金融危機(jī)帶來的后果大全11篇

緒論：寫作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對(duì)學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇金融危機(jī)帶來的后果范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

金融危機(jī)又被人們稱為金融風(fēng)暴，它指的是金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)的危機(jī)，具體表現(xiàn)為在不固定的區(qū)域或國(guó)家范圍內(nèi)，全部或大部分的金融指標(biāo)在短時(shí)期內(nèi)快速惡化，具有很強(qiáng)的國(guó)際性，最終可能導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌、某個(gè)金融市場(chǎng)暴跌、企業(yè)大批量破產(chǎn)倒閉、失業(yè)率大幅增高等嚴(yán)重后果，給世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來嚴(yán)重危害，有時(shí)甚至?xí)斐缮鐣?huì)動(dòng)蕩、國(guó)家政治不穩(wěn)等嚴(yán)重后果。金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來摧毀性危害的同時(shí)，也給我們帶來了深刻的教訓(xùn)和思考價(jià)值。 

2 金融危機(jī)產(chǎn)生的原因 

2.1 過度消費(fèi)和超前消費(fèi) 

縱觀美國(guó)人的消費(fèi)觀，提前消費(fèi)和過度消費(fèi)已經(jīng)成為了他們的一種生活方式，美國(guó)人已經(jīng)形成了超前消費(fèi)的消費(fèi)習(xí)慣，這是由美國(guó)的社會(huì)形式?jīng)Q定的。因此，在美國(guó)，“花明天的錢圓今天的夢(mèng)”是勢(shì)在必行的，這就使得美國(guó)人要進(jìn)行借債消費(fèi)和泡沫炒作，這樣才能讓他們的虛榮心得到滿足。而為了擁有充足的資金進(jìn)行超前消費(fèi)，美國(guó)人想到了借債和撈錢。憑借雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，美國(guó)向全世界進(jìn)行借款，來支持美國(guó)人的超前消費(fèi)。目前，美國(guó)人民的透支消費(fèi)水平已經(jīng)達(dá)到十多萬億美元，相當(dāng)于70萬億人民幣。另外，隨著美國(guó)人民綜合意識(shí)的轉(zhuǎn)變，越來越多的美國(guó)人認(rèn)為可以通過炒作科技網(wǎng)絡(luò)、房地產(chǎn)以及相關(guān)衍生產(chǎn)品來達(dá)到撈錢的目的，而不是想著通過自身的努力工作與打拼來得到資金。這種情況勢(shì)必會(huì)讓越來越多的人滋生投機(jī)心理，進(jìn)而導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)空前發(fā)展，使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)難以控制，最終導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。 

2.2 金融市場(chǎng)監(jiān)管不力 

金融市場(chǎng)缺乏科學(xué)有效的監(jiān)管也是金融危機(jī)產(chǎn)生的一個(gè)重要原因。雖然市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自身就能夠進(jìn)行一定程度的自我調(diào)整，但是卻有著局限性和滯后性，總是不能及時(shí)準(zhǔn)確的對(duì)市場(chǎng)沖擊做出調(diào)整。而歐美國(guó)家向來奉行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自由主義原則，在市場(chǎng)運(yùn)行過程中一味的放任自由，從來沒有建立完善過行之有效的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制，這必然會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)混亂，進(jìn)而造成社會(huì)分配不公，最終引發(fā)金融危機(jī)。 

2.3 金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用 

金融創(chuàng)新能夠提高金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率，能夠大大加強(qiáng)金融對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用能力，對(duì)于金融的發(fā)展有很強(qiáng)的推動(dòng)作用。但是，金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，它還擁有著放大金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。因此，我們應(yīng)合理有限的運(yùn)用金融創(chuàng)新，不能無限制的使用。美國(guó)引發(fā)金融危機(jī)的原因就是無限制的創(chuàng)新和使用金融創(chuàng)新工具，而不考慮由此引發(fā)的后果。如美國(guó)的房貸機(jī)構(gòu)——房利美和房地美購(gòu)買商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，通過資產(chǎn)證券化，將其轉(zhuǎn)換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售，投資銀行又利用其金融工程技術(shù)，通過創(chuàng)新再將“次債”進(jìn)行分割、打包、組合并在市場(chǎng)上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長(zhǎng)，其結(jié)果是助長(zhǎng)了極度的短期投機(jī)趨利化，最終釀成了嚴(yán)重的世界金融市場(chǎng)危機(jī)。由此可見，美國(guó)本輪金融危機(jī)就是“次貸”危機(jī)所蔓延的結(jié)果。 

3 金融危機(jī)對(duì)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作的啟示 

對(duì)財(cái)會(huì)工作者而言，我們可以將這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)作為提升財(cái)會(huì)管理工作能力的平臺(tái)，通過經(jīng)濟(jì)危機(jī)得到的啟示，我們可以將自身的工作能力提高到新的水平。 

3.1 必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略建設(shè)和研究 

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)發(fā)展的后勤工作，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。而采取什么樣的財(cái)務(wù)管理策略，才能幫助企業(yè)在金融危機(jī)中安全度過并獲得進(jìn)一步發(fā)展，則是當(dāng)前財(cái)務(wù)管理的首要問題。過去，大部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式陳舊落后，只懂得照搬照抄其它企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理模式，而不去結(jié)合自身實(shí)際分析研究自己的管理經(jīng)營(yíng)模式，這樣一直下去的話是堅(jiān)持不了多久的。 

面對(duì)此次金融危機(jī)對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的影響，企業(yè)應(yīng)該從中得到啟示，必須采取有效措施加強(qiáng)財(cái)會(huì)管理，有效降低金融危機(jī)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響。一方面，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要著重于實(shí)業(yè)。只要我們立足自身實(shí)際，扎扎實(shí)實(shí)做好企業(yè)生產(chǎn)工作，依托現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，努力做到自主創(chuàng)新，保證企業(yè)的健康發(fā)展，就能安然度過金融危機(jī)。另一方面，要科學(xué)合理有限度的使用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品，要在使用時(shí)堅(jiān)持好總量適度、穩(wěn)步推行的原則。這樣，我們才能夠有效降低金融風(fēng)險(xiǎn)，避免金融危機(jī)的影響。 

3.2 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向控制機(jī)制的建設(shè)完善 

金融風(fēng)險(xiǎn)不可消除，但是可以通過有效的監(jiān)控而消除其對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響。要想及時(shí)準(zhǔn)確的監(jiān)控金融危機(jī)的發(fā)生發(fā)展，建立一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向控制機(jī)制是十分必要的。為了確保風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向控制機(jī)制能夠發(fā)揮出應(yīng)有的作用，相關(guān)工作人員應(yīng)該做好以下兩個(gè)方面。一是要建立有效的權(quán)利監(jiān)督機(jī)制對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行有效的監(jiān)督，防止出現(xiàn)財(cái)會(huì)人員監(jiān)守自盜的現(xiàn)象。二是提高員工凝聚力，采用企業(yè)文化熏陶等方式，提高員工責(zé)任感，加強(qiáng)員工對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)現(xiàn)和抵抗能力。 

3.3 樹立“現(xiàn)金為王”的觀念 

篇（2）

一、金融危機(jī)中的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

金融危機(jī)爆發(fā)后,一些銀行家和國(guó)會(huì)議員將矛頭指向公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量是加劇金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的罪魁禍?zhǔn)?強(qiáng)烈要求修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。雖然會(huì)計(jì)界斷然否認(rèn)這一指責(zé),但在巨大的壓力下,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)不得不對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行修訂。

2008年10月10日,FASB了針對(duì)《美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第157號(hào)――公允價(jià)值計(jì)量》的修訂稿,明確說明公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)反映正常交易,當(dāng)相關(guān)市場(chǎng)可觀察數(shù)據(jù)無法獲得時(shí),可以使用管理層關(guān)于未來現(xiàn)金流和折現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的假設(shè),這意味著金融機(jī)構(gòu)可以對(duì)部分流動(dòng)性較低的資產(chǎn)以高于這些資產(chǎn)當(dāng)前市價(jià)的水平進(jìn)行定價(jià),減少虧損數(shù)額;10月13日,IASB了對(duì)《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則39號(hào)――金融工具:確認(rèn)和計(jì)量》和《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第7號(hào)――金融工具:披露》的修訂稿,允許在極其特殊的情況下對(duì)某些原歸類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益類別的非衍生證券進(jìn)行重分類,并規(guī)定這一調(diào)整可追溯到2008年7月1日,這代表9月和10月由于市場(chǎng)價(jià)格大幅度下跌給銀行機(jī)構(gòu)帶來的巨額虧損可以不在財(cái)務(wù)報(bào)告中體現(xiàn);2009年3月5日,IASB了《增進(jìn)金融工具的披露(對(duì)IFRS7的修訂)》,要求增強(qiáng)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的披露; 2009年4月9日,FASB正式公布修改后的市價(jià)入賬會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,新的準(zhǔn)則解釋了在市場(chǎng)不活躍時(shí)企業(yè)如何按市值對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行計(jì)量。

對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂,是多方妥協(xié)的結(jié)果。IASB和FASB在沒有放棄公允價(jià)值計(jì)量屬性的前提下,對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則做了修訂,在一定程度上滿足了利益相關(guān)者的需求。從公允價(jià)值之爭(zhēng)到修訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)內(nèi)容,還是可以引起我們一些思考的,如金融危機(jī)中的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為何飽受指責(zé)?會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂過程反映出哪些問題?

二、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為何飽受指責(zé)

縱觀歷史,似乎每次危機(jī)的到來都使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則成為眾矢之的,引起會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化。20世紀(jì)30年代的美國(guó)“大蕭條” ,證明了放任自流的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)是不可行的,要求建立一套規(guī)范或標(biāo)準(zhǔn)來約束自由放任的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù);20世紀(jì)80年代美國(guó)爆發(fā)的銀行及儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和貸款危機(jī)中,暴露出歷史成本會(huì)計(jì)的局限性,各方強(qiáng)烈要求采用公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)金融工具進(jìn)行計(jì)量,美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第52號(hào)、80號(hào)和107號(hào)應(yīng)運(yùn)而生。究其原因,筆者認(rèn)為有以下兩個(gè)方面。

(一)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的發(fā)展令會(huì)計(jì)理論落后于實(shí)踐,理論的缺陷在危機(jī)中得以充分暴露,客觀上要求對(duì)理論進(jìn)行改革或完善

在這次金融危機(jī)中,如何在非有效市場(chǎng)中對(duì)衍生金融工具進(jìn)行計(jì)量是擺在會(huì)計(jì)學(xué)界面前的一個(gè)新問題?；诖?美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)于2008年9月30日對(duì)《美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第157號(hào)――公允價(jià)值計(jì)量》了指導(dǎo)意見,允許在非活躍與非理性市場(chǎng)情況下,企業(yè)可以通過內(nèi)部定價(jià),包括合理的主觀判斷來確定金融資產(chǎn)公允價(jià)值。2009年6月10日,法國(guó)財(cái)長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)表示,IASB將在2009年底前對(duì)《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)――金融工具:確認(rèn)和計(jì)量》的執(zhí)行情況進(jìn)行審查。而對(duì)執(zhí)行情況的審查結(jié)論必然會(huì)影響會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)展方向。可見,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是隨著社會(huì)實(shí)踐和社會(huì)環(huán)境的變化不斷發(fā)展和完善的。

(二)危機(jī)中的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則常扮演“替罪羊”角色

從根本上說,這次金融危機(jī)并不是由公允價(jià)值會(huì)計(jì)所引起的,金融界制造了房地產(chǎn)泡沫,并通過資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新手法放大金融資產(chǎn)泡沫,導(dǎo)致了金融危機(jī)。2008年11月召開的G20華盛頓峰會(huì)對(duì)金融危機(jī)的根源做出下列表述:“在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期,資本流動(dòng)性日益增長(zhǎng)并且此前10年保持著長(zhǎng)期穩(wěn)定性,市場(chǎng)參與者過度追逐高收益,缺乏風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和未能履行相應(yīng)責(zé)任。同時(shí),脆弱的保險(xiǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、不健全的風(fēng)險(xiǎn)管理行為、日益復(fù)雜和不透明的金融產(chǎn)品以及由此引發(fā)的過度影響,最終產(chǎn)生了體系的脆弱性?！倍S后召開的G20倫敦峰會(huì)重申了金融危機(jī)的根本原因是金融業(yè)的重大衰退以及金融監(jiān)管措施的重大失誤?？梢?無論是華盛頓峰會(huì)還是倫敦峰會(huì)都沒有將公允價(jià)值列為金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?。從某種程度上說,國(guó)會(huì)議員和銀行家掀起的公允價(jià)值之爭(zhēng)意在將公眾的視線轉(zhuǎn)向會(huì)計(jì)領(lǐng)域,轉(zhuǎn)嫁自身責(zé)任。另一方面,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身亦具備扮演“替罪羊”角色的條件。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)一步分離,會(huì)計(jì)信息使用者的范圍越來越廣,他們對(duì)會(huì)計(jì)信息的依賴程度越來越強(qiáng),會(huì)計(jì)信息已經(jīng)成為判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要依據(jù)。由于現(xiàn)實(shí)中經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和多樣性,會(huì)計(jì)人員大量運(yùn)用主觀判斷選擇會(huì)計(jì)方法,而任何一種會(huì)計(jì)方法都會(huì)存在某種程度的缺陷,會(huì)計(jì)是否在任何情況下都能對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行真實(shí)和客觀的反映值得商榷。當(dāng)危機(jī)來臨,大量企業(yè)倒閉,信息使用者最先想到的是會(huì)計(jì)信息為什么沒有及時(shí)預(yù)告企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn),而規(guī)范會(huì)計(jì)信息的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)此又難以拿出充分的證據(jù)解除自身責(zé)任。因此,在外部環(huán)境和自身特點(diǎn)的雙重作用下,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則難免成為“替罪羊”。

三、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修改體現(xiàn)的意義

(一)準(zhǔn)則制定者在“技術(shù)規(guī)范觀”和“經(jīng)濟(jì)后果觀”之間的權(quán)衡

理論界對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的性質(zhì)一般有“技術(shù)規(guī)范觀”和“經(jīng)濟(jì)后果觀”兩種觀點(diǎn)?！凹夹g(shù)規(guī)范觀”強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是一種技術(shù)規(guī)范,其必須是“有序、系統(tǒng)、內(nèi)在一致,應(yīng)能與可觀察的客觀現(xiàn)實(shí)相吻合;它們應(yīng)該是不受個(gè)人所左右的、無偏見的?！?Paton and Littleton ,1940)“經(jīng)濟(jì)后果觀”是指在不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則約束下會(huì)產(chǎn)生不同的會(huì)計(jì)信息,不同的會(huì)計(jì)信息將導(dǎo)致利益相關(guān)者利益分配和社會(huì)資源配置的不同。作為一種純粹的技術(shù)規(guī)范,理論上會(huì)計(jì)準(zhǔn)則能夠達(dá)到“有序、系統(tǒng)、內(nèi)在一致”的境地,但因經(jīng)濟(jì)后果的存在,利益相關(guān)者為了獲取自身利益最大化,必然要對(duì)準(zhǔn)則的制定過程加以干涉,因此,在現(xiàn)實(shí)生活中被采納的往往不是最具公允經(jīng)濟(jì)后果的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。只考慮會(huì)計(jì)準(zhǔn)則技術(shù)層面,忽視經(jīng)濟(jì)后果,準(zhǔn)則的制定機(jī)構(gòu)必須要承受來自各利益群體的壓力,在實(shí)施效果上也會(huì)大打折扣;而過分考慮經(jīng)濟(jì)后果,忽略對(duì)準(zhǔn)則本身的質(zhì)量要求,由此生成的會(huì)計(jì)信息能否滿足信息使用者的需要將遭受質(zhì)疑。因此,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定必然是準(zhǔn)則制定者在技術(shù)規(guī)范和經(jīng)濟(jì)后果之間進(jìn)行的艱難權(quán)衡。這可以從2008年12月30日美國(guó)證監(jiān)會(huì)向國(guó)會(huì)提交的一份關(guān)于公允價(jià)值的報(bào)告中窺見端倪。該報(bào)告明確反對(duì)廢除公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,但是提出了一些調(diào)整建議。一方面,從技術(shù)層面上說公允價(jià)值仍然是對(duì)金融工具計(jì)量最有效的方式;另一方面,由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒有對(duì)非活躍市場(chǎng)中公允價(jià)值計(jì)量作出相關(guān)規(guī)定,金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)價(jià)格已不能反映資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值的情況下依然采用“逐市計(jì)價(jià)”原則,導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表上資產(chǎn)大幅度減計(jì),產(chǎn)生巨額虧損,致使諸如貝爾斯登、美林證券和雷曼兄弟等金融機(jī)構(gòu)相繼倒閉,金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩。此外,從發(fā)展趨勢(shì)看,準(zhǔn)則制定者為了權(quán)衡兩者關(guān)系,傾向于由表內(nèi)反映改為表外披露,改變表內(nèi)反映的程度,加大披露力度,使所披露的會(huì)計(jì)信息能夠滿足利益相關(guān)者的決策需要,但是會(huì)計(jì)信息本身仍以反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)為目標(biāo)。如IASB的《增進(jìn)金融工具的披露(對(duì)IFRS7的修訂)》,要求增強(qiáng)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的披露,以及在此基礎(chǔ)上英國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(ASB)的《對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第29號(hào)――〈改善金融工具披露〉的修訂》,均反映了這一趨勢(shì)。

(二)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定是一個(gè)政治過程

“經(jīng)濟(jì)后果直接導(dǎo)致了準(zhǔn)則制定的最后一個(gè)標(biāo)準(zhǔn),即政治色彩。”如前所述,由于經(jīng)濟(jì)后果的存在,利益相關(guān)者為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化必然要對(duì)準(zhǔn)則的制定過程進(jìn)行干涉,準(zhǔn)則的制定過程實(shí)際上是一個(gè)各利益群體博弈的過程。因此,討價(jià)還價(jià)、偏向于強(qiáng)勢(shì)集團(tuán),這些都對(duì)最終的準(zhǔn)則形成有著相當(dāng)程度的影響(葛家澍,1996)。從制定者的角度看,準(zhǔn)則的制定就是協(xié)調(diào)各方利益沖突的過程。由于各利益相關(guān)方在經(jīng)濟(jì)利益上存在著固有矛盾,如何在這些關(guān)系中達(dá)到微妙的平衡,是擺在準(zhǔn)則制定者面前一個(gè)棘手的問題。在這次金融海嘯中,從公允價(jià)值之爭(zhēng)到準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行修訂,都體現(xiàn)出了政治色彩。2008年10月1日,60多名議員聯(lián)名致信SEC,強(qiáng)烈要求立即停止公允價(jià)值計(jì)量。2008年10月3日,美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院投票通過修改后的7 000億美元金融救援計(jì)劃,該法案卻對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則設(shè)置了特殊條款――要求SEC在2009年1月20日前提交相關(guān)的調(diào)查報(bào)告,此后國(guó)會(huì)有權(quán)根據(jù)調(diào)查報(bào)告投票決定是否中止該會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。2008年12月30日,SEC向國(guó)會(huì)提交的關(guān)于公允價(jià)值的報(bào)告明確表示公允價(jià)值不是金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?但是提出了一些調(diào)整建議。此后,作為銀行界和會(huì)計(jì)界代表的美國(guó)獨(dú)立銀行家協(xié)會(huì)(IBA)和FASB均未作出表態(tài),公允價(jià)值之爭(zhēng)暫告一段落。2009年4月2日召開的G20倫敦峰會(huì)提出加強(qiáng)金融監(jiān)管,呼吁會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)盡快與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作,改進(jìn)資產(chǎn)估計(jì)和準(zhǔn)備金標(biāo)準(zhǔn)。在此之后,歐盟委員會(huì)(EC)、法國(guó)及德國(guó)紛紛向IASB施壓,要求對(duì)《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)――金融工具:確認(rèn)和計(jì)量》中有關(guān)資產(chǎn)減值的內(nèi)容進(jìn)行“松綁”。對(duì)此,IASB迫于各方壓力,宣稱要在2009年晚些時(shí)候修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。至于政治壓力究竟能在多大程度上影響會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定,這可以從金融危機(jī)咨詢小組主席暨SEC前任委員Harvey Goldschmid的話語中窺見一斑,他說:“兩大會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者所承受的政治壓力遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來的壓力,尤其是對(duì)IASB而言,這關(guān)乎國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的生死存亡。”

總之,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在這次金融危機(jī)中依然沒有逃脫被指責(zé)的命運(yùn)。面對(duì)來自各方的巨大壓力,準(zhǔn)則的制定者最終選擇了折衷退讓,給予金融機(jī)構(gòu)更多的自由來選擇計(jì)價(jià)方法。然而會(huì)計(jì)界人士對(duì)修改準(zhǔn)則后的前景依然擔(dān)憂,正如更換溫度計(jì)無法改變溫度(低或高)一樣,迫于壓力修改的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則究竟能在多大程度上緩和華爾街危機(jī),問題的答案可以從以下事實(shí)中窺見端倪。2009年4月上旬,FASB宣布了三項(xiàng)對(duì)市價(jià)入賬會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修改決定,以完善公允價(jià)值使用指引和信息披露要求。該修改決定最早可于2009年3月15日的季報(bào)中執(zhí)行。之后公布的2009年一季度業(yè)績(jī)顯示,美國(guó)核心金融機(jī)構(gòu)大部分扭轉(zhuǎn)虧損局面,開始盈利,但其股價(jià)不升反跌,核心資產(chǎn)質(zhì)量下降已成定局。這表明會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不是導(dǎo)致金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?因此,修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則自然也不是起死回生的靈丹妙藥,會(huì)計(jì)改革的效果還須拭目以待。

主要參考文獻(xiàn):

[1]葛家澍,劉峰.從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的性質(zhì)看會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定[J].會(huì)計(jì)研究,1996年第2期.

[2]崔學(xué)剛,岳虹.會(huì)計(jì)政策經(jīng)濟(jì)后果:產(chǎn)生路徑與應(yīng)對(duì)策略――基于“華泰財(cái)險(xiǎn)”興衰案的分析[J].會(huì)計(jì)研究,2006年第2期.

篇（3）

一、金融危機(jī)中公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)政策的兩難選擇

金融危機(jī)爆發(fā)后,由于公允價(jià)值計(jì)量與金融危機(jī)的相關(guān)性,使公允價(jià)值成了金融危機(jī)的元兇之一,成了金融界與會(huì)計(jì)界在危機(jī)拯救中的一個(gè)爭(zhēng)議熱點(diǎn)。金融界認(rèn)為,公允價(jià)值計(jì)量原則在次貸危機(jī)中造成了順周期效應(yīng),認(rèn)為該準(zhǔn)則關(guān)于金融產(chǎn)品按照公允價(jià)值計(jì)量的規(guī)定,在金融危機(jī)中起到了發(fā)生器與助推器作用。會(huì)計(jì)界則認(rèn)為,公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融危機(jī)無關(guān),它只是跟隨市場(chǎng),并非領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)作證時(shí)指出:“如果廢除了公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,那么將沒有人知道這些公司的資產(chǎn)按市值計(jì)價(jià)到底是多少”。

面對(duì)越來越大的對(duì)公允價(jià)值質(zhì)疑聲音,在美國(guó)參眾兩院表決通過的救援法案中,賦予了美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)暫停使用公允價(jià)值計(jì)量的權(quán)利。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)投票通過放寬公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的決定。

金融界和會(huì)計(jì)界對(duì)于金融危機(jī)中公允價(jià)值計(jì)量產(chǎn)生的分歧在于二者的會(huì)計(jì)目標(biāo)定位不同。金融界的主張立足會(huì)計(jì)調(diào)控論,要求“怎樣是對(duì)經(jīng)濟(jì)有利的,會(huì)計(jì)就應(yīng)怎樣反映”——會(huì)計(jì)應(yīng)選擇“按有利于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的會(huì)計(jì)制度”進(jìn)行反映。會(huì)計(jì)界的主張屬于會(huì)計(jì)反映論,要求“現(xiàn)實(shí)是怎樣的,會(huì)計(jì)就應(yīng)怎樣反映”——會(huì)計(jì)應(yīng)選擇“按反映現(xiàn)實(shí)的會(huì)計(jì)制度”進(jìn)行反映。體現(xiàn)在金融危機(jī)拯救行動(dòng)中,會(huì)計(jì)界立足會(huì)計(jì)反映論,選擇捍衛(wèi)公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,其目前采取的主要行動(dòng)是優(yōu)化非活躍市場(chǎng)條件下的公允價(jià)值計(jì)量。金融界立足會(huì)計(jì)調(diào)控論,將會(huì)計(jì)作為一項(xiàng)金融調(diào)控手段或金融危機(jī)拯救工具,選擇終止公允價(jià)值計(jì)量。兩種觀點(diǎn)的角力體現(xiàn)了公允價(jià)值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)政策的兩難選擇,其實(shí)質(zhì)是會(huì)計(jì)政策的選擇產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果形成的一種經(jīng)濟(jì)和政治利益的博弈。

二、會(huì)計(jì)政策選擇的本質(zhì)特征

(一)會(huì)計(jì)政策的選擇本質(zhì)上是一種經(jīng)濟(jì)和政治利益的博弈和制度安排

會(huì)計(jì)政策選擇也稱會(huì)計(jì)選擇,是在既定的可選擇域內(nèi)(一般由各國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、相關(guān)經(jīng)濟(jì)法規(guī)等組成的會(huì)計(jì)規(guī)范體系所限定),根據(jù)特定主體的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo),對(duì)可供選擇的會(huì)計(jì)原則、方法、程序進(jìn)行定性、定量的比較分析,從而擬定會(huì)計(jì)政策的過程。至于企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇,即指企業(yè)利害集團(tuán)(包括股東、債權(quán)人和企業(yè)管理當(dāng)局等)選擇會(huì)計(jì)目標(biāo)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的行為。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制訂過程實(shí)質(zhì)上是會(huì)計(jì)報(bào)告的編制者與會(huì)計(jì)報(bào)告相關(guān)利益集團(tuán)合作博弈達(dá)到均衡的過程,已出臺(tái)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則大都是各方利益均衡與妥協(xié)的產(chǎn)物。企業(yè)選擇不同的會(huì)計(jì)政策產(chǎn)生不同的會(huì)計(jì)信息,導(dǎo)致企業(yè)利害關(guān)系集團(tuán)不同的利益分配結(jié)果和投資決策行為,進(jìn)而影響社會(huì)資源的配置效率和結(jié)果。所以企業(yè)各相關(guān)利益集團(tuán)都很重視和關(guān)注會(huì)計(jì)政策的制訂和選擇問題。從企業(yè)會(huì)計(jì)政策及企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇的定義可以看出,企業(yè)會(huì)計(jì)政策在形式上表現(xiàn)為企業(yè)會(huì)計(jì)過程的一種技術(shù)規(guī)范,但其本質(zhì)上卻是一種經(jīng)濟(jì)和政治利益的博弈規(guī)則和制度安排。

(二)經(jīng)濟(jì)后果觀揭示出會(huì)計(jì)政策的選擇本質(zhì)是不同利益相關(guān)者在會(huì)計(jì)和政治兩方面達(dá)到的微妙平衡

為了形成一致會(huì)計(jì)政策的契約安排,各利益主體雙方或多方之間存在一個(gè)博弈的過程,即通過會(huì)計(jì)政策選擇來實(shí)現(xiàn)對(duì)自己有利的經(jīng)濟(jì)后果的過程。威廉姆R.斯科特(WilliamR.Scott)在其《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論》中對(duì)經(jīng)濟(jì)后果產(chǎn)生的根源進(jìn)行了闡明,提出對(duì)經(jīng)濟(jì)后果的定義:不論有效市場(chǎng)的含義如何,會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)影響公司的價(jià)值。瓦茨和齊默爾曼早期的實(shí)證會(huì)計(jì)研究表明,企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇過程是一個(gè)十分復(fù)雜的過程,受簿記成本、契約成本、政府管制成本和政治成本等因素影響,同時(shí)各相關(guān)利益集團(tuán)都會(huì)從自身的利益出發(fā)參與會(huì)計(jì)政策的選擇,企業(yè)管理當(dāng)局往往通過借助于形式多樣的會(huì)計(jì)政策選擇與博弈實(shí)現(xiàn)對(duì)于自己有利的經(jīng)濟(jì)后果。由此可見會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制訂過程實(shí)質(zhì)上是會(huì)計(jì)報(bào)告的編制者與會(huì)計(jì)報(bào)告相關(guān)利益集團(tuán)合作博弈達(dá)到均衡的過程。不同的會(huì)計(jì)政策選擇產(chǎn)生不同的會(huì)計(jì)信息,導(dǎo)致企業(yè)利害關(guān)系集團(tuán)不同的利益分配結(jié)果和投資決策行為,進(jìn)而影響社會(huì)資源的配置效率和結(jié)果,所以相關(guān)各方利益集團(tuán)都很重視和關(guān)注會(huì)計(jì)政策的制訂和選擇問題。從20世紀(jì)70年代開始,經(jīng)濟(jì)后果作為會(huì)計(jì)規(guī)則制定中一個(gè)實(shí)質(zhì)性問題開始在美國(guó)突顯出來。企業(yè)各利益相關(guān)者通過與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)的不斷交涉和博弈,以尋求有利于自身利益的經(jīng)濟(jì)后果。從實(shí)現(xiàn)方式上講,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果往往借助企業(yè)政策選擇最終體現(xiàn)出來。一直以來會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者假設(shè)會(huì)計(jì)效果是中立,即使不是中性,也不為其后果向公眾負(fù)責(zé)。經(jīng)濟(jì)后果問題的提出改變了這種看法,認(rèn)為會(huì)計(jì)不是絕對(duì)中立的,可能會(huì)給不同的利益相關(guān)者帶來不同的經(jīng)濟(jì)后果。由于經(jīng)濟(jì)后果的存在使會(huì)計(jì)政策選擇備受關(guān)注,進(jìn)而影響會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定,這使得準(zhǔn)則的制定復(fù)雜化,因?yàn)槠湟笤跁?huì)計(jì)和政治兩方面達(dá)到微妙的平衡。

三、金融危機(jī)環(huán)境下公允價(jià)值計(jì)量政策選擇的博弈分析

(一)利益沖突——公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)政策選擇的博弈基礎(chǔ)

金融危機(jī)爆發(fā)的元兇之所以被認(rèn)定為公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)政策,是因?yàn)楣蕛r(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)政策導(dǎo)致了相關(guān)利益集團(tuán)的沖突,即以銀行為代表金融企業(yè)管理者的利益集團(tuán)與銀行的投資者利益集團(tuán)的利益沖突。二者的沖突源自于兩權(quán)分離訂立契約的委托關(guān)系,這份契約便形成了以銀行的投資者為委托人,銀行等金融企業(yè)的管理者為人的委托關(guān)系。公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)政策要求投資銀行的所有證券進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)價(jià),而且對(duì)所有的金融資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行公允市價(jià)估價(jià),對(duì)由于價(jià)值波動(dòng)所引起的未實(shí)現(xiàn)的利得與損失也要包括在報(bào)告凈利潤(rùn)中,公允價(jià)值計(jì)量將完全消除銀行管理者進(jìn)行利得交易的能力,執(zhí)行公允價(jià)值計(jì)量的經(jīng)濟(jì)后果是提升會(huì)計(jì)報(bào)告的決策有用性,使得銀行的管理者看到的不僅是利得波動(dòng)會(huì)增加,同時(shí)管理者操縱利潤(rùn)的能力將被大大削弱,這樣二者的利益發(fā)生沖突也就自然而然了。從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看,目前存在的會(huì)計(jì)政策選擇的目標(biāo)偏離,以及會(huì)計(jì)政策選擇過程中的逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)等行為具有必然性。在資本市場(chǎng)下假定所有利益相關(guān)者在對(duì)會(huì)計(jì)政策做出選擇或提出建議時(shí),都是為盡可能維護(hù)自身利益以達(dá)到其預(yù)期效用。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為:在商品交易中一些人可能比其他人具有信息優(yōu)勢(shì),當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí),一般認(rèn)為該經(jīng)濟(jì)機(jī)制中存在著信息不對(duì)稱。顯然,會(huì)計(jì)政策選擇主體和信息使用者之間的委托關(guān)系,決定了兩者之間存在著信息不對(duì)稱,即人擁有不易直接被委托人觀察的私人信息。以管理者和投資者為例,管理者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況比投資者具有信息優(yōu)勢(shì),此時(shí)管理者可能會(huì)通過會(huì)計(jì)政策選擇,扭曲和操縱提供給投資者的信息,將信息優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化成利益。很多研究表明存在管理者利用信息優(yōu)勢(shì)掠奪投資者和債權(quán)人財(cái)產(chǎn)的現(xiàn)象。與此對(duì)應(yīng),投資者、債權(quán)人由于擔(dān)心信息的可靠性而選擇謹(jǐn)慎的投資方式,這將使得資本市場(chǎng)無法正常運(yùn)行。一方面,管理者的信息優(yōu)勢(shì)及監(jiān)督成本的存在使其在會(huì)計(jì)政策選擇上存在自由性,管理者可以通過政策選擇獲得優(yōu)勢(shì)利益,另一方面,管理者可以拒絕政策的實(shí)行來保護(hù)自己的即得利益。如果存在一項(xiàng)會(huì)計(jì)政策使得當(dāng)期報(bào)告凈收益降低從而影響管理者的報(bào)酬,雖然管理者努力程度不變,由于契約的剛性提高獎(jiǎng)金比率的要求一般難以達(dá)到。此時(shí)盡管會(huì)計(jì)政策的選擇有助于提高財(cái)務(wù)報(bào)表的決策有用性,管理者往往也會(huì)干預(yù)會(huì)計(jì)政策的選擇。公允價(jià)值計(jì)量政策的選擇對(duì)于銀行的管理者而言又何況不是如此呢?

(二)金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)后果條件下的公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)政策的博弈分析

由于監(jiān)督成本的存在,管理者作為信息優(yōu)勢(shì)方,具有對(duì)經(jīng)濟(jì)后果產(chǎn)生影響是否進(jìn)行充分披露的選擇權(quán);同樣投資者期望管理者作出有利于自己的選擇。依據(jù)威廉姆.R.斯科特在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論中實(shí)證分析:由于管理者應(yīng)致力于降低未來契約簽訂的成本,避免競(jìng)爭(zhēng)加劇及吸引潛在投資者等原因,可以將管理者偏好假設(shè)為,存在有利經(jīng)濟(jì)后果時(shí)管理者偏好于充分披露,存在不利經(jīng)濟(jì)后果時(shí)管理者偏好于不充分披露。通過分析發(fā)現(xiàn),只要管理者充分披露時(shí)投資者獲得高效用的概率偏大,管理者不充分披露時(shí)投資者獲得低效用的概率偏大。

當(dāng)出現(xiàn)金融危機(jī)這種極為不利的經(jīng)濟(jì)后果時(shí),銀行管理者會(huì)反對(duì)披露這一對(duì)己不利的經(jīng)濟(jì)后果,由于公允價(jià)值這一會(huì)計(jì)政策的使用會(huì)提升會(huì)計(jì)決策的有用性,使金融危機(jī)帶來的不利后果得以充分披露,投資者則會(huì)持贊同態(tài)度,贊同充分披露,支持使用公允價(jià)值計(jì)量。由于這兩者之間不會(huì)就披露問題達(dá)成有約束力的協(xié)議,所以雙方的沖突可以看作一種非合作博弈。假設(shè)在此情形下,管理者選擇采用公允價(jià)值計(jì)量的充分披露時(shí),若投資者選擇購(gòu)買,則投資者能達(dá)到的效用比投資者選擇拒絕購(gòu)買的效用更低,即投資者會(huì)認(rèn)為該銀行金融機(jī)構(gòu)不具有投資價(jià)值。所以,當(dāng)遭遇金融危機(jī)時(shí),銀行管理者若選擇公允價(jià)值計(jì)價(jià)進(jìn)行充分披露,而投資者拒絕購(gòu)買,此時(shí)的銀行管理者獲得的效用也最低。若銀行管理者不采納公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行歪曲披露金融危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)后果,則投資者選擇購(gòu)買的損失程度更大。博弈的最終預(yù)測(cè)結(jié)果只能是:銀行管理者反對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的不充分披露與銀行投資者的拒絕購(gòu)買。這個(gè)博弈最終走入“囚徒的困境”,這種情況的出現(xiàn)對(duì)資本市場(chǎng)具有損害性,會(huì)打擊投資者的投資信心,造成資本市場(chǎng)的低效率運(yùn)轉(zhuǎn),阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

然而幸運(yùn)的是,FASB作為準(zhǔn)則制定部門在考量了各方利益的基礎(chǔ)上采納了達(dá)成一些妥協(xié)的公允價(jià)值計(jì)量原則,這些妥協(xié)是相對(duì)于完全公允價(jià)值的最初目標(biāo)而言的。由于計(jì)量的難度,負(fù)債被排除在外;公允價(jià)值只適用于正在交易或是準(zhǔn)備交易的證券;為了進(jìn)一步減少波動(dòng)性,準(zhǔn)備交易證券的未實(shí)現(xiàn)利得和損失不計(jì)入凈利潤(rùn),而在其他綜合收益中反映。也許,上述的妥協(xié)是為了減少管理層的反對(duì),或者是銀行的管理者在這個(gè)妥協(xié)的結(jié)果中能夠獲得滿意的效用。然而當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)后,這樣一個(gè)博弈之后的妥協(xié)結(jié)果又會(huì)使得銀行的管理者的效用大大降低,因此才出現(xiàn)了文章開始處的關(guān)于公允價(jià)值計(jì)量的爭(zhēng)議。

基于會(huì)計(jì)與環(huán)境的共生互動(dòng)關(guān)系,當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生突變經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)時(shí),過去各方利益集團(tuán)通過博弈達(dá)成的平衡勢(shì)必被打破又重新回到博弈的起點(diǎn),回到非合作博弈的“囚徒困境”,而這樣的博弈是低效率的。因此,美國(guó)政府作為一方利益集團(tuán)為了維護(hù)政府的利益和政治形象,減少政治成本,同時(shí)為了維護(hù)投資者的利益,在SEC的督使下美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)于2009年4月2日出臺(tái)了放寬按公允價(jià)值計(jì)價(jià)(以市值計(jì)價(jià))的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,給予金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)計(jì)價(jià)方面更大的靈活性。此準(zhǔn)則的放寬意味著新一輪的博弈達(dá)到了暫時(shí)的近似均衡。

四、金融危機(jī)下基于公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)政策選擇的啟示

一是金融危機(jī)環(huán)境下的公允價(jià)值會(huì)計(jì)政策的選擇是一個(gè)會(huì)計(jì)適應(yīng)突變環(huán)境、反作用于環(huán)境的過程,是一種基于經(jīng)濟(jì)后果的社會(huì)各利益集團(tuán)博弈的過程和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則逐步完善的必要過程。會(huì)計(jì)政策制定和選擇的有限理性,在現(xiàn)實(shí)中表現(xiàn)為市場(chǎng)主體鉆營(yíng)、牟利和準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)防范、堵塞的反復(fù)博弈過程。這樣,經(jīng)過多次博弈之后,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定也會(huì)達(dá)到一種螺旋式的不斷發(fā)展和完善。

二是公允價(jià)值計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)政策在此次金融危機(jī)中的原罪之爭(zhēng),雖然是利益相關(guān)者經(jīng)濟(jì)和政治利益博弈斗爭(zhēng)的過程,但也是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定部門反思的過程,雖然公允價(jià)值計(jì)量稱不上是金融危機(jī)爆發(fā)的誘因或助推器,但也應(yīng)該看到公允價(jià)值計(jì)量的不完善之處。雖然公允價(jià)值計(jì)量能提升信息的相關(guān)性,但也有其天然的缺點(diǎn),比如由于缺乏可供參考的市場(chǎng)價(jià)格和計(jì)量技術(shù)上的原因,不活躍市場(chǎng)中的主體交易價(jià)格的公允價(jià)值較難合理確定;當(dāng)市場(chǎng)處于急劇變化時(shí),“以市值計(jì)價(jià)”存在放大風(fēng)險(xiǎn)的作用,當(dāng)市場(chǎng)存在泡沫時(shí)會(huì)給投資者傳達(dá)過于樂觀的信息,反之則過于悲觀等等;這些缺陷都是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定部門亟待解決的問題。雖然公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善會(huì)受到各利益集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)利益博弈的影響,但是提供公允、相關(guān)有用的會(huì)計(jì)信息始終是會(huì)計(jì)界所追求的終極目標(biāo),否則會(huì)計(jì)也就失去了存在的根本。所以,金融危機(jī)之后的公允價(jià)值計(jì)量政策應(yīng)是自我完善自我發(fā)展的過程,是自身完成蛻變的過程,但絕不是終止公允價(jià)值計(jì)量的結(jié)果。

【參考文獻(xiàn)】

篇（4）

金融危機(jī)是金融市場(chǎng)的非線性擾動(dòng)、紊亂、崩潰，其中，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)變的越來越嚴(yán)重，以至于金融市場(chǎng)無法有效地將資金配置到最有利的投資機(jī)會(huì)中。

一、金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是在一定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的有效提高，中國(guó)加入世貿(mào)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重大機(jī)遇。同時(shí)，它也會(huì)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，其中最嚴(yán)重的很可能關(guān)系到中國(guó)金融行業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，金融不穩(wěn)定和金融危機(jī)會(huì)對(duì)社會(huì)造成極為嚴(yán)重的、破壞性的危害，在經(jīng)濟(jì)方面尤為明顯。

近來的金融不穩(wěn)定帶來的經(jīng)濟(jì)損害有多種形式，比如銀行倒閉、企業(yè)破產(chǎn)、職工失業(yè)、為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財(cái)政支出、外匯儲(chǔ)備的損失、GDP下降等等。計(jì)算發(fā)現(xiàn)，日本在1992—1998年間和韓國(guó)在1997—2000年間為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財(cái)政支出分別達(dá)到各國(guó)年GDP的21.5％和14.7％。北歐國(guó)家自1990年以來的三四年里因金融危機(jī)造成的損失達(dá)到其年GDP的10％—30％。這樣的事實(shí)向我們深刻的說明了金融危機(jī)帶給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大危害，甚至是經(jīng)濟(jì)倒退。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，一個(gè)國(guó)家的金融領(lǐng)域出現(xiàn)混亂動(dòng)蕩，對(duì)銀行信用體系、貨幣金融市場(chǎng)、對(duì)外貿(mào)易、國(guó)際收支及至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響可稱之為金融危機(jī)。金融危機(jī)和金融安全是對(duì)立的，靠的是國(guó)家金融競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)家的金融系統(tǒng)抵御能力、國(guó)家金融得以存在并不斷發(fā)展的國(guó)內(nèi)外環(huán)境。面對(duì)這樣一個(gè)不穩(wěn)定的金融環(huán)境，如何使經(jīng)濟(jì)的發(fā)展減少影響或者拉升經(jīng)濟(jì)發(fā)展就成為了我們所面對(duì)的必然問題。

二、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇

危機(jī)，從經(jīng)濟(jì)上我們也可以這樣去解釋：危機(jī)是危險(xiǎn)和機(jī)遇并存的一種特殊現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)步完善中，尋找機(jī)遇并抓住機(jī)遇就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。在金融危機(jī)下，本文從經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)方面進(jìn)行了探究。

1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，金融危機(jī)下銀行、企業(yè)等受到了巨大的沖擊，這時(shí)這些行業(yè)也嚴(yán)重的阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們不妨可以提升對(duì)其他行業(yè)的投入比例，如農(nóng)業(yè)、小商品、輕工業(yè)等。根據(jù)金融危機(jī)的危機(jī)空白時(shí)段拉升這些行業(yè)，存儲(chǔ)資金等待金融的回升。

2.利用人力資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融危機(jī)常常帶來的負(fù)面效果就是失業(yè)問題。這也是大部分人所擔(dān)心的事情，然而這時(shí)也正是我們促進(jìn)人力資源素質(zhì)提升的機(jī)遇，人力資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)是毋庸置疑的，但往往人力資源的素質(zhì)也是一大問題。在金融危機(jī)時(shí)，面對(duì)這方面的壓力人們不得不努力提高自身的素質(zhì)以便保障生存，這樣也就給危機(jī)時(shí)的人才質(zhì)量帶來了很大的保證，當(dāng)金融危機(jī)度過后，優(yōu)秀的人力資源帶給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)將是非常巨大的。

3.技術(shù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中技術(shù)進(jìn)步可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。現(xiàn)代化日新月異的今天，我們都能深刻的認(rèn)識(shí)到技術(shù)的重要性。技術(shù)進(jìn)步不斷改變勞動(dòng)手段和勞動(dòng)對(duì)象，技術(shù)進(jìn)步可以提高人力資源的質(zhì)量。在金融危機(jī)時(shí)，一切和金融有關(guān)的行業(yè)都可能崩潰，但技術(shù)卻是一個(gè)例外，任何時(shí)刻先進(jìn)的技術(shù)都會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的提升產(chǎn)生很大影響，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的提高。

4.發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中注定是要先以農(nóng)業(yè)為主要部門轉(zhuǎn)為以工業(yè)為主，進(jìn)而轉(zhuǎn)為以貿(mào)易及服務(wù)等產(chǎn)業(yè)部門為主。而區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同樣需要一定的時(shí)間，金融危機(jī)下的過渡時(shí)期不妨把視線轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)，投入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)區(qū)域的發(fā)展從而促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。

三、金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

在我國(guó)的金融市場(chǎng)，融合了改革開放以來的大部分資金，金融危機(jī)帶來的危害將是十分嚴(yán)重的。

例：2003年，爆發(fā)了SARS疫情，其具有突發(fā)性、預(yù)知性很低、求援依賴性高、后果嚴(yán)重等特征。在SARS疫情中，全國(guó)人民度過了“五一”長(zhǎng)假，然而因?yàn)镾ARS，銀行閉門休假、企業(yè)調(diào)整等給金融經(jīng)濟(jì)帶來了很大的影響，因?yàn)镾ARS人們不得不取消原定的假期消費(fèi)、旅游一系列活動(dòng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)同比去年降低了近10個(gè)百分點(diǎn)。

評(píng)析：上述例中SARS的爆發(fā)，把人類逼到了危機(jī)的面前。這里的危機(jī)就是指具有嚴(yán)重威脅，并具有不確定性和有緊迫感的情緒。危機(jī)是幾乎來不及反應(yīng)的，在這次SARS疫情中，對(duì)我國(guó)的金融也有很大影響，銀行的閉門休假每天將產(chǎn)生的不便、人們出行的不便、社會(huì)各行業(yè)的結(jié)構(gòu)等紊亂同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了很大的阻礙作用。從SARS看金融危機(jī)，當(dāng)信息混亂、事態(tài)擴(kuò)大、特別是用來彌補(bǔ)和恢復(fù)危機(jī)的資源供不應(yīng)求時(shí)，只有當(dāng)人們有了明確、真實(shí)的信息，看到解決危機(jī)的資源供應(yīng)充足，才會(huì)感到危機(jī)的規(guī)模在縮小，個(gè)人和社會(huì)的危機(jī)恢復(fù)力就會(huì)增強(qiáng)。金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)也是一樣，當(dāng)金融危機(jī)來臨時(shí)，人們往往會(huì)有消極的心理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展就需要從不同位置全面的解決這一問題。

國(guó)際銀行不良資產(chǎn)重組、金融資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)證券化及金融并購(gòu)都會(huì)對(duì)金融危機(jī)的解決起到一定作用。信息公開化，上市公司信息披露制度都可以很好的促進(jìn)公司企業(yè)的發(fā)展，危險(xiǎn)和機(jī)遇并存的金融危機(jī)同樣也可以帶給我們發(fā)展的契機(jī)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中會(huì)遇到許許多多的問題，面對(duì)這些問題時(shí)，就需要我們不斷的提升自己，在金融經(jīng)濟(jì)中靈敏的把握住機(jī)遇，那么即便是金融危機(jī)也同樣會(huì)帶給我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇。

參考文獻(xiàn)：

篇（5）

金融危機(jī)是金融市場(chǎng)的非線性擾動(dòng)、紊亂、崩潰，其中，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)變的越來越嚴(yán)重，以至于金融市場(chǎng)無法有效地將資金配置到最有利的投資機(jī)會(huì)中。

一、金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是在一定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的有效提高，中國(guó)加入世貿(mào)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重大機(jī)遇。同時(shí)，它也會(huì)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，其中最嚴(yán)重的很可能關(guān)系到中國(guó)金融行業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，金融不穩(wěn)定和金融危機(jī)會(huì)對(duì)社會(huì)造成極為嚴(yán)重的、破壞性的危害，在經(jīng)濟(jì)方面尤為明顯。

近來的金融不穩(wěn)定帶來的經(jīng)濟(jì)損害有多種形式，比如銀行倒閉、企業(yè)破產(chǎn)、職工失業(yè)、為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財(cái)政支出、外匯儲(chǔ)備的損失、GDP下降等等。計(jì)算發(fā)現(xiàn)，日本在1992—1998年間和韓國(guó)在1997—2000年間為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財(cái)政支出分別達(dá)到各國(guó)年GDP的21.5％和14.7％。北歐國(guó)家自1990年以來的三四年里因金融危機(jī)造成的損失達(dá)到其年GDP的10％—30％。這樣的事實(shí)向我們深刻的說明了金融危機(jī)帶給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大危害，甚至是經(jīng)濟(jì)倒退。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，一個(gè)國(guó)家的金融領(lǐng)域出現(xiàn)混亂動(dòng)蕩，對(duì)銀行信用體系、貨幣金融市場(chǎng)、對(duì)外貿(mào)易、國(guó)際收支及至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響可稱之為金融危機(jī)。金融危機(jī)和金融安全是對(duì)立的，靠的是國(guó)家金融競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)家的金融系統(tǒng)抵御能力、國(guó)家金融得以存在并不斷發(fā)展的國(guó)內(nèi)外環(huán)境。面對(duì)這樣一個(gè)不穩(wěn)定的金融環(huán)境，如何使經(jīng)濟(jì)的發(fā)展減少影響或者拉升經(jīng)濟(jì)發(fā)展就成為了我們所面對(duì)的必然問題。

二、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇

危機(jī)，從經(jīng)濟(jì)上我們也可以這樣去解釋：危機(jī)是危險(xiǎn)和機(jī)遇并存的一種特殊現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)步完善中，尋找機(jī)遇并抓住機(jī)遇就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。在金融危機(jī)下，本文從經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)方面進(jìn)行了探究。

1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，金融危機(jī)下銀行、企業(yè)等受到了巨大的沖擊，這時(shí)這些行業(yè)也嚴(yán)重的阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們不妨可以提升對(duì)其他行業(yè)的投入比例，如農(nóng)業(yè)、小商品、輕工業(yè)等。根據(jù)金融危機(jī)的危機(jī)空白時(shí)段拉升這些行業(yè)，存儲(chǔ)資金等待金融的回升。

2.利用人力資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融危機(jī)常常帶來的負(fù)面效果就是失業(yè)問題。這也是大部分人所擔(dān)心的事情，然而這時(shí)也正是我們促進(jìn)人力資源素質(zhì)提升的機(jī)遇，人力資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)是毋庸置疑的，但往往人力資源的素質(zhì)也是一大問題。在金融危機(jī)時(shí)，面對(duì)這方面的壓力人們不得不努力提高自身的素質(zhì)以便保障生存，這樣也就給危機(jī)時(shí)的人才質(zhì)量帶來了很大的保證，當(dāng)金融危機(jī)度過后，優(yōu)秀的人力資源帶給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)將是非常巨大的。

3.技術(shù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中技術(shù)進(jìn)步可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。現(xiàn)代化日新月異的今天，我們都能深刻的認(rèn)識(shí)到技術(shù)的重要性。技術(shù)進(jìn)步不斷改變勞動(dòng)手段和勞動(dòng)對(duì)象，技術(shù)進(jìn)步可以提高人力資源的質(zhì)量。在金融危機(jī)時(shí)，一切和金融有關(guān)的行業(yè)都可能崩潰，但技術(shù)卻是一個(gè)例外，任何時(shí)刻先進(jìn)的技術(shù)都會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的提升產(chǎn)生很大影響，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的提高。

4.發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中注定是要先以農(nóng)業(yè)為主要部門轉(zhuǎn)為以工業(yè)為主，進(jìn)而轉(zhuǎn)為以貿(mào)易及服務(wù)等產(chǎn)業(yè)部門為主。而區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同樣需要一定的時(shí)間，金融危機(jī)下的過渡時(shí)期不妨把視線轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)，投入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)區(qū)域的發(fā)展從而促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。

三、金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

在我國(guó)的金融市場(chǎng)，融合了改革開放以來的大部分資金，金融危機(jī)帶來的危害將是十分嚴(yán)重的。

例：2003年，爆發(fā)了SARS疫情，其具有突發(fā)性、預(yù)知性很低、求援依賴性高、后果嚴(yán)重等特征。在SARS疫情中，全國(guó)人民度過了“五一”長(zhǎng)假，然而因?yàn)镾ARS，銀行閉門休假、企業(yè)調(diào)整等給金融經(jīng)濟(jì)帶來了很大的影響，因?yàn)镾ARS人們不得不取消原定的假期消費(fèi)、旅游一系列活動(dòng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)同比去年降低了近10個(gè)百分點(diǎn)。

評(píng)析：上述例中SARS的爆發(fā)，把人類逼到了危機(jī)的面前。這里的危機(jī)就是指具有嚴(yán)重威脅，并具有不確定性和有緊迫感的情緒。危機(jī)是幾乎來不及反應(yīng)的，在這次SARS疫情中，對(duì)我國(guó)的金融也有很大影響，銀行的閉門休假每天將產(chǎn)生的不便、人們出行的不便、社會(huì)各行業(yè)的結(jié)構(gòu)等紊亂同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了很大的阻礙作用。從SARS看金融危機(jī)，當(dāng)信息混亂、事態(tài)擴(kuò)大、特別是用來彌補(bǔ)和恢復(fù)危機(jī)的資源供不應(yīng)求時(shí)，只有當(dāng)人們有了明確、真實(shí)的信息，看到解決危機(jī)的資源供應(yīng)充足，才會(huì)感到危機(jī)的規(guī)模在縮小，個(gè)人和社會(huì)的危機(jī)恢復(fù)力就會(huì)增強(qiáng)。金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)也是一樣，當(dāng)金融危機(jī)來臨時(shí)，人們往往會(huì)有消極的心理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展就需要從不同位置全面的解決這一問題。

國(guó)際銀行不良資產(chǎn)重組、金融資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)證券化及金融并購(gòu)都會(huì)對(duì)金融危機(jī)的解決起到一定作用。信息公開化，上市公司信息披露制度都可以很好的促進(jìn)公司企業(yè)的發(fā)展，危險(xiǎn)和機(jī)遇并存的金融危機(jī)同樣也可以帶給我們發(fā)展的契機(jī)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中會(huì)遇到許許多多的問題，面對(duì)這些問題時(shí)，就需要我們不斷的提升自己，在金融經(jīng)濟(jì)中靈敏的把握住機(jī)遇，那么即便是金融危機(jī)也同樣會(huì)帶給我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇。

參考文獻(xiàn)

篇（6）

金融危機(jī)是金融市場(chǎng)的非線性擾動(dòng)、紊亂、崩潰，其中，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)變的越來越嚴(yán)重，以至于金融市場(chǎng)無法有效地將資金配置到最有利的投資機(jī)會(huì)中。

一、金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是在一定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的有效提高，中國(guó)加入世貿(mào)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重大機(jī)遇。同時(shí)，它也會(huì)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，其中最嚴(yán)重的很可能關(guān)系到中國(guó)金融行業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，金融不穩(wěn)定和金融危機(jī)會(huì)對(duì)社會(huì)造成極為嚴(yán)重的、破壞性的危害，在經(jīng)濟(jì)方面尤為明顯。

近來的金融不穩(wěn)定帶來的經(jīng)濟(jì)損害有多種形式，比如銀行倒閉、企業(yè)破產(chǎn)、職工失業(yè)、為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財(cái)政支出、外匯儲(chǔ)備的損失、GDP下降等等。計(jì)算發(fā)現(xiàn)，日本在1992—1998年間和韓國(guó)在1997—2000年間為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財(cái)政支出分別達(dá)到各國(guó)年GDP的21.5％和14.7％。北歐國(guó)家自1990年以來的三四年里因金融危機(jī)造成的損失達(dá)到其年GDP的10％—30％。這樣的事實(shí)向我們深刻的說明了金融危機(jī)帶給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大危害，甚至是經(jīng)濟(jì)倒退。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，一個(gè)國(guó)家的金融領(lǐng)域出現(xiàn)混亂動(dòng)蕩，對(duì)銀行信用體系、貨幣金融市場(chǎng)、對(duì)外貿(mào)易、國(guó)際收支及至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響可稱之為金融危機(jī)。金融危機(jī)和金融安全是對(duì)立的，靠的是國(guó)家金融競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)家的金融系統(tǒng)抵御能力、國(guó)家金融得以存在并不斷發(fā)展的國(guó)內(nèi)外環(huán)境。面對(duì)這樣一個(gè)不穩(wěn)定的金融環(huán)境，如何使經(jīng)濟(jì)的發(fā)展減少影響或者拉升經(jīng)濟(jì)發(fā)展就成為了我們所面對(duì)的必然問題。

二、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇

危機(jī)，從經(jīng)濟(jì)上我們也可以這樣去解釋：危機(jī)是危險(xiǎn)和機(jī)遇并存的一種特殊現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)步完善中，尋找機(jī)遇并抓住機(jī)遇就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。在金融危機(jī)下，本文從經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)方面進(jìn)行了探究。

1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，金融危機(jī)下銀行、企業(yè)等受到了巨大的沖擊，這時(shí)這些行業(yè)也嚴(yán)重的阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們不妨可以提升對(duì)其他行業(yè)的投入比例，如農(nóng)業(yè)、小商品、輕工業(yè)等。根據(jù)金融危機(jī)的危機(jī)空白時(shí)段拉升這些行業(yè)，存儲(chǔ)資金等待金融的回升。

2.利用人力資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融危機(jī)常常帶來的負(fù)面效果就是失業(yè)問題。這也是大部分人所擔(dān)心的事情，然而這時(shí)也正是我們促進(jìn)人力資源素質(zhì)提升的機(jī)遇，人力資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)是毋庸置疑的，但往往人力資源的素質(zhì)也是一大問題。在金融危機(jī)時(shí)，面對(duì)這方面的壓力人們不得不努力提高自身的素質(zhì)以便保障生存，這樣也就給危機(jī)時(shí)的人才質(zhì)量帶來了很大的保證，當(dāng)金融危機(jī)度過后，優(yōu)秀的人力資源帶給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)將是非常巨大的。

3.技術(shù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中技術(shù)進(jìn)步可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。現(xiàn)代化日新月異的今天，我們都能深刻的認(rèn)識(shí)到技術(shù)的重要性。技術(shù)進(jìn)步不斷改變勞動(dòng)手段和勞動(dòng)對(duì)象，技術(shù)進(jìn)步可以提高人力資源的質(zhì)量。在金融危機(jī)時(shí)，一切和金融有關(guān)的行業(yè)都可能崩潰，但技術(shù)卻是一個(gè)例外，任何時(shí)刻先進(jìn)的技術(shù)都會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展的提升產(chǎn)生很大影響，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的提高。

4.發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中注定是要先以農(nóng)業(yè)為主要部門轉(zhuǎn)為以工業(yè)為主，進(jìn)而轉(zhuǎn)為以貿(mào)易及服務(wù)等產(chǎn)業(yè)部門為主。而區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同樣需要一定的時(shí)間，金融危機(jī)下的過渡時(shí)期不妨把視線轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)，投入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)區(qū)域的發(fā)展從而促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。

三、金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

在我國(guó)的金融市場(chǎng)，融合了改革開放以來的大部分資金，金融危機(jī)帶來的危害將是十分嚴(yán)重的。

例：2003年，爆發(fā)了SARS疫情，其具有突發(fā)性、預(yù)知性很低、求援依賴性高、后果嚴(yán)重等特征。在SARS疫情中，全國(guó)人民度過了“五一”長(zhǎng)假，然而因?yàn)镾ARS，銀行閉門休假、企業(yè)調(diào)整等給金融經(jīng)濟(jì)帶來了很大的影響，因?yàn)镾ARS人們不得不取消原定的假期消費(fèi)、旅游一系列活動(dòng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)同比去年降低了近10個(gè)百分點(diǎn)。

評(píng)析：上述例中SARS的爆發(fā)，把人類逼到了危機(jī)的面前。這里的危機(jī)就是指具有嚴(yán)重威脅，并具有不確定性和有緊迫感的情緒。危機(jī)是幾乎來不及反應(yīng)的，在這次SARS疫情中，對(duì)我國(guó)的金融也有很大影響，銀行的閉門休假每天將產(chǎn)生的不便、人們出行的不便、社會(huì)各行業(yè)的結(jié)構(gòu)等紊亂同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了很大的阻礙作用。從SARS看金融危機(jī)，當(dāng)信息混亂、事態(tài)擴(kuò)大、特別是用來彌補(bǔ)和恢復(fù)危機(jī)的資源供不應(yīng)求時(shí)，只有當(dāng)人們有了明確、真實(shí)的信息，看到解決危機(jī)的資源供應(yīng)充足，才會(huì)感到危機(jī)的規(guī)模在縮小，個(gè)人和社會(huì)的危機(jī)恢復(fù)力就會(huì)增強(qiáng)。金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)也是一樣，當(dāng)金融危機(jī)來臨時(shí)，人們往往會(huì)有消極的心理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展就需要從不同位置全面的解決這一問題。

國(guó)際銀行不良資產(chǎn)重組、金融資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)證券化及金融并購(gòu)都會(huì)對(duì)金融危機(jī)的解決起到一定作用。信息公開化，上市公司信息披露制度都可以很好的促進(jìn)公司企業(yè)的發(fā)展，危險(xiǎn)和機(jī)遇并存的金融危機(jī)同樣也可以帶給我們發(fā)展的契機(jī)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中會(huì)遇到許許多多的問題，面對(duì)這些問題時(shí)，就需要我們不斷的提升自己，在金融經(jīng)濟(jì)中靈敏的把握住機(jī)遇，那么即便是金融危機(jī)也同樣會(huì)帶給我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇。

參考文獻(xiàn)：

篇（7）

關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)研究，未出現(xiàn)金融危機(jī)前，大多研究方向多表現(xiàn)為分析信息決策中公允價(jià)值的應(yīng)用以及公允價(jià)值本身具有的計(jì)量屬性等方面。而從金融危機(jī)視角下，對(duì)公允價(jià)值研究則側(cè)重于其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的后果層面。但關(guān)于金融穩(wěn)定性等方面內(nèi)容卻較少，大多文獻(xiàn)內(nèi)容多集中在財(cái)務(wù)報(bào)表與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩方面。其中在財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容上，有國(guó)外學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)公允價(jià)值下，其對(duì)收益波動(dòng)影響極為明顯，而這種波動(dòng)效果便會(huì)將銀行內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行傳遞。根據(jù)研究對(duì)波動(dòng)性內(nèi)容具體可細(xì)化為：波動(dòng)性受計(jì)量誤差的影響、波動(dòng)性因計(jì)量屬性而產(chǎn)生的變化以及波動(dòng)性在經(jīng)濟(jì)中的固有特征等。以其中經(jīng)濟(jì)中存在的固有報(bào)表波動(dòng)性特征為典型代表，若會(huì)計(jì)人員可準(zhǔn)確將其向市場(chǎng)參與主體反映，一定程度上可使金融市場(chǎng)穩(wěn)定性得以保證。另外在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)方面，以金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表為例，國(guó)內(nèi)外學(xué)者分析得出，受公允價(jià)值影響，為滿足償債比率要求很可能面臨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出售的情況，資產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌現(xiàn)狀，嚴(yán)重情況下直接導(dǎo)致市場(chǎng)衰退。同時(shí)在市場(chǎng)價(jià)格下跌的趨勢(shì)下，金融系統(tǒng)也可能存在倒塌的風(fēng)險(xiǎn)。也有部分學(xué)者認(rèn)為通過公允價(jià)值改革，一定程度可使財(cái)務(wù)信息更具透明化特征，有利于緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的危害，但事實(shí)上公允價(jià)值本身存在永久差異，具有不確定性特征，會(huì)計(jì)改革中很可能推動(dòng)順周期效應(yīng)的發(fā)展，不利于金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的提高。因此如何準(zhǔn)確預(yù)估公允價(jià)值，應(yīng)注重從系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面著手，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的目標(biāo)。

2公允價(jià)值在金融危機(jī)視角下表現(xiàn)的問題

2.1公允價(jià)值下的效應(yīng)問題金融危機(jī)背景下，公允價(jià)值表現(xiàn)的問題首先體現(xiàn)在其順周期效應(yīng)方面。從近年來金融危機(jī)的表現(xiàn)現(xiàn)狀看，其產(chǎn)生的根源在于周期性變化在資產(chǎn)市場(chǎng)中難以得到有效控制，如典型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展上升階段與下滑階段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估不準(zhǔn)確。以金融機(jī)構(gòu)為例，通常面對(duì)金融危機(jī)時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估主要集中在違約風(fēng)險(xiǎn)層面，因此時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于下滑階段，需對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行高估。但經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)上升時(shí)期，因違約概率逐漸下降便存在樂觀心里，由此出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，這種周期實(shí)質(zhì)可理解為金融加速器模式，很可能造成金融危機(jī)的進(jìn)一步惡化。另外，金融危機(jī)背景下，許多金融機(jī)構(gòu)往往從公允價(jià)值的應(yīng)用方面著手對(duì)價(jià)值波動(dòng)情況進(jìn)行分析，但在面臨因次級(jí)抵押貸款產(chǎn)生的資產(chǎn)減記等問題下，金融機(jī)構(gòu)損益很可能因公允價(jià)值而受到影響。此時(shí)在難以融資的條件下，為保證與監(jiān)管資本相適應(yīng)，便采取風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出售的方式，一旦資產(chǎn)拋售力度加大便可能出現(xiàn)價(jià)格惡性循環(huán)的局面，對(duì)此現(xiàn)象便稱為會(huì)計(jì)加速器。綜合來看，在金融與會(huì)計(jì)加速器產(chǎn)生影響的情況下，金融市場(chǎng)將表現(xiàn)出極大的不穩(wěn)定現(xiàn)狀。另外，金融危機(jī)下公允價(jià)值的效應(yīng)也體現(xiàn)在混響效應(yīng)方面。從以往大多研究?jī)?nèi)容中可發(fā)現(xiàn)保證金融市場(chǎng)體制健全的情況下，且金融市場(chǎng)具有一定的獨(dú)立性，便不會(huì)使金融危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散。但現(xiàn)行金融市場(chǎng)發(fā)展中本身注重追求自由化、改革創(chuàng)新，市場(chǎng)間的影響極為明顯。這種混響效應(yīng)一定程度上造成資產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)難以穩(wěn)定的情況，以80年代日本金融市場(chǎng)發(fā)展為典型代表，其又被稱之為“經(jīng)濟(jì)泡沫”，當(dāng)對(duì)個(gè)體市場(chǎng)進(jìn)行分析時(shí)發(fā)現(xiàn)整個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)出一片繁榮景象。但在混淆效應(yīng)作用下，相關(guān)如房地產(chǎn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)以及信用擴(kuò)張等各方面都具有極強(qiáng)的關(guān)聯(lián)特征，其中任何一個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退將導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到影響。為使混響效應(yīng)得以解決，許多金融機(jī)構(gòu)多從次級(jí)抵押貸款發(fā)放方面著手，并將貸款以證券化形式出售給投資群體。這種方法對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避可起到很大的作用，風(fēng)險(xiǎn)問題全部被轉(zhuǎn)移。但需注意的是采取這種轉(zhuǎn)移方式所取得的收益僅局限在短期時(shí)間內(nèi)，其對(duì)于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展帶來極大的不利影響。

2.2金融危機(jī)中公允價(jià)值會(huì)計(jì)特征表現(xiàn)根據(jù)上述對(duì)公允價(jià)值效應(yīng)問題分析，可對(duì)其基本特征進(jìn)行歸納，具體表現(xiàn)在：首先從資產(chǎn)估價(jià)角度。事實(shí)上在危金融危機(jī)出現(xiàn)前，大多金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)評(píng)估過程中往往采用模型估價(jià)的方法，公允價(jià)值可靠性得到很大的肯定，如市場(chǎng)流動(dòng)保持充足條件中，公允價(jià)值的判斷僅需結(jié)合證券便可完成，而且關(guān)于證券報(bào)價(jià)、收益指數(shù)等在交易商會(huì)中都可體現(xiàn)出來。然而出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí)，能夠獲取證券報(bào)價(jià)等信息的渠道逐漸減少，為資產(chǎn)估價(jià)帶來一定難題，公允價(jià)值可靠性由此被質(zhì)疑。產(chǎn)生這種情況的原因主要由于：第一，公允價(jià)值判斷中應(yīng)用的估價(jià)模型大多產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)發(fā)展上升時(shí)期，模型中并未將相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)問題以及次級(jí)抵押貸款可能帶來的利率變化等考慮其中，難以保證風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估的準(zhǔn)確性。第二，以證券化形式包裝金融產(chǎn)品后，其在推向市場(chǎng)過程中一定程度上擴(kuò)大產(chǎn)品損失范圍，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也由此增加。若完全依托于以往公允價(jià)值，將無法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行有效管理，而投資者在不了解資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下便進(jìn)行拋售，整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)較大的波動(dòng)情況。第三，波動(dòng)性在市場(chǎng)中的體現(xiàn)。金融市場(chǎng)中，許多交易者為獲取收益價(jià)值采取不同的戰(zhàn)略行為，也由此加劇市場(chǎng)的流動(dòng)性，產(chǎn)生投機(jī)泡沫行為。一旦這種投機(jī)泡沫行為超出金融市場(chǎng)可靠范圍，市場(chǎng)價(jià)格便會(huì)發(fā)生波動(dòng)，若波動(dòng)難以控制在基本價(jià)值范圍內(nèi)，便會(huì)在市場(chǎng)中形成兩個(gè)極端價(jià)格。因此金融危機(jī)背景下，將公允價(jià)值引入其中克可能產(chǎn)生的后果主要表現(xiàn)在短期評(píng)估與報(bào)表波動(dòng)等，易造成資本配置出現(xiàn)錯(cuò)誤。

3關(guān)于金融穩(wěn)定性信息框架的構(gòu)建

盡管金融危機(jī)產(chǎn)生的因素并非完全由公允價(jià)值決定，但公允價(jià)值下產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果仍可能影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。對(duì)此為實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性目標(biāo)，保證資源得以有效分別且風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避，要求進(jìn)行信息框架的構(gòu)建。具體構(gòu)建中應(yīng)考慮的內(nèi)容主要體現(xiàn)在對(duì)計(jì)量誤差、風(fēng)險(xiǎn)信息以及財(cái)務(wù)狀況等方面的分析，對(duì)這些內(nèi)容又可從宏觀與圍觀兩方面進(jìn)行研究。

3.1宏觀視角下的金融穩(wěn)定性信息框架宏觀視角下金融穩(wěn)定性的內(nèi)容，首先從財(cái)務(wù)狀況角度，要求做好現(xiàn)金流量、盈利情況等方面的分析。一般這些信息的獲取往往由金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期累積而成，對(duì)其信息內(nèi)容又可進(jìn)行細(xì)化，如統(tǒng)計(jì)貨幣量、金融機(jī)構(gòu)信貸以及非金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)信息統(tǒng)計(jì)等。其次在風(fēng)險(xiǎn)信息方面，其在信息框架中的作用主要集中在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)輪廓的具體描述。但該框架構(gòu)建中往往存在一定的難題，如企業(yè)所有風(fēng)險(xiǎn)信息無法單純依托于匯總完成，應(yīng)將所有存在的風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在的關(guān)聯(lián)性考慮其中。再如對(duì)獲取風(fēng)險(xiǎn)信息過程中應(yīng)將市場(chǎng)主體行為進(jìn)行反映，分析企業(yè)應(yīng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可能采取的措施。最后，計(jì)量誤差內(nèi)容上，其主要指相關(guān)數(shù)據(jù)包括風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)等方面存在的不確定性內(nèi)容。無論誤差信息來源于估價(jià)模型或財(cái)務(wù)報(bào)考中，都要求從宏觀角度出發(fā)對(duì)計(jì)量誤差可能存在的關(guān)聯(lián)性做出判斷。綜合來看，預(yù)估金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過程中在利用計(jì)量誤差的同時(shí)通過與風(fēng)險(xiǎn)信息的結(jié)合，可使風(fēng)險(xiǎn)判斷更為準(zhǔn)確，為市場(chǎng)監(jiān)管工作以及投資者決策提供準(zhǔn)確的信息參考。

3.2微觀視角下的金融穩(wěn)定性信息框架微觀視角下信息框架構(gòu)建的內(nèi)容首先體現(xiàn)在財(cái)務(wù)信息方面，其需將現(xiàn)金流量以及盈利經(jīng)營(yíng)狀況等考慮其中。但這些信息一般從財(cái)務(wù)報(bào)表中便可體現(xiàn)出來，需要由會(huì)計(jì)將其向市場(chǎng)參與主體進(jìn)行傳遞，加上當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境下要求會(huì)計(jì)以資產(chǎn)負(fù)債觀念取代以往收入費(fèi)用觀，整個(gè)財(cái)務(wù)信息內(nèi)容需注重對(duì)資產(chǎn)公允價(jià)值的充分考慮。而在風(fēng)險(xiǎn)信息方面，微觀視角想可將其理解為估價(jià)過程、利潤(rùn)獲取以及現(xiàn)金流量分析中存在的不確定性因素。應(yīng)注重對(duì)存在的變量及其可能發(fā)生的變化進(jìn)行預(yù)估，以此保證預(yù)估信息更為準(zhǔn)確，如其中的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等。另外從計(jì)量誤差角度，圍觀視角下對(duì)其可理解為變量計(jì)量過程中存在的不確定性或誤差。很多公允價(jià)值判斷中往往采取相應(yīng)的評(píng)估手段，如流動(dòng)性資產(chǎn)、市場(chǎng)價(jià)格變化等，其在計(jì)量過程中產(chǎn)生誤差往往極小。但在資產(chǎn)估價(jià)中利用模型的方式則需進(jìn)行許多假設(shè)，由此產(chǎn)生的誤差表現(xiàn)較為明顯。微觀視角下計(jì)量誤差的產(chǎn)生除因估價(jià)模型不完善外，也存在人為誤報(bào)影響方面，如金融機(jī)構(gòu)為適應(yīng)監(jiān)管要求對(duì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的低估等。

4推動(dòng)金融市場(chǎng)穩(wěn)定目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的具體路徑

4.1企業(yè)自身應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的策略金融市場(chǎng)穩(wěn)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)首先要求從企業(yè)自身著手，要求通過相應(yīng)的計(jì)量或報(bào)表等方式將存在的計(jì)量誤差、風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)狀況等及時(shí)向市場(chǎng)參與者提供。事實(shí)上，作為統(tǒng)計(jì)概念，會(huì)計(jì)要素要求企業(yè)中的財(cái)務(wù)報(bào)表不應(yīng)以單個(gè)數(shù)字呈現(xiàn)，且在概率價(jià)值描述過程中應(yīng)注重對(duì)現(xiàn)代數(shù)學(xué)工具的合理使用。然而許多資產(chǎn)市場(chǎng)不活躍的情況下對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估常采用點(diǎn)估計(jì)的形式，很可能為市場(chǎng)參與者帶來較多錯(cuò)誤的信息。盡管如IASB或FASB等對(duì)公允價(jià)值估計(jì)相關(guān)內(nèi)容提出較多的規(guī)定，但如何做好計(jì)量誤差與風(fēng)險(xiǎn)分析等仍表現(xiàn)缺失狀態(tài)。這就要求在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)過程中應(yīng)做好信息披露工作，著重考慮統(tǒng)計(jì)離差信息、資產(chǎn)價(jià)值變化情況等內(nèi)容。

4.2金融市場(chǎng)的完善除企業(yè)內(nèi)部做好信息披露工作并提升財(cái)務(wù)管理水平外，應(yīng)對(duì)外部金融市場(chǎng)進(jìn)行完善。從現(xiàn)行金融市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀看，其更傾向于如何合理選擇政策工具，并尋找個(gè)體金融機(jī)構(gòu)存在的問題，而忽視整個(gè)金融系統(tǒng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)問題。因此在金融市場(chǎng)完善過程中應(yīng)從潛在風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)傳播的影響以及對(duì)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效果的影響等方方面著說進(jìn)行分析，確保對(duì)相關(guān)如順周期效應(yīng)或混響效應(yīng)等內(nèi)容融入其中。具體完善金融市場(chǎng)路徑首先應(yīng)注重監(jiān)管者執(zhí)行自身職責(zé)的同時(shí)，需配合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者共同應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)。一般監(jiān)管者職責(zé)內(nèi)容多表現(xiàn)在對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)信息的強(qiáng)調(diào)，僅判斷公允價(jià)值損失情況，而會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者側(cè)重于對(duì)財(cái)務(wù)信息的關(guān)注，要求財(cái)務(wù)報(bào)告所體現(xiàn)的會(huì)計(jì)信息必須具有中立性特征。若難以對(duì)二者差異進(jìn)行平衡，便容易對(duì)信息披露帶來影響，更嚴(yán)重的為影響投資者對(duì)金融市場(chǎng)的信息。因此，在完善過程中要求二者做好對(duì)話工作，解決信息過量披露問題。同時(shí)，金融市場(chǎng)還需注重風(fēng)險(xiǎn)管理的強(qiáng)化。具體可從風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面著手，監(jiān)管人員與金融機(jī)構(gòu)應(yīng)改變傳統(tǒng)完全以尋找個(gè)體金融機(jī)構(gòu)問題為主的方式，應(yīng)結(jié)合整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境分析風(fēng)險(xiǎn)問題的存在以及可能對(duì)經(jīng)濟(jì)效果帶來的影響。而對(duì)于混響效應(yīng)、金融加速器等問題的存在，需做好計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)連鎖反應(yīng)工作。在此基礎(chǔ)上使風(fēng)險(xiǎn)防范體系得以構(gòu)建，對(duì)于實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定目標(biāo)具有極其重要的作用。

篇（8）

國(guó)際資本流動(dòng)是指資本在國(guó)際范圍內(nèi)的不同國(guó)家或地區(qū)之間的流動(dòng)，可以用國(guó)際收支平衡表的資本帳戶反映，資本流動(dòng)分資本流入和資本流出兩種情況。國(guó)際資本流動(dòng)可以采取很多形式，最常見的有國(guó)際直接投資、國(guó)際融資和國(guó)際負(fù)債三種。

進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，資本的國(guó)際流動(dòng)日益活躍，成為許多重大經(jīng)濟(jì)事件背后的關(guān)鍵影響因素，這同國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善有著密切關(guān)系。這些情況其實(shí)也不外乎一種非常簡(jiǎn)單的需求與供給的平衡關(guān)系。從需求角度來看，一是發(fā)達(dá)國(guó)家的老齡人口增加推動(dòng)了養(yǎng)老金規(guī)模的逐步擴(kuò)大，國(guó)際資本市場(chǎng)成為其投資和獲取增值收益的主要場(chǎng)所；二是中產(chǎn)階層人口增加，他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)，對(duì)投資的需求旺盛，又理解而且愿意為獲取更高投資收益而承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，于是，其收入積蓄從傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄流向更高收益的股票市場(chǎng)，從而推動(dòng)了共同基金的迅速發(fā)展；此外，世界各主要金融市場(chǎng)的管制從80年代中期以來逐漸放松，客觀上推動(dòng)了國(guó)際資本市場(chǎng)，特別是衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)的快速發(fā)展。

國(guó)際資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀

資本市場(chǎng)的組成不外乎兩個(gè)方面：市場(chǎng)的參與者和市場(chǎng)上的產(chǎn)品。20年前，商業(yè)銀行構(gòu)成了整個(gè)金融市場(chǎng)的主體部分，而今天，盡管銀行類機(jī)構(gòu)仍然是清算體系的使用者和主要管理者，但是從資產(chǎn)規(guī)模來看已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資類機(jī)構(gòu)，如養(yǎng)老金和共同基金等。

國(guó)際資本市場(chǎng)的參與者和產(chǎn)品兩方面同20年前相比已經(jīng)大大豐富，從組成模式來看當(dāng)前的國(guó)際資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種部分之間相互聯(lián)系緊密的格局，也就是說網(wǎng)絡(luò)化。在這種日益凸現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)中，一個(gè)重要的現(xiàn)象引起人們的高度警惕，這就是一些傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和管理手段受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，特別是所謂的對(duì)銀行8%最低資本充足比率的要求，現(xiàn)在看來并不“充分”，因?yàn)殂y行僅僅有8%的“墊底資本”并不足以抗御日益增加的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。后果就是：實(shí)際生產(chǎn)部門所面臨的一些困境對(duì)銀行領(lǐng)域的“波及效應(yīng)”被網(wǎng)絡(luò)大大放大了。另外一個(gè)因素：電子交易手段的成熟和不斷更新帶來了更復(fù)雜的資本流動(dòng)形式和更大的市場(chǎng)波動(dòng)性，大大提高了全球資本市場(chǎng)的資本流動(dòng)速度。更多的資金以短期獲利為目的，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)性不斷增加。70年代因?yàn)槭臀C(jī)導(dǎo)致全球發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)，如果人們對(duì)當(dāng)時(shí)全球各個(gè)分割的市場(chǎng)之間的連鎖反應(yīng)(chainreaction)還有驚詫的話，那么，在21世紀(jì)，如果由于全球資本市場(chǎng)體系中的某一個(gè)市場(chǎng)發(fā)生問題而導(dǎo)致整個(gè)體系陷入危機(jī)，估計(jì)大家不會(huì)再驚詫了。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)和金融一體化已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，沒有哪一個(gè)市場(chǎng)會(huì)在全球危機(jī)的狀態(tài)下而再獨(dú)善其身。

導(dǎo)致國(guó)際資本市場(chǎng)資本流動(dòng)加快的另一方面原因還在于進(jìn)入90年代以來開始的放松管制策略的流行。各國(guó)放松金融管制造成的直接效應(yīng)就是交易成本降低，跨境資本流動(dòng)大幅度增加，最直接的后果之一就是全球各地市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

對(duì)于中國(guó)而言，雖然仍然處于社會(huì)主義初級(jí)階段，資本市場(chǎng)的開放程度很低而且市場(chǎng)規(guī)模很小，但已經(jīng)能夠非常明顯地感覺到外部市場(chǎng)變化的波及效應(yīng)。隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織和介入全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，資本流動(dòng)壁壘和保護(hù)墻將逐步減少直到最終消失，這些波動(dòng)的影響將變得更為直接和明顯。所以國(guó)際資本流動(dòng)可能引發(fā)的問題從現(xiàn)在起就應(yīng)該引起我們的高度重視。

國(guó)際金融危機(jī)及其成因

國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)資本和技術(shù)在各個(gè)地區(qū)之間的合理配置做出了很大的貢獻(xiàn)，但是隨之而來的波動(dòng)和因此而導(dǎo)致的國(guó)際金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)也日益增加。全球化、網(wǎng)絡(luò)化和信息化的國(guó)際資本流動(dòng)以全球金融市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩為主要特征，金融資產(chǎn)價(jià)格波幅之大，傳播范圍之廣，為前所未見，這種劇烈的波動(dòng)及其附帶的擴(kuò)散效應(yīng)就是國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的根源。

國(guó)際金融危機(jī)一般有3種表現(xiàn)形式。貨幣危機(jī)指一國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲(chǔ)備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率；外債危機(jī)是指一國(guó)不能履約償還到期對(duì)外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)；銀行危機(jī)是指由于對(duì)銀行體系喪失信心導(dǎo)致個(gè)人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。

國(guó)際金融危機(jī)離中國(guó)并不遠(yuǎn)。從歷史上看，上個(gè)世紀(jì)末是金融危機(jī)多發(fā)時(shí)期：從最早的1992年歐洲金融危機(jī)到1994年的墨西哥金融危機(jī)，再到1997年的亞洲金融危機(jī)；最近的有2000年的南美金融危機(jī)。其中以1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)最具備國(guó)際金融危機(jī)的特點(diǎn)，當(dāng)然破壞力也最具全球性質(zhì)。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液傳導(dǎo)輸送系統(tǒng)，國(guó)際資本市場(chǎng)的安全性和效率非常令人關(guān)注。亞洲金融危機(jī)及其觸發(fā)的全球范圍的市場(chǎng)動(dòng)蕩不安給世界經(jīng)濟(jì)造成巨大的破壞，直到今天其影響仍在繼續(xù)，這足以說明國(guó)際資本流動(dòng)而引發(fā)的金融危機(jī)應(yīng)該引起我們的高度關(guān)注。對(duì)它的成因以及對(duì)策的研究是關(guān)系到國(guó)家乃至世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的重大問題。

國(guó)際金融危機(jī)的成因如果簡(jiǎn)單的列舉，可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致生產(chǎn)過剩；貿(mào)易收支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當(dāng)?shù)膮R率水平；過早的金融開放。但是在實(shí)際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機(jī)為例子來具體分析就不難看出，是內(nèi)部和外部的多種因素共同作用結(jié)果導(dǎo)致了金融危機(jī)的總爆發(fā)。具體的原因可以歸結(jié)如下：

經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，結(jié)構(gòu)不合理，資源效益不佳。東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)從70年代開始相繼起飛，增長(zhǎng)很快。但長(zhǎng)年的高速增長(zhǎng)也積累了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題，這些國(guó)家都注重于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新一輪的增長(zhǎng)，忽略了對(duì)結(jié)構(gòu)問題的解決。

“地產(chǎn)泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴(yán)重。東南亞各國(guó)在過去十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期間房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，吸引銀行向房地產(chǎn)大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩(wěn)定，在危機(jī)之前一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。

從外部看，其它資本市場(chǎng)，如日本股市的復(fù)蘇和美元的持續(xù)走強(qiáng)，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構(gòu)成了對(duì)這些亞洲國(guó)家貨幣的強(qiáng)大壓力。在這種形勢(shì)下,巨額國(guó)際資本的高流動(dòng)性和高投機(jī)性終于攪起了這場(chǎng)空前的金融動(dòng)蕩。

國(guó)際金融危機(jī)具有廣泛和巨大的影響。以亞洲金融危機(jī)為例子，它對(duì)各國(guó)都產(chǎn)生了程度不同的負(fù)面影響。由于在進(jìn)行向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過程中中國(guó)政府的調(diào)控和管理得當(dāng)，那次亞洲金融危機(jī)并沒有對(duì)中國(guó)造成直接影響。但是不管如何，我國(guó)仍然感受到亞洲金融危機(jī)的種種間接影響。

我國(guó)防范未來金融危機(jī)的策略

六年后的今天亞洲金融危機(jī)的影響已經(jīng)減弱了很多，但是其余波仍未完全消除，國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍然在為成功擺脫衰退回歸繁榮而努力。另一方面國(guó)際資本市場(chǎng)的波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性仍然存在，地區(qū)發(fā)展的不平衡性，不同國(guó)家金融、經(jīng)濟(jì)乃至政治上的缺陷都可能造成下一次金融危機(jī)的爆發(fā)。對(duì)于成功抵御了亞洲金融危機(jī)直接波及的中國(guó)而言，分析其產(chǎn)生原因我們可以從中得到不少有益的啟示。同時(shí)如何抓住機(jī)遇調(diào)整結(jié)構(gòu)制訂策略，防范甚至提前化解下一次金融危機(jī)也是我國(guó)金融業(yè)今后發(fā)展的重要課題。

筆者認(rèn)為，我國(guó)防范和化解未來金融危機(jī)的策略可以歸結(jié)如下：

防范金融風(fēng)險(xiǎn)的最佳途徑是優(yōu)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)。各次金融危機(jī)的教訓(xùn)表明，發(fā)展中國(guó)家只有優(yōu)化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，才能真正改善長(zhǎng)期國(guó)際收支的狀況，確實(shí)保護(hù)自身不受國(guó)際資本流動(dòng)無常變化的影響。

有計(jì)劃有步驟的開放資本市場(chǎng)。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來說，資本項(xiàng)目對(duì)外開放要慎之又慎。發(fā)展中國(guó)家追求經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，為了吸引外資流入，往往在條件不具備或者準(zhǔn)備不充分的情況下，貿(mào)然實(shí)行資本項(xiàng)目的自由兌換。殊不知當(dāng)允許國(guó)外資金自由流入本國(guó)時(shí)，同樣也必須允許自由流出。當(dāng)國(guó)際游資流入時(shí)，如果運(yùn)用不當(dāng)將使本國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困難，如果一有風(fēng)吹草動(dòng)，大量資金外流時(shí)本國(guó)將面臨對(duì)外支付的困難。因此我國(guó)今后資本項(xiàng)目實(shí)行自由兌換應(yīng)放慢步伐，慎之又慎，待條件比較充分時(shí)再實(shí)行資本項(xiàng)目自由兌換。

中國(guó)的開放必須是在保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的條件下的開放。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是在世界經(jīng)濟(jì)越來越融合的情況下很多國(guó)家必須考慮的問題。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是指大國(guó)、小國(guó)共同地融在一個(gè)大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，它們的地位是不同的，抵御越來越一體化的世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪沖擊的能力也是不一樣的，這種保衛(wèi)自己的能力就是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全度。經(jīng)濟(jì)安全的保衛(wèi)需要本國(guó)一整套的系統(tǒng)，既要開放，又要在金融的管制、進(jìn)出口資金的管理方面使本國(guó)的企業(yè)、政府和銀行人員的經(jīng)營(yíng)能力與發(fā)達(dá)國(guó)家拉平，有在管理、經(jīng)營(yíng)、投資各方面和發(fā)達(dá)國(guó)家同等素質(zhì)的人才、系統(tǒng)、制度。

開放金融市場(chǎng)要做好準(zhǔn)備和試點(diǎn)，應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的步驟和策略。即使在加入WTO的今天也要清楚認(rèn)識(shí)到我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家處于不同的發(fā)展階段，我國(guó)的情況不能與發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比。發(fā)達(dá)國(guó)家在實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)方面也經(jīng)歷了若干歷程。發(fā)達(dá)國(guó)家的資本自由流動(dòng)是與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng)的。同時(shí)，也是金融創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的產(chǎn)物。我國(guó)由于市場(chǎng)基礎(chǔ)和市場(chǎng)規(guī)范還很不完善，金融監(jiān)管水平也需要在開放中的動(dòng)態(tài)博弈中逐步提高，對(duì)于資本自由流動(dòng)這把雙刃劍，在帶來利益的同時(shí)也包藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此在目前我國(guó)不能像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣，讓資本自由流動(dòng)。但是資本全球化、資本自由流動(dòng)是大勢(shì)所趨，因此在目前我們就應(yīng)該積極進(jìn)行準(zhǔn)備，有步驟地有計(jì)劃地實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)和金融制度的調(diào)整，為中國(guó)安全、成功的融入全球資本市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)融入全球化市場(chǎng)是歷史的必然。如何在這個(gè)過程中既享受國(guó)際資本市場(chǎng)和資本自由流動(dòng)帶來的種種好處，又同時(shí)防范和化解由此產(chǎn)生的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)就成為中國(guó)的金融界乃至政府需要關(guān)注的重大問題，它給中國(guó)金融機(jī)構(gòu)、中央銀行和政府都提出了許多政策上的挑戰(zhàn)。對(duì)此，只有未雨綢繆早作準(zhǔn)備才是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的正確策略。通過制定正確的政策措施，筆者相信中國(guó)一定能夠健康、順利地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)展。

參考資料：

篇（9）

國(guó)際資本流動(dòng)是指資本在國(guó)際范圍內(nèi)的不同國(guó)家或地區(qū)之間的流動(dòng)，可以用國(guó)際收支平衡表的資本帳戶反映，資本流動(dòng)分資本流入和資本流出兩種情況。國(guó)際資本流動(dòng)可以采取很多形式，最常見的有國(guó)際直接投資、國(guó)際融資和國(guó)際負(fù)債三種。

進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，資本的國(guó)際流動(dòng)日益活躍，成為許多重大經(jīng)濟(jì)事件背后的關(guān)鍵影響因素，這同國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善有著密切關(guān)系。這些情況其實(shí)也不外乎一種非常簡(jiǎn)單的需求與供給的平衡關(guān)系。從需求角度來看，一是發(fā)達(dá)國(guó)家的老齡人口增加推動(dòng)了養(yǎng)老金規(guī)模的逐步擴(kuò)大，國(guó)際資本市場(chǎng)成為其投資和獲取增值收益的主要場(chǎng)所；二是中產(chǎn)階層人口增加，他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)，對(duì)投資的需求旺盛，又理解而且愿意為獲取更高投資收益而承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，于是，其收入積蓄從傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄流向更高收益的股票市場(chǎng)，從而推動(dòng)了共同基金的迅速發(fā)展；此外，世界各主要金融市場(chǎng)的管制從80年代中期以來逐漸放松，客觀上推動(dòng)了國(guó)際資本市場(chǎng)，特別是衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)的快速發(fā)展。

國(guó)際資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀

資本市場(chǎng)的組成不外乎兩個(gè)方面：市場(chǎng)的參與者和市場(chǎng)上的產(chǎn)品。20年前，商業(yè)銀行構(gòu)成了整個(gè)金融市場(chǎng)的主體部分，而今天，盡管銀行類機(jī)構(gòu)仍然是清算體系的使用者和主要管理者，但是從資產(chǎn)規(guī)模來看已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資類機(jī)構(gòu)，如養(yǎng)老金和共同基金等。

國(guó)際資本市場(chǎng)的參與者和產(chǎn)品兩方面同20年前相比已經(jīng)大大豐富，從組成模式來看當(dāng)前的國(guó)際資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種部分之間相互聯(lián)系緊密的格局，也就是說網(wǎng)絡(luò)化。在這種日益凸現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)中，一個(gè)重要的現(xiàn)象引起人們的高度警惕，這就是一些傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和管理手段受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，特別是所謂的對(duì)銀行8%最低資本充足比率的要求，現(xiàn)在看來并不“充分”，因?yàn)殂y行僅僅有8%的“墊底資本”并不足以抗御日益增加的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。后果就是：實(shí)際生產(chǎn)部門所面臨的一些困境對(duì)銀行領(lǐng)域的“波及效應(yīng)”被網(wǎng)絡(luò)大大放大了。另外一個(gè)因素：電子交易手段的成熟和不斷更新帶來了更復(fù)雜的資本流動(dòng)形式和更大的市場(chǎng)波動(dòng)性，大大提高了全球資本市場(chǎng)的資本流動(dòng)速度。更多的資金以短期獲利為目的，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)性不斷增加。70年代因?yàn)槭臀C(jī)導(dǎo)致全球發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)，如果人們對(duì)當(dāng)時(shí)全球各個(gè)分割的市場(chǎng)之間的連鎖反應(yīng)(chainreaction)還有驚詫的話，那么，在21世紀(jì)，如果由于全球資本市場(chǎng)體系中的某一個(gè)市場(chǎng)發(fā)生問題而導(dǎo)致整個(gè)體系陷入危機(jī)，估計(jì)大家不會(huì)再驚詫了。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)和金融一體化已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，沒有哪一個(gè)市場(chǎng)會(huì)在全球危機(jī)的狀態(tài)下而再獨(dú)善其身。

導(dǎo)致國(guó)際資本市場(chǎng)資本流動(dòng)加快的另一方面原因還在于進(jìn)入90年代以來開始的放松管制策略的流行。各國(guó)放松金融管制造成的直接效應(yīng)就是交易成本降低，跨境資本流動(dòng)大幅度增加，最直接的后果之一就是全球各地市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

對(duì)于中國(guó)而言，雖然仍然處于社會(huì)主義初級(jí)階段，資本市場(chǎng)的開放程度很低而且市場(chǎng)規(guī)模很小，但已經(jīng)能夠非常明顯地感覺到外部市場(chǎng)變化的波及效應(yīng)。隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織和介入全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，資本流動(dòng)壁壘和保護(hù)墻將逐步減少直到最終消失，這些波動(dòng)的影響將變得更為直接和明顯。所以國(guó)際資本流動(dòng)可能引發(fā)的問題從現(xiàn)在起就應(yīng)該引起我們的高度重視。

國(guó)際金融危機(jī)及其成因

國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)資本和技術(shù)在各個(gè)地區(qū)之間的合理配置做出了很大的貢獻(xiàn)，但是隨之而來的波動(dòng)和因此而導(dǎo)致的國(guó)際金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)也日益增加。全球化、網(wǎng)絡(luò)化和信息化的國(guó)際資本流動(dòng)以全球金融市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩為主要特征，金融資產(chǎn)價(jià)格波幅之大，傳播范圍之廣，為前所未見，這種劇烈的波動(dòng)及其附帶的擴(kuò)散效應(yīng)就是國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的根源。

國(guó)際金融危機(jī)一般有3種表現(xiàn)形式。貨幣危機(jī)指一國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲(chǔ)備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率；外債危機(jī)是指一國(guó)不能履約償還到期對(duì)外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)；銀行危機(jī)是指由于對(duì)銀行體系喪失信心導(dǎo)致個(gè)人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。

國(guó)際金融危機(jī)離中國(guó)并不遠(yuǎn)。從歷史上看，上個(gè)世紀(jì)末是金融危機(jī)多發(fā)時(shí)期：從最早的1992年歐洲金融危機(jī)到1994年的墨西哥金融危機(jī)，再到1997年的亞洲金融危機(jī)；最近的有2000年的南美金融危機(jī)。其中以1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)最具備國(guó)際金融危機(jī)的特點(diǎn)，當(dāng)然破壞力也最具全球性質(zhì)。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液傳導(dǎo)輸送系統(tǒng)，國(guó)際資本市場(chǎng)的安全性和效率非常令人關(guān)注。亞洲金融危機(jī)及其觸發(fā)的全球范圍的市場(chǎng)動(dòng)蕩不安給世界經(jīng)濟(jì)造成巨大的破壞，直到今天其影響仍在繼續(xù)，這足以說明國(guó)際資本流動(dòng)而引發(fā)的金融危機(jī)應(yīng)該引起我們的高度關(guān)注。對(duì)它的成因以及對(duì)策的研究是關(guān)系到國(guó)家乃至世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的重大問題。

國(guó)際金融危機(jī)的成因如果簡(jiǎn)單的列舉，可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致生產(chǎn)過剩；貿(mào)易收支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當(dāng)?shù)膮R率水平；過早的金融開放。但是在實(shí)際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機(jī)為例子來具體分析就不難看出，是內(nèi)部和外部的多種因素共同作用結(jié)果導(dǎo)致了金融危機(jī)的總爆發(fā)。具體的原因可以歸結(jié)如下：

經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，結(jié)構(gòu)不合理，資源效益不佳。東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)從70年代開始相繼起飛，增長(zhǎng)很快。但長(zhǎng)年的高速增長(zhǎng)也積累了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題，這些國(guó)家都注重于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新一輪的增長(zhǎng)，忽略了對(duì)結(jié)構(gòu)問題的解決。

“地產(chǎn)泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴(yán)重。東南亞各國(guó)在過去十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期間房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，吸引銀行向房地產(chǎn)大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩(wěn)定，在危機(jī)之前一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。

從外部看，其它資本市場(chǎng)，如日本股市的復(fù)蘇和美元的持續(xù)走強(qiáng)，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構(gòu)成了對(duì)這些亞洲國(guó)家貨幣的強(qiáng)大壓力。在這種形勢(shì)下,巨額國(guó)際資本的高流動(dòng)性和高投機(jī)性終于攪起了這場(chǎng)空前的金融動(dòng)蕩。國(guó)際金融危機(jī)具有廣泛和巨大的影響。以亞洲金融危機(jī)為例子，它對(duì)各國(guó)都產(chǎn)生了程度不同的負(fù)面影響。由于在進(jìn)行向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過程中中國(guó)政府的調(diào)控和管理得當(dāng)，那次亞洲金融危機(jī)并沒有對(duì)中國(guó)造成直接影響。但是不管如何，我國(guó)仍然感受到亞洲金融危機(jī)的種種間接影響。

我國(guó)防范未來金融危機(jī)的策略

六年后的今天亞洲金融危機(jī)的影響已經(jīng)減弱了很多，但是其余波仍未完全消除，國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍然在為成功擺脫衰退回歸繁榮而努力。另一方面國(guó)際資本市場(chǎng)的波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性仍然存在，地區(qū)發(fā)展的不平衡性，不同國(guó)家金融、經(jīng)濟(jì)乃至政治上的缺陷都可能造成下一次金融危機(jī)的爆發(fā)。對(duì)于成功抵御了亞洲金融危機(jī)直接波及的中國(guó)而言，分析其產(chǎn)生原因我們可以從中得到不少有益的啟示。同時(shí)如何抓住機(jī)遇調(diào)整結(jié)構(gòu)制訂策略，防范甚至提前化解下一次金融危機(jī)也是我國(guó)金融業(yè)今后發(fā)展的重要課題。

筆者認(rèn)為，我國(guó)防范和化解未來金融危機(jī)的策略可以歸結(jié)如下：

防范金融風(fēng)險(xiǎn)的最佳途徑是優(yōu)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)。各次金融危機(jī)的教訓(xùn)表明，發(fā)展中國(guó)家只有優(yōu)化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，才能真正改善長(zhǎng)期國(guó)際收支的狀況，確實(shí)保護(hù)自身不受國(guó)際資本流動(dòng)無常變化的影響。

有計(jì)劃有步驟的開放資本市場(chǎng)。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來說，資本項(xiàng)目對(duì)外開放要慎之又慎。發(fā)展中國(guó)家追求經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，為了吸引外資流入，往往在條件不具備或者準(zhǔn)備不充分的情況下，貿(mào)然實(shí)行資本項(xiàng)目的自由兌換。殊不知當(dāng)允許國(guó)外資金自由流入本國(guó)時(shí)，同樣也必須允許自由流出。當(dāng)國(guó)際游資流入時(shí)，如果運(yùn)用不當(dāng)將使本國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困難，如果一有風(fēng)吹草動(dòng)，大量資金外流時(shí)本國(guó)將面臨對(duì)外支付的困難。因此我國(guó)今后資本項(xiàng)目實(shí)行自由兌換應(yīng)放慢步伐，慎之又慎，待條件比較充分時(shí)再實(shí)行資本項(xiàng)目自由兌換。

中國(guó)的開放必須是在保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的條件下的開放。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是在世界經(jīng)濟(jì)越來越融合的情況下很多國(guó)家必須考慮的問題。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是指大國(guó)、小國(guó)共同地融在一個(gè)大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，它們的地位是不同的，抵御越來越一體化的世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪沖擊的能力也是不一樣的，這種保衛(wèi)自己的能力就是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全度。經(jīng)濟(jì)安全的保衛(wèi)需要本國(guó)一整套的系統(tǒng)，既要開放，又要在金融的管制、進(jìn)出口資金的管理方面使本國(guó)的企業(yè)、政府和銀行人員的經(jīng)營(yíng)能力與發(fā)達(dá)國(guó)家拉平，有在管理、經(jīng)營(yíng)、投資各方面和發(fā)達(dá)國(guó)家同等素質(zhì)的人才、系統(tǒng)、制度。

開放金融市場(chǎng)要做好準(zhǔn)備和試點(diǎn)，應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的步驟和策略。即使在加入WTO的今天也要清楚認(rèn)識(shí)到我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家處于不同的發(fā)展階段，我國(guó)的情況不能與發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比。發(fā)達(dá)國(guó)家在實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)方面也經(jīng)歷了若干歷程。發(fā)達(dá)國(guó)家的資本自由流動(dòng)是與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng)的。同時(shí)，也是金融創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的產(chǎn)物。我國(guó)由于市場(chǎng)基礎(chǔ)和市場(chǎng)規(guī)范還很不完善，金融監(jiān)管水平也需要在開放中的動(dòng)態(tài)博弈中逐步提高，對(duì)于資本自由流動(dòng)這把雙刃劍，在帶來利益的同時(shí)也包藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此在目前我國(guó)不能像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣，讓資本自由流動(dòng)。但是資本全球化、資本自由流動(dòng)是大勢(shì)所趨，因此在目前我們就應(yīng)該積極進(jìn)行準(zhǔn)備，有步驟地有計(jì)劃地實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)和金融制度的調(diào)整，為中國(guó)安全、成功的融入全球資本市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)融入全球化市場(chǎng)是歷史的必然。如何在這個(gè)過程中既享受國(guó)際資本市場(chǎng)和資本自由流動(dòng)帶來的種種好處，又同時(shí)防范和化解由此產(chǎn)生的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)就成為中國(guó)的金融界乃至政府需要關(guān)注的重大問題，它給中國(guó)金融機(jī)構(gòu)、中央銀行和政府都提出了許多政策上的挑戰(zhàn)。對(duì)此，只有未雨綢繆早作準(zhǔn)備才是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的正確策略。通過制定正確的政策措施，筆者相信中國(guó)一定能夠健康、順利地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)展。

參考資料：

篇（10）

國(guó)際資本流動(dòng)是指資本在國(guó)際范圍內(nèi)的不同國(guó)家或地區(qū)之間的流動(dòng)，可以用國(guó)際收支平衡表的資本帳戶反映，資本流動(dòng)分資本流入和資本流出兩種情況。國(guó)際資本流動(dòng)可以采取很多形式，最常見的有國(guó)際直接投資、國(guó)際融資和國(guó)際負(fù)債三種。

進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，資本的國(guó)際流動(dòng)日益活躍，成為許多重大經(jīng)濟(jì)事件背后的關(guān)鍵影響因素，這同國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善有著密切關(guān)系。這些情況其實(shí)也不外乎一種非常簡(jiǎn)單的需求與供給的平衡關(guān)系。從需求角度來看，一是發(fā)達(dá)國(guó)家的老齡人口增加推動(dòng)了養(yǎng)老金規(guī)模的逐步擴(kuò)大，國(guó)際資本市場(chǎng)成為其投資和獲取增值收益的主要場(chǎng)所；二是中產(chǎn)階層人口增加，他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)，對(duì)投資的需求旺盛，又理解而且愿意為獲取更高投資收益而承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，于是，其收入積蓄從傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄流向更高收益的股票市場(chǎng)，從而推動(dòng)了共同基金的迅速發(fā)展；此外，世界各主要金融市場(chǎng)的管制從80年代中期以來逐漸放松，客觀上推動(dòng)了國(guó)際資本市場(chǎng)，非凡是衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)的快速發(fā)展。

國(guó)際資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀

資本市場(chǎng)的組成不外乎兩個(gè)方面：市場(chǎng)的參與者和市場(chǎng)上的產(chǎn)品。20年前，商業(yè)銀行構(gòu)成了整個(gè)金融市場(chǎng)的主體部分，而今天，盡管銀行類機(jī)構(gòu)仍然是清算體系的使用者和主要治理者，但是從資產(chǎn)規(guī)模來看已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資類機(jī)構(gòu)，如養(yǎng)老金和共同基金等。

國(guó)際資本市場(chǎng)的參與者和產(chǎn)品兩方面同20年前相比已經(jīng)大大豐富，從組成模式來看當(dāng)前的國(guó)際資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種部分之間相互聯(lián)系緊密的格局，也就是說網(wǎng)絡(luò)化。在這種日益凸現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)中，一個(gè)重要的現(xiàn)象引起人們的高度警惕，這就是一些傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和治理手段受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，非凡是所謂的對(duì)銀行8%最低資本充足比率的要求，現(xiàn)在看來并不“充分”，因?yàn)殂y行僅僅有8%的“墊底資本”并不足以抗御日益增加的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。后果就是：實(shí)際生產(chǎn)部門所面臨的一些困境對(duì)銀行領(lǐng)域的“波及效應(yīng)”被網(wǎng)絡(luò)大大放大了。另外一個(gè)因素：電子交易手段的成熟和不斷更新帶來了更復(fù)雜的資本流動(dòng)形式和更大的市場(chǎng)波動(dòng)性，大大提高了全球資本市場(chǎng)的資本流動(dòng)速度。更多的資金以短期獲利為目的，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)性不斷增加。70年代因?yàn)槭臀C(jī)導(dǎo)致全球發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)，假如人們對(duì)當(dāng)時(shí)全球各個(gè)分割的市場(chǎng)之間的連鎖反應(yīng)還有驚詫的話，那么，在21世紀(jì)，假如由于全球資本市場(chǎng)體系中的某一個(gè)市場(chǎng)發(fā)生問題而導(dǎo)致整個(gè)體系陷入危機(jī)，估計(jì)大家不會(huì)再驚詫了。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)和金融一體化已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，沒有哪一個(gè)市場(chǎng)會(huì)在全球危機(jī)的狀態(tài)下而再獨(dú)善其身。

導(dǎo)致國(guó)際資本市場(chǎng)資本流動(dòng)加快的另一方面原因還在于進(jìn)入90年代以來開始的放松管制策略的流行。各國(guó)放松金融管制造成的直接效應(yīng)就是交易成本降低，跨境資本流動(dòng)大幅度增加，最直接的后果之一就是全球各地市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

對(duì)于中國(guó)而言，雖然仍然處于社會(huì)主義初級(jí)階段，資本市場(chǎng)的開放程度很低而且市場(chǎng)規(guī)模很小，但已經(jīng)能夠非常明顯地感覺到外部市場(chǎng)變化的波及效應(yīng)。隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織和介入全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，資本流動(dòng)壁壘和保護(hù)墻將逐步減少直到最終消失，這些波動(dòng)的影響將變得更為直接和明顯。所以國(guó)際資本流動(dòng)可能引發(fā)的問題從現(xiàn)在起就應(yīng)該引起我們的高度重視。

國(guó)際金融危機(jī)及其成因

國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)資本和技術(shù)在各個(gè)地區(qū)之間的合理配置做出了很大的貢獻(xiàn)，但是隨之而來的波動(dòng)和因此而導(dǎo)致的國(guó)際金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)也日益增加。全球化、網(wǎng)絡(luò)化和信息化的國(guó)際資本流動(dòng)以全球金融市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩為主要特征，金融資產(chǎn)價(jià)格波幅之大，傳播范圍之廣，為前所未見，這種劇烈的波動(dòng)及其附帶的擴(kuò)散效應(yīng)就是國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的根源。

國(guó)際金融危機(jī)一般有3種表現(xiàn)形式。貨幣危機(jī)指一國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲(chǔ)備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率；外債危機(jī)是指一國(guó)不能履約償還到期對(duì)外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)；銀行危機(jī)是指由于對(duì)銀行體系喪失信心導(dǎo)致個(gè)人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。

國(guó)際金融危機(jī)離中國(guó)并不遠(yuǎn)。從歷史上看，上個(gè)世紀(jì)末是金融危機(jī)多發(fā)時(shí)期：從最早的1992年歐洲金融危機(jī)到1994年的墨西哥金融危機(jī)，再到1997年的亞洲金融危機(jī)；最近的有2000年的南美金融危機(jī)。其中以1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)最具備國(guó)際金融危機(jī)的特點(diǎn)，當(dāng)然破壞力也最具全球性質(zhì)。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液傳導(dǎo)輸送系統(tǒng)，國(guó)際資本市場(chǎng)的安全性和效率非常令人關(guān)注。亞洲金融危機(jī)及其觸發(fā)的全球范圍的市場(chǎng)動(dòng)蕩不安給世界經(jīng)濟(jì)造成巨大的破壞，直到今天其影響仍在繼續(xù)，這足以說明國(guó)際資本流動(dòng)而引發(fā)的金融危機(jī)應(yīng)該引起我們的高度關(guān)注。對(duì)它的成因以及對(duì)策的研究是關(guān)系到國(guó)家乃至世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的重大問題。

國(guó)際金融危機(jī)的成因假如簡(jiǎn)單的列舉，可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致生產(chǎn)過剩；貿(mào)易收支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當(dāng)?shù)膮R率水平；過早的金融開放。但是在實(shí)際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機(jī)為例子來具體分析就不難看出，是內(nèi)部和外部的多種因素共同作用結(jié)果導(dǎo)致了金融危機(jī)的總爆發(fā)。具體的原因可以歸結(jié)如下：

經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，結(jié)構(gòu)不合理，資源效益不佳。東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)從70年代開始相繼起飛，增長(zhǎng)很快。但長(zhǎng)年的高速增長(zhǎng)也積累了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題，這些國(guó)家都注重于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新一輪的增長(zhǎng)，忽略了對(duì)結(jié)構(gòu)問題的解決。

“地產(chǎn)泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴(yán)重。東南亞各國(guó)在過去十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期間房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，吸引銀行向房地產(chǎn)大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩(wěn)定，在危機(jī)之前一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。

從外部看，其它資本市場(chǎng)，如日本股市的復(fù)蘇和美元的持續(xù)走強(qiáng)，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構(gòu)成了對(duì)這些亞洲國(guó)家貨幣的強(qiáng)大壓力。在這種形勢(shì)下，巨額國(guó)際資本的高流動(dòng)性和高投機(jī)性終于攪起了這場(chǎng)空前的金融動(dòng)蕩。

國(guó)際金融危機(jī)具有廣泛和巨大的影響。以亞洲金融危機(jī)為例子，它對(duì)各國(guó)都產(chǎn)生了程度不同的負(fù)面影響。由于在進(jìn)行向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過程中中國(guó)政府的調(diào)控和治理得當(dāng)，那次亞洲金融危機(jī)并沒有對(duì)中國(guó)造成直接影響。但是不管如何，我國(guó)仍然感受到亞洲金融危機(jī)的種種間接影響。

我國(guó)防范未來金融危機(jī)的策略

六年后的今天亞洲金融危機(jī)的影響已經(jīng)減弱了很多，但是其余波仍未完全消除，國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍然在為成功擺脫衰退回歸繁榮而努力。另一方面國(guó)際資本市場(chǎng)的波動(dòng)性和不可猜測(cè)性仍然存在，地區(qū)發(fā)展的不平衡性，不同國(guó)家金融、經(jīng)濟(jì)乃至政治上的缺陷都可能造成下一次金融危機(jī)的爆發(fā)。對(duì)于成功抵御了亞洲金融危機(jī)直接波及的中國(guó)而言，分析其產(chǎn)生原因我們可以從中得到不少有益的啟示。同時(shí)如何抓住機(jī)遇調(diào)整結(jié)構(gòu)制訂策略，防范甚至提前化解下一次金融危機(jī)也是我國(guó)金融業(yè)今后發(fā)展的重要課題。

筆者認(rèn)為，我國(guó)防范和化解未來金融危機(jī)的策略可以歸結(jié)如下：

防范金融風(fēng)險(xiǎn)的最佳途徑是優(yōu)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)。各次金融危機(jī)的教訓(xùn)表明，發(fā)展中國(guó)家只有優(yōu)化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，才能真正改善長(zhǎng)期國(guó)際收支的狀況，確實(shí)保護(hù)自身不受國(guó)際資本流動(dòng)無常變化的影響。

有計(jì)劃有步驟的開放資本市場(chǎng)。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來說，資本項(xiàng)目對(duì)外開放要慎之又慎。發(fā)展中國(guó)家追求經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，為了吸引外資流入，往往在條件不具備或者預(yù)備不充分的情況下，貿(mào)然實(shí)行資本項(xiàng)目的自由兌換。殊不知當(dāng)答應(yīng)國(guó)外資金自由流入本國(guó)時(shí)，同樣也必須答應(yīng)自由流出。當(dāng)國(guó)際游資流入時(shí)，假如運(yùn)用不當(dāng)將使本國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困難，假如一有風(fēng)吹草動(dòng)，大量資金外流時(shí)本國(guó)將面臨對(duì)外支付的困難。因此我國(guó)今后資本項(xiàng)目實(shí)行自由兌換應(yīng)放慢步伐，慎之又慎，待條件比較充分時(shí)再實(shí)行資本項(xiàng)目自由兌換。

中國(guó)的開放必須是在保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的條件下的開放。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是在世界經(jīng)濟(jì)越來越融合的情況下很多國(guó)家必須考慮的問題。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是指大國(guó)、小國(guó)共同地融在一個(gè)大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，它們的地位是不同的，抵御越來越一體化的世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪沖擊的能力也是不一樣的，這種保衛(wèi)自己的能力就是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全度。經(jīng)濟(jì)安全的保衛(wèi)需要本國(guó)一整套的系統(tǒng)，既要開放，又要在金融的管制、進(jìn)出口資金的治理方面使本國(guó)的企業(yè)、政府和銀行人員的經(jīng)營(yíng)能力與發(fā)達(dá)國(guó)家拉平，有在治理、經(jīng)營(yíng)、投資各方面和發(fā)達(dá)國(guó)家同等素質(zhì)的人才、系統(tǒng)、制度。

開放金融市場(chǎng)要做好預(yù)備和試點(diǎn)，應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的步驟和策略。即使在加入WTO的今天也要清楚熟悉到我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家處于不同的發(fā)展階段，我國(guó)的情況不能與發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比。發(fā)達(dá)國(guó)家在實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)方面也經(jīng)歷了若干歷程。發(fā)達(dá)國(guó)家的資本自由流動(dòng)是與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng)的。同時(shí)，也是金融創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的產(chǎn)物。我國(guó)由于市場(chǎng)基礎(chǔ)和市場(chǎng)規(guī)范還很不完善，金融監(jiān)管水平也需要在開放中的動(dòng)態(tài)博弈中逐步提高，對(duì)于資本自由流動(dòng)這把雙刃劍，在帶來利益的同時(shí)也包藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此在目前我國(guó)不能像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣，讓資本自由流動(dòng)。但是資本全球化、資本自由流動(dòng)是大勢(shì)所趨，因此在目前我們就應(yīng)該積極進(jìn)行預(yù)備，有步驟地有計(jì)劃地實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)和金融制度的調(diào)整，為中國(guó)安全、成功的融入全球資本市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)融入全球化市場(chǎng)是歷史的必然。如何在這個(gè)過程中既享受國(guó)際資本市場(chǎng)和資本自由流動(dòng)帶來的種種好處，又同時(shí)防范和化解由此產(chǎn)生的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)就成為中國(guó)的金融界乃至政府需要關(guān)注的重大問題，它給中國(guó)金融機(jī)構(gòu)、中心銀行和政府都提出了許多政策上的挑戰(zhàn)。對(duì)此，只有未雨綢繆早作預(yù)備才是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的正確策略。通過制定正確的政策措施，筆者相信中國(guó)一定能夠健康、順利地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)展。

參考資料：

篇（11）

摘要:為了改變傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)方式以便在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳步,越來越多的企業(yè),甚至中小企業(yè)開始重視建立戰(zhàn)略聯(lián)盟機(jī)制。在全球金融風(fēng)暴的影響下,許多企業(yè)紛紛經(jīng)歷了一場(chǎng)巨大的金融浩劫。為了穩(wěn)固市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),中小企業(yè)應(yīng)該改變競(jìng)爭(zhēng)觀念,要高度重視戰(zhàn)略聯(lián)盟的運(yùn)用,結(jié)合自身的情況,采用相應(yīng)的策略,增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。本文在金融危機(jī)的大背景下,分析了我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的意義及內(nèi)在動(dòng)機(jī),這對(duì)于發(fā)展我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有一定的指導(dǎo)作用。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);戰(zhàn)略聯(lián)盟;中小企業(yè)

一、全球金融危機(jī)背景及特征

1.金融危機(jī)產(chǎn)生的背景

美國(guó)的金融危機(jī)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)積累和爆發(fā)的過程。20世紀(jì)90年代以來,在信息技術(shù)革命的推動(dòng)下,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了前所未有的快速增長(zhǎng),其資本市場(chǎng)更是空前繁榮。2001年,隨著IT泡沫的破滅,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)逐漸出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲(chǔ)為了刺激經(jīng)濟(jì),采取了極具擴(kuò)張性的貨幣政策,即:低利率政策。經(jīng)過13次降息,至2003年6月25日,美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率下調(diào)至1%,盡管長(zhǎng)期的低利率暫時(shí)穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì),但也帶來了全球性的“流動(dòng)性過?！?。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫現(xiàn)象后進(jìn)行反向操作,通過連續(xù)17次加息,將聯(lián)邦儲(chǔ)備基準(zhǔn)利率抬高至5.25%,這又導(dǎo)致了次級(jí)貸款,借款人的還款負(fù)擔(dān)驟然上升,緊接著房?jī)r(jià)下跌又導(dǎo)致借款人很難將自己的房屋賣出去,結(jié)果貸款違約率迅速上升。受此影響,抵押資產(chǎn)價(jià)值嚴(yán)重縮水,次級(jí)按揭證券的價(jià)值也因其高杠桿比率的影響而急速下降,直接導(dǎo)致許多金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī),甚至面臨破產(chǎn)。2007年4月,全美第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)----新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),這標(biāo)志了危機(jī)爆發(fā)。全球金融危機(jī)的爆發(fā)不但使房地產(chǎn)泡沫破滅,而且美國(guó)還陷入了最為嚴(yán)重的金融危機(jī)。

2.金融危機(jī)的特征

從這次全球金融危機(jī)的整個(gè)發(fā)展過程來看,主要有以下幾個(gè)特征:第一,突發(fā)性。這次金融危機(jī)在完全沒有預(yù)兆的情況下爆發(fā),給全球金融機(jī)構(gòu)乃至企業(yè)帶來了巨大損失;第二,傳染性。這次金融危機(jī)從爆發(fā)開始,就以飛快的速度波及到多個(gè)國(guó)家,甚至影響全球,橫向擴(kuò)散,縱向滲透,帶來的損失與日俱增;第三,持續(xù)性。金融危機(jī)使得全球的金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩,沒有停止的跡象;第四,不確定性。風(fēng)險(xiǎn)本身就帶有不確定性,而風(fēng)險(xiǎn)過度集中就會(huì)使危機(jī)爆發(fā)。這場(chǎng)金融危機(jī)會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間以及造成的損失究竟有多大,乃至到最后會(huì)形成一個(gè)什么樣的局面,這些都是不確定因素。第五,影響深遠(yuǎn)。這次金融危機(jī)所帶來的后果大大超過以往歷次的危機(jī),也超過了1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)。

二、中小企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的界定

到目前為止,學(xué)術(shù)界對(duì)于中小企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟概念的界定還沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義。邁克爾.E.波特(1985)認(rèn)為,聯(lián)盟是和其他企業(yè)長(zhǎng)期形成一種結(jié)盟關(guān)系,但不是完全的合并在一起。蒂斯(1992)把企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟定義為兩個(gè)或者兩個(gè)以上的伙伴企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資源共享,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)等戰(zhàn)略目標(biāo)而進(jìn)行以承認(rèn)和信任為特征的合作活動(dòng)。

盡管對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟有著不同的定義,但存在一些共性特征:(1)組織的松散性,即參與聯(lián)盟的企業(yè)數(shù)量常常在兩個(gè)或者兩個(gè)以上,聯(lián)盟企業(yè)之間是一種合作伙伴關(guān)系,既超越一般的交易關(guān)系,又不存在控制與被控制的隸屬關(guān)系,在密切合作的同時(shí)保持著各自企業(yè)的獨(dú)立性和平等性;(2)合作的互利性,即相互利用,提升競(jìng)爭(zhēng)能力的合作伙伴關(guān)系,追求企業(yè)的利潤(rùn)最大化;(3)競(jìng)爭(zhēng)的根本性:合作是為了更好的競(jìng)爭(zhēng),聯(lián)盟的企業(yè)之間的合作不一定是全方位的,合作常常是在一個(gè)約定的領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行;(4)戰(zhàn)略的長(zhǎng)期性,指的是一種旨在為企業(yè)創(chuàng)造長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的,有計(jì)劃性的安排。

三、金融危機(jī)下我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)盟的重要意義

對(duì)于絕大多數(shù)行業(yè)的中小企業(yè)而言,這次金融危機(jī)帶來的主要問題是由于整個(gè)市場(chǎng)的需求量減少而引發(fā)的矛盾,商品價(jià)格不斷下降,企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)的資金變得相對(duì)緊張甚至資金鏈斷裂,繼而許多企業(yè)紛紛裁員,甚至倒閉。在當(dāng)前我國(guó)加入WTO以及西部大開發(fā)的形勢(shì)下,對(duì)我國(guó)中小企業(yè),特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)的發(fā)展,提出了更高水準(zhǔn)的要求。我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)面臨著國(guó)外企業(yè),資本的沖擊以及國(guó)內(nèi)實(shí)力較為雄厚的大企業(yè)所帶來的壓力,在這樣一種艱難的環(huán)境下,企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)方式上要必須進(jìn)行變革,最重要的是企業(yè)管理者要明白促使企業(yè)改革的推動(dòng)力是在內(nèi)部,而不是來源于外部。在現(xiàn)代這個(gè)社會(huì)中,任何一個(gè)企業(yè)想要生存和發(fā)展,都必須不斷適應(yīng)市場(chǎng)的變化,抓住機(jī)遇,采取合適的發(fā)展戰(zhàn)略。

四、我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟的內(nèi)在動(dòng)機(jī) 對(duì)于推動(dòng)中小企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟的內(nèi)在動(dòng)機(jī),學(xué)術(shù)界有著不同的理論觀點(diǎn),其中以競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略因素,資源因素和學(xué)習(xí)因素較有代表。(1)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略這一因素意味著企業(yè)希望通過建立戰(zhàn)略聯(lián)盟來提高自身的市場(chǎng)占有率,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。比如企業(yè)可以通過戰(zhàn)略聯(lián)盟進(jìn)入某一個(gè)市場(chǎng)或者通過戰(zhàn)略聯(lián)盟可以降低企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作的成本來實(shí)現(xiàn)成本的領(lǐng)先;還可以通過戰(zhàn)略聯(lián)盟獲得企業(yè)所不具備的核心競(jìng)爭(zhēng)力,這樣可以更好的開拓企業(yè)在市場(chǎng)的份額。(2)資源因素是關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟內(nèi)在動(dòng)機(jī)研究中較早的一種觀點(diǎn)。一個(gè)企業(yè)擁有許多資源,包括知識(shí),資本,組織結(jié)構(gòu)等等,基于資源的觀點(diǎn),將企業(yè)的戰(zhàn)略能力視為一種內(nèi)部資源,這在戰(zhàn)略上對(duì)于企業(yè)創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有重要意義。(3)一個(gè)企業(yè)想要成長(zhǎng)和發(fā)展就必須提高自身的素質(zhì)以及不斷的學(xué)習(xí)新的知識(shí)和技能。研究表明學(xué)習(xí)其他企業(yè)的技術(shù)和能力一直是促使企業(yè)加入戰(zhàn)略聯(lián)盟的內(nèi)在動(dòng)機(jī),但是企業(yè)在學(xué)習(xí)聯(lián)盟伙伴的知識(shí)的同時(shí)也存在被聯(lián)盟伙伴所學(xué)習(xí)的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)中的很多知識(shí)尤其是涉及到企業(yè)核心能力的相關(guān)知識(shí),是不希望杯其他企業(yè)學(xué)習(xí)到的,所以聯(lián)盟中的企業(yè)往往要比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手學(xué)得更快,盡量減少自身的損失。©

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