēng)云變幻和理論研究前沿。另外，在科研工作中積累的素材也可用于編寫教學(xué)案例，實現(xiàn)教學(xué)與科研的相互配合、相互促進。可見，提高學(xué)術(shù)研究在教學(xué)內(nèi)容中的比例，重視學(xué)術(shù)活動的開展，不僅能使教師積累教學(xué)經(jīng)驗，提高教學(xué)質(zhì)量，而且可以提高教師的專業(yè)素養(yǎng)與研究能力。

三、在金融學(xué)教學(xué)中推動學(xué)術(shù)研究的途徑

為了推進金融學(xué)專業(yè)研究型教學(xué)的開展，一方面，要轉(zhuǎn)變教學(xué)觀念，糾正師生“重應(yīng)試輕學(xué)術(shù)”的觀念，以現(xiàn)代教育思想為指導(dǎo)，深入開展學(xué)術(shù)思想的討論與學(xué)習(xí)；另一方面，要營造良好的教學(xué)環(huán)境，完善硬件設(shè)施的現(xiàn)代化建設(shè)，精心設(shè)計教學(xué)方法，抓住課堂互動、課外實踐和評價反饋幾個主要環(huán)節(jié)，積極推進研究型教學(xué)進程。

（一）試驗研究型課堂教學(xué)

與傳統(tǒng)的單向傳授課堂不同，所謂研究型課堂教學(xué)，是指以學(xué)生為主體，研究理論形成過程為主的教學(xué)方式。金融學(xué)作為一種社會科學(xué)，與現(xiàn)實聯(lián)系緊密，很多理論都可以通過觀察總結(jié)得出，或者放入現(xiàn)實社會進行驗證。老師可以通過設(shè)計問題情境，引導(dǎo)學(xué)生探索理論知識的產(chǎn)生，還原經(jīng)濟學(xué)家們的思維活動，并鼓勵學(xué)生質(zhì)疑反思已有理論，發(fā)表獨立見解。研究型的教學(xué)課堂有很多種實現(xiàn)方式，比如案例探討，頭腦風(fēng)暴，問題情境，正反方辯論，小組討論等，每種方法都有其各自的適用條件，可以根據(jù)具體教學(xué)內(nèi)容進行選擇。教師們通過掌握新型教育理念，就可以不拘于已有模式，根據(jù)課堂內(nèi)容和學(xué)生特點，自主設(shè)計教學(xué)方案，借助多媒體和信息技術(shù)，開展研究型教學(xué)試驗，提高教學(xué)質(zhì)量。

（二）完善金融學(xué)學(xué)術(shù)研究方法

在傳統(tǒng)金融學(xué)專業(yè)教學(xué)中，定性分析往往占主導(dǎo)地位，定量分析比重則十分有限。如果沒有精確的數(shù)量分析，質(zhì)的規(guī)范性就難以把握；但無視定性分析，單純定量研究也會失去經(jīng)濟學(xué)意義。只有把兩者有機地結(jié)合起來，才能得到更準(zhǔn)確的結(jié)論，更好地揭示資金運作的內(nèi)在規(guī)律。現(xiàn)代金融學(xué)的量化特征日益顯現(xiàn)。定量分析主要有兩種方式：一種是將理論模型化，即利用數(shù)學(xué)語言來表達(dá)某一理論的基本內(nèi)容；另一種是實證研究定量化，即運用統(tǒng)計數(shù)據(jù)來驗證理論的適用范圍與正確性。近年來，西方國家的金融領(lǐng)域研究多數(shù)都是通過運用數(shù)學(xué)工具來研究。國內(nèi)的量化分析仍處在起步階段，可以在借鑒國外成熟模型的基礎(chǔ)上結(jié)合我國實際情況進行研發(fā)，但同時也要防止過度強調(diào)數(shù)量分析而忽視了經(jīng)濟含義。

（三）推動教學(xué)手段的信息化進程

網(wǎng)絡(luò)通訊、計算機網(wǎng)絡(luò)、多媒體技術(shù)、虛擬現(xiàn)實技術(shù)等現(xiàn)代計算機技術(shù)的廣泛使用極大地影響著教學(xué)模式，使得高等教育的空間得到進一步拓展。對于金融學(xué)專業(yè)教學(xué)而言，可以在教學(xué)中運用先進技術(shù)手段，如實驗室教學(xué)、市場模擬等，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，積累市場運作經(jīng)驗，達(dá)到事半功倍的教學(xué)效果。教學(xué)手段信息化不僅是對新技術(shù)與新資源的有效利用，最根本的是教學(xué)理念的變革。在信息化環(huán)境下，現(xiàn)代通訊手段實現(xiàn)了信息與知識的瞬時傳遞，徹底改變了信息獲取、知識傳遞的路徑，使得老師和學(xué)生能夠及時獲得市場動態(tài)。當(dāng)代金融學(xué)專業(yè)的學(xué)生，不僅要熟練掌握理論知識，更為重要的是具備挖掘、運用、傳播信息的意識和能力，可以運用科學(xué)方法從復(fù)雜的金融市場捕捉有效信息。

篇（8）

1.提高學(xué)生的應(yīng)用

數(shù)學(xué)素質(zhì)以及學(xué)習(xí)興趣數(shù)學(xué)建模教學(xué)是案例教學(xué)，以實際問題為背景，利用數(shù)學(xué)思想方法解決實際問題，可以很好地將數(shù)學(xué)理論與金融實際問題緊密結(jié)合。如在量化投資中，可以基于智能算法建立套利模型；利用最優(yōu)化方法研究資產(chǎn)組合模型等。數(shù)學(xué)建模教學(xué)可以避免抽象理論知識的講授，讓學(xué)生認(rèn)識到數(shù)學(xué)在金融中的重要應(yīng)用價值。同時，激發(fā)了學(xué)生學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)的興趣，發(fā)現(xiàn)了數(shù)學(xué)的無窮魅力，提高對數(shù)學(xué)的認(rèn)可度，體會到數(shù)學(xué)是一種重要工具。數(shù)學(xué)建模課程中講授了大量的數(shù)學(xué)建模思想方法，如時間序列分析、最優(yōu)化方法、微分方程、智能算法等。常言道：授人以魚，不如授人以漁。通過數(shù)學(xué)建模的學(xué)習(xí)與訓(xùn)練，可以拓寬學(xué)生的知識面，提高學(xué)生應(yīng)用數(shù)學(xué)解決實際問題的能力。

2.培養(yǎng)學(xué)生的科研創(chuàng)新能力

數(shù)學(xué)建模是一個不斷探索的創(chuàng)造性過程。從不同的角度理解，同一個問題會得到不同的數(shù)學(xué)模型以及求解方法，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)答案，這為學(xué)生留出自由發(fā)揮的廣闊空間。在建立數(shù)學(xué)模型之前，必須查閱大量的資料，獲得自己所需要的信息。數(shù)學(xué)建模最終解釋實際問題必須以論文的形式呈現(xiàn)。經(jīng)過數(shù)學(xué)建模訓(xùn)練之后，學(xué)生的創(chuàng)新能力有了顯著的提升。例如我校獲得國家二等獎的小組，被選中參與量化投資大賽，最后也獲得了全國二等獎。因此，數(shù)學(xué)建模教育有助于提高學(xué)生的文獻(xiàn)查找能力以及論文撰寫水平、培養(yǎng)學(xué)生探索、研究能力、創(chuàng)造性地運用綜合知識解決實際問題的能力。

3.增強學(xué)生的綜合

素質(zhì)數(shù)學(xué)建模教育除了培養(yǎng)學(xué)生應(yīng)用數(shù)學(xué)的能力之外，還有一個目的就是為參加數(shù)學(xué)建模競賽做準(zhǔn)備。數(shù)學(xué)建模競賽是以小組為單位開展工作，3個人分工明確，但又不可獨立開來。面對復(fù)雜的賽題，3個人只有共同思考、互相啟發(fā)、各司其職、、攻堅克難才能在規(guī)定的時間內(nèi)完成。這種競賽模式培養(yǎng)了學(xué)生團隊合作精神以及攻堅克難的毅力，為今后能更好地適應(yīng)工作中的挑戰(zhàn)奠定基礎(chǔ)。除以上之外，在數(shù)學(xué)建模過程中還培養(yǎng)了學(xué)生想象能力、抽象思維能力、發(fā)散思維能力、開拓創(chuàng)新能力、學(xué)以致用能力、綜合判斷能力、計算機編程能力等。而這些能力恰恰是21世紀(jì)金融人才應(yīng)該具備的素質(zhì)。可以說一次參與，終身受益。數(shù)學(xué)建模為培養(yǎng)應(yīng)用型創(chuàng)新型復(fù)合型金融人才提供了有效手段。

二、地方金融類院校開展數(shù)學(xué)建模教育措施

1.重視數(shù)學(xué)基礎(chǔ)知識

在金融中的應(yīng)用高等數(shù)學(xué)中，我們可以用泰勒級數(shù)去近似一個抽象函數(shù)。教師在講授這節(jié)內(nèi)容時，可以將其用于研究債券價格的變化以及波動性。在概率論中，概率分布研究不確定事件發(fā)生的可能性。二項分布在金融中最常見的應(yīng)用是關(guān)于債券價格的變化。概率分布可以用于預(yù)測資產(chǎn)價格或資產(chǎn)收益率的未來分布。如果在高等數(shù)學(xué)、線性代數(shù)、概率論與數(shù)理統(tǒng)計等公共基礎(chǔ)課上適當(dāng)引入以金融知識為背景的例子，學(xué)生將更加深入體會到所學(xué)的抽象內(nèi)容在現(xiàn)代金融的有用武之地，有助于提升學(xué)生學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)的興趣。然而，要在數(shù)學(xué)基礎(chǔ)課堂上將數(shù)學(xué)知識與金融專業(yè)知識相結(jié)合又是不容易的。數(shù)學(xué)基礎(chǔ)課程大多數(shù)為公共基礎(chǔ)部承擔(dān)，大部分教師沒有金融背景。因此，在招聘數(shù)學(xué)教師時應(yīng)該適當(dāng)考慮有金融背景的數(shù)學(xué)教師。

2.將數(shù)學(xué)建模思想方法與現(xiàn)代金融相結(jié)合

現(xiàn)代數(shù)學(xué)包含各門學(xué)科知識和數(shù)學(xué)方法。數(shù)學(xué)建模課堂上，教師講授大量的數(shù)學(xué)建模思想方法，如優(yōu)化理論、多元統(tǒng)計分析、預(yù)測方法、回歸分析、現(xiàn)代優(yōu)化算法、綜合評價法等。而數(shù)學(xué)建模教學(xué)采用的是案例教學(xué)法，如果能將其與現(xiàn)代金融相結(jié)合，有助于提升利用數(shù)學(xué)知識的能力，同時可以加深理解專業(yè)知識。以量化投資中多因子選股模型為例，在選股的時候，人們經(jīng)常使用的方法是基于基本面或技術(shù)面。新興的量化投資也慢慢發(fā)展起來，相比傳統(tǒng)方法，量化投資更加客觀、理性。多因子選股模型是采用一系列因子作為選股標(biāo)準(zhǔn)，建立過程主要為候選因子的選取、有效性檢驗、冗余因子剔除、綜合評分模型的建立和模型的評價與改進。這一建模過程為數(shù)學(xué)建模思想方法與現(xiàn)代金融相結(jié)合提供了很好的范例。

3.開設(shè)金融建模與編程或數(shù)學(xué)實驗選修課

大數(shù)據(jù)時代對金融人才提出了更高的要求。互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)金融要求金融人才必須具備一定處理數(shù)據(jù)、分析數(shù)據(jù)、計算數(shù)據(jù)的能力。目前，一些金融行業(yè)要求求職者必須具備一定編程能力，特別是熟練使用Matlab以及C語言。通過開設(shè)金融建模與編程或數(shù)學(xué)實驗選修課可以培養(yǎng)學(xué)生的編程能力以及計算能力，為今后就職奠定基礎(chǔ)，增加就業(yè)籌碼。對于一個金融問題，通過問題假設(shè)、分析、建立模型，之后，還得借助計算機求解。比如金融分析中的優(yōu)化問題、回歸分析方法等。事實上，這些方法都有現(xiàn)成的函數(shù)可以調(diào)用。各種數(shù)學(xué)軟件都有各自的優(yōu)勢所在，而對于金融模型，筆者更青睞于使用Matlab軟件。Mtalab的編程語言和規(guī)則簡單，較容易入門。在金融領(lǐng)域有以下幾種工具箱：金融數(shù)據(jù)工具箱、計量經(jīng)濟學(xué)工具箱、金融衍生品工具箱、優(yōu)化工具箱、統(tǒng)計工具箱。使用這些工具箱可以進行投資組合優(yōu)化和分析、預(yù)測和模擬等。比如我們可以基于Matlab平臺，采用蒙卡洛模擬方法模擬新股申購中簽過程。

4.以競賽或立項為載體，提升建模能力

目前，數(shù)學(xué)建模活動在我校開展兩年以來，先后組織學(xué)生參與全國數(shù)學(xué)建模競賽、“華東杯”數(shù)學(xué)建模競賽等，取得了一項國家二等獎以及多項省賽區(qū)一等獎。我校數(shù)學(xué)建模課程為全校公共選修課，學(xué)生參與數(shù)學(xué)建模活動熱情還有待進一步提升。事實上，金融院校的學(xué)生學(xué)習(xí)了統(tǒng)計學(xué)、多元統(tǒng)計分析、運籌學(xué)、計量經(jīng)濟學(xué)、時間序列分析等。學(xué)完這些知識再經(jīng)過適當(dāng)培訓(xùn)完全可以勝任數(shù)學(xué)建模比賽。為了更好地發(fā)揮數(shù)學(xué)建模對金融人才的積極作用，我們必須通過各種形式宣傳、引導(dǎo)學(xué)生了解數(shù)學(xué)建模比賽，同時學(xué)校應(yīng)該給予更多的政策支持，組織、鼓勵學(xué)生參與數(shù)學(xué)建模競賽、統(tǒng)計建模競賽、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練項目。以競賽或立項為載體，項目為驅(qū)動，利用數(shù)學(xué)知識解決實際問題，特別是將數(shù)學(xué)知識與金融專業(yè)知識相融合，為應(yīng)用型創(chuàng)新型金融人才的培養(yǎng)提供新途徑。

篇（9）

學(xué)生姓名： 趙靜 學(xué)號： 0762151147

分 院： 經(jīng)濟管理分院 班級： 經(jīng)濟學(xué)0703班

指導(dǎo)教師：張代軍、鄭秀田 職稱： 教授、助教

填表日期： 2011 年 01 月 22 日

杭州師范大學(xué)錢江學(xué)院教學(xué)部制

一、畢業(yè)論文選題的背景和意義

選題的背景:

隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，余錢該怎么利用逐漸成為了人們最關(guān)心的問題。在通貨膨脹的環(huán)境下，只是單一地將錢放入銀行儲蓄只會使錢越來越少，只有合理安排理財投資才能分散風(fēng)險，使余錢的效益最大化。因此，越來越多的人們加入的投資理財?shù)年犖橹衼怼５煌牡貐^(qū)由于社會經(jīng)濟環(huán)境的不同而使居民理財結(jié)構(gòu)各異，不同的人們由于文化程度和社會經(jīng)歷的不同對理財?shù)恼J(rèn)識也有所不同。如經(jīng)濟較發(fā)達(dá)地區(qū)的人們的理財意識普遍較強，而且理財?shù)慕Y(jié)構(gòu)多樣化，而經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)的理財結(jié)構(gòu)則較為單一，理財意識強的居民占少數(shù)。

衢州地區(qū)居民的生活水平在不斷地提高，投資理財熱也隨之而來。有的居民為了孩子的未來發(fā)展而投資，有的居民為了從投資中獲取更大的利益而投資，有的居民為了滿足心理的需求而投資，更有的居民是被游說去投資的。總之，每個人的投資理財意識各不相同，但是整個地區(qū)人們的整體投資理財意識的強弱卻直接影響著這個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。

理財?shù)那烙泻芏啵ü善薄⒈ｋU、債券、房地產(chǎn)、儲蓄等，不同的理財產(chǎn)品的效益和風(fēng)險程度都不同，但是，真正對這些理財渠道充分了解的人占少數(shù)，許多人都是盲目的投資，這不僅不會帶來效益，反而會造成損失。因此，及時得了解人們的理財意識情況，并合理地提出意見和建議，能使人們更合理地支配余錢，做理財能手。

選題的意義

首先，通過了解居民理財意識的情況，可以分析投資理財對居民生活的影響程度。現(xiàn)在，市場流行著很多種投資理財?shù)漠a(chǎn)品，但是，并不是所有的人都知道，并愿意進行投資的。通過對居民的投資理財意識的調(diào)查可以得知人們對這些產(chǎn)品是否了解，并通過這種調(diào)查方式間接的使他們了解一些關(guān)于這方面的知識。

其次，通過分析數(shù)據(jù)，例舉出幾種較受到人們青睞的理財產(chǎn)品。結(jié)合市場的特征和其他地區(qū)的情況提出關(guān)于投資這些產(chǎn)品的意見和建議。這能使人們對理財產(chǎn)品有更多更好的了解，提高他們的理財意識。

再次，通過調(diào)查分析影響理財意識的因素，提高人們的理財意識。文化程度、社會經(jīng)驗、社交環(huán)境等都是影響理財意識的因素。

最后，調(diào)查得出的結(jié)論可以為衢州地區(qū)投資類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供可靠的信息，間接促進其發(fā)展。

二、畢業(yè)論文研究目標(biāo)與主要內(nèi)容（含論文提綱）

研究目標(biāo)：

本文的研究目標(biāo)是了解衢州地區(qū)的個人投資理財結(jié)構(gòu)如何，衢州居民的投資理財意識狀況，以及根據(jù)其影響因素給出相應(yīng)的建議。

主要內(nèi)容：

通過問卷的設(shè)計、發(fā)放和統(tǒng)計研究以下三個主要內(nèi)容：衢州居民的余錢配置情況；衢州居民的理財意識情況；對衢州市居民理財意識的影響因素進行分析。

提綱

一、問題的提出

介紹衢州地區(qū)現(xiàn)階段的基本經(jīng)濟狀況及居民的消費情況等來引出居民的投資理財?shù)脑掝}。

二、衢州市居民的余錢配置現(xiàn)狀。

根據(jù)調(diào)查報告的情況，分成幾種不同的情況進行歸納。

三、衢州市居民的理財意識分析。（將理財意識分塊說明情況，先總的說明再分塊分析）

（一）從理財意識強且對理財?shù)幕局R了解的。

（二）從理財意識強可對理財?shù)幕局R不了解，麻木投資的。

（三）從理財意識不強的，只會守著錢的。

四、衢州市居民理財意識的影響因素分析

（1）先說明因素有哪些，并做圖標(biāo)分析

（2）將關(guān)鍵的幾個因素單獨做詳細(xì)的分析。

五、結(jié)論與建議

三、畢業(yè)論文擬采取的研究方法、研究手段及技術(shù)路線、實驗方案等

采取的研究方法：

1、問卷調(diào)查法：用書面形式間接搜集研究材料的一種調(diào)查手段。通過向調(diào)查者發(fā)出簡明扼要的征詢單(表)，請示填寫對有關(guān)問題的意見和建議來間接獲得材料和信息的一種方法。

2、談話法：通過與對象面對面的談話，口頭信息的溝通過程中了解對象心理狀態(tài)的方法。

采用的分析手段：

1、定性分析法：一種探索性調(diào)研方法。目的是對問題定位或啟動提供比較深層的理解和認(rèn)識，或利用定性分析來定義問題或?qū)ふ姨幚韱栴}的途徑。

2、定量分析法：在對問卷進行初步的定性分析后，可再對問卷進行更深層次的研究——定量分析。同卷定量分析首先要對問卷數(shù)量化，然后利用量化的數(shù)據(jù)資料進行分析。問卷的定量分析根據(jù)分析方法的難易程度可分為定量分析和復(fù)雜定量分析。

技術(shù)路線：

四、中外文參考文獻(xiàn)目錄（理工科專業(yè)應(yīng)在10篇以上，文科類專業(yè)應(yīng)在15篇以上，其中外文文獻(xiàn)至少2篇。）

[1] 胡安生，蔣勇生. 寧波居民金融意識及儲蓄狀況調(diào)查分析[J]. 寧波經(jīng)濟，1997，（4）

[2] 歐陽錢琳，馮如，李雯頎，張文昊. 大學(xué)生投資理財市場分析[J]. 財稅金融，2010，03（下）

[3] 安娜. 當(dāng)代中國家庭理財意識漸濃[J]. 中國經(jīng)濟導(dǎo)報，1999，01，01

[4] 宋芳. 個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展的影響因素分析[J]. 現(xiàn)代金融，2010（2）

[5] 李睿. 家庭理財和國內(nèi)投資渠道分析[J]. 考試周刊，2010（28）

[6] 聶廣海. 建立風(fēng)險意識，樹立正確的投資理財意識[J]. 現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2010

[7] 劉東明. 淺析理財目標(biāo)中的文化因素[J]. 商業(yè)研究，2010（10）

[8] 徐英. 試析通貨膨脹對個人理財?shù)挠绊慬J]. 新疆財經(jīng)，2009（5）

[9] 張曉波. 影響理財?shù)姆侵橇σ蛩豙J]. 理財之道，2003，12

[10] 陸海燕. 影響我國城鎮(zhèn)居民個人理財需求的因素[J]. 重慶工學(xué)院學(xué)報，2008（1）

[11] 高太平. 個人投資理財?shù)氖笳`區(qū)[J]. 會計之友，2010（5）

[12] 催至偉. 通脹壓力下家庭投資理財?shù)牟呗苑治鯷J]. 經(jīng)濟研究，2010（7）

[13] 丁致清. 創(chuàng)新理財觀念須強化“五個意識”[J]. 農(nóng)村財政與財務(wù)，2004（2）

五、研究的整體方案與工作進度安排（內(nèi)容、步驟、時間）

調(diào)查的實施和時間的安排：

（1）2011年01月16日—2011年01月25日，問卷的發(fā)放及回收，同時進行論文研究的背景論述。

（2）2011年01月26日—2011年01月30日，將收回的問卷進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計并做適當(dāng)?shù)姆治觯⑼瑫r查閱相關(guān)文獻(xiàn)，進行理論分析。

（3）2011年02月07日—2011年02月20日，根據(jù)調(diào)查結(jié)果，進行衢州居民的余錢配置情況。

（4）2011年02月21日—2011年03月01日，衢州居民的理財意識情況和影響因素進行分析，完成初稿。

（5）2011年3月-2011年04月，修改，并最終上交定稿。

六、研究的主要特點及創(chuàng)新點

1、雖然研究的方法陳舊，但是研究的目標(biāo)新穎。目前，對理財意識的研究還很少，以其作為調(diào)查目標(biāo)進行問卷調(diào)查的更少。

2、調(diào)查分析時，主要以圖表和數(shù)據(jù)分析的形式進行闡述，是切實的分析，分析的內(nèi)容具有現(xiàn)實的意義。

3、根據(jù)調(diào)查分析，對衢州居民的投資理財提出一些自己的意見和建議，有助于提高他們的理財意識，間接促進衢州經(jīng)濟的發(fā)展。

七、指導(dǎo)教師審核意見：

篇（10）

1、政府干預(yù)

商業(yè)銀行存在大量不良資產(chǎn)，各級政府對銀行的日常經(jīng)營干預(yù)較大，扭曲了銀企關(guān)系，銀行對國有企業(yè)債權(quán)約束欠缺，國有企業(yè)拖欠了大量的銀行債務(wù)，而且在企業(yè)資產(chǎn)重組過程中，逃債、廢債現(xiàn)象嚴(yán)重，這無疑加重了銀行的壓力。我國的金融機構(gòu)在運行的過程中， 很大程度受到政府行為的影響， 這就將行政過程中的決策失誤和財政政策矛盾轉(zhuǎn)嫁給金融機構(gòu)， 加大了我國的金融風(fēng)險。銀行體制改革滯后，銀行的商業(yè)目標(biāo)與政府干預(yù)的矛盾，政府的過度干預(yù)行為并沒有退出銀行的業(yè)務(wù)活動，銀行仍要最大限度地體現(xiàn)政府的意志。同時，政府過度干預(yù)銀行業(yè)務(wù)這一行為的本身在引起國有銀行反感的同時，銀行的生存又對政府產(chǎn)生極大的依賴性。

2、金融企業(yè)自身機制的不健全。

我國有些金融企業(yè)缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁J款風(fēng)險防范、貸款質(zhì)量監(jiān)管制度、內(nèi)部控制制度、信貸風(fēng)險評價制度、信貸監(jiān)督制度、信貸資金使用制度等。比如授權(quán)授信制度未嚴(yán)格執(zhí)行對信貸資金的使用方向、范圍等缺乏明確的限定，這些都不可避免會產(chǎn)生金融風(fēng)險;產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰。從理論上講，銀行與企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系在借款還本付息的信用準(zhǔn)則和法制監(jiān)控下是能夠正常循環(huán)的。但是中國的現(xiàn)實卻表現(xiàn)為企業(yè)以各種形式和理由盡其可能地逃避債務(wù)，致使銀行背上了沉重的不良債權(quán)的負(fù)擔(dān)，潛在金融風(fēng)險是令人擔(dān)憂的。

二、金融風(fēng)險的管理與對應(yīng)措施

1、業(yè)務(wù)管理與風(fēng)險管理的闡釋

業(yè)務(wù)管理，也可稱為事前風(fēng)險防范，業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)識別、評估、承擔(dān)風(fēng)險，盡可能減少業(yè)務(wù)操作產(chǎn)生的風(fēng)險，制訂并嚴(yán)格執(zhí)行計劃，以減少因風(fēng)險產(chǎn)生的不良后果。風(fēng)險管理，即事中跟蹤，由風(fēng)險部門提供專業(yè)意見，業(yè)務(wù)部門嚴(yán)格按適當(dāng)額度、政策、程序和措施執(zhí)行，并以財務(wù)手段監(jiān)督業(yè)務(wù)部門，提出建議，與風(fēng)險承擔(dān)者組成戰(zhàn)略伙伴，根據(jù)市場或產(chǎn)品的復(fù)雜性及不穩(wěn)定性指導(dǎo)日常工作。

2、強化內(nèi)部管理和風(fēng)險監(jiān)督機制

加強內(nèi)部管理，完善內(nèi)控制度，明確各職位的任務(wù)和責(zé)任，相互制約、相互監(jiān)督。美國銀行風(fēng)險管理的經(jīng)驗值得借鑒，其治理實踐包括計劃、執(zhí)行和評估，重點在于取得高于資本成本的回報。其手段是額度控制、交易產(chǎn)品風(fēng)險及對沖策略。在內(nèi)部設(shè)立風(fēng)險和資本委員會，其主要職責(zé)是從全局出發(fā)，審批業(yè)務(wù)計劃，并不斷調(diào)整業(yè)務(wù)計劃的額度;對市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和運營風(fēng)險的資本進行調(diào)配。做法主要是通過衡量公司對風(fēng)險可接受的額度和程度，及其經(jīng)營能力，實行量化管理。風(fēng)險管理將按照可承受能力在業(yè)務(wù)計劃過程中分配資金。額度大小取決于市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、運營風(fēng)險所需資本總額的規(guī)模。借鑒西方金融業(yè)的經(jīng)驗，建立一套符合我國國情的風(fēng)險管理體制十分必要。

篇（11）

關(guān)鍵詞：金融集聚區(qū)；集聚度；評估指標(biāo)體系

金融集聚區(qū)為有效參與區(qū)域與國際競爭提供了平臺，它的建設(shè)為城市經(jīng)濟發(fā)展提供了新的思路，因此得到了來自地方政府和社會各界的聚焦。但是，金融集聚區(qū)的形成對區(qū)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展度有很高的要求，集聚區(qū)所在城市的經(jīng)濟活力和商務(wù)氛圍是區(qū)域內(nèi)商務(wù)、金融樞紐、信息控制等功能實現(xiàn)的先決條件，高端的信息網(wǎng)絡(luò)和現(xiàn)代化的基礎(chǔ)設(shè)施也是必不可少的，一般城市達(dá)不到此類要求的。本文在剖析金融集聚度分析方法的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了中國城市金融集聚度評估指標(biāo)體系，從量化的角度為我國金融集聚區(qū)創(chuàng)設(shè)和發(fā)展提供了科學(xué)參照。

一、金融集聚度分析方法概述

（一）定量分析

定量分析是依據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，建立數(shù)學(xué)模型，并用數(shù)學(xué)模型計算出分析對象的各項指標(biāo)及其數(shù)值的一種方法。實證分析一般采用定量分析方法，具體分兩類：

1.測度金融經(jīng)濟發(fā)展度。通常用來測度金融增加值、金融總產(chǎn)值等指標(biāo)在不同地域的均衡和差異情況。主要包括：等費用曲線、空間基尼系數(shù)、區(qū)位熵指數(shù)、集群指數(shù)、集中度指數(shù)等方法。

2.構(gòu)建指標(biāo)體系。例如，選取多個指標(biāo)，構(gòu)造衡量金融集聚度的指標(biāo)體系，每個指標(biāo)具有不同的權(quán)重，用多個指標(biāo)的加權(quán)和代表金融集聚度。主要包括：雷達(dá)圖法、集群競爭力評估法、層次分析法、因子分析法和投入產(chǎn)出法等。

（二）定性評估

定性研究有兩個不同的層次，一是沒有或缺乏數(shù)量分析的純定性研究，結(jié)論往往具有概括性和較濃的思辨色彩；二是建立在定量分析的基礎(chǔ)上的、更高層次的定性研究。針對金融集聚的定性評估方法主要是產(chǎn)業(yè)集聚中三種方法：1.波特的“鉆石模型”評估法；2.區(qū)位競爭模型評估法；3.不完全競爭模型評估法。

二、金融集聚度評估指標(biāo)體系模型的建立

（一）評估指標(biāo)的選取及權(quán)重的確定

我們采用定量分析的第二種方法來進行分析，首先選取能代表地區(qū)金融集聚度的指標(biāo)，進而從不同城市金融集聚的影響因素等方面對城市金融集聚度進行分析。按以下原則選取指標(biāo)：科學(xué)性、可操作性、可比性和全面性。

綜合有關(guān)金融集聚區(qū)文獻(xiàn)所選指標(biāo)，全面考慮各指標(biāo)出現(xiàn)的頻率和可獲得性，從經(jīng)濟實力、科技實力、文化實力、政府實力、金融實力、社會環(huán)境6個二級指標(biāo)，24個三級指標(biāo)來對金融集聚度進行量化分析 （見表1）。

金融集聚度評估指標(biāo)

經(jīng)濟實力人均GDP第三產(chǎn)業(yè)對GDP貢獻(xiàn)率社會消費品零售總額固定資產(chǎn)投資額

科技實力科研綜合技術(shù)服務(wù)人員科研課題數(shù)科教財政支出發(fā)表科技論文數(shù)

文化實力文盲率*高等教育人才互聯(lián)網(wǎng)入戶率文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例

政府實力財政收入財政支出R&D經(jīng)費支出占GDP比重政府影響力

金融實力金融機構(gòu)數(shù)量金融業(yè)產(chǎn)值比重金融從業(yè)人員數(shù)年末居民儲蓄存款總額

社會環(huán)境人均居住面積人均園林綠地面積社會服務(wù)設(shè)施覆蓋率每平方公里SO2排放量*

注：帶*的指標(biāo)表示該指標(biāo)是逆向指標(biāo)，該指標(biāo)數(shù)值越大表示對應(yīng)二級指標(biāo)越差。

資料來源：筆者根據(jù)《北京金融產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)研究》自行整理得出

（二）目標(biāo)函數(shù)的確定

首先按照上述指標(biāo)確定指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值；然后對單項指標(biāo)進行計算，指標(biāo)計算值按其極性正、負(fù)相應(yīng)取+、-；將指標(biāo)計算值除以標(biāo)準(zhǔn)值標(biāo)準(zhǔn)化后生成無量綱的相對數(shù)，該相對數(shù)一般介于0-1之間；采用層次分析法、專家咨詢法等方法確定指標(biāo)的權(quán)重，再進行加權(quán)平均。若以 IFCE 代表某個目標(biāo)城市金融集聚綜合評價值，則一定時期某區(qū)域金融集聚狀況的綜合評價公式為：

三、對我國城市建設(shè)和發(fā)展金融集聚區(qū)的啟示

需要強調(diào)的是，不同城市的行政級別可能不相同，如直轄市、省會城市、副省級城市等；不同的城市也可能處于不同的歷史發(fā)展階段，有的處在集聚起初階段，有的處于集聚成熟階段。處于不同行政級別或不同歷史發(fā)展階段的城市，在集聚度上的可比性較差。因此，在進行金融聚集度評價時，應(yīng)將處于同一行政級別和歷史發(fā)展階段的城市進行對比，這樣的比較才能對金融集聚區(qū)的設(shè)立和推進具有指導(dǎo)意義。

在確定設(shè)立金融集聚區(qū)標(biāo)準(zhǔn)時，筆者認(rèn)為可采用以下四種方法：一是采用國內(nèi)類似城市的最高水平值；二是采用國家或地方制定標(biāo)準(zhǔn)的上限；三是參照發(fā)達(dá)國家類似情況城市的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)；四是向?qū)＜易稍儭?/p>

如果某地區(qū)綜合評價值（即IFCE）達(dá)到設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)，還應(yīng)確定出二級指標(biāo)評價值，這樣各個城市就可以根據(jù)自己的優(yōu)勢，在整體滿足創(chuàng)設(shè)金融集聚區(qū)的基礎(chǔ)之上，重點發(fā)展自己的特長部分，以形成自己的核心競爭力。例如科技實力指標(biāo)值較高的城市在滿足綜合評價指標(biāo)值條件下可以重點發(fā)展科技金融集聚區(qū)，例如中關(guān)村科技金融區(qū)；文化實力較高的城市可以重點發(fā)展文化金融集聚區(qū)，例如“新華1949”文化金融創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。這樣，各大城市就可以參照指標(biāo)值看到自己在全國中金融集聚的實力，從而可以確定自己是否適合設(shè)立金融集聚區(qū)，設(shè)立什么樣的金融集聚區(qū)。為我國以后系統(tǒng)研究金融集聚區(qū)建立了一個可量化的平臺，進而向可操作、可調(diào)控的認(rèn)知方向做出努力。（作者單位：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院）

基金項目：本文受北京市哲學(xué)社會科學(xué)CBD發(fā)展研究基地資助。

參考文獻(xiàn)：