股票入門與投資技巧大全11篇

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篇（1）

“融資融券”交易又稱為保證金交易或“證券信用交易”，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。

在許多發(fā)達(dá)國(guó)家，如美國(guó)、日本等國(guó)的融資融券已經(jīng)存在了較長(zhǎng)時(shí)間并且制度較為成熟。而對(duì)我國(guó)來說，其在我國(guó)尚處于萌芽階段，不僅體制不夠完善，而且自身的影響作用還相對(duì)比較弱。對(duì)于大部分投資者而言，這個(gè)新興業(yè)務(wù)手段是一個(gè)相對(duì)比較新穎的概念，對(duì)這個(gè)手段的認(rèn)識(shí)還較為模糊。但是在世界范圍內(nèi)，融資融券制度已經(jīng)是一種相當(dāng)普及的信用交易制度。

一、融資融券交易在中國(guó)的出現(xiàn)和發(fā)展過程

中國(guó)證券交易市場(chǎng)在股指期貨出現(xiàn)之前，投資者只能“做多”證券獲取利益，而無法通過“做空”來實(shí)現(xiàn)套利。所謂“做多”就是看好股票、外匯或期貨等投資物未來的上漲前景而進(jìn)行買入持有等待上漲獲利。“做空”是指預(yù)期未來行情下跌，向證券公司借入股票按目前價(jià)格賣出，待股票價(jià)格下跌跌后買進(jìn)再買進(jìn)股票還給證券公司，獲取差價(jià)利潤(rùn)。在股指期貨出現(xiàn)后投資者可以通過“做空”來實(shí)現(xiàn)獲利，但是股指期貨要求資金在50萬元人民幣以上的投資者才可以開戶。過高的投資門檻導(dǎo)致很大一部分投資者無法參與投資股指期貨。

融資融券的投資門檻對(duì)比股指期貨則要低得多。只要投資者的投資賬戶資金量在10萬人民幣以上，而且證券賬戶開戶時(shí)間在半年以上就可以開設(shè)融資融券賬戶。在具備相同效果的情況下，融資融券交易比股指期貨交易更加有優(yōu)勢(shì)，對(duì)投資者的門檻低也使得投資者更偏向于融資融券交易。在這樣的背景下，2008年10月05日，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)。2010年03月30日，上海、深圳證券交易所正式向6家試點(diǎn)券商發(fā)出通知，將于2010年3月31日起接受券商的融資融券交易申報(bào)。自此，融資融券交易正式開啟，各大證券公司陸續(xù)申請(qǐng)加入試點(diǎn)會(huì)員，向投資者提供融資融券交易。

中國(guó)股市開啟融資融券交易，融資融券通過一段時(shí)間發(fā)展后，其主要集中在融資融券標(biāo)的物擴(kuò)容之上，主要體現(xiàn)可分兩種，融資標(biāo)的和融券標(biāo)的，融資買入證券稱為融資標(biāo)的；融券賣出證券稱為融券標(biāo)的。通常情況，這兩種會(huì)同時(shí)提供交易，所以我們合稱為融資融券標(biāo)的。

直到2016年，數(shù)次標(biāo)的物擴(kuò)容，融資融券標(biāo)的股票規(guī)模增至900只，其中上海證券交易所的融資融券標(biāo)的股票為500只，融資融券標(biāo)的ETF（交易型開放式指數(shù)基金）為9只；深圳證券交易所的融資融券標(biāo)的股票為400只，融資融券標(biāo)的ETF為6只。 標(biāo)的股票的數(shù)量超過A股市場(chǎng)股票數(shù)量的30%，流通市值超過A股流通市值的80%。

融資融券標(biāo)的股票的擴(kuò)容，有利于進(jìn)一步滿足投資者做空和對(duì)沖的需求，有利于吸引更多的增量資金金融A股市場(chǎng)，促進(jìn)A股市場(chǎng)的健全發(fā)展。

二、融資融券對(duì)中國(guó)股市的影響

（一）在證券交易量方面的影響

融資融券交易對(duì)于中國(guó)股市的影響呈現(xiàn)上下起伏的波動(dòng)性影響。融資融券業(yè)務(wù)啟動(dòng)之后，提供了額外的交易類型和交易機(jī)會(huì)，促進(jìn)了證券交易量的增長(zhǎng)。根據(jù)權(quán)威部門的數(shù)據(jù)，截止到2016年滬深兩市的融資融券余額平均已經(jīng)超過9000億元人民幣。從融資融券開通開始，融資融券余額一直呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)，其數(shù)額不斷的突破歷史新高。

（二）在投資風(fēng)險(xiǎn)方面的影響

執(zhí)行融資融券政策以后，投資方的投資方案和投資渠道都與之前有很大不同，投資方在投資過程中難免會(huì)遇到投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于不同的投資方來f，由于他們的交易方法有差異，投資風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)性也會(huì)不同，有些會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，有些反而會(huì)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，當(dāng)投資方把自己的證券作為抵押物，在融資過程中又購(gòu)買了與抵押物價(jià)值相當(dāng)?shù)淖C券，勢(shì)必會(huì)使得投資風(fēng)險(xiǎn)加大，是不明智的做法。這其實(shí)是一種比較冒險(xiǎn)的交易方式，用較低的金額購(gòu)買超出范圍的證券。假如證券價(jià)格提升，投資方會(huì)獲得翻倍的利益，但是一旦證券價(jià)格下跌，則會(huì)造成損失慘重的局面，是無法承受和彌補(bǔ)的虧空。但是，在融資過程中投資方如果在自身?yè)碛凶C券的基礎(chǔ)之上，還能售出與自身證券總量?jī)r(jià)值相當(dāng)?shù)牡淖C券，就能在很大程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)。這種交易方式相對(duì)比較保守，雖然不能獲取大額利益，但至少不會(huì)虧損太多。例如：一個(gè)投資方自身?yè)碛猩鲜泄善笔袌?chǎng)的一種證券，他又在融券交易過程中售出與自身?yè)碛械淖C券價(jià)值相當(dāng)?shù)牧硪活愖C券。恰好兩種證券都是經(jīng)過交易市場(chǎng)認(rèn)證的，都屬于同一領(lǐng)域的企業(yè)。則兩種證券的價(jià)格就有了連帶關(guān)系，會(huì)同時(shí)增大或減小。這時(shí)的投資風(fēng)險(xiǎn)明顯會(huì)低于只有一種證券時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。所以說，融資融券政策的實(shí)行，會(huì)幫助投資方有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）在證券價(jià)格方面的影響

執(zhí)行融資融券政策以后，為原來不能實(shí)現(xiàn)的證券買入和賣出交易提供了新的機(jī)遇。換句話說，是指市場(chǎng)對(duì)于證券的需求量和供給量都大幅提升，證券相關(guān)的市場(chǎng)波動(dòng)性減弱。所以，融資融券政策也幫助證券價(jià)格實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定化，雖說不能確定在某一點(diǎn)，但至少縮小了波動(dòng)區(qū)間。證券價(jià)格的變化，是伴隨市場(chǎng)對(duì)其的需求量和供給量之間的平衡關(guān)系的改變產(chǎn)生的。這種變化無可避免，因此證券價(jià)格的起伏不定也是正常的。另外，股票交易市場(chǎng)自身帶有價(jià)格估算的能力，可以大概評(píng)估市場(chǎng)走向，并以此來判斷價(jià)格范圍。在執(zhí)行融資融券政策以后，市場(chǎng)上流動(dòng)的證券數(shù)量會(huì)大幅度上升，證券交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)值能夠更加接近真實(shí)的市場(chǎng)狀況，我們能夠根據(jù)這些數(shù)據(jù)做出更加精準(zhǔn)的判斷。所以說，融資融券政策的實(shí)行可以在證券價(jià)格評(píng)估方面產(chǎn)生積極影響。

（四）在投資機(jī)遇方面的影響

執(zhí)行融資融券政策以后，會(huì)出現(xiàn)各種類型的交易合作方案，所以合作雙方之間會(huì)有相互了解合作意向以及基礎(chǔ)條件的階段。當(dāng)今社會(huì)，只要是進(jìn)行股票交易，或者涉及融資融券的項(xiàng)目，都會(huì)在雙方正式合作之前一些企業(yè)具體信息，例如融資買入額、融資余額、融券賣出額設(shè)定以及融券余額等等。這些對(duì)于交易雙方來說，都是衡量交易能否進(jìn)行，對(duì)方是否符合合作要求的關(guān)鍵因素。交易雙方必須在市場(chǎng)上有勢(shì)均力敵的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在合作中才能給予對(duì)方更多利益，如果一方實(shí)力差強(qiáng)人意，那么合作就沒有進(jìn)行的必要了。上述的融資余額表示的是投資方購(gòu)買的數(shù)額和需要返還的貸款兩者之間的差值，這是比較明確的定義。實(shí)際上，融資余額數(shù)值大，反映的是投資方實(shí)力雄厚。融資買入額表示的是在一定時(shí)間間隔中，在融資政策的實(shí)行下購(gòu)買這些證券支付的資金數(shù)額，這是一個(gè)模糊的定義，因?yàn)橐欢〞r(shí)間間隔是一個(gè)大概的范圍。融券余額表示的是投資方變賣證券所得和購(gòu)買時(shí)所支付費(fèi)用的差值，這也是一個(gè)明確的定義。實(shí)際上，證券余額數(shù)值大，反映的是售賣者的實(shí)力不凡。融券賣出額則是表示一段時(shí)間間隔中，在融券政策的實(shí)行下售賣證券的數(shù)值，這也是一個(gè)模糊的定義，同樣是因?yàn)橐欢〞r(shí)間間隔是一個(gè)大概的范圍。以上這些數(shù)據(jù)都會(huì)在交易之間讓合作雙方知曉，這樣就能為投資方提供更多的參考數(shù)據(jù)，用來衡量被投資方的實(shí)力，判定其是否符合合作要求和標(biāo)準(zhǔn)。也就為投資方提供更多投資機(jī)遇。

三、對(duì)投資者的影響

（一）有利于投資者風(fēng)險(xiǎn)回避。

融券和股指期貨出現(xiàn)之前，我國(guó)一直都是單邊市場(chǎng)，投資者只能先買進(jìn)股票，等帶價(jià)格上升之后賣出，通過差價(jià)來獲利。當(dāng)出現(xiàn)危機(jī)股價(jià)大幅下跌時(shí)，投資者除了暫時(shí)退出之外無其他避險(xiǎn)手段。融資融券的推出，讓投資者在危機(jī)來臨的時(shí)候可以融券賣出實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（二）有利于提高資金利用率

融資融券是以投資者自有資產(chǎn)為擔(dān)保物向證券公司借入資金或證券，具有財(cái)務(wù)杠桿作用，能使投資者以超出自有資金數(shù)額的資本進(jìn)行交易操作，提高了投資者的交易能力，達(dá)到提高資金利用率的目的。融資融券交易在符合投資者交易預(yù)期的情況下可以放大收益，獲得遠(yuǎn)超普通交易的超額利潤(rùn)，但是同時(shí)如果股票的走勢(shì)不如投資者的預(yù)期，那投資者除了要承擔(dān)交易的虧損和融資融券利息，加大了總損失。對(duì)投資者來說這是一把雙刃劍，需要適當(dāng)利用。

四、小結(jié)

在上述分析以后，我們不難發(fā)現(xiàn)融資融券政策的實(shí)行，對(duì)我國(guó)的證券市場(chǎng)和個(gè)人投資者而言都具有比較正面的影響，我們應(yīng)該大力推行融資融券政策的實(shí)行，健全融資融券交易的各種監(jiān)管制度。

參考文獻(xiàn)：

[1]《證券金融公司監(jiān)管法律制度研究》 穆治平 2005年

篇（2）

一、引言

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制日益完善，我國(guó)城鎮(zhèn)居民的收入水平和生活質(zhì)量逐步提高，家庭理財(cái)意識(shí)越來越強(qiáng)，居民用于股票、基金、保險(xiǎn)等非消費(fèi)支出和借貸支出的投入逐年增長(zhǎng)。富人和窮人最大的區(qū)別就在于更懂得家庭理財(cái)?shù)囊?guī)劃。所謂家庭理財(cái)，就是學(xué)會(huì)合理有效地處置錢財(cái)，最大效用地運(yùn)用自己的花費(fèi)，以最大限度地滿足日常生活需要。如何更好地運(yùn)轉(zhuǎn)家庭的閑置資金，使財(cái)富最大化，成為現(xiàn)代家庭日益重視的問題。

二、家庭理財(cái)觀念建設(shè)及家庭的內(nèi)部財(cái)務(wù)

（一）什么是家庭理財(cái)

家庭理財(cái)，具體來說就是確定階段性的生活目標(biāo)與投資目標(biāo)，審視家庭資產(chǎn)分配情況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，根據(jù)專家建議和個(gè)人學(xué)習(xí)，根據(jù)資產(chǎn)狀況及相關(guān)信息，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置與投資結(jié)構(gòu)以有效控制風(fēng)險(xiǎn)，使家庭資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益最大化。家庭理財(cái)不是簡(jiǎn)單疊加，而是合理配置資產(chǎn)，橫向縱向分散風(fēng)險(xiǎn)。家庭理財(cái)不是錢多錢少的問題，而是知與行的問題，只要你去做了這件事，即使最微小的收益也是一種收獲。

（二）家庭理財(cái)?shù)淖饔?/p>

（1）對(duì)抗通貨膨脹。許多人認(rèn)為理財(cái)費(fèi)腦筋，滿足于只把錢存進(jìn)銀行，覺得安全還有利息。事實(shí)上，這種觀念是錯(cuò)誤的。通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致存進(jìn)銀行的錢的實(shí)際購(gòu)買力下降，就是說當(dāng)通貨膨脹率高于存款利率，你的錢就無形貶值了。由此，合理的家庭理財(cái)可以對(duì)抗通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）積累財(cái)富，提高生活水平。家庭理財(cái)除了對(duì)抗通貨膨脹，還能積極地幫助各階層家庭創(chuàng)造財(cái)富。理財(cái)是通過對(duì)家庭已有資源的有效配置，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。讓有限的錢，像滾雪球一樣越滾越多，讓家庭生活不但有著落，而且能過得更好。

（3）分散風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)意外事故。天有不測(cè)風(fēng)云，人有旦夕禍福。相比傳統(tǒng)的單一的投資方式，家庭理財(cái)規(guī)劃一方面通過分散投資以分散總體投入資金的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在遇到意外事故時(shí)可以通過運(yùn)用保險(xiǎn)、規(guī)劃出的緊急備用金等來進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

（三）家庭會(huì)計(jì)的含義

以會(huì)計(jì)的起源來說，現(xiàn)代會(huì)計(jì)其實(shí)是源自于一開始的家庭會(huì)計(jì)也或是說家庭簿記。家庭慢慢成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)生活基本單位之后，家庭中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、日常消費(fèi)每一項(xiàng)事項(xiàng)都需要記錄以及核算，于是就產(chǎn)生了家庭會(huì)計(jì)。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益復(fù)雜的今天，家庭經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)日漸復(fù)雜，從理財(cái)?shù)慕嵌葋碚f，建立健全的家庭會(huì)計(jì)賬簿是理好財(cái)?shù)牡谝徊揭彩顷P(guān)鍵的一步。

家庭會(huì)計(jì)核算的對(duì)象，是以貨幣反映的家庭經(jīng)濟(jì)活動(dòng)資金或資金運(yùn)動(dòng)，及其由此體現(xiàn)的家庭會(huì)計(jì)要素以及要素的增減變動(dòng)情況。家庭中發(fā)生的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以及非經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的若干經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)家庭其他各項(xiàng)功能活動(dòng)的滲透及融入，都屬于家庭會(huì)計(jì)核算涵蓋的內(nèi)容。大致包括：家庭資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等會(huì)計(jì)要素的計(jì)量、記錄、確認(rèn)以及報(bào)告；家庭經(jīng)營(yíng)、投資、消費(fèi)這些行為的核算；家庭組建、教育、娛樂、社會(huì)交往等等專門費(fèi)用計(jì)算；家庭勞動(dòng)的費(fèi)用及成本核算。

（四）家庭簿記的重要性

家庭賬戶信息核算中最主要的工作，是日常收支事項(xiàng)的一一記賬。記賬可以說是家庭理財(cái)?shù)牡谝徊剑ㄟ^這樣的方法弄清楚家庭賺了多少錢，花了多少，維持家庭日常花費(fèi)需要多少，富余的可以進(jìn)行消費(fèi)、投資，由此做到對(duì)家庭財(cái)務(wù)活動(dòng)以及財(cái)務(wù)過程的全程控制和管理，為理財(cái)提供基礎(chǔ)。

家庭記賬還能夠養(yǎng)成良好的消費(fèi)習(xí)慣，當(dāng)每一項(xiàng)花費(fèi)都具體列出來時(shí)，思考和合理安排支出會(huì)讓家庭的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)越來越堅(jiān)實(shí)。同時(shí)，家庭記賬也起到了一種備忘錄的作用，可以讓我們及時(shí)理清該付賬單或是一些人情往來，做到有賬可查，心中有數(shù)。

（五）家庭中的資產(chǎn)與負(fù)債

家庭記賬是一門科學(xué)，需要以科學(xué)的方式來進(jìn)行。第一個(gè)是需要分賬戶，可以根據(jù)家庭成員、銀行或是現(xiàn)金等進(jìn)行劃分賬戶，不應(yīng)該把所有的收支都統(tǒng)計(jì)在一起記賬。第二個(gè)是分類別，收支需要?jiǎng)澐诸悇e，科學(xué)合理，簡(jiǎn)單明確。

家庭資產(chǎn)包括實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，實(shí)物資產(chǎn)從其使用期長(zhǎng)短和與費(fèi)用的相關(guān)性來說，又可以分為固定資產(chǎn)、低值易耗品和生活物料用品。現(xiàn)金分為家庭共用現(xiàn)金，每個(gè)家庭成員持有現(xiàn)金、活期存款、信用卡等。

家庭生活費(fèi)用項(xiàng)目及構(gòu)成，體現(xiàn)了家庭消費(fèi)項(xiàng)目、內(nèi)容以及家庭生活質(zhì)量。家庭應(yīng)對(duì)一定會(huì)計(jì)期間發(fā)生的生活費(fèi)用狀況予以詳細(xì)記載，并據(jù)此編制生活費(fèi)用表。計(jì)算家庭生活費(fèi)用的方向，在于得出各會(huì)計(jì)期間家庭所持有資源通過生活消費(fèi)的實(shí)際消耗的情況。

三、家庭的劃分和風(fēng)險(xiǎn)偏好

（一）家庭生命周期及理財(cái)活動(dòng)

家庭生命周期是指一個(gè)家庭由誕生、發(fā)展直至死亡的運(yùn)動(dòng)過程，它反映了家庭從形成到解體呈循環(huán)運(yùn)動(dòng)的變化規(guī)律。家庭隨著家庭組織者的年齡增長(zhǎng)呈現(xiàn)出明顯的階段性，并隨其壽命終止而消亡。在人生的整個(gè)發(fā)展過程中，人的需求隨著不同生命階段的進(jìn)展而變化。（見表1）

（二）家庭風(fēng)險(xiǎn)偏好

此次調(diào)研通過問卷調(diào)查的反饋信息，將家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好大概劃分為三種類型：保守型、激進(jìn)型、穩(wěn)健型。

（1）保守型是集中在兩部分的群體，它表現(xiàn)在一部分是閑置資金較少的家庭，另一部分是50歲以上受訪人群，其中女性的比例比男性比例高。對(duì)于保守型的家庭來說，他們的家庭閑置資金和投資資金都不多，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)弱，所以重在資本保值。而年齡段比較高的人群，即將或已經(jīng)退休，收入大幅度減少，未來收入的增長(zhǎng)空間有限。因此，在投資的過程中，資金的安全性尤為重要。保守型中女性的比例比男性比例高，說明女性風(fēng)險(xiǎn)偏好比男性低，女性對(duì)損失更敏感，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱。

（2）激進(jìn)型的家庭大部分是年齡段在25～30歲，其中男性比例比女性高。對(duì)于此階段的人群來說，他們正值年輕，處于人生的上升階段，可塑性強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)較低，但積蓄也比較少，個(gè)人消費(fèi)也比較高。同時(shí)，隨著年齡的增長(zhǎng)，其賺錢的能力也逐漸增強(qiáng)。總的來說，激進(jìn)型的家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)。激進(jìn)型中男性比例比女性高，說明男性風(fēng)險(xiǎn)偏好比女性高，男性對(duì)獲利更敏感，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)。

（3）穩(wěn)健型的家庭是在三種風(fēng)險(xiǎn)偏好中占最大部分的，其中30～50歲年齡段人群偏多。此類人群絕大部分已成家，有子女或老人要撫養(yǎng)，處于這一階段的人群經(jīng)濟(jì)狀況尚可，消費(fèi)習(xí)慣和收入較為穩(wěn)定。由于該階段人群處于家庭生命周期的成熟階段，風(fēng)險(xiǎn)偏好受家庭整體的財(cái)務(wù)狀況影響，因此風(fēng)險(xiǎn)承受能力也取決于家庭財(cái)務(wù)狀況。說明大部分群體趨于穩(wěn)健的投資策略，風(fēng)險(xiǎn)偏好中立。

四、理財(cái)工具的分類與分析

目前，我國(guó)現(xiàn)有的理財(cái)產(chǎn)品的類型有很多，而如何在這些產(chǎn)品中做出正確的選擇和正確的投放是人們所關(guān)心的。首先就需要對(duì)這些理財(cái)產(chǎn)品有一定的認(rèn)識(shí)，將其特點(diǎn)與利弊進(jìn)行分析。

（一）銀行存款

銀行存款：是最基本的理財(cái)渠道之一，可劃分為活期存款和定期存款兩類。前者利率較低，但隨時(shí)可以存取，而且沒有金額限制。后者的利率較高，但是存款時(shí)間固定，未到期前提款，會(huì)有利息的損失。存款目的是為了積累資金。對(duì)于普通投資者來說，銀行儲(chǔ)蓄是最熟悉也是最常用的理財(cái)產(chǎn)品之一了。

存款利息的計(jì)算公式：存款利息=本金×利率×存款期限

目前，儲(chǔ)蓄是一項(xiàng)最簡(jiǎn)單也最基礎(chǔ)的理財(cái)項(xiàng)目，依然是我國(guó)中低階層理財(cái)投資的主要方式。把儲(chǔ)蓄作為理財(cái)項(xiàng)目，相較于其他的理財(cái)產(chǎn)品來說收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性較強(qiáng)，但是收益較小，需要注意因?yàn)橥ㄘ浥蛎泴?dǎo)致貨幣貶值引起的收益減少。建議一些風(fēng)險(xiǎn)偏好度不高的家庭使用或者用于組合投資，以靈活運(yùn)用儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。

（二）股票

股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證。投資者一般通過購(gòu)買股票獲得其收益，而這個(gè)收益分為兩個(gè)部分：第一部分是收入收益，購(gòu)買了股票的投資者是作為公司的股東，按照所持有股的數(shù)量，在公司盈利分配中獲得股息和紅利。第二部分是資本收益，說的是投資者在股票市場(chǎng)上的股票價(jià)格收益的波動(dòng)，即通過低買高賣股票，出售的方式，賺取差價(jià)。中國(guó)家庭中有極大部分人會(huì)選擇將閑置資金投入到股票市場(chǎng)中，所以中國(guó)有著龐大的股民數(shù)量。在2014年年底，根據(jù)深交所的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)股市賬戶達(dá)到了12.036千萬戶，但是是否每個(gè)人都通過股市取得了盈利呢，根據(jù)2011年中國(guó)投資者的生態(tài)調(diào)查報(bào)告顯示，2011年的投資者只有12%是盈利的。

股票投資是眾多理財(cái)方式中，最難以琢磨的。股票具有較高的收益風(fēng)險(xiǎn)較高，所以在股票總投資時(shí)，投資者應(yīng)注意投資組合，不能把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里。即購(gòu)買不同的股票組合，當(dāng)股市出現(xiàn)波動(dòng)、平滑和損失的時(shí)候，就可以有效地降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)十分敏感，波動(dòng)變化十分快，風(fēng)險(xiǎn)高收入也高。根據(jù)深圳證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，年齡段在30歲以下的股票投資者所占比例最多，所占比重為36%，隨著年齡段的增長(zhǎng)，投資者數(shù)量下降，60歲以上的投資者不超過5%。這就可以說明股票更適合年青、激進(jìn)型的家庭，穩(wěn)健型的家庭應(yīng)適當(dāng)減少這項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品的投資比例。

（三）債券

債券是一種債券債務(wù)關(guān)系，它由政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)許諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。

上市流通的債券主要分布在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)。投資債券能夠獲得固定的利息收益，也能夠在市場(chǎng)交易中賺取差價(jià)。普通民眾最常接觸的就是國(guó)債，在銀行等金融機(jī)構(gòu)承購(gòu)，按期支付利息和到期歸還本金，幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)，被稱為“金邊債券”。

從券種看，政府債券、政策性銀行債和企業(yè)債券是市場(chǎng)主要券種，市場(chǎng)余額分別為2.02萬億、2.29萬億和0.69萬億，占全市場(chǎng)比重為34.02%、38.61%和11.70%，三者合計(jì)的政府及準(zhǔn)政府信用債券市場(chǎng)占比為84.33%。

發(fā)行債券時(shí)就協(xié)商了到期后可以支付本息，它的收益還具有高穩(wěn)定性、高安全性。急需資本時(shí)，你可以在任何時(shí)候出售，交易市場(chǎng)的流動(dòng)性也很強(qiáng)。其收益高于銀行存款，可是存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)利率上升了，價(jià)錢就會(huì)下降，并且對(duì)于抗衡通貨膨脹的能力很差。投資本金的穩(wěn)定性取決于發(fā)行人的信用問題。通貨膨脹、利率風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)對(duì)獲利有所影響。建議各種風(fēng)險(xiǎn)偏好的家庭可以按一定資金比例選擇投放。

（四）基金

證券投資基金是指在合資企業(yè)，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益的前提下，投資者購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，相當(dāng)于與基金公司簽訂了利益分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)條約。投資基金是一種由多數(shù)不明確的投資者自愿將不同的出資份額聚集起來，由基金托管人委托職業(yè)經(jīng)理人員經(jīng)管，所得收益由投資者按出資比例共享的一種金融架構(gòu)。資金來源于公眾、企業(yè)、團(tuán)體和政府機(jī)構(gòu)。

基金的投資種類可以是股票、債券，也可以是工業(yè)和期貨等，在掛牌公司的投資資本不得超過總資金的10%（這是國(guó)內(nèi)的投資限額）。投資種類分散了，它所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)也減少了，所以它是一種介于儲(chǔ)蓄和股票投資的方式。

近年來隨著余額寶的推出，各種“寶”的理財(cái)產(chǎn)品也紛紛推出。他們實(shí)質(zhì)都屬于貨幣基金。貨幣基金的投資渠道主要是短期貨幣工具，如銀行隔夜拆借，短期債券票據(jù)等短期市場(chǎng)，它與開放式基金有所不同，貨幣基金的安全性較高、流動(dòng)性較強(qiáng)、收益性較穩(wěn)定。

組合的基金投資，可以減少投資的總體風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理利用專業(yè)的交易策略工具及投資組合，能夠減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。所以基金相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)較小，且有一定收益。建議各種風(fēng)險(xiǎn)偏好的家庭按家庭實(shí)際情況酌量購(gòu)買。

（五）投資性房地產(chǎn)

房地產(chǎn)，也被稱為不動(dòng)產(chǎn)，主要是指住房和土地兩種屬性。房地產(chǎn)是指土地上的各種房屋建筑。房地產(chǎn)是指地皮及其空間，包括地下設(shè)施。房屋和土地的物質(zhì)、經(jīng)濟(jì)形式是不可分離的，所以稱為房地產(chǎn)。

投資性房地產(chǎn)可以劃分為直接、間接投資。將本錢投入房地產(chǎn)相關(guān)的權(quán)益或證券市場(chǎng)的行為是間接投資，購(gòu)買房地產(chǎn)企業(yè)公司的股票或債券是直接投資。土地使用權(quán)已出租，持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)、已出租的建筑物都是屬于投資性房地產(chǎn)。

房地產(chǎn)投資和普通的商品交易不一樣，不能在短時(shí)間內(nèi)即買即售，其流動(dòng)性十分低，可變現(xiàn)性低。但是由于土地的稀有以及受周邊環(huán)境的影響，房地產(chǎn)投資的正收益也非常可觀。又由于其占用的資金數(shù)量大，時(shí)間又比較長(zhǎng)，并且受市場(chǎng)和政策的影響十分嚴(yán)重，所以很可能出現(xiàn)投資失敗造成房屋空置無法處理，導(dǎo)致投資失敗資金壓滯，所以是高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。又鑒于其投資門檻高，較適合家庭閑置資金數(shù)額大的家庭考慮投資。

（六）貴金屬

目前來說我國(guó)的貴金屬投資品種主要有黃金的現(xiàn)貨，白銀的現(xiàn)貨，倫敦金，天通金，TD，期貨黃金，紙黃金。黃金投資可分為現(xiàn)貨黃金和期貨黃金。現(xiàn)貨是指以當(dāng)期價(jià)格來直接買賣黃金，期貨黃金是指約定一個(gè)價(jià)格和一個(gè)未來的時(shí)間，之后將此按約定的價(jià)格來交易，因?yàn)檫@需要較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)未來指定時(shí)間的價(jià)格，一般交由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易。

黃金投資對(duì)本金和專業(yè)投資知識(shí)的要求較高。不同種類的黃金投資入門標(biāo)準(zhǔn)、收益和風(fēng)險(xiǎn)各有特點(diǎn)，投資者可根據(jù)各種產(chǎn)品的特征和自身的投資偏好，科學(xué)地挑選適合的產(chǎn)品。比如說金條投資，因?yàn)槠涑杀敬螅焕诙唐诘馁I賣，比較適合中長(zhǎng)期的投資；紙黃金投資，其入門標(biāo)準(zhǔn)較低，適合新手來進(jìn)行投資買賣；黃金T+D，盡管可獲利潤(rùn)較大，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也大，適合少數(shù)高風(fēng)險(xiǎn)偏好者或具有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資者來選擇。

（七）銀行投資理財(cái)產(chǎn)品

銀行理財(cái)產(chǎn)品的基本是對(duì)潛在的目標(biāo)客戶群采取研究和分析，面對(duì)特定的目標(biāo)客戶群研發(fā)設(shè)計(jì)且進(jìn)行銷售的資金投資和管理計(jì)劃。此類投資方式中，銀行所做的僅為接受客戶的資金并授權(quán)管理，而投資利益和風(fēng)險(xiǎn)是客戶或客戶和銀行根據(jù)兩方的約定承擔(dān)的。通過商業(yè)銀行或正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)自己研發(fā)設(shè)計(jì)且發(fā)行，把收集到的資金按照產(chǎn)品合同所約投放到相關(guān)的金融市場(chǎng)和購(gòu)買相關(guān)金融產(chǎn)品，在取得投資利潤(rùn)以后，按照合同所約定的分配給投資者的一種理財(cái)產(chǎn)品。

這幾年來銀行的理財(cái)產(chǎn)品往往承諾能如預(yù)期取得收益，這使得很多投資者會(huì)把銀行理財(cái)產(chǎn)品就是很安全并且具有穩(wěn)定收益的。因此，銀行的理財(cái)產(chǎn)品也慢慢地成為課一種搶手的投資品種，但事實(shí)上銀行理財(cái)產(chǎn)品還是具有高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)分類組合的。

基本沒有風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，包含有國(guó)債和銀行存款，此類為風(fēng)險(xiǎn)水平最低和較低收益的產(chǎn)品，投資人持有一定比例的銀行存款就是為了保持資金適度的流動(dòng)性，來滿足生活日常需求且抓住時(shí)機(jī)購(gòu)買較高收益的理財(cái)產(chǎn)品。

風(fēng)險(xiǎn)較低的理財(cái)產(chǎn)品，包括有各種貨幣市場(chǎng)基金和偏債型基金，此類產(chǎn)品是投資于同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的，兩個(gè)市場(chǎng)自身就具有風(fēng)險(xiǎn)較低且收益率低的特征，加上由于基金公司實(shí)行的專業(yè)化和分散性的投資，使它的風(fēng)險(xiǎn)更加的降低。

風(fēng)險(xiǎn)中等的理財(cái)產(chǎn)品主要有三類：外匯結(jié)構(gòu)性存款和信托類理財(cái)產(chǎn)品還有結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。（這種產(chǎn)品和一些股票指數(shù)或者某些股票有關(guān)，但銀行有保本條款）

具有高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，QDⅡ等理財(cái)產(chǎn)品就是這種。因?yàn)槭袌?chǎng)自身具有風(fēng)險(xiǎn)較高的特點(diǎn)，投資人要具備專業(yè)的理論知識(shí)，才可以對(duì)外匯和國(guó)外的資本市場(chǎng)有科學(xué)的了解，再挑選適合投資的理財(cái)產(chǎn)品，而不是造成了損失才后悔莫及。

（八）保險(xiǎn)

保險(xiǎn)理財(cái)是一種新型的保險(xiǎn)產(chǎn)品保障功能，目的是管理我們?cè)谏罾镂粗娜松盹L(fēng)險(xiǎn)，以確達(dá)到現(xiàn)我們的人生目標(biāo)。分成兩種狀況：首先是意外和疾病的防范等風(fēng)險(xiǎn)保障。其次是為了健康人壽而準(zhǔn)備的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，此類支出可以把它看作是一種消費(fèi)，單純的看起來并沒有保值或增值，事實(shí)上已有很好地轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)。最后就是新型保險(xiǎn)產(chǎn)品自身具備理財(cái)功能。新型保險(xiǎn)產(chǎn)品重新確定了責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，在投保人與保險(xiǎn)公司間構(gòu)建了共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。新型保險(xiǎn)產(chǎn)品，在保障的基礎(chǔ)上，也完成了保險(xiǎn)資金的保值與增值，致使保險(xiǎn)保障功能延展，同時(shí)滿足投保人在取得保障以后對(duì)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，甚至為投入到股票債券市場(chǎng)需求的滿足。

保險(xiǎn)產(chǎn)品是否合適，要按照自身的需求確認(rèn)。人生的不同進(jìn)程，需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)不一樣，保險(xiǎn)需求也不一樣。

收入較低者，是指年收入于社會(huì)平均工資水平以下。因?yàn)榈褪杖胝叩呢?cái)力水平有限，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，所以迫切需要保險(xiǎn)來保障。建議購(gòu)進(jìn)短期保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品，售價(jià)較低，倘若風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生也可以解燃眉之急。

收入一般者，主要指年收入在社會(huì)平均工資水平左右的收入。大部分抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，挑選保險(xiǎn)的關(guān)鍵要放在保障型類型上，就可以在一定程度上解決風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后收入中斷和增加負(fù)擔(dān)的各種問題。此類收入者也可以適當(dāng)購(gòu)進(jìn)些儲(chǔ)蓄投資型保險(xiǎn)，通過保險(xiǎn)來強(qiáng)制的存錢。

中高收入者，主要指年收入在社會(huì)平均工資幾倍到幾十倍的收入。此類收入者可購(gòu)進(jìn)保障型保險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)；若還需增加儲(chǔ)蓄投資，也可以購(gòu)進(jìn)各類儲(chǔ)蓄投資型保險(xiǎn)。

高收入者，是指年均收入在社會(huì)平均工資的幾十倍之上，甚至?xí)摺ｋm然個(gè)人財(cái)產(chǎn)較多，但有大多數(shù)都并不穩(wěn)定，其中有些人還可能出現(xiàn)嚴(yán)重的健康透支，所以在挑選保險(xiǎn)時(shí)，需首先確認(rèn)有充足的健康保障。

（九）其他理財(cái)產(chǎn)品

除了以上提到的投資方式之外，還有許多其他投資渠道，比如信托，P2P網(wǎng)貸等之類，但是不適用于一般家庭。還有藝術(shù)收藏品的投資增值，這更多的是取決于家庭的興趣，眼光等等，在此就不再展開描述了。

五、投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品組合分析和投資比例方案

（一）確定投資原則

家庭投資原則是為了達(dá)到投資目標(biāo)在投資的過程中所需要遵守的基本方針和基本準(zhǔn)則，包含有設(shè)立投資收益目標(biāo)，投資對(duì)象與投資規(guī)模等方面的內(nèi)容和其采取的投資措施與戰(zhàn)略等。確定投資原則是投資過程中非常關(guān)鍵的一步。

（1）確定投資目標(biāo)。確定投資目標(biāo)之前，需要積極取得投資的有關(guān)信息幫助確定目標(biāo)，設(shè)立的目標(biāo)需要與實(shí)際相符，明確可以計(jì)量。一般可以用資金量和收益率作為指標(biāo)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)承受能力分析。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)總是伴隨著收益的，不存在沒有風(fēng)險(xiǎn)的投資，取得收益往往也是要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者因承受風(fēng)險(xiǎn)而取得補(bǔ)償，不同投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好不同，從而按照投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏愛，能夠把投資者分成回避型的，風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)偏好型。投資者一定要了解自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度，才能制定科學(xué)的投資政策。

（二）進(jìn)行投資品種分析

在明確了所有的和投資相關(guān)的政策以后，投資者們就要對(duì)其做相關(guān)的針對(duì)性的分析，通過這個(gè)過程來篩選出適合投資政策的品種。這樣的分析第一必須要明確投資種類的價(jià)格所構(gòu)成的機(jī)制，對(duì)價(jià)格造成影響的點(diǎn)及相關(guān)的作用機(jī)制，另外就是得找到那些價(jià)格和他的價(jià)值有偏離的種類。可以進(jìn)行投資分析的方法很多，可是大體上來說，可以分成兩大方法：

第一種稱為基本分析。基本分析指的是通過對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)情況，以及整個(gè)行業(yè)的動(dòng)態(tài)和一般的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行分析，從而來調(diào)查出投資品的價(jià)值，就是解決了“購(gòu)買什么”的這個(gè)問題。價(jià)格是有價(jià)值決定的，但價(jià)格可能偏離價(jià)值，因而他們主要評(píng)估投資品的價(jià)值是低估還是高估。

第二種稱為技術(shù)分析。技術(shù)分析的是為了預(yù)測(cè)投資品，特別是證患鄹襠降漲跌的趨勢(shì)，就是解決“何時(shí)購(gòu)買”的這個(gè)問題。技術(shù)分析偏重對(duì)投資品價(jià)格分析，并認(rèn)為價(jià)格是由供求關(guān)系決定的。他們往往相信市場(chǎng)價(jià)格是有規(guī)律的，因而他們擅長(zhǎng)利用過去的價(jià)格變動(dòng)來預(yù)測(cè)未來價(jià)格變動(dòng)。

（三）構(gòu)建投資組合

構(gòu)建投資的組合可以說是投資過程當(dāng)中的第三個(gè)步驟，是指定下具體的投資品種以及投入不同的投資工具和投資的資金比重。在設(shè)計(jì)投資組合的時(shí)候，一定要按照以下的方法原則來做：就是在風(fēng)險(xiǎn)是一定的情況之下，保證投資組合收益可以達(dá)到最大；在收益是確保一定的這種情況之下，我們要保證組合風(fēng)險(xiǎn)盡量是最小的。

投資組合包括三方面內(nèi)容：投資工具組合，投資時(shí)間組合，投資比例組合。

投資組合設(shè)計(jì)也稱分散投資，就是把資金投入到不完全相關(guān)的投資方式上。什么是投資方式的不相關(guān)，就是指的一種投資其收益和另外一種投資的收益并無任何關(guān)系，或者起碼關(guān)系不密切。這么做的目的是為了當(dāng)某一種投資遭到了損失的時(shí)候，并不會(huì)影響到其他的投資，并且還有可能會(huì)通過其他的投資來填補(bǔ)相關(guān)的損失，所以投資組合之間最好應(yīng)該是完全不相關(guān)的抑或應(yīng)該是負(fù)相關(guān)的。負(fù)相關(guān)的意思就是說當(dāng)其中的一種投資收益率增加而另一種則減少，抑或者是說一種投資收益率減少而同時(shí)另一種則增加。即“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，以分散風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)該注重投資的多元化。另外，投資的多元化是建立在投資數(shù)額較大的前提下的，小額投資不能盲目應(yīng)用這一原則。

（四）調(diào)整投資組合

市場(chǎng)是多變的，那么當(dāng)時(shí)間變化以后，投資者也可能會(huì)改變自己的投資目的，因此可能使得當(dāng)前所持有的組合不一定再是最佳的組合。為此，投資者需要調(diào)整現(xiàn)有組合，賣掉舊的投資品種而購(gòu)買一些新的投資品種，以形成新的組合。調(diào)整投資組合的另外一個(gè)原因是，可能一些原本沒有什么吸引力的投資產(chǎn)品現(xiàn)在變得有吸引力了，或原來有吸引力的相反變得沒有吸引力了，那么投資者就會(huì)想在原本的基礎(chǔ)上去添加一些新的以及刪減掉一些舊的投資品。這一項(xiàng)決策主要是取決于投資交易的成本和調(diào)整組合之后投資的業(yè)績(jī)和前景是否改善。

（五）投資策略

投資策略是指投資者確立了自己的投資目標(biāo)之后，在進(jìn)行投資的時(shí)候所用的一些確切的操作方法，一般有以下這幾種：

（1）投資三分法。所謂的投資三分法就是將自己本身所持有的所有資產(chǎn)分成三份，第一份用來保持投資收益的穩(wěn)定，投資一些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說比較小的品種，像債券，優(yōu)先股等等；第二個(gè)份是用來投資風(fēng)險(xiǎn)較大而且收益高些的品種；第三部分則通過以現(xiàn)金的形式來保存，這一部分是用來作為備用金使用的。這三個(gè)部分合理配比，能夠達(dá)到相對(duì)應(yīng)的投資目標(biāo)。投資三分法同時(shí)考慮到了投資的安全性，收益性以及流動(dòng)性，是一種比較具備參考性的投資組合以及投資技巧。

（2）固定比例投資法。這一個(gè)策略指的是在投資操作過程中不斷地去保持投資品種的比例不要變化。例如，投資者把投資分成了股票以及債券這兩個(gè)部分，而且在投資操作過程當(dāng)中想辦法讓股票的總投資額度和債券的總投資額度維持在一個(gè)固定的比例當(dāng)中。當(dāng)股價(jià)上漲使得股票的整個(gè)總投資比例上漲的時(shí)候，賣出一定比例范圍的股票的同時(shí)也買進(jìn)一定數(shù)額的債券，讓股票以及債券能夠回到之前定下來的比例水平中；相反來說，當(dāng)股價(jià)下降時(shí)，賣出債券而買入股票來維持比例的平衡。這個(gè)方法的關(guān)鍵因素是懂得如何確定合理分配的比例。固定比例投資法的優(yōu)點(diǎn)在于通過相對(duì)比較簡(jiǎn)單的方法來讓投資者用投資的原則來約束自己的投資行為，讓投資的過程變得簡(jiǎn)單而可行，與此同時(shí)維持著資金在手，非常適合需要一定流動(dòng)資金的家庭采納這種辦法。

（3）固定金額投資法。固定金額投資法并不是去一直想辦法來維持投資品種的比例不改變，應(yīng)該是維持投資的總額度不變化，比如說基金經(jīng)理對(duì)自己所有的股票金額設(shè)定一個(gè)基數(shù)，通過買賣股票保持固定的投資總額。再在某一固定總投資金額的基礎(chǔ)上設(shè)定出適當(dāng)?shù)恼?fù)波動(dòng)的比例來進(jìn)行操作。

（六）三種家庭的投資比例方案分析

（1）保守型家庭。風(fēng)險(xiǎn)承受能力：。保守型的家庭在整個(gè)社會(huì)中占絕大部分，是社會(huì)的中流砥柱。他們的家庭從事的職業(yè)種類廣泛，收入相對(duì)較低，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也較差。適合保守型家庭理財(cái)?shù)姆绞街饕詢?chǔ)蓄存款、國(guó)債、基金理財(cái)、基金定投為主。閑置資金較少的家庭投資資金不多，所以重在資本保值，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)弱。在保險(xiǎn)這方面來說，保守型的家庭需要重點(diǎn)考慮定期保障型保險(xiǎn)，健康保險(xiǎn)，醫(yī)療保險(xiǎn)，以及儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)這些險(xiǎn)種，一般保費(fèi)是占到了整個(gè)家庭收入的3%～15%。

（2）穩(wěn)健型家庭。風(fēng)險(xiǎn)承受能力：。穩(wěn)健型的家庭大部分是收入較高的外資合資企業(yè)的高級(jí)職員和高收入的業(yè)務(wù)員等等，也有很大一部分的文體工作者和高級(jí)知識(shí)分子等等。這一階層的家庭物質(zhì)生活和精神生活都比較優(yōu)越，生活水平較高。穩(wěn)健型家庭適合的家庭理財(cái)方式主要以國(guó)債、股票型基金、債券型股票、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品為主，對(duì)多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品各方面都略有涉及。保險(xiǎn)方面，這類家庭的收入較高而且保險(xiǎn)購(gòu)買能力也較強(qiáng)，主要考慮養(yǎng)老保險(xiǎn)，終身壽險(xiǎn)，健康壽險(xiǎn)，醫(yī)療壽險(xiǎn)，意外傷害險(xiǎn)等。家庭的總保費(fèi)通常是家庭總收入的10%～15%。

（3）激進(jìn)型家庭。風(fēng)險(xiǎn)承受能力：。激進(jìn)型家庭大部分是家里經(jīng)商，或者是演藝界體育界明星等，然而這部分的人人數(shù)并不多，可是一般都有著很高的收入，并且有著很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及比較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。雖然這部分家庭能夠很好地應(yīng)付將來，但是實(shí)際上，他們也面臨著較大的財(cái)務(wù)波動(dòng)，需要通過保險(xiǎn)等方式來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)來說較為適合激進(jìn)型家庭的理財(cái)方式一般以基金、股票、保險(xiǎn)、貴金屬為主。保險(xiǎn)方面，應(yīng)該考慮定期保障性保險(xiǎn)，意外傷害險(xiǎn)，健康保險(xiǎn)和終生壽險(xiǎn)等，保費(fèi)支出是年收入的20%以上。

六、總結(jié)

（一）研究總結(jié)

本次調(diào)研首先從理財(cái)觀念的建設(shè)和普及開始，讓家庭理財(cái)?shù)挠^念深入民心，讓人們對(duì)家庭理財(cái)有一個(gè)客觀全面的了解并進(jìn)一步剖析細(xì)分自己家庭所屬的投資理財(cái)階段和風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，然后對(duì)現(xiàn)行的投資工具進(jìn)行介紹，針對(duì)不同的家庭給出投資理財(cái)產(chǎn)品的組合建議，再更深一層地結(jié)合具體化的案例分析來對(duì)家庭閑置資金進(jìn)行實(shí)操性的分配投放，最后總結(jié)展望。

小組走訪了多個(gè)城市開展面對(duì)各個(gè)層次家庭的問卷調(diào)研，針對(duì)受訪人群的總體情況，對(duì)不同家庭結(jié)合家庭所在的生命周期進(jìn)行劃分，咨詢了銀行投資理財(cái)方面的專業(yè)人士的意見，按適用人群搭配以不同的理財(cái)工具和理財(cái)產(chǎn)品組合，從而合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)家庭閑置資金投資最優(yōu)化。

（二）研究展望

一是深化家庭理財(cái)觀念，讓理財(cái)走進(jìn)平常百姓家。二是讓人們?nèi)娴亓私庾陨砑彝サ馁Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而結(jié)合家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好、家庭成員所處生命周期和家庭閑置資金的規(guī)模去選擇合適的理財(cái)工具。三是讓人們通過理財(cái)產(chǎn)品的組合方案，達(dá)到資產(chǎn)增值的目的的同時(shí)，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位為中山大學(xué)新華學(xué)院）

[課題項(xiàng)目：本文系中山大學(xué)新華學(xué)院大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目《家庭理財(cái)產(chǎn)品調(diào)研――家庭閑置資金投資方案設(shè)計(jì)（2013CX008）》。]

參考文獻(xiàn)

[1] 何貴兵.風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)測(cè)中的性別差異和框架效應(yīng)[J]. 2002：17-20.

[2] 林芳正.家庭理財(cái)管理系統(tǒng)[D].海南經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，2010：2-3.

[3] 朱麗娟.新手理財(cái)系列：新手學(xué)炒股票與基金[M].清華大學(xué)出版社，2012： 77-78.

篇（3）

《商品，能源和交通運(yùn)輸市場(chǎng)導(dǎo)論》

英文版簡(jiǎn)介：An Introductionto The Commodities，Energy&Transport Markets

出版商：John　Wiley & Sons；1 edition (April 14，2000)

ISBN：0471831506

《外匯與貨幣市場(chǎng)導(dǎo)論》

英文版簡(jiǎn)介：An Introductionto Foreign Exchange & MoneyMarkets

出版商：John Wiley & Sons(June25，1999)

ISBN：047183128X

《金融衍生工具導(dǎo)論》

英文版簡(jiǎn)介：Introduction　toDerivatives

出版商：John Wiley & Sons(April 16，1999)

IS8N：047183176X

《債券市場(chǎng)導(dǎo)論》

英文版簡(jiǎn)介：An Introductionto Bond Markets

出版商：JOhn Wiley & Sons(March 3，2000)

ISBN：0471831743

《股票市場(chǎng)導(dǎo)論》

英文版簡(jiǎn)介：An Introductionto Equity Markets

出版商：JOhn Wiley & Sons(July 30，1999)

ISBN：0471831719

《技術(shù)分析導(dǎo)論》

英文版簡(jiǎn)介：Introduction toTechnical Analysis

出版商：JOhn Wiley & Sons(March 19，1999)

ISBN：0471831271

推薦理由：路透集團(tuán)(REUTERSPLC)編撰的這套“路透金融培訓(xùn)

系列”叢書由6本組成，涉及股票、債券、金融衍生產(chǎn)品、外匯與貨幣、商品與能源等諸多領(lǐng)域，對(duì)這些市場(chǎng)是如何運(yùn)作的以及為什么如此運(yùn)作都給出了清晰的描述，同時(shí)也解釋了有關(guān)行業(yè)術(shù)語。讀者學(xué)完此書后應(yīng)該有能力對(duì)外匯與貨幣市場(chǎng)上的各種工具進(jìn)行考察，特別是那些加以定義方能使各種工具有價(jià)值的參數(shù)和一些基本評(píng)估技巧。

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教材類

《金融體系中的投資銀行》

(金泉文庫(kù)――當(dāng)代金融名著譯叢)

查里斯-R-吉斯特(CharlesGeisst)著，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1998年1月出版

英文版簡(jiǎn)介：InvestmentBanking in the FinancialSystem

出版商：Prentice Hall；1edition(August 18，1994)

ISBN：0023414316

推薦理由：本書是國(guó)內(nèi)第

一部介紹現(xiàn)資銀行業(yè)務(wù)的專門譯著，全面回顧了投資銀行業(yè)的歷史，涵蓋證券承銷、金融工程、并購(gòu)顧問、零售經(jīng)紀(jì)等具體業(yè)務(wù)，并展望了投資銀行業(yè)的未來發(fā)展趨勢(shì)。由現(xiàn)任中國(guó)國(guó)際金融有限公司投資銀行部董事總經(jīng)理貝多廣先生撰寫的序言也很精彩――貝多廣兼有長(zhǎng)期理論研究和中外著名投資銀行的實(shí)務(wù)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，他的評(píng)論見解自然不容錯(cuò)過。

《資本市場(chǎng)：機(jī)構(gòu)與工具》

(第3版)

弗蘭克J．法博齊(FrankJ．Fabozzi)、弗朗哥－莫迪利亞尼(Franco Modigliani)著，中國(guó)人民大學(xué)出版社2004年8月出版

英文版簡(jiǎn)介：Capital Markets：Institutions and lnstruments

出版商：Prentice Hall；3 edition (June 15，2002)

ISBN：013067334X

推薦理由：本書是耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)教授弗蘭克J?法博齊和1985年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、麻省理工學(xué)院金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授莫迪利亞尼合著的代表作，全面涵蓋了金融市場(chǎng)的知識(shí)點(diǎn)，主要論述了美國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)則。

《金融工程學(xué)(修訂版)》

(金泉文庫(kù)一當(dāng)代金融名著譯叢)

洛倫茲―格利茨著(LawrenceGalitz)，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1998年10月出版

英文版簡(jiǎn)介：FinancialEngineering：Tools andTechniqueS to ManageFinancial Risk

篇（4）

書號(hào)：7-111-23070-0

定價(jià)：29.8元

當(dāng)下，我國(guó)金融市場(chǎng)化全面提速，金融業(yè)賣方市場(chǎng)徹底改變，消費(fèi)與投資的選擇權(quán)完全回到百姓手中，理財(cái)成了最為熱門的話題。

《大眾理財(cái)實(shí)戰(zhàn)寶典》 (第三輯)應(yīng)時(shí)而作，面向都市家庭與個(gè)人，承繼《寶典》系列風(fēng)格，萃取《大眾理財(cái)顧問》雜志內(nèi)容精華，涵蓋基金、股票、銀行、保險(xiǎn)、房產(chǎn)、集藏、汽車，生活8大理財(cái)領(lǐng)域。100多篇文章融合了專家點(diǎn)評(píng)與老手心得，選題源自理財(cái)實(shí)戰(zhàn)，內(nèi)容偏重方法介紹，語言通俗易懂有韻味，堪稱個(gè)人投資者的理財(cái)顧問和理財(cái)從業(yè)者的升級(jí)教程。

《基金理財(cái)》

資深金融理財(cái)專家為基民量身定制的升級(jí)讀本。個(gè)人投資者的理財(cái)顧問，理財(cái)從業(yè)者的升級(jí)教程。讓你了解基金分散風(fēng)險(xiǎn)的原理與研判景氣方向的法則，智慧地運(yùn)用基金來達(dá)到多種人生目標(biāo)。

書號(hào)：7-111-21274-4

定價(jià)：25元

《聰明看盤――K量三態(tài)分析方法》

作者高屋建瓴、獨(dú)創(chuàng)的圖表分析方法。大大增強(qiáng)了K線理論的實(shí)際可操作性，可以說是一部能用于實(shí)戰(zhàn)的超級(jí)參考書。

書號(hào)：7-5074-1097-2

定價(jià)：35元

《投資是一種思維》

成功的投資背后，都隱藏著一個(gè)成功的思維故事。作者張榮亮歷經(jīng)5年思考和沉淀之作，帶你進(jìn)行一次有意義的投資思維之旅。

書號(hào)：7-111-23118-9

定價(jià)：32元

《大交易場(chǎng)：美國(guó)證券市場(chǎng)風(fēng)云實(shí)景》

美國(guó)資本市場(chǎng)近一個(gè)世紀(jì)的核心地位成就了無數(shù)的股市專家和投資理論，也催生了無數(shù)的悲歡離合。

書號(hào)：7-111-22487-7

定價(jià)：38元

《通向財(cái)務(wù)自由之路》

初學(xué)者入門的絕佳指導(dǎo)，首屈一指的交易心理學(xué)大師杰作。證券交易領(lǐng)域的3本最佳書之一。讓你系統(tǒng)學(xué)習(xí)投資方法。

書號(hào)：7-111-22660-4

定價(jià)：48元

《麥克米倫談期權(quán)》

項(xiàng)懷誠(chéng)推薦閱讀。美國(guó)業(yè)內(nèi)人人必讀的期權(quán)經(jīng)典。期權(quán)就是麥克，米倫，麥克?米倫就是期權(quán)。

書號(hào)：7-111-22796-0

定價(jià)：80元

紅樓兒女風(fēng)流理財(cái)

推薦詞：

《紅樓夢(mèng)》是中國(guó)四大古典名著之一，其中的人物和故事早已廣泛流傳，耳熟能詳，《紅樓理財(cái)》全書以“紅樓人物”為背景，借用古典名著的筆法，情節(jié)，講述現(xiàn)代社會(huì)投資理財(cái)?shù)幕A(chǔ)知識(shí)、技巧，文字生動(dòng)，寓意豐富，還配有精美的漫畫插圖，圖文并茂。在出版之前，已經(jīng)在各大門戶網(wǎng)站和主要媒體連載，廣受好評(píng)。

金融理財(cái)需求已不斷升溫，投資者的理財(cái)知識(shí)仍然相對(duì)乏。但與專業(yè)投資者有所不同的是，普通投資者需要更為輕松和通俗易懂的溝通方式，以提升科學(xué)、理性投資的觀念，(紅樓理財(cái))就是一本可以一口氣讀完的理財(cái)書，旨在讓您輕松掌握投資理財(cái)要訣，達(dá)到簡(jiǎn)單投資，輕松生活的目的。

作者介紹：

何寒熙

匯豐晉信基金管理有限公司市場(chǎng)推廣部總監(jiān)，1998年畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，此后一直服務(wù)于金融行業(yè)，擁有完整的銀行、證券，基金等金融知識(shí)背景，2001年進(jìn)入基金行業(yè)后，在基金產(chǎn)品開發(fā)、銷售。市場(chǎng)推廣，客戶服務(wù)等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，并曾在國(guó)內(nèi)各類財(cái)經(jīng)期刊上發(fā)表過數(shù)十篇文章。

內(nèi)容簡(jiǎn)介：

“金紫萬千誰治國(guó)，裙釵一二可齊家。”這是曹雪芹對(duì)筆下那些“脂粉隊(duì)里的英雄”的評(píng)價(jià)。是的，王熙鳳不是已經(jīng)會(huì)放高利貸“以錢生錢”了嗎?賈探春不是把大觀園給承包出去了嗎?

篇（5）

中圖分類號(hào)：F062 　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

DOI：10.3969/j.issn.1672-0407.2012.08.003

文章編號(hào)：1672-0407(2012）08-005-02

收稿日期：2012-06-21

理財(cái)即對(duì)于財(cái)產(chǎn)（包含有形財(cái)產(chǎn)和無形財(cái)產(chǎn)=知識(shí)產(chǎn)權(quán)）的經(jīng)營(yíng)。多用于個(gè)人對(duì)于個(gè)人財(cái)產(chǎn)或家庭財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)，是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)根據(jù)個(gè)人或機(jī)構(gòu)當(dāng)前的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，設(shè)定想要達(dá)成的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，在限定的時(shí)限內(nèi)采用一類或多類金融投資工具，通過一種或多種途徑達(dá)成其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的計(jì)劃、規(guī)劃或解決方案。在具體實(shí)施該規(guī)劃方案的過程，也稱理財(cái)。

隨著中國(guó)股票債券市場(chǎng)的擴(kuò)容，商業(yè)銀行、零售業(yè)務(wù)的日趨豐富和市民總體收入的逐年上升，“理財(cái)”概念逐漸走俏。個(gè)人理財(cái)品種大致可以分為個(gè)人資產(chǎn)品種和個(gè)人負(fù)債品種，共同基金、股票、債券、存款、人壽保險(xiǎn)、黃金等屬于個(gè)人理財(cái)資產(chǎn)品種；而個(gè)人住房抵押貸款、個(gè)人消費(fèi)信貸則屬于個(gè)人負(fù)債品種。

一、什么是理財(cái)

一般人談到理財(cái)，想到的不是投資，就是賺錢。實(shí)際上理財(cái)?shù)姆秶軓V，理財(cái)是理一生的財(cái)，也就是個(gè)人一生的現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)管理。包含以下涵義：

1. 理財(cái)是理一生的財(cái)，不僅僅是解決燃眉之急的金錢問題而已。

2. 理財(cái)是現(xiàn)金流量管理，每一個(gè)人一出生就需要用錢（現(xiàn)金流出），也需要賺錢來產(chǎn)生現(xiàn)金流入。因此不管現(xiàn)在是否有錢，每一個(gè)人都需要理財(cái)。

3. 理財(cái)也涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)管理。因?yàn)槲磥淼母嗔髁烤哂胁淮_定性，包括人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)影響到現(xiàn)金流入（收入中斷風(fēng)險(xiǎn)）或現(xiàn)金流出（費(fèi)用遞增風(fēng)險(xiǎn)）。

二、如何理財(cái)

目前，到銀行、證券公司理財(cái)需開立相應(yīng)理財(cái)賬戶。一般而言，通過銀行開立的理財(cái)賬戶可以辦理儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品以及基金類產(chǎn)品，大型銀行還可通過銀行系統(tǒng)購(gòu)買國(guó)債。由于銀行網(wǎng)點(diǎn)分布較廣，通過銀行渠道開立的投資理財(cái)賬戶可到銀行柜臺(tái)辦理。

證券公司開立的理財(cái)賬戶可用于股票（包括A股、B股、H股等）、債券（包括國(guó)債、企業(yè)債、公司債等）、期貨（包括金融期貨如股指期貨、外匯期貨等，商品期貨如黃金期貨、農(nóng)產(chǎn)品期貨等）等一系列的投資理財(cái)工具的投資。證券賬戶的開立可到各證券公司營(yíng)業(yè)部辦理，需要在交易日內(nèi)辦理。

投資公司的手續(xù)比較方便，一般只需要提供自己的身份證和銀行卡復(fù)印件。投資公司也會(huì)為客戶定制專屬理財(cái)計(jì)劃。

三、理財(cái)規(guī)劃步驟

1．回顧自己的資產(chǎn)狀況。

包括存量資產(chǎn)和未來收入的預(yù)期，知道有多少財(cái)可以理，這是最基本的前提。

2．設(shè)定理財(cái)目標(biāo)。

需要從具體的時(shí)間、金額和對(duì)目標(biāo)的描述等來定性和定量地理清理財(cái)目標(biāo)。

3．明確風(fēng)險(xiǎn)類型。

不要做不考慮任何客觀情況的風(fēng)險(xiǎn)偏好的假設(shè)，比如說很多客戶把錢全部都放在股市里，沒有考慮到父母、子女，沒有考慮到家庭責(zé)任，這個(gè)時(shí)候他的風(fēng)險(xiǎn)便偏離了他能夠承受的范圍。

4．資產(chǎn)分配戰(zhàn)略性。

在所有的資產(chǎn)里做資產(chǎn)分配，然后是投資品種、投資時(shí)機(jī)、投放價(jià)值的選擇。

四、理財(cái)四大誤區(qū)

誤區(qū)一：理財(cái)是個(gè)新鮮事物。

理財(cái)一詞不是一個(gè)新的名詞，最早可以追溯到春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期，在西漢時(shí)期逐步完善。

現(xiàn)財(cái)一般認(rèn)為起源于20世紀(jì)美國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)。1969年在美國(guó)芝加哥的酒店里，一小群各個(gè)金融行業(yè)的理財(cái)專業(yè)人士在討論他們看到的一個(gè)不足：每個(gè)專業(yè)領(lǐng)域都有各自的理財(cái)顧問，但缺少對(duì)各個(gè)金融領(lǐng)域全面熟悉的理財(cái)顧問為客戶服務(wù)，由此理財(cái)服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

理財(cái)可以說已經(jīng)超出了投資和保險(xiǎn)的范疇，是根據(jù)生命周期理論，根據(jù)個(gè)人和家庭的財(cái)務(wù)狀況和非財(cái)務(wù)狀況運(yùn)用科學(xué)的方法和程序制定切合實(shí)際的，可以操作的理財(cái)規(guī)劃，最終實(shí)現(xiàn)個(gè)人和家庭的財(cái)務(wù)安全和財(cái)務(wù)自由。通俗地講，理財(cái)就是合理地利用理財(cái)工具和理財(cái)知識(shí)進(jìn)行不同的理財(cái)規(guī)劃，完成既定的理財(cái)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)最終的人生幸福。

理財(cái)?shù)墓ぞ咧饕袃?chǔ)蓄、保險(xiǎn)、股票、基金、外匯、黃金、收藏品和投資信托等。理財(cái)?shù)闹R(shí)主要涉及財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、經(jīng)濟(jì)、投資、金融、稅收和法律等方面。理財(cái)有兩個(gè)主要目標(biāo)，一個(gè)是財(cái)務(wù)安全，一個(gè)是財(cái)務(wù)自由，財(cái)務(wù)安全是基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)自由是終點(diǎn)。從另一個(gè)角度講理財(cái)又有兩個(gè)方向，一個(gè)是進(jìn)攻，一個(gè)是防守。

誤區(qū)二：理財(cái)就是賺錢，就是買股票，就是買房地產(chǎn)。

目前很多人對(duì)理財(cái)?shù)母拍钣辛艘粋€(gè)嚴(yán)重的誤區(qū)，有些人認(rèn)為理財(cái)就是賺錢，就是買股票，就是買房地產(chǎn)。其實(shí)，這只是說對(duì)了理財(cái)?shù)囊粋€(gè)方面，理財(cái)還有一個(gè)很重要的方面就是，遇到困難問題的時(shí)候，少花錢甚至不花錢，具體地說就是利用保險(xiǎn)、稅收和法律工具合理分配資產(chǎn)。

理財(cái)就是運(yùn)用理財(cái)知識(shí)和工具，針對(duì)客戶的需求，進(jìn)行一個(gè)綜合的、全面的、整體的、個(gè)性化的、專業(yè)的、動(dòng)態(tài)的、長(zhǎng)期的金融服務(wù)。理財(cái)?shù)膬?nèi)容包括現(xiàn)金規(guī)劃，消費(fèi)支出規(guī)劃，教育規(guī)劃，風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)規(guī)劃，稅務(wù)籌劃，投資規(guī)劃，退休養(yǎng)老金規(guī)劃，財(cái)產(chǎn)分配規(guī)劃等。

誤區(qū)三：自己沒錢，再怎么理財(cái)也沒用。

對(duì)于個(gè)人理財(cái)規(guī)劃，有的人認(rèn)為銀行推出的理財(cái)服務(wù)就是存定期，儲(chǔ)蓄時(shí)間越長(zhǎng)，可以得到的回報(bào)越高；有的人認(rèn)為，自己沒錢，再怎么理財(cái)也沒用。

其實(shí)大家都知道這么一句話，你不理財(cái)，財(cái)不理你。說說大家都覺得簡(jiǎn)單，但是真正到了理財(cái)?shù)臅r(shí)候，就會(huì)感覺有力無處使。實(shí)際上并不用如此費(fèi)勁，只要有空的時(shí)候上各大銀行的理財(cái)中心坐坐，理財(cái)經(jīng)理會(huì)很樂意和你探討如何為你理財(cái)。

小小的積累，就會(huì)有大大的回報(bào)，就拿基金定投來說，每個(gè)月的固定小額支出，通過時(shí)間和金額的復(fù)利可以達(dá)到令人咂舌的數(shù)字。

當(dāng)然基金定投需要耐心，短期之內(nèi)是看不到很明顯的效果的。在2007年基金市場(chǎng)火爆的時(shí)候，人們?cè)缟吓抨?duì)購(gòu)買基金，很多人因那時(shí)購(gòu)買的高位基金至今還是套牢。如果投資者選擇積極方式，逢低買入基金，逢高賣出基金，通過幾年不斷循環(huán)攤薄成本彌補(bǔ)損失，現(xiàn)在可以解套獲利。

誤區(qū)四：銀行理財(cái)產(chǎn)品可以隨意支取。

對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品，人們了解的也不太多，理財(cái)產(chǎn)品期限有幾天、十多天、二十多天、一個(gè)月、三個(gè)月、半年、一年等，部分人認(rèn)為存理財(cái)產(chǎn)品可以隨意支取，這種想法是錯(cuò)誤的。客戶購(gòu)買這類理財(cái)產(chǎn)品只能是等待當(dāng)期理財(cái)產(chǎn)品結(jié)束，才能自由支配資金，如果耐不住這種寂寞，不能夠遵守理財(cái)約定時(shí)間，還是選擇普通銀行存款，可以因需自由支取。

五、女性理財(cái)

從古至今，女性對(duì)自身的理財(cái)能力大多不太注重，現(xiàn)今社會(huì)中也仍舊有絕大部分女性都以自己的父母或丈夫?yàn)椤柏?cái)政大臣”，能夠在年輕時(shí)通曉理財(cái)要素，并且掌控自如的，少之又少。

篇（6）

目前市場(chǎng)上的黃金交易品種除了實(shí)物黃金和紙黃金，還有黃金期權(quán)以及最新推出的黃金期貨，百姓的投資品種將增至4種。紙黃金沒有杠桿作用，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，投資門檻也只需要1900元，適合普通投資者；黃金期貨和黃金期權(quán)屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種，適合專業(yè)人士；實(shí)物黃金適合收藏，需要堅(jiān)持長(zhǎng)期投資策略。

1　紙黃金

已推出“紙黃金”業(yè)務(wù)的銀行有中行、建行和工行。所謂“紙黃金”，即個(gè)人賬戶黃金買賣業(yè)務(wù)，是指不提取黃金實(shí)物，僅通過賬面記錄黃金買賣狀況的一種買賣方式，就像炒股一樣。本幣金用“人民幣／克”標(biāo)價(jià)，以人民幣資金投資。中行和工行還推出“外幣金”，以“美元／盎司”標(biāo)價(jià)，投資者只能用美元購(gòu)買。

與實(shí)物黃金相比，紙黃金交割和變現(xiàn)更加方便，進(jìn)入門檻低，不存在倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、保管和鑒定等方面的額外成本，而且交易紙黃金也不需向銀行交納管理費(fèi)用，更適合普通投資者。

“紙黃金”的交易門檻是10克。按每克190元左右的國(guó)內(nèi)金價(jià)，1900元就可以炒金，門檻不到2000元。投資者可先用兩三千元試盤。

開戶比炒股簡(jiǎn)單

買賣紙黃金只需到銀行柜臺(tái)開立活期賬戶，并開通電話銀行和網(wǎng)上銀行，存入資金，低買高賣賺取差價(jià)。紙黃金的交易渠道包括柜臺(tái)交易、自助銀行交易、電話銀行交易和網(wǎng)上銀行交易四種。

紙黃金可T+O

與股票不同的是，紙黃金一天之內(nèi)可交易多次(T+O交易)，賣出即可提現(xiàn)。此外，“紙黃金”的交易時(shí)段是周一7：30至周六凌晨4：00(其中每天4：00至7：30，交易系統(tǒng)關(guān)閉)。

別像炒股一樣博短差

據(jù)悉，紙黃金的手續(xù)費(fèi)體現(xiàn)在買賣差價(jià)上，比如單邊手續(xù)費(fèi)是0.5元／克，金價(jià)是190元／克，投資10克需要1900元，但是如果當(dāng)場(chǎng)賣掉，只能按189元賣――被減掉的一元就是手續(xù)費(fèi)。銀行不再收別的費(fèi)用。

雖然手續(xù)費(fèi)不高，投資者如果還習(xí)慣于投資股票快進(jìn)快出的方式，想通過頻繁操作來賺取買賣價(jià)差是不可取的。投資黃金應(yīng)著眼于資產(chǎn)的穩(wěn)定陛和保值增值功能。

2　黃金期貨

黃金期貨和黃金期權(quán)具有杠桿作用，能做多做空雙向交易，金價(jià)下跌也能賺錢，滿足市場(chǎng)參與主體對(duì)黃金保值、套利及投機(jī)等方面的需求。

從目前測(cè)試的黃金期貨合約來看，交易單位從原來的每手300克提高到了1000克，最小變動(dòng)價(jià)位為0.01元／克，最小交割單位為3000克。期貨公司認(rèn)為，這可能是黃金期貨合約最后的交易模式。

以國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨金價(jià)200元／克粗略估算，黃金期貨每手合約價(jià)值約從6萬元上升到了20萬元，按照最低交易保證金為合約價(jià)值的7％來計(jì)算，每手合約至少需要繳納保證金1.4萬元，合約即將到期，黃金期貨保證金率提高到20％，每手的保證金將增至4萬元。如果從倉(cāng)位管理的角度計(jì)算，以后做一手黃金差不多需要5萬元左右。

如果投資者看多黃金，某一月份合約價(jià)格對(duì)應(yīng)的是每克190元，此時(shí)賣入需要繳納的保證金是1.33萬元，如果金價(jià)漲到了210元，投資者獲利退出，可獲利27萬元(1000克×20元／克)，投資收益為150％(2÷1.33)；但是如果金價(jià)下跌，投資者需要不斷追加保證金，一旦沒有資金追加，投資就會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)，比如金價(jià)跌到了180元／克，投資損失為1萬元，虧損率高達(dá)75.188％。業(yè)內(nèi)人士因此認(rèn)為，黃金期貨風(fēng)險(xiǎn)較大，普通投資者盡量不要參與。

廣發(fā)期貨經(jīng)理吳先生介紹說，黃金期貨推出后，投資者可到期貨公司買賣。期貨開戶只需要帶上身份證和銀行卡就可以辦理，與證券開戶類似，只是將“銀證對(duì)應(yīng)”換成了“銀期對(duì)應(yīng)”，一個(gè)期貨賬戶還可以同時(shí)對(duì)應(yīng)多個(gè)銀行賬戶。

3　黃金期權(quán)金價(jià)跌也能賺

推出黃金期權(quán)的是中行，該品種也有杠桿作用，金價(jià)下跌，投資者也有賺錢機(jī)會(huì)，期權(quán)期限有一周、兩周、一個(gè)月、三個(gè)月和六個(gè)月五種，每份期權(quán)最少交易量為10盎司。客戶需先到中行網(wǎng)點(diǎn)簽訂黃金期權(quán)交易協(xié)議后才可投資，目前該業(yè)務(wù)只能在工作日期間在柜臺(tái)進(jìn)行交易。

據(jù)了解，支付相應(yīng)的期權(quán)費(fèi)(根據(jù)期權(quán)時(shí)間長(zhǎng)短和金價(jià)變動(dòng)情況而不同)后，投資者就能得到一個(gè)權(quán)利，即有權(quán)在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行該期權(quán)(買入或賣出對(duì)應(yīng)數(shù)量的黃金)或放棄執(zhí)行(放棄買人或賣出)。

舉例說，李先生預(yù)計(jì)國(guó)際金價(jià)會(huì)下跌，他花1200美元買入100盎司面值一月的A款黃金看跌期權(quán)(執(zhí)行價(jià)650美元／盎司，假設(shè)期權(quán)費(fèi)1盎司12美元)。假設(shè)國(guó)際金價(jià)像李先生預(yù)期的一樣持續(xù)下跌至615美元，盎司時(shí)平倉(cāng)，則李先生的收益為(650－615)×100=3500美元，扣掉1200美元的期權(quán)費(fèi)，凈收益為2300美元。如果金價(jià)不跌反漲至700美元，投資者可放棄行權(quán)，損失1200美元期權(quán)費(fèi)。

4　實(shí)物黃金買實(shí)物金需看題材

實(shí)物黃金則種類繁多，包括錢幣公司銷售的金幣、賀歲金條、奧運(yùn)金條等。

從權(quán)威性來看，人民銀行發(fā)行的金銀幣最權(quán)威(幣類標(biāo)有“元”)，是國(guó)家法定貨幣。熱門金銀幣主要有奧運(yùn)題材的金銀幣和紀(jì)念幣、生肖金銀幣、熊貓金銀幣以及紅樓夢(mèng)系列、京劇藝術(shù)系列和西游記系列金銀幣。

記者注意到，題材好的實(shí)物金升值潛力更大。去年上市的奧運(yùn)金第三組已由發(fā)售價(jià)188元／克漲到了260元／克。而已連續(xù)發(fā)行6年的賀歲金條升值仍主要取決于金價(jià)上漲，6年前的原料金價(jià)是每克95元，羊年賀歲金條發(fā)行價(jià)為110元左右，如今原料金價(jià)近2005元，羊年賀歲金條的回購(gòu)價(jià)不到190元。

不適合短線投資

不過，題材好的實(shí)物黃金的發(fā)行溢價(jià)也較多，不適合短線投資。

據(jù)了解，實(shí)物黃金的發(fā)行價(jià)，是原料金(相當(dāng)于金價(jià))加上各種手續(xù)費(fèi)、經(jīng)營(yíng)成本和利潤(rùn)，回購(gòu)則涉及重鑄成本及重鑄后成色降低，回購(gòu)價(jià)是市場(chǎng)金價(jià)再扣除回購(gòu)重鑄費(fèi)。一些品種的發(fā)行價(jià)比原料金價(jià)高一二十元，但當(dāng)場(chǎng)賣出一般在原料金價(jià)基礎(chǔ)上再減十來元。因此，持有這些品種，只能依賴于金價(jià)大幅上漲，或因存世量減少及題材因素提升收藏價(jià)格，才能獲利。

黃金期貨投資技巧

2008年1月9日市場(chǎng)各方的熱情在黃金期貨上市首日即被點(diǎn)燃，159家會(huì)員、6023個(gè)客戶參與交易。9日黃金期貨各合約累計(jì)成交121468手，成交金額273.47

億元，總持倉(cāng)量21810手，其中主力806合約成交103364手，持倉(cāng)16342手。

對(duì)于這一投資新品種，一些有經(jīng)驗(yàn)的咨詢師和投資者向我們傳授了三招黃金期貨的操作技巧：諳熟交易、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)和綜合分析。

招數(shù)1：諳熟交易

“對(duì)于沒有接觸過期貨交易的投資者來說，入門的關(guān)鍵是要了解規(guī)則”，上海投資者彭先生介紹。1月9日一早，彭先生率先在0806合約的漲停價(jià)230.99元／克賣空2手，當(dāng)天以226.10元／克買入平倉(cāng)，扣除交易手續(xù)費(fèi)后獲利約9000元。

黃金期貨采取T+O交易，交易單位1手(1千克)，手續(xù)費(fèi)包括兩部分，交易所收取30元／手的手續(xù)費(fèi)，期貨公司另外還需要收取手續(xù)費(fèi)，但其標(biāo)準(zhǔn)不一。不過，當(dāng)天的平倉(cāng)單免收手續(xù)費(fèi)。“若按照累計(jì)60元的手續(xù)費(fèi)計(jì)算，黃金期貨價(jià)格朝投資者有利的方向波動(dòng)0.06元／克，投資者就保本了。”他介紹說。

同時(shí)，黃金期貨采取保證金交易，目前交易所收取9％的交易保證金，但期貨公司會(huì)在此基礎(chǔ)上根據(jù)市場(chǎng)情況加3％甚至更高的比例。“以12％計(jì)算，若投資者在230元／克買入開倉(cāng)1手，需要繳納的保證金為230元／克×1000克×12％=27600元”，彭先生說，“黃金期貨既可做多也可做空，投資者只要掌握上述方法就可以開始交易了”。投資者一般可以選擇一家期貨公司開戶，并進(jìn)行網(wǎng)上交易。

招數(shù)2：及時(shí)止損

期貨投資者成功與否，關(guān)鍵在于控制風(fēng)險(xiǎn)，從事十多年期貨交易的咨詢師王先生有著獨(dú)到的風(fēng)控技巧。“控制好倉(cāng)位，一定要學(xué)會(huì)割肉止損。”王先生說。

根據(jù)王先生的經(jīng)驗(yàn)，若打算隔夜持倉(cāng)的單子，持倉(cāng)一般控制在總資金量的30％；若日內(nèi)平倉(cāng)，一般也在70％左右。當(dāng)然，發(fā)現(xiàn)自己判斷錯(cuò)誤及時(shí)止損是他的慣用手段。“黃金期貨第一天交易我并不成功，230.99元／克漲停板試探性地買進(jìn)1手，但隨后價(jià)格下跌，我228元割肉了。”王先生說。事實(shí)證明他的判斷是準(zhǔn)確的。盡管他當(dāng)天1手的單子虧損約3000元，但收盤時(shí)0806合約價(jià)格跌至223.30元／克，由于及時(shí)止損，他當(dāng)天少虧了5000元。

“若不及時(shí)止損，第二天虧損將繼續(xù)擴(kuò)大”，王先生說，“另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是交割風(fēng)險(xiǎn)”。在黃金期貨上市前，不少投資者抱著“大不了最后交割實(shí)物金條”的想法。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，黃金期貨個(gè)人投資是不能進(jìn)行交割的。“目前上期所掛牌最早交割的合約是6月份到期的合約，進(jìn)入交割月之后，如果還有持倉(cāng)的話，會(huì)被期貨公司強(qiáng)行平倉(cāng)，一定要高度重視。”王先生說。

篇（7）

1.

堅(jiān)信定律

當(dāng)你對(duì)某件事情抱著百分之一萬的相信，它最后就會(huì)變成事實(shí)。

2.

期望定律

期望定律告訴我們，當(dāng)我們懷著對(duì)某件事情非常強(qiáng)烈期望的時(shí)候，我們所期望的事物就會(huì)出現(xiàn)。

3.

情緒定律

情緒定律告訴我們，人百分之百是情緒化的。即使有人說某人很理性，其實(shí)當(dāng)這個(gè)人很有“理性”地思考問題的時(shí)候，也是受到他當(dāng)時(shí)情緒狀態(tài)的影響，“理性地思考”本身也是一種情緒狀態(tài)。所以人們百分之百是情緒化的動(dòng)物，而且任何時(shí)候的決定都是情緒化的決定。

4.

因果定律

任何事情的發(fā)生，都有其必然的原因。有因才有果。換句話說，當(dāng)你看到任何現(xiàn)象的時(shí)候，你不用覺得不可理解或者奇怪，因?yàn)槿魏问虑榈陌l(fā)生都必有其原因。你今天的現(xiàn)狀結(jié)果是你過去種下的因?qū)е碌慕Y(jié)果。

5.

吸引定律

當(dāng)你的思想專注在某一領(lǐng)域的時(shí)候，跟這個(gè)領(lǐng)域相關(guān)的人、事、物就會(huì)被你吸引而來。

6.

重復(fù)定律

任何的行為和思維，只要你不斷的重復(fù)就會(huì)得到不斷的加強(qiáng)。在你的潛意識(shí)當(dāng)中，只要你能夠不斷地重復(fù)一些人、事、物，它們都會(huì)在潛意識(shí)里變成事實(shí)。

7.

累積定律

很多年輕人都曾夢(mèng)想做一番大事業(yè)，其實(shí)天下并沒有什么大事可做，有的只是小事。一件一件小事累積起來就形成了大事。任何大成就或者大災(zāi)難都是累積的結(jié)果。

8.

輻射定律

當(dāng)你做一件事情的時(shí)候，影響的并不只是這件事情的本身，它還會(huì)輻射到相關(guān)的其它領(lǐng)域。任何事情都有輻射作用。

9.

相關(guān)定律

相關(guān)定律告訴我們：這個(gè)世界上的每一件事情之間都有一定的聯(lián)系，沒有一件事情是完全獨(dú)立的。要解決某個(gè)難題最好從其它相關(guān)的某個(gè)地方入手，而不只是專注在一個(gè)困難點(diǎn)上。

在加拿大艾伯塔省有一名高中女生最近發(fā)出豪言壯語：到二十五歲，她一定會(huì)成為百萬富翁！她近日接到美國(guó)收視率極高的奧普拉電視臺(tái)的邀請(qǐng)，將到該臺(tái)的脫口秀節(jié)目上與觀眾分享她的致富理念和經(jīng)驗(yàn)。

現(xiàn)年十七歲的斯考吉從小就看比爾·蓋茲的書，并研究《財(cái)富》雜志每年所列全球最富有的100個(gè)人，發(fā)現(xiàn)其中有95%以上的人從小就有發(fā)財(cái)?shù)挠?7%的全球巨富在十六歲之前就想到了開自己的公司，3%的全球巨富在未成年之前已做過至少一樁生意。她得出結(jié)論：要想致富，就必須從小有賺錢的意識(shí)。

小斯考吉在股票投資上有一個(gè)小經(jīng)驗(yàn)，例如斯考吉專盯一家鋼鐵企業(yè)的股票。當(dāng)這家企業(yè)股票下跌到每股四美元以下時(shí)，某證券營(yíng)業(yè)點(diǎn)門口的摩托車就會(huì)很多，過一段時(shí)間股價(jià)就會(huì)漲回去。等這家股票漲至每股八美元左右時(shí)，該營(yíng)業(yè)點(diǎn)門口的摩托車又會(huì)多起來，接下去，該股票必跌。她經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，工人們不愿意看到該廠股票下跌，每次股價(jià)較低時(shí)，都來自發(fā)地買進(jìn)一些股票，從而帶動(dòng)整個(gè)股價(jià)上升；等到升至一定高位，工人們又拋售股票，致使該股股價(jià)回落。摩托車是工人們往返證據(jù)營(yíng)業(yè)點(diǎn)的工具。于是，斯考吉只要根據(jù)營(yíng)業(yè)點(diǎn)門口的摩托車數(shù)量就能決定買進(jìn)或拋售了。

親愛的各位朋友，你明白了嗎？小斯考吉給我們做了一個(gè)有趣的相關(guān)定律的例證。

10. 專精定律

專精定律告訴我們，只有專精在一個(gè)領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域才能有所發(fā)展。所以無論你做任何的行業(yè)都要把做該行業(yè)的最頂尖為目標(biāo)，只有當(dāng)你能夠?qū)＞臅r(shí)候，你所做的領(lǐng)域才會(huì)出類拔萃地成長(zhǎng)。

11. 替換定律

替換定律就是說，當(dāng)我們有一項(xiàng)不想要的記憶或者是負(fù)面的習(xí)慣，我們是無法完全去除掉，只能用一種新的記憶或新的習(xí)慣去替換他。

12. 慣性定律

任何事情只要你能夠持續(xù)不斷去加強(qiáng)它，它終究會(huì)變成一種習(xí)慣。

13. 顯現(xiàn)定律

顯現(xiàn)定律就是說，當(dāng)我們持續(xù)尋找、追問答案的時(shí)候，它們最終都必將顯現(xiàn)。

14. 需求定律

任何人做任何事情都是帶有一種需求。尊重并滿足對(duì)方的需求，別人才會(huì)尊重我們的需求。

本書中的很多理論和技巧，其實(shí)都包含著這十四項(xiàng)定律。希望有心的讀者活學(xué)活用之。

例如其中的情緒定律說：任何人都是情緒化的。任何的決定都是在某種情緒的狀態(tài)下做出來的。當(dāng)你了解到這樣一個(gè)定律的時(shí)候，你與別人溝通的時(shí)候要怎么做呢？你可不可以引導(dǎo)他們的情緒狀態(tài)進(jìn)而達(dá)到你想要的結(jié)果？而引導(dǎo)情緒的方法你掌握了嗎？你可以參看本書的“框視重組”和“溝通”中的技巧。

又比如說，當(dāng)你勸說某人改變一個(gè)觀念的時(shí)候，可是你怎么說對(duì)方都不接受，這時(shí)候你要怎么辦呢？別忘了相關(guān)定律，你可能要從另一個(gè)層面入手，去解決目前的這個(gè)難題。

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走出你自己劃下的疆界

有一個(gè)人在河邊釣魚，每當(dāng)他釣到一條大魚時(shí)，他就把它扔回河里，釣到小魚時(shí)，他就留下來。一位過路人看到這個(gè)情況覺得很奇怪，就問他：“為什么不要大魚，只要小魚呢？”不料這個(gè)釣魚者回答說：“因?yàn)槲壹抑挥幸豢谛″仯瑳]有大鍋呀！

根據(jù)專家的估計(jì)，77%的人不滿意目前的工作，既然如此，我曾經(jīng)問一些學(xué)員，為什么不去改變？為什么還重復(fù)著同樣的生活？難道不知道“重復(fù)舊的行為只能導(dǎo)致舊的結(jié)果嗎？”但是他們都會(huì)告訴我：“沒有辦法”、“不可能”。難道是真的是“沒有辦法”或者“不可能”嗎？

問你一個(gè)問題：我們“已經(jīng)知道的范圍”比較大？還是“不知道的范圍”比較大？答案當(dāng)然是“未知的范圍”比較大。既然是這樣，那么當(dāng)你說“沒有辦法、不可能”時(shí)，又代表什么呢？

它只是代表在你“已知范圍”內(nèi)的方法都已經(jīng)試過沒有效而已，對(duì)嗎？

其實(shí)突破是完全有可能的，只要你能不斷地突破“已知的范圍”，進(jìn)入到未知的領(lǐng)域，不達(dá)目的誓不罷休，不斷地去尋找新的解決方法。

有人不禁要問：“那么到底要如何才能有效地突破呢？”其實(shí)答案很簡(jiǎn)單，就是要讓自己開始去做一些你過去沒有做過的事情、你過去不敢做的事情，這才叫突破！如果你還在你已知的范圍內(nèi)、你熟悉的領(lǐng)域里打轉(zhuǎn)的話，又怎么能夠產(chǎn)生新的結(jié)果呢？別忘了：重復(fù)舊的行為只能得到舊的結(jié)果！還記得“精神病人”的定義吧。

在人生中的其他事也一樣，沒有辦法只是說我們已知范圍內(nèi)的方法已經(jīng)用盡，只要我們能夠不斷地去嘗試新的事物、新的機(jī)會(huì)、新的方法，不斷地去突破自我、改變自我，永遠(yuǎn)都沒有“沒有辦法，不可能”這句話！

你現(xiàn)在是否可以真的明白，面對(duì)你自己的幸福快樂永遠(yuǎn)都不說這三個(gè)字——“不可能”！就像五百年前，你如果跟別人說，你坐上一個(gè)銀灰色東西就可以飛上天；你拿出一個(gè)黑色的小盒子就能夠跟遠(yuǎn)在千里之外的朋友說話；打開一個(gè)“方柜子”就能看到世界各地發(fā)生的事情……，他們也同樣會(huì)告訴你“不可能”，對(duì)嗎？如今不是都已變成了現(xiàn)實(shí)嗎？

我始終堅(jiān)信：每個(gè)人都是可以成功的，而關(guān)鍵在于能否驅(qū)除這些限制性的信念！人生當(dāng)中沒有什么可以限制得了自己，如果你能朝著目標(biāo)不斷嘗試，永不放棄！

讓“不可能”安息吧！

最后，我與大家分享一件有趣的故事：有一位老師名叫湯娜，她是美國(guó)密西根小學(xué)的資深老師，再過兩年便要退休了。她志愿參加了一個(gè)全市教職員的在職訓(xùn)練。這個(gè)訓(xùn)練主要是借著一些表達(dá)的方式來鼓勵(lì)學(xué)生，堅(jiān)強(qiáng)信心，進(jìn)而愛惜自己的生命。湯娜的工作則是借著參與訓(xùn)練進(jìn)而將這些理念實(shí)現(xiàn)。

那一天，湯娜在課堂上叫所有的同學(xué)在紙上寫下自己認(rèn)為“做不到”的所有事情。每個(gè)學(xué)生都乖乖地坐在位子上，絞盡腦汁在紙上寫著。

班上的每個(gè)人都在紙上寫下了他們所不能做到的事。諸如：

“我沒法做30次的仰臥起坐。”

“我發(fā)球無法超過前邊的球網(wǎng)。”

“我不能只吃一塊餅干就停止。”

整個(gè)活動(dòng)令人好奇，湯娜在講臺(tái)邊坐下來，寫道：“我無法讓約翰的母親來參加家長(zhǎng)會(huì)”、“我無法不用體罰好好管教亞倫”。

我相信，很多人都會(huì)反對(duì)老師讓學(xué)生如此專注于消極的一面，而不去看積極的那一面，諸如：“我能做”這一類的。但是我們不妨先忍耐一下，看看她們到底是在干什么？

同學(xué)們大約又寫了10分鐘。大部分寫滿了一整張紙，甚至有人開始寫下頁(yè)。

湯娜告訴學(xué)生，完成現(xiàn)在寫的這一張，并提示學(xué)生將紙對(duì)折，交到前面來。學(xué)生依次來到老師的桌子前，把紙張投入一個(gè)空的鞋盒內(nèi)。

把所有學(xué)生的紙張收齊之后，湯娜把自己的也投進(jìn)去。她把盤子蓋上，塞在腋下，帶頭走出教室，沿著走廊。學(xué)生跟著老師走了出去。

走到一半，整個(gè)行列停了下來。湯娜進(jìn)入門衛(wèi)室，找鐵鏟、鐵鍬。她一手拿著盒子，另一手拿著鐵鍬，帶領(lǐng)大家到運(yùn)動(dòng)場(chǎng)最遠(yuǎn)的角落，大家開始挖了起來。

原來，他們打算埋葬“我不能”。整個(gè)挖掘過程歷時(shí)20分鐘，因?yàn)槊總€(gè)孩子要輪流挖。直到洞有三尺深的時(shí)候，他們將盒子放進(jìn)去，并用泥土把盒子完全埋葬。

31個(gè)十多歲的小孩，圍繞著這剛剛埋好的“墓地”，里面埋著所有每一個(gè)“力不能勝”的事情，這些都深深地埋藏在三尺的泥土下。

此時(shí)湯娜開口了：“同學(xué)們，現(xiàn)在手牽手，低頭默哀。”同學(xué)們很快地手牽手圍繞墓地成了一個(gè)圓圈，低下頭來等待，湯娜則念出一段悼詞。

“各位同學(xué)，今天很榮幸能邀請(qǐng)各位來參加‘我不能’先生的葬禮。他在世的時(shí)候，參與我們的生命，甚至比任何人影響我們還深。他的名字，我們幾乎天天掛在嘴邊，出現(xiàn)在各種場(chǎng)合：如工廠、學(xué)校、市政府、議會(huì)、甚至白宮。”

“現(xiàn)在，希望‘我不能’先生能平靜安息，并為他立下墓碑，上面刻著墓志銘。死者已矣、來者可追，希望您的弟兄姊妹：‘我可以’和‘我愿意’能繼承您的事業(yè)。雖然他們不如您來得有名、有影響力。如果您地下有知，請(qǐng)幫助他們，讓他們對(duì)世界更有影響力。

“愿‘我不能’先生安息，也希望他的死能鼓勵(lì)更多人站起來，向前邁進(jìn)。阿門！”

聽完這段悼詞之后，我想同學(xué)們是永遠(yuǎn)不會(huì)忘記這一天的。這個(gè)活動(dòng)是這樣具有象征性，這樣意義深遠(yuǎn)。

這個(gè)特別的正面鼓勵(lì)將深刻在每個(gè)孩子的心靈上。

寫上“我不能”，埋葬它、聆聽悼詞。老師完成了大部分的活動(dòng)，但現(xiàn)在還沒結(jié)束。她帶領(lǐng)學(xué)生回到教室。大家一齊吃餅干、爆米花、果汁，慶祝他們?cè)竭^了“我不能”的心結(jié)。湯娜則用紙剪下墓碑形狀，上面寫著“我不能”，中間加上“安息吧！”再把日期填上。

這個(gè)紙墓碑掛在湯娜的教室里。每當(dāng)有學(xué)生無意說出：“我不能……”這句話的時(shí)候，湯娜只要指著這個(gè)象征死亡的標(biāo)志。孩子們便會(huì)想起“我不能”已經(jīng)死了，進(jìn)而想出積極的解決方法。

這個(gè)事件對(duì)你有什么啟發(fā)嗎？

當(dāng)你或你身邊的朋友無意中又說起“我不能……的時(shí)候，請(qǐng)別忘了提醒一下：“我不能先生”已經(jīng)死了！

篇（8）

上世紀(jì)八十年代初，陶行逸出生于浙江溫州蒼南縣的一個(gè)小鎮(zhèn)。他沒有顯赫的家庭背景，讀中學(xué)時(shí)，連父母的關(guān)愛也漸行漸遠(yuǎn)。父母的離異讓他感覺“這個(gè)世界把我遺棄了”，陶行逸至今不愿過多提及那段傷心的往事。

家庭的變故，對(duì)陶行逸影響頗深，成績(jī)開始急轉(zhuǎn)直下。陶行逸說，“挺叛逆的，不怎么愛學(xué)習(xí)，高一、高二比較浪蕩，高三才奮發(fā)圖強(qiáng)。”寄宿在姑姑家的陶行逸，因?yàn)樯畹膲毫Γ咧袝r(shí)起就開始折騰小生意，一門心思想賺錢。那時(shí)的他在很多人眼里他是個(gè)最不讓人省心的孩子，成天瞎折騰，什么有可能賺錢就折騰什么，吃了不少苦頭，也交過很多學(xué)費(fèi)。提起這些，陶行逸有些自嘲，但不得不承認(rèn)，陶行逸想出的賺錢方法也從不是常規(guī)套路：倒騰過中藥，挨家挨戶收過古錢幣，甚至曾經(jīng)在自家院子里花了一個(gè)月時(shí)間挖了個(gè)池塘準(zhǔn)備養(yǎng)魚……想起這些往事，如今陶行逸自己都覺得挺荒誕。

但是，“我很向往大學(xué)的生活，”陶行逸說，“想離家遠(yuǎn)一點(diǎn)，多一些見識(shí)。” 幸運(yùn)的是，從來相信“一份付出，一分收獲”的陶行逸，最終走進(jìn)了中國(guó)傳媒大學(xué)（原北京廣播學(xué)院）的校門，學(xué)習(xí)傳媒法。可是，這卻不是他理想中的大學(xué)和專業(yè)，“我是被調(diào)劑過去的。”陶行逸說，與北京大學(xué)金融專業(yè)擦肩而過后，無奈之下才選擇了這所學(xué)校。

因?yàn)榧揖骋恢辈惶茫_學(xué)時(shí)，陶行逸的學(xué)費(fèi)是親戚們湊起來的。以后的日子，還要靠他自己賺取生活費(fèi)和學(xué)費(fèi)。這對(duì)于一個(gè)不到20歲的學(xué)生來說，難度可想而知。于是，到北京后，他開始騎著一輛破舊的自行車從學(xué)校出發(fā)，想把北京城大大小小的地方都轉(zhuǎn)一遍，陶行逸說“如果我不光在自己的學(xué)校擺地?cái)傎u點(diǎn)小東西，還要到其他學(xué)校去賣，我總得知道路吧？”更進(jìn)一步地，“我要想在這個(gè)城市立足，總得知道它什么樣吧？”沒想到，騎到王府井的時(shí)候他就已經(jīng)累得不行，北京太大了，并不是他熟悉的南方小鎮(zhèn)。但是為了生計(jì)，陶行逸不得不面對(duì)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)問題。做生意、炒股票、倒騰東西都是他的取財(cái)之道，大學(xué)四年里，他為此逃了很多課，掛了不少科，最終，他連學(xué)位也沒有拿到。而讓他記憶最深刻的是和同學(xué)在非典時(shí)期倒騰口罩和板藍(lán)根，但因?yàn)榘逅{(lán)根是屬于國(guó)家定價(jià)的藥品，不許隨意漲價(jià)。他們手上的貨量比較大，結(jié)果被“一網(wǎng)打盡”。

那時(shí)，陶行逸對(duì)金錢只源于賺取學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)的樸素愿望。家庭變故讓他比同齡人更早地開始為自己謀劃長(zhǎng)遠(yuǎn)的將來，而不是單純地專注于學(xué)業(yè)，創(chuàng)業(yè)就是他一直以來的打算。上班期間他就附帶組建了一個(gè)工作室，幫身邊的同學(xué)、老師投資，賺錢后按一定比例分賬。這也成為日后陶行逸創(chuàng)業(yè)的啟動(dòng)資金。

從股市到金市

這輪延續(xù)至今的黃金牛市始于2001年，陶行逸10年的努力也始于此時(shí)。當(dāng)然，那時(shí)的陶行逸還并不了解黃金市場(chǎng)，只是一個(gè)剛剛考入中國(guó)傳媒大學(xué)傳媒法專業(yè)的學(xué)生。按陶行逸自己的話說，這是傳媒大學(xué)里最不入流的專業(yè)，也不是自己的興趣所在。靠著溫州人與生俱來的精明和敏銳，陶行逸的大學(xué)時(shí)光都花在了研究各種賺錢的門路上，逃課成了家常便飯。那時(shí)，他選擇的賺錢門路不是黃金，而是炒股。

2000年9月，陶行逸申請(qǐng)了助學(xué)貸款。而家里為他準(zhǔn)備好的學(xué)費(fèi)則被陶行逸買了“雅戈?duì)枴钡墓善薄側(cè)牍墒械臅r(shí)候是2200多點(diǎn)，做了半年虧了些錢。雖然開始并不如意，但憑著一股子鉆勁，陶行逸不斷學(xué)習(xí)和調(diào)整自己的交易，愣是在市場(chǎng)非常低迷的那幾年里，用在股市上賺來的錢支付了自己的生活費(fèi)，甚至是學(xué)費(fèi)。在熊市賺錢，著實(shí)令人刮目相看。陶行逸說，“其實(shí)并沒有什么技巧，總結(jié)四年做股票的經(jīng)驗(yàn)，是因?yàn)樽约嚎蠄?jiān)持，好學(xué)而已。”他自學(xué)金融方面的課程占據(jù)了他大部分學(xué)習(xí)時(shí)間，關(guān)注股票的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出他上課的時(shí)間。正如陶行逸所說，“投入多少就會(huì)收獲多少”。

畢業(yè)后的陶行逸雖然自信對(duì)證券市場(chǎng)的了解和認(rèn)識(shí)已經(jīng)非常深入，但他卻并沒打算進(jìn)證券行業(yè)，一方面是因?yàn)?004年正是中國(guó)股市最艱難的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)都不景氣，更重要的是，他很清楚自己尷尬的專業(yè)背景并不利于他在證券行業(yè)的發(fā)展。于是，帶著大學(xué)炒股時(shí)積累的對(duì)黃金市場(chǎng)的懵懂認(rèn)識(shí)，陶行逸選擇進(jìn)入香港一家做黃金和外匯的資產(chǎn)管理公司在中國(guó)的代表處。當(dāng)時(shí)公司剛剛成立，人手有限，使陶行逸有機(jī)會(huì)接觸到黃金機(jī)構(gòu)中各個(gè)層面的工作，雖然極其辛苦，但對(duì)他來說收獲也巨大――從最底層的銷售到培訓(xùn)師，從黃金交易員到分析員，甚至最后替客戶做資產(chǎn)管理，與客戶分成。在陶行逸看來，是這個(gè)新興的行業(yè)和市場(chǎng)，給了像他這樣的年輕人更多參與和學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，而行業(yè)內(nèi)較低的準(zhǔn)入門檻也給了他創(chuàng)業(yè)的契機(jī)。

2007年，畢業(yè)才3年的陶行逸，憑著做資產(chǎn)管理賺來的錢，開始了自己的創(chuàng)業(yè)之路。之所以會(huì)選擇黃金投資這個(gè)行業(yè)，陶行逸覺得黃金市場(chǎng)剛剛放開，對(duì)年輕人來講機(jī)會(huì)比較多。正所謂“時(shí)勢(shì)造英雄”， 陶行逸確實(shí)趕上了新一輪黃金牛市的好時(shí)候， 這是他在創(chuàng)業(yè)之前就看得很清楚的：“像黃金和原油這樣以自然形態(tài)存在的資源，它的牛熊周期是非常長(zhǎng)的，它的自然稟賦決定了它的供給是有限的，不像印鈔票。黃金在1980年到2000年經(jīng)歷了20年的熊市，這輪牛市是始于2001年，從周期的角度來講我預(yù)計(jì)它會(huì)有十幾年或20年的牛市。”

目前，金頂集團(tuán)已成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)立最早、規(guī)模最大的黃金私募基金,管理著超過30億元資金。4年間，國(guó)際金價(jià)從2007年第一個(gè)交易日的639.8美元/盎司，到如今的1600美元/盎司，漲幅一度達(dá)到3倍之多。陶行逸和他的公司，如同芝麻開花節(jié)節(jié)高般，生意越做越大。而這個(gè)80后年輕人的財(cái)富增長(zhǎng)速度更是讓人咋舌。

突破瓶頸期

早期的金頂，就是幫助高端客戶進(jìn)行黃金投資。由客戶自己在香港開立賬戶，在簽署協(xié)議后，客戶將賬號(hào)和密碼交給金頂操作，而資金在客戶的賬戶內(nèi)，金頂只能交易但無法動(dòng)用。在此模式下，金頂?shù)氖杖雭碜杂诤涂蛻舻氖找娣殖伞?/p>

公司發(fā)展到后來，賬戶管理模式出現(xiàn)了瓶頸。從周一到周五，30個(gè)賬戶至少要配備兩名交易員24小時(shí)輪值倒班。隨著賬戶數(shù)量的激增，對(duì)管理半徑形成挑戰(zhàn)。另外，盡管創(chuàng)業(yè)這幾年公司業(yè)績(jī)頗為喜人，但因?yàn)槭莻€(gè)人賬戶，無法拿到第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)認(rèn)證。所以，知道金頂在黃金投資領(lǐng)域是專家的，大部分都是小圈子里的口碑相傳。為了跳出賬戶托管模式的限制，陶行逸打算從面對(duì)個(gè)人高端客戶逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榕c專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者合作，開始陸續(xù)發(fā)行面向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的對(duì)沖基金，以及著手準(zhǔn)備實(shí)物金投資加衍生品交易的實(shí)體店經(jīng)營(yíng)方式。

之后，金頂陸續(xù)3支基金：在海外發(fā)行一支針對(duì)國(guó)內(nèi)用戶在海外投資需求的基金；同時(shí)以信托的方式在國(guó)內(nèi)做一支類似陽光私募那樣的基金；第三支基金則是以有限合伙的形式來做，也是在國(guó)內(nèi)。而之所以把實(shí)物金和衍生品交易打包放在一起，首先是實(shí)物金投資增長(zhǎng)迅猛。中金旗下的中國(guó)黃金集團(tuán)營(yíng)銷有限公司，只用了三四年時(shí)間，就在全國(guó)開出1000多家實(shí)物金投資加盟店。因?yàn)閷?shí)物金本身價(jià)格很高，所以每年的銷售額都在100億元以上。也就是說，實(shí)物金業(yè)務(wù)可以為金頂帶來快速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)以及營(yíng)收規(guī)模喜人的賬面資金。但是，陶行逸坦言，實(shí)物金投資不是金頂?shù)膬?yōu)勢(shì)所在。“我們也競(jìng)爭(zhēng)不過像中金這樣上游有金礦資源，下游有大規(guī)模渠道和品牌的企業(yè)。”此外，實(shí)物金業(yè)務(wù)面臨著無法擺脫的缺陷――利潤(rùn)率太低，甚至不足1%。相反，衍生品交易是金頂?shù)拈L(zhǎng)項(xiàng)。盡管它的營(yíng)收規(guī)模無法跟實(shí)物金相匹敵，卻有著很高的利潤(rùn)率。“所以，實(shí)物金只是我們的切入點(diǎn)，跟黃金投資相關(guān)的增值服務(wù)，比如資訊服務(wù)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)才是我們的重點(diǎn)。”陶行逸說，這兩塊業(yè)務(wù)需要結(jié)合起來，一起做營(yíng)收和利潤(rùn)。

到目前為止，有兩塊業(yè)務(wù)為金頂貢獻(xiàn)著利潤(rùn)，一是傳統(tǒng)的對(duì)沖基金所產(chǎn)生的賬戶管理費(fèi)；另一個(gè)是跟實(shí)物金結(jié)合的衍生品交易。受市場(chǎng)大幅波動(dòng)因素的影響，前者去年貢獻(xiàn)了40%的收益，后者的收益超出陶行逸的預(yù)期，達(dá)到50%。陶行逸希望三五年之后，實(shí)體店像連鎖超市一樣，出現(xiàn)在一線和二線城市。

如今，陶行逸創(chuàng)立的金頂集團(tuán)經(jīng)過4年的發(fā)展，已經(jīng)成為一家擁有創(chuàng)新型連鎖金店業(yè)務(wù)、規(guī)模化黃金投資資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、全方位貴金屬投資資訊業(yè)務(wù)、頂級(jí)貴金屬投資交易平臺(tái)的貴金屬綜合性投資集團(tuán)，以北京、廣州為中心，分支機(jī)構(gòu)遍布廣東、浙江、四川、山東、江西、云南等國(guó)內(nèi)主要區(qū)域，并在香港、倫敦等地設(shè)有代表處。

年輕富翁的人生觀

或許，中學(xué)時(shí)家庭的變故，大學(xué)里做股票交易的風(fēng)險(xiǎn)，讓陶行逸過早體驗(yàn)到了人生的跌宕起伏和艱難困苦，以至于在他以后的工作和事業(yè)發(fā)展過程中，反而成了一筆不可多得的財(cái)富，“人生的跌宕起伏都體現(xiàn)到交易里來了。”陶行逸如是說。

黃金交易虧損盈余，總是不可避免。做黃金期貨與炒股太不一樣，炒股想虧得一分不剩都難，但炒黃金期貨可能血本無歸，淪落到傾家蕩產(chǎn)的也不是一個(gè)兩個(gè)。“我早期也經(jīng)歷過2個(gè)月內(nèi)資產(chǎn)從100萬翻了十倍，然后在一個(gè)星期內(nèi)虧損一千萬的過程。”陶行逸回憶說，當(dāng)時(shí)覺得行情好，把交易杠桿放得太大，希望一口氣吃成大胖子，不料遇上了不測(cè)風(fēng)云，炒金事業(yè)差點(diǎn)被雨打風(fēng)吹去。“那次經(jīng)歷對(duì)我影響很大，欠了人家?guī)装偃f不說，我甚至開始懷疑自己不是做這行的料，曾經(jīng)兩個(gè)星期沒合過眼，徹夜思考這個(gè)問題。之后還是覺得對(duì)黃金期貨感興趣，想研究想操作，慢慢一步步重新爬起來了。”陶行逸自省道，“我從中學(xué)到的經(jīng)驗(yàn)就是：要看長(zhǎng)遠(yuǎn)，莫急切，長(zhǎng)期盈利最重要。”

“我也曾經(jīng)虧了也難過，賺了也郁悶，虧了覺得不應(yīng)該啊，賺了覺得還可以賺更多。天天如此，月月如此，年年如此，生活沒有陽光只有陰霾，賺再多錢也沒有意義。”所以， 陶行逸的另一個(gè)原則是，看明白了再做。“如果出現(xiàn)突發(fā)事件，但我們暫時(shí)不能分析明白透徹，即使讓我們的倉(cāng)位有很大盈利了，我們也要先退出來，看不懂的不做。”從事這個(gè)行業(yè)三五年后，經(jīng)驗(yàn)就不是決定勝敗的第一要素了，起決定性作用的是人心、性格和精神狀態(tài)。

陶行逸分析說，“交易時(shí)應(yīng)該理性、嚴(yán)謹(jǐn)、自律、自制，但生活不完全是交易，做好了做砸了都難過。我把交易當(dāng)成一件美好的事情來做，而在交易之外，還有很多有意思的事情，不能讓交易占據(jù)了生活的全部。”陶行逸美美地說，“有時(shí)想想身邊一些細(xì)碎的事兒，比如妹妹的一句問候，我也能開心很久。”

“年輕的時(shí)候，敢拼敢闖這是最基本的東西。30歲之前如果想著安定的話，做不了什么事情。”而今，29歲的陶行逸早已不再為生存忙碌。一身休閑打扮的陶行逸周末可能去騎馬，或者干脆“宅”在家里。他在新浪的博客，幾乎每日都要更新，分析黃金走勢(shì)或者白銀投資。“我更欣賞現(xiàn)在的我。”盡管才29歲，陶行逸仿佛已悟出人生的某些真諦，“人活著是一個(gè)不斷完善的過程。”

僅從外表，看不出陶行逸與大多數(shù)的同齡人有何差距。時(shí)而，他會(huì)到讀大學(xué)時(shí)的校園里隨便溜達(dá)，“我其實(shí)很喜歡廣院的，有很好的同學(xué)和朋友，有些現(xiàn)在都一直保持很好的聯(lián)系。”陶行逸說，“共同經(jīng)歷一些事情，生活中留下了很多的感動(dòng)和回憶。你遇到一些人，經(jīng)歷一些事，那些東西是最珍貴的。”至今，金頂公司的李珩迪總裁是他最好的搭檔，也是他在大學(xué)時(shí)認(rèn)識(shí)的朋友。

歷程評(píng)述：

篇（9）

一、資本運(yùn)營(yíng)概念及其民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的特征

資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)資本重新組合的一種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它是為達(dá)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而有效利用資本市場(chǎng)的一種手段，通過對(duì)生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)和最佳組合，以較少的投入或不需要增量投入，即可實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和環(huán)境的變化調(diào)整，民營(yíng)企業(yè)也正在進(jìn)行發(fā)展的方向和投資的重點(diǎn)調(diào)整，其運(yùn)用的手段都存在一個(gè)共同的特點(diǎn)那就是以資本運(yùn)營(yíng)為經(jīng)營(yíng)手段的方針得到逐步確立。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的逐步完善，資本運(yùn)營(yíng)正在成為許多民營(yíng)企業(yè)所采取的經(jīng)營(yíng)取向。

相對(duì)于一般的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理來說，其資本運(yùn)營(yíng)是一種全新的理念，存在以下幾個(gè)主要特征：一是充分發(fā)揮人力資本的重要作用。民營(yíng)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)是以人為本的運(yùn)營(yíng)，重視人力資本是必須的；二是資本運(yùn)營(yíng)的重心是產(chǎn)權(quán)的運(yùn)營(yíng)。產(chǎn)權(quán)是企業(yè)的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略資產(chǎn)這是民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)著重強(qiáng)調(diào)的，同時(shí)是一種結(jié)構(gòu)的重組優(yōu)化；三是民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)非常重視運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問題，因?yàn)橘Y本運(yùn)營(yíng)本身就是高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)活動(dòng)，運(yùn)營(yíng)中稍有不當(dāng)，便有可能導(dǎo)致極為嚴(yán)重的后果；四是民營(yíng)企業(yè)把資本運(yùn)營(yíng)作為經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的手段，通過兼并、控股、參股等方式迅速發(fā)展為大型集團(tuán)。近幾年來，民間資本向全社會(huì)各行各業(yè)進(jìn)入的速度越來越快、規(guī)模越來越大，在大部分競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)呈現(xiàn)出國(guó)退民進(jìn)的趨勢(shì)。這也是民營(yíng)企業(yè)壯大擴(kuò)張的自然需求。當(dāng)一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品需要在市場(chǎng)上擴(kuò)大，而資本金又不足時(shí)，就需要用社會(huì)的方式或者國(guó)際化的方式解決資本的問題。一個(gè)企業(yè)要形成規(guī)模化的發(fā)展沒有足夠的資金是不行的，而資金的主要來源除了自己的資本積累外還主要靠社會(huì)融資。

目前民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的模式很多，主要包括民營(yíng)企業(yè)直接與間接上市、民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)、民營(yíng)企業(yè)重組、民營(yíng)企業(yè)組建企業(yè)集團(tuán)、民營(yíng)企業(yè)托管經(jīng)營(yíng)、民營(yíng)企業(yè)融資租賃、管理層收購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資等，民營(yíng)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)自身?xiàng)l件的變化和不同的市場(chǎng)環(huán)境，靈活選擇不同的資本運(yùn)營(yíng)模式，從而實(shí)現(xiàn)資本增值最大化的目標(biāo)。

二、民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在的問題

多年來，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)資本理解不深，資本運(yùn)營(yíng)成效低下，經(jīng)營(yíng)浮躁，以致出現(xiàn)了企業(yè)的短命現(xiàn)象，并成為難以突破的瓶頸。

1、民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)觀念上的存在錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。從我國(guó)民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)實(shí)踐看，主要存在以下三方面的認(rèn)識(shí)誤區(qū)：

（1）觀念上對(duì)于發(fā)行股票籌集到的資金，錯(cuò)把無成本使用。眾所周知，從財(cái)務(wù)管理和維護(hù)股東合法權(quán)益角度看，其實(shí)發(fā)行股票是資金成本最高的籌資方式。但在現(xiàn)實(shí)中有相當(dāng)一部分民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為，用股票籌資的最大好處是可以隨意使用這筆資金并不用擔(dān)負(fù)任何成本及責(zé)任。

（2）通過資本市場(chǎng)投機(jī)來直接盈利。資本市場(chǎng)是企業(yè)的融資渠道，但許多民營(yíng)企業(yè)利用買賣股票進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)主業(yè)反而忽視，且由于證券市場(chǎng)的波動(dòng)，承擔(dān)了許多相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。甚至一些自認(rèn)為是資本經(jīng)營(yíng)高手的民營(yíng)企業(yè)，一方面利用兼并重組或直接投資等方法來制造證券市場(chǎng)概念題材，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，使企業(yè)的股票價(jià)格上升，從中牟取暴利。這不但損害了公眾的利益，而且破壞了企業(yè)的信譽(yù)，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展埋下隱患。

（3）不少民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)是萬金油，能解決企業(yè)的一切問題。但卻忽視了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，忽視了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，形成了本末倒置的局面。而且更有甚者，為了資本運(yùn)營(yíng)竟然無視法律法規(guī)、鋌而走險(xiǎn)，走上了違法之路。

2、民營(yíng)企業(yè)自身存在的問題，阻礙了資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。

這主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是許多民營(yíng)企業(yè)存在產(chǎn)權(quán)不清晰、家族式管理水平較低、信息渠道不靈通、高素質(zhì)資本運(yùn)營(yíng)人才缺乏等突出弱點(diǎn)，往往導(dǎo)致投資決策失誤，資本運(yùn)營(yíng)決策不當(dāng)，難以適應(yīng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)變化和對(duì)外開放的形勢(shì)。二是一些民營(yíng)企業(yè)觀念落后、安于現(xiàn)狀、不思進(jìn)取，甚至進(jìn)行揮霍性消費(fèi)，缺乏資本運(yùn)營(yíng)的理念，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略管理觀念，即使一些產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入限制已經(jīng)放寬，也難以拓展其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和規(guī)模。三是民營(yíng)企業(yè)信用意識(shí)淡薄、信用等級(jí)較低，普遍存在財(cái)會(huì)制度不規(guī)范、內(nèi)控機(jī)制不健全、企業(yè)之間欺詐時(shí)有發(fā)生等問題，而資本運(yùn)作需要大量資金配套，結(jié)果導(dǎo)致其難以借助商業(yè)銀行貸款進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。

3、資本運(yùn)營(yíng)操作上民營(yíng)企業(yè)存在缺陷。

一是企業(yè)并購(gòu)后的文化和戰(zhàn)略整合，民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)不重視，沒有意識(shí)到戰(zhàn)略和文化整合的重要性，并購(gòu)預(yù)期的效果并不能夠?qū)崿F(xiàn)；二是資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略決策不當(dāng)。民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)過程中，戰(zhàn)略決策正當(dāng)與否扮演著重要的角色。如果戰(zhàn)略決策不當(dāng)，企業(yè)由此就可能面臨滅頂之災(zāi)。這方面的例子可謂屢見不鮮，巨人生產(chǎn)的“腦黃金”，抓住了市場(chǎng)需求的契機(jī)，在短短的幾年時(shí)間內(nèi)得到迅速發(fā)展；但在其上市后，公司將籌集的大量資金進(jìn)行盲目投資建設(shè)巨人大廈，以致出現(xiàn)了公司經(jīng)營(yíng)巨額虧損破產(chǎn)的局面。三是資本運(yùn)營(yíng)過程中市場(chǎng)化程度低。在民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中，從審計(jì)、評(píng)估、競(jìng)價(jià)、談判等活動(dòng)看，存在嚴(yán)重的政府干預(yù)，市場(chǎng)化的操作行為過少。

4、缺乏民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的良好宏觀環(huán)境。

這主要體現(xiàn)在以下三方面：（1）市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻過高。雖然現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)要放開民營(yíng)資本投資領(lǐng)域，使民營(yíng)資本享有外資同等待遇，但是部門、行業(yè)壟斷和歧視性的政策仍然不少；有些領(lǐng)域雖然允許民營(yíng)資本涉獵，但體制卻導(dǎo)致了明顯的不公平競(jìng)爭(zhēng)；與國(guó)有經(jīng)濟(jì)相比，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在審批、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)等環(huán)節(jié)，手續(xù)仍然復(fù)雜，這也使民營(yíng)企業(yè)望而卻步。（2）企業(yè)并購(gòu)過程中中介機(jī)構(gòu)服務(wù)不到位。隨著我國(guó)改革開放的深入，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步建立，各類中介機(jī)構(gòu)紛紛成立，在經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌過程中發(fā)揮著重要作用。但我國(guó)中介機(jī)構(gòu)在企業(yè)并購(gòu)中所扮演的角色與國(guó)外相比存在不少的差距。存在業(yè)務(wù)面窄、市場(chǎng)參與的力度不足、信息少、咨詢服務(wù)功能不足、業(yè)務(wù)素質(zhì)低、中介撮合力度不足。（3）法律保障不力、服務(wù)體系不健全。目前，民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)國(guó)有企業(yè)、保護(hù)土地使用權(quán)、保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面，合法權(quán)益往往得不到有效的法律保障。對(duì)民營(yíng)企業(yè)的行政管理多達(dá)二十多個(gè)部門和單位，但在項(xiàng)目投資、資本投資方面卻沒有相應(yīng)的主管部門和服務(wù)機(jī)構(gòu)。民營(yíng)企業(yè)投資者在履行程序、選擇投資方向、爭(zhēng)取技術(shù)支持等方面得不到有效服務(wù)，這些無疑都會(huì)影響到民營(yíng)企業(yè)的積極性。

三、完善民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的對(duì)策

1、創(chuàng)新和樹立正確的資本運(yùn)營(yíng)理念。

首先要高度重視資本運(yùn)營(yíng)在民營(yíng)企業(yè)中的作用。一般來說，民營(yíng)企業(yè)都是從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)起步的，這是立足市場(chǎng)的前提和必要。但發(fā)展到一定階段后，這種單一的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)將會(huì)束縛企業(yè)自身的進(jìn)一步發(fā)展，要尋求更廣闊的發(fā)展空間，資本經(jīng)營(yíng)就成為必經(jīng)之路。通過這種方式可以使企業(yè)資源融入更大范圍的資源之中，進(jìn)行優(yōu)化重組，實(shí)行跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制的資本運(yùn)營(yíng)，充分發(fā)揮資源的最佳運(yùn)營(yíng)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模效益的提高。其次要弄清民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。民營(yíng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其靈活的體制和創(chuàng)新能力，而并非資本運(yùn)營(yíng)的能力，因此企業(yè)不能像“投資控股”型企業(yè)那樣，先取得目標(biāo)公司的控制權(quán)，然后再去整合企業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)，謀取回報(bào)。應(yīng)當(dāng)圍繞企業(yè)已有的產(chǎn)品和企業(yè)將來發(fā)展的方向，有意識(shí)地選擇目標(biāo)公司。換句話說，民營(yíng)企業(yè)是為了發(fā)展企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力而進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，而不是為了資本運(yùn)營(yíng)而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。成功的資本運(yùn)營(yíng)必須以成功的產(chǎn)品運(yùn)作為基礎(chǔ)，沒有成功的產(chǎn)品運(yùn)作是不可能取得長(zhǎng)遠(yuǎn)效果的，如果離開產(chǎn)品運(yùn)作而大搞資本運(yùn)營(yíng)，會(huì)使企業(yè)陷入危險(xiǎn)的“資本泡沫”中，最終出現(xiàn)不可收拾的局面。再次，必須強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化在整合中的作用。資本運(yùn)營(yíng)本身不是目的，而是為了使企業(yè)更快、更好地發(fā)展，使資本更快、更好地增值。因此收購(gòu)、兼并、重組之后的整合，是決定資本運(yùn)營(yíng)效果的關(guān)鍵。而整合的效果又往往取決于并購(gòu)雙方的企業(yè)文化能否兼容。最后，就是要不斷發(fā)現(xiàn)培養(yǎng)專業(yè)人才。從一些民營(yíng)企業(yè)的實(shí)際情況來看，并不缺乏資本運(yùn)營(yíng)的意識(shí)，羈絆企業(yè)發(fā)展的主要因素是人才缺乏，尤其是專業(yè)技術(shù)人才和中高級(jí)管理人才，這是民營(yíng)企業(yè)最致命的弱點(diǎn)，具有專業(yè)資本管理能力的人才堪稱民營(yíng)企業(yè)的稀缺資源。

2、改善宏觀環(huán)境。

（1）完善相關(guān)的法律法規(guī)。首先要完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，從法律高度上保護(hù)民營(yíng)企業(yè)的合法權(quán)益，這是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的立足點(diǎn)。其次是加快立法步伐，盡早形成有關(guān)法律體系。必須在總結(jié)我國(guó)企業(yè)購(gòu)并實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，汲取國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，不斷完善《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律制度。最后，要依法保護(hù)企業(yè)購(gòu)并各方的權(quán)利。

（2）健全和完善產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。近幾年來，我國(guó)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)獲得長(zhǎng)足發(fā)展，而且勢(shì)頭越來越迅猛。但總體而言，我國(guó)目前尚未形成全國(guó)規(guī)模的企業(yè)購(gòu)并市場(chǎng)，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)無序、缺乏規(guī)范、監(jiān)管不嚴(yán)的現(xiàn)象還較普遍，這種狀況直接導(dǎo)致了產(chǎn)權(quán)交易信息不暢通，進(jìn)而導(dǎo)致交易成本的上升和交易市場(chǎng)效率的下降。因此，應(yīng)加強(qiáng)各地方性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的聯(lián)系和協(xié)調(diào)，盡早形成有序、公正、透明的全國(guó)性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。

（3）拓寬民營(yíng)企業(yè)資金籌集渠道。一要鼓勵(lì)商業(yè)銀行擴(kuò)大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款范圍和規(guī)模，建立為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。二要逐步消除對(duì)民營(yíng)企業(yè)的所有制歧視，在企業(yè)股票上市、發(fā)行債券等直接融資方面降低民營(yíng)企業(yè)的進(jìn)入門檻。三要總結(jié)全國(guó)各地的經(jīng)驗(yàn)，大力發(fā)展民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保基金，加快創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，適時(shí)地啟動(dòng)二板市場(chǎng)，為民營(yíng)企業(yè)直接、間接融資拓寬渠道。

（4）消除市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘，也就是要進(jìn)一步放寬對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的投資限制，降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻。國(guó)家相關(guān)部門應(yīng)該切實(shí)清理現(xiàn)行投資準(zhǔn)入政策，在明確劃分鼓勵(lì)、允許、限制和禁止類政策時(shí)，體現(xiàn)國(guó)民待遇和公平競(jìng)爭(zhēng)原則，打破所有制界限、部門壟斷和地區(qū)封鎖，凡允許外商投資和國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)入的領(lǐng)域，都應(yīng)當(dāng)允許民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入。

（5）培育和完善社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。在西方國(guó)家，中介機(jī)構(gòu)在企業(yè)并購(gòu)中起著舉足輕重的作用，從選擇并購(gòu)對(duì)象到價(jià)格談判，無一不需要中介機(jī)構(gòu)的介入，而我國(guó)在這方面要積極學(xué)習(xí)西方國(guó)家，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用。

3、強(qiáng)化民營(yíng)企業(yè)內(nèi)在管理和制度創(chuàng)新。

（1）明晰產(chǎn)權(quán)，改革治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。改變民營(yíng)企業(yè)資本產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)封閉單一的狀況，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)進(jìn)行股份制上市、建立股份有限公司、有限責(zé)任公司等公司制改造，廣泛吸納社會(huì)資本。通過企業(yè)股份制改造，建立健全企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)。規(guī)范企業(yè)的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)班子三會(huì)的設(shè)立制度以及運(yùn)行機(jī)制，真正形成企業(yè)決策、監(jiān)督和經(jīng)營(yíng)三權(quán)各司其職、相互制約、相互監(jiān)督的企業(yè)自我約束和自我發(fā)展的良性循環(huán)機(jī)制。（2）提高民營(yíng)企業(yè)的管理水平，使民營(yíng)企業(yè)的管理由“人治化”向“法制化”轉(zhuǎn)變。民營(yíng)企業(yè)由于權(quán)力的高度集中，企業(yè)的工作經(jīng)常是命令代替計(jì)劃，隨意性太強(qiáng)，尤其當(dāng)外部環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，這種現(xiàn)象更加突出。要適應(yīng)資本營(yíng)運(yùn)高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，民營(yíng)企業(yè)就必須通過科學(xué)的制度和程序，使民營(yíng)企業(yè)資本營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)降低，實(shí)現(xiàn)決策的科學(xué)化和制度化。（3）培育自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。民營(yíng)企業(yè)要想進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，必須培育自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而不能只顧眼前的利益，盲目進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)走入擴(kuò)張和多元化的誤區(qū)。

4、實(shí)行全方位的企業(yè)人力資本運(yùn)營(yíng)。

篇（10）

作為舶來藝術(shù)品，名家水彩畫的價(jià)格遠(yuǎn)沒有達(dá)到油畫和國(guó)畫的水平。當(dāng)國(guó)畫市場(chǎng)經(jīng)過前幾年的炒作進(jìn)入調(diào)整期，油畫市場(chǎng)因爆炒而扶搖直上時(shí)，人們終于將眼光放到了價(jià)格與價(jià)值嚴(yán)重背離的名家水彩畫上。2006年8月13日，在中國(guó)名家水彩畫專場(chǎng)中，80件拍品中成交了52件，成交比例為65％，總成交額達(dá)148.3萬元，其中成交額超過10萬元的共3件，依次為陶冷月《風(fēng)景》17.6萬元、徐芒耀《老農(nóng)與羊》10.45萬元、王師子《水彩組畫》10.45萬元。2007年初，深圳華奇也舉辦了一場(chǎng)中國(guó)當(dāng)代水彩名家精品邀請(qǐng)展暨專場(chǎng)拍賣會(huì)。著名畫家關(guān)維興的水彩作品《衛(wèi)星從這里升起》以45萬元人民幣的高價(jià)刷新了國(guó)內(nèi)當(dāng)代水彩畫拍賣的新紀(jì)錄，亦成了中國(guó)水彩畫拍賣收藏中的一個(gè)小。

目前，我國(guó)的名家水彩畫拍賣最高紀(jì)錄是徐悲鴻的水彩《群馬》，成交價(jià)為561萬元。當(dāng)然與畫家本人的油畫、國(guó)畫作品相比，這個(gè)價(jià)格只能算作中等；還有吳冠中的水彩畫《蘇州園林》成交價(jià)為159.5萬元。其實(shí)無論是傳統(tǒng)風(fēng)景，還是歷史題材，名家水彩畫與他的其他類型作品相比，都頗具特色，像陶冷月的《風(fēng)景》，就兼具了東方意境和西方寫實(shí)風(fēng)格，充分展現(xiàn)了畫家的藝術(shù)造詣。

水彩畫板塊屬“原始股”

從價(jià)位方面看，名家水彩畫作品價(jià)格普遍較低，在當(dāng)下油畫作品身價(jià)大漲之后存在很大的補(bǔ)漲空間，人們可以用大眾化的價(jià)格收藏到質(zhì)量上乘的好作品甚至是精品。加之偏低的價(jià)位使得贗品不像國(guó)畫那樣泛濫，對(duì)書畫愛好者和藏家來說在選擇上多了一些放心和保障。

由于名家水彩畫蘊(yùn)涵著巨大的升值潛力，投資風(fēng)險(xiǎn)更小，收藏價(jià)值則更高。同樣檔次畫家的精品力作，水彩畫的價(jià)格往往是國(guó)畫價(jià)格的1/20，而國(guó)畫的價(jià)格又往往是油畫價(jià)格的1/10。如果你花50萬元，投資油畫只能買到二流甚至三流畫家的作品，而且除非你瞧準(zhǔn)了這個(gè)畫家潛力非凡，否則長(zhǎng)遠(yuǎn)升值空間很小。如果用這筆錢投資水彩畫呢?50萬元足夠讓你挑上10幅中國(guó)當(dāng)代一流畫家的精品力作了。從這個(gè)角度講，當(dāng)前名家水彩畫仍然是藝術(shù)品市場(chǎng)的“原始股”，擇機(jī)買進(jìn)可說是一樁包賺不賠的生意。比如在上海崇源“中國(guó)名家水彩畫”拍賣專場(chǎng)中，海派名家哈定的《靜物?茶壺》成交價(jià)僅為3114元。涂克的水彩《風(fēng)景》成交價(jià)也僅為7265元，這些價(jià)位一般百姓都承受得起，收藏起來就相當(dāng)于買了原始股。

鑒于目前國(guó)內(nèi)認(rèn)可水彩畫市場(chǎng)的人還不是很多，這種忽視恰好為將來的升值創(chuàng)造了很大的空間。我國(guó)的名家水彩畫在國(guó)際上一般都極受認(rèn)可，關(guān)維興的作品在國(guó)外展出的時(shí)候，有的觀眾被感動(dòng)得哭了。現(xiàn)在他的畫幾乎都在歐美賣，在國(guó)內(nèi)很難找到了。若國(guó)外把中國(guó)的精品都盡收囊中，那么可想而知，以后我們可能就要花數(shù)倍甚至數(shù)十倍的價(jià)位再去買回來，就像現(xiàn)在國(guó)內(nèi)收藏家去收購(gòu)以前流落到國(guó)外的藝術(shù)品一樣。

收藏投資獨(dú)到處

在書畫市場(chǎng)，贗品已成為一個(gè)老大難問題，尤其是中國(guó)古畫，贗品已經(jīng)對(duì)它的市場(chǎng)造成了巨大的傷害。但目前市場(chǎng)上卻極少發(fā)現(xiàn)名家水彩畫的贗品。這是因?yàn)樗十嫳旧聿蝗菀妆环旅埃芍^是一個(gè)可以“天然防偽”的畫種。眾所周知，油畫是布本，而且顏色是可以堆砌上去的。即使有一筆畫錯(cuò)了，也可以用其他顏色堆上去，重新來過，因此它臨摹起來比較容易。但是如果臨摹水彩畫，就困難多了，因?yàn)樗十嫯嬅嬉恍薷木腿菀罪@得臟，且須有較深的功底，目前能臨摹的人很少。

篇（11）

以新的主流住宅產(chǎn)品消化流動(dòng)性

現(xiàn)在真正需要回答的問題是――如何以最高效率“消化”流動(dòng)性，將流動(dòng)性轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸?shí)的國(guó)民福利。既然緊縮的政策難以給經(jīng)濟(jì)降溫，那么能否通過有效的擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，來解決流動(dòng)性帶來的風(fēng)險(xiǎn)呢？

并非所有經(jīng)濟(jì)都能找到可以同時(shí)滿足高速度和低風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)“高速路”。日本經(jīng)濟(jì)之所以長(zhǎng)期無法從通貨緊縮里脫身，就是因?yàn)槿狈ψ銐虻挠行У男枨螅荒芡ㄟ^強(qiáng)行擴(kuò)張財(cái)政，來“消化”掉其巨額流動(dòng)性。結(jié)果，形成的資產(chǎn)，由于回報(bào)極低，不僅無法帶來長(zhǎng)期的新增收益和國(guó)民福利，反而轉(zhuǎn)變?yōu)榫揞~的政府債務(wù)。

但發(fā)達(dá)國(guó)家工業(yè)化完成后的價(jià)格泡沫化的“通病”，并不意味著中國(guó)一定也會(huì)走上“過多貨幣，追逐少量資產(chǎn)”的虛擬經(jīng)濟(jì)之路。在高速城市化過程中的中國(guó)，對(duì)資金幾乎有著無限的饑渴需求。我們現(xiàn)階段面對(duì)的主要問題，仍然是如何創(chuàng)造足夠的資產(chǎn)，而不是“凍結(jié)”過多的貨幣。其中最主要的潛在資產(chǎn)之一，就是不動(dòng)產(chǎn)。具體講，就是住宅。中國(guó)的城市化無論在速度上和規(guī)模上都是人類歷史上前所未有的。人口的空間轉(zhuǎn)移，使得住宅（及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施）缺口極其巨大。只要政策得當(dāng)，這些潛在的需求，完全可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的需求，從而使房地產(chǎn)業(yè)成為大規(guī)模吸收流動(dòng)性的戰(zhàn)略“分洪區(qū)”。

選擇房地產(chǎn)作為釋放流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)降落傘，主要理由是：首先，可以吸收大量的流動(dòng)性；其次，可以不依賴國(guó)外市場(chǎng)；第三，不會(huì)增加出口，導(dǎo)致新的貿(mào)易摩擦；第四，可以加速農(nóng)業(yè)人口向城市的轉(zhuǎn)換，減少資源（農(nóng)地、環(huán)境、能源）損耗；最后，不動(dòng)產(chǎn)壽命長(zhǎng)，保值增值潛力巨大，任何資本品無出其右。

正確目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，必須依賴正確的戰(zhàn)略。過去的計(jì)劃實(shí)踐和時(shí)下的市場(chǎng)改革表明，推動(dòng)房地產(chǎn)僅靠市場(chǎng)不行，僅靠政府也不行。

僅靠市場(chǎng)不行，是因?yàn)槭袌?chǎng)以單純營(yíng)利為目的，其提供的居住產(chǎn)品，無法兼顧多重目標(biāo)（金融穩(wěn)定、分配公平、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等）；僅靠政府不行，是因?yàn)檎疀]有足夠的財(cái)力，無法在短期內(nèi)滿足如此巨大的需求。

正確的做法是政府和市場(chǎng)的結(jié)合，設(shè)計(jì)出一種兼顧各方面需求的主流產(chǎn)品：首先政府提供包含所有成本的廉價(jià)土地，然后，大規(guī)模建設(shè)低成本、小戶型住宅；住宅采用“零首付”，逐月支付按揭，10年至15年后，一次付地價(jià)并獲得住宅的產(chǎn)權(quán)。同時(shí)，保留目前市場(chǎng)供給方式作為補(bǔ)充，但在價(jià)格和產(chǎn)品種類上全面放開，主要用于滿足投資性需求。

這樣做的好處是：第一，可以通過公積金等制度，將個(gè)人收入強(qiáng)制納入住房消費(fèi)，直接擴(kuò)大內(nèi)需；第二，有利于降低住宅消費(fèi)門檻，即使居民收入很低時(shí)，也可以有地方住，并通過預(yù)支自己未來的信用購(gòu)房，避免積累大筆儲(chǔ)蓄，待到購(gòu)買時(shí)，價(jià)格又增加的窘境；第三，可打開農(nóng)村勞動(dòng)力進(jìn)入城市的正規(guī)通道。穩(wěn)定的城市勞動(dòng)力比流動(dòng)的農(nóng)村勞動(dòng)力更適合產(chǎn)業(yè)升級(jí)的勞動(dòng)力需求。低廉的住宅價(jià)格，在提高了工人福利的同時(shí)，也間接地提高了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。而這種間接的補(bǔ)助，更容易避開加入世貿(mào)后，國(guó)際貿(mào)易方面的糾紛。第四，可以避免對(duì)現(xiàn)有商品房市場(chǎng)的沖擊，真正做到“市場(chǎng)歸市場(chǎng)、保障歸保障”。在滿足了多樣化的需求的同時(shí)，使流動(dòng)性獲得雙重的分流。

使用權(quán)和所有權(quán)分開轉(zhuǎn)讓的方法（先租后售），既不同于“只售不租”的經(jīng)濟(jì)適用房或限價(jià)房，也不同于“只租不售”的廉租房。由于收益穩(wěn)定，回收可靠。因此，可以通過銀行長(zhǎng)期貸款或資產(chǎn)證券化的辦法，由市場(chǎng)（銀行、證券）大規(guī)模介入，政府則僅提供擔(dān)保（以住宅為擔(dān)保物）和相關(guān)政策。幾乎不需要給政府財(cái)政增加任何壓力，就可以達(dá)到大量吸收流動(dòng)性的目的。

不能讓投資和炫耀性需求主導(dǎo)市場(chǎng)

面對(duì)急升的房?jī)r(jià)，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為：“目前的流動(dòng)性過剩絕大部分為房地產(chǎn)吸收，而過剩資金主要是流入最發(fā)達(dá)地區(qū)的房地產(chǎn)行業(yè)，這些地區(qū)過度依賴房地產(chǎn)發(fā)展，制約著產(chǎn)業(yè)升級(jí)。”

可是，流動(dòng)性大規(guī)模流向發(fā)達(dá)地區(qū)房地產(chǎn)，并非產(chǎn)業(yè)政策所致。不同的產(chǎn)業(yè)部門，在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段顯示出“不均衡”增長(zhǎng)，乃是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的固有特征。在城市化高速發(fā)展階段，城鄉(xiāng)資源在空間上大規(guī)模重新配置，相應(yīng)的住宅和基礎(chǔ)設(shè)施等資本品，必然成為這一階段投資趨向的優(yōu)先和重點(diǎn)。目前銀行數(shù)以十億計(jì)的“存差”和最近的股市急升也都表明，“其他行業(yè)”并沒有因?yàn)榉康禺a(chǎn)“吸收”的流動(dòng)性“過多”，而造成資金匱乏。

房地產(chǎn)是否會(huì)形成泡沫，不僅取決于它的規(guī)模，同時(shí)取決于它的價(jià)格。假設(shè)每平方米1萬元，市場(chǎng)的真實(shí)需求是100萬平方米；每平方米5000元，真實(shí)的需求就可能是1000萬平方米；而每平方米2000元時(shí)，真實(shí)的需求就可能上升到1億平方米。換句話說，房地產(chǎn)市場(chǎng)是否存在泡沫，取決于采用何種價(jià)格與規(guī)模的供求組合。

可供選擇的增長(zhǎng)模式有四組：一是高價(jià)格、大規(guī)模；二是高價(jià)格、小規(guī)模；三是低價(jià)格、小規(guī)模；四是低價(jià)格、大規(guī)模。

顯然，“高價(jià)格、大規(guī)模”和“低價(jià)格、小規(guī)模”都不是均衡的組合：前者會(huì)導(dǎo)致供給過剩，從而形成經(jīng)濟(jì)泡沫；后者會(huì)導(dǎo)致供給短缺，需求無法滿足。住宅制度改革前后的住宅供給模式，就是這兩種模式的實(shí)踐效果。

“高價(jià)格、小規(guī)模”和“低價(jià)格、大規(guī)模”都是均衡的供求組合：在城市化高速發(fā)展階段，資金短缺，社會(huì)總體收入水平不高，以居住消費(fèi)為主的后者應(yīng)當(dāng)是主流的供求模式；而在城市化已經(jīng)結(jié)束，流動(dòng)性充裕，社會(huì)總體收入水平較高的時(shí)候，以投資和炫耀性消費(fèi)為主的前者應(yīng)當(dāng)是主流的供求模式。

目前的房地產(chǎn)供求組合是典型的“高價(jià)格、大規(guī)模”模式。一旦供給超出真實(shí)需求，多出的部分就極易演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)泡沫。中國(guó)目前的特點(diǎn)是城市化高速發(fā)展和流動(dòng)性異常豐沛并存，此時(shí)的最優(yōu)的增長(zhǎng)模式，就是同時(shí)采用“低價(jià)格、大規(guī)模”和“高價(jià)格、小規(guī)模”。顯然，這需要有高度技巧的政策設(shè)計(jì)，來分別滿足這兩種不同的需要。

“低價(jià)格、大規(guī)模”的巨大潛力

實(shí)現(xiàn)住宅供給模式向“低價(jià)格、大規(guī)模”轉(zhuǎn)變，是政策設(shè)計(jì)的關(guān)鍵。對(duì)于政府來講，這一模式能夠比副作用極大的貨幣和證券市場(chǎng)政策，更有效地吸收流動(dòng)性；對(duì)消費(fèi)者來講，可以用現(xiàn)在的成本，獲得十幾年以后的不動(dòng)產(chǎn)；對(duì)于開發(fā)商和已經(jīng)置業(yè)的居民來講，不會(huì)影響高端物業(yè)的價(jià)值從而打擊投資需求；對(duì)于銀行來講，利率雖然不高，但貸款規(guī)模大，成本低，可為大量存差找到出路。由于這一政策不會(huì)對(duì)目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格造成影響，也就避免了因抵押品貶值而導(dǎo)致的壞賬。

“先租后售”的模式相當(dāng)于將房地產(chǎn)增值期權(quán)化，既吸收了市場(chǎng)上巨大的流動(dòng)性，又使廣大低收入人群，可以在滿足居住需求的同時(shí)，共同分享未來的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。政府的目標(biāo)，就是以最低準(zhǔn)入門檻，幫助百姓在城市置業(yè)。

也許有人會(huì)問，為什么租房不能成為解決住房需求的主流？這一方面是因?yàn)檎疀]有足夠的財(cái)力做全體居民的大房東，但更主要的是因?yàn)闈M足同樣人口的居住需求，租房和買房所投入的社會(huì)資源和成本幾乎是一樣的，但形成的社會(huì)信用和財(cái)富分配大不相同。永久的居所，是農(nóng)村人口進(jìn)入城市的大門。住宅就像“城市公司”的“股票”，是分享城市增長(zhǎng)的起點(diǎn)。讓農(nóng)民進(jìn)入門里，還是騎在門檻上，會(huì)導(dǎo)致完全不同的社會(huì)心態(tài)和城市運(yùn)營(yíng)成本。

目前全國(guó)的住宅竣工量遠(yuǎn)小于實(shí)際需求，如加上農(nóng)民工的定居需求，供需缺口會(huì)更大。這都意味著住宅供給的合理規(guī)模，可以遠(yuǎn)比現(xiàn)在的實(shí)際供給要大。這些潛在的需求能否變成有效的需求，關(guān)鍵是看置業(yè)的門檻能降到多低。如果每年能夠?yàn)?000萬居民（或2000萬戶）提供住宅，大約10～15年就可以解決全國(guó)大部分居民的居住問題（包括城市化轉(zhuǎn)移進(jìn)來的人口）。按照每戶平均50平方米，每平方米造價(jià)3000元（含配套基礎(chǔ)設(shè)施）計(jì)算，每年至少可以吸收3萬億元的流動(dòng)性。

由于住宅同時(shí)具有增加社會(huì)保障和消費(fèi)信用的功能，可以預(yù)計(jì)居民的消費(fèi)將會(huì)得到進(jìn)一步的釋放。加上帶動(dòng)的鋼鐵、建材、交通等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，足以吸收因順差而被動(dòng)釋放出來的大部分流動(dòng)性。顯然，任何一個(gè)行業(yè)，都不可能具有如此巨大的市場(chǎng)容量，這是城市化帶給中國(guó)的特殊機(jī)遇。

將流動(dòng)性引向資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

顯然，這一思路必須建立在擴(kuò)張性的宏觀政策基礎(chǔ)上。于是，就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問題：現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)存在“由偏快轉(zhuǎn)為過熱”的危險(xiǎn)，房地產(chǎn)的大規(guī)模擴(kuò)張，是否會(huì)給目前的經(jīng)濟(jì)火上澆油？

首先必須明確的是，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱的“油”――流動(dòng)性――已經(jīng)存在。現(xiàn)在的問題是將“油”澆在哪盆火上。有觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)把流動(dòng)性引導(dǎo)到資本市場(chǎng)上，并以納斯達(dá)克和高科技的結(jié)合為例，說明資本市場(chǎng)上的流動(dòng)性，要比日本房地產(chǎn)市場(chǎng)上的流動(dòng)性造成的危害更小。

可是，資本市場(chǎng)上的上市企業(yè)，既有工業(yè)也有房地產(chǎn)，資本市場(chǎng)上的資金未必不會(huì)回流到房地產(chǎn)行業(yè)。同樣，如果企業(yè)沒有好的項(xiàng)目，一樣會(huì)通過其他形式轉(zhuǎn)移到不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)上保值。最后資金流向何方，還是要取決于哪個(gè)行業(yè)能夠創(chuàng)造更多的回報(bào)。

如果股市的回報(bào)率大大高過其他行業(yè)，同樣會(huì)導(dǎo)致全民“炒股”，一樣會(huì)將制造業(yè)發(fā)展所需資金吸引到股市。由于資本市場(chǎng)的特點(diǎn)是“虛擬”經(jīng)濟(jì)，缺乏以實(shí)物經(jīng)濟(jì)作為支撐，一旦泡沫破裂，貨幣財(cái)產(chǎn)會(huì)瞬間蒸發(fā)。將資金引向更加不透明、信用風(fēng)險(xiǎn)更大的股市，并不會(huì)比房地產(chǎn)市場(chǎng)更安全。

納斯達(dá)克高科技泡沫的破裂，是任何一個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)都無法承受的。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)之所以沒有被納斯達(dá)克IT泡沫崩盤拖垮，乃是由于其有意釋放的大量流動(dòng)性。這些流動(dòng)性被以中國(guó)為首的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)所吸收，并以巨額利潤(rùn)的形式反哺了美國(guó)經(jīng)濟(jì)。沒有中國(guó)、印度這些高速成長(zhǎng)的“邊緣經(jīng)濟(jì)”，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)恐怕早已被崩盤的股市所擊垮。

最近的股市大漲，似乎迎合了將流動(dòng)性引向資本市場(chǎng)、推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)的愿望，但冷靜分析那些所謂業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的藍(lán)籌股的利潤(rùn)來源，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多公司收入大幅增長(zhǎng)，主要來源于投資性收入，而不是主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司業(yè)績(jī)與股市之間形成了互相推動(dòng)的扭曲結(jié)合。這勢(shì)必進(jìn)一步鼓勵(lì)企業(yè)將流動(dòng)資金甚至生產(chǎn)性貸款，大規(guī)模地轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)去獲取短期利益。這不僅會(huì)造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)升級(jí)的減慢，也會(huì)給銀行留下巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

在流動(dòng)性開始大規(guī)模轉(zhuǎn)向股票市場(chǎng)這個(gè)更不穩(wěn)定的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的情況下，用貨幣政策（利率、存款準(zhǔn)備金、匯率等）抑制虛擬經(jīng)濟(jì)（股票、期貨等）雖可能見效于一時(shí)，但不能解決經(jīng)濟(jì)中的深層問題。現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，應(yīng)當(dāng)比任何時(shí)候都明確地強(qiáng)調(diào)要將虛擬經(jīng)濟(jì)（如證券）轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)物經(jīng)濟(jì)（如不動(dòng)產(chǎn)），而不是相反。

在這一背景下，改變房地產(chǎn)增長(zhǎng)模式的壓力不是減輕了，而是變得更加迫切。

房地產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱嗎?

毫無疑問，按照以上建議的房地產(chǎn)增長(zhǎng)模式，一定會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步加快，但“加快”，未必就一定會(huì)“過熱”。如果流動(dòng)性被引向有效率的方向，即使經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快，也不會(huì)導(dǎo)致過熱。相反，如果流動(dòng)性沒有出路，游資四處泛濫，即使速度降低了，也會(huì)誘發(fā)經(jīng)濟(jì)過熱。

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)王建的計(jì)算，中國(guó)的貨幣存量已相當(dāng)于美國(guó)的60.6%，GDP總值卻僅相當(dāng)于美國(guó)的20.2%。如果換算成同等經(jīng)濟(jì)規(guī)模，中國(guó)的貨幣存量是美國(guó)的3倍。如此規(guī)模的流動(dòng)性，不要說在中國(guó)歷史上從未有過，就是在世界經(jīng)濟(jì)中也是十分罕見的。

這就要求我們必須在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)工具之外，尋找其他的對(duì)策，而所有這些對(duì)策都必須放到中國(guó)特定的發(fā)展階段和內(nèi)外環(huán)境中來思考。具體講，就是政策制定時(shí)必須考慮的三個(gè)約束條件：一是前所未有資金剩余；二是前所未有的勞動(dòng)力剩余；三是有限的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

前兩點(diǎn)要求目前還必須采用寬松的貨幣政策，要將政策的重心從限制投資增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)向?qū)ふ腋咝实耐顿Y項(xiàng)目，從而實(shí)現(xiàn)剩余資本與剩余勞動(dòng)的結(jié)合。第三點(diǎn)則意味著目前中國(guó)只能在大約10到20年的時(shí)間，可以享受近百年來最有利的國(guó)際環(huán)境和計(jì)劃生育帶來的人口紅利。這三點(diǎn)決定了中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模和速度一定是前所未有的。