金融在經(jīng)濟(jì)中的作用大全11篇

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篇（1）

一、引言

金融發(fā)展理論表明，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)，而金融發(fā)展實(shí)際上就是金融結(jié)構(gòu)的變化。一個(gè)發(fā)達(dá)的金融系統(tǒng)可以減少信息和交易成本，分擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于儲(chǔ)蓄、投資決策和經(jīng)濟(jì)增長是至關(guān)重要的。而不同的金融體系結(jié)構(gòu)、金融工具結(jié)構(gòu)、金融市場結(jié)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)等，對(duì)于信息、交易成本和風(fēng)險(xiǎn)的影響是不同的。因此，研究金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，必須從金融結(jié)構(gòu)入手。對(duì)金融結(jié)構(gòu)的研究始于20世紀(jì)50年代，其內(nèi)涵至今國內(nèi)外學(xué)者也沒有達(dá)成共識(shí)。理論界有較大影響的觀點(diǎn)主要有二:一是以雷蒙德·w·戈德史密斯（raymond.w.goldsmith）在1969年提出了金融結(jié)構(gòu)的概念，他認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)是一國現(xiàn)存的金融工具和金融機(jī)構(gòu)之和，金融發(fā)展的實(shí)質(zhì)是金融結(jié)構(gòu)的變化，研究金融發(fā)展就是研究金融結(jié)構(gòu)的變化過程和趨勢。在他那本《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》一書中，他認(rèn)為金融系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)特征主要表現(xiàn)為這樣一些特征：金融資產(chǎn)的總量和實(shí)物資產(chǎn)之間的比例關(guān)系，這種關(guān)系被稱為金融相關(guān)率；各經(jīng)濟(jì)部門的金融資產(chǎn)與負(fù)責(zé)總量及其在不同種類的金融工具上的分布；金融機(jī)構(gòu)和非金融經(jīng)濟(jì)部門所持有的的金融資產(chǎn)和負(fù)責(zé)之間的關(guān)系；各種不同金融機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)和負(fù)責(zé)的比例關(guān)系，以及這些資產(chǎn)和負(fù)責(zé)所采取的金融工具的形式等等。二是近年來學(xué)術(shù)界流行的所謂“兩分法”，即著眼于一國企業(yè)的外源融資——通過金融市場或金融中介融資角度劃分的不同國家的金融結(jié)構(gòu)，即銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)（以德國、法國、日本為代表）和市場主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)（以美國、英國為代表）。逐漸引入和傳播，

從表-1中看到，經(jīng)濟(jì)增長與金融結(jié)構(gòu)是正相關(guān)，與金融相關(guān)率和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。說明影響經(jīng)濟(jì)增長的四個(gè)因素中，金融結(jié)構(gòu)是起主要作用。且金融結(jié)構(gòu)和金融相關(guān)在1%的顯著水平下高度相關(guān)，說明二者有很強(qiáng)的關(guān)系。

根據(jù)表-3結(jié)果在5%的顯著水平下，拒絕djrjg不是影響dgdp的原因，在10%的顯著水平下，拒絕djrxg不是影響dgdp的原因，dgdp不是影響djrjg的原因即認(rèn)為djrxg是影響gdp的原因，djrjg是影響dgdp的原因，dgdp是影響djrjg的原因。

（四）實(shí)證分析

根據(jù)上表的因果關(guān)系建立dgdp和djrxg，djrjg的回歸模型，闡釋這兩個(gè)變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響程度。其中建立一個(gè)dgdp和djrjg的var模型，考察兩者的短期影響關(guān)系。模型一為：

dgdp=20367.64788+278716.9058*djrjg-60338.71995*djrxg

s=(3132.085) (129673.9) (23208.91)

t=(6.502904) (2.149368) (-2.599808)

0.430458，=0.303893，3.401083 dw=0.581873

var模型所考察的是兩個(gè)平穩(wěn)序列在不知道內(nèi)生與否的情況下，通過二者的因果關(guān)系聯(lián)立二者，考察其滯后期的相互影響。

模型二為：

①dgdp=5933.87494+1.459178028*dgdp(-1)-0.7490528262*dgdp

(-2)+9838.067218*djrjg(-1)-172152.272*djrjg(-2)

s=(3464.47) (0.20377)(0.43841) (47402.2)(50099.6)

t= (1.71278)(7.16108)(-1.70858)(0.20754)(-3.43620)

0.98318，= 0.969737， 73.09901

②djrjg=0.03220092284-2.4913851e-06*dgdp(-1)+7.395479427e-07*dgdp(-2)+0.03934627147*djrjg(-1)-1.029324476*djrjg(-2)

s=(0.05987)(3.5e-06) (7.6e-06) (0.81914) (0.86575)

t=(0.53786)(-0.70754)(0.09762) (0.04803)(-1.18894)

0.508013，=0.114424，1.290718

從以上兩個(gè)模型的輸出結(jié)果來看，模型一顯示了金融結(jié)構(gòu)，金融相關(guān)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響程度，金融結(jié)構(gòu)的系數(shù)值大于金融相關(guān)的系數(shù)，由系數(shù)符合顯示了二者同經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性，與前面所做結(jié)論一致。由系數(shù)的大小知道，經(jīng)濟(jì)增長主要是金融結(jié)構(gòu)與金融相關(guān)的正抵消效應(yīng)而導(dǎo)致的。說明在二者的相互作用下，經(jīng)濟(jì)呈正增長的態(tài)勢。

模型二顯示了經(jīng)濟(jì)增長和金融結(jié)構(gòu)與自身滯后期的關(guān)系，①中顯示了經(jīng)濟(jì)增長與自身滯后一期和金融結(jié)構(gòu)滯后一期正相關(guān)，滯后二期負(fù)相關(guān)。說明經(jīng)濟(jì)增長受自身和金融結(jié)構(gòu)前期的影響，模型擬合度很高，說明效果很好符合標(biāo)準(zhǔn)。②中顯示了金融結(jié)構(gòu)與自身滯后期和經(jīng)濟(jì)增長的滯后期關(guān)系，由系數(shù)知經(jīng)濟(jì)增長和金融結(jié)構(gòu)滯后期對(duì)金融結(jié)構(gòu)的影響不顯著，模型的擬合優(yōu)度一般，說明金融結(jié)構(gòu)受自身和經(jīng)濟(jì)增長的影響很小。

四、結(jié)論及建議

篇（2）

    按照稅收的性質(zhì)和作用,我國目前的稅收制度共設(shè)28種稅,劃分為七大類,即:流轉(zhuǎn)稅、所得稅、資源稅、特定目的稅、財(cái)產(chǎn)稅、行為稅、農(nóng)牧業(yè)稅。

    并不是所有的企業(yè)、單位和個(gè)人都要繳納上述各種稅收,就企業(yè)而言,盈利的企業(yè)應(yīng)當(dāng)繳納企業(yè)所得稅,不同的行業(yè)需分別繳納不同的稅。工商企業(yè)應(yīng)繳納增值稅,交通運(yùn)輸、建筑安裝、金融保險(xiǎn)、服務(wù)等類企業(yè)應(yīng)繳納營業(yè)稅等等。

    隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國已初步建立了金融業(yè)稅制。它主要包括:第一,對(duì)金融保險(xiǎn)企業(yè)的勞務(wù)收入課征營業(yè)稅;第二,對(duì)金融保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營利潤課征企業(yè)所得稅;第三,對(duì)金融保險(xiǎn)企業(yè)征收房產(chǎn)稅等。因此,根據(jù)我國稅法,國有商業(yè)銀行應(yīng)繳納的稅種主要有:企業(yè)所得稅、營業(yè)稅及附加(城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加)、其他稅(包括土地使用稅、印花稅、車船使用稅、房產(chǎn)稅、預(yù)提所得稅、增值稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、耕地占用稅、證券交易稅等),其中主要納稅負(fù)擔(dān)為企業(yè)所得稅和營業(yè)稅。

    現(xiàn)行的金融稅制在保障國家財(cái)政收入,實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控等方面發(fā)揮了重要作用。但是與發(fā)達(dá)國家相比,我國的金融稅制在稅種結(jié)構(gòu)、稅率水平、稅收負(fù)擔(dān)等方面仍存在較大差距。

    二、國有銀行流轉(zhuǎn)稅制的歷史沿革

    我國對(duì)銀行業(yè)征收營業(yè)稅這一流轉(zhuǎn)稅種,經(jīng)歷了以下幾個(gè)發(fā)展階段:

    第一階段:1984年以前的銀行營業(yè)稅

    1950年公布的《工商業(yè)稅暫行條例》規(guī)定對(duì)銀行征收營業(yè)稅,稅基為營業(yè)總收益額,稅率為4%.

    1958年公布的《工商統(tǒng)一稅條例(草案)》規(guī)定,對(duì)國家銀行免征工商統(tǒng)一稅。

    1982年,國務(wù)院批準(zhǔn)財(cái)政部擴(kuò)大對(duì)銀行業(yè)務(wù)收入征稅,稅基為銀行從事經(jīng)營取得的各項(xiàng)營業(yè)收入。

    第二階段:實(shí)行“第二步”利改稅后的銀行營業(yè)稅(1984—1994)1984年第二步“利改稅”實(shí)施的《營業(yè)稅條例(草案)》,將金融保險(xiǎn)合列為一個(gè)稅目征收營業(yè)稅,分設(shè)金融和保險(xiǎn)兩個(gè)子目,這是我國現(xiàn)行銀行營業(yè)稅政策的前身。稅基為銀行經(jīng)營金融業(yè)務(wù)取得的營業(yè)收入,稅率為5%.

    第三階段:1994年稅制改革后的銀行營業(yè)稅1994年稅制改革后,根據(jù)《營業(yè)稅暫行條例》及其實(shí)施細(xì)則的規(guī)定,金融保險(xiǎn)業(yè)合列為一個(gè)稅目,分設(shè)金融和保險(xiǎn)兩個(gè)子目。征稅范圍包括貸款、融資租賃、金融商品轉(zhuǎn)讓、金融經(jīng)紀(jì)和其他金融業(yè)務(wù)。稅基為經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的計(jì)稅營業(yè)額,稅率為5%.按照銀行經(jīng)營的不同金融業(yè)務(wù),其計(jì)稅營業(yè)額可分為三種:一是以利息收入全額為計(jì)稅營業(yè)額;二是以利息收入差額為計(jì)稅營業(yè)額;三是金融服務(wù)性收入。

    1995年,財(cái)政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于金融業(yè)征收營業(yè)稅有關(guān)問題的通知》,第一次單獨(dú)就金融企業(yè)營業(yè)稅問題作出規(guī)定,主要內(nèi)容是對(duì)金融機(jī)構(gòu)往來業(yè)務(wù)暫不征收營業(yè)稅;對(duì)一般貸款業(yè)務(wù),一律以利息收入全額為營業(yè)額計(jì)算征收營業(yè)稅,稅率為5%.

    1997年國務(wù)院下發(fā)《國務(wù)院關(guān)于調(diào)整金融保險(xiǎn)業(yè)稅收政策有關(guān)問題的通知》,規(guī)定自1997年1月1日起,對(duì)以前執(zhí)行55%所得稅稅率的金融保險(xiǎn)企業(yè),其所得稅稅率統(tǒng)一降為33%,同時(shí)修訂《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例》,將金融企業(yè)營業(yè)稅稅率由現(xiàn)行的5%提高到8%.

    2001年,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),自2001年1月1日起,我國金融保險(xiǎn)業(yè)的營業(yè)稅稅率分3年從8%降低到5%,每年下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)。即從2001年月1月1日至12月31日,稅率為7%;2002年1月1日至12月31日,稅率為6%;2003年1月1日起,稅率為5%.同時(shí),更改繳納營業(yè)稅計(jì)稅時(shí)間,貸款利息自結(jié)息日起,逾期末滿180天的應(yīng)收未收利息,應(yīng)以取得利息收入權(quán)利的當(dāng)天為其納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間;原有的應(yīng)收未收貸款利息逾期180天以上的,該筆貸款新發(fā)生的應(yīng)收未收利息,無論該貸款本金是否逾期,其納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間均為實(shí)際收到利息的當(dāng)天。這一規(guī)定意味著金融業(yè)繳納營業(yè)稅執(zhí)行的會(huì)計(jì)核算原則由權(quán)責(zé)發(fā)生制改為在一定條件下的收付實(shí)現(xiàn)制,并允許5年內(nèi)將2000年底前按權(quán)責(zé)發(fā)生制已繳納營業(yè)稅的應(yīng)收未收利息抵減以后年度實(shí)現(xiàn)的應(yīng)稅營業(yè)額。

    三、金融稅收與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融稅收顧名思義就是來自于金融業(yè)的稅收。

    改革開放以來,隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制逐步建立,特別是1994年中國金融體制改革后,金融體系及其運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了很大的變化,形成了以銀行、證券、保險(xiǎn)為主體,其他各種金融機(jī)構(gòu)并存的現(xiàn)代金融體系。金融業(yè)已成為我國GDP中第三產(chǎn)業(yè)增加值的主要增長點(diǎn)。同時(shí)由于金融機(jī)構(gòu)具有網(wǎng)點(diǎn)多,結(jié)構(gòu)合理,功能完備,服務(wù)方式靈活,對(duì)外開放程度高等特點(diǎn),金融業(yè)的快速發(fā)展也為中央財(cái)政收入的增長提供了廣闊的空間,金融業(yè)已成為保證中央政府收入的稅源大戶。

    1.90年代以來,金融保險(xiǎn)業(yè)增加值占GDP比重一直保持穩(wěn)定增長。

篇（3）

加快形成城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展一體化新格局,是黨的十七屆三中全會(huì)提出的當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展總體思路的重要內(nèi)容,是新形勢下推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展的根本要求,對(duì)于破解“三農(nóng)”工作難題,促進(jìn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展,實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)共同繁榮,發(fā)展中國特色社會(huì)主義偉大事業(yè),具有根本性的意義。

城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化是我國全面建設(shè)小康社會(huì)的必然選擇,但它也是一項(xiàng)艱巨復(fù)雜的系統(tǒng)工程。目前城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化建設(shè)中,來自觀念、體制、政策、資金等多方面的制約因素和突出的問題,嚴(yán)重阻礙城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化的深入推進(jìn)。

金融作為經(jīng)濟(jì)的核心,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用是勿庸置疑的。推進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化,關(guān)鍵要將農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來,縮小城鄉(xiāng)的差距。而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展很大程度上依靠農(nóng)村金融的發(fā)展,通過農(nóng)村金融的發(fā)展,增強(qiáng)農(nóng)村資金的流轉(zhuǎn)效率、使用效率,使其最終成為能支撐農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大動(dòng)脈。目前我國農(nóng)村地區(qū)已形成了包括商業(yè)性、政策性、合作性金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的,以正規(guī)金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)、以農(nóng)村信用合作社為核心的農(nóng)村金融體系,為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了有力的推動(dòng)作用,這對(duì)于推進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化具有重大意義。

一、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)作用

1. 國有商業(yè)銀行要承擔(dān)起更重要職責(zé)

在推進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中,國有商業(yè)銀行在信貸規(guī)模的配置以及在其他金融資源的配置上要體現(xiàn)向農(nóng)村、鄉(xiāng)鎮(zhèn)的傾斜,保證有足夠的放貸資金流向農(nóng)村,為促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展解決資金問題。中國農(nóng)業(yè)銀行為了更好地服務(wù)三農(nóng),專門設(shè)立了三農(nóng)事業(yè)部,對(duì)農(nóng)業(yè)及縣域金融發(fā)展有重要作用,可以更好地滿足縣域金融發(fā)展的特殊需要。縣域往往是城鄉(xiāng)結(jié)合點(diǎn),對(duì)金融的需求有很多自身的特殊點(diǎn),無論是在貸款的準(zhǔn)入條件、貸款的運(yùn)作效率還是金融創(chuàng)新方面都有很多特點(diǎn)。農(nóng)行設(shè)立三農(nóng)事業(yè)部,圍繞著縣域的發(fā)展制定了一系列的政策和措施,比如對(duì)縣域中小企業(yè)制定了特殊的準(zhǔn)入條件,圍繞縣域金融需求創(chuàng)新了很多的產(chǎn)品。所有這些都能更加貼近縣域金融市場,能夠更好地適應(yīng)縣域金融需求,從而推動(dòng)縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

另外,商業(yè)銀行在自身的發(fā)展過程中可以通過支持小城鎮(zhèn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),支持這些城市的中小企業(yè),同時(shí)通過消費(fèi)信貸、擴(kuò)大內(nèi)需等方式,最終把城市的各種有效因素激活,使他們形成一個(gè)有效的相互支撐作用,最終推進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化。

2. 發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)的作用并放大其功能

近些年, 我國農(nóng)村金融出現(xiàn)了支農(nóng)弱化的趨勢, 政策金融更是嚴(yán)重缺位,極大地制約了金融支農(nóng)作用的有效發(fā)揮。支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展從某種意義上來說, 是一項(xiàng)政策性極強(qiáng)的政治任務(wù)。除需要大量的財(cái)政資金的投入以外,政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該發(fā)揮其特有的扶持功能。

但從目前的現(xiàn)實(shí)情況來看,我國惟一的農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)――農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行基本上只負(fù)責(zé)糧棉油收購資金的發(fā)放和管理,僅限于單一的國有糧棉油流通環(huán)節(jié)的信貸服務(wù)。因此,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行開展拓寬其他政策性業(yè)務(wù), 如支持農(nóng)業(yè)開發(fā)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等, 將開發(fā)性金融推進(jìn)到“縣域經(jīng)濟(jì)”、“三農(nóng)”和中小企業(yè)領(lǐng)域, 更多參與到農(nóng)村道路、電力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、農(nóng)業(yè)資源開發(fā)項(xiàng)目的投資, 加大政策性金融支農(nóng)力度,對(duì)于推進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化將具有重要作用。

國家開發(fā)銀行則應(yīng)明確“開發(fā)性金融”的經(jīng)營思路, 對(duì)于急需資金支持的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)要加大支持力度,充分發(fā)揮政策性金融在新農(nóng)村建設(shè)中的作用。

3. 發(fā)揮農(nóng)村信用社準(zhǔn)政策性金融機(jī)構(gòu)的作用。

深化農(nóng)村信用社改革,將農(nóng)村信用社建成由農(nóng)民和個(gè)體工商戶入股的、產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰、有可持續(xù)發(fā)展能力、全方位為“三農(nóng)”服務(wù)的商業(yè)化、準(zhǔn)政策性、社區(qū)性、地方性金融企業(yè),加大對(duì)農(nóng)業(yè)、農(nóng)戶的支持力度。通過吸收存款,并將放貸資金用于支持“三農(nóng)”,如糧棉油等農(nóng)副產(chǎn)品的種植、收購、加工貸款, 基金會(huì)、非政府和民間非盈利組織提供的小額信貸業(yè)務(wù),對(duì)于推動(dòng)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化的作用十分明顯。

4. 發(fā)揮郵政儲(chǔ)蓄、農(nóng)村商業(yè)銀行等的輔助作用

郵政儲(chǔ)蓄具有點(diǎn)多、面廣、 營業(yè)時(shí)間長(早開晚關(guān),節(jié)假日不休息)、貼近居民生活(網(wǎng)點(diǎn)設(shè)在居民區(qū)、市場、商廈等地)的特點(diǎn),能很好的吸收零散的存款。將吸收的居民儲(chǔ)蓄向中小企業(yè)和社區(qū)發(fā)放貸款,郵政儲(chǔ)蓄銀行發(fā)放貸款外的富余資金,可通過購買農(nóng)發(fā)行、其他金融機(jī)構(gòu)的金融債券或拆借給農(nóng)村信用社等形式返還農(nóng)村,對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也具有極大的推動(dòng)作用。

對(duì)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá),城鄉(xiāng)一體化程度較高的地方,可考慮組建縣一級(jí)的股份制或股份合作制的農(nóng)村商業(yè)銀行,專門統(tǒng)籌農(nóng)村資金,并用于支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充作用

筆者此處的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)主要指農(nóng)村合作基金會(huì)、農(nóng)村社區(qū)性融資組織、民間集資、金融合會(huì)和私人錢莊等,它們是正規(guī)金融約束情況下市場自發(fā)的金融深化。在我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型時(shí)期,這些非正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)不僅有利于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、滿足農(nóng)戶和農(nóng)村中小民營企業(yè)的資金需求,而且促進(jìn)了正規(guī)金融的改革和創(chuàng)新。通過發(fā)揮降低風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置、動(dòng)員儲(chǔ)蓄等功能,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起到拉動(dòng)作用。在滿足中小企業(yè)融資方面具有信息優(yōu)勢、交易成本優(yōu)勢,為民營中小企業(yè)發(fā)展提供了資金來源。但它們同時(shí)又具有較大的自發(fā)性和分散性,對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行也有一定的負(fù)面影響,因此要充分發(fā)揮農(nóng)村民間金融的正面效應(yīng),將它置于優(yōu)化全社會(huì)融資結(jié)構(gòu)和改善農(nóng)村民營企業(yè)和農(nóng)戶投融資環(huán)境中通盤考慮,實(shí)現(xiàn)對(duì)農(nóng)村民間金融引導(dǎo)、規(guī)范、提升和替代;同時(shí)推進(jìn)金融深化,提高和完善整個(gè)農(nóng)村金融服務(wù)體系和功能,在推進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中發(fā)揮其補(bǔ)充作用。

篇（4）

一、當(dāng)前物流金融發(fā)展的可行性

(一)物流金融的概念和主要模式

物流金融，簡單講就是在物流業(yè)的運(yùn)營過程中，通過運(yùn)用金融工具、開發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效整合物流、資金流、商流、信息流等，從而使物流產(chǎn)生價(jià)值增值的融資活動(dòng)。商業(yè)銀行將市場暢銷、價(jià)格波動(dòng)幅度不大的物流產(chǎn)品質(zhì)押，通過一些實(shí)力較強(qiáng)的物流公司信息管理系統(tǒng)，向符合條件的企業(yè)客戶全過程提供多種銀行結(jié)算和融資服務(wù)業(yè)務(wù)，從而提高資金運(yùn)行效率，降低資金運(yùn)行成本。物流金融既可以讓物流企業(yè)在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中為客戶提供物流和金融的集成式服務(wù)，又可以為客戶降低企業(yè)資金占用率，還可以增加物流企業(yè)高附加值的服務(wù)功能和經(jīng)營利潤。

物流金融主要有三種模式：

1.物流結(jié)算模式：利用各種金融產(chǎn)品和結(jié)算方式為物流企業(yè)及客戶融資的金融服務(wù)，主要有代收貨款、墊付貨款等形式。

2.物流倉單模式：包括倉單質(zhì)押模式、保兌倉模式和其他物流倉單模式，在物流倉單模式中，最重要的是質(zhì)押品的保管問題。

3.物流授信模式：主要包括統(tǒng)一授信模式、物流保理模式。

目前，各商業(yè)銀行的物流金融產(chǎn)品很多，國內(nèi)多家銀行和物流企業(yè)已經(jīng)運(yùn)作的包含不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資、代收貨款、保兌倉、融通倉、海陸倉、墊付貨款、倉單提單質(zhì)押、池融資、保理等多種業(yè)務(wù)模式。

(二)發(fā)展物流金融的基礎(chǔ)

1．物流金融業(yè)務(wù)處于起步階段，發(fā)展?jié)摿Υ?/p>

從某地級(jí)市各家商業(yè)銀行在物流金融業(yè)務(wù)開展情況來看，此類業(yè)務(wù)尚處于初級(jí)階段，以某家商業(yè)銀行為例，其對(duì)外宣傳推出的物流金融產(chǎn)品有以下一些品種：

（1）信貸業(yè)務(wù)：中長期貸款、流動(dòng)資金貸款、人民幣額度借款、票據(jù)業(yè)務(wù)（票據(jù)承兌和票據(jù)貼現(xiàn)）。

（2）結(jié)算類及中間業(yè)務(wù)：日常結(jié)算業(yè)務(wù)、國際結(jié)算、保證業(yè)務(wù)（關(guān)稅保付保證、保釋金保證、延期付款保函和保理）。

（3）現(xiàn)金管理類業(yè)務(wù)：依托網(wǎng)上銀行與重要客戶管理系統(tǒng)兩大核心平臺(tái)。

分析上述產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，其實(shí)一大部分就是商業(yè)銀行通用的金融產(chǎn)品，真正涉及物流金融的專業(yè)品種很少，而且，物流金融也因條件不成熟該銀行尚處于試水階段，業(yè)務(wù)開展不廣。當(dāng)?shù)仄渌骷疑虡I(yè)銀行在物流金融業(yè)務(wù)上基本也是同樣的現(xiàn)狀。

2．融資難迫使拓展新的融資渠道

據(jù)某地級(jí)市的2012年上半年企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，二季度，該市企業(yè)家信心指數(shù)為99.1，比一季度下降11.5點(diǎn)，比去年同期下降30.5點(diǎn)，創(chuàng)下三年來該市市企業(yè)家信心指數(shù)的新低，處于微不景氣區(qū)間。其中一個(gè)重要原因是該市部分企業(yè)出現(xiàn)融資困難、流動(dòng)資金緊張、民間高利借貸旺盛的狀況，尤其是資金密集型企業(yè)受到?jīng)_擊較大，其中建筑業(yè)流動(dòng)資金景氣指數(shù)更是低于2008年和2009年的同期水平。

從該市的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2011年該市的內(nèi)資企業(yè)戶數(shù)超過15000戶，其中90%以上是中小企業(yè)。近年來市政府和金融機(jī)構(gòu)在解決中小企業(yè)融資難問題上做了很多努力，但融資難問題依然是目前制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。具體表現(xiàn)為：

一是貸款難。現(xiàn)在銀行普遍對(duì)民營中小企業(yè)發(fā)放貸款持謹(jǐn)慎嚴(yán)格的態(tài)度，加上客觀上許多民營中小企業(yè)缺乏有效抵押資產(chǎn)，信譽(yù)度不高，使得民營中小企業(yè)貸款門檻高，手續(xù)繁，額度低，期限短，品種少。據(jù)了解，60％以上的民營中小企業(yè)主要依靠自身積累、民間借貸和內(nèi)部職工籌措資金，能從銀行得到貸款的企業(yè)不到40％。

二是抵押物少，抵押額度低。中小企業(yè)貸款主要以抵押擔(dān)保貸款為主，按照現(xiàn)行政策，大多數(shù)中小企業(yè)缺乏足夠的可抵押資產(chǎn)。有些企業(yè)是集體企業(yè)轉(zhuǎn)制，因未辦理土地變更手續(xù)，其土地和廠房均不能抵押；在建船舶、原輔材料、出口退稅單等一般都不能作為抵押。可作為貸款抵押的，抵押額度也較低，如船只只有50%-60%，土地、廠房只有60%-70%。企業(yè)的資產(chǎn)主要是設(shè)備，但企業(yè)設(shè)備銀行一般不愿抵押，即使抵押的抵押率也較低。

三是擔(dān)保難。該市經(jīng)信委備案的擔(dān)保機(jī)構(gòu)共有7家，其中全額由政府出資組建的擔(dān)保機(jī)構(gòu)5家，政府與民營企業(yè)合資1家，全部由民營資本入股1家；這些擔(dān)保公司為全市中小企業(yè)緩解資金難發(fā)揮了重要作用。但隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金卻沒有相應(yīng)增加，各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)也沒有統(tǒng)一的主管部門，缺乏有經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)營管理人才，存在著制度不夠健全、操作不夠規(guī)范、行政干預(yù)比較多的情況，與市場化操作、法人化管理還有不少距離。擔(dān)保面不寬，大量資金集中在少數(shù)重點(diǎn)企業(yè)，而且有的資金被長期占用，使多數(shù)中小企業(yè)得不到貸款擔(dān)保。

據(jù)了解，該市的大多中小企業(yè)依然存在著應(yīng)收賬款周期偏長，應(yīng)付賬款周期偏短的問題，正常現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)受到影響。同時(shí)該市的中小企業(yè)也存在著信用等級(jí)低，可抵押資產(chǎn)少、財(cái)務(wù)制度不健全等方面原因，以其固定資產(chǎn)抵押方式從銀行獲得的貸款雖解決了部分資金需求，但資金短缺問題還是中小企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸，已經(jīng)影響到企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和整體運(yùn)作效益。因此，該市的中小企業(yè)迫切希望一種能以其流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押貸款的融資形式的出現(xiàn)，而借助物流金融可以解決這一難題。

3．商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展需要

篇（5）

“服務(wù)三農(nóng)”的政策我國實(shí)施已久，取得了喜人的成績，在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)起到一定的推動(dòng)作用，不僅對(duì)我國農(nóng)村金融體系進(jìn)行了完善和優(yōu)化，并且對(duì)“三農(nóng)服務(wù)”政策予以支持。本文對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用進(jìn)行深入分析。

一、當(dāng)前農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀

1.農(nóng)村金融總量現(xiàn)狀

金融總量指的是：一個(gè)國家或地區(qū)在一定條件下金融發(fā)展所能容納的金融資產(chǎn)的總數(shù)，一般來講金融總量的內(nèi)容包括金融機(jī)構(gòu)總的投資總量、居民的儲(chǔ)蓄能力、以及金融機(jī)構(gòu)的存貨總量等。它反應(yīng)了一國(或地區(qū))的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。農(nóng)村金融總量體現(xiàn)在農(nóng)村存款、農(nóng)村貸款、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的存差和農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄存款等指標(biāo)上。自1990年之后，金融資產(chǎn)總量呈現(xiàn)逐年上升趨勢，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為穩(wěn)健。在農(nóng)村金融體制改革的背景下，農(nóng)民收入日益增多，農(nóng)村金融各項(xiàng)衡量指標(biāo)穩(wěn)步上升，這種發(fā)展態(tài)勢與我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨向基本相同。

2.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)狀

我國正規(guī)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)共有六種組織形式，分別為：農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，農(nóng)業(yè)銀行及其它國有商業(yè)銀行，農(nóng)村信用社以及其他農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)，郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。就分布情況來看，國有商業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行主要分布在城市區(qū)域內(nèi)，偶有設(shè)置在農(nóng)村地區(qū)，也是比較富庶的地區(qū)，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)多設(shè)置在縣以下的區(qū)域內(nèi)。在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的六種組成部分中，農(nóng)村信息用社占有較大的比例，是農(nóng)村金融市場的中堅(jiān)力量；其余的金融機(jī)構(gòu)雖都是為農(nóng)業(yè)服務(wù)，但側(cè)重點(diǎn)有所不同，農(nóng)業(yè)銀行側(cè)重于工商業(yè)的資金投入，郵政儲(chǔ)蓄只具有存款功能，不能給農(nóng)戶發(fā)放借款，開放服務(wù)的局限性，大幅減弱了郵政儲(chǔ)蓄對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的支持。

3.農(nóng)村金融政策現(xiàn)狀

農(nóng)村金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用不容忽視，我國出臺(tái)了一系列對(duì)推動(dòng)農(nóng)村金融的相關(guān)政策，給農(nóng)村金融發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。對(duì)農(nóng)村金融政策進(jìn)行總結(jié)，具體可分為以下三個(gè)時(shí)期。第一階段(1978-1993年)，這一時(shí)期的主要政策目標(biāo)是構(gòu)建更多的新金融機(jī)構(gòu)，恢復(fù)原有的舊金融機(jī)構(gòu)，使農(nóng)村金融市場呈現(xiàn)多元化態(tài)勢，并刺激農(nóng)村金融的市場競爭；第二階段(1994-1996)，明確了農(nóng)村金融的改革目標(biāo)和改革思路，并提出了要建立一個(gè)金融體系，該體系能夠?yàn)檗r(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供及時(shí)、有效服務(wù)；第三階段(1997-至今)，繼續(xù)深化金融體制改革的同時(shí)，也開始重視對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制，進(jìn)一步保障農(nóng)民權(quán)益。

二、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用

1.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的融資作用

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)是國家銀行金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)分支，在向農(nóng)民提供金融方面各類服務(wù)的同是地，還能夠?qū)⑥r(nóng)民手中閑置的資金集中起來，用于其他的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投資上。可以說，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)是農(nóng)民手中資金與農(nóng)業(yè)投資之間的紐帶，經(jīng)由農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)連接后，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)得以實(shí)現(xiàn)循環(huán)發(fā)展，同時(shí)推進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)向城市化的方向發(fā)展，實(shí)現(xiàn)由自然經(jīng)濟(jì)向商品經(jīng)濟(jì)的平滑過渡。投身于農(nóng)業(yè)的農(nóng)民應(yīng)對(duì)自己的資源進(jìn)行有效管理，使資源變?yōu)榫哂袃r(jià)值、且不斷增值的資產(chǎn)。當(dāng)前，農(nóng)村生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷拓展，其中農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)起到了十分關(guān)鍵的作用，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的融資作用使各地區(qū)、各產(chǎn)業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)往來更為密切，資金供給更為平衡，從而帶動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信貸作用

農(nóng)村信用社有效地緩解了我國農(nóng)村資金十分短缺的問題，極大地提高了我國農(nóng)村擴(kuò)大再生產(chǎn)及農(nóng)戶積極創(chuàng)業(yè)的積極性。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)為農(nóng)村農(nóng)戶辦理貸款帶來了便利，為新農(nóng)村建設(shè)起到了極大的推動(dòng)作用，尤其是農(nóng)村信用合作社為農(nóng)民提供的小額貸款服務(wù)，給農(nóng)民擴(kuò)大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，或是自主創(chuàng)業(yè)提供了資金上的支持。農(nóng)村信用合作社對(duì)貸款的要求不是很嚴(yán)格，并且辦理流程簡便，使農(nóng)民自主創(chuàng)業(yè)的渴望成為了現(xiàn)實(shí)。但農(nóng)村信用合作社在風(fēng)險(xiǎn)管理上存在些許不足，近些年，我國對(duì)信貸制度進(jìn)行了不斷完善，農(nóng)村信貸管理的相關(guān)政策也陸續(xù)出臺(tái)，但落實(shí)情況不盡理想，信貸管理的方法和模式還需進(jìn)一步優(yōu)化。

3.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的減少民間貸款作用

在農(nóng)村民間貸款現(xiàn)象較為普遍，在農(nóng)民需要用錢時(shí)，民間貸款往往是解決問題的第一方案，但民間貸款危害巨大，其存在較大風(fēng)險(xiǎn)，不但擾亂社會(huì)秩序，制造更多的社會(huì)矛盾，并且阻礙金融體系建設(shè)。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)能夠有效解決農(nóng)民資金問題，但卻非農(nóng)民的第一選擇，理由在于：一是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)不盡完善，未向農(nóng)戶主推小額貸款業(yè)務(wù)；二是農(nóng)民的收入普遍較低，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的貸款利率超出農(nóng)民的承擔(dān)能力；三是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在貸款時(shí)，需要農(nóng)民以物抵押，但對(duì)于農(nóng)民來說，通常除了幾畝田地之外再無長物，所以農(nóng)民通常不采取向農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款的方式解決資金問題，轉(zhuǎn)而向民間貸款尋求資金幫助。對(duì)于上述問題，金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款服務(wù)做了適度調(diào)整，農(nóng)民在貸款前，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)農(nóng)民經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行深入了解，并對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，在一定金額、一定時(shí)限內(nèi)，取消以物抵押的規(guī)定，在農(nóng)民通過信貸審核后立即放款；在利率方面，根據(jù)農(nóng)民投資產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)周期，確定不同的借款期限，在利率上給予農(nóng)民最大的優(yōu)惠。經(jīng)過上述措施，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)小額貸款業(yè)務(wù)對(duì)民間貸款起到了一定遏制作用。

4.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)作用

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展休戚相關(guān)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)通過為農(nóng)民創(chuàng)業(yè)、農(nóng)業(yè)發(fā)展提供各項(xiàng)金融服務(wù)，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)提供資金上的支持，使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)由內(nèi)向型轉(zhuǎn)變?yōu)橥夥判停蓡蜗蚪?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)檠h(huán)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)對(duì)象為農(nóng)民，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)向農(nóng)民發(fā)放貸款后，還會(huì)對(duì)資金的使用進(jìn)行一定監(jiān)督，在農(nóng)民遇到經(jīng)濟(jì)上的相關(guān)問題時(shí)，也可向農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)咨詢，享受農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的配套服務(wù)。農(nóng)村金融金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督并非管理約束，而是為農(nóng)民的投資安全提供一定保障，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

5.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的促進(jìn)建設(shè)作用

在為農(nóng)村農(nóng)民提供貸款業(yè)務(wù)，滿足農(nóng)民自主創(chuàng)業(yè)資金需求的同時(shí)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)還對(duì)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)計(jì)建設(shè)給予了資金支持。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員會(huì)深入到農(nóng)村，對(duì)當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況進(jìn)行了解，如果發(fā)現(xiàn)某地由于資金問題導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)計(jì)建設(shè)無法開始或無法繼續(xù)建設(shè)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)就會(huì)調(diào)配資金，對(duì)建設(shè)企業(yè)提供資金支持。在資金到位后，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)還要做好跟蹤確認(rèn)工作。一是對(duì)建設(shè)工程的開展進(jìn)度進(jìn)行確認(rèn)，二是對(duì)投入資金的使用情況進(jìn)行確認(rèn)。比如，水利工程建設(shè)需要耗費(fèi)大量資金，一些農(nóng)村地區(qū)沒有資金興建水利工程，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)人員了解到農(nóng)民用水困難后，便對(duì)當(dāng)?shù)氐乃ㄔO(shè)進(jìn)行撥款，如此一來，不但解決了農(nóng)民用水的難題，而且改善了農(nóng)民耕作環(huán)境，可謂一舉多得。

6.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的推行政策作用

當(dāng)前，我國出臺(tái)了一系列服務(wù)農(nóng)村的政策，在這些利好政策的推動(dòng)下，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一派欣欣向榮之景。與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也為金融政策的推行作出了貢獻(xiàn)，具體如下：首先，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)促進(jìn)“三查”制度推行，信貸人員在發(fā)放貸款時(shí)要作到：貸款前詳加調(diào)查、貸款前時(shí)嚴(yán)加審查、貸款后細(xì)致追蹤。在每次辦理貸款業(yè)務(wù)時(shí)，都要將“三查”制度貫徹到底，對(duì)貸款的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)估，如果此項(xiàng)貸款存在風(fēng)險(xiǎn)較大，則應(yīng)出具書面風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，為存款用戶的資金安全提供保障，進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展；其次，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)促進(jìn)責(zé)任追究制度推行。為了降低信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)對(duì)責(zé)任追究制度進(jìn)行嚴(yán)格執(zhí)行，對(duì)信貸過程中所有參與者的責(zé)任進(jìn)行追究，對(duì)主責(zé)任人的行為進(jìn)行約束，避免由于個(gè)別工作人員個(gè)人因素導(dǎo)致農(nóng)民無法貸款。

篇（6）

中圖分類號(hào)：F832.35 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031(2008)04-0071-04

近年來，民間金融正以一種不容忽視的姿態(tài)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮作用。目前，粗略估算，民間金融的規(guī)模已過萬億。民間金融已成為我國金融市場的重要組成部分，其在我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展中的地位和作用已經(jīng)引起了社會(huì)各方的注意。

一、民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的正面作用

長期以來，民間金融一直被視為“洪水猛獸”，會(huì)擾亂正規(guī)金融市場，不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是近年來，隨著對(duì)民間金融的不斷深入調(diào)查，越來越多的研究認(rèn)為，我國的民間金融對(duì)非國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要的支持作用。民間金融可以優(yōu)化資源配置，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，培育社會(huì)信用，緩解農(nóng)村金融資源的匱乏，與正規(guī)金融形成互補(bǔ)，為金融創(chuàng)新積累經(jīng)驗(yàn)，等等。

(一)民間金融支持了中小企業(yè)融資

融資難一直是近年來困擾我國中小企業(yè)發(fā)展的大問題。相較于發(fā)達(dá)國家，我國的中小企業(yè)選擇民間金融進(jìn)行融資有著更為深層的原因。正規(guī)金融出于成本考慮，以及“規(guī)模歧視”和特有的“所有制偏見”，傾向于給資金需求規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)的國有企業(yè)提供貸款。而另一方面，中小企業(yè)由于規(guī)模小、資產(chǎn)少，其融資行為具有貸款數(shù)額小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱和負(fù)債能力有限等特點(diǎn)，這使得中小企業(yè)處于國有商業(yè)銀行青睞的主要客戶群之外。因此，中小企業(yè)很難從正規(guī)金融得到所需款項(xiàng)。

而民間金融的特點(diǎn)恰好適應(yīng)了中小企業(yè)的融資需要。為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的最合適的金融制度安排是中小型金融機(jī)構(gòu)，包括正規(guī)的中小銀行和民間金融。根據(jù)國際金融公司2001年的調(diào)查，我國中小企業(yè)60%的融資來源于企業(yè)自身積累，外部融資只占了40%，而在這些外部融資中，民間金融所占的比重最高，占到了50%以上。[1]民間金融內(nèi)生于中小企業(yè)的融資需求之中，內(nèi)生于中小企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。這種內(nèi)生性也使它能夠最大限度地了解和掌握中小企業(yè)的各方面信息，也就決定了它同中小企業(yè)資金需求相互之間的適應(yīng)性，以及其巨大的發(fā)展?jié)撃埽蚨哂邢鄬?duì)的交易成本優(yōu)勢。可以說，中小企業(yè)選擇民間金融作為一種重要融資途徑，是金融主體自身內(nèi)在的要求，也是中小企業(yè)在外部資金供給不足的情況下的無奈選擇。

(二)民間金融對(duì)企業(yè)的信用強(qiáng)化效應(yīng)

在我國國有金融制度安排下，政府信用錯(cuò)位使得政府成為整個(gè)融資活動(dòng)的實(shí)際上的最后承擔(dān)人，企業(yè)信用被極度弱化。從圖1中可以看到，在銀行信用、企業(yè)信用缺乏約束的情況下，國有銀行和國有企業(yè)之間的信貸行為進(jìn)入一個(gè)怪圈。國有企業(yè)缺乏資金，自身可能又不滿足銀行的獲貸條件，于是向政府求救政府出于“國有企業(yè)情結(jié)”，便出面向銀行協(xié)調(diào)銀行在政府的壓力下，以及對(duì)政府信用的信賴，便貸款給企業(yè)，這也使得企業(yè)缺乏強(qiáng)化自身信用的動(dòng)機(jī)國有企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)不清、缺乏激勵(lì)機(jī)制，獲貸后往往并不能實(shí)現(xiàn)發(fā)展和收益，有時(shí)甚至是投資失敗貸款沒有收益和實(shí)現(xiàn)增值，國有企業(yè)自然無力償還部分或全部銀行貸款銀行不能順利收回或者無法收回放貸資金必然產(chǎn)生壞賬，銀行收益和資產(chǎn)質(zhì)量惡化。

由于銀行給國有企業(yè)貸款的行為是授意于政府，再加上我國國有銀行本身就存在著信用弱化，銀行信用的保障也有賴于政府，最終政府不得不以政府信用來支撐銀行信用。政府的影響貫穿融資活動(dòng)的整個(gè)過程，政府信用錯(cuò)位導(dǎo)致銀行信用弱化。在政府、銀行、企業(yè)三者的利益互動(dòng)中，國有企業(yè)自然會(huì)產(chǎn)生“賴賬”行為，企業(yè)信用也隨之而喪失，而民間金融的運(yùn)行機(jī)制可以從根本上扭轉(zhuǎn)這種局面。擁有獨(dú)立產(chǎn)權(quán)的民間信用實(shí)踐了真正意義上的銀行信用，銀行信用的強(qiáng)化對(duì)企業(yè)信用形成了“硬約束”，使企業(yè)信用得到強(qiáng)化。[2]

(三)民間金融對(duì)我國金融體制改革的促進(jìn)作用

金融體制改革以來，我國做了很多嘗試。例如對(duì)金融業(yè)進(jìn)行了股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、投資主體多樣化的改革，但是以國有金融為主的框架仍未被打破，金融業(yè)的改革步伐遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。與國有銀行改制步步遇阻的情形相比，民間金融表現(xiàn)出了強(qiáng)大的生命力和競爭力，展現(xiàn)出金融市場的新氣象。在這樣的形勢下，民間金融的發(fā)展為金融體制改革提供了一個(gè)新思路，在一定程度上改變了原有的金融機(jī)構(gòu)格局，有助于構(gòu)造多元化的金融體系產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)原有金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新與發(fā)展，形成多層次、多種所有制、富于競爭性的金融體系，自然也就有助于整個(gè)金融體系效率的提高。[3]

民間金融能夠有效彌補(bǔ)國有金融服務(wù)的缺口。由于金融體制的改革落后于經(jīng)濟(jì)體制改革，金融市場中存在著嚴(yán)重的供需矛盾。目前，我國資金供給突出表現(xiàn)為兩個(gè)缺口：一是中小企業(yè)，二是農(nóng)村地區(qū)。造成這一問題的原因是，一方面我國資本資源有一定的稀缺性，另一方面是現(xiàn)存國有金融體系沒有很好的發(fā)揮融資功能。發(fā)展民間金融可以作為金融市場化以后農(nóng)村地區(qū)和中小企業(yè)資金匱乏的必要補(bǔ)充。在我國經(jīng)濟(jì)主體“多元化”、有9億多農(nóng)民的現(xiàn)實(shí)國情下，民間金融的存在具有一定的合理性和必要性。

二、民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面作用

雖然民間金融在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮了很多積極作用，不容忽視的是，民間金融也給經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、國家的經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來了一系列問題，它是一把“雙刃劍”。一方面在幫助中小企業(yè)融資、彌補(bǔ)正規(guī)金融的不足和促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革、培育社會(huì)信用方面等發(fā)揮了積極作用，但另一方面民間金融的存在也給經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)帶來了一系列負(fù)面影響。

(一)民間金融自身存在著較高的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

民間金融天然的“草根性”和便利性，既是它的優(yōu)勢所在，也蘊(yùn)藏著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。與正規(guī)金融不同，民間金融的借貸行為是建立在一種非制度信任基礎(chǔ)之上(注: 盧曼指出，信任一般被分成人際信任和制度信任，人際信任是以人與人交往中建立起的情感聯(lián)系為基礎(chǔ)的信任，制度信任則是以人與人交往中所受到的規(guī)范、準(zhǔn)則、制度的管制和約束為基礎(chǔ)的信任。)。正是由于非制度信任，有些在正規(guī)金融制度下得不到資金支持的單位和個(gè)人，從民間金融機(jī)構(gòu)得到了資金，但這恰恰也增加了民間金融的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，雖然與國有商業(yè)銀行的不良貸款率相比，一些正規(guī)的民間金融機(jī)構(gòu)的不良貸款率要低得多，資產(chǎn)質(zhì)量也比較優(yōu)良，但不容忽視的是民間金融機(jī)構(gòu)整體中仍存在大量不良資產(chǎn)，已成為我國金融安全的重要隱患。再退一步說，即使這些民間金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營得道、資產(chǎn)質(zhì)量非常好，但是由于其天然的信用弱勢性，如規(guī)模小、資金少，沒有政府信用做擔(dān)保，一場擠兌就能夠讓這些優(yōu)勢頃刻間化為烏有，一條謠言就可能毀了一家經(jīng)營狀況良好的民間金融機(jī)構(gòu)。

而且由于民間金融處于一種地下狀態(tài)，使得金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，在經(jīng)營管理上也沒有存款準(zhǔn)備金和貸款呆賬準(zhǔn)備金的嚴(yán)格要求，使得監(jiān)管當(dāng)局無法保護(hù)有效的存款者和經(jīng)營良好的民間金融機(jī)構(gòu)。因此，民間金融的金融風(fēng)險(xiǎn)較高，這種風(fēng)險(xiǎn)一旦大規(guī)模爆發(fā)，將給經(jīng)濟(jì)帶來很大問題。

(二)形成資金體制外循環(huán)，弱化宏觀金融調(diào)控的效果

民間金融的存在削弱了國家宏觀調(diào)控的效果。受到民間金融的高利率吸引，大量資金流出銀行體系，形成資金的體制外循環(huán)，使得金融信號(hào)部分失真。國家無法及時(shí)準(zhǔn)確地掌握民間金融規(guī)模和動(dòng)態(tài)，無法獲得完整權(quán)威的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，影響國家對(duì)金融運(yùn)行狀態(tài)的判斷，同時(shí)也干擾了國家貨幣政策的執(zhí)行。

在民間金融渠道流通的貨幣量處于政府監(jiān)控之外，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的實(shí)際貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生重大影響，沖擊了傳統(tǒng)貨幣政策的效力。如為了防止經(jīng)濟(jì)過熱，政府當(dāng)局采取加息、提高存款準(zhǔn)備金率等一系列緊縮措施以減少流通領(lǐng)域的貨幣量，收縮流動(dòng)性，但是效果并不十分理想，主要原因就是雖然正規(guī)金融提供的資金減少了，但是民間金融提供的資金增加了，原本正規(guī)金融提供的部分資金轉(zhuǎn)由民間金融來提供，貨幣供給量并未按照預(yù)期數(shù)量減少甚至根本沒減少。民間金融的活躍提高了貨幣流通速度，影響貨幣乘數(shù)的波動(dòng)，弱化了政府調(diào)控的效果，使得經(jīng)濟(jì)難以“軟著陸”。民間金融的存在，使得大量的資金沒有納入政府管理范圍，形成資金暗流，潛伏著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，影響了宏觀調(diào)控的政策效果。

(三)易發(fā)生糾紛，甚至引發(fā)社會(huì)問題

由于民間金融活動(dòng)大部分在法律規(guī)定之外進(jìn)行，其權(quán)利義務(wù)主體的權(quán)利義務(wù)關(guān)系難以得到法律的有效保障，從而帶來很多社會(huì)問題。非正式的民間金融通常比較隱蔽，而且民間借貸手續(xù)簡單、缺乏必要的管理和適用的法規(guī)支持，民間融資參與者較多，涉及面廣，操作方式不規(guī)范，監(jiān)管難度大，一旦發(fā)生問題可能造成金融秩序的混亂，影響社會(huì)安定。典型的事例就是，2002年月底，溫州泰順縣查封的一處大肆吸儲(chǔ)放貸的非法典當(dāng)機(jī)構(gòu)，其貸款都是只憑一紙借款契約或借據(jù)進(jìn)行的，沒有正規(guī)的借貸合同，也很少有抵押、擔(dān)保措施，為糾紛的發(fā)生留下重大隱患。據(jù)調(diào)查，因民間借貸引起的糾紛事件近年來呈上升趨勢，嚴(yán)重影響了人們的正常生活和社會(huì)穩(wěn)定。[4]

(四)沖擊了正規(guī)金融部門的信貸業(yè)務(wù)

同處于一個(gè)金融市場，民間金融機(jī)構(gòu)與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之間必然會(huì)有業(yè)務(wù)上的重合。在浙江有些地區(qū)，民間金融機(jī)構(gòu)的存款總額已經(jīng)超過了正規(guī)金融部門的存款額，直接沖擊了正規(guī)金融部門的信貸業(yè)務(wù)。此外，由于民間金融的貸款利率較高，如果政府對(duì)非正規(guī)金融不加任何限制而任其發(fā)展下去，對(duì)于一些既有正規(guī)金融貸款又有民間金融貸款的企業(yè)來說，他們?cè)谶€款時(shí)會(huì)先考慮償還民間金融機(jī)構(gòu)的貸款，這也間接加劇了正規(guī)金融部門的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

三、規(guī)范我國民間金融發(fā)展的對(duì)策建議

民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響，有些是自身的原因造成的，如非制度信任基礎(chǔ)。但民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響，也與我國金融制度設(shè)計(jì)上的不合理密切相關(guān)。也許合理的金融制度設(shè)計(jì)也無法完全消除民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的干擾，但政府對(duì)民間金融的認(rèn)知不足以及其在此基礎(chǔ)上所設(shè)置的不合理的金融制度大大加重了民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響。所以減輕民間金融的負(fù)面影響要先從轉(zhuǎn)換政府的觀念做起。

(一)轉(zhuǎn)換觀念，區(qū)別對(duì)待不同形式和性質(zhì)的民間金融

過去，政府對(duì)民間金融往往不是強(qiáng)迫其完全正式化就是簡單禁止，事實(shí)證明這顯然不是對(duì)待民間金融的最好做法。在正確認(rèn)識(shí)民間金融的基礎(chǔ)上，政府應(yīng)該進(jìn)一步明確自己的職能，改變過去既是“裁判員”又是“運(yùn)動(dòng)員”的狀態(tài)。政府扮演的角色應(yīng)該是致力于制定公正合理的制度，確立有效的競爭規(guī)則，健全法律體系，同時(shí)要給予經(jīng)濟(jì)主體充分的選擇權(quán)利的自由，保持其活力，讓市場機(jī)制在推動(dòng)非正規(guī)金融業(yè)的發(fā)展中起基礎(chǔ)性的調(diào)節(jié)作用。

鑒于民間金融存在形式的多樣化，以及不同的民間金融活動(dòng)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的地位和作用的差異，政府在處理民間金融時(shí)，也應(yīng)采取分清類別、區(qū)別對(duì)待的原則。對(duì)于無息互民間借貸這類對(duì)經(jīng)濟(jì)生活有益的民間金融，政府可以提高借貸雙方的規(guī)范意識(shí)，以盡量減少糾紛，其他則應(yīng)不予干涉，如出現(xiàn)借貸糾紛，可依據(jù)《民法通則》等法律法規(guī)進(jìn)行處理，保護(hù)公民的財(cái)產(chǎn)權(quán)利；對(duì)于有息借貸，要強(qiáng)化對(duì)契約關(guān)系的保護(hù)，保障公民合法權(quán)益，規(guī)范有息民間借貸；對(duì)于高利貸，鑒于危害性，政府應(yīng)堅(jiān)決對(duì)其進(jìn)行打擊；對(duì)一些組織較為完善，運(yùn)作相應(yīng)規(guī)范，資本實(shí)力較強(qiáng)的民間金融組織應(yīng)加以引導(dǎo)和發(fā)展，使其向規(guī)范化、組織化發(fā)展，并予以合法化地位，使其從“地下”走到“地上”，逐步納入國家金融管理當(dāng)局的監(jiān)管視野中，以避免因其不規(guī)范而誘發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)那些暫不具備條件轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的民間金融，政府可以采取相對(duì)靈活的做法，一方面加強(qiáng)監(jiān)管，但是只要它們的運(yùn)營不對(duì)金融秩序造成損害，也不必全部全面否定；而對(duì)經(jīng)濟(jì)生活有害的民間金融活動(dòng)則要堅(jiān)決取締，如以高利率為誘餌的非法集資、金融詐騙活動(dòng)，這些活動(dòng)對(duì)社會(huì)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展有害無利，必須依法取締。

(二)推動(dòng)民間金融合法化

我國民間金融對(duì)民營經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。然而，其處境卻相當(dāng)尷尬，甚至不被法律所認(rèn)可。由于民間金融沒有取得合法地位，其所進(jìn)行的活動(dòng)既未納入監(jiān)管范圍，也不受法律保護(hù)，不利于其健康發(fā)展。從國外的經(jīng)驗(yàn)看，美國等發(fā)達(dá)國家都曾通過使民間金融合法化的方式來規(guī)范民間金融，并取得了良好的效果，我國也要積極鼓勵(lì)正常的民間金融活動(dòng)，有條件地允許民間金融合法化。

關(guān)于民間金融在合法化過程中應(yīng)該注意的問題，學(xué)者樊綱有一個(gè)精辟的總結(jié)，他認(rèn)為，民間金融在合法化進(jìn)程中有兩個(gè)需要注意的問題，一是現(xiàn)存民間金融機(jī)構(gòu)愿不愿意合法化，二是政府應(yīng)不應(yīng)該讓其合法化。

民間金融愿不愿意合法化，這個(gè)問題歸根到底取決于政府如何來合法化民間金融。如果金融監(jiān)管是完全按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則進(jìn)行，政府很好地約束了自己的權(quán)力，那么這個(gè)問題也就迎刃而解，大部分民間金融機(jī)構(gòu)也都會(huì)樂意接受這樣的合法化。反之，如果金融監(jiān)管還不能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的要求，那么民間金融合法化的意義不大，民間金融機(jī)構(gòu)的理性選擇顯然是拒絕合法化，而繼續(xù)采取“地下”的生存方式。

政府應(yīng)不應(yīng)該讓民間金融機(jī)構(gòu)合法化，這個(gè)民間金融合法化的另一個(gè)無法回避的問題。問題的提出是出于這樣一個(gè)顧慮：合法化后會(huì)不會(huì)使民間金融失去自身的特征和優(yōu)勢，從而喪失活力。這就涉及合法化的一個(gè)“度”的問題，不到這個(gè)“度”，政府監(jiān)管就會(huì)無力；超過這個(gè)“度”，就可能會(huì)迫使民間金融失去其特有優(yōu)勢。關(guān)于這個(gè)問題，政府可以區(qū)別對(duì)待，比如可以按照自有資金額或者存貸款額規(guī)定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。超過這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)必須合法化，轉(zhuǎn)為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)；低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的，允許其繼續(xù)以地下狀態(tài)存在，保持民間金融機(jī)構(gòu)身份不變。但對(duì)問題機(jī)構(gòu)，政府則堅(jiān)決介入，予以整頓。

在用法律規(guī)范民間金融的過程中還應(yīng)該注意的一個(gè)問題是，合法化的目標(biāo)是使民間金融規(guī)范化，并在合法化的過程中不要丟掉民間金融的特點(diǎn)。民間金融應(yīng)是民間的，政府應(yīng)最大限度地退出民間金融領(lǐng)域。只有這樣成長起來的民間金融才真正具有生命力。

(三)健全民間金融發(fā)展的制度環(huán)境

實(shí)現(xiàn)民間金融的正規(guī)化、合法化發(fā)展，必須要有制度上的保證。具體的說這些制度包括存款保險(xiǎn)制度、利率市場化與貸款擔(dān)保制度、征信制度、市場準(zhǔn)入和退出制度。存款保險(xiǎn)制度可以保證存款人利益，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以要求其退出存款，把銀行經(jīng)營不善引起的風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度，有利于增加民眾對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的信心，增強(qiáng)民間金融的信用基礎(chǔ)。

利率市場化有利于調(diào)節(jié)資金流向，緩和資金供需矛盾，實(shí)現(xiàn)資金資源的優(yōu)化配置，這對(duì)于解決農(nóng)民和中小企業(yè)的融資難題都具有非常重要的意義。

征信制度的建立有利于完善社會(huì)化信用服務(wù)體系，可以建立一個(gè)由中央銀行牽頭，各金融機(jī)構(gòu)參與，并聯(lián)合政法、工商、稅務(wù)、不動(dòng)產(chǎn)管理等部門組建征信公司，建立一個(gè)全國性的信用信息管理系統(tǒng)，將企業(yè)和個(gè)人的信息收集組合起來，并記錄金融交易中當(dāng)事人的信用狀況，隨時(shí)向客戶提高不良信用客戶信用記錄，披露信用不良的黑名單，提高失信成本，有利于減少金融交易中的道德風(fēng)險(xiǎn)。

金融業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制對(duì)于整個(gè)金融業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要，通過市場準(zhǔn)入制度可以優(yōu)化市場主體結(jié)構(gòu)，及時(shí)有效的市場退出機(jī)制則有助于解決傳統(tǒng)金融體制中的風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)，使得金融市場“進(jìn)得去，出得來”，有效促進(jìn)市場競爭。

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Analysis on the Role of Informal Finance in Our Country

ZHOU Jiao-jiao

篇（7）

關(guān)鍵詞

金融發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增長 金融風(fēng)險(xiǎn) 金融自由化

一．理想的金融體系與經(jīng)濟(jì)增長

對(duì)于金融體系之于經(jīng)濟(jì)增長的重要性問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們持有異常紛紜的觀點(diǎn)，這些結(jié)論迥異的研究成果簡直使人迷惑。自熊彼特、戈德史密斯、格利和肖、麥金農(nóng)以來以至于內(nèi)生金融增長學(xué)派，大量經(jīng)濟(jì)學(xué)肯定了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間的積極關(guān)系，但也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這個(gè)問題持保留意見。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅賓遜夫人反對(duì)熊彼特所堅(jiān)持的金融部門引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)部門并激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新行為和家精神的論斷，認(rèn)為是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)而金融追隨，經(jīng)濟(jì)發(fā)展為某種特定形式的金融安排創(chuàng)造了需求，而金融體系只是自動(dòng)和被動(dòng)地對(duì)這些需求作出反應(yīng)，這就否認(rèn)了金融體系對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的積極作用 。有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家不相信金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系是至關(guān)重要的說法，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧卡斯斷言，經(jīng)濟(jì)學(xué)家過分夸大了金融因素在經(jīng)濟(jì)增長中的作用 ，而發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究者則經(jīng)常以故意忽視金融來表示他們對(duì)于金融體系作用的嘲諷態(tài)度。在一本包含有三位諾貝爾獎(jiǎng)獲得者的《發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿》的論文集中，并沒有涉及金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用問題，而且在尼古拉斯有關(guān)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的綜述中，也沒有討論金融體系問題，甚至在列示他所忽略的問題的清單中也未提及金融問題 。20世紀(jì)末期金融危機(jī)的全球性蔓延更加使人們對(duì)金融體系的作用產(chǎn)生了疑慮。鑒于金融體系在經(jīng)濟(jì)中的巨大，對(duì)金融體系在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用完全視而不見是不現(xiàn)實(shí)的，從某種意義上來說，金融體系在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中居于核心的地位，金融機(jī)構(gòu)、金融工具和金融市場的迅猛發(fā)展是近幾十年來不可否認(rèn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。經(jīng)驗(yàn)研究證實(shí)，運(yùn)轉(zhuǎn)良好的金融體系確實(shí)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展有巨大的促進(jìn)作用，我們特別指出“運(yùn)轉(zhuǎn)良好”，是強(qiáng)調(diào)金融體系的兩面性，即在金融體系出現(xiàn)嚴(yán)重問題的時(shí)候，金融體系有可能引發(fā)大規(guī)模的貨幣危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長帶來災(zāi)難性的后果。在一個(gè)不存在金融抑制、達(dá)到完全的金融自由化和金融發(fā)展、而且金融監(jiān)管非常有效的理想經(jīng)濟(jì)中，金融體系的運(yùn)作可以對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極推動(dòng)作用，我們?cè)谶@部分內(nèi)容中就是試圖描述這樣一個(gè)理想情形下金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能具有的積極功能；而經(jīng)驗(yàn)研究尤其是國際比較分析的結(jié)果也表明，那些金融抑制狀況較為輕微、金融發(fā)展和金融自由化程度較高、政府金融監(jiān)管較為有效的經(jīng)濟(jì)，比那些金融抑制嚴(yán)重、金融發(fā)展和金融自由化比較滯后、政府金融監(jiān)管效率低下的經(jīng)濟(jì)，有更高的經(jīng)濟(jì)增長率和更少的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融自由化和金融發(fā)展程度較高的金融體系可以從至少五個(gè)方面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長，分而言之：

金融自由化和金融發(fā)展程度較高的金融體系有利于風(fēng)險(xiǎn)的交易、風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)分散化和各交易主體的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。在所有風(fēng)險(xiǎn)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（liquidity risk）是最為普通的一種金融風(fēng)險(xiǎn)，所謂流動(dòng)性（liquidity），就是一種資產(chǎn)可以以協(xié)議價(jià)格被轉(zhuǎn)換為購買力的速度和便利程度，而所謂流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，是源于與將一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為交易媒介相聯(lián)系的不確定性。信息的不對(duì)稱（informational asymmetries）和交易成本（transaction costs）都可能影響流動(dòng)性，加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這些摩擦產(chǎn)生了一種動(dòng)力，導(dǎo)致可以提高流動(dòng)性的金融市場和金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生。直覺和事實(shí)都可以幫助我們理解金融市場和金融機(jī)構(gòu)在提高流動(dòng)性方面的作用，使我們?cè)诹鲃?dòng)性和經(jīng)濟(jì)增長之間建立一種聯(lián)系。經(jīng)濟(jì)中的高收益項(xiàng)目往往需要較長時(shí)期的資本承諾，但是儲(chǔ)蓄者卻不希望長時(shí)期放棄對(duì)其儲(chǔ)蓄的控制權(quán)，因而假若金融體系不存在或者金融體系出于非常幼稚的發(fā)展階段，就不能提高長期投資的流動(dòng)性，因此較高收益率的投資就不可能實(shí)現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)史學(xué)家希克斯通過對(duì)英國經(jīng)濟(jì)史的研究，認(rèn)為革命時(shí)期英國金融市場的發(fā)達(dá)使得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)得以減輕，這是工業(yè)革命發(fā)生于英國的重要原因。根據(jù)希克斯的研究，工業(yè)革命最初幾十年所生產(chǎn)的產(chǎn)品其實(shí)在很早之前就被發(fā)明出來，技術(shù)創(chuàng)新本身并不能自動(dòng)保證可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長，相反，技術(shù)創(chuàng)新的成果需要大量的長期的資本投入和資本承諾，而在18世紀(jì)的英國，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵性的新要素正是資本市場流動(dòng)性。在存在流動(dòng)性金融市場的情況下，儲(chǔ)蓄者持有諸如股票和債券等轉(zhuǎn)換便捷的流動(dòng)性資產(chǎn)，同時(shí)，資本市場將這些流動(dòng)性金融工具轉(zhuǎn)化為非流動(dòng)性的生產(chǎn)過程中的長期資本投資，假如沒有金融市場這種轉(zhuǎn)換，需要大規(guī)模長期資本投入和資本承諾的英國工業(yè)革命就不會(huì)產(chǎn)生 。除了降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之外，金融體系還會(huì)降低與個(gè)人項(xiàng)目、私人廠商、個(gè)別產(chǎn)業(yè)和地區(qū)有關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)，也就是所謂具有個(gè)人特征的風(fēng)險(xiǎn)（idiosyncratic risk）。銀行、共同基金和證券市場等金融機(jī)構(gòu)和金融工具都可以提供風(fēng)險(xiǎn)分散和分擔(dān)以及風(fēng)險(xiǎn)交易的渠道，通過改變資源配置和儲(chǔ)蓄率水平，金融體系提供風(fēng)險(xiǎn)分散化的服務(wù)可以影響長期的經(jīng)濟(jì)增長率，而且對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新有推進(jìn)作用。在金融發(fā)達(dá)的國家，金融市場體系提供了流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，滿足了大規(guī)模長期性投資和大規(guī)模技術(shù)創(chuàng)新的需要。

金融自由化和金融發(fā)展程度較高的金融體系有利于獲得更多有關(guān)投資和資源配置的信息，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長有著重要的意義。相對(duì)于金融體系而言，私人的信息獲致成本（information acquisition costs）更高，私人沒有能力和動(dòng)力去搜集大量的有關(guān)企業(yè)、管理者以及經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的信息，因此，私人信息獲致成本的高昂創(chuàng)造了金融中介產(chǎn)生的激勵(lì)。金融中介機(jī)構(gòu)在獲致信息方面的優(yōu)勢使信息成本得到節(jié)約，因而有利于有關(guān)投資機(jī)會(huì)、投資收益、經(jīng)營管理狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)等信息的收集和傳遞，這就提高了資源配置的效率并促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。運(yùn)轉(zhuǎn)良好的金融市場、金融機(jī)構(gòu)和完備的金融工具，是經(jīng)濟(jì)中各種投資信息的重要傳播渠道，這些信息引導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)資源的市場配置。在金融自由化程度和金融發(fā)展程度較高的發(fā)達(dá)國家，一般擁有發(fā)達(dá)的股票市場，股票市場是有關(guān)廠商的各種信息獲取和擴(kuò)散的通道，當(dāng)股票市場的規(guī)模和流動(dòng)性增大的時(shí)候，投資者就會(huì)獲得更多的有關(guān)廠商經(jīng)營管理以及宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的信息。而在那些金融自由化和金融發(fā)展程度較低的國家，信息獲致的成本高昂，這就阻礙了私人資本向長期投資的轉(zhuǎn)變，阻礙了高收益投資的形成，資本配置的效率被嚴(yán)重降低。金融抑制的消極后果之一是使得信息獲致成本增大，從而不利于資源配置效率的提高。

金融自由化和金融發(fā)展程度較高的金融體系有利于加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營者的監(jiān)督和改善公司治理。大量金融中介和金融機(jī)構(gòu)的存在，降低了投資者獲取有關(guān)經(jīng)營者信息的成本，尤其在股票市場上透明度較高的股票價(jià)格，成為一種獲致成本極低的公共品，投資者很容易通過股票價(jià)格以及股票市場上公布的其他公司信息來判斷管理者的經(jīng)營業(yè)績，對(duì)企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行有效的監(jiān)督，從而促使經(jīng)營者改善公司治理和調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略。所以在金融自由化程度較高從而金融市場發(fā)達(dá)的國家，投資者從發(fā)達(dá)的金融體系中獲取了大量信息，這些信息有助于投資者對(duì)于經(jīng)營者的監(jiān)督，因而，金融體系在這里似乎充當(dāng)了一個(gè)無形的管理者和社會(huì)評(píng)判者的角色，發(fā)達(dá)的金融體系可以依照市場原則對(duì)資金的流動(dòng)進(jìn)行有效的配置，可以對(duì)經(jīng)營者形成有效的監(jiān)督和約束機(jī)制，從而提高企業(yè)經(jīng)營效率，從而提高長期經(jīng)濟(jì)增長。相反，在金融抑制的經(jīng)濟(jì)中，信息獲致成本較高，人們難以通過金融體系來獲得有關(guān)公司經(jīng)營的信息，因而投資者就難以對(duì)經(jīng)營者的業(yè)績作出適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)和監(jiān)督。為了克服這個(gè)缺陷，在金融抑制的國家就會(huì)特別抑制金融市場（比如股票市場）的作用，而試圖以銀行等間接金融機(jī)構(gòu)甚至政府的直接干預(yù)來形成資本配置的主要手段，金融市場對(duì)廠商行為的監(jiān)督約束機(jī)制被削弱，因此就不得不以政府的權(quán)威形成另外一種監(jiān)督與約束的機(jī)制，而后者顯然是成本高昂的。

金融自由化和金融發(fā)展程度較高的金融體系有利于動(dòng)員儲(chǔ)蓄(mobilizing savings)和大規(guī)模資金積聚。動(dòng)員儲(chǔ)蓄和促進(jìn)資本積聚是金融體系最基本的功能之一，通過加強(qiáng)流動(dòng)性、提供風(fēng)險(xiǎn)分散化機(jī)制、以及降低信息獲致成本，金融體系可以有助于經(jīng)濟(jì)中的分散資本的快速和大規(guī)模積聚，從而為工業(yè)化和長期經(jīng)濟(jì)增長提供足夠的資本。動(dòng)員儲(chǔ)蓄是要花費(fèi)成本的，但是發(fā)達(dá)的金融體系通過大量的金融中介機(jī)構(gòu)、金融工具和廣闊的金融市場，降低了由不同私人手中收集儲(chǔ)蓄的交易成本，同時(shí)也成功地使得儲(chǔ)蓄者在放棄其儲(chǔ)蓄控制權(quán)的時(shí)候感到安全可靠，降低了儲(chǔ)蓄者與生產(chǎn)者之間的信息不對(duì)稱。美國經(jīng)濟(jì)史的事實(shí)表明，在美國19世紀(jì)后期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，投資銀行在儲(chǔ)蓄動(dòng)員中起到重大作用。許多投資銀行利用自身與歐洲市場的聯(lián)系而從境外籌集了大量資本，還有很多投資銀行與美國境內(nèi)的實(shí)業(yè)家和銀行建立密切聯(lián)系以利于儲(chǔ)蓄動(dòng)員，還有的投資銀行在各州之間巡回宣傳以向居民戶出售證券，這些資金籌集行為對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要推動(dòng)作用 。在金融自由化程度和金融發(fā)展程度較高的發(fā)達(dá)國家，有關(guān)動(dòng)員儲(chǔ)蓄的金融創(chuàng)新層出不窮，所有這些金融創(chuàng)新的目的都是降低儲(chǔ)蓄動(dòng)員中的交易成本和信息不對(duì)稱，從而對(duì)于資源配置效率起到有效的增進(jìn)作用。而金融抑制的國家進(jìn)行儲(chǔ)蓄動(dòng)員的方式是通過利率的扭曲、對(duì)金融市場的壓制以及金融工具和金融機(jī)構(gòu)的單一化而實(shí)現(xiàn)的，這些金融抑制政策雖然在短期內(nèi)可以起到動(dòng)員儲(chǔ)蓄的作用，但是長期來看卻抑制了儲(chǔ)蓄和投資的形成，增加儲(chǔ)蓄動(dòng)員的交易成本和信息不對(duì)稱現(xiàn)象，長期中抑制了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長。

金融自由化和金融發(fā)展程度較高的金融體系有利于促進(jìn)專業(yè)化分工和交換。斯密思想中的核心觀念之一，就是較低的交易成本可以允許更大的專業(yè)化分工，因?yàn)橐粋€(gè)專業(yè)化分工較細(xì)的經(jīng)濟(jì)所包含的交易比自給自足經(jīng)濟(jì)（autarkic economy）所包含的交易要多得多，專業(yè)化分工得以形成的基本條件就是交易成本要足夠低。金融自由化和金融發(fā)展程度較高的國家，由于其金融體系的發(fā)達(dá)，使得經(jīng)濟(jì)中的交易成本和信息成本有效降低，交易成本的降低有利于經(jīng)濟(jì)中專業(yè)化程度的加深，而專業(yè)化程度的加深意味著更活躍的交易與技術(shù)創(chuàng)新，從而也就意味著更強(qiáng)勁的長期經(jīng)濟(jì)增長。總之，以上我們綜述了金融自由化和金融發(fā)展程度較高的金融體系對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展所可能起到的積極作用，并對(duì)金融自由化經(jīng)濟(jì)和金融抑制經(jīng)濟(jì)的績效逐一作了比較。不過，需要指出的是，金融體系的這些積極層面的作用，都是建立在理想化的假設(shè)之上，現(xiàn)實(shí)中的金融體系由于各種因素的制約，會(huì)使得上述功能受到削弱，尤其在金融體系遭受重大沖擊的時(shí)候，比如在嚴(yán)重的貨幣危機(jī)和金融危機(jī)的時(shí)候，金融體系的崩潰會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成災(zāi)難性后果。同時(shí)，在金融自由化過程中，也會(huì)伴隨出現(xiàn)一些金融脆化和金融動(dòng)蕩的情形，這些金融不穩(wěn)定因素的存在，也削弱了金融體系在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用。二．基于經(jīng)驗(yàn)和國際比較的結(jié)論

學(xué)家們已經(jīng)在和金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長之間相關(guān)關(guān)系上進(jìn)行了大量經(jīng)驗(yàn)研究，這些經(jīng)驗(yàn)涉及公司層面的研究、產(chǎn)業(yè)層面的研究、特定國家的研究以及更廣泛的跨國比較研究，這些研究都揭示出在金融體系的作用和經(jīng)濟(jì)的長期增長之間存在著很強(qiáng)的正相關(guān)的關(guān)系。和經(jīng)驗(yàn)研究的結(jié)果都很難使我們下結(jié)論說，金融體系僅僅是自動(dòng)地對(duì)經(jīng)濟(jì)行為和化作出反應(yīng)，或者說金融發(fā)展僅僅是經(jīng)濟(jì)增長過程的一個(gè)附加產(chǎn)品。有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長和金融體系之關(guān)系的開創(chuàng)性研究始于戈德史密斯，他使用了1860-1963這一個(gè)世紀(jì)中間35個(gè)國家的統(tǒng)計(jì)資料，得到結(jié)論說：“假如考慮幾十年這樣的長時(shí)期，在經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展之間存在著很強(qiáng)的平行關(guān)系；在數(shù)據(jù)比較充分的國家，甚至出現(xiàn)這樣的，即經(jīng)濟(jì)高速增長的時(shí)期同時(shí)伴隨著金融發(fā)展的平均速度的快速增加 。”但是戈德史密斯的經(jīng)驗(yàn)研究存在著若干缺陷：一是其經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)僅限于35個(gè)國家；二是未對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的其他因素進(jìn)行系統(tǒng)性的控制；三是沒有考察金融發(fā)展是否與生產(chǎn)率提高以及資本積聚有關(guān)聯(lián)；四是金融中介的規(guī)模未必能夠準(zhǔn)確衡量金融體系的作用；五是金融體系之規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長之間的緊密關(guān)系并未揭示其因果關(guān)系，這些缺陷，戈德史密斯自己也有所察覺，而這些開創(chuàng)性的成果為以后的研究者奠定了論基礎(chǔ)。20世紀(jì)90年代以來，許多研究者開始在方法論上彌補(bǔ)戈德史密斯的缺陷，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長與金融體系之間的關(guān)系進(jìn)行更精密的考察。King & Levine考察了1960-1989年這30年間80個(gè)國家的數(shù)據(jù)，并對(duì)影響經(jīng)濟(jì)增長的其他要素進(jìn)行系統(tǒng)性控制，研究了資本積累和生產(chǎn)率提高的渠道，建立了衡量金融發(fā)展的其他方法，并分析了金融發(fā)展水平是否可以用以預(yù)測長期經(jīng)濟(jì)增長率、資本積聚和生產(chǎn)率的增長 。

King & Levine使用四種方法來衡量金融發(fā)展的水平，試圖以此更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)金融體系的作用。表1概括了1985年四種指標(biāo)值相對(duì)于人均實(shí)際GDP的比率。第一個(gè)指標(biāo)DEPTH，表示金融中介規(guī)模或金融體系流動(dòng)性負(fù)債與GDP的比率，結(jié)果顯示，最富國家的公民（按人均收入額屬于前25%的人）的年收入的三分之二是以正式金融中介中的流動(dòng)資產(chǎn)形式持有的，而最窮國家的公民（按人均收入額計(jì)算屬于最低的25%的人）僅有四分之一的收入是以流動(dòng)資產(chǎn)形式持有的。可見，在實(shí)際人均GDP和DEPTH之間存在著很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系。金融發(fā)展的第二個(gè)指標(biāo)BANK，表示中央銀行與商業(yè)銀行在配置信貸方面所占據(jù)的地位，它等于銀行信貸與銀行信貸加中央銀行國內(nèi)資產(chǎn)的比率。設(shè)置這個(gè)指標(biāo)的目的，是要說明，在一個(gè)國家中，銀行一般比中央銀行更有可能實(shí)現(xiàn)金融體系的信貸功能以及其他功能。雖然設(shè)置這個(gè)指標(biāo)有著內(nèi)在缺陷，比如銀行并不是提供有價(jià)值的金融功能的唯一金融中介，另外銀行也有可能只為政府所有的或者公共企業(yè)提供信貸，但是這個(gè)指標(biāo)大體可以反映金融中介在一個(gè)國家信貸行為中的重要性。在最富國家中，BANK這個(gè)指標(biāo)達(dá)到90%，相反，在最窮的國家，商業(yè)銀行所提供的信貸數(shù)量幾乎與中央銀行所提供的信貸數(shù)量處于同等水平。第三個(gè)指標(biāo)PRIVATE，等于提供給私人部門的信貸數(shù)量在總信貸數(shù)量（不包含對(duì)銀行的信貸）中的比重，而第四個(gè)指標(biāo)PRIVY，等于提供給私人企業(yè)的信貸數(shù)量占GDP的比重。這兩個(gè)指標(biāo)背后的假設(shè)是，那些為私人部門提供信貸的金融體系比那些僅僅為國有部門和政府企業(yè)提供信貸的金融體系更有動(dòng)力投身于加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)的研究，更有動(dòng)力進(jìn)行公司控制，也更有動(dòng)力去提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)、動(dòng)員儲(chǔ)蓄和提高交易水平。從表中可以看出，在人均實(shí)際GDP和流向私人部門的貸款數(shù)量之間，存在著統(tǒng)計(jì)上非常顯著的正相關(guān)關(guān)系。

King & Levine接下來繼續(xù)探討1960-1989年間標(biāo)志著金融發(fā)展水平的這四個(gè)指標(biāo)（F）與同時(shí)期三個(gè)經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)（G）之間的經(jīng)驗(yàn)關(guān)系的緊密程度。三個(gè)經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)是人均實(shí)際GDP的平均增長率、人均資本存量的平均增長率和總生產(chǎn)率增長率，所謂總生產(chǎn)率增長率，即“索洛余值”（Solow residual），是用人均實(shí)際GDP增長率減去人均資本存量增長率的0.3倍。如果用F（i）表示1960-1989年間代表金融發(fā)展（DEPTH，BANK，PRIVY，PRIVATE）的第 i個(gè)指標(biāo)的值，用G（j）表示同時(shí)期代表經(jīng)濟(jì)增長（人均GDP增長率、人均資本存量增長率、生產(chǎn)率增長率）的第j個(gè)指標(biāo)，用X表示控制與經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)的其他要素（如人均收入、、穩(wěn)定性、匯率、貿(mào)易、財(cái)政有貨幣政策等）的條件信息矩陣，那么在77國中進(jìn)行12次回歸分析的公式就是：

篇（8）

近年來我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于平穩(wěn)的態(tài)勢，但在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化上仍較為明顯，而這些區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化很大程度受區(qū)域金融發(fā)展所影響。如區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)可直接從第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)角度進(jìn)行劃分，或者以投入結(jié)構(gòu)著手，將區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)內(nèi)容界定在資本、勞動(dòng)力以及技術(shù)要素等方面。無論哪種結(jié)構(gòu)形式，金融對(duì)其帶來的影響與作用都極為明顯。因此，本文對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中金融的研究，具有十分重要的意義。

一、區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化中金融的影響分析

在區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化方面，國內(nèi)外許多學(xué)者多從區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長模式方面著手，提出較多經(jīng)濟(jì)增長模式理論，如哈羅多―多馬經(jīng)濟(jì)增長模式，其側(cè)重于對(duì)投資變化下帶來的收入變動(dòng)問題進(jìn)行研究，得出總需求與總供給二者的平衡需依托于投資刺激。再如新增長模式理論，其指出經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的各方面因素將的決定經(jīng)濟(jì)增長率，其中的因素具體表現(xiàn)在人員、技術(shù)以及資本方面。由這些理論可發(fā)現(xiàn)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長都與金融問題如投資、資本存在極大關(guān)聯(lián)。

關(guān)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長，其內(nèi)涵主要體現(xiàn)在區(qū)域中勞務(wù)增長情況與商品增長情況，且要求利用國民收入年增長率對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行判斷。而對(duì)這種區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的研究，以往國內(nèi)外研究理論中，多側(cè)重于合并制度與金融兩個(gè)因素，未能將金融作為經(jīng)濟(jì)增長的主要因素。但事實(shí)上金融深化與發(fā)展，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的投入量增加、經(jīng)濟(jì)總量增加以及生產(chǎn)率的提高都將發(fā)揮至關(guān)重要的作用。首先，以區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融深化帶來的資本貢獻(xiàn)為例，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展關(guān)鍵在于是否有足夠的資本，而資本的獲取主要需依托于金融渠道。若金融渠道不完善，便很可能制約區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，或者由此產(chǎn)生區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡等問題。例如，市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國在發(fā)展中對(duì)以往以行政方式獲取資金的形式完全利用經(jīng)濟(jì)方式進(jìn)行替代，使社會(huì)儲(chǔ)蓄作用得到充分發(fā)揮。而在這些金融渠道中，東部地區(qū)率先進(jìn)行改革，能夠?qū)κ袌鲋休^多機(jī)遇進(jìn)行充分利用，由此使資本形成能力得以提高。相比之下，中西部地區(qū)在金融活動(dòng)方面仍較為滯后，一旦因國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而使金融體制受到影響，東部地區(qū)因資本形成能力較強(qiáng)，在抗沖擊能力方面優(yōu)勢也較為明顯，但中西部地區(qū)很可能面臨更多的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展難題。

另外，從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融深化所帶來的勞動(dòng)投入情況看。首先勞動(dòng)力需求增加很大程度依托于投資的增長。事實(shí)上，勞動(dòng)力本身作為生產(chǎn)要素，其需求量的大小往往由區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資本生產(chǎn)率、投資率等所決定。若資本生產(chǎn)率與投資率都較高，其將會(huì)創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。根據(jù)近年來國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)數(shù)據(jù)表明，由于沿海地區(qū)開放戰(zhàn)略實(shí)施較早，包括資金、勞動(dòng)力以及技術(shù)等生產(chǎn)要素都集聚于東部地區(qū)，尤其在勞動(dòng)力方面，中西部地區(qū)勞動(dòng)力要素逐步流入東部地區(qū)。產(chǎn)生這種情況的原因便在于東部地區(qū)整個(gè)金融市場較為完善，較多的金融資本被投入到區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，帶動(dòng)區(qū)域的整體發(fā)展。然而西部地區(qū)因金融市場發(fā)展較為滯后，相關(guān)的生產(chǎn)要素如資金或勞動(dòng)力等都較為缺失，一定程度上造成經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻。除此之外，金融深化也是產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)完善的關(guān)鍵所在，如現(xiàn)代企業(yè)在發(fā)展中采取的融資方式，其作為金融深化的一種體現(xiàn)，可使融資后企業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，這樣當(dāng)區(qū)域中企業(yè)整體技術(shù)優(yōu)勢較為明顯時(shí)，便能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

二、我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融發(fā)展的具體策略

（一）正確認(rèn)識(shí)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展中金融深化的作用

伴隨經(jīng)濟(jì)體制改革深入，金融體制也出現(xiàn)較多的變化，如經(jīng)濟(jì)運(yùn)行貨幣化、收入分配結(jié)構(gòu)變化以及銀行商業(yè)化改革等，都要求金融政策進(jìn)行一定的調(diào)整。 在此背景下，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中便需正確認(rèn)識(shí)金融深化的作用。但現(xiàn)行我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的二元結(jié)構(gòu)問題仍較為突出，其容易使金融資源的分配問題逐漸加劇，所以在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，應(yīng)注重不斷改革金融體制，確保各區(qū)域合作發(fā)展中金融資源的作用得以充分發(fā)揮。

（二）相關(guān)金融政策的調(diào)整

金融政策調(diào)整的目標(biāo)在于適應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在政策制定中，首先應(yīng)從國有金融系統(tǒng)方面著手，可在利率管制與信貸政策等方面采取一定的措施，確保中西部地區(qū)發(fā)展需要得以滿足。其次，應(yīng)充分發(fā)揮中小金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢。無論我國東部發(fā)達(dá)地區(qū)還是中西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，其經(jīng)濟(jì)環(huán)境中中小金融機(jī)構(gòu)都處于關(guān)鍵性地位，能夠?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造較多新的增長點(diǎn)，所以在完善區(qū)域金融組織體系過程中，應(yīng)充分做好中小金融機(jī)構(gòu)的扶持工作，確保其作用得到充分發(fā)揮。最后，做好金融投入的控制工作。盡管近年來我國在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面取得較多突破性的成就，但為使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，還需考慮在第三產(chǎn)業(yè)方面給予更多的金融支持，其有利于吸納更多的勞動(dòng)力，進(jìn)而帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、結(jié)束語

金融是我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，要求正確認(rèn)識(shí)金融對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響，立足于現(xiàn)行國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，正確認(rèn)識(shí)金融深化的作用，并適時(shí)調(diào)整相關(guān)的金融政策，這樣才可在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中使金融的作用得以充分發(fā)揮。

參考文獻(xiàn)：

篇（9）

一、早期的金融發(fā)展理論

伴隨著銀行的誕生，學(xué)者已經(jīng)開始思考金融在經(jīng)濟(jì)中的作用，但受限于當(dāng)時(shí)結(jié)構(gòu)主義，使金融問題無法被單獨(dú)作為一個(gè)專門的分支進(jìn)行研究，而是將金融作為發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的分支來研究，金融的地位一直未受到應(yīng)有的重視。

最先就金融發(fā)展理論進(jìn)行系統(tǒng)性研究始于上個(gè)世紀(jì)五六十年代。早期的金融發(fā)展理論代表人物主要有格里、肖、帕克里克、戈德史密斯等。西方早期的貨幣金融思想研究的變量大多集中于貨幣、信貸等和商業(yè)銀行等這些常見的金融變量，研究者的早期研究主要集中在金融與經(jīng)濟(jì)的相互聯(lián)系，也就金融在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的重要性給予肯定。

亞當(dāng)斯密在其《國民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》中提到銀行的活動(dòng)可以促進(jìn)一個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)，但是這種增長體現(xiàn)在是本無所利的資本變得有利可圖。隨后經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始把金融理論放在一個(gè)更為重要的位置上開始研究，瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏克塞爾首次系統(tǒng)對(duì)貨幣經(jīng)濟(jì)理論進(jìn)行研究，還提出了貨幣金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有重要實(shí)質(zhì)性的影響。不過他只是初步研究了貨幣金融對(duì)短期經(jīng)濟(jì)的影響，而并沒有進(jìn)一步分析對(duì)長期經(jīng)濟(jì)的影響，因此，他的觀點(diǎn)不能作為嚴(yán)格意義的金融發(fā)展理論。

雖然不少學(xué)者已經(jīng)注意到金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用，但是真正對(duì)其進(jìn)行系統(tǒng)性研究的學(xué)者是熊皮特，他在1912年《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中明確系統(tǒng)的分析了貨幣、信貸和利息等金融經(jīng)濟(jì)變量對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要促進(jìn)作用。此外，熊皮特還將經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根源在于持續(xù)不斷的創(chuàng)新，銀行信用在經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的作用體現(xiàn)在為生產(chǎn)要素的重新組合提供必要的購買力，銀行的信用創(chuàng)造了這種購買力，而信用創(chuàng)造的能力正是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，他認(rèn)為銀行家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演主要關(guān)鍵的角色。在這之后，西方學(xué)者開始重視研究其他金融因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用。哈羅德多馬的經(jīng)濟(jì)增長模型中強(qiáng)調(diào)資本、儲(chǔ)蓄等金融變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。索洛?米德在對(duì)哈羅德――多馬模型基礎(chǔ)上，經(jīng)過改進(jìn)建立了資本積累和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系模型。該階段的研究雖然已經(jīng)開始涉及到金融因素在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的定性分析，但是很少有學(xué)者關(guān)注到單個(gè)金融因素對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用大小。

格利（Gurley）和肖（Shaw）在1955年發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融方面》和1956年的《金融中介與儲(chǔ)蓄―投資》兩篇論文中試圖建立一個(gè)從初步到逐漸深化的金融發(fā)展模型，用來解釋“經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平跟金融在經(jīng)濟(jì)作用成正比例”這個(gè)論斷。隨后，兩人還從專業(yè)化和勞動(dòng)分工的角度去論斷了金融因素對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用。這兩篇論文開創(chuàng)了從采用基本模型論述金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用的新模式。隨后的1960年，格利和肖發(fā)表了《金融理論中的貨幣》還提出了在某種程度上，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)資源運(yùn)作效率很大程度上取決于金融制度的運(yùn)行效率等觀點(diǎn)。與此同時(shí)，金融結(jié)構(gòu)理論的創(chuàng)始人雷蒙德?W?戈德史密斯也在1955年發(fā)表了《發(fā)達(dá)國家的金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長――關(guān)于金融形態(tài)的比較實(shí)驗(yàn)》文章開啟了金融結(jié)構(gòu)研究的歷程，為后來的金融結(jié)構(gòu)研究奠定了基礎(chǔ)。

格利和肖雖然只是在金融增長的層次上進(jìn)行了分析，但是已經(jīng)初步涉及到金融制度變革等金融發(fā)展過程中的深層次制度性因素，為后來學(xué)者進(jìn)行相關(guān)研究指明了研究方向。在此后的1962-1969年間，眾多學(xué)者對(duì)此類領(lǐng)域進(jìn)行了更為深入的研究。其中，最具有代表性的是戈德史密斯的《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》，他在此書中首次明確了定義了金融發(fā)展的概念，即金融發(fā)展就是金融結(jié)構(gòu)的變化。此外，戈德史密斯在此概念基礎(chǔ)上首次對(duì)金融結(jié)構(gòu)的概念和內(nèi)涵進(jìn)行了界定，構(gòu)建了金融結(jié)構(gòu)理論研究的總體框架和金融相關(guān)率、各類主要金融中介機(jī)構(gòu)的相對(duì)規(guī)模指標(biāo)等衡量一國金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展水平的基本指標(biāo)FIR和其他若干重要指標(biāo)，同時(shí)他還綜合了定性和定量分析、國際橫向比較和歷史縱向來論述FIR值與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平正相關(guān)的基本結(jié)論，提出了金融發(fā)展在不同國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的12條定律。

格利和肖為金融發(fā)展理論研究啟蒙后來相關(guān)研究者，而戈德史密斯的研究成果又進(jìn)一步推動(dòng)了后續(xù)研究的深度和廣度。但遺憾的是，這些研究成果雖在不少發(fā)展中國家得到驗(yàn)證，但卻沒有就金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用形成的運(yùn)行機(jī)制做進(jìn)一步擴(kuò)展和研究，僅在實(shí)證研究中則僅限于35個(gè)國家，研究對(duì)象相對(duì)狹隘，也沒有指出金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間因果關(guān)系。

二、麥金農(nóng)和肖的“金融抑制論”和“金融深化論”

受第二次世界大戰(zhàn)后興起的發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響，一些新獨(dú)立的國家在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中遇到國內(nèi)儲(chǔ)蓄積累少和資本不足，這些因素制約了戰(zhàn)后這些國家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。探究其深層次的原因其實(shí)是這些國家金融體系效率低下和金融發(fā)展滯后。所以以麥金農(nóng)（Mckinnon）和蕭（Shaw）等為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在20世紀(jì)60年代末，開始將研究重點(diǎn)放在金融與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。并先后出版了一系列與之研究成果相關(guān)的著作。隨著受關(guān)注程度的加大，人們也越來越注重市場在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，并且新古典主義發(fā)展思路已經(jīng)取代了結(jié)構(gòu)主義思路，成為當(dāng)時(shí)的主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)理論。不少學(xué)者開始將研究的重點(diǎn)領(lǐng)域從發(fā)達(dá)國家的金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)展中國家的金融系統(tǒng)。這些很大程度上為金融發(fā)展理論的發(fā)展提供了適宜的發(fā)展土壤。

20世紀(jì)70年代，金融發(fā)展理論產(chǎn)生的標(biāo)志是麥金農(nóng)的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》和蕭的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》兩本書的問世。他們都是以落后地區(qū)和后發(fā)展國家作為研究對(duì)象，他們提出的發(fā)展中國家和地區(qū)的金融發(fā)展和其經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系被學(xué)術(shù)界稱為“金融抑制論”和“金融深化論”。這兩個(gè)理論的精辟見解和獨(dú)到研究被認(rèn)為是發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣金融的一個(gè)重大突破，在當(dāng)時(shí)的學(xué)術(shù)界引發(fā)一股熱潮。特別是在發(fā)展中國家中，他們的理論都成為這些國家和地區(qū)制定本國或本地區(qū)金融政策和確定本國貨幣改革的理論基礎(chǔ)。

麥金農(nóng)和蕭的核心思想認(rèn)為，對(duì)于那些落后的發(fā)展中國家，其內(nèi)部的金融結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展一般缺少良性循環(huán)的運(yùn)動(dòng)。這些國家要想獲得更大發(fā)展，必須取消金融抑制政策和思維，通過市場化改革，使利率和匯率及資源的配置隨市場供求關(guān)系變動(dòng)。市場化改革的措施可以通過采取取消利率、匯率的人為管制，減少政府對(duì)金融活動(dòng)的過度干預(yù)，并且鼓勵(lì)私營金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)立和發(fā)展，充分利用國內(nèi)資本來降低對(duì)外資過度依賴的不利局面，運(yùn)行貿(mào)易自由化、稅率合理化和政府支出體制機(jī)制的改革。

三、赫爾曼、默爾多克和斯蒂格利茨的“金融約束論”

麥金農(nóng)和肖的“金融抑制論”和“金融深化論”出現(xiàn)之后，很多亞非拉的發(fā)展中國家盲目跟風(fēng)進(jìn)行了金融自由化改革，因此并未獲成功。究其失敗的原因，有學(xué)者《金融約束：一個(gè)新的分析框架》一書中指明：信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展為金融發(fā)展理論構(gòu)筑了微觀基礎(chǔ)，金融約束的理論框架是在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上對(duì)金融體制中的政府管制程度進(jìn)行分析，政府的適時(shí)適當(dāng)干預(yù)，而不是完全對(duì)利率和匯率“毫無作為”可以有效地促進(jìn)金融深化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證明了金融約束也是金融自由化的必經(jīng)階段。

上個(gè)世紀(jì)90年代，赫爾曼、默爾多克和斯蒂格利茨（1997）為代表的新一代研究者，從不完全信息的角度，將之前的金融發(fā)展理論模型重新增加一些不確定的因素，提出了“金融約束論”。這個(gè)理論對(duì)于發(fā)展中國家來說，“金融約束論”與其國內(nèi)的實(shí)際發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)社會(huì)制度有更好的兼容性，理論也為重新審視金融體系中的政府管制力度問題。他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)中信息不對(duì)稱、道德風(fēng)險(xiǎn)等問題導(dǎo)致瓦爾拉斯均衡在現(xiàn)實(shí)中難以成立，麥金農(nóng)和肖在這方面的觀點(diǎn)也失去了存在的基石，因此政府對(duì)金融活動(dòng)的管理和規(guī)范是有必要存在的。金融約束本質(zhì)上是政府方面通過對(duì)存款監(jiān)管、市場準(zhǔn)入限制和其他政策讓銀行擁有“特許權(quán)價(jià)值”，并因此獲得租金。通過租金效應(yīng)和激勵(lì)作用對(duì)租金在生產(chǎn)部分、企業(yè)和政府之間分配，從而有效降低逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)機(jī)率，起到鼓勵(lì)創(chuàng)新，維護(hù)整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到正向促進(jìn)效應(yīng)。兩人還同時(shí)指出，金融約束在發(fā)展中國家要想取得預(yù)期的效果，必須在通貨膨脹率較低、實(shí)際利率為正和良好穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件下才可實(shí)施。金融約束論是針對(duì)發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌進(jìn)程中所常見的信息不對(duì)稱和金融監(jiān)管功能缺失，采用政府這只看得見的手來彌補(bǔ)市場失靈。進(jìn)一步分析了政府適時(shí)適當(dāng)干預(yù)有助于金融發(fā)展，在理論上更強(qiáng)調(diào)政府干預(yù)的重要要作用。因此它并不是否認(rèn)金融深化，而是對(duì)金融深化的進(jìn)一步豐富發(fā)展和補(bǔ)充。

進(jìn)入上個(gè)世紀(jì)末，發(fā)展中國家在金融改革中不斷涌現(xiàn)出新的問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們嘗試將各理論，如博弈論、內(nèi)生增長理論、交易成本理論等結(jié)合金融發(fā)展理論為出現(xiàn)的新問題進(jìn)行解釋。他們利用內(nèi)生增長理論模型對(duì)金融體系的構(gòu)成要素和金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用進(jìn)行了分許，同時(shí)還將金融因素引進(jìn)內(nèi)生增長理論模型，將其視為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要決定因素，以便更好論述金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和效率影響。可以說，內(nèi)生金融發(fā)展理論進(jìn)一步深化和發(fā)展金融發(fā)展理論。

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[8]戈德史密斯.金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展[M].上海：上海三聯(lián)書店，上海人民出版社，1990.

篇（10）

伴隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場的完善，虛擬經(jīng)濟(jì)主要經(jīng)歷了以下演化發(fā)展階段：首先是閑置貨幣的資本化，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)由最初的私人間借貸逐漸演化為閑置貨幣的資本化，當(dāng)閑置資本累積到一定程度時(shí)，就逐漸實(shí)現(xiàn)了生息資本的社會(huì)化。然后由于經(jīng)濟(jì)資本的不斷擴(kuò)張，衍生出虛擬經(jīng)濟(jì)，并逐漸演化實(shí)現(xiàn)有價(jià)證券的市場化，當(dāng)有價(jià)證券市場化逐漸完善時(shí)，金融市場逐漸實(shí)現(xiàn)國際化。最后隨著股票、外匯、債券等不斷投入市場，國際金融達(dá)到集成化的狀態(tài)。虛擬經(jīng)濟(jì)演化發(fā)展的具體階段及發(fā)展過程如圖1所示：

二、虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國金融市場的影響分析

（一）虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)市場的影響

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的逐漸完善，虛擬經(jīng)濟(jì)在資本市場中所占的份額不斷增大，對(duì)整個(gè)市場的影響也不斷擴(kuò)張，首先對(duì)于消費(fèi)市場來講，虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)導(dǎo)致一種財(cái)富效應(yīng)和資產(chǎn)流動(dòng)性效應(yīng)。當(dāng)資產(chǎn)持有者的實(shí)際財(cái)富增加時(shí)，其會(huì)傾向于提高自己的生活質(zhì)量，那么就會(huì)有較高的消費(fèi)欲望，這就會(huì)使得消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展會(huì)極大地帶動(dòng)企業(yè)效益的提升，為企業(yè)融資提供新的思路，讓企業(yè)得到廣闊的社會(huì)資源的支持，進(jìn)而會(huì)間接給人們帶來財(cái)富，刺激消費(fèi)。虛擬經(jīng)濟(jì)所帶來的流動(dòng)性效應(yīng)實(shí)際上是從虛擬經(jīng)濟(jì)改變消費(fèi)者的投產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)出發(fā)，讓消費(fèi)者的消費(fèi)按照預(yù)期發(fā)生改變。對(duì)于汽車、樓房等耐用品，其在市場中的流動(dòng)性非常差，如果消費(fèi)者手中持有的資產(chǎn)都是這種非流動(dòng)性資產(chǎn)，當(dāng)其急需現(xiàn)金時(shí)為了籌集資金，就會(huì)出賣耐用品，而在這種情況下出售往往會(huì)大面積貶值，造成消費(fèi)者的損失。但是如果消費(fèi)者手上持有流動(dòng)性資產(chǎn)，那么就比較容易在市場上變現(xiàn)，并不削減資產(chǎn)的價(jià)值。從流動(dòng)性效應(yīng)的觀點(diǎn)出發(fā)，當(dāng)消費(fèi)者在財(cái)務(wù)上需要緊急周轉(zhuǎn)時(shí)，他們更傾向于持有流動(dòng)性較強(qiáng)的虛擬資產(chǎn)，故而流動(dòng)性效應(yīng)對(duì)耐用品的影響是比較大的。

（二）虛擬經(jīng)濟(jì)在投資市場的信息非對(duì)稱效應(yīng)

虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國金融市場的影響還表現(xiàn)為一種投資市場的信息非對(duì)稱效應(yīng)，由于信息的不對(duì)等，容易造成信用差，進(jìn)而給市場帶來安全風(fēng)險(xiǎn)。資本市場本身就是一個(gè)信息不對(duì)稱的市場，在信貸市場中，銀行對(duì)于債務(wù)人的評(píng)估不夠客觀全面而又無法逆向選擇，從而存在一定的道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而造成銀行的貸款意愿降低，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)投資支出受到影響，最終對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成影響。在信貸市場中，銀行是主要的信貸人，是整個(gè)經(jīng)濟(jì)交流活動(dòng)中的重要樞紐和組成部分，債務(wù)人來自于各個(gè)行業(yè)、不同經(jīng)濟(jì)層段，銀行很難對(duì)債務(wù)人的實(shí)際行為進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，所以銀行就承擔(dān)了不知曉債務(wù)人還款能力和信用程度的風(fēng)險(xiǎn)，信息不對(duì)稱的情況也應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)市場中的貸款利率處于正常水平時(shí)，中高風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)人才會(huì)選擇借貸，而低風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)人由于無法獲得很高的效用而退出市場。為了保障銀行的利益，解決信息不對(duì)稱的問題，市場中往往采取提高企業(yè)凈現(xiàn)值或者提高企業(yè)貸款的擔(dān)保價(jià)值。上述解決方法本質(zhì)上是通過增加企業(yè)的凈值減小逆向選擇和道德信用的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增加貸款刺激，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長。虛擬經(jīng)濟(jì)在投資市場上的信息非對(duì)稱效應(yīng)增加了銀行資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，投資銀行必須對(duì)虛擬資本進(jìn)行有效的引導(dǎo)，使虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)作對(duì)整個(gè)市場起到有利的作用。

（三）虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的金融加速計(jì)效應(yīng)

虛擬經(jīng)濟(jì)還會(huì)導(dǎo)致一種金融加速計(jì)效應(yīng)，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊時(shí)，公司的凈現(xiàn)值會(huì)產(chǎn)生一定的變化，而信貸市場會(huì)放大這種沖擊對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)所造成的影響，這就是所謂的金融加速計(jì)理論。在虛擬經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的情況下，信貸市場的這種金融加速計(jì)作用更加明顯，隨著金融市場的條件變好，虛擬資產(chǎn)的價(jià)格會(huì)不斷上升，這樣企業(yè)和居民所擁有的財(cái)富就會(huì)增加，進(jìn)而信貸的可獲得性也會(huì)增加，這樣對(duì)外部融資的需求就會(huì)增加，消費(fèi)、投資、產(chǎn)出也會(huì)隨之增加。由于這匯總信貸、股票市場的條件的變化，企業(yè)經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊會(huì)進(jìn)一步放大，起到整個(gè)金融加速的作用。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、良好發(fā)展能夠促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上升會(huì)使得企業(yè)的利潤上升，進(jìn)而股價(jià)上升，從而居民和企業(yè)的凈現(xiàn)值增加，財(cái)務(wù)狀況得到改善，貸款的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低，從而使得借款人能夠更好地獲得融資貸款，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的不斷擴(kuò)展。虛擬經(jīng)濟(jì)的金融加速計(jì)效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好時(shí)能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)市場的良性發(fā)展和迅速提升，但是在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)狀況時(shí)，也會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)放大，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過度膨脹和失穩(wěn)，所以必須正視虛擬經(jīng)濟(jì)在市場中的作用，完善市場風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)管機(jī)制，實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)背景下我國金融市場健康發(fā)展的建議

（一）完善金融市場中的投資風(fēng)險(xiǎn)管理

虛擬經(jīng)濟(jì)在整個(gè)金融市場中既發(fā)揮著關(guān)鍵的組成和促進(jìn)作用，同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的平穩(wěn)性也帶來了一些消極的影響，所以為了促進(jìn)我國金融市場的健康發(fā)展，必須采取積極有效的措施。首先要完善金融市場中的投資風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于上市企業(yè)來講，要不斷促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制的完善，健全信息泄露的責(zé)任機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)的誠信立法建設(shè)，建立企業(yè)誠信責(zé)任機(jī)制。在經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的情況下，資本作為投資和消費(fèi)的比例基本上是穩(wěn)定的，當(dāng)資本用于投資的比例過大時(shí)，即超出于消費(fèi)的既定比例時(shí)，就會(huì)使得消費(fèi)的比重下降，消費(fèi)市場的不景氣反過來又會(huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資的減少。在整體的虛擬經(jīng)濟(jì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳輸機(jī)制中，金融市場發(fā)揮著關(guān)鍵的傳導(dǎo)作用。例如。通過投資于虛擬資產(chǎn)、發(fā)放貸款等使儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，加快市場中的貨幣流通速度。虛擬經(jīng)濟(jì)加快了金融市場中的資本規(guī)模和運(yùn)轉(zhuǎn)速率，所以為保障其平穩(wěn)運(yùn)行，必須完善市場風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于銀行等機(jī)構(gòu)要完善信息渠道和資金流動(dòng)網(wǎng)絡(luò)，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行前、進(jìn)行中、完成后的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的預(yù)測和評(píng)估，并采取有效地監(jiān)管、預(yù)防機(jī)制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)的全球化使得金融市場的危機(jī)具有很大的傳染性，所以為保障國際金融市場的安全，國際貨幣、金融組織等有責(zé)任進(jìn)行維護(hù)和援助，世界各國應(yīng)肩負(fù)起自身的責(zé)任，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮而努力。對(duì)于投資者來說，要不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，建立恰當(dāng)、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，將市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行衡量和預(yù)測，做好規(guī)劃和防范工作。金融投資總是具有風(fēng)險(xiǎn)性，這是客觀存在、不可避免的，對(duì)于金融市場中的投資風(fēng)險(xiǎn)必須積極應(yīng)對(duì)，加強(qiáng)金融市場中的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，評(píng)估各種風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，采取科學(xué)有效的措施。

（二）構(gòu)建防范虛擬經(jīng)濟(jì)過度擴(kuò)張的有效機(jī)制

在金融市場中除了建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制外，還要盡可能地防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度擴(kuò)張，以避免引發(fā)金融危機(jī)等重大經(jīng)濟(jì)影響。虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，但并不是說虛擬經(jīng)濟(jì)就是完全適應(yīng)社會(huì)發(fā)展的，虛擬經(jīng)濟(jì)的過度擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的泡沫化。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張從長久意義上來講有一定的阻礙作用，在虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中投資于虛擬資產(chǎn)的比例變化會(huì)影響到剩余資本用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域消費(fèi)和投資的比例，進(jìn)而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須重視證券化市場的規(guī)模和深度建設(shè)，充分利用證券融資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，在防止證券資產(chǎn)過度膨脹的前提下，實(shí)現(xiàn)金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，推動(dòng)各子市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。必須要規(guī)范上市企業(yè)的上市機(jī)制，保證企業(yè)的質(zhì)量。其次要培育國際競爭力強(qiáng)、資本雄厚的大企業(yè)，在這一過程中要充分發(fā)揮資本市場對(duì)企業(yè)的篩選作用。

近年來我國基金發(fā)展規(guī)模迅速增加，在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中做出了巨大貢獻(xiàn)，但同時(shí)也暴露出一些問題，如金融體系結(jié)構(gòu)的不健全、融資結(jié)構(gòu)不夠成熟等。虛擬經(jīng)濟(jì)的過度擴(kuò)張不僅會(huì)使得金融資本體系迅速膨脹，更會(huì)直接作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，造成產(chǎn)業(yè)的破壞，為了防止虛擬經(jīng)濟(jì)的過度擴(kuò)張，一方面要保持虛擬資本的結(jié)構(gòu)適度性；另一方面要建立科學(xué)的泡沫經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。保持虛擬資本的結(jié)構(gòu)適度性就要使債券、股票、期貨及衍生證券等的比例與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求和規(guī)模相適應(yīng)，各類證券的內(nèi)部結(jié)構(gòu)要保持合理性，國債的發(fā)行年度、發(fā)行比例等。建立科學(xué)的泡沫經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系首先要確定合理的指標(biāo)，使其既能反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的狀況，又能反映國際市場與貿(mào)易的狀況，然后完善金融監(jiān)管體系，防范金融危機(jī)的發(fā)生。虛擬經(jīng)濟(jì)與生俱來的投機(jī)性決定了它在市場中的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須進(jìn)行適度的金融監(jiān)管，對(duì)銀行金融體系、非銀行金融體系建立相適應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制。防止虛擬經(jīng)濟(jì)的過度擴(kuò)張并不是限制虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而是從側(cè)面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步與升級(jí)，將虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展平穩(wěn)化、科學(xué)化，這對(duì)促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的繁榮和社會(huì)的進(jìn)步都具有非常重要的意義。

篇（11）

一、前言

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，因此在解決實(shí)際的金融類相關(guān)的經(jīng)濟(jì)問題時(shí)已經(jīng)改變了傳統(tǒng)的方式，逐步由單純的定性分析方法轉(zhuǎn)變?yōu)槎ㄐ苑治雠c定量分析相結(jié)合的方式。因此，經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)當(dāng)中的眾多理論以及方法等都被用于實(shí)際的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，解決了諸多經(jīng)濟(jì)難題，例如函數(shù)建模方式、極限理論、導(dǎo)數(shù)以及微積分方程等，因此對(duì)金融經(jīng)濟(jì)中應(yīng)用經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)進(jìn)行分析具有重要的意義。

二、通過建立函數(shù)模型分析相關(guān)經(jīng)濟(jì)問題

函數(shù)是數(shù)學(xué)中的基礎(chǔ)，因此在解決相關(guān)的經(jīng)濟(jì)問題時(shí)需要廣泛的應(yīng)用到函數(shù)，通過對(duì)相關(guān)關(guān)系建立起函數(shù)模型，能夠更有效的解決經(jīng)濟(jì)問題。函數(shù)模型是基礎(chǔ)，建立函數(shù)模型之后，能夠更有效的應(yīng)用相關(guān)數(shù)學(xué)理論，進(jìn)而提高解決經(jīng)濟(jì)問題的效率。例如在研究市場環(huán)境中的供需問題時(shí)，就可以利用函數(shù)模型進(jìn)行研究，市場的影響因素包括多個(gè)方面，有消費(fèi)者的收入水平和生活水平、消費(fèi)者的消費(fèi)觀、商品替代度以及商品價(jià)格等，而其中商品價(jià)格是重要影響因素，因此基于這種影響關(guān)系建立需求函數(shù)模型。需求函數(shù)屬于減函數(shù)，隨著商品價(jià)格的上升，需求量會(huì)不斷下降，而供給函數(shù)屬于典型的增函數(shù)，隨著商品價(jià)格不斷上升，供給量也在不斷增加，因此在市場經(jīng)濟(jì)中供需量的變化會(huì)受到商品價(jià)格的影響，也就是我們平常所說的價(jià)格決定問題。在成本函數(shù)中具有類似的影響關(guān)系。

三、極限理論應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)分析中

極限理論是數(shù)學(xué)學(xué)科當(dāng)中的靈魂和精髓，有很多的數(shù)學(xué)理論都是通過應(yīng)用極限理論而導(dǎo)出的。經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)當(dāng)中的極限理論在金融領(lǐng)域、經(jīng)濟(jì)分析以及金融管理中都發(fā)揮著非常重要的作用，例如在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域當(dāng)中相關(guān)事物所具有的衰減規(guī)律都應(yīng)用了極限理論，例如在細(xì)胞繁殖、生物增長、人口數(shù)量增長研究以及放射性元素在衰變過程中的研究都需要應(yīng)用極限理論。同時(shí)在金融領(lǐng)域的儲(chǔ)備連續(xù)復(fù)利問題中，也需要應(yīng)用到極限理論，同時(shí)這也是極限理論在金融領(lǐng)域最經(jīng)典的應(yīng)用案例。例如存款本金為A0，其年利率設(shè)為r，如果立即進(jìn)行生產(chǎn)并立即結(jié)算，因此在n年之后，該筆本經(jīng)與利息的計(jì)算問題就需要應(yīng)用極限理論，如果每年都對(duì)本息進(jìn)行一次結(jié)算，那么在n年之后其本息合計(jì)為A0（1+r）n。

四、導(dǎo)數(shù)應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)分析中

經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中有諸多問題都與導(dǎo)數(shù)具有密切的聯(lián)系，在經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)當(dāng)中，導(dǎo)數(shù)被賦予的新的概念，即邊際概念。在邊際概念當(dāng)中融入了經(jīng)濟(jì)學(xué)，因此將經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中的相關(guān)研究對(duì)象，從常量轉(zhuǎn)化為變量，這也是數(shù)學(xué)理論應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的典型案例，對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)科的發(fā)展起到了非常重要的促進(jìn)作用。邊際函數(shù)當(dāng)中包含了邊際成本函數(shù)、邊際利潤函數(shù)以及邊際收益函數(shù)和邊際需求函數(shù)。導(dǎo)數(shù)的本來作用是對(duì)函數(shù)中的變化率進(jìn)行研究的理論方法，也就是函數(shù)當(dāng)中當(dāng)其自變量出現(xiàn)了比較微小的變化時(shí)，因變量發(fā)生的變化。通過導(dǎo)數(shù)能夠?qū)θ丝趩栴}、種群變化問題等進(jìn)行研究。在經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)用邊際分析理論，也就是通過應(yīng)用導(dǎo)數(shù)理論對(duì)經(jīng)濟(jì)函數(shù)中出現(xiàn)的相關(guān)變化量進(jìn)行科學(xué)的分析。在研究中根據(jù)具體的實(shí)際意義，進(jìn)行近似計(jì)算。

五、微積分方程在實(shí)際經(jīng)濟(jì)問題中的應(yīng)用

六、結(jié)語

數(shù)學(xué)學(xué)科中是以計(jì)算為基礎(chǔ)的，引出數(shù)學(xué)屬于一門基礎(chǔ)性學(xué)科。數(shù)學(xué)學(xué)科中的諸多理論和方法等都能夠應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以及金融領(lǐng)域當(dāng)中，特別是一些難以解決的經(jīng)濟(jì)問題，需要借助數(shù)學(xué)理論方法。同時(shí)，通過應(yīng)用經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)方法還能對(duì)金融領(lǐng)域中的相關(guān)變化等進(jìn)行預(yù)測與分析。因此，為金融行業(yè)的發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)條件。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)的進(jìn)一步發(fā)展，其在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用范圍將會(huì)逐步擴(kuò)大，所發(fā)揮的作用也會(huì)越來越高。

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