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    • 期貨投資的方式大全11篇

      時間:2023-06-05 15:18:56

      緒論:寫作既是個人情感的抒發,也是對學術真理的探索,歡迎閱讀由發表云整理的11篇期貨投資的方式范文,希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

      期貨投資的方式

      篇(1)

      國內期貨市場上的投資成分相對過重。期貨市場的一個重要職能在于能夠使工商業經營者和生產者通過套期保值的方式規避市場交易的價格風險,從而能夠較為安全地進行現貨市場的交易。為了能夠實現這一功能,期貨市場需要有投機者的存在,由于期貨市場的投機者為了追求風險利潤,必然承接了一定的市場風險,因此投機者是期貨市場中必須存在的角色。但是假如投機者占據了市場的支配地位,就會使期貨市場應有的功能無法得到正常的發揮,影響到期貨市場和整個社會經濟的健康發展。當前在國內期貨市場上,大部分的參與者往往抱著投機的心理,甚至是那些需要進行套期保值的企業參與者,也不乏投機分子。

      國內期貨市場的總體規模相對較小。目前在我國證券行業,證券投資基金的發行規模都很大,規模最小的能達到幾十億元人民幣,規模最大的則能達到上千億。這些發行的基金經過了一段時間的發展,不斷地壯大,市值已經相當的龐大,平均都在3000億元人民幣以上。因此,就目前證券投資市場的規模來看,哪怕只是組建一只規模在30億元人民幣左右的期貨投資基金,也已經足夠將商品期貨市場完整地控制起來,也是基于這樣的原因,我國才一直都沒有推出公募期貨投資基金。在這樣的情況下,反而造成了國內的商品期貨市場的總體規模相對較小。

      二、如何促進我國期貨市場的發展

      由于目前我國的期貨市場環境具有其特殊性,對期貨市場的發展產生了一定的限制作用,為了促進我國期貨市場的健康、快速發展,有必要對我國期貨市場的基礎性制度進行一定的安排。

      針對我國期貨市場環境的現狀,首先除了有必要增強投資者自身的專業知識,從市場宏觀環境而言,更應該針對期貨市場建立有效的專項法律制度。良好的法律環境對于期貨市場的發展有十分重要的作用,不但決定了期貨市場的功能發揮、整體規模、定位和發展的空間,也能在一定的程度上增強投資者的信心,改變國內投資者對期貨市場的偏見。因此,為了能夠創造良好的法律環境,應該加快相關立法的進程,促進期貨市場的發展。

      篇(2)

      作者黃圣根通過自己真實的交易經歷和感受,幫助大家詮釋了期貨市場的真是本質,經歷了期貨市場又勝到衰,從低谷回到健康發展之路,作為見證者和親歷者,從客觀層面幫我們還原了中國期貨市場的本來面目,同時也為參與期貨市場提供了正確的方向。

      《期貨投資的藝術》書中提到了牛皮市的突破,也就是我們常說的盤整突破,以往這是個看起來很主觀的交易策略,但是作者通過量化的方式幫助我們詮釋了這一在技術分析領域運用最為廣泛的交易策略,特別是在我的交易頭腦中使這一策略獲得了新生,解決了我對主觀交易策略多年來存在的困惑。

      時間是要付出很多精力和成本的,精力包括時間和體力,而對于期貨投資,成本就意味著大量的金錢的投入。這就引入了止損的問題,初涉市場的人多半會理解為簡單的虧損離場,而作者讓大家更明晰了止損的真諦,止損是個體系,有時候是以退為進,正如《潛伏》里的一句經典臺詞有一種勝利叫“撤退”。止損的目的是保存實力,通過有效的保護自己的資金,等待機會的出現,應該跟兵法不謀而合吧。期貨市場即戰場。“兵者,國之大事,死生之地,存亡之道,不可不察也。”所以期貨投資也是生死存亡事,止損是期貨生存之王道。

      篇(3)

      股指期貨的到期日影響主要是由套利交易、市場操縱等交易者市場行為和現金結算制度所造成的,具體如下:

      (一)套利交易

      由于期貨價格與現貨價格之間存在密切的關系,一旦期貨價格與現貨價格間出現價格失衡的現象.且偏離程度超過交易成本,就產生了套利機會,套利者可同時買進低估的一方,賣出高估的一方,當期貨合約到期時,進行反向交易.從中套取價差收益。Stoll和Whaley(1987)認為到期日效應產生的原因是套利者在收盤時利用程序交易(Programmmgtradeing)同時出清期貨、現貨部位,產生的買賣不平衡而造成了市場價格的劇烈波動。

      (二)市場操縱

      投機者是期貨市場的主要參與者,期貨市場也因投機者的參與.市場流動性顯著增加,小額投機者并沒有市場操縱的能力,但一些資金雄厚的機構投資者就有可能在到期日通過市場操縱來獲利。Jarrow(1994)認為是由于投機者的市場操作產生了期貨合約的到期日影。向,而且越接近到期日,通過期貨與現貨市場的搭配操作越有可能產生較高的利潤。當投機者在期貨市場上是多頭時,會在現貨市場拉抬指數,使其在期貨市場上獲利;反之,則采取相反操作。雖然投資者有時在現貨市場上可能會有所損失,但在期貨市場上的收益會遠遠超過在現貨市場上的虧損。吳鎮宏(2004)以臺灣指數期貨為標的,實證結果發現到期日的價格波動與機構投資者持有的未平倉量正相關,顯示機構投資者在到期日當天會特意拉抬或打壓現貨市場的價格,當最后結算價決定后,機構投資者便停止對現貨價格的影n向,現貨價格又恢復到應有水平,因此產生了價格反轉。

      (三)結算制度

      股指期貨合約通常采取現金結算制度,現金結算制度在一定程度上削弱了期貨和現貨市場的聯系,投機者通過操縱現貨、期貨市場后,賬面收益直接轉化為現金收益而不必交割錯誤定價的基礎資產,因此現金結算制度下,市場操縱產生到期日影響更顯著。

      二、最后結算價格確定的方式及其到期日影響

      (一)最后結算價格確定方式

      最后結算價格的確定方式會影響到期日效應的大小。如果最后結算價格易被投機者通過現貨、期貨市場的買賣而操縱,則期貨合約的到期日效應就越強烈;如果投機者操縱最后結算價的成本較高,則期貨合約的到期日影響就會有所緩解。目前,世界上各交易所對最后結算價的確定方式大體上可歸納為單一價和平均價,其中單一價又可分為開盤價和收盤價。一是開盤價,以最后交易日第二天的開盤報價確定,開盤價大多以集合競價的方式產生,芝加哥商品交易所(CME)、紐約期交所(NYFE)、日本大阪期交所(OSE)等采用這種辦法。二是收盤價,以最后交易日的收盤價作為結算價,可通過集合競價或連續交易兩種方式產生。芝加哥期貨交易所(CBOT)、勘薩斯商品交易所、多倫多期貨交易所和韓國期貨交易所(KSE)等采用這種方式,其中韓國期貨交易所是以最后交易日2:50—3:00間的集合競價,作為最后結算價。三是平均價,在最后交易日取一段時間的平均價來確定。如香港交易所的恒生指數期貨以全日每5分鐘成交價的平均價結算;英國FTSEl00指數期貨,以開盤后20分鐘內(10:10—10:30)的平均價進行結算;法國國際金融期貨交易所的巴黎指數期貨(CAC40),以收盤前最后20分鐘的平均價,進行結算,臺灣股指期貨在2001年11月22日將結算價由開盤價,改為開盤后15分鐘內的平均價結算。

      結算價采用單一價格或平均價格,各有優缺點:單一價格對于投資者來講簡單、明確,在收盤前或開盤后進行套利、對沖等操作時,當前價就是最后結算價,易于投資者計算自己頭寸的盈虧情況并及時進行投資組合調整操作;缺點是單一價格,尤其是以連續交易方式確定的最后結算價,易被一些資金雄厚的投資者操縱。平均價方式,尤其是較長時間段的平均價被機構投資者操縱的可能性比較小,但因為最后結算價的不確定性及與當前價不一致性,給投資者的操作帶來了困難。如當前指數為1200點,但按平均法計算的結算價可能是1190或1210,投資者計算和調整投資組合需按結算價,但操作卻是以當前價;并且隨著交易時間的延續,最終結算價格還會不斷變化,因此投資者對操作的把握就非常困難。

      (二)不同確定方式的到期日影響研究

      由于許多學者都證實市場上確實存在到期日現象,美國芝加哥商品交易所(CME)、紐約期貨交易所(NYFE)等為減輕期貨合約的這種到期日影n向,曾在1987年6月對最后結算價的確定方式進行了修改,把最后結算價由周五收盤價改為周五開盤價確定。這樣修改是因為交易所認為采用收盤價結算時,由于當天所剩的交易時間很短,投資者集中進行頭寸調整容易造成價格波動性和交易量的異常增加;改為開盤價后,交易者有寬松的交易時間來調整自己的頭寸,這樣期貨合約的到期日影響就可能減小。但Herbst和Maberly(1990)、StolI和Whaley(1991),Hancock(1993)研究發現,第二天開盤半小時內,交易量和價格波動仍然較非到期日有顯著的增加(見表2)。在1987年6月前,周五收盤前半小時的交易量占近兩天交易量的比例,到期日為20.8%、非到期日為8.5%;價格波動的均值分別為到期日0.366、非到期日0.124,在周五收盤前的到期日影響非常顯著。最后結算價的確定由周五收盤改為周五開盤后,周五開盤后半小時內的交易量和波動性在到期日比非到期日同樣有顯著的增加,如到期日開盤后半小時內的交易量占比為26.3%、非到期日為8.5%,波動性分別為0.281和0.012。因此,他們認為結算價由收盤價改為開盤價,只不過是把到期日效應由收盤前半小時轉為開盤后半小時,并沒有減緩到期日影響。

      Chang-GyunPark和Kyung-MookLim(2003)對韓國期交所的KOSPl200股指期貨,采用集合競價方式確定收盤價——即最后結算價的方式,也進行了實證檢驗,發現現貨市場在收盤階段的半個或一個小時內也存在顯著的到期日影響。

      此外,其他一些學者通過檢驗也發現不管是開盤價還是收盤價,到期日效應都存在,只是時間點不同。如林榮裕(2005)對以收盤價作為最后結算價的新加坡摩根臺指期貨,和2001年11月以前以開盤價作為最后結算價的臺灣股指期貨進行了分析比較,發現兩者都存在到期日影響。而且采用收盤價結算的摩根臺指期貨的現貨價格波動性較臺灣股指期貨的現貨還要小一些,表明開盤結算制度并不能降低到期日效應的波動性。另外他還發現,臺灣期貨交易所把臺指期貨最后結算價由開盤價改為開盤后15分鐘成交量加權平均價后,結算日價格的波動性雖然與非結算日相比仍較明顯,但比修改前確實降低了,說明以平均價作為結算價相對與單一價格有一定的優越性。但他認為以15分鐘的平均價作為最后的結算價尚嫌不足,大型投資者仍然有足夠的能力去操縱最后結算價。

      與林榮裕(2005)的觀點相同,對采用以到期日內全日平均價作為最后結算價的香港恒生指數期貨,其實證檢驗的情況較好一些。鄭漢桀、鄭子云(1999)對1994年1月3日-1999年11月30日,香港恒生指數在期貨合約到期日與非到期日的單日波幅數據進行了對比分析,發現恒生指數的波幅在期貨非到期日與到期日基本上是沒有區別(見表3)。在到期日與非到期日,恒生指數的最高價與最低價比值的對數值分別為1.84%和1.88%,沒有顯著性差別,并且隔日的指數波動(標準偏差)的t檢驗也拒絕了兩者有顯著性差異的假設。

      篇(4)

      鋼材期貨是以某一鋼材現貨品種為標的物(交易對象)的標準化期貨合約。投資者可以使用一定數量的保證金進行鋼材期貨合約買賣交易,通過賺取價差而獲利的一種投資方式。目前國際上開展鋼材期貨交易的國際和地區較少,主要是倫敦金屬交易(LME)所推出的鋼坯期貨交易,日本中部商品交易所(c COM)推出的廢鋼期貨交易,印度大宗商品交易所(MCX)推出的板材、方坯(軋鋼原料)和海綿鐵(屬于煉鋼原料的一種)期貨交易,迪拜黃金和商品交易所(DGCX)推出的螺紋鋼期貨交易。

      與黃金期貨等其他期貨品種并無太大差異,鋼材期貨交易也是保證金交易,即用合約價值一定比例(如10%)的資金買賣合約,即可以用較少資金買賣較大價值的合約,實現以小博大。投資者既可以在預期鋼材期貨價格上漲時買入建立多單頭寸,在價格上漲后賣出原來多單完成交易,也可以在預期鋼材期貨價格下跌時先行賣出建立空單,價格下跌后買人原來空單頭寸完成交易。在交易時間上是采用T+0機制,即建倉(買入建倉或賣出建倉)后當日隨時可以平倉結束交易。T+0交易機制使得投資者在一個交易日內可以頻繁參與買賣交易。

      獲利方式有幾多

      普通交易者在參與期貨交易中,可以通過以下幾種方式進行投資獲利。不妨以鋼材期貨為例。

      賺取價差

      鋼材期貨的價格波動頻繁,而且幅度較大。如果判斷鋼材價格將出現上漲走勢,則可以低點買入,如投資者在鋼材期貨合約價格為3400元/噸時,一手合約價值3.4萬元(按目前合約草案每手10噸),使用3400元的保證金(假設保證金比例10%)買人一手鋼材期貨合約,比如價格上漲到3600~/噸時,可以賣出平倉,從而結束一次交易。相反,判斷鋼材期貨價格將要下跌時,使用3400元的保證金(假設保證金比例10%)賣出一手鋼材期貨合約,當鋼材期貨價格下跌到3200元/噸時,可以將買入平倉,將手中一手空單轉讓出去結束一次交易。

      利用價差套利

      相同鋼材期貨品種不同月份合約之間進行的套利交易稱作跨期套利,而在不同鋼材期貨品種的相同月份合約之間進行的套利交易則稱為跨品種套利。以跨期套利為例,具體操作時,投資者通過在賣出(或者買人)某一個月份的鋼材期貨合約的同時,買人(或賣出)另一不同月份的相同品種的鋼材期貨合約,當一段時間之后,分別買入原來的空倉,同時賣出多倉,進而完成交易獲得套利收益。

      套利交易的關鍵在于發現不同月份合約或者相同月份但不同品種之間的不合理價差,之后通過先行建立買賣頭寸,當價差趨于合理時平倉獲得收益。比如,正常情況螺紋鋼5月與7月合約價格兩者價差應為300元(假設7月臺約價格大于5月合約價格),兩者價差變成500元時,通過分析這種不合理性,價差有向300元回歸的趨勢,此時投資者在買入一手5月合約的同時賣出一手7月合約,當價差達到300元時,投資者賣出平倉5月合約同時買人平倉7月合約結束交易,獲得價差200元收益,見下表。當然也可以根據具體判斷之后進行價差擴大時的套利交易。

      期貨交易5要點

      期貨保證金交易方式在放大了收益的同時也放大了風險,普通投資者若判斷失誤或資金使用不當,將會出現較大損失。基于此,投資者也應當做好相應交易風險防范措施。

      選擇正規的期貨經紀公司

      期貨經紀公司是投資者進行期貨交易的中介和橋梁,在我國期貨市場中,普通投資者必須通過期貨經紀公司的才能從事期貨交易,這就要求投資者應當到合法規范的期貨經紀公司。在選擇時一定要對期貨經紀公司資質、實力和信譽進行認真考察,以避免出現風險。

      了解熟悉國內期貨品種

      在選擇好期貨公司之后,應當對國內許可交易的期貨品種進行熟悉了解。比起證券市場的股票交易品種,目前我國期貨市場的商品期貨交易品種較為有限,一共不超過20個品種,這些品種分別在大連商品交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所上市交易。具體而言,在大連商品交易所交易的期貨品種有黃大豆一號(國內非轉基因大豆)、黃大豆二號(國外轉基因大豆)、豆油、豆粕、棕櫚油、玉米和塑料;在上海期貨交易所交易的品種有銅、鋁、鋅、燃料油、天然橡膠和黃金;在鄭州商品交易所上市的品種有白糖、硬麥、強麥、棉花、PTA(一種化工原料)和菜籽油。鋼材期貨已經獲得批準將在上海期貨交易所上市。另外,在2006年我國還在上海成立了中國金融期貨交易所,未來的股指期貨等金融期貨品種將在該所交易。

      掌握走勢分析方法

      熟悉品種之后,應當學習掌握影響期貨品種價格波動的因素和價格分析方法。在商品市場中,通常對于價格走勢的研判分為基本面、技術面和資金面分析。同樣在分析期貨價格時,這3個方法也可以適用。重要的是應當學習一種適合自己的分析方法,一種有效的分析技術的形成需要一個循序漸進的過程,不可急功近利。

      選擇適合自己的投資方式

      篇(5)

      從國際市場的發展潮流看,股指期貨在完善資本市場功能與體系方面的作用已得到廣泛的認同。股指期貨推出作為中國金融創新的典型代表,利用其低交易成本和低保證金的特點,運用套保避險和投機的功能,吸引廣大投資者進入市場, 增加現貨市場的市場深度和流動性,擴大股市規模,不斷降低整個金融市場的系統風險,增強經濟系統承受外界沖擊的能力,促進中國整個經濟系統的穩定與和諧。

      其實, 自中國金融期貨交易所成立以來,股指期貨的各項籌備工作穩步推進,至此已基本就緒。首先,在政策法規上,國務院修訂了期貨交易管理條例,確立了金融期貨的地位。在此基礎上中國金融期貨交易所亦對股指期貨的交易規則、結算細則、會員管理、風險控制、信息管理、套期保值管理、違法違規處理等幾個方面制定了完善的制度。其次,在技術準備上,中金所和期貨公司進行了全面的信息技術系統建設。由于股指期貨投資者的數量可能會出現“井噴式”增長,加上期貨保證金交易本身的高風險性, 為保證未來股指期貨交易的正常運行, 從客戶開戶、交易通道、凝眸呼之欲出的股指期貨文/李喜生 楊洋 Text by Li Xisheng, Yang Yang資金劃撥、結算,到風險控制等各個運行環節,完成電腦軟硬件技術升級。最后,在投資者教育培訓上,一方面針對廣大投資者,在全國各地舉辦了各種形式的股指期貨投資者教育報告會,通過編寫、印制教育讀物,媒體參與合作的方式,普及了基礎知識、交易規則,加強了風險管理意識。另一方面期貨公司內部也對交易、結算、風險控制等崗位人員展開專業的、多層次的培訓,提升了期貨從業人員和管理人員的能力與素質。可以說,股指期貨的各項準備工作已基本就緒。

      股指期貨對現貨市場的影響從金融史分析,美國、英國、中國香港、德國等是在新一輪經濟起飛階段推出股指期貨,日本卻在經濟泡沫最高峰推出股指期貨,而中國臺灣和韓國在經濟調整時期推出股指期貨。雖然各國推出股指期貨的時機略有差異,但它的推出并沒有改變各主要證券市場的趨勢性走勢。

      在美國, 股指期貨作為動態交易工具,首先通過動態套期保值技術,實現投資組合保險,即利用股指期貨來保護股票投資組合的跌價風險;其次根據期貨市場所具有的流動性高、交易成本低、市場效率高的特征,進行策略性資產分配。股指期貨推出后,股票現貨和期貨市場往往呈現長時間的同步增長,股指期貨不僅增強了現貨市場流動性,更對提高資本市場效率、改善定價機制、培育機構投資者等起到重要的作用。

      股指期貨在上市之初,可能會吸引部分風險偏好者由現貨市場轉向股指期貨市場,引起股市資金流向股指期貨,但這只是局部和短期現象。從整體和長期看,股市和股指期貨市場能夠實現長期平衡的協同發展。

      同時,股指期貨的推出在短期內可能會引起股市的波動,但從長遠看,會減少現貨市場的股價指數的波動,并有利于中國股市走向成熟和完善。

      當然,全球主要股指期貨推出的過程中,并沒有發生股指期貨左右股票市場走勢的情況。因為兩者的核心是股市決定股指期貨,股指期貨只是對指數帶來擾動影響。因此,股指期貨的推出長期來看也不會影響中國股市的走勢。

      總之,股指期貨的推出將擴大股市的資金規模、加大其流動性和交易量,有力地推動成份股尤其是大盤藍籌股的市值,優化股市結構,會長期促進股市的健康和繁榮發展。但我們也應注意到,由于存在著巨大的杠桿效應,股指期貨也蘊含著高級別的投資風險。

      股指期貨對投資者的影響據中金所的滬深300股指期貨仿真交易合約規定:即將推出股指期貨以滬深300指數為標的,合約乘數為300元。其交易基本交易制度采取“T+0”交易制度,即當日建倉當日平倉。而且實行做空機制,也就是說在股指期貨市場上投資者可以采取先賣出,后買入的交易策略,提供在熊市中獲利的機會。保證金交易的方式,投資者只要繳付相當于合約價值一定比例的保證金,就可以持有期貨合約的全部價值,具有以節約資金成本的優勢。但此種以小博大交易方式在放大收益的同時也放大了風險。為此,引入當日無負債結算制度。具體來講,期貨交易所根據合約每日的結算價,計算其與上一交易日結算價之間的差額(對當日新開倉位,則計算結算價與開倉價位的差額) ; 每日結算后,盈利和虧損余額將立即劃入投資者的保證金賬戶中。對于客戶權益不足以支付持倉保證金的賬戶,期貨公司有權為其強行平倉。另外,股指期貨還有到期日、現金交割以及持倉限額的規定。因此,投資者在參與股指期貨交易時應熟知其交易制度規定。

      至于股指期貨的推出對機構投資者的影響,首先是套期保值。所謂套期保值,是指在期貨市場上買進或賣出與現貨頭寸數量相等、但方向相反的期貨合約。由于期貨與現貨的價格變動近乎一致,投資者構建兩個相反頭寸的結果就是,總可以用一個市場上的盈利彌補另外一個市場上的虧損。通過這種策略,投資者可以達到止損/止贏、避免踏空行情的目的。

      例如, 對于手中持有股票現貨的投資者,由于擔心市場今后的下跌會減小前期收益或者帶來更大虧損,可以在期貨市場上做空股指期貨。這樣當大盤轉入熊市時,股票現貨價值縮水造成的損失就可以用期貨市場的空頭盈利來彌補。

      對于持幣者來說,由于擔心市場未來的上漲將提高建倉成本,可以使用較少的保證金在期貨市場做多股指。后市若大盤果然走強,投資者在高位建倉的增加成本可用期貨市場的盈利來填補。其次是套利交易。套利交易分為多種形式,包括期現套利、跨期套利、跨品種套利、跨市場套利等形式。其中,期現套利和跨期套利應用最為廣泛。期現套利, 是指在同一品種的現貨市場和期貨市場同時建立反向頭寸,以期在二者價差向預期的方向變動時,獲得“無風險”收益。通常情況下,現貨與期貨的價差( 稱為“ 基差” , 基差=現貨價格-期貨價格)維持在一定范圍內。若價格波動劇烈導致基差異常縮小,投資者預期未來基差上升,即可做多股票現貨組合,做空股指期貨,在基差的回歸過程中獲利。反之,若基差異常擴大,投資者可以做空現貨股票組合,同時做多股指期貨以獲得收益。跨期套利,是指同時買賣不同交割月份的股指期貨合約。一般認為,不同交割月份合約間的價差應維持在一定范圍內。若價格波動劇烈導致價差異常擴大或縮小,投資者預期價差將向合理區間回歸,可擇機進場建倉。

      而對普通投資的影響首先體現在投機交易上。投機是股票市場上多數中

      小投資者都習慣采用的方式――憑借信息和經驗,投資者作出對價格未來走勢的判斷。在期貨市場上,投機的表現形式為在某一合約上單邊持倉。期貨交易由于采用保證金方式,從而產生杠桿效應。10%的保證金比例,意味著同樣的投資本金,期貨市場獲利將是現貨市場的10倍。但投機的成功需要投資者具備敏銳的目光和準確的判斷。況且保證金交易在將收益放大的同時,也將風險放大了。因此對多數人來說,遵守嚴格的風險管理準則、制定詳盡的個人投資計劃才能經受住期貨市場的風險考驗。

      其次是指導現貨價格。一般而言,期貨市場具有價格發現的功能,其價格是由避險者、投機者和套利者根據自己對未來股價的預期而決定的,因而均衡價格足以反映當時市場預期股指在將來的價格,故其變動隱含眾多市場參與者對未來股價預期的調整,可以作為現貨市場未來股價的指標。目前普通投資者在滬深300指數期貨合約制度設計限制下,即使不參與股指期貨,也需要重視股指期貨帶來的客觀影響。一方面,利用股指期貨價格指導股票市場價格的功能,調節中小投資者投資組合結構,尋求最佳的買賣時機,防范股票單邊市場的風險。另一方面,關注股指期貨在轉移股市系統風險的同時,可能會增加股市的非系統性風險。原因在于股指期貨推出后,機構投資者調節風險的方法更傾向于在組合中加入指數期貨,那么機構持有的股票頭寸就不需要頻繁調整,導致一些指數成分股、藍籌股存在被嚴重高估的風險,也就是股指期貨增加指數價格發現同時,往往扭曲了個股的定價。國外的統計數據顯示,指數期貨的權重股的漲幅往往是非指數成分股的幾倍,表面上顯示出了這些股票的投資價值,但實際上顯著增加了這些股票的風險。

      隨著股指期貨的推進, 機構投資策略也將發生深刻變化,普通投資者急需了解股指期貨,轉換觀念,以保護自己。

      股指期貨對證券公司的影響股指期貨推出將對證券公司自營、資產管理等業務產生全方位的影響,將改變現有證券公司的業務主體和發展方向,新的盈利模式和市場定位將逐漸形成。

      篇(6)

      股指期貨正式辦理開戶業務以來,各地的期貨公司并沒有像創業板開戶時那樣出現“排隊開戶”的狀況。一方面,股指期貨業務設定的高資金門檻將很大一批小投資者攔在了門外;另外一方面,股指期貨業務在開戶時需要提交大量的資料并經歷較為嚴格的資格審核程序。在這一過程中,對于相關交易經歷也有一定的要求。因此,自2月22日正式開戶以來,盡管股指期貨的實際開戶數量并沒有大幅增長,但開設股指期貨仿真交易的投資者數量卻出現了顯著的上升。

      一直對投資股指期貨比較感興趣的管先生,除了炒股外,也有一部分資金投入于黃金T+D業務,“沒有想到開戶手續這樣嚴格”,管先生告訴記者,他通過電話咨詢了解到,自己在相關投資經歷這項上還有所缺乏。前幾天,管先生申請了股指期貨的仿真交易賬號。他的實際體會是:“自己對操作T+D業務有一定經驗了,原本以為仿真交易沒有太大意義,但實際操作下來,交易特點、交易方式、價格運行特點上還是存在著很大的差異。”管先生覺得,通過仿真交易的“熱身”,他也意識到自己參加這一投資的時機還沒有成熟。

      事實上,盡管此次中金所推出股指期貨交易時制定了較高的資金門檻和開戶手續,但從另外一個角度來看,對于僅憑一時新奇和熱情就希望參與這一產品的投資者來說,復雜的程序也未嘗不是一件好事。

      因此,對于還不具備商品期貨交易經歷的投資者來說,參與到仿真交易中,不僅是為了“應付”開戶手續,也可以為參與這項新的投資產品及早熱身。

      仿真交易開戶動真格

      與市場上大部分的仿真交易屬于“游戲”性質所不同的是,股指期貨的仿真交易賬戶在開戶時則動了真格。一般來說,大部分仿真交易只需要在網絡上注冊一個賬戶和密碼就可以開通,但股指期貨的仿真交易則需要提交真實資料,并在中金所的系統中錄入客戶資料,才可獲得進行仿真交易時所需要的客戶編碼。

      一家期貨公司的工作人員告訴記者,不同公司對于仿真交易的開戶手續途徑有所區別。以他們公司為例,主要有三種方式來進行仿真賬戶的開立。一是網上開戶,在期貨公司的網站上設有股指期貨仿真交易的報名入口,申請人可以在網上填寫開戶申請表資料并進行提交;第二種是Email開戶,由投資者先下載開戶申請表,填寫后發送郵件到指定的信箱,由工作人員進行資料的收集并提交到中金所的系統;第三種是現場開戶,投資者可以到期貨公司和營業部的現場進行報名。記者了解到,一些期貨公司使用的是傳真開戶的方式,由申請者下載開戶申請表資料后傳真至期貨公司。

      當然,盡管目前僅有期貨公司具備了實際開戶的資格,但仿真交易開戶則不一定限于期貨公司。目前,一些證券公司也可以通過IB業務為申請人辦理仿真賬戶的開戶。

      對于選擇仿真交易賬戶的開戶,一般來說,建議申請人到預備實際開戶的公司進行申請比較好。記者了解到,不少公司也是把仿真交易申請人作為了潛在的客戶群體,除了幫助進行仿真交易開戶外,也將有一系列的配套服務跟進。如幫助辦理實際股指期貨開戶業務的各種手續,開戶之前和開戶之后的一些培訓等等。

      由于中金所規定,仿真交易的開戶資料必須由各交易會員錄入到中金所系統,并以電子文檔的形式向交易所備案,因此從申請開戶到實際獲得賬號一般需要2個工作日以上的時間。很多期貨公司都為客戶設置了賬戶的查詢頁。獲得交易賬戶和密碼之后,從期貨公司的網站上下載相應的仿真交易軟件就可以進行登錄和使用了。

      重在學習交易規則

      按照中金所對于股指期貨開戶客戶適應性的相關規定,開戶時投資者必須具備相關的交易經歷,如仿真交易至少要滿足累計10天,累計交易達到20筆。事實上,仿真交易是個“練兵場”,如果僅僅為了勉強湊足這些交易經歷而進行交易并不可取。在一些實際經過仿真交易的投資者看來,通過仿真交易他們的確對交易規則有了更好的把握。

      在股指期貨仿真交易開戶后,以實際申請的仿真交易賬戶資料進行登錄后,賬戶中將自動獲得200萬元的虛擬資金,目前共有四個合約存在:IF1003、IF1004、IF1006、IF1009,為當月、下月和隨后的兩個季月(季月是指每年的3月、6月、9月、12月)。其中IF為股指期貨的代碼,1003表示2010年3月到期的合約。以目前的IF1003的報價3300來看,交易1手需要的資金為3300×300×12%=118800元。期貨公司的工作人員建議說,一般來說,保證金占到開戶資金的20%左右比較合適,因此如果以12%的保證金比例來進行計算的話,在當前的點位中,新開倉的投資者交易2~3手較為適宜。

      值得一提的是,在交易系統的操作過程中,由于股指期貨具備“看多”和“看空”兩個方向,因此在交易時,新的投資者尤其要注意其中的差異。舉個例子來說,買人IF1003的合約,就需要在合約欄敲入IF1003,然后選擇“買入”,并選擇“開倉”,輸入指定價格。通常,在下單后,系統會彈出確認窗口,投資者除了核對價位、手數之外,投資的方向也很重要。

      與商品期貨所不同的是,股指期貨的交割方式只有一種,那就是現金交割,因此在合約到期之前,投資者需要進行“平倉”操作。如前面的例子選擇的交易為買人IF1003合約,那么在平倉操作時,就要進行“賣出”,并選擇“平倉”。

      除了這些基本的操作外,何時追加保證金,如何追加保證金等,也是投資者重點需要體驗的環節。

      改善仿真心態

      篇(7)

      認清趨勢取得主動權

      因黃金具有商品和貨幣雙重性,所以要投資期貨黃金,就一定要掌握國際政治、經濟、匯市、歐美主要國家的利率、貨幣政策、各國央行對黃金儲備的增減、黃金開采成本的升降等動態,這些都影響著黃金價格的走勢。其中,要密切關注國際外匯市場尤其是美元匯率,它是影響金價的首要因素,對于投資者在黃金市場中取得主動權至關重要。

      始于模擬交易

      由于期貨交易是利用保證金“杠桿”交易,風險性遠大于一般投資品種又需要一定的專業知識,所以建議初涉期貨交易的投資者最好從模擬交易開始,它可以幫助投資者盡快熟悉市場,了解黃金品種的特性、交易規則和交易方式。例如,黃金的供需情況怎樣,某些預期的分歧點在哪里,歷史上黃金出現過什么情況,各種技術指標有什么確切含義,按照指標應該做空還是做多,出現特殊情況時要如何處理等等。投資者可以查閱資料,邊學習邊交易,相信一定會受益匪淺。許多期貨公司都設有網上模擬交易,非常方便。

      選擇正規的期貨公司

      由于除了交易所的自營會員外,所有投資者要從事期貨交易都必須通過期貨公司進行,所以要選擇一家正規的期貨經紀公司,免得您“竹籃打水一場空”。除此之外,要看期貨經紀公司的商業信譽度、能否確保客戶的資金安全等。一般來說,運作規范、嚴格遵守不自營規定的期貨經紀公司的可靠程度比較高。

      另外,還要看期貨公司的硬、軟件設施。比如,有哪些信息系統、是否開通自助委托交易、網上交易、交易速度如何、有沒有專門的研究咨詢部門、手續費的收取標準等等。

      “五部曲”搞定開戶交易

      詳細閱讀期貨交易風險說明書。通過風險說明書,明確期貨交易的風險且簽字確認后,合同正式成立;選擇期貨交易方式。網上交易是現在較普遍的一種交易方式;簽署期貨經紀合同書,應注意有關強行平倉、通知事項、指定事項、指定的下達、報告確認等條款;申請交易編碼并確認資金賬號;打入交易保證金并確認已經到賬,至此期貨交易就可以正式開始。

      及時止損切忌滿倉

      篇(8)

      投資人狀況決定市場

      是否可持續發展

      上海證券交易所總經理

      證券和期貨有很多相同之處,其中最大的共同點就是其發展狀況取決于投資人。投資人狀況決定著一個市場是否可持續發展,因此投資人的治理結構與機制建設顯得尤為重要。比如我們要推出股指期貨、期權,這些產品準備賣給誰?他能否正當使用?我們要服務實體經濟,到底是服務誰?中國投資人是否成熟、專業、理性、具有良好的治理結構,這些都是市場可持續發展的基礎,這也恰恰是一個系統的、復雜的、長期的工程,它不光涉及到投資人的制度建設,還涉及到投資人的產品認知能力,特別是機構投資者治理結構和公司治理文化。

      當前,無論是證券交易所還是期貨交易所,都有一個重要的職責,就是要進一步推動中國機構投資者更好、更快地發展。為此,交易所應當做好四個方面的工作:抓投資人的培育與教育工作;切實加強投資人治理結構和機制建設;強調對投資人的嚴格監管;對投資人恰當的服務。只有當我國的投資人更加專業、成熟、理性、具有更加良好的治理結構和內在機制之時,才能為新產品的推出奠定一個良好基礎。

      宋麗萍:

      中介機構應做市場

      的助推器

      深圳證交易所總經理

      無論是商品期貨還是資本市場,都將朝著多元化的方向發展,包括產品的多元化和投資者隊伍的多元化。而中介機構的服務能力決定著市場的深度和發展水平。中介機構應該明確服務對象,即服務于企業和投資者。如果中介機構的質量控制、產品挖掘、創新能力、產品控制能力達到一定水平,相應的,市場整體水平也將大大提高。簡言之,中介機構的良性發展將對市場起到助推器的作用,否則,它就會成為市場發展的瓶頸。

      楊邁軍:

      用產品創新、制度完善

      和投資者教育服務實體經濟

      上海期貨交易所總經理

      服務國民經濟是期貨交易所的宗旨,提供良好的風險管理服務是其本質。期貨交易所需要從產品創新、制度完善和投資者教育三個方面服務實體經濟。

      產品創新方面,期貨交易所應深入研究和開發,適時推出新產品。目前,上海期貨交易所正在研究條件比較成熟的品種,比如鉛、白銀、原油期貨,以及有色金屬指數和有色金屬期貨期權等合約。新產品的推出將更好地為國民經濟、能源安全、經濟安全提供風險管理服務。

      制度完善方面,一個基本的出發點就是,既要為市場提供良好的服務,同時還要保證市場運行的平穩、可測、可評估、可監控、可化解。交易所要建立更加科學的制度,為期貨交易提供更好的條件。

      投資者教育方面,要深入到千萬企業當中去,將專業性強、風險性高的期貨工具的市場基本知識和規律普及到實體經濟的參與者中去,使運用風險管理市場來規避風險的意識和技能,能夠在實體經濟中得到強化和提升。

      王獻力:

      探索期貨市場服務三農

      的基本模式

      鄭州商品交易所理事長

      在期貨市場服務三農基本模式上,鄭州商品交易所從5個方面進行了探索。第一,對于臨近交割月份、保證金的降低問題,交易所已經降低了一定的幅度,下一步將研究如何根據市場發展需要降低保證金水平。第二,對客戶最低持倉限制,原來300、500、800手,現在已經放寬限制。放寬后仍然滿足不了企業需求,交易所將進行第二輪滿足企業需求的改進措施。第三,簡化套保程序,經過對管理辦法的進一步修改,相對來說目前企業套保程序已經有所簡化,交易所設想下一步將經營資料直接作為套保依據,以使企業套保更加簡便,但這還需要經過證監會同意。第四,優化、創新交割方式,方便交割。針對交割倉位布局,交易所根據行業企業意見進行了一定程度調整,進一步對其進行優化。交割方式方面,對于期限交割等方式也給予了大力支持。最后,加強期權交易方式準備工作。在模擬基礎上,對于商品期貨期權的具體制度,特別是如何控制風險,交易所內部將進一步完善。同時,交易所對內部員工進行期權培訓,以便更好地控制風險。

      劉興強:

      期貨產品開發

      要以產業做基礎

      大連商品交易所總經理

      期貨市場跟證券市場不一樣,證券市場屬于微觀經濟范疇,一個企業上市能為自己帶來現金流,使企業發展,提高發展力;而一個品種在期貨市場上市,將影響一個產業,覆蓋一個地區。對于當前期貨業發展較弱的西部、西南部、中部地區,發展期貨交易必須以其產業為基礎,開發具有中西部特點的期貨品種。通過開發一些新品種,把市場經濟的理念引進來,用市場交易的方式來帶動這些企業去發展。按照這個思路,主要可在能源方面,包括焦炭、畜產品、農林產品等進行產品開發。

      朱玉辰:

      股指期貨投資者

      篇(9)

      股票指數期貨是一種把股票與期貨兩種產品屬性結合在一起的新型投資產品。在國際市場上已經有20年的發展歷史。投資者不妨把它理解成股票指數的一種新的交易方式。舉例來說,當前我國股票市場的普通投資者可以賣買指數現貨產品,即上證50ETF,一種在上海證券交易所交易的開放性基金,它復制了上證50指數。投資者買入一份ETF,表示你就擁有了一份由50只股票按一定比例構成的組合。它是指數的一種現貨交易方式。在當前我國股票市場交易制度下,假設投資者要買入10萬元的ETF,就必須交付10萬元資金,并且不能賣空。而如果市場上有上證50指數期貨交易,投資者可以以指數期貨金額的一定比例,如10%的保證金,買入一個月后到期同樣標的的指數期貨。也就是說投資者用了1萬元,在一個月內就擁有了與10萬元買入相同數量ETF同樣的效果。既做到了投資股票,又享受了期貨交易成本低的好處。

      對于股票投資者而言,要投資股指期貨產品需要做以下幾個方面的準備。

      第一,區分兩類品種不同的交易與結算機制。兩類品種交易機制的最大不同是,股指期貨采用了保證金交易,并且做多與做空同樣方便。而股票是全額交易,只能做多不能做空。在結算機制上,股指期貨采用每日無負債結算方式,而股票是采用T+1交收。

      篇(10)

      期貨投資最主要的意義之一就是幫助企業轉移、規避價格風險,它是一種預防措施,它通過在期貨市場與現貨市場同時做方向相反而數量相同的交易,如果現貨市場上由于價格波動給交易者造成了損失,可以被期貨市場的交易盈余抵補,因此,也起到了價格風險對沖的效果。但是期貨投資業務本身是高收入高風險的投資業務,近年來發生過多起由于風險控制不當,而發生巨額虧損的事件,如巴林銀行倒閉案以及中航油巨額虧損事件。那么,企業如何去規避在進行期貨投資時可能面對的風險,如何將風險置于可控制的范圍內,從而獲取高額回報?筆者認為,建立完善的內控體系,是規避期貨投資風險的有效途徑。

      1內部控制的基本含義

      內部控制理論是隨著企業內控實踐經驗的豐富而逐漸發展起來的,大致經歷了內部牽制、內部控制系統、內部控制結構和內部控制整體框架四個理論階段。1992年,COSO委員會提出了一個內部控制的專題研究報告《內部控制:整體框架》,即COSO內部控制框架。該報告將內部控制定義為,“由企業董事會、經理階層和其他員工實施的,為營運的效率效果、財務報告的可靠性、相關法令的遵循性等目標而提供合理保證的過程”,并認為內部控制包含控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通以及監督等5個方面。內部控制的目的就是幫助企業正確地管理和控制風險,而非減少風險。內部控制的目標是通過建立企業內部控制體系,梳理公司的主要業務流程,對關鍵控制流程進行風險分析,找出風險點和控制缺口,通過強化相關部門控制職責,實現對風險的有效控制,完善制度規范,建立測試方法和標準,保證內控體系有效運行。

      2企業期貨投資業務流程及其風險管理

      期貨投資風險是指由于未來的不確定性而產生的期貨投資收益的可能值偏離期望值的可能性和幅度。對于期貨投資活動而言,風險伴隨于整個期貨投資活動。也就是說,控制期貨投資風險,應確定期貨投資業務流程,進而找出流程中的重要風險點并制定相應的控制措施,是有效規避期貨投資風險的關鍵所在。

      2.1業務流程的基本含義及基本特征

      業務流程的基本含義是指業務操作過程中的全部線路和環節,即產品從開始接收操作直到最后完工所經歷的全部業務手續,包括業務流程所涉及的全部人工工藝、計算機操作工藝、管理工藝、監護工藝過程。

      企業期貨投資業務的流程:投資者在進入期貨市場前,要與所選定的經紀人結合定期制定投資計劃。當決定從事期貨交易時,首先要向期貨交易所的會員經紀商開立帳戶,同時建立印鑒卡,簽妥合約書,此后投資者資金進出全憑印鑒。交易投資者通常以電話通知的方式給經紀人交易訂單,訂單上包括買或賣商品種類、契約數量、提運月份及價格等。當經紀人應下訂單時,即以口頭復誦一遍,或以書面郵寄方式確認訂單。該交易訂單立即被送到經紀商辦公室的電訊室,登記、打戳時間,然后立即由電訊室以電話通知交易所的交易廳內該公司的電話員,電話員記下訂單傳給柜臺的交易經紀人,在交易廳內進行交易。成交后,經紀人即在該訂單的價格上背書,如果該訂單沒有價格限制,則經紀人填上成交價格以后,再由電話員傳回公司電訊室。客戶經紀人立即以電話口頭方式通知客戶交易已經完成,隨后再以書面確認完成。每天交易結束時,會員經紀商再將當日所有交易,報給結算單位,由結算單位進行當天的結算工作。

      2.2企業期貨投資業務流程風險

      從期貨投資業務流程中可以看出,期貨交易不是客戶之間面對面的交易,它需要通過期貨交易所的交易經紀人,按照交易所規定的操作程序和結算方式進行交易和結算。期貨投資業務流程表現出直觀性、人際性、流程具有嚴格的流程方向和步驟秩序的特征、流程沒有完全封閉的時間界限及隱含著路線風險和操作風險的基本特征。經過對企業期貨投資流程過程中可能出現的風險評估及分析后,得出企業期貨投資業務流程面對如下幾種重要風險:

      (1)期貨投資方案未經有效審批。指企業期貨投資部門編寫的期貨投資方案(期貨投資建議、可研報告),未得到經理辦公會議、企業內相關部門、專業公司及法律事務部的有效審批的風險。投資計劃是對未來投資行動的一種說明,是對投資活動的指引,它告訴管理者以后的目標是什么,為管理者提供了管理的依據,計劃是否得當,直接影響到企業整個投資活動的結果。對于企業期貨投資計劃,首先應嚴格按照規定以套期保值為目的,并應列明擬選擇的期貨經紀公司,需保值的現貨品種、數量、月份和持倉部位,說明所需期貨保證金或財務支持等內容。例如在中航油事件中,中航油公司基本上是陳久霖一人說了算,相關部門未對期貨投資進行有效審批,黨委書記在新加坡兩年多,一直不知道陳久霖從事場外期貨投機交易,最終導致中航油在新加坡折戟沉沙。

      (2)合作機構選擇不當,造成損失。由于期貨經紀公司是投資者和交易所之間的紐帶,參與期貨交易只能通過期貨經紀公司進行,因此選擇一個服務規范、運作優良、綜合實力較強的期貨經紀公司是十分重要的。若選擇了管理不規范、信譽不好、業務素質不高的經紀公司,會對企業的投資帶來一定的交易風險。選擇期貨經紀公司應注意經紀公司應具備的一些基本條件,包括注冊資本、從業人員、辦公設備、完善的管理制度以及必須提供給客戶的基本交易服務等等。

      (3)沒有按規定的程序與合作機構簽訂合同的風險。有交易就有風險,一個企業的對外交易行為主要是由合同來規范的,所以其面臨最大的風險就是合同中的種種陷阱,尤其是在對方缺少履行合同的誠信時,大量無效和內容不規范的合同就會給守約企業造成巨大的經濟損失。所以應該嚴格按照規定的程序與合作機構簽訂合同來規避風險。

      (4)開戶未經有效審批。開設帳戶,企業便可進行期貨交易。但是,企業若開立了不合規的帳戶,對期貨投資將帶來很大的風險。例如,中石油海外資金賬戶由海外子公司分別設立,戶頭林立、管理松散,曾導致屢屢出現資金流失的現象。

      (5)資金劃撥未經有效審批。資金的管理是投資成敗的關鍵。資金劃撥沒有履行相關審批手續,或沒有授權的相關管理人員的書面簽字審批,這可能會造成資金的濫用,對企業帶來嚴重的后果。例如,中航油公司造成巨虧的一個原因就是,中航油公司原先的核心業務是中國進口航油采購和國際石油貿易,然而公司卻將大量的資金用于期貨投資,這其中的大部分投資資金是沒有得到上級領導的審批,致使由于期貨投資業務的失敗,使整個企業承受巨額虧損。

      2.3基于期貨投資風險的內部控制設計

      2.3.1組織結構設計

      完善的風險內部監控體系的運行,必須建立在職責分明的組織結構之上。組織設置要權責分明、相互制衡。一個結構良好的組織不僅可以促使組織中每一個人為完成既定的組織目標——通過期貨交易來保值或盈利而盡職盡責,而且依賴組織內的嚴格分工,做到相互稽核、牽制,避免挪用資金和越權交易的風險,并可及時發現期貨投資風險和采取相應對策。期貨投資應實行權力集中原則,決策權應由企業的最高決策層掌握,總經理負責。投資關系到企業的生死存亡,是企業戰略的體現,是全局性的工作,權力不宜分散。針對于期貨投資業務應分別設立期貨投資事業部與監督控制部門。期貨投資部門其職責為,收集研究期貨市場信息,明確其變化趨勢,制定期貨投資計劃;具體操作期貨投資交易。監督控制部門的人員主要是監察員,其職責是定期或不定期地查核信息員、會計、出納等處的交易記錄和資金收支記錄,核實其記錄是否相符,并監督全部交易是否處于原定監控計劃之中。

      2.3.2建立期貨投資管理制度

      建立期貨投資管理制度并嚴格執行以控制操作風險。

      (1)規定企業期貨投資的原則。主要有專人負責原則,選擇與現貨相關產品進行套期保值原則,以防御現貨經營風險為目的原則,交易方向相反、商品種類相同、商品數量相等、交貨月份相同或相近原則,考慮成本和預期利潤水平原則。

      (2)規定期貨投資程序。期貨投資程序分為投資前期、投資期及投資事后評價。①在投資前期的工作:制定期貨投資計劃、選擇合作機構、簽訂合作合同。投資計劃的制定要盡量詳盡,包括市場分析,可行性研究報告,投資數量及規避風險的一些措施。選擇期貨經紀公司要注意以下幾個問題:首先,應選擇一個能提供準確的市場信息和正確的投資方案的經紀公司。其次,應選擇一個能保證資金安全的經紀公司。最好的辦法是獲得有關資料證明該公司實力雄厚、商業信譽良好,而且在以前的經營中,沒有嚴重的自營虧損,沒有經濟訴訟案件。最后,應選擇一個運作規范的經紀公司。經紀公司應嚴格按照有關的法律、法規、規則的要求,規范經濟行為,不損害客戶的利益,保證金和手續費的收取合理;②期貨投資期指投資計劃的執行過程,包括期貨價格趨勢分析,下單、交易、結算。其中也包括財務部門對交易帳務的處理,登記并進行盈虧平衡分析;③投資事后評價指通過審計發現投資管理中的弊病,為各種弊病的治理提出有效的辦法幫助企業完善內部控制增強控制能力預防各種弊病的再次發生。

      (3)嚴格制定各崗位職能,對各崗位職能描述做到權責明確、責任分離。在實行過程中要加強審批授權工作,對于審批授權應留有相關記錄,監督部門不定期核查。

      (4)加強經營活動的復查、業務活動的批準和授權、責任分離、保證對資產記錄的接觸和使用的安全、獨立稽核等控制活動的實施。

      2.3.3期貨投資管理報告格式化、程序化和制度化

      要求報告人能理解自己在控制系統中所處的位置以及相互關系,將期貨投資各環節有關活動、事件進行報告,報告內容要求既包括期貨投資環節的,如項目選擇報告、可行性研究報告等,也包括守規和財務方面的報告,這樣使得對期貨投資的事中控制成為可能,是期貨投資內部控制很重要的一環,同時針對突發事件做非程式化報告。

      內部控制的目標就是幫助企業管理及控制風險。對于企業的期貨投資業務,可通過建立完善有效的內部控制體系,幫助企業評估期貨投資業務中的風險,并可針對期貨投資的風險,建立風險控制體系,通過設計合理的組織結構,嚴格的控制制度等控制手段,達到企業進行期貨投資的目的。

      參考文獻

      1陳京民.期貨交易風險及內部監控體系[J].當代財經,1996(5)

      2徐忠實.期貨投資如何控制風險[J].管理精粹,2004(4)

      3廖進中,承杰.強化期貨投資風險約束機制規范企業交易行為[J].國際貿易問題,1996(4)

      篇(11)

      與投資黃金不同,黃金期貨交易的對象是遠期的黃金買賣合約。在合約沒有到期之前,可以自由轉讓該合約并從中賺取差價,而合約到期以后,如果符合交易所的相關規定,也可以通過實物交割來買入或賣出黃金。此外,期貨交易實行保證金、T+0、每日結算等交易制度,這些制度為投資者提供了更加靈活的投資方式。這樣一來,黃金期貨的財富效應更能吸引人。

      黃金期貨合約上市交易最低保證金暫定為合約價值的9%。9萬元就能做成100萬元的交易;如果該品種漲10%,就凈賺10萬元,收益率就可以超過100%,當然如果虧了就會血本無歸。

      從1月2日開始的黃金期貨仿真交易情況來看,已有近4000賬戶參與交易,最高盈利者創下當天盈利10倍的紀錄。不過,收益與風險共存,也有不少參與仿真交易者因為操作不當而“血本無歸”。

      開戶需要“兩步走”

      第一步:選擇期貨公司

      參與黃金期貨交易的唯一合法途徑是通過上期所經紀會員參與交易。上期所會員沒有二級,除上期所的期貨經紀會員以外,任何單位和個人都沒有資格辦理投資者開戶業務并投資者進行黃金期貨交易。

      投資者選擇期貨經紀公司還要看它的硬件和軟件設施。比如,期貨公司有哪些信息系統、交易速度怎么樣、是否有專設的研究咨詢部門、手續費的收取標準是否合理等。

      第二步:辦理開戶手續

      選定了合適的期貨經紀公司后接下來就要辦理開戶手續了。個人投資者開戶時,必須出示身份證原件,并且提供復印件。同時,根據證監會的《關于進一步加強期貨公司開戶環節實名制工作的通知》,客戶開戶時需要照相留檔。

      從開戶到正式交易,投資者必須配合期貨經紀公司完成五個步驟。首先,投資者應該詳細閱讀期貨交易風險說明書;第二,選擇期貨交易方式:第三,簽署期貨經紀合同書;第四,申請交易編碼及確認資金賬號;第五,打入交易保證金并確認已經到賬。

      當投資者簽署完期貨經紀合同書,就可以填寫期貨交易登記表了。這張表格將上交期貨交易所,為投資者申請交易所專用交易編碼,同時期貨經紀公司還會分配給投資者一個專用的資金賬號。當投資者拿到資金賬號以后,就可以往賬戶里打入開戶保證金(一般通過銀期轉賬方式用網上銀行調撥資金)。當資金到賬時,期貨交易也就可以正式開始了。

      最好從小額短線交易開始

      按目前黃金每克200多元的價格算,黃金期貨投資門檻為2萬多元,考慮到投資風險,投資一手黃金期貨建議總資金4萬元以上。

      由于期貨交易運用保證金杠桿交易,風險性遠大于一般投資品種。同時,期貨交易需要一定的專業知識,這些條件都要求投資者加強前期知識儲備。

      在期貨交易中,開始就投入全部資金操作是風險極高的。初次涉及期貨交易的投資者不妨從小金額短線開始。從一手黃金期賃合約開始,通過試探性的短線操作,逐步摸透黃金期貨的操作規則,這樣的做法將使投資者避免大部分風險。

      (作者系黃金期貨網專欄分析師)

      小貼士

      黃金期貨操作六招

      1、資金管理。期貨交易的首要原則是做好資金管理,一般情況下疲態階段不超過10%,行情突破初期可增到50%,趨勢階段保持30%。

      2、嚴控倉位。當行情疲態時宜觀望,或者小單進出,不宜重倉操作,以避免行情隨機波動中的頻繁止損。只有在突破關鍵技術位時才能積極跟進。當做多時,出現金叉時可稍微加大倉位。

      3、順勢而為。投資者首要的工作是把握趨勢,靜待頂底組合K線形態的出現,或均線出現發散狀態,不宜自作聰明抄底逃頂。

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