股票投資實(shí)戰(zhàn)分析大全11篇

緒論：寫(xiě)作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對(duì)學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇股票投資實(shí)戰(zhàn)分析范文，希望它們能為您的寫(xiě)作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

第一要?jiǎng)?wù)：不要賠錢(qián)

股票投資的第一原則，風(fēng)險(xiǎn)管理。不考慮風(fēng)險(xiǎn)管理，這是許多人在股市動(dòng)蕩中妻離子散的根本原因。股票投資的風(fēng)險(xiǎn)管理包括兩部分：客觀風(fēng)險(xiǎn)承受能力和主觀風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

客觀風(fēng)險(xiǎn)承受能力由個(gè)人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和家庭收入決定。投資股票的錢(qián)，必須是用于長(zhǎng)期投資的錢(qián)。三年以內(nèi)需要用的錢(qián)，買(mǎi)房的錢(qián)，娶媳婦的錢(qián)，小孩上大學(xué)的錢(qián)等，都不能用來(lái)投資股票。不是股票投資不能賺錢(qián)，而是你沒(méi)有資格到股票市場(chǎng)來(lái)賺錢(qián)，因?yàn)槟爿敳黄稹?/p>

主觀風(fēng)險(xiǎn)承受能力，則由個(gè)人的性格決定。如果一個(gè)月的工資收入在股票投資中一天就消失了，你和你的家人能否坦然接受。進(jìn)入股市以后，如果你每天都惦記著股市的變化，就說(shuō)明你的股票投資已經(jīng)超過(guò)了主觀風(fēng)險(xiǎn)承受能力。在這種情況下，最好退出股市，或者減少投資。

巴菲特說(shuō)，股票投資的原則有兩條：第一條，不要賠錢(qián)；第二條，就是記住第一條。巴菲特在股票市場(chǎng)的成功，風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性不可低估。

股票投資的第二原則，量體裁衣。大家買(mǎi)衣服時(shí)，都要試一試，感覺(jué)一下衣服是否能顯示自己的身份和氣質(zhì)。但是，許多人在買(mǎi)股票時(shí)，可能根本沒(méi)有花時(shí)間想一想，做一些市場(chǎng)分析。買(mǎi)一件200元錢(qián)的衣服，可能要花一個(gè)小時(shí)。買(mǎi)一只朋友推薦的股票，花了上萬(wàn)塊錢(qián)，卻只花了5分鐘時(shí)間。

世上沒(méi)有免費(fèi)的午餐，高質(zhì)量的市場(chǎng)研究不是免費(fèi)的，免費(fèi)的市場(chǎng)分析可能有誤導(dǎo)股民的目的在里面，所以最可靠的市場(chǎng)分析是你自己或者你幾個(gè)同道朋友的潛心研究。

現(xiàn)在比較流行的研究方法包括從上到下和從下到上兩個(gè)基本研究方法。從上到下法，先看市場(chǎng)大勢(shì)，再看行業(yè)前景，然后是具體企業(yè)盈利和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況。反之則為從下到上法。大部分人是結(jié)合使用兩種方法，從而避免一些失誤。

同樣的一件衣服，對(duì)張三合適，對(duì)李四可能就不合適。可能會(huì)有人說(shuō)，衣服有大小，錢(qián)沒(méi)有好壞，只要能賺錢(qián)，對(duì)誰(shuí)都合適。這里的區(qū)別在于，李四可能是位退休老人，需要股票收入來(lái)補(bǔ)充部分日常消費(fèi)。所以李四需要高分紅的藍(lán)籌股，只要每個(gè)季度有分紅入賬，股票是否上漲無(wú)所謂。而張三是個(gè)年輕人，現(xiàn)在收入很高，目的是在股市有大的斬獲，賠點(diǎn)錢(qián)無(wú)所謂，所以他會(huì)喜歡小公司的概念股。

股票投資的悲哀在于，張三的股票大漲時(shí)，李四眼紅，后悔沒(méi)有像張三那樣賭一把；股票市場(chǎng)大跌時(shí)，張三后悔，怎么沒(méi)有像李四那樣投跌幅小的藍(lán)籌股。其實(shí)，股票投資的結(jié)局在進(jìn)入股市時(shí)就應(yīng)該基本確定。各人應(yīng)該堅(jiān)守自己的投資原則，沒(méi)有必要用別人的成功來(lái)折磨自己。

看好指數(shù)基金

股票投資的第三原則，資產(chǎn)分配。分散投資是老話題，但老話題不代表沒(méi)有價(jià)值。不怕一萬(wàn)，就怕萬(wàn)一。即便你做了各種各樣的市場(chǎng)研究，做到了知彼知已，但人不是神，都有認(rèn)知方面的缺陷。

譬如，你對(duì)游輪公司可能很熟悉，把你的錢(qián)都投進(jìn)去，結(jié)果發(fā)生了沉船事件，你損失慘重。你說(shuō)這是突發(fā)事件，根本沒(méi)法預(yù)測(cè)。但也正因?yàn)檫@樣的事沒(méi)法預(yù)測(cè)才需要分散投資。

有人說(shuō)，股票市場(chǎng)價(jià)格有時(shí)是不合理的，但在其市場(chǎng)價(jià)格變得合理以前，你可能已經(jīng)破產(chǎn)。分散投資，是為你可能的失誤留下緩沖區(qū)。

對(duì)大部分人而言，購(gòu)買(mǎi)指數(shù)基金比較合適。有歷史資料表明，長(zhǎng)期來(lái)看，投資回報(bào)持續(xù)高于股票指數(shù)的共同基金不超過(guò)10％。現(xiàn)在股市動(dòng)蕩得厲害，所以共同基金經(jīng)理要取得高于指數(shù)基金的回報(bào)就更加困難。

如果一定要購(gòu)買(mǎi)單股去碰碰運(yùn)氣的話，那么最好把主要投資放在指數(shù)基金上。要提醒的是，現(xiàn)在市場(chǎng)上有很多期貨方面的可交換基金，因?yàn)槠浠貓?bào)受期貨市場(chǎng)上升曲線的影響，不宜作長(zhǎng)期投資工具；還有那些兩倍和三倍杠桿的基金，因?yàn)榇罅渴褂闷谪浐贤推跈?quán)合同，所以其價(jià)值隨時(shí)問(wèn)貶值很快，也不適宜作長(zhǎng)期投資工具。

不能追漲殺跌

股票投資的第四原則，低買(mǎi)高賣(mài)。風(fēng)險(xiǎn)管理是為投資服務(wù)，不能由于擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)而放棄投資機(jī)會(huì)，就像人不能因噎廢食一樣。有人打趣說(shuō)，船停在港灣里很安全，但船不是用來(lái)停泊在港灣里的。

購(gòu)買(mǎi)股票大致分為兩類(lèi)人：投資人和投機(jī)人。投資人以長(zhǎng)期回報(bào)為目的，有自己的投資理念和投資紀(jì)律。投機(jī)人則是短期投資行為，目的是在股票市場(chǎng)動(dòng)蕩中火中取栗，快進(jìn)快出，以為自己比別人聰明。

巴菲特有一名言，人們?nèi)ゲ耸袌?chǎng)買(mǎi)菜，價(jià)格高時(shí)會(huì)少買(mǎi)一些，價(jià)格低時(shí)就會(huì)多買(mǎi)一些。但是，人們?cè)谫?gòu)買(mǎi)股票時(shí)，行為則剛好相反。同樣一只股票，漲10％以后，大家爭(zhēng)著去買(mǎi)：跌了10％以后，大家爭(zhēng)著去賣(mài)。

就單只股票而言，由于特定的原因，跌了以后賣(mài)掉是有其合理一面的。但是股票指數(shù)則沒(méi)有必要在大跌以后賣(mài)出。相反，大跌以后，才是買(mǎi)入的好機(jī)會(huì)。

美國(guó)的股市，如果堅(jiān)持在大盤(pán)指數(shù)跌了10名到20％以后漸進(jìn)賣(mài)入，長(zhǎng)久來(lái)看，回報(bào)會(huì)較高。當(dāng)然，股票大盤(pán)暴跌時(shí)，總是有壞消息伴隨。這種情況下，是否敢于進(jìn)場(chǎng)，則跟個(gè)人的膽識(shí)和市場(chǎng)是否已經(jīng)包含了所有的壞消息有關(guān)，沒(méi)有公理可言，關(guān)鍵是個(gè)人的判斷。

股票投資的第五原則，承認(rèn)股票投資也是一門(mén)學(xué)問(wèn)。從事任何一種工作，都需要較長(zhǎng)時(shí)間的知識(shí)積累和專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練。我們上大學(xué)，然后上研究生，之后工作，又在工作中學(xué)習(xí)，最終在工作中得心應(yīng)手，成為一個(gè)合格的工作人員。

可是，許多的人買(mǎi)了兩本股票投資方面的書(shū)，業(yè)余時(shí)間念兩遍，就自以為對(duì)市場(chǎng)有了充分的了解，把好不容易掙來(lái)的錢(qián)拿到股市中去賭一把，所以結(jié)果很可能就是花錢(qián)買(mǎi)個(gè)教訓(xùn)。

篇（2）

基本面分析是指通過(guò)對(duì)影響證券投資價(jià)值和價(jià)格的基本因素如宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績(jī)、國(guó)家的政策法規(guī)等進(jìn)行分析，評(píng)估證券的實(shí)際價(jià)值，為投資者的投資決策提供依據(jù)。從基本分析角度出發(fā)，影響股價(jià)的因素主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素，行業(yè)因素、以及上市公司本身的因素。選擇基本面較好的股票投資，無(wú)疑是走好投資的第一步。

一、宏觀分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

宏觀分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析和宏觀非經(jīng)濟(jì)因素分析兩方面。宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析主要從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策兩方面分析對(duì)證券市場(chǎng)的影響，如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率以及貨幣政策、財(cái)政政策等的變化都會(huì)影響證券市場(chǎng)價(jià)格；宏觀非經(jīng)濟(jì)因素主要是通過(guò)影響宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)影響證券市場(chǎng)價(jià)格的，如政局的變動(dòng)可能引致經(jīng)濟(jì)的改變，從而影響證券市場(chǎng)價(jià)格，戰(zhàn)爭(zhēng)、動(dòng)亂則通過(guò)影響宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)。在證券投資領(lǐng)域中，只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，作出正確的決策。

首先，從政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響看，2009年針對(duì)房?jī)r(jià)增漲過(guò)快的現(xiàn)象，國(guó)家多次采取措施來(lái)抑制投機(jī)以控制房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)，使得2009年下半年房地產(chǎn)股價(jià)一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來(lái)，國(guó)家加大了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了“國(guó)十一條”，之后房地產(chǎn)股就不再出現(xiàn)大漲的趨勢(shì)。

2010年9月29日，為進(jìn)一步貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》，國(guó)家有關(guān)部委分別出臺(tái)五條措施，被業(yè)界稱(chēng)作“新國(guó)五條”；2011年1月26日，國(guó)務(wù)院總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出了“國(guó)八條”。4月13日總理主持召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出要不折不扣落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策。國(guó)家頻繁的出臺(tái)了這一系列整治房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)的政策，對(duì)房地產(chǎn)股產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，每一次調(diào)控措施出臺(tái)后都會(huì)引起地產(chǎn)股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢(shì)的地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)的跌勢(shì)，以至于2010年下半年至今，房地產(chǎn)股一直未出現(xiàn)較好的漲勢(shì)。

其次，央行近兩年提高存款準(zhǔn)備金率和加息的舉措也對(duì)股市產(chǎn)生了較大的影響。從2010年截至2011年5月4日，央行共九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加劇的通貨膨脹，這也直接影響到了股票市場(chǎng)。上調(diào)準(zhǔn)備金率和加息會(huì)使得銀行發(fā)放的貸款減少，對(duì)金融板塊來(lái)說(shuō)是利空。加息也引起了購(gòu)房需求的減少，使得房地產(chǎn)公司效益降低，引致房地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的下跌。由于金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的持續(xù)下滑，使得上證A股和滬深300指數(shù)成分股整體靜態(tài)市盈率下降，從2010年10月至今，大盤(pán)也跌了幾百點(diǎn)，這主要就是經(jīng)濟(jì)通脹以及頻繁加息政策密集出臺(tái)引起的。如果通貨膨脹狀態(tài)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)走好，股票市場(chǎng)就可能迎來(lái)一段表現(xiàn)不錯(cuò)的行情。總體看來(lái)，隨著通脹壓力加大以及在利率和準(zhǔn)備金率政策雙管齊下的影響下，我國(guó)股票市場(chǎng)短期來(lái)看，將處于以震蕩為主的狀態(tài)。

二、行業(yè)分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對(duì)不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對(duì)象提供準(zhǔn)確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上選出最具投資價(jià)值的上市公司。

一般來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)行業(yè)是符合國(guó)家發(fā)展方向、國(guó)家政策扶持的行業(yè)，那么它的前景比較看好，該行業(yè)未來(lái)的股票價(jià)值也相對(duì)高；如果一個(gè)行業(yè)的發(fā)展受到國(guó)家的抑制，那該行業(yè)的股票價(jià)格走勢(shì)不會(huì)太好。行業(yè)分析主要從行業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣、行業(yè)生命周期和產(chǎn)業(yè)政策等方面來(lái)分析。

中國(guó)的生物制藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術(shù)水平的提升以及整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽(yáng)行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價(jià)值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。

首先，政策支持對(duì)該行業(yè)發(fā)展形成有利支撐。2009年政府出臺(tái)了新醫(yī)改方案，隨后相繼出臺(tái)了許多配套文件，并將在三年內(nèi)（2009-2011）投入8500億元。2009年5月13日，國(guó)務(wù)院總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議認(rèn)為，要以生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物制造和生物環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，大力發(fā)展現(xiàn)代生物產(chǎn)業(yè)。這一系列利好政策都極大的促成了生物制藥板塊的不斷上漲，2010年生物制藥板塊就取得了比較好的投資回報(bào)。

其次，醫(yī)療衛(wèi)生水平的提高有利于生物制藥行業(yè)發(fā)展。隨著診斷在醫(yī)學(xué)及其他方面重要性的增強(qiáng)，分子診斷藥物行業(yè)也面臨良好的發(fā)展環(huán)境，近年來(lái)某些惡性傳染病的爆發(fā)對(duì)傳統(tǒng)疫苗行業(yè)發(fā)展起到有利支撐而新型治療性疫苗則為行業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我國(guó)，我國(guó)政府迅速展開(kāi)預(yù)防整治措施，積極鼓勵(lì)研制生產(chǎn)甲流疫苗。鼓勵(lì)研發(fā)創(chuàng)新疫苗的舉措迅速營(yíng)銷(xiāo)到了生物制藥行業(yè)的發(fā)展以及其股票態(tài)勢(shì)，從8月27日至31日，國(guó)內(nèi)3家甲流疫苗生產(chǎn)企業(yè)華蘭生物、天壇生物、海王生物連續(xù)三個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅累計(jì)超過(guò)20%，并一度出現(xiàn)停牌。在新醫(yī)改推進(jìn)、甲流肆虐的背景下，2009年醫(yī)藥股表現(xiàn)非常樂(lè)觀，在132支醫(yī)藥股中，剔除11支09年才上市的新股和11支業(yè)績(jī)差的ST股，有50余支醫(yī)藥股漲幅翻倍，其中海王生物漲幅超過(guò)400%，排名第一。醫(yī)藥指數(shù)在2009年11月份創(chuàng)出新高，超越大盤(pán)6000點(diǎn)時(shí)的估值水平，生物制藥類(lèi)的企業(yè)作為醫(yī)藥股的新興主力，業(yè)績(jī)更是有了很大的改善，股價(jià)也必然隨之上漲。

三、公司分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

公司面分析主要包括公司管理層分析和財(cái)務(wù)分析兩方面。通過(guò)對(duì)這兩方面的分析增加對(duì)公司的了解，進(jìn)而判斷該公司的投資價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，公司基本分析著重于對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理能力和盈利能力兩方面；公司財(cái)務(wù)分析著重于財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。

公司管理方面的狀況直接影響到其在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力以及盈利能力。管理層行為的理性與否直接影響公司的未來(lái)走向。一般而言，在選股時(shí)我們注意看該上市公司的管理人員的管理創(chuàng)新能力、工作經(jīng)驗(yàn)、專(zhuān)業(yè)技術(shù)能力等。一家良好的上市公司通過(guò)理性的投資取得較高的投資回報(bào)率，那么該公司的股價(jià)也會(huì)相應(yīng)上升，利潤(rùn)回報(bào)日益增加，使得公司發(fā)展前景更加廣闊。例如，蘇寧電器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，蘇寧電器通過(guò)細(xì)化市場(chǎng)定位、變聯(lián)營(yíng)為自營(yíng)、推出自主品牌等一系列的創(chuàng)新，引領(lǐng)家電連鎖營(yíng)銷(xiāo)新的變革，繼而成為中國(guó)家電連鎖零售行業(yè)的龍頭和先鋒，更是當(dāng)之無(wú)愧的行業(yè)標(biāo)桿。2008年半年報(bào)顯示，2008年1-6月份，蘇寧業(yè)績(jī)繼續(xù)保持穩(wěn)健快速的增長(zhǎng)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入259.19億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入251.43億元，比上年同期增長(zhǎng)39.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.01億元，比上年同期增長(zhǎng)70.36%。經(jīng)過(guò)多次派息、送股后，從2004年7月21日上市開(kāi)盤(pán)價(jià)為29.88元一直運(yùn)作到了2008年的74.84元，后期漲勢(shì)依然喜人。蘇寧電器具有高成長(zhǎng)性和資本擴(kuò)張的能力，2009年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)榜蘇寧電器位居第一。蘇寧電器憑借優(yōu)良的業(yè)績(jī)，蘇寧電器得到了投資市場(chǎng)的高度認(rèn)可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最高的企業(yè)之一。

在公司財(cái)務(wù)方面，通過(guò)對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，從中提取有利于投資決策的信息。通過(guò)分析價(jià)值性比較高的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)來(lái)探究其盈利能力、償債能力、投資收益等。公司盈利水平的不斷提高，自然伴隨著投資者收益的增加。一般而言，市盈率較低者比較高者的投資價(jià)值要高。例如，山東黃金，2008年動(dòng)態(tài)市盈率僅12倍，09年市盈率為10倍，具有較高的投資安全邊際，因此，這兩年山東黃金發(fā)展趨勢(shì)一直比較好，2010年全年業(yè)績(jī)?nèi)匀惶幱诔掷m(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，以至于其股票達(dá)到了歷史最高值81元以上。上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入173.7億元，同比增長(zhǎng)68%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8.17億元，同比增長(zhǎng)19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.72億元；同比增加17.8%；基本每股收益0.40元；同比上升17.65%。雖然2010年山東黃金的市盈率較2008年和2009年增長(zhǎng)了很多，但其發(fā)展?fàn)顩r仍被看好。

以上是我對(duì)基本面分析在實(shí)戰(zhàn)中應(yīng)用的一些見(jiàn)解，希望借此可以為投資者提供一些有價(jià)值的投資建議。當(dāng)我們進(jìn)行投資決策時(shí)，不要一味的跟風(fēng)、聽(tīng)小道消息，這些并不能為我們帶來(lái)切實(shí)的投資回報(bào)。只有通過(guò)對(duì)基本面進(jìn)行全面的分析，抓住要點(diǎn)，對(duì)某一行業(yè)或某一只股票進(jìn)行精確的判斷與分析，才能做出良好的決策方案，進(jìn)而取得更高的收益。

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[5]韓剛剛.股票投資價(jià)值分析[D].鄭州大學(xué),2007(04).

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中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）02-0-01

一、前言

股票現(xiàn)貨投資者為了規(guī)避個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)（單只股票價(jià)格的劇烈下跌）造成的風(fēng)險(xiǎn)損失（屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)），一般性地采取“不把雞蛋放入一個(gè)籃子”的戰(zhàn)略，即采取有效的持有投資組合方法，這是通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略手法，這一手法是可以有效地規(guī)避個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)有效措施。但是，這一投資組合當(dāng)遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就顯得無(wú)能為力了，在很大的概率上會(huì)出現(xiàn)整個(gè)投資組合內(nèi)的所有標(biāo)的股票全線暴跌，這就需要利用期貨工具來(lái)規(guī)避這類(lèi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。下面我們就推導(dǎo)一下利用滬深300指數(shù)的避險(xiǎn)原理的基本機(jī)理和操作手法。

二、約束條件

條件一：投資組合與滬深300指數(shù)波動(dòng)特征非常近似。

非常近似指的是波動(dòng)方向的一致性和波動(dòng)幅度的一致性。這是取得完美套期保值效果的重要保證，也是能夠規(guī)避價(jià)格系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的核心和基礎(chǔ)。

條件二：合約總值近似的原則。

合約總值近似，就是現(xiàn)貨股票組合的市值要與期貨合約持倉(cāng)量的總金額數(shù)近似或者相同的原則。

三、投資者持有現(xiàn)貨股票組合時(shí)刻避險(xiǎn)機(jī)理的推導(dǎo)

按照套期保值的機(jī)理，在第一交易部位持有現(xiàn)貨股票組合時(shí)，應(yīng)建立滬深300指數(shù)空單合約與之對(duì)應(yīng)，而待到第二交易部位時(shí)出售現(xiàn)貨股票組合和平倉(cāng)空單完成全部過(guò)程。

圖例說(shuō)明：通過(guò)圖1可以展示，橫軸表示滬深300指數(shù)變動(dòng)方向，縱軸表示了持有資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)情況。顯而易見(jiàn)，線段OX（與縱軸夾角45度）表示了現(xiàn)貨股票投資組合的價(jià)值變化；而線段YZ表示了滬深300指數(shù)合約建立空單時(shí)的合約價(jià)值變化。

推導(dǎo)過(guò)程如下：

當(dāng)股票投資者持有一個(gè)現(xiàn)貨股票資產(chǎn)組合時(shí)，寄其希望于股價(jià)上漲時(shí)可以掙到錢(qián)，而由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)原因造成現(xiàn)貨股票組合價(jià)格下跌時(shí)產(chǎn)生必然損失的情形發(fā)生的時(shí)候，這部分損失可以通過(guò)股票指數(shù)期貨的贏利來(lái)抵補(bǔ)，于是在持有現(xiàn)貨股票組合的同時(shí)采取套期保值策略在第一交易部位出售滬深300指數(shù)期貨合同（做空）。

假定P0為第一交易部位的滬深300指數(shù)合約的指數(shù)，則V0為這一時(shí)刻的滬深300指數(shù)期貨合約所能折合的價(jià)值數(shù)（金額）。當(dāng)滬深300價(jià)格變動(dòng)時(shí)要么處于上漲位置的P+；要么處于下跌位置的P-。；此時(shí)此刻交易部位就到了第二交易部位。

僅當(dāng)?shù)谝环N情形發(fā)生時(shí)：

當(dāng)處于第二交易部位時(shí)，如果滬深300指數(shù)從P0下降到P-時(shí)候，現(xiàn)貨股票組合的資產(chǎn)總價(jià)值從V0降到了V-，實(shí)際損失金額為線段V0V-；而此時(shí)此刻滬深300股指合約價(jià)值從V0降到了V―，（從圖中觀察是P0P-，按照等腰直角三角形原理，得出P0 P-= V―V0）此時(shí)平倉(cāng)空單得到了的V―V0對(duì)沖收益。

V0V―= V―V0

因此，得到結(jié)論：經(jīng)過(guò)套期保值滬深300指數(shù)合約帶來(lái)的收益正好抵補(bǔ)現(xiàn)貨股票組合的損失！

僅當(dāng)?shù)诙N情形發(fā)生時(shí)：

當(dāng)處于第二交易部位時(shí)，如果滬深300指數(shù)從P0上升到P+時(shí)候，現(xiàn)貨股票組合的資產(chǎn)總價(jià)值從V0上升到了V+，實(shí)際獲利金額為線段V0V+；而此時(shí)此刻滬深300股指合約價(jià)值從V0上升到了V+，（從圖中觀察是P0 P+，按照等腰直角三角形原理，得出P0 P+= V―V+）此時(shí)平倉(cāng)空單獲得了的V―V0對(duì)沖損失。

V0 V+= V+V0

因此，得到結(jié)論：經(jīng)過(guò)套期保值現(xiàn)貨股票組合的收益正好抵補(bǔ)滬深300指數(shù)合約帶來(lái)的損失！

四、實(shí)盤(pán)應(yīng)用中的技術(shù)處理問(wèn)題

投資的重要意義在于先不賠錢(qián)，然后才有資格討論掙錢(qián)的問(wèn)題。下面我們討論實(shí)盤(pán)操作中的技巧問(wèn)題。

第一，處于明顯的牛市或熊市狀態(tài)下的處理。

具體處于長(zhǎng)期走勢(shì)判斷來(lái)說(shuō)，似乎投資者都能夠判斷牛市還是熊市，在牛市來(lái)臨時(shí)放棄做空思想，積極做多股票，在熊市出現(xiàn)時(shí)降低現(xiàn)貨股票的持倉(cāng)倉(cāng)位加之指數(shù)期貨保值戰(zhàn)略顯得尤為重要，但是，這在實(shí)盤(pán)操作中僅僅存在理論意義和指導(dǎo)意義，因?yàn)椋^為明顯的牛市或者熊市持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)，一般多達(dá)幾年之久，這在滬深300指數(shù)期貨合約（合約月份）的選取上就出現(xiàn)了問(wèn)題。這還需要不斷變換不同期限合約的頭寸才得以實(shí)現(xiàn)保值。

因此，一般的股票投資者往往采用調(diào)整現(xiàn)貨持倉(cāng)量的方法來(lái)規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)往往忽略通過(guò)股指期貨采取保值手段。

第二，在中短期行情中難以判斷股價(jià)走勢(shì)的處理

股市行情的變動(dòng)在大部分時(shí)間里，處于中短期行情難以判斷走勢(shì)形態(tài)的時(shí)候比較多，這就正好利用股指期貨來(lái)套期保值。但是，套期保值的結(jié)果是以放棄可能的投資收益來(lái)防范了未來(lái)可能的投資損失，這讓更多股票現(xiàn)貨投資者感到不知所措。

既要保證現(xiàn)貨資產(chǎn)不受損失，又要抓住現(xiàn)貨資產(chǎn)獲利機(jī)會(huì)，這就成為廣大投資者的夙愿。實(shí)現(xiàn)這一投資策略的手段就是股票期權(quán)合約。但是，我國(guó)尚未開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)，要想達(dá)到這樣的理想狀態(tài)，依據(jù)我國(guó)股票投資市場(chǎng)現(xiàn)有情況分析，真正的技巧應(yīng)在于現(xiàn)貨股票組合的選取技巧上！

通過(guò)調(diào)整現(xiàn)貨投資組合改變現(xiàn)貨股票投資組合的波動(dòng)系數(shù)（即：β系數(shù)，β系數(shù)代表了當(dāng)股價(jià)指數(shù)變動(dòng)1%時(shí)，該投資組合預(yù)計(jì)變動(dòng)的百分率）的方法比較有效，β系數(shù)表明一種現(xiàn)貨股票組合的價(jià)格隨股價(jià)指數(shù)變化而上下波動(dòng)的幅度。不難理解具有較大β系數(shù)的證券或證券組合會(huì)面臨擴(kuò)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；低風(fēng)險(xiǎn)具有接近于零的β系數(shù)。

篇（4）

前段時(shí)間，武漢一名金融專(zhuān)業(yè)的大四在校生李某，通過(guò)炒股由“草根”迅速華麗升級(jí)為“土豪”的故事在武漢各大校園廣為流傳。此事在當(dāng)?shù)馗鞔笮@引發(fā)了巨大的反響，成為大學(xué)生們熱議的話題。[1]這么多的大學(xué)生投身股市究竟是否是件好事情呢？我們可以從大學(xué)生炒股的利弊分析中來(lái)看一下這個(gè)問(wèn)題。

一、大學(xué)生炒股的有利之處

大多數(shù)人選擇炒股，是看到了股票投資帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)。的確，股票投資是一種收益頗高的投資方式。對(duì)于沒(méi)有工作，沒(méi)有固定收入的在校大學(xué)生來(lái)說(shuō)，投資股票也不失為一種聚財(cái)?shù)挠行緩剑酥猓垂蛇€有很多值得肯定的地方。

（一）了解國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)向，擴(kuò)大知識(shí)面

國(guó)家政策的調(diào)整與有關(guān)規(guī)定的變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響非常大。要想在股票市場(chǎng)站穩(wěn)腳，就必須時(shí)時(shí)關(guān)注國(guó)家的相關(guān)政策，了解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。并學(xué)會(huì)分析預(yù)測(cè)國(guó)家未來(lái)可能采取的一系列政策，包括財(cái)政政策，貨幣政策，稅收、利率、貿(mào)易政策等的變動(dòng)情況，把握股票投資的內(nèi)部環(huán)境。還要了解國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形式，及時(shí)調(diào)整自己的投資方向和操作策略。對(duì)這些政策信息了解的越全面，把握的越準(zhǔn)確，我們股票投資成功的概率也就越大。而這一過(guò)程，也是在校大學(xué)生了解國(guó)際國(guó)內(nèi)時(shí)事，擴(kuò)大知識(shí)面，增長(zhǎng)見(jiàn)識(shí)，提高信息分析能力的過(guò)程。[2]

（二）培養(yǎng)獨(dú)立生活，獨(dú)立理財(cái)?shù)哪芰?/p>

很多大學(xué)生投入股市，對(duì)他們而言，是積累資金的開(kāi)始，也是他們獨(dú)立生活、獨(dú)立理財(cái)?shù)拈_(kāi)始。巴菲特曾說(shuō)過(guò)，“一生能夠積累多少財(cái)富，不取決于你能夠賺多少錢(qián)，而取決于你如何投資理財(cái)，錢(qián)找人勝過(guò)人找錢(qián)，要懂得錢(qián)為你工作，而不是你為錢(qián)工作。”可見(jiàn)，投資理財(cái)?shù)哪芰σh(yuǎn)強(qiáng)于找工作的能力，股市為大學(xué)生提供了一種培養(yǎng)獨(dú)立理財(cái)能力的機(jī)會(huì)和場(chǎng)所。通過(guò)炒股，大學(xué)生可以學(xué)會(huì)如何合理的分配自己的資金，開(kāi)源節(jié)流，合理理財(cái)。而且，炒股也是有一定風(fēng)險(xiǎn)性的，大學(xué)生炒股，要自負(fù)盈虧，要獨(dú)立承擔(dān)其中的風(fēng)險(xiǎn)，這也迫使大學(xué)生學(xué)會(huì)獨(dú)立生活，提高獨(dú)自面對(duì)挫折的能力。

（三）學(xué)以致用，將知識(shí)轉(zhuǎn)化為財(cái)富

“實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。”炒股是一個(gè)學(xué)以致用的過(guò)程，是一種理論與實(shí)踐相結(jié)合的最佳方式，他們可以通過(guò)投資股票這一實(shí)踐操作來(lái)檢驗(yàn)一下自己的學(xué)習(xí)成果。還可以將從課堂和書(shū)本中學(xué)到的理論知識(shí)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的財(cái)富。時(shí)代的發(fā)展，對(duì)大學(xué)生提出了更高的要求，僅僅掌握理論知識(shí)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，要會(huì)應(yīng)用，還要全面發(fā)展，在實(shí)戰(zhàn)中拓展自己的綜合素質(zhì)，鞏固所學(xué)知識(shí)。[3]

（四）積累經(jīng)驗(yàn)，有助于以后的就業(yè)

大學(xué)生投身股市，并不一定是為了掙錢(qián)，獲得豐厚的利潤(rùn)，與此相比，更重要的是可以使自己更了解股票市場(chǎng)，為以后個(gè)人理財(cái)以及從事證券這方面的工作積累經(jīng)驗(yàn)。如果在大學(xué)期間學(xué)會(huì)炒股并且能小有成就的話，那么在以后沉重的就業(yè)壓力下就可以脫穎而出了。

二、大學(xué)生炒股的弊端

（一）風(fēng)險(xiǎn)難以估量，給家庭帶來(lái)沉重負(fù)擔(dān)

大學(xué)生對(duì)于股票市場(chǎng)的了解還很少，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)性也把握不準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低，一旦選擇不好投資方向，很容易買(mǎi)錯(cuò)股票，被套在其中不能自拔。而大學(xué)生又沒(méi)有經(jīng)濟(jì)來(lái)源，他們大多是拿自己的學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)以及獎(jiǎng)學(xué)金來(lái)炒股，有的甚至借錢(qián)炒股，這樣一旦虧損，會(huì)給他們以后帶來(lái)很大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，所有的負(fù)擔(dān)又不得不由父母承擔(dān)，這無(wú)疑給父母給家庭帶來(lái)很大的負(fù)擔(dān)和麻煩。

（二）分散精力，影響學(xué)業(yè)

大學(xué)生炒股，勢(shì)必要投入大量的時(shí)間和精力來(lái)了解股票、分析股市，每天關(guān)注著股票市場(chǎng)的變化以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)展動(dòng)態(tài)。這樣放在學(xué)習(xí)上的時(shí)間和精力就越來(lái)越少了，久而久之勢(shì)必造成成績(jī)下滑，影響學(xué)業(yè)。作為學(xué)生，學(xué)習(xí)才是首要任務(wù)，以后工作了還是有很多時(shí)間和機(jī)會(huì)去了解股票，投身股市的，而且那時(shí)候自己也有了經(jīng)濟(jì)來(lái)源，不用再拿學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)做賭注了。如果在大學(xué)期間因?yàn)槌垂啥绊懥藢W(xué)業(yè)，本末倒置，只會(huì)得不償失。

（三）受利益主導(dǎo)，影響價(jià)值觀

大學(xué)時(shí)期，正是世界觀、價(jià)值觀逐漸成熟的時(shí)期，如果在這一時(shí)期利欲熏心，為追求高昂利潤(rùn)投資股市，一旦成功會(huì)使大學(xué)生陷入“炒股是獲得高額利潤(rùn)的唯一途徑”的誤區(qū)。一心想著走捷徑，快速發(fā)財(cái)致富，而不愿用自己的勞動(dòng)和雙手創(chuàng)造財(cái)富，獲得收入，好逸惡勞，扭曲其世界觀和價(jià)值觀，不利于大學(xué)生心智的成熟，如果在校大學(xué)生們都這樣想，會(huì)給整個(gè)校園產(chǎn)生拜金主義和奢靡之風(fēng)的不良影響。

（四）投資失敗，影響身心健康

雖然股票很受歡迎，但因炒股失利而自殺的人也屢見(jiàn)不鮮。大學(xué)生正處于青年期，心智還不夠成熟，經(jīng)歷的風(fēng)險(xiǎn)和挫折少之又少，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力差。一旦在股市上遭遇挫折，很有可能自暴自棄，影響心理健康，更甚者誤入歧途或選擇輕生。而且股市漲跌不定，大學(xué)生整天關(guān)注著股市的動(dòng)態(tài)，也會(huì)跟著暴喜暴憂，就算心態(tài)比較好的人，時(shí)間久了也會(huì)打擊他們的自信心，影響身心健康，很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)無(wú)法投入正常的學(xué)習(xí)和生活。

三、大學(xué)生如何正確對(duì)待炒股

凡事都有兩面性，很多事情如果怕出錯(cuò)或是害怕失敗而不去做，這本身就是一種錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。我們應(yīng)該理性地看待大學(xué)生炒股的問(wèn)題，而不是一棍子打死。大學(xué)生也應(yīng)該從自身角度學(xué)會(huì)如何正確對(duì)待炒股，將股市風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

首先，大學(xué)生自身要具有獨(dú)立思考的能力，有自己的思想，對(duì)自己的行為要有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。既然選擇炒股就要有充分的心理準(zhǔn)備，即不能為收獲暴利迷失自己也不能因遭受風(fēng)險(xiǎn)而墮落無(wú)為。要想在股市的風(fēng)浪中處于有利地位，豐富的知識(shí)儲(chǔ)備和良好的心理素質(zhì)都是必不可少的。

其次，可以通過(guò)參加一些模擬炒股的活動(dòng)來(lái)了解股票市場(chǎng)，提高自己的理財(cái)能力。我們?cè)谡撐拈_(kāi)始提到的武漢大學(xué)生李某，他在由菜鳥(niǎo)向“股神”轉(zhuǎn)變之初，也是通過(guò)一款名為“微財(cái)”的炒股應(yīng)用軟件來(lái)進(jìn)行模擬炒股訓(xùn)練，以提高自己的實(shí)戰(zhàn)能力。所以，在校大學(xué)生可以通過(guò)一些炒股的應(yīng)用軟件或模擬實(shí)驗(yàn)來(lái)了解股市，學(xué)習(xí)如何炒股，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，積累經(jīng)驗(yàn)。等時(shí)機(jī)成熟后，也不妨嘗試一下真正的炒股，這樣有之前的模擬經(jīng)驗(yàn)，學(xué)生會(huì)很快適應(yīng)真正的股市，有虧損，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)在學(xué)生的承受范圍之內(nèi)。

最后，大學(xué)生要明白自己的身份還是學(xué)生，當(dāng)前的主要任務(wù)就是學(xué)習(xí)，分清主次，不能因?yàn)槌垂啥绊懥俗约旱膶W(xué)業(yè)。如果真的對(duì)股票感興趣，或有這方面的才能想嘗試炒股，完全可以利用寒暑假時(shí)間進(jìn)行股票投資操作，這時(shí)即有充足的時(shí)間去研究了解股票，又不會(huì)影響到學(xué)習(xí)，更不用為生活費(fèi)發(fā)愁，豈不是一舉三得。

（作者單位為民族學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院）

[作者簡(jiǎn)介：夏金枝（1990―），女，山東鄒平人，民族大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院在讀碩士，主要從事少數(shù)民族地區(qū)財(cái)政金融理論與問(wèn)題研究。課題項(xiàng)目：本文系重點(diǎn)學(xué)科財(cái)政學(xué)成果。]

參考文獻(xiàn)

篇（5）

入世以來(lái),中國(guó)股票市場(chǎng)日益向縱深發(fā)展,股民隊(duì)伍越來(lái)越龐大。在股海淘金中,投資者實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的積累固然必不可少,但科學(xué)的投資方法的運(yùn)用尤顯得十分重要。目前,分散投資法、攤平成本法:以靜制動(dòng)操作、三成漲跌法等不少投資方法已為廣大股民熟知并運(yùn)用,并給股民投資帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的收益。本文將探析一種確保投資者降低風(fēng)險(xiǎn)的較為實(shí)用的投資方法――右側(cè)交易買(mǎi)入法(以下簡(jiǎn)稱(chēng)右側(cè)交易法)。

一、右側(cè)交易法的緣起及其內(nèi)涵

依據(jù)投資的趨勢(shì)分析理論,證券市場(chǎng)上股票價(jià)格運(yùn)行波動(dòng)的方向即運(yùn)行趨勢(shì)不外乎三種,即上升方向趨勢(shì)、下降方向趨勢(shì)和水平方向趨勢(shì)。由于中國(guó)股市目前實(shí)行的是做多才能盈利的交易規(guī)則,使得股民更多地是在股票下跌中尋找最低點(diǎn)買(mǎi)入機(jī)會(huì)以便獲得盈利,從形態(tài)理論來(lái)看,多表現(xiàn)為左側(cè)交易法,比如在一個(gè)V形態(tài)的下跌途中,多半是左面買(mǎi)入,而等待右面上漲時(shí)賣(mài)出,不少機(jī)構(gòu)投資者也稱(chēng)道此交易法則。但是,仔細(xì)分析,左側(cè)交易法就是在下跌途中不斷猜底,并抄底的交易方法。這種方法,在牛市上行趨勢(shì)下中途換擋時(shí)使用沒(méi)有多少風(fēng)險(xiǎn),可是,在熊市中這種交易法完全不具備操作的安全性,一是因?yàn)榈鵁o(wú)止境,看似抄底買(mǎi)入仍難免被套;二是短線投機(jī)者眾多,買(mǎi)入后的最佳賣(mài)點(diǎn)往往稍瞬即逝,很難捕獲,尤其在諸如2008年的股災(zāi)中用左側(cè)交易,股民將遭遇投資收益的“滑鐵盧”。

以上可見(jiàn),所謂左側(cè)交易,也叫逆向交易,其特點(diǎn)是,在價(jià)格抵達(dá)或者即將抵達(dá)某個(gè)所謂的重要支撐點(diǎn)或者阻力點(diǎn)的時(shí)候就直接逆向入市,而不會(huì)等待價(jià)格轉(zhuǎn)勢(shì)。在熊市中,這種交易自然難以避免虧損。 因此,不少理性投資者采用了與之對(duì)應(yīng)的右側(cè)交易法來(lái)進(jìn)行穩(wěn)健的操作。

所謂右側(cè)交易。就是投資者在一只股票真正見(jiàn)底并走出“V型”底,“W底”或“頭肩底”形態(tài)時(shí),在圖形的右側(cè)選擇介入以實(shí)現(xiàn)盈利目的的一種交易方法。這是一個(gè)能持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的法則。

二、右側(cè)交易法的實(shí)戰(zhàn)意義

實(shí)戰(zhàn)中的右側(cè)交易法,主要有以下積極作用:

1.降低投資者股本縮水和虧損的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在中國(guó)A股市場(chǎng)中,成功的要素取決于選擇何時(shí)進(jìn)場(chǎng),也就是時(shí)間要素第一。在股價(jià)上升通道中,在快速揚(yáng)升前介入都是合適的。然而在熊市,何時(shí)進(jìn)場(chǎng)就顯得十分關(guān)鍵,對(duì)投資者股本的影響也很大。因?yàn)橐粋€(gè)熊市的初級(jí)階段,普通人根本無(wú)法判斷這個(gè)熊市到底是“一般熊市”(指數(shù)下跌30%)、“大熊市”(指數(shù)下跌40%)或“股災(zāi)”(指數(shù)下跌超過(guò)60%)。如果是左側(cè)交易法,在下跌階段買(mǎi)入,難以先知先覺(jué)知道底部在哪里,一旦猜錯(cuò),指數(shù)繼續(xù)下跌,那么本金就會(huì)大大縮水。假設(shè)買(mǎi)進(jìn)的倉(cāng)位被套牢5%～10%,而這時(shí)候底部的確形成,開(kāi)始翻轉(zhuǎn)上升,則也要等指數(shù)上漲6%～12%才能回本,就是說(shuō),賺錢(qián)也得等彌補(bǔ)前期的虧損才行。可是,采用右側(cè)交易法則不然,因?yàn)榻槿氲臅r(shí)候,底部已經(jīng)探明,因而基本沒(méi)有股本縮水和虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

2.增進(jìn)投資者盈利的機(jī)會(huì)和能力。在股票K線“V型”底,“W底”或“頭肩底”圖形態(tài)右則買(mǎi)入的投資者,根據(jù)反轉(zhuǎn)形態(tài)理論,其形態(tài)頸線突破后的最低理論升幅應(yīng)該是圖形態(tài)底部到頸線的垂直距離,因此,投資者只要耐心持股不動(dòng),就會(huì)獲得預(yù)期的收益率。

過(guò)去幾十年中收益率排名前100名的基金,幾乎都是右側(cè)交易法的有效執(zhí)行者。從60年代杰克催佛斯基金,到70年代彼特?林奇的麥哲倫基金,到80年代～90年代歐尼爾的新美國(guó)成長(zhǎng)基金,成功均來(lái)自于右側(cè)交易法。

3.右側(cè)交易法易于鼓舞投資者信心。右側(cè)交易法一般是用在下跌市的尾聲,尤其是熊市的盡頭。漫漫熊途中,由于投資者經(jīng)歷了一波又一波的股價(jià)殺跌,其投資信心遭受巨大的打擊,經(jīng)歷了從悲觀嘆息、到失望再到絕望的心路歷程,此時(shí)采用右側(cè)交易法,能讓投資者擺脫恐懼,看到賺錢(qián)的契機(jī),這對(duì)于恢復(fù)長(zhǎng)期熊市中投資者的信心自然會(huì)起到十分重要的作用。

總之,右側(cè)交易就是做趨勢(shì)的跟隨者而不是預(yù)測(cè)者,是一種上佳的投資策略,具有重要的實(shí)踐操作意義。

三、運(yùn)用右側(cè)交易法應(yīng)該注意的問(wèn)題

右側(cè)交易法運(yùn)用中,應(yīng)該注意以下問(wèn)題:

1.右側(cè)交易法其運(yùn)用的前提是股票下跌后探出底部,并且股票K線在底部出現(xiàn)具備右側(cè)交易的“W型”等反轉(zhuǎn)形態(tài)。如果在行情下探到某一價(jià)位,股票運(yùn)行做“W型”等反轉(zhuǎn)形態(tài)失敗,則右側(cè)交易法不宜實(shí)施,因?yàn)榇藭r(shí)股票長(zhǎng)期或中期底部并未真正出現(xiàn)還有向下時(shí)運(yùn)行空間。

2.如果真正的底部探明,右側(cè)任何時(shí)機(jī)介入都是可以的,但現(xiàn)實(shí)投資中,做底部一般非常復(fù)雜與艱難,且反復(fù)無(wú)常,所以科學(xué)的右側(cè)交易介入時(shí)機(jī)必須是W型”等反轉(zhuǎn)形態(tài)真正確立,其標(biāo)志是股票價(jià)格突破頸線的3%或站上頸線位3個(gè)交易日。

3.股票底部走勢(shì)做圓弧底形態(tài)一般需要較長(zhǎng)時(shí)間,因此,右側(cè)交易法在這里表現(xiàn)為圓弧底形態(tài)右側(cè)任一點(diǎn)位買(mǎi)進(jìn)應(yīng)該都能去的投資收益。

4.左側(cè)交易并非一無(wú)是處,在短期趨勢(shì)中,其操作價(jià)值不能否認(rèn)。而右側(cè)交易法在中長(zhǎng)期趨勢(shì)中,更具積極實(shí)戰(zhàn)意義。

綜上所述,投資的真諦在于獲利,因此,除了投資風(fēng)險(xiǎn)的防范外,如何選擇更佳的投資方法提高盈利水平顯得十分必要,尤其是在長(zhǎng)期熊市下跌市道里,右側(cè)交易法實(shí)乃是這樣一種較為理想的實(shí)戰(zhàn)技法。

參考文獻(xiàn):

[1]吳曉求:《證券投資學(xué)》[M].人民大學(xué)出版社,2009.2第三版

篇（6）

中圖分類(lèi)號(hào)：F32 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-0432（2011）-07-0008-1

隨著農(nóng)村生活條件的提高，農(nóng)民買(mǎi)電腦裝寬帶，炒股也方便了。物價(jià)上漲后，為了防止存款貶值，炒股的農(nóng)民漸漸多了起來(lái)。可是如何科學(xué)的進(jìn)行股票投資，這也許是許多農(nóng)村新股民都要了解的問(wèn)題。證券監(jiān)管部門(mén)正在進(jìn)行一項(xiàng)有關(guān)農(nóng)村地區(qū)證券投資需求及現(xiàn)狀的調(diào)查，不少券商也頗看好未來(lái)農(nóng)村市場(chǎng)的證券投資需求。在此筆者根據(jù)多年對(duì)股票理論的研究和老股民的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)股票風(fēng)險(xiǎn)投資給農(nóng)民朋友們一點(diǎn)建議，僅供參考。

1 股票的種類(lèi)

股票包含的權(quán)益不同，股票的形式也就多種多樣。一般來(lái)說(shuō)，股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。由于我國(guó)的股份制改造起步較晚，股票的分類(lèi)尚不規(guī)范，其類(lèi)型具有一些特殊性。所謂普通股股票，就是持有這種股票的股東都享有同等的權(quán)利，他們都能參加公司的經(jīng)營(yíng)決策，其所分取的股息紅利是隨著股份公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的多寡而變化。而其他類(lèi)型的股票，其股東的權(quán)益或多或少都要受到一定條件的限制。普通股股票的主要特點(diǎn)如下：普通股股票是股票中最普通、最重要的股票種類(lèi)。股份公司在最初發(fā)行的股票一般都是普通股股票，且由于它在權(quán)利及義務(wù)方面沒(méi)有特別的限制，其發(fā)行范圍最廣且發(fā)行量最大，故股份公司的絕大部分資金一般都是通過(guò)發(fā)行普通股股票籌集而來(lái)的。普通股股票是股份有限公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票，其有效期限是與股份有限公司相始終的，此類(lèi)股票的持有者是股份有限公司的基本股東。普通股股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票。持有此類(lèi)股票的股東獲取的經(jīng)濟(jì)利益是不穩(wěn)定的，它不但要隨公司的經(jīng)營(yíng)水平而波動(dòng)，且其收益順序比較靠后，這就是股份公司必須在償付完公司的債務(wù)和所發(fā)行的債券利息以及優(yōu)先股股東的股息以后才能給普通股股東分紅。所以持有普通股股票的股東其收益最不穩(wěn)定，其投資風(fēng)險(xiǎn)最大。

2 買(mǎi)股的技巧

2.1 價(jià)格

買(mǎi)股票要買(mǎi)進(jìn)低價(jià)股票和暴跌的股票，因?yàn)閮r(jià)格便宜，成長(zhǎng)性好，即便跌了，也很容易彈回去，損失也不大。暴漲股和高價(jià)股，新股民盡量不要買(mǎi)，漲幅空間有限，占用資金多，而且難以掌握它的規(guī)律。

2.2 種類(lèi)

首先要選擇健康的股票。即在同行業(yè)排名中靠前和每股收益高的股票。不能買(mǎi)有問(wèn)題企業(yè)的股票；其次股票要活潑，成交量較大；再次買(mǎi)的股票種類(lèi)不宜過(guò)多，1-3只就可以了。

2.3 時(shí)間

不要一次性大手筆投資，應(yīng)采取存定期定額存款的方式，每月小筆投入一些建倉(cāng)，賺了賣(mài)出回籠。股票是不可能無(wú)限升值的，不應(yīng)滯留在手里，這樣既可以規(guī)避股市的風(fēng)險(xiǎn)，又不至于套在某一只股票上。另外要順勢(shì)而為，熊市不宜進(jìn)場(chǎng)，逆勢(shì)上漲的股票一般散戶是買(mǎi)不到的，牛市也要謹(jǐn)慎入市，避免在高位買(mǎi)入。由于我國(guó)A股是T+1制度，所以當(dāng)天買(mǎi)入的時(shí)間最好選擇在收市前半小時(shí)內(nèi)，因?yàn)槿绻缟祥_(kāi)市后不久就買(mǎi)入了，萬(wàn)一后來(lái)跌了也很被動(dòng)，想賣(mài)掉也必須要熬到次日。

2.4 資金數(shù)量

不要拿自己的全部資金去買(mǎi)股票，一般炒股資金不能高于自身流動(dòng)資產(chǎn)的三分之一。千萬(wàn)不能貪心，如果將房產(chǎn)，土地，存款都?jí)旱焦墒兄校蠊苍S是傾家蕩產(chǎn)。

3 賣(mài)股的技巧

3.1 賣(mài)股時(shí)間

股票是你的財(cái)富，而這財(cái)富只有出售后才是真正的財(cái)富。要學(xué)會(huì)止損，畢竟，投資需要本錢(qián)。在股市中賺錢(qián)，兩個(gè)必要的條件是：有本錢(qián)和能盈利。如果不會(huì)止損，資金越來(lái)越少，就沒(méi)法繼續(xù)炒下去了。有時(shí)候，因?yàn)橘I(mǎi)錯(cuò)了，買(mǎi)入就被套了，這時(shí)往往產(chǎn)生舍不得割肉賣(mài)出的心理，其實(shí)這樣很危險(xiǎn)。要知道，任何人都不可能每次操作都正確，只要多數(shù)操作正確就能賺錢(qián)，所以一旦錯(cuò)了，就要止損了再來(lái)，這點(diǎn)損失，是應(yīng)該計(jì)入成本的，不要舍不得。股票漲的時(shí)候，最容易犯的錯(cuò)誤就是企圖賣(mài)到最高點(diǎn)，在這樣的心態(tài)下，某只股票錯(cuò)過(guò)了一次好的賣(mài)出機(jī)會(huì)之后，即使處于獲利狀態(tài)，由于期待它回到原先的高點(diǎn)，這時(shí)候容易忽視了大的趨勢(shì)，一旦大盤(pán)走勢(shì)不好，最后連這點(diǎn)利潤(rùn)都丟掉了。所以要有不貪不賭的心態(tài)，見(jiàn)好就收。

3.2 賣(mài)股數(shù)量

想賣(mài)一只股票，不一定一下子全拋，下跌的低點(diǎn)時(shí)如果全部拋售，那么以后反彈，就徹底損失掉了，所以可根據(jù)情況拋出一部分，如果能彈回你原來(lái)買(mǎi)入的價(jià)格，你還有可能將損失全部或部分彌補(bǔ)回來(lái)。當(dāng)然如果市場(chǎng)反彈無(wú)望，就只能忍痛割肉了，你的賬戶中永遠(yuǎn)要有不低于當(dāng)初入市時(shí)40%的資金，以應(yīng)付突然的暴跌。

4 掌握一些必要的炒股數(shù)據(jù)分析方法和工具

著名的農(nóng)民股神謝賢清說(shuō)：農(nóng)民炒股不是賭博，要征戰(zhàn)股市，知識(shí)第一位。他使用的炒股軟件不止一種，因?yàn)檫@樣才能獲得更多更真實(shí)的信息，識(shí)別出主力的上下行方向。他看準(zhǔn)一只股票，會(huì)反復(fù)地進(jìn)出，直到其趨勢(shì)發(fā)生改變。謝賢清通過(guò)這么多年的學(xué)習(xí)和實(shí)戰(zhàn)，他總結(jié)出“金三招”，即“如何看趨勢(shì)，如何看主力是否集中，如何看成交量的變化。”可見(jiàn)股市中趨勢(shì)的預(yù)測(cè)是非常重要的。

篇（7）

二、持股過(guò)于分散或集中

投資過(guò)于分散，表面上看起來(lái)可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)于一般的散戶來(lái)說(shuō)，其實(shí)是一種極其分散精力的行為和一種缺乏信心的表現(xiàn)。我有一位朋友只有7萬(wàn)塊錢(qián)，持有10只股票。這位朋友以為分散持股可以東方不亮西方亮，殊不知一匹再大的黑馬有再大的力氣，也拉不動(dòng)裝著9頭瘸驢的車(chē)。投資過(guò)于集中，只買(mǎi)一只，違背了把“雞蛋放在同一籃子”一損俱損的教訓(xùn)。喬治.索羅斯說(shuō)的好：“承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)可指責(zé)，但同時(shí)記住千萬(wàn)不能孤注一擲!”根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，持股適度按股票行業(yè)和地域分配比較好，3-6只股票適宜，持倉(cāng)要講究立體性，投資和投機(jī)結(jié)合，短線和中長(zhǎng)線結(jié)合。

三、依據(jù)所謂專(zhuān)家、朋友、小道消息或者是媒體的建議作為買(mǎi)賣(mài)的標(biāo)準(zhǔn)

在股票市場(chǎng)，我的經(jīng)驗(yàn)是不要輕易相信股評(píng)專(zhuān)家等人的結(jié)論，他們的話只能參考。他們說(shuō)的漲、跌和你所理解的漲跌不同。大多數(shù)情況下一般股民理解的都是短期行為，而證券研究報(bào)告說(shuō)的卻是中長(zhǎng)期。缺乏主見(jiàn)和自己的投資標(biāo)準(zhǔn)，人云亦云，沒(méi)有正確判斷風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)的能力，只能讓自己永遠(yuǎn)停留在業(yè)余水平。沃倫.巴菲特說(shuō)：“風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自你不知道自己正在干什么”，正確的做法應(yīng)如江恩所說(shuō)：“順應(yīng)趨勢(shì)，花全部的時(shí)間研究市場(chǎng)的正確趨勢(shì)，如果保持一致，利潤(rùn)就會(huì)滾滾而來(lái)!”成為股市贏家需要建立自己正確的投資哲學(xué)與方法，不能有不勞而獲的思想。不要把“中國(guó)是政策市”等作為不學(xué)無(wú)術(shù)的借口，炒股實(shí)戰(zhàn)技巧需要反復(fù)總結(jié)和摸索，不斷地深入學(xué)習(xí)和領(lǐng)悟，才能為炒股贏利奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

四、買(mǎi)賣(mài)時(shí)只喜歡限價(jià)交易，而不會(huì)利用非現(xiàn)價(jià)（市價(jià)）交易

有的散戶往往會(huì)因?yàn)橐弧煞皱X(qián)的便宜而因此誤了最佳進(jìn)入時(shí)機(jī)，這是典型的“揀芝麻丟西瓜”、“占小便宜吃大虧”的失敗投資者。短線投資高手利用信息炒作波段，看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，利用市價(jià)果斷成交，快進(jìn)快出，往往受益匪淺。當(dāng)然資歷尚淺的散戶投資朋友是不能理解其中的奧妙的。

五、不敢買(mǎi)正在創(chuàng)新高的股票或板塊，而喜歡買(mǎi)處于長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)的股票

比如2007年6-10月，有色、煤炭、鋼鐵等資源型股票天天新高，但很多散戶朋友在此類(lèi)股票面前望而卻步。以筆者周邊的股票投資者為例，90%的人不會(huì)也不敢買(mǎi)那些正在創(chuàng)新高的股票，缺乏賺大錢(qián)的氣魄和思想。美國(guó)人威廉.歐奈爾說(shuō)：“主流類(lèi)中的股票，常能漲得驚天動(dòng)地，但其他平庸個(gè)股，連一絲漣漪都不會(huì)起！”這類(lèi)投資者不敢買(mǎi)入高價(jià)股，只喜歡買(mǎi)便宜股，他們不知道高價(jià)有高價(jià)的理由和“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的道理。

六、急功近到，不愿長(zhǎng)期持有

筆者身邊很多散戶朋友買(mǎi)賣(mài)股票就是典型的T+1，今天買(mǎi)明天賣(mài)，追漲殺跌，總想在最短的時(shí)間內(nèi)，不費(fèi)力氣賺大錢(qián)。這種急功近利的思想，普遍存在于大多數(shù)的散戶投資者思維當(dāng)中。忍耐是一種等待，是莊家醞釀?dòng)囊环N高超手段。很多好股票就是忍出來(lái)或捂出來(lái)的，對(duì)那些優(yōu)質(zhì)、成長(zhǎng)性好和壟斷行業(yè)的股票可以有長(zhǎng)期投資的思想。萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石有個(gè)朋友叫劉元生，從萬(wàn)科創(chuàng)業(yè)起即買(mǎi)入其原始股持有到現(xiàn)在，400萬(wàn)元變?yōu)?.32億元股票。巴菲特的一生中重倉(cāng)過(guò)13只股票，7只股票賺了270億美金。巴菲特最驕人的業(yè)績(jī)是持有《華盛頓郵報(bào)》股票30年，股票價(jià)值增長(zhǎng)128倍。

七、難以克服貪婪之心和不冷靜的心態(tài)

很多股民朋友將人性的貪婪這一缺點(diǎn)在投資股票時(shí)進(jìn)一步放大，表現(xiàn)得淋漓盡致。典型的是自己的賬戶資金升值已達(dá)20%、50%或更多，但還是不死心，不平倉(cāng)，掙多了還想再掙更多。跌了甚至到深套以后，從恐懼、謾罵、后悔到連死了的心都有。比如經(jīng)歷2007年5月30日的風(fēng)暴之后，筆者周邊的很多散戶朋友的市值大幅縮水，更別說(shuō)今年以來(lái)的大跌，散戶朋友跌的面目全非，中間永遠(yuǎn)不止損。但到現(xiàn)在上證指數(shù)2300點(diǎn)，周邊散戶在恐懼中拋售所有股票，把股票賣(mài)在地板價(jià)上。反復(fù)的追漲殺跌，陷入無(wú)休止的惡性循環(huán)，最終心灰意冷，以大幅的虧損離場(chǎng)而去。股民朋友炒股投資,就一定要克服人性貪婪和不冷靜的心態(tài)這兩個(gè)缺點(diǎn)。

八、不擅長(zhǎng)學(xué)習(xí)和做功課

很多散戶朋友喜歡把小道消息和電視上的股評(píng)當(dāng)飯吃，不擅長(zhǎng)學(xué)習(xí)是散戶朋友投資股票的大敵。“股票是經(jīng)濟(jì)的睛雨表”，制約股票的漲跌因素相當(dāng)復(fù)雜，股票供求、通貨膨脹率、國(guó)內(nèi)外的政治、軍事、經(jīng)濟(jì)、自然等因素的變化，都會(huì)直接影響股票的升降。這要求散戶投資者要兢兢業(yè)業(yè)，勤勤懇懇，認(rèn)真學(xué)習(xí)，不斷進(jìn)步，做好功課。投資總有失誤甚至犯錯(cuò)誤的時(shí)候，重要的是我們應(yīng)該懂得怎樣在失敗當(dāng)中吸取教訓(xùn)，更重要的是不要讓同樣的錯(cuò)誤多次發(fā)生。“成功的方法在于發(fā)現(xiàn)和改正自己的問(wèn)題，把自己的弱點(diǎn)變成長(zhǎng)處”。投資的成功是建立在已有的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的。美國(guó)投資大師杰姆.羅杰斯說(shuō)：“決定命運(yùn)的不是股票市場(chǎng)，也不是上市公司本身，而是投資者本人的學(xué)習(xí)、經(jīng)驗(yàn)和判斷”。

九、對(duì)股市缺乏基本的判斷和信念

如很多朋友毫無(wú)道理的篤信大盤(pán)暴跌時(shí)，政府一定會(huì)出面救市；奧運(yùn)會(huì)前股票一定漲；市盈率低的股票就是好股票；ST股票絕對(duì)不能買(mǎi)等等。把這些無(wú)稽之談當(dāng)成投資寶典，其實(shí)是誤入歧途而毀己不倦。股票的投資經(jīng)驗(yàn)需要時(shí)間積累和總結(jié)，或者前輩們反復(fù)總結(jié)出來(lái)的精華散戶朋友可以借鑒和參考（僅此而已），如買(mǎi)進(jìn)有信心、持股要耐心、賣(mài)股靠決心；短線炒消息，中線炒題材，長(zhǎng)線炒業(yè)績(jī)；買(mǎi)股要慢，賣(mài)股要快，持股要穩(wěn)。不要在大漲后追高買(mǎi)進(jìn)，不要在大跌后低位殺出；不要在利好公布后買(mǎi)進(jìn)，不要在利空公布后賣(mài)出，不要買(mǎi)進(jìn)有明顯缺陷的股票等等，這些都是股民高手朋友們結(jié)合中國(guó)股市特點(diǎn)總結(jié)出來(lái)的精華，散戶朋友當(dāng)可以學(xué)習(xí)和引以為鑒。

十、心態(tài)不正，不夠平常心

賺了嫌少，后悔自己沒(méi)有在股市高點(diǎn)獲利了結(jié)；虧了悶悶不樂(lè)，不敢坦然面對(duì)和接受自己的錯(cuò)誤和失敗。在股市投資，這些朋友是以健康受損和心靈受折磨為代價(jià)來(lái)投資的。不論盈虧，“知足者常樂(lè)，而貪婪者常悲”。炒股要有平常心，要有純凈的境界，證監(jiān)會(huì)尚主席說(shuō)的好，炒股要三閑：閑錢(qián)、閑時(shí)間和閑心態(tài)，這是散戶投資者投資股票的一個(gè)真理。

在股票投資的誤區(qū)中，以上十點(diǎn)是散戶最容易犯的錯(cuò)誤。當(dāng)然，仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智。但對(duì)于想靠炒股致富的散戶朋友來(lái)說(shuō)，如果不注意克服以上十種錯(cuò)誤，則對(duì)炒股非常不利。實(shí)際上，我們要通過(guò)炒股發(fā)現(xiàn)自己的人性缺點(diǎn)，然后逐一克服，不斷提升自己的素養(yǎng)，這樣我們的炒股水平和生活質(zhì)量才會(huì)大大提高，財(cái)源就會(huì)滾滾而來(lái)。

【參考文獻(xiàn)】

篇（8）

吳女士：

36歲，外資企業(yè)主管。2002年與前夫辦理離婚手續(xù)，8歲女兒歸她撫養(yǎng)。今年年初，經(jīng)人介紹他與同樣是離異的張先生相識(shí)，并于今年國(guó)慶節(jié)登記結(jié)婚，組成了新的家庭。

月收入：3萬(wàn)元

個(gè)人積蓄：20萬(wàn)元，其中16萬(wàn)元是即將到期的一年期定期儲(chǔ)蓄，4萬(wàn)元為活期存款。

張先生：

40歲，擁有一家建材商店，平均每月純盈利2萬(wàn)元。

目前他有現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)：30萬(wàn)元，其中有20萬(wàn)元市值的股票（原投入30萬(wàn)元，后因股指下跌造成縮水），民間借貸10萬(wàn)元（借給一位開(kāi)工廠的朋友，協(xié)議年利率10%）。

和前妻生有一女，歸女方撫養(yǎng)，每月他要支付撫養(yǎng)費(fèi)500元。

理財(cái)分析：

吳女士夫婦年收入60萬(wàn)元，其中吳女士占60%，張先生占40%；目前其家庭現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)為50萬(wàn)元，其中銀行存款占比為40%，股票投資占比為40%，民間借貸占比20%。

家庭財(cái)務(wù)狀況表明，他們收入水平高、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好，具有良好的資金積累和擴(kuò)大投資潛力。同時(shí)，從家庭理財(cái)結(jié)構(gòu)來(lái)看，也反映出兩人的理財(cái)走入兩個(gè)極端。吳女士理財(cái)觀念比較保守，將自己個(gè)人的財(cái)產(chǎn)全部投入銀行儲(chǔ)蓄，年收益難以抵御物價(jià)上漲，進(jìn)而會(huì)造成資產(chǎn)貶值。

而張先生喜歡冒險(xiǎn)，幾乎把所有的積蓄都投入了風(fēng)險(xiǎn)投資上，隨著年齡的增長(zhǎng)，張先生家庭的風(fēng)險(xiǎn)承受能力會(huì)越來(lái)越弱，股票占比太高會(huì)對(duì)家庭財(cái)產(chǎn)的安全構(gòu)成威脅；民間借貸雖然收益高，但風(fēng)險(xiǎn)更大，如果因債務(wù)人惡意逃債或經(jīng)營(yíng)虧損，很可能會(huì)使張先生血本無(wú)歸；另外，張先生從事個(gè)體工作，沒(méi)有各種保險(xiǎn)保障。因此，其家庭理財(cái)需要較大的調(diào)整。

理財(cái)建議1：夫妻應(yīng)加強(qiáng)溝通，家庭財(cái)務(wù)宜實(shí)行AA制

兩個(gè)經(jīng)歷失敗婚姻的人重新結(jié)合在一起，一定要倍加珍惜，特別是在個(gè)人財(cái)務(wù)上，雙方要以誠(chéng)相待，不要相互保留和隱瞞，并注重加強(qiáng)家庭理財(cái)?shù)慕涣骱蜏贤ā?/p>

單從理財(cái)觀念來(lái)看，吳女士夫婦兩人存在很好的互補(bǔ)性，吳女士應(yīng)學(xué)習(xí)先生注重收益的投資理念，張先生則應(yīng)借鑒太太追求穩(wěn)健的理財(cái)風(fēng)格。在加強(qiáng)交流溝通的基礎(chǔ)上，建議兩人在相對(duì)透明的狀態(tài)下，實(shí)行AA制理財(cái)。因?yàn)樵倩榉驄D的雙方不但要負(fù)擔(dān)各自父母的養(yǎng)老等正常開(kāi)支，還要對(duì)不跟隨自己的子女盡一番責(zé)任，如果"財(cái)務(wù)集中"的話，容易因"此多彼少"等問(wèn)題引發(fā)矛盾。所以，各自財(cái)務(wù)獨(dú)立的AA制對(duì)他們來(lái)說(shuō)最合適不過(guò)。

具體來(lái)說(shuō)，無(wú)論是婚前的個(gè)人積蓄還是婚后的個(gè)人的收入，均應(yīng)單獨(dú)設(shè)立賬戶，分別管理，如果必要還可以到公證處進(jìn)行個(gè)人婚前資產(chǎn)的公證。當(dāng)然，在花錢(qián)上，也不要天天"你的錢(qián)"、"我的錢(qián)"，雙方都應(yīng)該努力為提高家庭生活質(zhì)量做貢獻(xiàn)，并且通過(guò)科學(xué)理財(cái)來(lái)使得婚姻更加穩(wěn)妥。

2、銀行存款宜轉(zhuǎn)成國(guó)債或人民幣理財(cái)產(chǎn)品

國(guó)債具有收益穩(wěn)妥、免利息稅等優(yōu)勢(shì)，特別是當(dāng)前國(guó)債發(fā)行量增大，品種越來(lái)越多。吳女士可用到期存款和活期存款積極參與，可以購(gòu)買(mǎi)期限短的電子化憑證國(guó)債。這種國(guó)債期限一般為一、二年，在目前加息壓力增大情況下投資價(jià)值較大；如果想長(zhǎng)期投資，吳女士也可以到銀行或證券公司購(gòu)買(mǎi)記賬式國(guó)債。這種國(guó)債期限長(zhǎng)，收益是國(guó)債中最高的。

另外，光大銀行在“十一”期間推出了"陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃"，其產(chǎn)品期限分別為1年和6個(gè)月，利率分別為2.39%和2.1%，分別為同期儲(chǔ)蓄收益高出不少。比如，投資10萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一年期人民幣理財(cái)產(chǎn)品的年利息收益為2390元，而同期銀行儲(chǔ)蓄的稅后利息收益僅為1580元，兩者相差810元。

目前，各家銀行都在向金融兼管部門(mén)提出開(kāi)辦人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)，選擇這一理財(cái)業(yè)務(wù)肯定也會(huì)越來(lái)越方便。

（安信理財(cái)咨詢有限公司首席理財(cái)師 薛哲）

理財(cái)建議2：吳女士購(gòu)買(mǎi)保單，受益人應(yīng)首選女兒

吳女士和先生都正處于事業(yè)的黃金時(shí)期，收入也很高，經(jīng)濟(jì)情況良好，但是也不能忽略保險(xiǎn)的重要性。實(shí)際上，在有能力的時(shí)候未雨綢繆，做好將來(lái)遇到各種情況時(shí)的經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)備，這正是保險(xiǎn)的精髓所在。讓我們來(lái)看看吳女士一家需要考慮哪些保障吧。

吳女士個(gè)人經(jīng)濟(jì)非常獨(dú)立，目前沒(méi)有房貸、車(chē)貸等負(fù)債，每月的支出大概在10000～15000元之間。但是女兒今年只有8歲，如果加上出國(guó)留學(xué)的時(shí)間，還需要15年左右。這期間生活、教育的費(fèi)用恐怕至少要50萬(wàn)。讓女兒健康快樂(lè)地成長(zhǎng)，受到良好的教育，這是每個(gè)家長(zhǎng)的心愿，更是他們不可推卸的責(zé)任。

所以吳女士要保證無(wú)論任何情況，這筆錢(qián)都要準(zhǔn)備好。其次，我們除了愛(ài)家人，當(dāng)然還要愛(ài)自己。將來(lái)退休了，國(guó)家發(fā)的養(yǎng)老金維持不了吳女士現(xiàn)在的生活水準(zhǔn)。就算到時(shí)候需要每個(gè)月5000元生活費(fèi)好了，再加上一年出去旅游一兩次，一年下來(lái)也要七、八萬(wàn)，30年的話就是一筆超過(guò)200萬(wàn)的支出啊。這筆錢(qián)也要盡早開(kāi)始準(zhǔn)備了。最后如果將來(lái)吳女士夫婦要改善生活條件，買(mǎi)新房子、新車(chē)，可能還會(huì)貸款，自己分擔(dān)的貸款額也算是對(duì)家人的一份責(zé)任啊，萬(wàn)一遇到意外，總不能留一筆債給家人吧。

針對(duì)以上問(wèn)題，我們建議：吳女士首先考慮購(gòu)買(mǎi)50萬(wàn)保額以上的定期壽險(xiǎn)，受益人為女兒。如果將來(lái)辦理貸款，再根據(jù)貸款額度提高壽險(xiǎn)保障，提高的部分受益人為先生。

在養(yǎng)老金的準(zhǔn)備上，因?yàn)橹袊?guó)正在處于新一輪的加息周期，可以考慮萬(wàn)能壽險(xiǎn)或者投資連接保險(xiǎn)，這樣可以防范利率升高的風(fēng)險(xiǎn)。如果每年投入3萬(wàn)元，連續(xù)存20年，每年的回報(bào)率在3%以上的話，基本上就可以高枕無(wú)憂了。

先生的情況差不多，只是他沒(méi)有社會(huì)基本醫(yī)療保險(xiǎn)，需要考慮用商業(yè)保險(xiǎn)來(lái)補(bǔ)足。

最后，我們總結(jié)一個(gè)完整的建議方案，所有險(xiǎn)種不列具體名稱(chēng)，只考慮保障類(lèi)型，您可以自行選擇公司和險(xiǎn)種。

(保險(xiǎn)理財(cái)在線壽險(xiǎn)顧問(wèn) 李輝)

理財(cái)建議3：先生要擔(dān)綱家庭股票投資重任

吳女士和張先生合計(jì)月收入達(dá)5萬(wàn)元，且現(xiàn)金流穩(wěn)定，因此每月會(huì)有可觀數(shù)量的投資。鑒于雙方各有子女，未來(lái)可能還有育兒計(jì)劃，較多子女意味著未來(lái)支出會(huì)逐漸加大。再加上張先生缺乏社會(huì)保障，因而首先需要考慮生活保障型和穩(wěn)定收益型投資，剩余的財(cái)力再投資于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的股票市場(chǎng)。

從以前的理財(cái)實(shí)踐來(lái)看，吳女士穩(wěn)健有余但收益率太低，張先生追求高收益但承擔(dān)了過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)，都不足為訓(xùn)。不過(guò)兩者的組合倒有較好的互補(bǔ)性，資產(chǎn)組合與理財(cái)分工大格局可以不變，只需進(jìn)行投資技巧的調(diào)整和提升即可。

張先生屬私營(yíng)店主，有較多的時(shí)間；加之此前進(jìn)行了較長(zhǎng)時(shí)間的股票投資，具有一定的“實(shí)戰(zhàn)”經(jīng)驗(yàn)。因此對(duì)于這樣一個(gè)新家庭來(lái)說(shuō)，股票投資任務(wù)理應(yīng)由張先生擔(dān)綱。這與理財(cái)AA制并不矛盾，畢竟家庭理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是財(cái)富總額的最大化，而分工是提高效益和效率的當(dāng)然選擇。

目前股市面臨升息周期以及與國(guó)際接軌的壓力，而股權(quán)分置等遺留問(wèn)題既搞不掂又拖不得，擴(kuò)容壓力也不見(jiàn)減輕，因此最近一兩年的股票市場(chǎng)真正屬于不確定性比較大的轉(zhuǎn)軌市場(chǎng)。因此張先生需要控制投資總量，可采取“調(diào)整存量＋定期追加投資”的靈活辦法。這種相對(duì)謹(jǐn)慎的策略不僅符合目前的市場(chǎng)，也符合張先生一家總體的理財(cái)戰(zhàn)略，因?yàn)槭紫刃枰獫M足保障型投資和固定收益類(lèi)投資。其次，這種辦法也比較靈活，追加投資量可以相機(jī)調(diào)整、擇機(jī)操作，源源不斷的新增資金還可以調(diào)整入市成本、捕捉新的機(jī)會(huì)，有利于改善投資人的計(jì)劃性和持股心態(tài)。

張先生面臨的首要任務(wù)是調(diào)整和優(yōu)化持股存量。張先生的財(cái)力和風(fēng)險(xiǎn)承受力本來(lái)適合長(zhǎng)線投資，但我國(guó)股市“政策痕跡”較重，而且呈現(xiàn)出行情與機(jī)會(huì)相對(duì)集中在一兩次的特點(diǎn)，所以張先生需要將長(zhǎng)線投資與中短期持股相結(jié)合。

長(zhǎng)期持股重在個(gè)股選擇，目前我們要關(guān)注下述幾大因素：伴隨重化工業(yè)化的持續(xù)增長(zhǎng)、我國(guó)進(jìn)入升息周期和全球化。因此要重點(diǎn)考慮：

1．資源類(lèi)公司。西方有句投資諺語(yǔ)說(shuō)“一切回到土地”，重化工業(yè)化將對(duì)能源、金屬等資源類(lèi)產(chǎn)品提出更多需求；

2．品牌消費(fèi)品，長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)消費(fèi)提升，如各類(lèi)名酒等食品飲料、老牌中成藥以及航空服務(wù)；

3．非貿(mào)易性產(chǎn)品，不受全球化沖擊，如港口、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施；

4．發(fā)揮了資源稟賦優(yōu)勢(shì)的優(yōu)秀企業(yè)，如在全球范圍確立了龍頭地位的中集集團(tuán)和振華港機(jī)。

5．優(yōu)勢(shì)銀行股，在升息周期中可望提升業(yè)績(jī)。

值得提出的是，長(zhǎng)線投資不是一直捂著不動(dòng)，而是買(mǎi)入時(shí)有長(zhǎng)期持股的心理準(zhǔn)備。凡事要見(jiàn)好就收，這也是“長(zhǎng)短線”結(jié)合和中國(guó)特色嘛。短期投資需要相機(jī)進(jìn)行，結(jié)合張先生的職業(yè)，可把建材行業(yè)股票作為特別關(guān)注的對(duì)象。

最后我們把張先生一家的股票投資方案加以具體化：

1.投資總額

（1） 存量：目前20萬(wàn)市值留在股市，主要任務(wù)是調(diào)整倉(cāng)位和持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。計(jì)劃總體持倉(cāng)量調(diào)整到65%左右，長(zhǎng)線投資約8萬(wàn)，備選品種附后，短線5萬(wàn)～6萬(wàn)，根據(jù)市場(chǎng)情況和短線指標(biāo)相機(jī)選擇。

（2） 增量：第一年可每月投入8000～10000元，年增投資10萬(wàn)～12萬(wàn)元。以后視情況調(diào)整，長(zhǎng)線投資比例不變，視市場(chǎng)情況亦可追加。

2.品種選擇

根據(jù)上述行業(yè)分析和備選品種，挑出10～20只重點(diǎn)公司預(yù)備做長(zhǎng)線，新增資金也可優(yōu)先投資于這些公司中的價(jià)值低估者。

備選品種：

長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力、西山煤電、充州煤業(yè)、海油工程、上港集箱、深赤灣、上海機(jī)場(chǎng)、南方航空、招商銀行、同仁堂、東阿阿膠、佛山照明、中集集團(tuán)、振華港機(jī)、中興通訊、中國(guó)聯(lián)通、海正藥業(yè)、貴州茅臺(tái)、五糧液、燕京啤酒、張?jiān)、寶鋼股份、銅都銅業(yè)、山東鋁業(yè)、伊利股份、上海汽車(chē)

3.時(shí)機(jī)選擇

目前的市場(chǎng)雖不能說(shuō)是底部，但一定可以說(shuō)是相對(duì)低位。張先生的股票已縮水1/3，但相比大盤(pán)跌去一半，還算是不錯(cuò)。目前的任務(wù)是調(diào)整股票結(jié)構(gòu)，在1300以下應(yīng)該小跌小買(mǎi)，大跌大買(mǎi)。出臺(tái)小政策短線拋出，出臺(tái)大政策堅(jiān)定持有，總之目前定位持倉(cāng)比例不宜過(guò)低，40%是下限，75%是上限。

4.市場(chǎng)選擇：

目前張先生只能投資A股。但在QDII推行之后，張先生可間接投資于香港等國(guó)際市場(chǎng)，這是提高投資收益率，規(guī)避股市國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)可行選擇。另外，B股市場(chǎng)也值得張先生關(guān)注，如與A股并軌，估值較低的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)將使投資人獲得大大的實(shí)惠。

（光大證券研究所一級(jí)分析師 龐正武）

理財(cái)建議4：夫婦倆人可考慮集結(jié)資金共投基金

1、吳女士的儲(chǔ)蓄宜改為基金：

以吳女士月收入3萬(wàn)元的金額看，應(yīng)付每月日常開(kāi)支已是綽綽有余，考慮到吳女士偏好于低風(fēng)險(xiǎn)，且當(dāng)前股市處于歷史相對(duì)低區(qū)間等因素，因此建議：

（1）將4萬(wàn)元活期儲(chǔ)蓄全部變成開(kāi)放式股票投資基金（可在主要銀行網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)），由專(zhuān)家理財(cái)，間接投資股市。開(kāi)放式股票型基金具有申購(gòu)成本低、可隨時(shí)贖回、專(zhuān)家水平高、分紅積極等優(yōu)點(diǎn)，較封閉式基金而言，更具有“持有人是真正上帝”的特征，一旦股市走牛，年收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)指數(shù)表現(xiàn)。2003年南方穩(wěn)健、博時(shí)價(jià)值等開(kāi)放式基金持有人的實(shí)際年收益率都在15％以上甚至更高。

目前可重點(diǎn)考慮長(zhǎng)期評(píng)級(jí)高的基金，如：嘉實(shí)增長(zhǎng)（中國(guó)銀行托管）、湘財(cái)合豐成長(zhǎng)（交通銀行托管）、寶康消費(fèi)品（建設(shè)銀行托管）等。

（2）16萬(wàn)元1年期定期儲(chǔ)蓄到期后，其中6萬(wàn)元也投資開(kāi)放式股票投資基金。另外10萬(wàn)元改存中長(zhǎng)期定期儲(chǔ)蓄，因?yàn)椋舜稳嗣駧糯婵罴酉⒘Χ戎虚L(zhǎng)期大于短期，如1年期上調(diào)0.27％，而2年期上調(diào)0.45％～2.70％，3年期上調(diào)0.72％～3.24％。一般考慮轉(zhuǎn)存3年期，這樣，10萬(wàn)元存3年的話，比1年期多出約50％的利息收益。目前趨勢(shì)看，央行后期持續(xù)大力度加息的可能性不大。

2、張先生似乎不需戀戰(zhàn)股市

自己炒股要取得良好回報(bào)不僅需要充裕的時(shí)間，更要經(jīng)常分析股市行情的能力，而這兩樣恐怕都不是張先生的優(yōu)勢(shì)（其原來(lái)30萬(wàn)元縮水至20萬(wàn)元已說(shuō)明這點(diǎn)）。因此，建議張先生：

（1）將現(xiàn)有的20萬(wàn)元市值的股票果斷套現(xiàn)后，也全部變成具有優(yōu)良操盤(pán)業(yè)績(jī)的開(kāi)放式股票型基金。這樣的話，專(zhuān)家投資既能在股市上揚(yáng)時(shí)選中龍頭股跑盈大市，又能通過(guò)科學(xué)合理的投資組合來(lái)規(guī)避大盤(pán)下跌過(guò)程中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；與此同時(shí)，張先生可以將心思全部放到建材商店的經(jīng)營(yíng)發(fā)展上。事實(shí)已經(jīng)證明，這才是張先生的優(yōu)勢(shì)所在，最終起到“揚(yáng)長(zhǎng)避短”的成效。

（2）考慮到張先生喜歡冒險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)承受力強(qiáng)、夫婦倆收入高的特點(diǎn)，以及維持必要社交關(guān)系等的要求，10萬(wàn)元的民間借貸可繼續(xù)，但建議再檢查一下該借貸協(xié)議是否全面、合法，最好有第三方作擔(dān)保或貸款人資產(chǎn)抵押等措施。

篇（9）

基本面分析是指通過(guò)對(duì)影響證券投資價(jià)值和價(jià)格的基本因素如宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績(jī)、國(guó)家的政策法規(guī)等進(jìn)行分析，評(píng)估證券的實(shí)際價(jià)值，為投資者的投資決策提供依據(jù)。從基本分析角度出發(fā)，影響股價(jià)的因素主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素，行業(yè)因素、以及上市公司本身的因素。選擇基本面較好的股票投資，無(wú)疑是走好投資的第一步。

一、宏觀分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

宏觀分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析和宏觀非經(jīng)濟(jì)因素分析兩方面。宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析主要從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策兩方面分析對(duì)證券市場(chǎng)的影響，如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率以及貨幣政策、財(cái)政政策等的變化都會(huì)影響證券市場(chǎng)價(jià)格；宏觀非經(jīng)濟(jì)因素主要是通過(guò)影響宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)影響證券市場(chǎng)價(jià)格的，如政局的變動(dòng)可能引致經(jīng)濟(jì)的改變，從而影響證券市場(chǎng)價(jià)格，戰(zhàn)爭(zhēng)、動(dòng)亂則通過(guò)影響宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)。在證券投資領(lǐng)域中，只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，作出正確的決策。

首先，從政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響看，2009年針對(duì)房?jī)r(jià)增漲過(guò)快的現(xiàn)象，國(guó)家多次采取措施來(lái)抑制投機(jī)以控制房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)，使得2009年下半年房地產(chǎn)股價(jià)一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來(lái)，國(guó)家加大了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了“國(guó)十一條”，之后房地產(chǎn)股就不再出現(xiàn)大漲的趨勢(shì)。

2010年9月29日，為進(jìn)一步貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》，國(guó)家有關(guān)部委分別出臺(tái)五條措施，被業(yè)界稱(chēng)作“新國(guó)五條”；2011年1月26日，國(guó)務(wù)院總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出了“國(guó)八條”。4月13日總理主持召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出要不折不扣落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策。國(guó)家頻繁的出臺(tái)了這一系列整治房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)的政策，對(duì)房地產(chǎn)股產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，每一次調(diào)控措施出臺(tái)后都會(huì)引起地產(chǎn)股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢(shì)的地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)的跌勢(shì)，以至于2010年下半年至今，房地產(chǎn)股一直未出現(xiàn)較好的漲勢(shì)。

其次，央行近兩年提高存款準(zhǔn)備金率和加息的舉措也對(duì)股市產(chǎn)生了較大的影響。從2010年截至2011年5月4日，央行共九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加劇的通貨膨脹，這也直接影響到了股票市場(chǎng)。上調(diào)準(zhǔn)備金率和加息會(huì)使得銀行發(fā)放的貸款減少，對(duì)金融板塊來(lái)說(shuō)是利空。加息也引起了購(gòu)房需求的減少，使得房地產(chǎn)公司效益降低，引致房地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的下跌。由于金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的持續(xù)下滑，使得上證A股和滬深300指數(shù)成分股整體靜態(tài)市盈率下降，從2010年10月至今，大盤(pán)也跌了幾百點(diǎn)，這主要就是經(jīng)濟(jì)通脹以及頻繁加息政策密集出臺(tái)引起的。如果通貨膨脹狀態(tài)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)走好，股票市場(chǎng)就可能迎來(lái)一段表現(xiàn)不錯(cuò)的行情。總體看來(lái)，隨著通脹壓力加大以及在利率和準(zhǔn)備金率政策雙管齊下的影響下，我國(guó)股票市場(chǎng)短期來(lái)看，將處于以震蕩為主的狀態(tài)。

二、行業(yè)分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對(duì)不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對(duì)象提供準(zhǔn)確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上選出最具投資價(jià)值的上市公司。

一般來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)行業(yè)是符合國(guó)家發(fā)展方向、國(guó)家政策扶持的行業(yè)，那么它的前景比較看好，該行業(yè)未來(lái)的股票價(jià)值也相對(duì)高；如果一個(gè)行業(yè)的發(fā)展受到國(guó)家的抑制，那該行業(yè)的股票價(jià)格走勢(shì)不會(huì)太好。行業(yè)分析主要從行業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣、行業(yè)生命周期和產(chǎn)業(yè)政策等方面來(lái)分析。

中國(guó)的生物制藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術(shù)水平的提升以及整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽(yáng)行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價(jià)值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。

首先，政策支持對(duì)該行業(yè)發(fā)展形成有利支撐。2009年政府出臺(tái)了新醫(yī)改方案，隨后相繼出臺(tái)了許多配套文件，并將在三年內(nèi)（2009-2011）投入8500億元。2009年5月13日，國(guó)務(wù)院總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議認(rèn)為，要以生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物制造和生物環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，大力發(fā)展現(xiàn)代生物產(chǎn)業(yè)。這一系列利好政策都極大的促成了生物制藥板塊的不斷上漲，2010年生物制藥板塊就取得了比較好的投資回報(bào)。

其次，醫(yī)療衛(wèi)生水平的提高有利于生物制藥行業(yè)發(fā)展。隨著診斷在醫(yī)學(xué)及其他方面重要性的增強(qiáng)，分子診斷藥物行業(yè)也面臨良好的發(fā)展環(huán)境，近年來(lái)某些惡性傳染病的爆發(fā)對(duì)傳統(tǒng)疫苗行業(yè)發(fā)展起到有利支撐而新型治療性疫苗則為行業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我國(guó)，我國(guó)政府迅速展開(kāi)預(yù)防整治措施，積極鼓勵(lì)研制生產(chǎn)甲流疫苗。鼓勵(lì)研發(fā)創(chuàng)新疫苗的舉措迅速營(yíng)銷(xiāo)到了生物制藥行業(yè)的發(fā)展以及其股票態(tài)勢(shì)，從8月27日至31日，國(guó)內(nèi)3家甲流疫苗生產(chǎn)企業(yè)華蘭生物、天壇生物、海王生物連續(xù)三個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅累計(jì)超過(guò)20%，并一度出現(xiàn)停牌。在新醫(yī)改推進(jìn)、甲流肆虐的背景下，2009年醫(yī)藥股表現(xiàn)非常樂(lè)觀，在132支醫(yī)藥股中，剔除11支09年才上市的新股和11支業(yè)績(jī)差的ST股，有50余支醫(yī)藥股漲幅翻倍，其中海王生物漲幅超過(guò)400%，排名第一。醫(yī)藥指數(shù)在2009年11月份創(chuàng)出新高，超越大盤(pán)6000點(diǎn)時(shí)的估值水平，生物制藥類(lèi)的企業(yè)作為醫(yī)藥股的新興主力，業(yè)績(jī)更是有了很大的改善，股價(jià)也必然隨之上漲。

三、公司分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用

公司面分析主要包括公司管理層分析和財(cái)務(wù)分析兩方面。通過(guò)對(duì)這兩方面的分析增加對(duì)公司的了解，進(jìn)而判斷該公司的投資價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，公司基本分析著重于對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理能力和盈利能力兩方面；公司財(cái)務(wù)分析著重于財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。

篇（10）

近些年來(lái)，“炒股”成了我們生活的重要話題。從2007年10月開(kāi)始，a股市場(chǎng)一路下行，累計(jì)跌幅已超過(guò)60%。在日常的股票投資活動(dòng)中，筆者發(fā)現(xiàn)多數(shù)散戶投資者多多少少都會(huì)犯一些這樣那樣的錯(cuò)誤，導(dǎo)致投資損失。在散戶投資的眾多誤區(qū)中，筆者根據(jù)自己的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出散戶朋友的十種典型錯(cuò)誤，為散戶朋友們今后的投資提供一些參考。

一、買(mǎi)入價(jià)本位思想

即無(wú)論何時(shí)、何種市況，都是以自己的買(mǎi)入價(jià)作為賣(mài)出或是繼續(xù)持有的標(biāo)準(zhǔn)。散戶朋友們這一錯(cuò)誤具體表現(xiàn)為缺乏行之有效的“止贏止損”方法和原則。小賺不跑，小虧不出，大虧認(rèn)賠，虧了不忍心割肉,放手讓虧損持續(xù)擴(kuò)大，這是很多散戶投資者容易犯的錯(cuò)誤。今年以來(lái)，a股市場(chǎng)的大幅下跌，有的投資者甚至自作聰明，為攤薄成本向下買(mǎi)入攤平，結(jié)果越套越深。“會(huì)買(mǎi)的是徒弟，會(huì)賣(mài)的是師傅，會(huì)割肉的是爺爺”是投資高手總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)。割肉一方面是為了保存資金實(shí)力，另一方面就是提高資金的使用效率，是綜合考慮了資金的時(shí)間成本和機(jī)會(huì)成本的。“買(mǎi)入價(jià)本位思想”是散戶朋友投資理念狹隘的體現(xiàn)，也是散戶投資者易犯的常見(jiàn)錯(cuò)誤。

二、持股過(guò)于分散或集中

投資過(guò)于分散，表面上看起來(lái)可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)于一般的散戶來(lái)說(shuō)，其實(shí)是一種極其分散精力的行為和一種缺乏信心的表現(xiàn)。我有一位朋友只有7萬(wàn)塊錢(qián)，持有10只股票。這位朋友以為分散持股可以東方不亮西方亮，殊不知一匹再大的黑馬有再大的力氣，也拉不動(dòng)裝著9頭瘸驢的車(chē)。投資過(guò)于集中，只買(mǎi)一只，違背了把“雞蛋放在同一籃子”一損俱損的教訓(xùn)。喬治.索羅斯說(shuō)的好：“承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)可指責(zé)，但同時(shí)記住千萬(wàn)不能孤注一擲!”根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，持股適度按股票行業(yè)和地域分配比較好，3-6只股票適宜，持倉(cāng)要講究立體性，投資和投機(jī)結(jié)合，短線和中長(zhǎng)線結(jié)合。

三、依據(jù)所謂專(zhuān)家、朋友、小道消息或者是媒體的建議作為買(mǎi)賣(mài)的標(biāo)準(zhǔn)

在股票市場(chǎng)，我的經(jīng)驗(yàn)是不要輕易相信股評(píng)專(zhuān)家等人的結(jié)論，他們的話只能參考。他們說(shuō)的漲、跌和你所理解的漲跌不同。大多數(shù)情況下一般股民理解的都是短期行為，而證券研究報(bào)告說(shuō)的卻是中長(zhǎng)期。缺乏主見(jiàn)和自己的投資標(biāo)準(zhǔn)，人云亦云，沒(méi)有正確判斷風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)的能力，只能讓自己永遠(yuǎn)停留在業(yè)余水平。沃倫.巴菲特說(shuō)：“風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自你不知道自己正在干什么”，正確的做法應(yīng)如江恩所說(shuō)：“順應(yīng)趨勢(shì)，花全部的時(shí)間研究市場(chǎng)的正確趨勢(shì)，如果保持一致，利潤(rùn)就會(huì)滾滾而來(lái)!”成為股市贏家需要建立自己正確的投資哲學(xué)與方法，不能有不勞而獲的思想。不要把“中國(guó)是政策市”等作為不學(xué)無(wú)術(shù)的借口，炒股實(shí)戰(zhàn)技巧需要反復(fù)總結(jié)和摸索，不斷地深入學(xué)習(xí)和領(lǐng)悟，才能為炒股贏利奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

四、買(mǎi)賣(mài)時(shí)只喜歡限價(jià)交易，而不會(huì)利用非現(xiàn)價(jià)（市價(jià)）交易

有的散戶往往會(huì)因?yàn)橐弧煞皱X(qián)的便宜而因此誤了最佳進(jìn)入時(shí)機(jī)，這是典型的“揀芝麻丟西瓜”、“占小便宜吃大虧”的失敗投資者。短線投資高手利用信息炒作波段，看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，利用市價(jià)果斷成交，快進(jìn)快出，往往受益匪淺。當(dāng)然資歷尚淺的散戶投資朋友是不能理解其中的奧妙的。

五、不敢買(mǎi)正在創(chuàng)新高的股票或板塊，而喜歡買(mǎi)處于長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)的股票

比如2007年6-10月，有色、煤炭、鋼鐵等資源型股票天天新高，但很多散戶朋友在此類(lèi)股票面前望而卻步。以筆者周邊的股票投資者為例，90%的人不會(huì)也不敢買(mǎi)那些正在創(chuàng)新高的股票，缺乏賺大錢(qián)的氣魄和思想。美國(guó)人威廉. 歐奈爾說(shuō)：“主流類(lèi)中的股票，常能漲得驚天動(dòng)地，但其他平庸個(gè)股，連一絲漣漪都不會(huì)起！”這類(lèi)投資者不敢買(mǎi)入高價(jià)股，只喜歡買(mǎi)便宜股，他們不知道高價(jià)有高價(jià)的理由和“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的道理。

六、急功近到，不愿長(zhǎng)期持有

筆者身邊很多散戶朋友買(mǎi)賣(mài)股票就是典型的t+1，今天買(mǎi)明天賣(mài)，追漲殺跌，總想在最短的時(shí)間內(nèi)，不費(fèi)力氣賺大錢(qián)。這種急功近利的思想，普遍存在于大多數(shù)的散戶投資者思維當(dāng)中。忍耐是一種等待，是莊家醞釀?dòng)囊环N高超手段。很多好股票就是忍出來(lái)或捂出來(lái)的，對(duì)那些優(yōu)質(zhì)、成長(zhǎng)性好和壟斷行業(yè)的股票可以有長(zhǎng)期投資的思想。萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石有個(gè)朋友叫劉元生，從萬(wàn)科創(chuàng)業(yè)起即買(mǎi)入其原始股持有到現(xiàn)在，400萬(wàn)元變?yōu)?.32億元股票。巴菲特的一生中重倉(cāng)過(guò)13只股票，7只股票賺了270億美金。巴菲特最驕人的業(yè)績(jī)是持有《華盛頓郵報(bào)》股票30年，股票價(jià)值增長(zhǎng)128倍。

七、難以克服貪婪之心和不冷靜的心態(tài)

很多股民朋友將人性的貪婪這一缺點(diǎn)在投資股票時(shí)進(jìn)一步放大，表現(xiàn)得淋漓盡致。典型的是自己的賬戶資金升值已達(dá)20%、50%或更多，但還是不死心，不平倉(cāng)，掙多了還想再掙更多。跌了甚至到深套以后，從恐懼、謾罵、后悔到連死了的心都有。比如經(jīng)歷2007年5月30日的風(fēng)暴之后，筆者周邊的很多散戶朋友的市值大幅縮水，更別說(shuō)今年以來(lái)的大跌，散戶朋友跌的面目全非，中間永遠(yuǎn)不止損。但到現(xiàn)在上證指數(shù)2300點(diǎn)，周邊散戶在恐懼中拋售所有股票，把股票賣(mài)在地板價(jià)上。反復(fù)的追漲殺跌，陷入無(wú)休止的惡性循環(huán)，最終心灰意冷，以大幅的虧損離場(chǎng)而去。股民朋友炒股投資,就一定要克服人性貪婪和不冷靜的心態(tài)這兩個(gè)缺點(diǎn)。

八、不擅長(zhǎng)學(xué)習(xí)和做功課

很多散戶朋友喜歡把小道消息和電視上的股評(píng)當(dāng)飯吃，不擅長(zhǎng)學(xué)習(xí)是散戶朋友投資股票的大敵。“股票是經(jīng)濟(jì)的睛雨表”，制約股票的漲跌因素相當(dāng)復(fù)雜，股票供求、通貨膨脹率、國(guó)內(nèi)外的政治、軍事、經(jīng)濟(jì)、自然等因素的變化，都會(huì)直接影響股票的升降。這要求散戶投資者要兢兢業(yè)業(yè)，勤勤懇懇，認(rèn)真學(xué)習(xí)，不斷進(jìn)步，做好功課。投資總有失誤甚至犯錯(cuò)誤的時(shí)候，重要的是我們應(yīng)該懂得怎樣在失敗當(dāng)中吸取教訓(xùn)，更重要的是不要讓同樣的錯(cuò)誤多次發(fā)生。“成功的方法在于發(fā)現(xiàn)和改正自己的問(wèn)題，把自己的弱點(diǎn)變成長(zhǎng)處”。投資的成功是建立在已有的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的。美國(guó)投資大師杰姆. 羅杰斯說(shuō)：“決定命運(yùn)的不是股票市場(chǎng)，也不是上市公司本身，而是投資者本人的學(xué)習(xí)、經(jīng)驗(yàn)和判斷”。

九、對(duì)股市缺乏基本的判斷和信念

如很多朋友毫無(wú)道理的篤信大盤(pán)暴跌時(shí)，政府一定會(huì)出面救市；奧運(yùn)會(huì)前股票一定漲；市盈率低的股票就是好股票；st股票絕對(duì)不能買(mǎi)等等。把這些無(wú)稽之談當(dāng)成投資寶典，其實(shí)是誤入歧途而毀己不倦。股票的投資經(jīng)驗(yàn)需要時(shí)間積累和總結(jié)，或者前輩們反復(fù)總結(jié)出來(lái)的精華散戶朋友可以借鑒和參考（僅此而已），如買(mǎi)進(jìn)有信心、持股要耐心、賣(mài)股靠決心；短線炒消息，中線炒題材，長(zhǎng)線炒業(yè)績(jī)；買(mǎi)股要慢，賣(mài)股要快，持股要穩(wěn)。不要在大漲后追高買(mǎi)進(jìn)，不要在大跌后低位殺出；不要在利好公布后買(mǎi)進(jìn)，不要在利空公布后賣(mài)出，不要買(mǎi)進(jìn)有明顯缺陷的股票等等，這些都是股民高手朋友們結(jié)合中國(guó)股市特點(diǎn)總結(jié)出來(lái)的精華，散戶朋友當(dāng)可以學(xué)習(xí)和引以為鑒。

十、心態(tài)不正，不夠平常心

賺了嫌少，后悔自己沒(méi)有在股市高點(diǎn)獲利了結(jié)；虧了悶悶不樂(lè)，不敢坦然面對(duì)和接受自己的錯(cuò)誤和失敗。在股市投資，這些朋友是以健康受損和心靈受折磨為代價(jià)來(lái)投資的。不論盈虧，“知足者常樂(lè)，而貪婪者常悲”。炒股要有平常心，要有純凈的境界，證監(jiān)會(huì)尚主席說(shuō)的好，炒股要三閑：閑錢(qián)、閑時(shí)間和閑心態(tài)，這是散戶投資者投資股票的一個(gè)真理。

篇（11）

初窺門(mén)徑

林奇出生于1944年。在波士頓大學(xué)完成了大學(xué)教育后，1968年畢業(yè)于沃頓商學(xué)院，獲得了MBA學(xué)位。單就學(xué)歷看，林奇似乎與其它基金從業(yè)人員并無(wú)二致。但他本人在波士頓大學(xué)上學(xué)時(shí)，卻學(xué)習(xí)了大量諸如歷史、心理學(xué)、政治乃至玄學(xué)等文學(xué)科目。按他的理解，“股票投資是一門(mén)藝術(shù)，而不是一門(mén)科學(xué)。我們做股票投資所需要的全部數(shù)學(xué)知識(shí)，在上小學(xué)四年級(jí)時(shí)就已經(jīng)學(xué)會(huì)了。”而且，在他大學(xué)二年級(jí)第一次購(gòu)買(mǎi)股票后，不到兩年時(shí)間就贏利將近5倍。這使他堅(jiān)信：股市是有賺錢(qián)機(jī)會(huì)的，而且“會(huì)有更多的賺錢(qián)機(jī)會(huì)涌現(xiàn)出來(lái)”。

1966年，林奇開(kāi)始了在富達(dá)公司的實(shí)習(xí)，之后又在沃頓繼續(xù)完成其研究生學(xué)業(yè)。由于他曾經(jīng)給富達(dá)的老總當(dāng)過(guò)高爾夫球童，林奇在富達(dá)公司開(kāi)始其投資生涯應(yīng)該算是走了點(diǎn)“后門(mén)”。然而，在他看來(lái)，在沃頓所學(xué)的那些據(jù)說(shuō)能幫助人成功投資的理論卻只能讓人失敗。

當(dāng)時(shí)流行的“有效市場(chǎng)假說(shuō)”和“隨機(jī)漫步假說(shuō)”，告訴人們完全相反的論點(diǎn)。前者認(rèn)為：股票市場(chǎng)的一切信息都是可知的，并且股票的定價(jià)也都是合理的；后者則宣稱(chēng)：市場(chǎng)的漲跌是不合理性的，也是完全不可預(yù)測(cè)的。而這兩種假說(shuō)，也總能在市場(chǎng)上挑選出符合自己理論的范例。所以，雖然似是而非，當(dāng)時(shí)卻充斥在商學(xué)院的教育舞臺(tái)上。

然而當(dāng)你在現(xiàn)實(shí)中發(fā)現(xiàn)有人在一只股票上掙了幾十倍，而且事先就解釋了該股票上漲的原因，你又怎能相信那些盛行于學(xué)院的理論家的話是正確的呢？富達(dá)當(dāng)時(shí)在管理共同基金方面的工作是非常出色的，其成就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了大部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這些發(fā)生在自己親自參與工作的企業(yè)里的事實(shí)，只能使林奇認(rèn)為，那些所謂理論只是失敗者和外行人的胡言亂語(yǔ)。

林奇在富達(dá)公司工作是以股票分析員的身份正式開(kāi)始的。對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行實(shí)地考察，加上對(duì)其它成功者的研究，使他很快發(fā)現(xiàn)，所謂華爾街專(zhuān)家的意見(jiàn)其實(shí)不過(guò)是受到很多文化、法律以及社會(huì)方面規(guī)定束縛后才做出來(lái)的。只有擺脫這些束縛，不做隨大溜的投資者，才有可能取得良好的投資回報(bào)。

奇跡的誕生

1977年，已經(jīng)成為富達(dá)公司研究室主任的林奇接管了富達(dá)麥哲倫基金，開(kāi)始了其基金經(jīng)理生涯。

林奇終于有了把其多年研究總結(jié)出的投資策略用于實(shí)戰(zhàn)的機(jī)會(huì)，他開(kāi)始按照自己的理念和習(xí)慣運(yùn)作資金，從事股票投資。富達(dá)公司的總裁曾建議說(shuō)，要減少投資組合里的股票種類(lèi)，而林奇卻難以拒絕按他自己的原則判斷為是好的股票交易。結(jié)果，他的持股種類(lèi)不但沒(méi)有從接手時(shí)的60只下降，反而很快成倍地增長(zhǎng)。好在總裁思想開(kāi)明，非但沒(méi)有干涉，反而在林奇的策略奏效時(shí)很快接受了林奇的投資策略。

當(dāng)時(shí)的麥哲倫基金的規(guī)模只有2000萬(wàn)美元，在眾多基金中默默無(wú)聞，而林奇的名氣也同樣無(wú)聲無(wú)臭。由于當(dāng)時(shí)股市正處于熊市，盡管業(yè)績(jī)很好，在林奇開(kāi)始管理的頭三年，依然有近1/3的份額被投資人贖回了。

但是金子總會(huì)發(fā)光的。隨著1980年代牛市的開(kāi)始，業(yè)績(jī)優(yōu)異的麥哲倫基金開(kāi)始越來(lái)越吸引投資者和媒體的注意力。而林奇也不負(fù)眾望，連續(xù)13年保持了非凡的贏利能力。在這13年里，麥哲倫基金的累積收益率達(dá)到了2700%；也就是說(shuō)，平均年回報(bào)率為29.2%，超出同期市場(chǎng)平均收益13個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)他在1990年離職退休時(shí)，麥哲倫基金的資產(chǎn)已經(jīng)由2000萬(wàn)美元增長(zhǎng)到了140億美元，規(guī)模擴(kuò)大了400倍，基金投資人超過(guò)100萬(wàn)人，不僅成為富達(dá)公司的旗艦基金，也成為當(dāng)時(shí)全球管理資產(chǎn)額最大、投資業(yè)績(jī)最佳的基金。林奇的影響之大，以至于因其推崇長(zhǎng)期投資，而使不少只做過(guò)幾次短線交易的基金經(jīng)理人，對(duì)外都宣稱(chēng)自己是長(zhǎng)期投資者，“寧可承認(rèn)自己是癮君子也不愿承認(rèn)自己是短線客”。

出色的成績(jī)雖然眩目，但隨之帶來(lái)的壓力也是巨大的。盡管林奇是以長(zhǎng)線投資為主，但其決策依據(jù)卻是建立在對(duì)企業(yè)認(rèn)真研究的基礎(chǔ)上，而這種方式帶來(lái)的工作量是常人無(wú)法承受的。林奇每周至少工作6天，有時(shí)星期天也不能休息，這對(duì)一個(gè)虔誠(chéng)的天主教徒是很痛苦的事。

終于，在1990年5月31日，彼得?林奇在其顛峰時(shí)期宣布金盆洗手、激流勇退了。像體育明星一樣，他退休的理由是工作量已經(jīng)敲響了警鐘（林奇父親去世時(shí)是46歲，恰好和林奇退休時(shí)的年紀(jì)相同），他需要更多的時(shí)間陪伴妻子和孩子，還要做些其它的事情。而全世界也廣泛報(bào)道了他的退役，并用盡惋惜之詞。可以說(shuō)，從未有一個(gè)基金經(jīng)理得到過(guò)這種榮耀，甚至有傳聞?wù)f，林奇之所以退休，是由于“他從退休時(shí)開(kāi)始數(shù)他自己賺來(lái)的錢(qián)，到死也數(shù)不完”。

林奇退休后不久，長(zhǎng)期的牛市崩潰了，這使不少權(quán)威人士評(píng)論林奇充滿遠(yuǎn)見(jiàn)，但林奇自己卻并不引以為驕傲，反到堅(jiān)持認(rèn)為，股票市場(chǎng)從長(zhǎng)期看總是會(huì)上升的。果然，此后不久，在華爾街的專(zhuān)家們還沉浸在自己預(yù)測(cè)熊市來(lái)臨如何準(zhǔn)確時(shí)，一波史無(wú)前例的大牛市展開(kāi)了。道－瓊斯指數(shù)在10年里持續(xù)走強(qiáng)，從2400點(diǎn)上漲到了11000點(diǎn)，這使得又一大批專(zhuān)家犧牲掉了自己的名聲。

退休后的林奇依然很忙碌。他成了一個(gè)個(gè)人投資者，著書(shū)立說(shuō)并投身天主教事業(yè)，還從事了大量慈善工作，捐獻(xiàn)了不少慈善資金。此外，他還擔(dān)任了富達(dá)公司的副主席和發(fā)言人，頻頻出現(xiàn)在某些商業(yè)場(chǎng)合。這使得他依然引起大家的關(guān)注，唯一的區(qū)別是，他已經(jīng)不再管理公眾資金了。

《崛起在華爾街》

之所以林奇的退休引起如此眾多的關(guān)注，不僅因?yàn)樗粝买溔藨?zhàn)績(jī)，也和他在1989年出版了指導(dǎo)大眾投資者的暢銷(xiāo)書(shū)――《崛起在華爾街》（One Up on Wall Street）不無(wú)關(guān)系。

與其它專(zhuān)家截然相反，在林奇這本書(shū)中，他既沒(méi)有使用高深的技術(shù)語(yǔ)言，也沒(méi)有提出深?yuàn)W的理論，凡是有中學(xué)文化程度的讀者都不會(huì)發(fā)生閱讀障礙。書(shū)中通過(guò)常識(shí)性的東西告訴中小散戶，即使沒(méi)有富有的金錢(qián)和良好的專(zhuān)業(yè)教育，哪怕同時(shí)也不具備職業(yè)投資者的信息和技術(shù)資源，但只要通過(guò)關(guān)注自己的周?chē)酝顿Y為副業(yè)也一樣可以得到良好的回報(bào)。

這本書(shū)在美國(guó)多次重印，銷(xiāo)量超過(guò)百萬(wàn)冊(cè)，并且在千禧年再版。盡管時(shí)間已經(jīng)過(guò)去了10多年，市場(chǎng)發(fā)生了重大變化，林奇卻認(rèn)為，他對(duì)普通投資者的建議依然有效，依然能對(duì)希望從投資股市中獲利的人有所幫助。