對外投資的方式大全11篇

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作為世貿成員國，中國企業在參與國際經濟活動中享有更多的便利。然而對外直接投資對于中國大多數企業來說是一個嶄新的課題。許多中國企業沒有絲毫國際化經營的經驗，盲目進行跨國直接投資很容易導致失敗。如何選擇正確的對外直接投資方式困擾著很多的國內企業。

一、當今國際上跨國公司對外直接投資的主要進入方式

現在國際上主要的對外直接投資的方式有合資企業和獨立子公司兩種。這兩種方式各有其優缺點，適用條件也各不相同，企業應該依據自身特點選擇。

1． 合資企業。合資企業是由兩個或兩個以上的、本來相互獨立的企業共同擁有的企業。與當地公司建立合資企業長久以來一直是打入外國市場的流行方法。最典型的合資企業是一半對一半的企業，各自向合資企業派出管理隊伍，實現共同經營。當然也有些合資方取得多數股權，從而對合資企業有較強的控制權。

合資企業的優點主要有：（1）企業可以得益于當地的合作伙伴對東道國的競爭態勢、文化、語言、政治體制和商業運行機制的了解。例如，很多的美國公司在對外投資時，主要是提供技術和產品而當地伙伴則提供在當地市場上競爭所需要的經驗和對當地情況的了解。（2）當進入外國市場的成本和風險很高時，當地伙伴可以分攤這些風險和成本。（3）在很多國家，由于政府部門的規定使得合資是唯一的選擇。

合資方式的缺點主要表現在：（1）合資有可能使得對技術的控制權落到合作伙伴手中。解決的方法之一是爭取成為控股方，這樣就可以取得對技術的更大的控制權。（2）合資企業可能無法獲得為實現經驗曲線和區位經濟所需要的對子公司的控制。同時，也不能夠使企業獲得為協調全球戰略所需要的對子公司的控制。比如說，公司出于全球競爭的需要，可能會要求某子公司在當地做一些戰略犧牲，損失一些利益。面對這種要求，當地的合作伙伴幾乎是不會接受的。

2． 獨資子公司。所謂獨資子公司，也即投資企業占有100%的股權。在外國市場上建立獨資子公司有兩種方法。其一是在當地創建新的公司；其二是兼并當地的現有企業，并利用兼并企業來促進在當地的產品銷售。

獨資企業的優點主要有：第一，有利于發揮企業以技術為基礎的競爭優勢。這是因為獨資公司可以將技術外漏的風險在制度上降至最低。因此，是高科技企業的首選；第二，投資企業可以對獨資子公司進行嚴密控制，使之為企業的全球戰略服務；第三，獨資的方式有利于企業實現經驗曲線經濟和區位經濟。

獨資企業的缺點也是顯而易見的：建立獨資子公司是成本最高的直接投資方法，投資企業所要承擔的風險也是最大的。

二、我國企業對外直接投資所應該采取的方式

我國企業總體上處于對外直接投資的初級階段，缺乏足夠的國際化管理人才，跨國經營的經驗也少之又少，資金實力也無法和大型跨國公司相比，因此，我國企業現階段的投資方式應該是合資方式，具體分析如下。

1． 雖然我國改革開放已有20多年，但絕大多數中國企業是立足于國內市場的。這些企業的組織管理模式、經營觀念、資源配置都是與國內市場相適應的。企業中的經營管理人員對國際經營知之甚少，尤其是在觀念上相對封閉。在這種情況下，如果貿然投資國外建立獨資企業，投資失敗的風險很大。通過與當地企業的合作，可以迅速進入國際市場 ，進行多樣化試驗 ，利用被購并企業現成的經營網絡和社會關系 ，降低管理難度和經營風險 ，學習到較為先進的技術和管理經驗。尤其是那些將發達國家和新興工業化國家作為投資對象的企業來說，與當地企業的合作將使這些企業受益非淺。不僅可以迅速進入東道國市場，加快資金周轉，更為重要的是通過與發達國家企業的合作，可以學到西方先進的經營管理技術，培養我國企業自己的國際經營管理隊伍，加速企業自身的成長。而對于投資發展中國家的企業來說，大多數發展中國家的市場比較混亂，沒有發達國家那么完善和規范。在這種情況下，及時了解當地的語言、文化、競爭環境、政府運行機制就顯得非常的關鍵。在這方面，當地合作伙伴有著先天的優勢。

2． 由于我國還是發展中國家，國家經濟的發展始終受到資金短缺的困擾。因此，我國企業在對外直接投資中不可能象發達國家的跨國公司那樣有著龐大的資本做后盾。如何減少投資成本，降低投資風險是我國企業現階段在對外投資中應首要考慮的問題。尋找當地的合作伙伴不僅可以減少投資成本，而且可以分攤投資風險，可謂一舉兩得。

3． 由于全球經濟不景氣，國際競爭越來越激烈，為了降低國內的失業率，保護本國民族工業，促進本國經濟的發展，許多國家尤其是大多數的發展中國家規定某些行業外國企業不得獨資經營。這時合資經營就成了唯一可行的方式。

4． 采取合資企業的方式也有一些困難的因素。首先，采用合資的方式就不可避免地要面臨合同期限的問題。任何合資都不可能是永久的，有限的合作期限將使得企業或多或少有一些短視的行為。等到合同期滿之后，很多企業會發現一開始制定的戰略并沒有得到完全的實施，沒有達到預想的目標。此時，無論是談判延長合同還是自行建立獨資企業，都將處于一種不利的局面。這就要求我們的企業在合作開始就應該有明確的戰略和具體的時間表，眼光要放的長遠，不打無準備之仗。其次，也許是更為重要的一點，如何尋找到合適的合作伙伴。好的合作伙伴應該具備3個條件：（1）能夠幫助企業實現戰略目標；（2）對合作的目的的認識與本企業大致相同；（3）好的合作伙伴不會為了自己的目的而機會主義地利用合作伙伴。因此，我國企業在尋找當地合作伙伴時應該從這3個方面來考察，力爭找到理想的合作伙伴。

5．我國企業所擁有的絕大部分技術都是標準化的成熟技術，在技術保護方面沒有太高的要求。同時，我國企業對外投資本身的優勢就是小規模生產技術，經驗曲線經濟對我國企業來說不太適用。另外，我國企業整體上還剛處于對外投資的初始階段，投資規模一般都不大，目前許多企業還談不上所謂的全球戰略和布置全球生產體系（但是，全球競爭的觀念還是應該建立起來的）。如何減少投資成本，降低投資風險才是整體上資金短缺的中國企業所要考慮的核心問題。因此，就目前情況來說，合資的投資方式是最適宜的。

當然，我們這里是就我國企業的總體情況來討論的。對于我國的一些大型的龍頭企業集團，如中國化工進出口總公司、中遠集團、海爾集團等，是完全有實力在海外建立獨資子公司的，從而可以避免合資企業所固有的一些難題。而且更有利于這些企業集團逐步形成自己的全球戰略，建立完整的全球競爭體系，最終成長為成熟的跨國企業集團。

三、我國企業對外投資的進入策略

1． 追求產品的高質量和完善的服務。由于我國長期實行計劃經濟體制，企業對這兩方面都沒有足夠的重視。而日本人提出“質量是企業的生命，關系到國家和企業的存亡”、“ 顧客是上帝”。日本企業把質量管理貫穿到供、產、銷的全過程 ，由依靠少數管理人員和產品檢驗員把關來保證質量，變為發動企業全體職工進行“全員質量管理”。另一方面，日本企業盡力解決國外用戶的各種困難，讓經銷公司和服務商店同步運行，設立廣泛的服務網點，通過送貨上門，提供配件，包退包換，幫助安裝，培訓人員，以及周到、及時的維修服務， 使用戶滿意、放心，提高企業和產品的聲譽。這些都值得那些準備進行海外投資的中國企業好好學習。

2． 避強擊弱的目標市場的選擇策略。企業的一切經營活動都要有明確的目標市場。脫離了目標市場的經營活動是盲目的。日本企業在進軍國際市場時，實行避強擊弱的目標市場選擇策略，避開美國等當時的強國 ，首先在東南亞以及相鄰近的國家和地區開展國際營銷 ，然后擴大到印度、巴西等發展中國家 ，最后才致力于發達國家。這一點值得我國許多中小型企業注意。我國大多數企業資金技術實力不強，在對外投資活動中應該注意避開大型的跨國公司集團，首先在自己熟悉的周邊國家和地區展開有限的投資，積攢實力和經驗，然后逐步向歐美市場挺進。

3． 努力打造國際品牌。在國際市場上競爭一定要有強烈的品牌意識。中國的許多企業在這方面的意識非常薄弱。在商品經濟中，品牌是一筆寶貴的無形資產，一個企業沒有品牌就象一個人沒有名字一樣。這里有一個生動的例子：1956年，索尼的盛田昭夫帶著他的晶體管收音機去開辟美國市場 ，美國的買主們深為索尼的發明所吸引，很快就有一萬臺的定單 ，其中一家大公司提出 ，如果能用美國的商標出售索尼的收音機 ，他們愿購買十萬臺。但盛田昭夫拒絕了，他要創出自己的品牌。1983年，索尼在美國市場的銷售額達到13億美元之多。

4． 要注意有針對性的廣告宣傳。首先，廣告要有明確的針對性，注意廣告的本地化。企業進入一個市場時，離不開廣告宣傳。在做廣告時一定要注意應符合當地消費者日常生活，顧及當地的文化習慣和傳統觀念。這里我們可以看看日本公司在中國的廣告語：豐田公司的“車到山前必有路 ，有路必有豐田車”，東芝高公司的“此時無霜勝有霜”，真可謂是獨局匠心。其次，我國企業在當地做廣告時要注意聘請當地的廣告專家和社會文化顧問為公司廣告提供咨詢，以使廣告發揮更大的促銷效益。這是因為與國內市場廣告相比，除了面對的消費者不同、消費心理不同以外，還要受當地國家政策、法律、文化傳統、社會觀念、風俗習性等因素的制約，國際廣告更應重視當地市場的適應性和社會影響。

參考文獻

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經濟全球化的發展形勢，讓很多企業都會走出去尋找新的投資機遇，在對外投資活動方面呈現出多元化的態勢，可是在全球經濟互相依賴而經濟不穩定性隨時可能增加的情況下，對外投資的風險也變得愈加寬泛，所以企業在戰略投資的確立上一定要經過合理研究分析，尋求最佳的投資領域與投資方式，確保經濟收益實現最大化。

一、對外投資的風險類型

企業對外投資的風險可以概括為政治風險、外匯風險、經營管理風險等幾個方面。政治風險中包括有政策變動、國有化、政府違約、資金轉移乃至戰爭等；外匯風險中包括有外匯交易風險、外匯折算風險、外匯經營風險等；而經營風險里面則分別包括了庫存、資金、生產、銷售、財務管理、法律服務、跨文化產業等各個環節的風險。對外投資風險所涉及到的內容具有極強的深度與廣度，其中很多在業界還沒有定論。本文所要探討的內容，主要是經營風險中一部分內容。

二、對外投資的風險舉例

對于一個企業的投資項目而言，其能否取得成功，先期的調查所起到的作用至關重要。首先企業應當積極地尋找投資發展機會，得到投資項目真實有效的資源信息，全面了解被投資企業的生產、管理、經營、成本、收入、股東結構、注冊資金、營業范圍等內容，再結合實地環境進行綜合評估，可是即使如此，投資風險仍然難以避免。

（1）注冊類風險。一些企業為了更好地實現融資效果，便會刻意地夸張企業規模，虛構注冊資金，或者是故意編造企業章程、驗資報告等。當順利得到營業執照之后，再抽出注冊時的資金，使企業本身變成皮包公司，不能在實際的經營與管理過程中進行有效的資金流動。這樣的公司，其實就是騙子公司，并不具備目標框架下的生產運作能力，因此也就沒有對其實際的投資意義。企業在對外投資的考察環節里，要通過理論與實踐知識，并根據當地實際情況，獲取準確信息，不斷增加自身判斷的水平，盡量選擇那些實體生產水平真、產品發展潛力大、效益增長平穩的企業實施投資。

（2）財務類風險。一些外部企業，本身注冊時間很短，可是財務報表卻出乎意料的好，各項財務指標也近于完美，幾乎沒有缺點和漏洞，我們可以說，這樣的公司明顯就是在作秀。在實際生產經營過程中，幾乎沒有公司能夠真正做到完美，剛剛成立的企業更是如此。公司在起步初起，通常資產支出會很多、企業經濟效益不盡理想是正常的現象。通過這一具體問題的分析，我們就可以認識道，查看相關企業財務報表的時候，一定要注意規避財務風險，正確認識，合理判斷。

（3）合同類風險。為了取得更好的融資效果，有些企業刻意地編造出虛假的加工、銷售或者是建造合同，從表面看來，這些合同中的數據都非常清晰，而實際上，企業本身并沒有相應的生產經營水平。投資者在進行合同審閱時一定要注意這個問題。

三、對外投資的風險防范

（1）檢查被投資企業的各類證件。在對被投資企業進行調查的過程中，第一就要注意檢查該企業每項證件，如公司章程、營業執照、稅務登記、驗資報告、機構代碼、經營范圍等。需要查看每種證件是否有效真實，是否經過了及時的年度檢查，保證該公司不是“騙子”。

（2）了解被投資企業的財務及經營情況。要通過該企業的財務報表，翔實了解其每一項財務指標的真實性，看其做沒做到同財務規定相符合的基本要求。在特別情況下，還應當進一步查看其在銀行發生的對賬單，準確了解公司的資金運營流動情況。此外，還應當用核實完稅憑證的手段對于企業的基本納稅情況做出了解；用核實銷售合同、加工合同及加工協議的辦法具體了解企業的生產情況、經營情況。

（3）不能忽略財產抵押的過程。當以上兩個方面的工作都做妥當以后，決定對該項目進行投資時，就要把此公司或者是與之關聯的第三方財產引入抵押物范圍內。抵押物指的是債務人對某項義務做出擔保，主動移交給債權人的擔保物。抵押物的種類很多，可以為有形資產，也可以為經過登記的無形財產，比如保險、公共債券、土地使用權等。

（4）不能忽略財產擔保的過程。當做出向被投資企業投資的時候，可要求其以企業財產或是第三方財產當作抵押，也可以由被投資企業要求第三方或是擔保公司提供擔保。擔保指的是法律為了保障債權人可以順利實現債權，用債務人自身或是第三人信用，督促債務人對債務如約發行的制度。擔保可以分成一般性擔保及連帶擔保兩種。當企業與被投資相關方簽訂擔保合同的時候，通常都要求簽約方與債務方一起承擔保證責任。當債務期滿，被投資方沒能履行基本義務時，作為債權人的投資方，可以要求被投資方履約，也可以要求一同簽訂擔保協議的第三方履約。

總結：

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隨著越來越多的國內企業走向海外，實施跨國經營，我國對外直接投資規模大幅增加。2003年，我國對外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長5.5％，2004年將達到70億美元，比2003年增長145％，2005年達到140億美元。不同對外直接投資方式在資源投入、控制水平和風險承擔上對企業要求各不相同，這不僅影響著企業對外投資的管理和控制，而且還影響企業自身投資的風險和績效，因此選用合適的對外直接投資方式是確保企業海外經營成功的前提。國內已有學者對海外投資中各種對外投資方式的優劣（劉松濤，2004）、獨資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對外投資的國際經驗（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統提出企業海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對直接投資方式的建議。

本文從如何高效轉移和利用企業優勢的視角，通過對外直接投資理論的梳理，將影響企業直接投資方式選擇的因素概括為：企業優勢資源轉移起點因素、轉移終點的因素和企業戰略因素。并據此提出企業選擇對外直接投資方式的一個綜合分析框架，最后應用這個分析框架就我國企業選擇對外直接投資方式提出了相應的策略和建議。

投資方式選擇的影響因素

從知識轉移的視角，對外直接投資理論主要是說明企業所具有的特有技術、管理等優勢如何有效轉移到國外，與東道國的資源和能力結合，產生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優勢理論，巴克利等的內部化理論，以及弗農的國際產品周期理論和區位理論。壟斷優勢理論主要強調企業擁有的特定的生產和過程專有技術，從而具有相對優勢，通過對外直接投資，將這些優勢生產和過程專有技術轉移到海外，就能產生更多的經濟收益。直接投資的內部化理論主要認為能使企業利用內部組織體系和信息傳遞網絡能比市場以更低的成本發揮將企業專有的知識和技術優勢轉移到國外。國際產品生命周期理論和區位理論認為直接投資在那些適合企業知識和技術充分發揮作用的區位條件下，企業專有的技術和知識才能充分發揮作用。鄧寧對上述三個理論進行了綜合，提出了折衷范式，認為對直接投資的成功不僅取決于企業擁有特定知識和技術等無形資產，而且還要有特別適于企業特有技術和知識發揮作用的國家和地區的有利配套條件，而這二者的結合取決于企業轉移和利用這些知識和技術的內部化能力對外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業所專有的技術和知識的性質，東道國的政策，所要轉移知識的價值，企業轉移的能力，東道國的配套資源和文化差異等因素。

從企業國際戰略的視角，對外直接投資是企業總體市場戰略和競爭戰略的一部分，對外直接投資是為了戰略防御、分散風險、提高企業形象或者協調戰略行動，是為了避免競爭地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤，或者是為了搶占一種有價值且有限的資源或生產要素，以防止其落入競爭者手中，或者是企業為了出于海外戰略協調，加強各子公司之間的戰略支持和協作。對外直接投資方式的選擇主要是基于企業的戰略動機或者投資動機考慮。

綜上所述，各種對外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見表1。

對外直接投資方式選擇的分析框架

對外直接投資方式按其海外企業的股權安排，可分為獨資和合資兩種方式，前者是指海外企業中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業的建立過程不同，對外直接投資可分為并購和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購或者兼并國外已經存在的企業，將其納入母公司的運營體系，后者是指企業通過在海外建立全新的企業，形成新的生產能力。并購相對新建，優點在于能快速進入市場，利用原有的供應、分銷渠道，不確定性和風險比較小；缺點在于進入市場后整合難度大，短期內投入大，同時可能購買到企業不需要的資源，并可能受到東道國政府政策的限制。獨資相對于合資優點在于控制程度高，企業技術擴散風險低，可能的投資收益高，但缺點在于投入資源多，投資風險大。

企業對外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業國內優勢高效地轉移到國外，實現其戰略目標，讓這些優勢充分發揮其價值的過程。從企業優勢跨國轉移和利用這一視角，我們對上述從理論推演中得出的影響因素進行分析，大致可以分為三類：一是來自優勢轉移起點的因素，如企業優勢資源的性質和價值，企業的國際經驗等；二是來自優勢轉移終點的因素，如東道國的政治、經濟環境，社會文化差異和配套資源等；三是企業海外戰略，如企業海外投資戰略，投資動機等。企業直接投資方式的選擇就是這三類因素共同作用的結果，由此我們可以得出一個投資方式選擇的綜合分析框架，見圖1。

對我國企業對外直接投資方式選擇的策略建議

從企業優勢資源轉移起點因素看

我國機械、紡織、輕工和家電等行業的企業在發展中國家直接投資，應采用獨資新建或合資新建方式。我國的機械、紡織、輕工、家電等在國內已經處于市場飽和，處在產業的成熟階段，而且有比較成熟的技術，企業所具有的技術、知識和管理優勢相對比較容易轉移。如果當地政府對直接投資股權有所限制，則可采用合資新建模式投資。

對于以高技術和創新為特征的行業，在發達國家直接投資，應該采用合資并購方式。對以高技術和創新為主要特征的行業，發達國家資金、人才等配套實施方面比較齊全，具有技術上的優勢，而且考慮到這些行業技術更新快，投資金額大，合資可以降低投資風險，并購可以節省進入時間，能比較迅速地獲得新技術，促進企業技術進步和產業升級。因此，我國企業以直接投資進入發達國家這些行業時應采用合資并購方式。

對擁有較多國際經驗和實力的大企業，宜采用獨資新建；而對缺乏國際經驗的小企業，宜采用合資并購。當前，我國對外直接投資中，以國有大型企業為主，但中小民營企業表現日漸突出。我國對外投資的大企業往往擁有較先進的技術、管理和營銷技能，具有較多國際經驗，對國際市場比較了解，熟悉東道國投資環境，為了防止這些優勢的擴散，需要較強的控制程度，應該采用獨資新建為宜。而實力比較弱小的企業，缺乏國際經驗，對國外經營環境比較陌生，宜采用合資并購的方式，以充分利用合作者在技術、管理等方面的優勢。

從優勢資源轉移終點因素來看版權所有

東南亞國家和我國社會文化差異比較小，經濟發展水平差異不很大，直接投資中，應采用獨資新建方式。東南亞各國與我國有著相似的地理、人文環境，社會文化產差異比較小，這些國家經濟發展比較快，市場潛力比較大，對我國企業具有的技術、知識和管理能力有良好的吸收能力，具備相應的配套資源和環境支撐，投資風險相對較小，因此在這些國家的直接投資，我國企業可采用獨資新建的方式。

歐美各國，和我國社會文化及經濟發展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購方式。對于歐美等西方國家，我國的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進的技術和管理經驗，應采取合資并購的方式進入。通過并購，企業可以直接獲得所需的技術和知識資源，帶動國內技術的快速發展和升級。采用合資的形式，企業可以減少資源的投入，而且在企業運營中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉移這些技術和管理知識。

從企業海外投資戰略看

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關鍵詞 事業單位 對外投資 安全性

一、事業單位對外投資管理中與核算中存在的有關問題

1.事業單位對外投資的程序不合法

事業單位對外投資的程序不合法大多表現為以下兩個方面：一是對外投資的項目未經過相關部門的審批：有些事業單位沒有經過上級部門的審批，將單位資產私自進行了對外投資，同時針對這部分投資而言，很可能因為國家監管部門或是上級部門的不知情而無法做到有效地監管，從而失去了對這部分投資的控制欲管理，進而導致了國有資產減少，甚至引起國有資產的損失[1]；二是對外投資的資產游離在帳外，應歸為帳外資產：某些單位因為對外投資未經過上級部門的審批，從某種程度上來說，有些事業單位甚至可能不愿意將暴露這些投資，因而在進行賬務的操作時，不把對外投資的會計科目選擇作為記錄賬款的方向，而是以實驗經費、合作經費及贈款等科目進行掛賬，導致對外投資游離在帳外，而不能把事業單位對外投資的情況進行如實的反應。

2.事業單位對外投資無收益

事業單位主要的對外投資方式包括貨幣資金、有形資產與無形資產，投資目的主要是以對國有資產進行保值為基礎，事業單位能夠在對外投資中獲得一定的收益。但是作為經濟行為的一種，對外投資也存在一定的風險性，特別對于那些在審批程序上不正規的單位，對外投資的項目很可能因為經營管理的不善而出現虧損，造成對外投資沒能獲得收益，既損失機會成本，還可能導致無法追回投資，造成國有資產損失。

3.事業單位對外投資存在舞弊現象

事業單位進行對外投資中的游離在帳外的部分資產，往往存在舞弊問題，個人與集體私自設立小金庫，侵吞和藏匿國有投資的收益，從而導致了國有資產的流失。

二、事業單位對外投資存在問題的原因剖析

1.國家監管不足，內部控制過于薄弱

部分事業單位存在國家監管不足，內部控制過于薄弱的現象，因而造成這些事業單位在進行對外投資時相當隨意和盲目，甚至進行感情投資等，從而導致了投資前的審批程序不正規，投資項目自身又缺乏一定的可行性，將預期收益片面夸大，投資后期又沒有建立起相關的跟蹤、管理與監督機制，損失了投資資產的機會成本，甚至還能導致資本的沉沒，造成投資資產的無法收回，直接造成了國有資產的損失[2]。

2.事業單位對外投資的經驗不足

事業單位在對外投資方面項目經驗大多不足，選派進行對外投資經營管理人員不了解市場運作，因而往往對項目疏于管理，依據對外投資項目有關的經營決策、財務狀況、經濟效益、管理情況等經常無法做出科學的判斷與決策，從而引起投資項目的虧損，造成了國有資產的流失。

3.事業單位對外投資激勵機制不健全

大部分事業單位在對外投資方面的激勵機制不健全甚至未建立，使項目的實施者和經營者的責任心較差，感覺不到工作的壓力，各個崗位人員大鍋飯心理較為普遍，導致項目內部的不作為甚至無作為，使項目難以有效的開展與實施。

三、事業單位對外投資的規范建議與對策

1.規范報批制度

事業單位的對外投資項目必須在投資前進行有關的投資評估，在經過了投資可行性論證前提下，進行充分的認證與反復的權威咨詢，并依據單位內部有關投資的決策制度，針對投資項目進行集體決策，以便確保決策合法、合理、公開、民主[3]。通過決策的對外投資的項目，還必須上報國家的相關機構以及上級單位進行審批，獲準后才可以對項目進行投資，以達到投資安全、高效、穩健的目的。

2.規范人才選拔

事業單位在對外投資的項目上，具有行業廣泛化和內容多樣化的特點。因此，有關項目的管理人才的任免與選拔制度是否完善對投資有著至關重要的影響。例如針對非全資控股投資項目而言，在投資前進行評估的內容中也應當包括對管理決策人的思想水平、管理能力等，同時可以依據投資額或控股額的不同，選擇設立投資項目理事，以便更好地對項目的運營情況進行監管。而針對全資控股的項目而言，管理者的選派不僅要考慮對管理項目的擅長，對業務的精通，還必須有強烈責任心，才能夠在投資中進行專業化科學化的管理。

3.建立與強化獎懲機制

事業單位為了提高對外投資的經濟效益，確保資產的增值，有必要建立與強化獎懲機制。獎懲機制從內容上來看，應當涵蓋包括經營責任、考核標準、獎懲標準等一整套標準。第一，要明確經營責任，依據崗位性質進行相應權責內容的制定，在此基礎上，項目工作人員才能做到各司其職，各負其責，從而有效避免權責不清現象的出現。第二，考核標準與獎懲標準應當依據項目具體實施情況進行制定，例如項目投資科學，經營效果好，并獲取到較高經濟效益，就可以給予相關工作人員較高的獎勵，而對于因為項目管理不善而造成虧損的投資項目，對項目負責人可適當處以經濟上的處罰，并進行修正和管理。

四、小結

伴隨著我國市場經濟不斷的深化與發展，事業單位對外投資的形式也越來越趨向于多樣化與多元化，因此加強對于事業單位對外投資的規范與管理，能夠有效提高資金使用效益，有效扼制國有資產的流失，進而有效維護國有資產和事業單位的合法權益。

參考文獻：

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關鍵詞： 國際環境；國際房地產投資；國內房地產業

一、國際宏觀環境分析

人們常說，大河有水，小河不干。這說明了宏觀環境對事物的決定性作用，用到房地產行業就說明了宏觀環境對于房地產市場的重要影響。同樣的道理，國際環境的變化也會對我國的國內環境產生顯著的影響，進而波及到我國的房地產市場。

（一）世界經濟形勢

1.理論基礎

世界經濟狀況，特別是周邊國家和地區的經濟狀況，對房地產價格有很大的影響。如果世界經濟發展良好，一般有利于房地產價格上漲。反之則引起價格下降，房地產投機是建立在對未來房地產價格預期的基礎上的。若一國經濟不景氣，房地產投機也會相對減少。

2.當前形勢

2011年全球經濟形勢嚴峻，發達國家經濟不振，美國經濟在量化寬松的政策刺激下維持了低速增長，但就業形勢無改觀；歐洲債務危機惡化，呈經濟負增長；盡管發展中國家經濟受到世界經濟總形勢的拖累，但新興經濟體仍保持較高增長，發展中經濟體的分量進一步上升。整體來看，經濟不平衡性加大，財政危機也進一步惡化，對國際貨幣體系的影響持續深入。

（二）國際政治安全形勢

1. 巨大動蕩

從俄羅斯杜馬選舉結果看，俄羅斯國內矛盾激化。盡管主流民意仍然是“求穩”，但2012年3月的總統選舉可能會引起進一步的政治分化。日本大地震對日本社會產生深刻影響，正處于一個政治變革的歷史性的分水嶺階段，日本國內政局仍將處于難預料的轉變狀態。美國“占領華爾街”運動的出現，表明社會分化矛盾尖銳，同時，面對內外的困局，國內政黨政治深度兩極化。奧巴馬政府為贏得選舉，可能會對金融寡頭開刀，而這將激化其國內矛盾，對美國國內政策和對外政策增加變數。

2. 政治對立狀況

政治對立狀況對房地產市場有顯著影響，如果國與國之間發生政治對立，則不免會出現經濟封鎖、凍結貸款、終止往來等，這些一般會導致交易失敗、房價下跌。

中國鼓勵企業海外投資。然而，在“走出去”的道路上，包括華為在內的諸多中國企業屢屢遭遇非經貿壁壘。中國企業赴海外投資被境外扣上“政治帽子”已不是新鮮事。

（三）戰爭軍事局勢

一旦發生戰爭，則戰爭地區的房地產價格會陡然下落，而那些受到戰爭威脅或者影響的地區，房地產價格也會有所下降。因為房地產不可移動，一旦發生戰爭，避難時無法隨身攜帶；如果遇到空襲或其他戰爭上的破壞，則繁華城市有可能瞬間化為廢墟，所以，在遭受戰爭威脅時，大家爭相出售房地產，供多于求，房地產價格勢必大幅度下跌。因此，國家的穩定與和平對經濟發展至關重要。

二、外商房地產投資

從中國統計年鑒1996-2010年的數據我們可看出，外商對我國的房地產投資額總體上是遞增的，2006年由于我國金融業全面開放，外商對我國的房產投資額達到了最高，但是由于2007年我國建設部、商務部等七個部門連續頒布《商務部、國家外匯管理局關于進一步加強、規范外商直接投資房地產業審批和監管的通知》和《關于下發第一批通過商務部備案的外商投資房地產項目名單的通知》，這兩個新文件無疑給來勢迅猛的外商投資巨大的打擊。2008年由于金融危機影響，有關部門又一度撤銷“ 限外令”，出臺了暫停執行《關于規范境外機構和境外個人購買商品房的通知》，外商的投資又有所增加，但是由于金融危機的加劇國外經濟不景氣，09年外商投資額較08年有所下降。2010年，在政府推出的大量經濟刺激政策的推動下，房地產市場恢復了加速發展的狀態，外商投資額也隨之大幅增加。

三、房地產投資對我國房地市場的影響

1. 積極影響

（1）增加房地產市場競爭

國外投資者為國內房地產行業帶來了成熟的管理體系和先進的操作經驗，促使國內房地產企業學習先進的經營管理理念，使用先進的技術設備，不斷創新經營機制和改革管理體制，提高了房地產企業經營能力，促進房地產設計、施工、開發和房地產金融等各領域的成熟和發展，并促使國內房地產企業在理念上與國際接軌，使國內房地產企業更有機會參與到國際市場，從而推動中國房地產市場融入際市場的進程。

（2） 緩解國內房地產企業融資難困境

一直以來，我國房地產行業的融資模式過于單一，絕大部分來源于銀行貸款。近年來為了穩定房價的過快上漲，國家出臺了一系列調控政策，很多房地產企業處于資金不充足的狀態；此外由于房地產是資金密集型行業，項目的開發需要大量資金，且資金占用時間較長，投資風險較高，因此開發商經常面臨資金周轉問題。而外商直接投資的進入，有效緩解了房地產開發領域的資金短缺現象。外資房地產開發企業一般實力較為雄厚，因此外資的進入使國內一些大型項目尤其是優質房地產項目得以開展，促進了社會經濟發展和城市現代化建設。

（3）提升房地產專業服務水平

隨著我國房地產業的發展和開放程度的進一步提高，國外先進的房地產服務公司逐漸進入國內，如國際知名的房地產五大行第一太平戴維斯、戴德梁行、仲量聯行、世邦魏理仕和高力國際都己進入我國開展業務，并且逐漸向二三線城市滲透。這些國際知名房地產服務公司的進入，直接帶來了先進的房地產服務管理理念和新的經營管理模式，引發了國內房地產服務企業在服務理念與服務方式上較大的改變，帶動了房地產服務業專業服務水準的提高。

2.消極影響

（1）推動房價上漲，誘發房地產投資過熱

通過對1996年到2010年外商對我國房地產業的投資額和我國1996年到2010年的房價均價數據進行SPSS統計分析得知，房價=0.001*外商對我國房地產業投資額+1365.507，也就是說，外商對我國房地產業的投資額每增加1萬美元，我國的房價就上漲0.001元。就2009，2010年的數據來看，2010年外商對我國房地產業的投資額較2009年增加了718937萬美元，那么2010年我國的房價就上漲了718.937元。可見外商對我國房地產業的投資額對我國房價的影響力是很大的。

（2）制約貨幣政策的有效性，加大了宏觀調控的難度

近年來，隨著房價的大幅攀升，央行推出了加息等系列調控措施，收緊了房地產業的資金鏈。但是外資的大量涌入為房地產企業提供了資金，制約了我國宏觀調控政策的有效性，增大了調控難度。

（3）民怨加大，對外商投資產生質疑

官方公布的數據顯示，危機后我國外商投資質量不斷提升，服務業利用外資超過制造業。而民眾看到的是大多數外資進入的是房地產這樣的高利潤服務業，而過多外資進入房地產業對我國經濟的負面影響大于正面影響。此外，地方政府官員為政績又熱衷于引入房地產外資這類資金密集型企業，如重慶超過60%的外商投資是進入房地產行的。因此，在目前法律監管和政策體制下，外資的大量進入影響了我國調控房地產的政策效應，加大了房價上漲壓力，也對外資質量的提升產生了負面作用。

參考文獻：

[1]騰家園.外商對華直接投資研究.武漢：武漢大學出版社，2001

篇（6）

[3] 陸一.美國REITs市場的全景掃描[EB/OL].http：///news/NewsDetail.php？NewsID=651，2006-03.

篇（7）

1.1行業或項目策略

合理地選擇對外投資的項目及所處行業，科學事業單位要從以下幾方面進行分析考慮：

1.1.1投資項目所處行業及合作企業的發展態勢

科學事業單位單位在選擇投資項目或合作企業時，應考慮項目所處行業及企業的發展狀況，比如：從事材料技術研究的科學事業單位在選擇投資項目時，應充分利用自身的科研成果投資于新型材料生產行業；從事生物醫藥研究的科學事業單位則可利用科研成果尋求生物制藥領域發展較好的企業，特別是注重節能和環保的企業。

1.1.2充分利用科學事業單位自身的優勢

科學事業單位往往都擁有較先進的科學技術和高層次的科研人才，這些都是單位對外投資的資本，充分運用自身的優勢要素，才能獲得最大效益或比較效益。

1.1.3科學事業單位的發展方向

對外投資應與本單位的發展方向和目標一致，如果偏離了發展方向，既不利于發揮單位自身科研含量的優越性，也容易使投資活動失去控制，造成資產流失。

1.2出資方式策略

科學事業單位對外投資的出資方式包括：貨幣資金、實物、無形資產和認購債券等。作為以研究開發為主的科學事業單位，其對外投資應傾向于以無形資產對外投資，這樣既可發揮自身的優勢，又保障了資金的安全性。

1.3所有權策略

科學事業單位在進行對外投資時，應視對外投資的無形資產的技術保密性程度，選擇采取全資企業或合資企業的方式。如果科學事業單位防止技術擴散的動機很明顯，最好是采取全資企業的方式，這樣有利于保護自身的技術優勢。如果科學事業單位投資企業采用的是標準技術，生產成熟產品，為了降低投資風險，采用合資企業的方式較好，因為，事業單位一般對外投資的經驗較少，選擇與企業合作，可以積累經驗，不過要注意選好合資伙伴。此外，科學事業單位對外投資還可以選擇非股權投資的方式，通過與合作企業簽訂技術授權、委托開發合同等進行投資，這種方式不用出資且承擔了較少的投資風險，同樣也可取得滿意的投資匯報。總之，科學事業單位在規劃對外投資策略時要注重把握投資時機，選擇合適的出資方式和合作形式，更為重要的是在整個投資策略的規劃過程中要重點關注知識產權和國有資產的安全完整。

2投資決策的方法程序

科學事業單位對外投資活動和企業的投資活動一樣，也需要依靠專業的投資決策方法和程序來進行。在整個投資決策過程運用不同的評價方法分析投資項目的可行性，分析各種投資方案的實際情況，以便領導層據此權衡利弊，做出合理的投資決策。

2.1決策前的財務數據分析

2.1.1總投資的估算

投資總額一般指投資人在一個投資項目上的全部支出，包括貨幣資金投資、實物資產投資、無形資產投資等。以貨幣資金對外投資，按照實際支付的金額估算計價；以實物或無形資產等對外投資的，按照評估后雙方確認的價值估算計價。科學事業單位單位在做投資估算時，還要充分考慮投資所用資金的性質和對外投資評估審批程序等。比如：有些部門鼓勵所屬事業單位主要以科技成果形成的專利權、非專利技術等無形資產對外投資，并嚴格禁止使用財政資金、上級補助收入及科研用資產進行對外投資等。

2.1.2投資收益的估算

根據被投資企業的年收入預算和年成本預算的差額來估算。一般來說，除了考慮被投資企業的財務數據外，還應考慮其所處的經濟環境和政策環境，以及科學事業單位作為投資方對被投資企業的控制程度。

2.1.3投資風險程度的估算

投資主體在進行投資決策活動時，可能存在著許多收益不同、風險各異的投資方案可供選擇。一般來說，所選投資方案的收益率必然要求大于無風險收益率。而科學事業單位在進行對外投資時，更多考慮的是國有資產的保值增值率，如果是以專利技術等無形資產與企業合作，應當充分評估合作企業的經營風險影響因素；如果是以貨幣資金等有形資產投資企業，應充分衡量企業的財務風險影響因素。

2.2投資決策分析的方法

2.2.1投資決策的一般標準

科學事業單位在進行投資決策時的選優標準可能是多種多樣的，參照企業投資分析的方法，主要有以下幾種：a、收益最大；b、成本最小；c、收益與成本之比最大；d、承擔可能損失的風險最小；e、資金周轉速度最快；f、被投資企業發展速度最快；g、被投資企業市場占有率最大；h、被投資企業的信譽最好。

2.2.2非貼現的分析評價方法

非貼現的分析評價方法，是在評價對外投資的經濟效益時，不考慮資金的時間價值，這種方法簡單易行。最常用的有兩種：回收期法、會計收益率法。這種方法適用于投資規模較小，投資期較短的項目。對于科學事業單位如果是單純的一項技術成果轉化給企業，且簽訂合同約定的投資期限較短，可以適用此方法。

2.2.3貼現的分析評價方法

貼現的分析評價方法考慮了資金的時間價值，更能反映和把握客觀實際狀況，是現資決策中廣泛應用的方法。主要有：凈現值法、現值指數法、內含報酬率法。這種分析方法需要較高的專業知識，一般科學事業單位單位沒有專業的投資分析人員，如果涉及投資規模較大且投資期較長的項目，可以聘請專業的投資機構運用該方法進行分析決策。總之，科學事業單位在進行投資決策時，應根據投資項目所處的經濟環境、行業發展狀況、投資資金的規模和期限等因素，選擇最合適的投資決策方法進行分析評價，才能保證決策的科學性。

3對外投資的監督管理

對外投資是科學事業單位資產的重要組成部分，而大多數的科學事業單位在內部控制制度體系中關于對外投資的監督管理不是很完善，對外投資往往成為經濟責任審計的高風險領域。

3.1對外投資活動中普遍存在的問題

3.1.1對外投資項目沒有按規定程序進行審批，形成帳外資產

對外投資屬于重大的資金運營活動，依據內部控制管理的有關原則，重大的資金運營活動必須實行集體決議或聯簽制，不能成為個人的決策行為。實際操作中有些科學事業單位對外投資往往是領導一個人說了算，沒有按照規定的程序決議和報批，利用捐贈款、測試收費款、橫向經費、“小金庫”資金等對外投資，形成帳外資產，單位對這部分投資失去控制，造成國有資產流失。

3.1.2事先沒有編制科學合理的投資可行性論證報告

科學事業單位對外投資應事先編制“投資可行性論證報告”，報告是否客觀、真實、可靠，決定對外投資的成敗。實際操作中很多單位沒有編制可行性論證報告或在編制可行性論證報告時缺乏必要的調研，也沒有具備專業知識的人員參與，可行論證往往流于形式，造成了投資的失敗。

3.1.3對外投資未按照會計制度正確核算

《科學事業單位會計制度》的規定要求單位必須設置“對外投資”科目，對外投資記入此科目借方，作為單位的資產組成部分。有些單位有意或無意地將對外投資記入“科研成本”、“管理費用”、“合同預收款”、“應收款項”中，沒有進行正確的會計核算，資產負債表不能真實準確地反映單位對外投資的情況。

3.1.4對外投資長期無收益

科學事業單位對外投資的目的是在保證國有資產安全完整的前提下取得投資收益，從而實現國有資產的增值。由于投資決策階段缺乏科學客觀的可行性論證，同時對投資項目的日常管理缺乏必要的監控，往往會出現對外投資項目長期沒有收益的現象，造成國有資產流失。

3.2加強對外投資監控管理的建議和對策

科學事業單位必須加強對外投資活動的監督管理，提高投資資金的使用效益，防止國有資產流失，維護投資單位的合法權益，可以從以下幾方面著手：

3.2.1建立完善的對外投資內部控制制度

在內部控制制度建設方面，科學事業單位往往重點放在科研經費的監督管理體系建設，對于對外投資這種非經常性資金活動關注較少，缺乏合理完善的監控制度。科學事業單位對外投資的內控制度主要涉及投資的授權、批準、審驗等方面。授權和批準環節是制定對外投資內控制度的關鍵，對外投資屬于單位的重大事項，應實行集體決策或領導聯簽制度，確保對外投資決策的合法、科學、合理。審批環節還應根據國家有關規定，按管理權限逐級上報主管部門和國家有關部門審批。通過不相容崗位分離制度，形成有力的內部牽制關系；通過嚴格的監督檢查和項目后評價等制度，跟蹤投資活動的實際執行情況。3.2.2確保“投資可行性論證報告”不走過場，決策必須依賴可靠、真實、客觀的可行性論證報告任何對外投資的項目在決策前都要進行詳細的可行性研究，科學事業單位對外投資項目也不例外。前期可行性論證是決定投資項目成敗的關鍵，應根據投資項目的規模和性質，組織專業人員編制可行性分析報告，對投資項目是否合理和可行進行全面的、科學的分析和論證，作多方案比較和評價。同時科學事業單位應避免投資決策領導拍腦袋的情況，投資的評估決策過程應有相關領域的科研人員、單位投資管理和財務管理部門的相關人員參與，建立健全投資項目評估制度，必要時可邀請有關專家，審核論證項目的可行性。

3.2.3加強對外投資活動中知識產權等無形資產的管理

《科學事業單位會計制度》規定單位無形資產一次性攤銷，這種核算方式在一定程度上制約了單位對于無形資產的監督管理，加大了科學事業單位在無形資產的使用與保全環節的風險。因此，單位應建立完善無形資產使用和處置相關的管理制度，確保在對外投資活動中不會造成無形資產的流失。在無形資產的使用環節建立嚴格的保密制度和處置制度，明確無形資產處置的范圍、標準、程序和審批權限等要求。利用無形資產對外投資應當委托具有資質的中介機構進行資產評估，超過單位審批權限的還要報上一級主管部門和國家有關部門審批。

篇（8）

筆者認為，事業單位以固定資產對外投資會計處理的分錄記錄按上述做法欠妥，原因如下：

（一）分錄的形式

從分錄的形式上看，與對外投資中另外幾種投資方式的分錄不統一。如債券投資、材料投資、無形資產投資、貨幣投資，借方為“對外投資”，貸方都是資產類賬戶。債券投資，當購入債券時，借記“對外投資——債券投資”，貸記“銀行存款”；同時，借記“事業基金——一般基金”，貸記“事業基金——投資基金”。如果是以無形資產投資，那么第一筆分錄的貸方就換為“無形資產”；而以固定資產對外投資時，第一筆分錄的貸方為“事業基金”，是凈資產類的科目。會計的目的是反映經濟活動，并為其管理和運作提供方便，但該表達方式不當，成為方便經濟活動管理和運作的反作用力。

（二）分錄的內容

從分錄的內容上看，沒有必將“固定資產”和“固定基金”湊在一起。從理論上說，前者反映的是資產，后者反映的是權益，如果取消固定基金，固定資產核算就成為單式記賬。且行政事業單位賬面只能用固定基金作對應科目。但事業單位和行政單位不同，具有收入來源多渠道、支出多用途等特點，可以采用權責發生制核算。所以在行政單位會計中固定資產與固定基金的數額必然相等，但在事業單位會計中不一定，如融資租入固定資產。

[例1]某事業單位2007年1月1日向甲公司融資租人設備1臺，協議價500000元，運輸費、安裝費等2000元，由銀行存款支付。合同約定租金分5年平均支付，在付清最后一筆租金后可按41300元優惠價購買該設備。

事業單位的分錄如下：

（1）租入設備時

借：固定資產

5006000

貸：其他應付款

5004000

銀行存款

2000

（2）2007年12月31日，支付租金（2008、2009、2010年相同）

借：其他應付款

100000

貸：銀行存款

100000

借：事業支出

100000

貸：固定基金

100000

（3）2011年12月31E1支付最后一筆租金，同時以優惠價購買該設備

借：其他應付款

104000

貸：銀行存款

104000

借：事業支出

104000

貸：固定基金

104000

在例1中，“固定資產”和“固定基金”并沒有放在一個分錄中，而是按照經濟活動發生的實質處理。所以同理，以固定資產對外投資時，實際上是用事業單位自身的固定資產換取對外的債權，第一筆分錄應為：借記“對外投資——其他投資（評估價或協議價）”，貸記“固定資產（賬面價值）”，差額計入“事業基金——投資基金”；同時，借記“固定基金”，貸記“事業基金一投資基金”。

（三）稅法的角度

事業單位固定資產的增值稅一直是計人固定資產的賬面價值，但實行增值稅的全面“轉型”后，增值稅由過去的生產型增值稅轉變為消費型增值稅，簡化征納計算，提高征管效率。

[例2]某事業單位為一般納稅人，在2009年6月30日以兩年前購買的11.7萬元的固定資產對甲公司投資（不含稅是10萬），協議價為8萬（不含稅），則交增值稅1538.46元

按照原來的做法：

借：對外投資——其他投資

81538.46

貸：事業基金——投資基金

81538.46

借：固定基金

117000

貸：固定資產

117000

如果只有此一筆分錄，計算稅款時不復雜，但若經過—年，單就固定資產應該繳納的稅款該如何分清，進項稅額如何根據每—個增加的固定資產的價值來核算，但銷項稅額以何為基數。若以“對外投資”為基數，可“對外投資”中還有材料投資（已計人銷項稅額）、貨幣投資（不需計算增值稅）等；若以“事業基金——投資基金”為基數，該科目包含很多其他核算項目，若按照第二點的建議，不能清楚地計算稅款。

二、事業單位以固定資產對外投資會計處理的建議

針對事業單位以固定資產對外投資會計處理可能存在的問題，筆者擬提出以下建議：

（一）改變分錄

篇（9）

筆者認為，事業單位以固定資產對外投資會計處理的分錄記錄按上述做法欠妥，原因如下：

(一)分錄的形式從分錄的形式上看，與對外投資中另外幾種投資方式的分錄不統一。如債券投資、材料投資、無形資產投資、貨幣投資，借方為“對外投資”，貸方都是資產類賬戶。債券投資，當購入債券時，借記“對外投資――債券投資”，貸記“銀行存款”；同時，借記“事業基金――一般基金”，貸記“事業基金――投資基金”。如果是以無形資產投資，那么第一筆分錄的貸方就換為“無形資產”；而以固定資產對外投資時，第一筆分錄的貸方為“事業基金”，是凈資產類的科目。會計的目的是反映經濟活動，并為其管理和運作提供方便，但該表達方式不當，成為方便經濟活動管理和運作的反作用力。

(二)分錄的內容從分錄的內容上看，沒有必將“固定資產”和“固定基金”湊在一起。從理論上說，前者反映的是資產，后者反映的是權益，如果取消固定基金，固定資產核算就成為單式記賬。且行政事業單位賬面只能用固定基金作對應科目。但事業單位和行政單位不同，具有收入來源多渠道、支出多用途等特點，可以采用權責發生制核算。所以在行政單位會計中固定資產與固定基金的數額必然相等，但在事業單位會計中不一定，如融資租入固定資產。

[例1]某事業單位2007年1月1日向甲公司融資租人設備1臺，協議價500000元，運輸費、安裝費等2000元，由銀行存款支付。合同約定租金分5年平均支付，在付清最后一筆租金后可按41300元優惠價購買該設備。

事業單位的分錄如下：

(1)租入設備時

借：固定資產

5006000

貸：其他應付款

5004000

銀行存款

2000

(2)2007年12月31日，支付租金(2008、2009、2010年相同)

借：其他應付款

100000

貸：銀行存款

100000

借：事業支出

100000

貸：固定基金

100000

(3)2011年12月31E1支付最后一筆租金，同時以優惠價購買該設備

借：其他應付款

104000

貸：銀行存款

104000

借：事業支出

104000

貸：固定基金

104000

在例1中，“固定資產”和“固定基金”并沒有放在一個分錄中，而是按照經濟活動發生的實質處理。所以同理，以固定資產對外投資時，實際上是用事業單位自身的固定資產換取對外的債權，第一筆分錄應為：借記“對外投資――其他投資(評估價或協議價)”，貸記“固定資產(賬面價值)”，差額計入“事業基金――投資基金”；同時，借記“固定基金”，貸記“事業基金一投資基金”。

(三)稅法的角度事業單位固定資產的增值稅一直是計人固定資產的賬面價值，但實行增值稅的全面“轉型”后，增值稅由過去的生產型增值稅轉變為消費型增值稅，簡化征納計算，提高征管效率。

[例2]某事業單位為一般納稅人，在2009年6月30日以兩年前購買的11.7萬元的固定資產對甲公司投資(不含稅是10萬)，協議價為8萬(不含稅)，則交增值稅1538.46元

按照原來的做法：

借：對外投資――其他投資81538.46

貸：事業基金――投資基金81538.46

借：固定基金

117000

貸：固定資產

117000

如果只有此一筆分錄，計算稅款時不復雜，但若經過―年，單就固定資產應該繳納的稅款該如何分清，進項稅額如何根據每―個增加的固定資產的價值來核算，但銷項稅額以何為基數。若以“對外投資”為基數，可“對外投資”中還有材料投資(已計人銷項稅額)、貨幣投資(不需計算增值稅)等；若以“事業基金――投資基金”為基數，該科目包含很多其他核算項目，若按照第二點的建議，不能清楚地計算稅款。

二、事業單位以固定資產對外投資會計處理的建議

篇（10）

關鍵詞：金融危機 “走出去” 方式 思路

近年來，中國企業“走出去”已邁出堅實的步伐，取得了明顯實效。從初期的國有外經貿專業公司、工貿公司，發展為國有、民營、中小企業齊頭并進，投資方式和合作主體日趨多元化的格局。從初期的建點開辦“窗口”發展到當今的綠地投資、海外并購，境外加工貿易快速增長，能源資源合作增多，投資合作方式日益豐富，中國的對外直接投資已進入新的發展階段。

在國際金融危機的沖擊下，國際資本流動、跨國投資與并購活動急劇萎縮，全球對外直接投資呈下降趨勢。而中國的對外直接投資不但沒有放緩腳步，反而飛速增長。作為世界上最大的發展中國家，我國已同世界上220多個國家和地區建立了貿易往來，參加了幾乎所有的主要國際、地區組織，我國企業目前在世界170多個國家和地區從事對外投資。中國不僅成為當前全球吸引外資最多的國家，同時也成為全球對外投資輸出最快的發展中國家之一。金融危機后我國更是承受著越來越多的海外投資風險和全新挑戰。為此，探索研究危機后我國企業對外投資的方式，就具有更加重要的理論價值和現實意義。

后危機時代中國企業對外直接投資現狀

盡管我國對外投資的現實與預期存在著一定的差距，但近年來我國企業的對外投資呈快速增長勢頭，已取得了突出的成績。

（一）對外直接投資發展迅猛

自中國大力實施“走出去”戰略以來，對外直接投資呈現出快速發展的態勢，中國企業逐漸成為全球直接投資領域的一支新生力量。隨著我國“走出去”戰略的廣泛實施，中國企業參與世界經濟活動越來越頻繁，對外直接外投資的區域分布越來越廣。據統計，截止2009年底，我國共有1.2萬家境內企業或投資者在境外設立了1.3萬家企業，是2000年的4.5倍多。從2000年到2008年，我國企業對外直接投資從5.72億美元上升到433億美元。中國對外直接投資連續八年保持了增長勢頭，年均增速達54%。2009年，中國對外直接投資占全球當年流量的5.1%，位居發展中國家地區之首，名列全球第五位。2010年，我國境內投資者共對129個國家和地區進行了對外直接投資，累計金額590億美元，同比增長36.3%。我國的對外直接投資已取得了喜人的佳績。

（二）投資模式不斷創新

我國企業對外直接投資起步較晚，初期投資多以試探為主，主要采取合資方式。但近年來隨著對外投資規模的擴大，投資的方式也不斷創新。從單純的綠地投資逐步向跨國并購轉變。全球金融危機以來，這一趨勢更加顯著。當前，跨國并購已成為我國企業進軍海外市場的主要手段和方式。

隨著我國經濟的快速發展，“走出去”戰略的進一步實施，企業自身實力的增強以及對并購的深入認識，企業跨國并購的頻率日益加大，效果顯著。目前，我國的并購領域主要集中在石油、電信、交通等國家資源和基礎設施行業。而此次金融危機為我國企業的跨國投資奠定了良好的基礎，掀起了海外并購的浪潮，中國企業已成為全球并購市場上的新貴，其增速、規模和影響都達到了空前的程度。雖然2009年的金融危機使海外市場大幅收縮，但中國企業卻憑借豐厚的外匯儲備加快了對外投資的步伐。僅2009年上半年，在全球跨國并購規模同比下降35%的情況下，中國企業的海外并購總額卻同比增長40%，僅次于德國，位居世界第二。并購的區域涉及北歐、北美、南美、中東、東南亞、非洲、中亞、東歐等傳統區域，世界主要產油地區都有中國企業的身影。由此可見，隨著中國企業實力的增強和國家宏觀經濟條件的不斷改善，在今后一個較長時期內，通過跨國并購獲取國外的資源、技術和市場，將是我國企業對外投資合作和培育跨國公司的重要途徑。

（三）積極實施“本土化”戰略且拓展對外投資合作區域

隨著我國“走出去”戰略的廣泛實施，中國企業參與世界經濟活動越來越頻繁，對外直接投資的區域分布愈加廣泛。總體上看，中國企業的對外投資是與中國經濟發展階段相符合的。為了減少或規避對外投資的風險，中國企業在實施本土化戰略的前提下，力圖在投資區位上實現多元化。

在中國企業對外直接投資過程中，積極實施“本土化”的經營戰略，不僅有利于盡快熟悉和適應當地投資環境，充分利用和享受東道國推行的外資優惠政策，而且有利于獲得當地政府和民眾的廣泛認同與支持，減少或避免來自企業外部的投資與經營風險。國際上許多著名的跨國公司，如可口可樂、摩托羅拉、IBM等公司在跨國投資與經營中獲得巨大成功，在很大程度上得益于其本土化戰略的成功實施。而中國企業在海外頻頻遭遇抵制、罷工或其他形式的抗議活動，與企業海外經營本土化相對滯后不無關系。

2009年中國對外直接投資凈額逆勢上揚，再創歷史新高，基本形成了以亞洲為主，發展非洲、拓展歐美的多元化格局。對外直接投資凈額上億的國家地區較上年增加9個，中國香港、開曼群島、澳大利亞、盧森堡、新加坡、美國、英屬維爾京群島聚集了當年投資凈額的九成。同時，在很多情況下，出于政治、成本、貿易壁壘等原因，發展中國家依然是我國企業對外投資的主要對象，亞洲和非洲國家仍然是我國最大的海外投資目的地。

（四）投資主體多元化格局逐漸形成

金融危機后，我國對外直接投資主體已形成了多種所有制共同發展的多元化格局，由單一的國有企業為主，逐漸轉變為地方政府企業、民營企業、中央企業多方參與的多元化格局，即國有企業為投資主體，中央和地方大型企業繼續發揮主導作用，民營企業逐步成為“走出去”的生力軍。在2009年中國對外投資主體中，國有企業和有限責任公司占到存量份額的90%左右；在非金融類對外直接投資存量中，中央企業和單位占80.2%，地方企業僅占19.8%。

由此可見，中國企業對外投資的實踐表明，我國的對外直接投資發展迅速，投資模式不斷創新，投資區域不斷拓展，投資主體多元化。針對出現的這些新情況提出我國對外投資的發展戰略就具有更為重要的現實意義。

我國對外直接投資新機制創建思路

近年來，中國的對外投資不僅增長速度很快，且在其迅速發展中呈現出一些新的特點。這些特點，既代表了我國對外投資的新趨勢，也顯現出構建我國對外投資新機制的迫切性。今后一段時間，我國企業要想“走出去”擴大對外投資，適應國際經濟環境的新變化和國內發展的實際需要，就必須在以下方面取得實質性突破。

（一）增強我國企業對外投資風險意識

金融危機將我國企業全面推上了對外投資的大舞臺。對于金融危機爆發以來國際直接投資領域出現的投資風險，我國企業一定要有清醒的認識。特別是作為后來者與既得利益者之間的矛盾在所難免，就更要有應對風險的平常心，做好應對風險的各種準備。作為對外投資的企業，一定要認真分析風險的來源，采取更為智慧、理性的策略和方法將風險納入到自己可控的范圍，減少或降低風險帶來的損失。

（二）引導、支持有條件的企業到國外建立自己的研發中心和營銷網絡

缺乏具有自主知識產權的新技術、新產品以及海外營銷網絡，是制約我國產業轉型升級、長期處于國際分工低端和外貿出口經濟效益低下的重要原因。所以，我們要有目的地引導和支持有實力的大企業集團和高科技企業“走出去”，到科技資源密集的地區設立研發中心或高技術企業，充分利用國外的科技資源和人才，開發具有自主知識產權的新技術、新產品，鼓勵和支持有條件的國內企業“走出去”，到我國出口產品的主要海外市場設立自己的營銷網絡，實現產業價值鏈從低增值的加工制造環節向高增值的營銷環節的延伸。這樣，既可促進我國產業的轉型升級，提高出口產品的國際競爭力，又可獲得參與經濟全球化的更大收益。

（三）有針對性地選擇對外投資領域和方式

當前，我國經濟發展正處于結構調整和優化升級階段，經濟總量的迅速增長對經濟增長方式提出了新的要求。我國原有的產業結構已不能適應經濟增長的新要求―在產業結構上實現由資源、勞動密集型向資本、技術密集型的轉變。所以，我國企業的對外投資也要順應這一變化，在原有資源開發和勞動密集型產業直接投資的基礎上，盡快跨越對外投資的各個階段，最終實現在高附加值產業領域參與國際經濟合作的目標。

經過改革開放多年的努力和探索，我國目前國內經濟發展狀況良好。在此背景下，我們應在繼續發揚傳統對外工程承包方式的基礎上，把握當前以跨國并購為主的對外投資主線，積極推動國內企業以更多樣化的投資方式參與到國際經濟合作當中。

近年來，隨著我國企業自身實力的增強和對并購方式的深入了解，并購已被國內企業廣泛采用。此次金融危機為我國企業的跨國投資奠定了良好的基礎，企業應抓住這一危機所帶來的潛在機遇，通過并購方式以較低的成本進入發達國家市場。金融危機后，不少企業陷入資金短缺困境，中國對外投資的市場準入機會大增。大部分經濟體中企業市場價值大幅縮水，資源、技術、品牌、渠道等價格下降，為中國實現低成本海外并購提供了機遇。中國經濟快速增長、財政金融穩健、外匯儲備豐裕，具備抓住機遇的基本條件。

當前，中國以海外并購方式實現的對外投資比例逐年提高。2010年，我國企業以并購方式實現的對外直接投資達238億美元，占投資總額的40.3%，并購領域主要涉及采礦、制造、電力生產和供應、專業技術服務等。中國企業通過海外并購，可以主動整合外部資源與市場，低成本獲取海外的資源、技術、研發能力、國際品牌與國際市場渠道，大大提升我國企業的創新能力與國際競爭力。

（四）加快銀行金融機構國際化經營步伐

改革開放以來，我國主要通過承接國外產業轉移、依靠引進國外先進技術和設備、憑借廉價勞動力等低要素成本參與國際分工和競爭，迅速成長為制造業大國。隨著我國產業不斷轉型升級和參與國際分工地位的逐步提高，以及越來越多的制造業企業“走出去”，從事對外投資，擴大海外經營，就迫切需要加快銀行金融機構的“走出去”步伐，大力拓展海外業務和開展國際化經營，提高我國銀行金融機構在國際金融市場的影響力，為我國制造業企業“走出去”提供更加便捷的金融保險等服務，盡快改變我國主要依托加工制造業參與經濟全球化的局面，促進我國從制造業大國向經濟金融強國的轉變。

總之，中國的對外投資正處于大有作為的戰略機遇期，隨著世界經濟的復蘇進程加快，以及中國對外投資合作管理體制改革的進一步深化，企業參與國際投資的熱情和信心將不斷增強，中國對外投資將繼續保持快速發展之勢。

參考文獻：

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2.項本武.中國對外直接投資的貿易效應研究[J].財貿經濟，2009.4

3.馬金成.金融危機背景下境外并購的價值追求與實現[J].宏觀經濟研究，2009.6

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中圖分類號：F830.59 文獻標識碼： A 文章編號：1003-7217（2013）04-0050-04

一、引言

北京是中國的政治、文化、科技、信息、經濟決策中心和國際交往中心，2011年其城市綜合競爭力僅次于香港和臺北，居第三位。北京超過上海成為內地最具競爭力的城市，并且是全球排名第三的擁有世界500強企業數量最多的城市之一，然而，與吸引外商直接投資相比，北京企業對外投資的腳步遠遠沒有跟上。因此，積極推動北京企業進行對外投資對于提升北京國際競爭力和北京企業國際形象，加快實現走出去戰略，具有重要意義。

北京對外投資經過30多年的發展，出現了一些采取海外并購、綠地投資、建立海外研發機構等方式進行對外投資的企業，截至2010年底，北京市境外投資累計新批境外企業（機構）1173家，累計中方協議投資480 364.86萬美元。據2009年數據顯示，北京企業對外投資地區主要分布在亞洲，占48.15%，其次為拉丁美洲，占30.36%。1979～2010年，北京企業對外投資發展緩慢，對外投資折點線基本保持平緩（如圖1所示）。

以《北京企業發展報告2008》[1]中北京100強企業為研究對象，同時加入北京老字號企業同仁堂，通過對這100強企業分析發現，其對外投資有以下特點：

（1）對外投資方式大都以綠地投資為主，以海外并購方式為輔。雖然以聯想集團、同方股份、北大方正和用友軟件為主的高新技術企業對外投資方式多樣化，對外投資活躍，但仍以綠地投資為主。說明北京企業國際競爭優勢較弱，具備并購能力的企業相對較少。（2）對外投資地區以香港地區為主要方向，投資地區集中。（3）對外投資行業多元化。對外投資的行業以高新技術行業為主，涉及鋼鐵、汽車、醫藥、銀行、乳制品、紡織和建筑工程等行業。（4）對外合作發展迅速，工程承包企業競爭力有所提升。北京在我國對外工程承包省市中排名第10，在全球95個國家和地區有承包工程，對非洲市場保持持續上升的趨勢，2010年對非洲的完成營業額占北京市承包工程完成額的80%。

二、基于全球價值鏈的北京對外投資分析

在當今國際市場競爭中，一個企業或國家不可能在整個價值鏈上都具有優勢，市場競爭迫使企業或國家只能守住增值最大的一環。因此，企業專注于能帶來最大附加值的生產或服務環節，并在全球價值鏈上找到自己的定位嵌入全球價值鏈，而國際竟爭力是實現企業嵌入全球價值鏈的根本途徑[3]。企業應該根據自身的國際競爭力情況選擇合適的價值鏈嵌入。在對外投資上，北京企業處于中上游水平，國際競爭力較弱，嵌入全球價值鏈的最佳方式是不斷提升企業的自主創新能力。

（一）北京對外投資企業處于全球價值鏈階段分析

在100強企業中，通過不同對外投資方式進行對外投資的企業共有27家，部分企業處于全球價值鏈的階段如圖2所示。

從圖2可以看出，除以聯想集團為代表的高新技術企業和北汽福田處于全球價值鏈相對較高位置外，大部分進行對外投資的企業都處于全球價值鏈低端，即全球價值鏈的建設施工、加工制造的環節。首鋼集團2011年在馬來西亞的投資以開拓東盟市場為主，可以認為該公司處于相對較高的全球價值鏈高端環節；而同仁堂以品牌和獨特的中醫坐診服務方式嵌入全球價值鏈較高環節，因此，總體來看，北京對外投資企業處于全球價值鏈低端。

（二）全球價值鏈動力機制理論與北京對外投資企業

全球價值鏈的驅動力來自于生產者和購買者兩個方面[4]，生產者和購買者推動著全球價值鏈各個環節的分離、重組和正常運行①[5]。根據已有的實證研究，海外投資對應的是生產者驅動的價值鏈。目前從生產者驅動模式向購買者驅動模式轉變是全球價值的發展趨勢，大型企業的核心競爭力向市場份額、品牌價值等具有購買者驅動的價值鏈方面轉變。但是北京的對外投資企業在全球價值鏈上還遠沒有達到跨國公司的要求，除了聯想集團是購買者驅動型的全球價值鏈外，其他都屬于生產者驅動型的全球價值鏈。以北大方正、京東方、用友集團等為代表的高新技術企業通過技術創新，逐漸向產業價值鏈的價值高端挺進，未來有發展成為購買者驅動型全球價值鏈的潛力。

此外，從產業上來看，北京的裝備制造業、生物醫藥和光機電等產業屬于生產者驅動型的價值鏈，紡織服裝、食品飲料、家居用品制造等屬于購買者驅動的價值鏈[5]，而以聯想集團、北大方正、京東方為代表的電子信息產業等屬于混合驅動的價值鏈，應根據具體情況分析和劃分。

三、北京對外投資模式選擇

在全球價值鏈中，北京企業對外投資首先要對企業價值鏈所處階段進行準確定位，然后部分參與全球價值鏈，最后以全價值鏈聯盟的模式實現企業對外投資的全面展開，由點及面，由部分價值鏈嵌入到全價值鏈嵌入，實現在投資過程中實現由小及大的企業國際化成長。

1.企業種群價值鏈定位投資模式。

全球資金市場中，不同跨國企業種群[6]存在著激烈的競爭，為了本國跨國企業種群的成長，在跨國企業種群內部盡管有競爭，但面對外部其他企業種群，企業如同生物種群一樣，會選擇企業合作共同抵御外來威脅。綜合北京對外投資企業的投資情況，市場是企業種群換環境生存的共同選擇，借鑒已經成功進行海外投資的企業種群，北京企業對外投資可以采取企業種群價值鏈定位的投資模式。

目前，北京已有多家企業分別就本企業具有核心競爭力的產品或業務進行投資探索，未來可以選擇大型企業種群聯合中小型企業種群，大型企業帶領中小型企業，根據企業產品的國際競爭優勢和戰略選擇，重點進行企業產品和服務在全球價值鏈上的競爭比較，找到合適的定位。

生產型企業由于處于全球價值鏈較低的生產加工制造環節，且國際競爭力較弱，因此，可選擇為其他企業生產加工制造貼牌生產嵌入全球價值鏈②。技術型企業種群和市場型企業種群所包括的企業多屬于高科技企業和服務企業，且國際競爭力相對較強，企業種群要選擇高端或面向市場的終端價值鏈定位③，實現企業對外投資和真正意義上的升級，具體實現方式包括新建投資和海外并購。

2.利基價值鏈投資模式④。北京企業國際競爭力較弱，采用利基[7]價值鏈投資模式實際上是采取迂回戰略與國際競爭力強的跨國企業競爭，在夾縫中開創企業的國際市場。利基價值鏈投資模式的原理在于，即使企業處于同一行業，其產品和服務結構不可能完全相同，差異化的國際市場中存在各種需求，企業便可從中尋找需求，根據自身資源開拓創新，尋找利基價值鏈，或是創造利基價值鏈，采用新建自有品牌、與東道國企業合資和并購等傳統投資方式，成功進行對外投資。這就要求企業的領導者具有敏銳洞察國際市場的能力和靈活應對市場變化的能力，在對外投資初期以利基價值鏈打開市場，進而逐漸展開全球價值鏈戰略。

3.外向關聯價值鏈合作投資模式。

外向關聯價值鏈的合作投資要求企業在對外投資中提高外向關聯度，在前期準確定位企業所處價值鏈位置的基礎上，準確分析所處產業的價值鏈來源及價值分布，了解所處價值鏈層面上的各國企業，如在計算機產業，北京企業經過全球價值鏈的定位，大多數處于加工裝配、貼牌生產的價值鏈環節，東南亞國家的相關企業同樣處于這一價值鏈位置，雙方企業在這一價值鏈環節進行外向關聯價值鏈合作，形成一條實力更強的價值鏈，共同進行投資，逐漸形成絕對的國際競爭優勢。這是一種處于同種價值鏈地位的企業之間的外向關聯合作，還有一種是差異化企業之間的關聯投資合作⑤，但是這種外部關聯投資模式很容易產生企業被高度控制問題，也就是全球價值鏈治理中的“科層制”問題。處于價值鏈高端的企業完全控制處于低端的企業，企業缺乏自主決策權，導致企業無法依靠外向關聯價值鏈的合作實現價值鏈的攀升和企業升級。因此，在外向關聯價值鏈合作投資中，一方面要充分利用外向關聯網絡的作用，加強相關層面價值鏈企業的外向合作，共同提升企業的國際競爭力，提高對外投資能力；另一方面，在投資合作中要避免成為高端價值鏈企業的附屬品，實現對外投資的預期目標。

4.打造北京特色產業全球價值鏈的投資模式。由于傳統工藝的獨特性，我國很多具有特色的食品、手工藝品很難形成產業，這離現代產業國際化及全球產業鏈化發展較遠。北京作為擁有眾多老字號品牌企業的地區，要想實現企業的國際化，必須打造特色產業的全球價值鏈。北京傳統食品類、中醫藥類、文化創意類等企業以老字號品牌和獨特的傳統制作工藝為核心價值鏈環節，打造具有北京特色的食品產業、中醫藥產業和文化創意產業的全球價值鏈，依靠北京特色產業的優勢在這一價值鏈中處于領導地位，占據高端價值鏈環節。由于這類產業具有很強的文化傾向，與我國文化越相似的國家越容易接受這類產品，消費購買力越強，因此，可以國家作為投資對象，同時大力宣傳中國傳統工藝以區別于其他同類型企業，將其他價值鏈環節進行本土化；以本企業特色為主，宣傳北京傳統飲食文化、養生之道，以傳統的食品制作工藝、獨特的制作手法為價值鏈終端營銷環節的關鍵，以品牌信譽取得消費者信任，打造北京特色產業全球價值鏈。

5.企業全球價值鏈聯盟模式。

全球價值鏈是涉及眾多價值環節的全球性跨企業網絡組織[8]。有能力進行對外投資的企業以本企業核心產品或服務和其他企業聯合起來，將處于高中低端全球價值鏈的企業結合，以多價值鏈形式嵌入全球價值鏈。如北京生產電腦的企業則可以把電腦顯示屏、光驅、主板、鼠標等一系列相關部件生產企業聯盟起來，形成電腦部件企業聯盟的多環節價值鏈式對外投資，以強帶弱，以大帶小，加快企業對外投資步伐。同樣，在其他行業，也可以采取這種對外投資模式，并且在全國各地尋找相關企業形成價值鏈聯盟，聯合對外投資，共同與國際競爭力強的跨國企業競爭。這種對外投資模式企業必須是已經成功進行海外投資且海外市場穩定的企業，目前國有控股的大型企業具有這種能力。進行企業全球價值鏈聯盟的目的在于帶領北京相關企業提高對外投資能力和國際化水平，同時提高企業領導能力。而相對來說屬于從屬地位的企業則利用先前企業的市場網絡和生產網絡打開國際市場，參與全球價值鏈，而不僅僅是靠進出口貿易和為其他跨國企業貼牌生產實現國際化。四、結語

全球價值鏈下北京企業對外投資的模式可以有多種選擇，但是無論采取何種模式，企業都應該將傳統的綠地投資、海外并購、合作投資和跨國公司戰略聯盟等投資方式結合起來進行實際操作。同時，對外投資模式的選擇因企業國際競爭力、企業對外投資行業、對外投資地區等具體情況而有所不同，同一個企業在不同地區和不同行業嵌入全球價值鏈的模式都應該具體分析。

注釋：

①生產者驅動力指由生產者投資來推動市場需求，形成本地生產供應鏈的垂直分工體系，在生產者驅動的全球價值鏈中，跨國公司通過全球市場網絡來組織商品或服務的銷售、外包和海外投資等產業前后向聯系，最終形成生產者主導的全球生產網絡體系。而采購者驅動是指擁有強大品牌優勢和國內銷售渠道的發達國家企業通過全球采購或OEM等生產組織起來的跨國商品流通網絡。

②全球價值鏈涉及眾多價值鏈環節，對于初探國際投資市場的企業而言，可以參與全球價值鏈的某一鏈式環節，重點在于國際競爭力較弱的企業能夠在全球價值鏈上開發市場，也就是找到利基價值鏈，開創市場，實現企業國際化成長，這便是企業的利基價值鏈投資模式。

③這一外向關聯合作是指全球價值鏈上處于高端價值鏈和處于低端價值鏈企業之間的合作投資，這一投資模式的好處在于處于產業價值鏈高端的企業通過自身廣闊的市場范圍，為低端價值鏈的企業開拓市場，處于低端價值鏈的企業利用外部聯系網絡找到全球價值鏈中價值增加潛力較大的環節，并逐步依靠企業自身的特色和優勢立足全球市場，最終擺脫高端價值鏈企業的控制，實現國際化成長。

參考文獻：

[1]首都經濟貿易大學工商管理學院，北京企業聯合會.北京企業發展報告：2008[M].北京：經濟管理出版社，2009.

[2]北京市商務委員會.北京商務年鑒[M].北京：華齡出版社，2011.

[3]王分棉，林漢川.總部經濟促進我國企業嵌入全球價值鏈的路徑[J].經濟管理，2007，（12）：22-26.

[4]俞榮建.基于全球價值鏈治理的長三角本土代企業升級機理研究[M].浙江：浙江大學出版社，2010.

[5]張輝.全球價值鏈下北京產業升級研究[M].北京：北京大學出版社，2007.