證券行業(yè)的重要性大全11篇

緒論：寫作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對(duì)學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇證券行業(yè)的重要性范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

一、安全教育在企業(yè)思想政治工作中的重要性

企業(yè)思想政治工作中的安全教育指的是安全思想、安全知識(shí)以及安全技能的教育培訓(xùn)工作，其對(duì)減少安全事故的發(fā)生，保證員工的生命安全，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展有著重要的作用。

（一）安全教育能夠端正安全態(tài)度

安全態(tài)度指的是企業(yè)從業(yè)人員對(duì)于安全工作的認(rèn)識(shí)，安全態(tài)度對(duì)于保證企業(yè)生產(chǎn)安全，保證員工安全行為等有著重要的意義。正確的安全態(tài)度指的是員工重視安全并能夠通過(guò)安全生產(chǎn)行為保證安全，通過(guò)安全救助技能維護(hù)自己和他人安全，而要想員工端正安全態(tài)度，安全教育培訓(xùn)必不可少，通過(guò)安全教育培訓(xùn)工作，能夠讓員工從思想上端正對(duì)安全認(rèn)識(shí)，從而自覺(jué)重視安全工作，自覺(jué)遵守安全準(zhǔn)則，自覺(jué)維護(hù)自身和他人安全。

（二）安全教育能夠形成安全風(fēng)氣

安全風(fēng)氣的形成對(duì)于保證企業(yè)生產(chǎn)安全有著重要的作用，安全風(fēng)氣指的是推廣安全行為的一種無(wú)形的集體力量或環(huán)境氛圍，其能夠推動(dòng)企業(yè)員工自覺(jué)遵守安全準(zhǔn)則，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)的安全生產(chǎn)。安全風(fēng)氣的形成能夠提升安全準(zhǔn)則及規(guī)章制度的執(zhí)行力，能夠形成一種無(wú)形的約束力來(lái)規(guī)范員工的行為，安全風(fēng)氣的形成與安全教育的開(kāi)展是分不開(kāi)的，只有堅(jiān)持長(zhǎng)期的安全教育活動(dòng)，才能夠不斷提升每一個(gè)企業(yè)員工的安全思想和安全認(rèn)識(shí)，才能夠形成安全風(fēng)氣來(lái)約束企業(yè)員工自覺(jué)遵守安全準(zhǔn)則。

二、加強(qiáng)企業(yè)思想政治工作中安全教育的對(duì)策

（一）安全教育的大眾化和分眾化

企業(yè)員工是思想政治工作中產(chǎn)生工作效果的關(guān)鍵，是安全教育實(shí)施和開(kāi)展的核心，只有員工在安全教育中培養(yǎng)安全意識(shí)和安全素質(zhì)，企業(yè)才能夠安全健康的發(fā)展。而員工所處的文化背景以及社會(huì)環(huán)境是有差異的，其對(duì)安全教育可能有著不同的態(tài)度，因此應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持大眾化與分眾化相結(jié)合的安全教育方法。在具體的安全教育工作中，要根據(jù)員工不同的行為規(guī)律、愿望訴求對(duì)員工進(jìn)行科學(xué)的層次劃分，只有這樣才能夠針對(duì)性的提升每一個(gè)員工的安全素養(yǎng)和安全意識(shí)。

（二）思想政治工作與物質(zhì)利益相結(jié)合

員工的安全意識(shí)和安全素質(zhì)與其所從事的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)緊密聯(lián)系，如果員工的安全意識(shí)和安全素質(zhì)不達(dá)標(biāo)，則會(huì)體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。安全教育與員工的物質(zhì)利益有著統(tǒng)一的目標(biāo)，只有搞好安全教育，才能夠促進(jìn)企業(yè)安全生產(chǎn)，保證員工自身安全，才能夠保證員工的經(jīng)濟(jì)效益，在安全教育過(guò)程中應(yīng)當(dāng)將員工的安全思想觀念與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理互相聯(lián)系，提升安全教育工作的靈活性。

（三）宏觀與微觀相結(jié)合

首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極借鑒其他單位安全教育工作的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)內(nèi)外安全教育形式有一個(gè)清晰的把握，通過(guò)對(duì)員工的安全教育培訓(xùn)來(lái)讓員工認(rèn)清安全教育的重要性，提升員工的凝聚力；同時(shí)，安全教育工作應(yīng)當(dāng)落實(shí)到日常的工作當(dāng)中，營(yíng)造一個(gè)健康、安全的工作環(huán)境和工作氛圍，通過(guò)對(duì)安全教育工作的細(xì)化來(lái)提升安全教育的有效性。

（四）企業(yè)價(jià)值與個(gè)體價(jià)值相統(tǒng)一

首先，應(yīng)當(dāng)教育員工，只有保證安全的工作環(huán)境，保證生產(chǎn)工作的安全性，樹(shù)立安全生產(chǎn)意識(shí)，才能夠促進(jìn)員工個(gè)人的發(fā)展，才能夠保證員工的經(jīng)濟(jì)效益；其次，員工是企業(yè)的主人，應(yīng)當(dāng)積極樹(shù)立員工的主人翁意識(shí)，企業(yè)的安全發(fā)展要靠員工的安全生產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)，培養(yǎng)員工主動(dòng)維護(hù)企業(yè)安全生產(chǎn)的意識(shí)和素質(zhì)。

（五）曉之以情

安全生產(chǎn)教育是思想政治教育中的重要內(nèi)容，是以德育為核心的一種提升員工安全意識(shí)與安全素質(zhì)的系統(tǒng)性工作。以人為本的思想是進(jìn)行安全教育的核心，員工是有感情的，只有做到以情感人才能夠以理服人。感情對(duì)協(xié)調(diào)人際關(guān)系有著重要的作用，在安全教育工作中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以員工為本，以理解員工、尊重員工作為安全教育的基礎(chǔ)性工作，通過(guò)情感來(lái)調(diào)節(jié)、感染員工的意識(shí)，培養(yǎng)其安全思想，同時(shí)，安全教育領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)當(dāng)積極與員工談心，了解員工的訴求和困難，做到真情關(guān)愛(ài)，縮短員工與企業(yè)之間的距離，這樣才能夠更好地進(jìn)行安全教育工作。

（六）動(dòng)之以理

理是安全教育工作中的紅線，要想做好安全教育工作，就必須要和員工講清大道理，員工只有明白了安全生產(chǎn)的重要性、忽視安全的危害等道理，才能夠自覺(jué)地遵守安全規(guī)章制度，才能夠發(fā)自內(nèi)心的重視安全。在安全教育過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極講述一些有關(guān)安全的實(shí)實(shí)在在、深入淺出的道理，才能夠使安全教育工作水到渠成，取得成效，才能夠讓員工對(duì)安全的概念深入內(nèi)心。

（七）導(dǎo)之以行

行使安全教育工作中無(wú)聲的號(hào)令，要求員工注意的安全事項(xiàng)、安全行為，安全教育工作者自己應(yīng)當(dāng)帶頭遵守，起到模范作用，要做到言行一致，只有這樣才能夠真正的讓員工心悅誠(chéng)服。通過(guò)具體的安全行為，能夠時(shí)時(shí)刻刻的影響著員工的安全思想和意識(shí)，只有落實(shí)并踐行安全教育工作，才能夠了解員工基層的特點(diǎn)，做出針對(duì)性的安全教育決策。

篇（2）

1、企業(yè)政工人員素質(zhì)對(duì)于安全保衛(wèi)工作的影響

企業(yè)正式人員素質(zhì)對(duì)于安全保衛(wèi)工作的影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一方面是其對(duì)于安全保衛(wèi)工作的重視度。在很多國(guó)有企業(yè)當(dāng)中，有一些政工人員或是政工領(lǐng)導(dǎo)未能認(rèn)識(shí)到企業(yè)安全保衛(wèi)工作的重要性，認(rèn)為只要將自身的本職工作做好就可成為一個(gè)合格的政工人員。但是事實(shí)上，政工人員所負(fù)責(zé)任不僅僅于此，政工人員不但要將自身的本職工作完成，而且還需要對(duì)工作進(jìn)行總結(jié)，通過(guò)分析不足之處以進(jìn)行創(chuàng)新及改進(jìn)，了解工作的過(guò)程當(dāng)中所蘊(yùn)含的更深的思想，以提高自身的思想境界，再將此思想應(yīng)用于工作當(dāng)中。另一方面是其自身的素質(zhì)方面。企業(yè)在發(fā)展時(shí)，企業(yè)當(dāng)中很多政工人員都是剛畢業(yè)的大學(xué)生，其社會(huì)經(jīng)驗(yàn)不足，理論化的知識(shí)太多，導(dǎo)致在進(jìn)行思想政治工作的過(guò)程當(dāng)中因不能很好地把握全局，導(dǎo)致工作失控，再加上有些政工人員未經(jīng)培訓(xùn)就直接上崗，降低了整個(gè)政工隊(duì)伍的素質(zhì)，使得企業(yè)安全保衛(wèi)工作不能正確地進(jìn)行。還有一方面是管理方面的問(wèn)題。現(xiàn)代企業(yè)因注重生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)，對(duì)于企業(yè)思想政治工作并無(wú)嚴(yán)格的要求，對(duì)于思想政治工作的考核也無(wú)嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，再加上對(duì)于政工人員的獎(jiǎng)勵(lì)要比懲罰少得多，這些都使得企業(yè)政工工作難以順利進(jìn)行，同時(shí)也打擊了政工人員工作的積極性。

2、企業(yè)政工人員素質(zhì)對(duì)安全保衛(wèi)工作的重要性

現(xiàn)代社會(huì)的發(fā)展要求企業(yè)不但要有強(qiáng)大的生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)能力，而且還需要企業(yè)文化及員工的素質(zhì)[1]。安全保衛(wèi)工作對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)不可或缺的工作，而企業(yè)政工人員的素質(zhì)對(duì)于安全保衛(wèi)工作的重要性則主要是由企業(yè)安全保衛(wèi)工作其本身的性質(zhì)及職責(zé)來(lái)決定的，安全保衛(wèi)工作不僅僅是加強(qiáng)企業(yè)的治安防范，而且還包括對(duì)于門衛(wèi)的管理、人員的管理以及車輛等各方面進(jìn)入企業(yè)范圍內(nèi)的管理。通過(guò)分析，我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)安全保衛(wèi)工作主要具有以下特點(diǎn)：首先，企業(yè)安全保衛(wèi)工作是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作。據(jù)調(diào)查，很多不法分子為實(shí)現(xiàn)其不可告人的計(jì)劃，總是想盡辦法與保衛(wèi)人員套近乎，而有些保衛(wèi)人員就會(huì)在其威逼利誘下忘記自己的立場(chǎng)而傾向不法分子，導(dǎo)致企業(yè)利益受損，所以身為企業(yè)的安全保衛(wèi)人員，一定要有專業(yè)的職業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德。其次，企業(yè)的安全保衛(wèi)工作擔(dān)負(fù)著重大的責(zé)任。雖然企業(yè)的安全保衛(wèi)工作不會(huì)直接給企業(yè)創(chuàng)造任何的利潤(rùn)，但是其是保證企業(yè)所有職工能夠安全、順利進(jìn)行工作的后勤服務(wù)部門。正是由于企業(yè)的安全保衛(wèi)工作，企業(yè)及企業(yè)員工的利益才得以保障，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才能更加安全、穩(wěn)定、有序地進(jìn)行。再次，企業(yè)的安全保衛(wèi)工作存在一定的危險(xiǎn)性。企業(yè)進(jìn)行安全保衛(wèi)工作最主要的目的和責(zé)任就是使企業(yè)及員工的財(cái)產(chǎn)、安全不受到威脅及損害，因此安全保衛(wèi)工作存在一定的危險(xiǎn)性，有時(shí)甚至為了保護(hù)企業(yè)及員工的財(cái)產(chǎn)、安全還要有必要的流血犧牲，所以作為安全保衛(wèi)人員，一定要有較好的心理素質(zhì)及思想道德素養(yǎng)以在關(guān)鍵時(shí)刻發(fā)揮應(yīng)有的作用。

3、如何提高政工人員素質(zhì)以完善對(duì)于企業(yè)安全保衛(wèi)工作的作用

企業(yè)政工人員是進(jìn)行安全保衛(wèi)人員思想政治工作的最重要群體，所以企業(yè)政工人員的素質(zhì)對(duì)于企業(yè)的安全保衛(wèi)工作來(lái)說(shuō)也是非常重要的[2]。介于此情況，企業(yè)政工人員必須提高自身素質(zhì)，分析企業(yè)具體情況，完善企業(yè)思想政治教育，加強(qiáng)企業(yè)安全保衛(wèi)工作，這樣才能促進(jìn)企業(yè)的向前發(fā)展。具體可從以下幾方面著手：

第一，對(duì)于組織的建設(shè)要不斷增強(qiáng)?，F(xiàn)很多企業(yè)的安全保衛(wèi)工作的企業(yè)化趨勢(shì)較強(qiáng)，很多政工人員便忽視了心理教育，導(dǎo)致企業(yè)安全保衛(wèi)人員經(jīng)常犯一些不該有的錯(cuò)誤。所以企業(yè)要不斷增強(qiáng)組織建設(shè)，堅(jiān)持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與思想政治教育工作同時(shí)抓，真正落實(shí)企業(yè)的思想政治教育，以為企業(yè)的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

第二，完善相關(guān)制度，加強(qiáng)保衛(wèi)文化的培養(yǎng)。保衛(wèi)文化的精髓是“忠誠(chéng)”、“廉潔”、“熱情”、“周到”，而安全保衛(wèi)隊(duì)伍的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)達(dá)到半軍事化，安全保衛(wèi)人員要像軍人一樣聽(tīng)從指揮、統(tǒng)一命令并熱愛(ài)安全保衛(wèi)工作，旨在為人民服務(wù)。

第三，完善教育及考核機(jī)制。要建立完善的考核及教育機(jī)制，尤其是考核機(jī)制要明確，這樣才能更好地激發(fā)安全保衛(wèi)人員進(jìn)行工作的積極性及主動(dòng)性。

第四，政工人員要發(fā)揮其帶頭作用，為安全保衛(wèi)人員創(chuàng)造一個(gè)敬忠職守的工作環(huán)境，這樣安全保衛(wèi)人員才會(huì)發(fā)揮其自身才能努力工作。另外政工人員的帶著作用也會(huì)影響到普通職工，使其工作的積極性得以激發(fā)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

第五，提高政工人員自身素質(zhì)，加強(qiáng)專業(yè)技能。以往政工人員的學(xué)習(xí)通常都是靠自己去查看有關(guān)書(shū)籍，而現(xiàn)在則可利用網(wǎng)絡(luò)及多媒體結(jié)合自學(xué)進(jìn)行系統(tǒng)的培訓(xùn)，以提高政工人員自身的素質(zhì)及其專業(yè)技能水平。

篇（3）

2019年4月份，由分管副主席牽頭，農(nóng)業(yè)與環(huán)境資源委員會(huì)組織農(nóng)業(yè)、經(jīng)濟(jì)界委員和相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人，在深入祁家廟鎮(zhèn)官路村中藥材種植基地、圣源藥業(yè)等加工企業(yè)和江能中藥材專業(yè)市場(chǎng)調(diào)研，赴岷縣學(xué)習(xí)考察中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，就促進(jìn)全縣中藥材產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展召開(kāi)委員界別協(xié)商座談會(huì)，與會(huì)委員和企業(yè)負(fù)責(zé)人分別發(fā)言，從不同角度、不同環(huán)節(jié)各有側(cè)重地分析了中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的困難和問(wèn)題，提出了一些富有建設(shè)性的意見(jiàn)建議，相關(guān)部門的負(fù)責(zé)人聽(tīng)取了委員發(fā)言。現(xiàn)將協(xié)商情況報(bào)告如下：

一、發(fā)展現(xiàn)狀

近年來(lái)，縣上圍繞建設(shè)“全國(guó)知名的中藥材產(chǎn)業(yè)基地”目標(biāo)，，按照建設(shè)國(guó)家中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展綜合試驗(yàn)區(qū)定西先行先試的要求推進(jìn)發(fā)展，依托全縣中藥材道地、地產(chǎn)特性，發(fā)揮種植規(guī)模優(yōu)勢(shì)、適宜倉(cāng)儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)、加工增值優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，緊扣脫貧攻堅(jiān)，加大資金扶持力度，著力構(gòu)筑集中藥材生產(chǎn)、加工、研發(fā)、銷售和服務(wù)為一體的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展格局，中藥材產(chǎn)業(yè)已成為我縣脫貧攻堅(jiān)和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

一是藥源基地建設(shè)形成規(guī)模。全縣中藥材年種植面積穩(wěn)定在40萬(wàn)畝左右，年產(chǎn)干藥8萬(wàn)多噸。由企業(yè)、合作社帶動(dòng)，建成以會(huì)川、祁家廟、上灣、田家河、峽城等鄉(xiāng)鎮(zhèn)為主的南部高寒陰濕區(qū)當(dāng)歸種植基地；以新寨鎮(zhèn)為中心，輻射慶坪、北寨、大安、秦祁等鄉(xiāng)鎮(zhèn)的北部黃土梁峁溝壑干旱區(qū)白條黨參種植基地；以蓮峰鎮(zhèn)為中心，輻射路園、清源等鄉(xiāng)鎮(zhèn)中部淺山河谷川（塬）區(qū)黃芪種植基地，形成了地域特色顯明、布局合理、具有一定規(guī)模的大宗中藥材種植基地。2018年建檔立卡貧困戶中藥材種植面積10萬(wàn)畝，戶均3畝以上，發(fā)放獎(jiǎng)補(bǔ)資金1051萬(wàn)元，戶均1550元。鑫磊藥業(yè)有限責(zé)任公司實(shí)施1000萬(wàn)元的中藥材產(chǎn)業(yè)扶貧項(xiàng)目，在新寨大坪、會(huì)川本廟、蓮峰團(tuán)結(jié)分別建成了較高水平的黨參、當(dāng)歸、黃芪種植及育苗基地。

二是加工企業(yè)（合作社）不斷壯大?？h上制定和落實(shí)優(yōu)惠政策，不斷加大招商引資力度，鼓勵(lì)和扶持中藥材加工企業(yè)、合作社，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提高附加值。在渭源工業(yè)園、會(huì)川工業(yè)園引進(jìn)和發(fā)展中藥材加工企業(yè)73家，其中通過(guò)GMP認(rèn)證的企業(yè)30家，在主產(chǎn)區(qū)不斷發(fā)展壯大家庭作坊式的加工企業(yè)、合作社，達(dá)800多家，建成中藥材熱風(fēng)烘干房180座，全縣中藥材年初加工能力達(dá)到7萬(wàn)噸。其中引進(jìn)甘肅佛慈、天津紅日藥業(yè)建設(shè)的中藥配方顆粒及精制飲片項(xiàng)目投資規(guī)模較大、生產(chǎn)工藝和設(shè)備先進(jìn)，建成投產(chǎn)后對(duì)全縣中藥材加工業(yè)具有帶動(dòng)示范效應(yīng)，對(duì)中藥材產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展起到積極推動(dòng)作用。

三是市場(chǎng)交易體系不斷完善。投資3.1億元建設(shè)的會(huì)川江能中藥材交易市場(chǎng)投入運(yùn)營(yíng)，全縣形成了以渭水源中藥材市場(chǎng)為中心，會(huì)川、蓮峰、新寨三個(gè)中藥材產(chǎn)地市場(chǎng)帶動(dòng)發(fā)展的中藥材營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系，年交易量10萬(wàn)噸，交易額16億元。有福建、山東、安徽、四川等十多個(gè)省市的中藥材客商常年在渭從事藥材購(gòu)銷生意，縣內(nèi)從事藥材販運(yùn)3000多人，建成中藥材類電商網(wǎng)點(diǎn) 530家，年交易額5000多萬(wàn)元，中藥材市場(chǎng)交易體系日趨完善。   

四是科技服務(wù)保障能力不斷增強(qiáng)?？h中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心及縣內(nèi)的一些企業(yè)（合作社）與省中醫(yī)藥大學(xué)、省農(nóng)科院、甘肅農(nóng)業(yè)大學(xué)等建立了科技合作關(guān)系,推廣的富硒黃芪栽培技術(shù)獲得國(guó)家發(fā)明專利,當(dāng)歸膜側(cè)斜植栽培技術(shù)經(jīng)省科技廳鑒定達(dá)到國(guó)內(nèi)先進(jìn)生產(chǎn)水平,每年組織中藥材無(wú)公害種苗繁育、栽培、田間管理等技術(shù)培訓(xùn)達(dá)3萬(wàn)多人次。完成了無(wú)公害中藥材(黨參)產(chǎn)地和白條黨參原產(chǎn)地地理標(biāo)記認(rèn)證，“渭源白條黨參”被認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)，我縣被國(guó)家質(zhì)檢總局評(píng)為國(guó)家級(jí)出口農(nóng)產(chǎn)品（黨參、黃芪、當(dāng)歸）質(zhì)量安全示范區(qū)。一些企業(yè)、合作社申請(qǐng)注冊(cè)了自己的商標(biāo)和品牌。不斷引進(jìn)推廣中藥材種植、采收機(jī)械，降低勞動(dòng)強(qiáng)度和成本，為中藥材產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了條件。如祁家廟鎮(zhèn)農(nóng)民康玉林發(fā)明的“向上官路”牌中藥材覆膜機(jī)2018年獲得國(guó)家“實(shí)用型技術(shù)專利”，一定程度上解決了中藥材栽植覆膜勞動(dòng)力強(qiáng)度大的問(wèn)題。

二、存在的問(wèn)題和困難

（一）無(wú)公害標(biāo)準(zhǔn)化藥源生產(chǎn)基地建設(shè)水平需提高。近年來(lái)，培育的渭黨1號(hào)、2號(hào)，隴芪1號(hào)、2號(hào)等良種繁育基地很小，生產(chǎn)量較小，主要以群眾自繁自育循環(huán)生產(chǎn)，當(dāng)歸種苗以漳縣、岷縣、宕昌等地引進(jìn)為主；在黨參、當(dāng)歸、黃芪大宗藥材種植基地，存在未按照標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化技術(shù)規(guī)程種植的現(xiàn)象，農(nóng)家肥用量越來(lái)越少，主要以二銨、尿素為主，連續(xù)多年重茬栽植，多數(shù)耕地土壤遭到了嚴(yán)重的污染，地力下降，病蟲(chóng)害易發(fā)多發(fā)，產(chǎn)量、質(zhì)量下降；遮陽(yáng)網(wǎng)黨參育苗和膜側(cè)種植當(dāng)歸、黨參等實(shí)用技術(shù)推廣應(yīng)用普及率不高；尚未建立健全道地藥材追溯體系和保護(hù)措施，外地貨源大量涌入，對(duì)地產(chǎn)藥材市場(chǎng)占有率造成較大的沖擊，未形成優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)機(jī)制。

（二）加工率較低，產(chǎn)業(yè)鏈條短，整體層次需提升。我縣中藥材缺乏上檔次、大規(guī)模、高水平的精深加工龍頭企業(yè)，渭源工業(yè)園、會(huì)川園引進(jìn)建成的中藥材加工企業(yè)由于資金不足、配套設(shè)施不全、達(dá)不到環(huán)保要求等諸多因素，大多數(shù)處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，未達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，產(chǎn)品主要為中藥材飲片等初加工，且全縣道地藥材在縣內(nèi)加工為飲片銷售的不足30%，大多以原藥出售，附加值不高。個(gè)別商販依然運(yùn)用硫磺超標(biāo)熏蒸貯存，嚴(yán)重影響著中藥材的品質(zhì)。中藥材主推品牌效應(yīng)尚未完全凸顯，沒(méi)有深入挖掘產(chǎn)品的地域特色和文化內(nèi)涵,未打造出高端產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。中藥材種植、儲(chǔ)藏的自然條件優(yōu)勢(shì)尚未轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。（三）交易市場(chǎng)配套設(shè)施落后，服務(wù)功能需完善。與周邊縣市的中藥材交易市場(chǎng)相比，我縣的渭水源、江能交易市場(chǎng)規(guī)模較小，缺乏大型、智能的貯存庫(kù)房，靜態(tài)倉(cāng)儲(chǔ)能力不高，物流配送能力不足，快速的品質(zhì)檢測(cè)設(shè)備、人員尚未配備齊全，市場(chǎng)的信息準(zhǔn)確性、時(shí)效性較差，市場(chǎng)輻射區(qū)域有限。同時(shí)，服務(wù)意識(shí)有待增強(qiáng)、管理水平較低、服務(wù)能力不強(qiáng)。   (四)協(xié)同發(fā)展保障要素薄弱，推動(dòng)合力需加強(qiáng)。一是科研力量薄弱，技術(shù)人員缺乏，縣直業(yè)務(wù)部門、鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)技推廣、加工企業(yè)、合作社缺乏從事種植、加工技術(shù)研發(fā)、推廣中藥學(xué)專業(yè)技術(shù)人員和產(chǎn)業(yè)工人，人才保障跟不上中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要；二是部分合作社組織運(yùn)營(yíng)不規(guī)范，管理水平低，對(duì)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)的帶動(dòng)作用得不到充分發(fā)揮；三是企業(yè)、合作社融資難的問(wèn)題依然存在，嚴(yán)重制約著一些企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)和作用發(fā)揮；四是縣中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心專業(yè)技術(shù)人員少。

三、對(duì)策和建議

（一）著力推進(jìn)無(wú)公害標(biāo)準(zhǔn)化種植，確保道地中藥材的品質(zhì)優(yōu)良。要以引進(jìn)大型制藥企業(yè)及縣內(nèi)中藥材加工經(jīng)銷企業(yè)在我縣建立藥源基地為突破口，規(guī)范和提升農(nóng)民中藥材種植合作社經(jīng)營(yíng)服務(wù)的能力和水平，加快農(nóng)村“三變”改革進(jìn)程，在不同區(qū)域建設(shè)規(guī)?；⒁?guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的黨參、當(dāng)歸、黃芪道地大宗的藥材種植基地，建立推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)的藥材規(guī)范種植技術(shù)規(guī)程，傾斜安排實(shí)施灌溉設(shè)施配套、土壤改良、地力提升等方面的項(xiàng)目，改善立地條件，加大農(nóng)家肥、有機(jī)肥用量，進(jìn)行休耕、輪作倒茬栽植，減少化肥用量，禁止使用高毒高殘留農(nóng)藥，研究和探索推廣運(yùn)用病蟲(chóng)害生物防治技術(shù)措施，建立農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全追溯管理體系，打造無(wú)公害農(nóng)產(chǎn)品的品牌，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)高價(jià)，形成良性循環(huán)。同時(shí)，農(nóng)業(yè)技術(shù)部門要高度重視種子、種苗繁育研究及推廣工作，以實(shí)施中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持項(xiàng)目為抓手，真正做好中藥材品種選育和“渭黨”、“岷歸”、“隴芪”系列良種的選育和種苗繁育，擴(kuò)大規(guī)模，提高市場(chǎng)供給能力；重視牧兒山秦艽等知名野生中藥材資源保護(hù)、馴化和利用。

篇（4）

按照大智慧的公告，公司已經(jīng)向上海證監(jiān)局提交了不參加2013年年度檢查的申請(qǐng)。不參加投資咨詢機(jī)構(gòu)年檢意味著大智慧將不再持有證券投資咨詢牌照。

事實(shí)上，證券投資咨詢業(yè)務(wù)一直是大智慧的重要業(yè)務(wù)之一，短期內(nèi)對(duì)于大智慧的重要性難以替代。按照公司的測(cè)算，2013年投顧類業(yè)務(wù)約占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的25%，同時(shí)在服務(wù)客戶及開(kāi)拓新業(yè)務(wù)方面也會(huì)令公司增加一些成本。更為重要的是，股票軟件究竟是否屬于證券咨詢服務(wù)一直處于比較模糊的境地，喪失咨詢牌照可能給公司其他業(yè)務(wù)帶來(lái)不可估量的影響。

如果按照大智慧的公告，放棄咨詢牌照屬于公司決策，那么這樣的決策是難以令人理解的。畢竟，在其他業(yè)務(wù)尚難以構(gòu)成有效支撐點(diǎn)的背景下，現(xiàn)有的投顧業(yè)務(wù)難以替代。

此外，大智慧董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹目前還擔(dān)任著中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券投資分析師專業(yè)委員會(huì)副主任委員、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)信息技術(shù)委員會(huì)委員、上海證券同業(yè)公會(huì)理事。一旦大智慧喪失咨詢牌照，張長(zhǎng)虹在證券業(yè)協(xié)會(huì)的各種職務(wù)也可能將受到影響。

耐人尋味的是，在2014年5月16日召開(kāi)的2014年券商創(chuàng)新大會(huì)上，張長(zhǎng)虹還做了題為《新時(shí)期下證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與業(yè)務(wù)發(fā)展的主題演講》，大談證券咨詢機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與挑戰(zhàn)。而一個(gè)月后，大智慧竟然放棄咨詢牌照，令人啼笑皆非。

不過(guò)，有網(wǎng)友在微博中爆料稱，大智慧的證券投資咨詢資格是因?yàn)闆](méi)有通過(guò)年檢，面臨被吊銷。大智慧在公告中表示不參加年檢，僅僅是為了面子而已。

事實(shí)上，今年以來(lái)，大智慧麻煩不斷。尤其是在貴金屬業(yè)務(wù)的灰色利益鏈被央視曝光后，大智慧旗下的民泰貴金屬就陷入到維權(quán)糾紛之中。最終，大智慧不得不宣告轉(zhuǎn)讓民泰貴金屬的股權(quán)給董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹的妹夫黃順寧，讓上市公司免受拖累。

二級(jí)市場(chǎng)上，大智慧股價(jià)表現(xiàn)低迷。5月29日至6月25日短短19個(gè)交易日，累計(jì)跌幅超過(guò)20%。

證券咨詢行業(yè)困局難解

不管是主動(dòng)還是被動(dòng)，大智慧退出證券咨詢行業(yè)都是一個(gè)標(biāo)志性事件，折射出中國(guó)證券投資咨詢行業(yè)所面臨的困境。

中國(guó)證券投資咨詢行業(yè)誕生于上世紀(jì)90年代初，以1992年1月16日注冊(cè)成立的深圳新蘭德證券投資咨詢公司為標(biāo)志，中國(guó)證券投資咨詢行業(yè)大幕開(kāi)啟。

資料顯示，深圳新蘭德前身為綜合開(kāi)發(fā)研究院（中國(guó)-深圳）旗下的《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志社和股份經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)研究所，最初由綜合開(kāi)發(fā)研究院發(fā)起投資，深圳證券登記公司、中國(guó)科技財(cái)務(wù)公司等入股組建而成。

此后，中國(guó)證券咨詢行業(yè)逐步發(fā)展壯大，在早期證券投資理念的普及與傳播，投資者教育等方面發(fā)揮了重要的作用。然而，伴隨著券商研究所的崛起，證券咨詢公司始終難以找到持續(xù)的經(jīng)營(yíng)模式。尤其是近些年來(lái)，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)面臨整體性的發(fā)展困境，整體生存狀態(tài)趨于惡化，機(jī)構(gòu)數(shù)量逐年減少，業(yè)務(wù)發(fā)展停滯不前，收入和利潤(rùn)持續(xù)下降，行業(yè)已經(jīng)瀕臨全面虧損的境地。

“證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的法定業(yè)務(wù)僅有證券投資咨詢業(yè)務(wù)一項(xiàng)，且很難與證券公司競(jìng)爭(zhēng)，尤其是證券公司往往采用與傭金捆綁甚至免費(fèi)的方式提供投資咨詢服務(wù)，咨詢機(jī)構(gòu)投資咨詢業(yè)務(wù)難以找到可行的盈利模式，難以支撐可持續(xù)發(fā)展?！痹?014年券商創(chuàng)新大會(huì)上，大智慧董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹如此說(shuō)道。

與此同時(shí)，非法證券咨詢機(jī)構(gòu)的泛濫加之有牌照證券咨詢機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量的良莠不齊讓很多投資者蒙受損失，也給行業(yè)帶來(lái)了不少負(fù)面影響。

篇（5）

（一）我國(guó)證券交易所自律監(jiān)管中的主要弊端。

在2005年修改的《證券法》中，確定出證券交易所的自律監(jiān)管地位，但是，在現(xiàn)階段，證券交易所的自律監(jiān)管職能不但沒(méi)有得到有效的發(fā)揮，還存在很多阻礙其有效發(fā)展的瓶頸：

1.證券交易所的自治地位盡管在法律上已經(jīng)得到確定，但與此同時(shí)，又存在一些制度與法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定有不同程度的抵觸，所以，證券交易所的多數(shù)職能仍要有證監(jiān)會(huì)的親自授權(quán)。

2.我國(guó)的交易所擁有的權(quán)力往往都是形同虛設(shè)的，最后仍由證監(jiān)會(huì)調(diào)查之后做出判決，再交給交易所開(kāi)展執(zhí)行，又或者交易所首先向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)，在獲得批準(zhǔn)以后才能進(jìn)一步實(shí)施。這使得交易所的監(jiān)管的威懾力和實(shí)際的處罰能力大大降低。

（二）我國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律監(jiān)管中存在的主要問(wèn)題。

1.我國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人主要是由政府負(fù)責(zé)人兼任，這使得證券業(yè)協(xié)會(huì)愈發(fā)的依賴政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，進(jìn)而很難充分發(fā)揮其自律監(jiān)管的職能。同時(shí)，對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)實(shí)行雙重管理（即業(yè)務(wù)主管部門和登記管理機(jī)關(guān)的共同管理），這制約了它的自主性和積極性，容易使其成為政府的附屬機(jī)構(gòu)。

2.我國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的內(nèi)部工作人員有些存在，專業(yè)知識(shí)不合格、職業(yè)素養(yǎng)低下，對(duì)工作不能勝任。與此同時(shí)，自律監(jiān)管又不能發(fā)揮其現(xiàn)實(shí)職能。在我國(guó)，《證券法》中雖然已經(jīng)規(guī)定出其具體職權(quán)，但仍然缺少必要的約束力和懲處措施，難以在行業(yè)中樹(shù)立其應(yīng)有的威信。

二、完善我國(guó)證券市場(chǎng)自律監(jiān)管的建議

自律監(jiān)管在證券市場(chǎng)有效監(jiān)管體系中占有重要地位，立法者要有意識(shí)地推動(dòng)自律組織更好地發(fā)揮其職能。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)地位在世界范圍內(nèi)的不斷提升，應(yīng)反思我國(guó)證券市場(chǎng)自律監(jiān)管制度的缺陷，要充分發(fā)揮證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)自律監(jiān)管的優(yōu)勢(shì)，使自律監(jiān)管組織獲得其應(yīng)有的獨(dú)立地位，促進(jìn)我國(guó)證券業(yè)整體發(fā)展的有效途徑。

（一）強(qiáng)化證券交易所自律監(jiān)管的職能。

1.加強(qiáng)交易所的獨(dú)立性。

當(dāng)前，如何使證券交易所獲得獨(dú)立地位，逐漸減少證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管控制，已成為當(dāng)務(wù)之急。主要從以下方法確定其相應(yīng)獨(dú)立的地位：（1）改革理事會(huì)制度，即由理事會(huì)選舉理事長(zhǎng)和副理事長(zhǎng)；（2）完善經(jīng)理人制度，由理事會(huì)或者董事會(huì)聘任或者解聘經(jīng)理人；（3）使證券交易所交易更加透明化，加大政府的監(jiān)管力度，使交易在“陽(yáng)光”下正常運(yùn)行。

2.給予交易所的更多的權(quán)利。

允許證交所為自己量身定制相應(yīng)法章程，上市公司嚴(yán)格執(zhí)行相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，并做到及時(shí)、準(zhǔn)確披露上市信息。在一定程度上，允許證券交易所制定相關(guān)細(xì)則，對(duì)理事、經(jīng)理人的任免有絕對(duì)的權(quán)力，并負(fù)責(zé)。

（二）重新確立證券業(yè)協(xié)會(huì)在我國(guó)自律監(jiān)管中的重要地位。

1.增強(qiáng)證券業(yè)協(xié)會(huì)的獨(dú)立性

篇（6）

1.1有效性研究的樣本和時(shí)期選擇

本研究樣本以香港恒生指數(shù)和花旗集團(tuán)全球國(guó)債指數(shù)為主要目標(biāo)，這種早期指數(shù)的分析，更有利于現(xiàn)代證券市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)分析，也更加具有真實(shí)性和可靠性。對(duì)證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略的評(píng)價(jià)和比較，得到了換算結(jié)果，提供的數(shù)據(jù)顯示，證券市場(chǎng)在構(gòu)建證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略時(shí)，必須要結(jié)合資本市場(chǎng)的開(kāi)市情況，只有這樣才能更加具有保障的得到策略方案，企業(yè)和個(gè)人也可以更加便利的操作市場(chǎng)。在數(shù)據(jù)研究的階段，資本市場(chǎng)的環(huán)境發(fā)生了較大變化，很多金融產(chǎn)品的重要性也在改變，在這個(gè)分析的過(guò)程中，我國(guó)資本市場(chǎng)得到了很好的發(fā)展趨勢(shì)[1]。

1.2研究的方法

筆者采取達(dá)里亞納尼提出的實(shí)驗(yàn)方法，利用60%的股票和40%的債權(quán)投資組合為基礎(chǔ)，確定了有機(jī)型證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略。這種研究方法的運(yùn)用，可以更加實(shí)用混合型證券投資組合權(quán)重調(diào)整形式，也可以加大對(duì)策執(zhí)行的穩(wěn)定性，對(duì)樣本的研究和分析，會(huì)體現(xiàn)出周期性的結(jié)果。企業(yè)需要結(jié)合周期性表現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)特征，及時(shí)對(duì)對(duì)策進(jìn)行調(diào)整[2]。

二、投機(jī)型證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略有效性研究結(jié)果的檢驗(yàn)

2.1實(shí)證檢驗(yàn)

根據(jù)上文的分析，已經(jīng)明確了投機(jī)型證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略有效性結(jié)果研究的重要性，所以也要對(duì)結(jié)果進(jìn)行檢測(cè)，首先，要對(duì)證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略運(yùn)行的情況進(jìn)行分析。根據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益率的分析和對(duì)比，可以更好的掌握風(fēng)險(xiǎn)存在的環(huán)節(jié)，也可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的處理，在每項(xiàng)收益率管理的基礎(chǔ)上，可以更加快速的減少風(fēng)險(xiǎn)存在的幾率。在投機(jī)型證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略有效性研究的過(guò)程中，相對(duì)收益率越大就說(shuō)明策略執(zhí)行的優(yōu)秀效果，企業(yè)可以抓住這個(gè)機(jī)遇，加大經(jīng)濟(jì)投資。只有在實(shí)證檢驗(yàn)中，才能檢測(cè)出證券運(yùn)行的情況和經(jīng)濟(jì)利益，這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)非常重要[3]。

篇（7）

1.改革監(jiān)管組織:加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革，重設(shè)金融穩(wěn)定組織架構(gòu)主要市場(chǎng)國(guó)家圍繞系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理以及宏觀審慎監(jiān)管，對(duì)維護(hù)金融穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)和所承擔(dān)的職能進(jìn)行了改革。例如:美國(guó)新設(shè)了金融服務(wù)管理委員會(huì)(FSOC)，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)對(duì)所有系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管。法國(guó)合并原有機(jī)構(gòu)成立了審慎管理局(PSA)，將機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)槟繕?biāo)監(jiān)管。英國(guó)計(jì)劃廢除金融服務(wù)局，改變?cè)械娜奖O(jiān)管體系，建立新金融監(jiān)管主體(金融政策委員會(huì)，審慎監(jiān)管當(dāng)局，消費(fèi)者保護(hù)和市場(chǎng)當(dāng)局)，建立以英國(guó)央行為核心的監(jiān)管體系。歐盟則新設(shè)了歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)(ESRB)，負(fù)責(zé)微觀監(jiān)管協(xié)調(diào)和金融宏觀審慎管理。此外，部分國(guó)家的中央銀行也加強(qiáng)了內(nèi)部金融穩(wěn)定部門改革和人事改革。例如:英國(guó)央行和捷克央行建立了多個(gè)金融穩(wěn)定內(nèi)部委員會(huì)，波蘭央行內(nèi)設(shè)了宏觀穩(wěn)定政策管理局，比利時(shí)央行設(shè)立了5個(gè)新的審慎監(jiān)管部門，南非儲(chǔ)備銀行新成立了金融穩(wěn)定部門，德國(guó)央行、澳大利亞央行和新西蘭央行則在宏觀審慎框架內(nèi)強(qiáng)化了原有金融穩(wěn)定部門的功能和職責(zé)。并且，意大利央行新設(shè)立了專門的金融穩(wěn)定常務(wù)董事，墨西哥央行成立了由中央銀行、財(cái)政部和金融監(jiān)管部門組成的金融穩(wěn)定委員會(huì)，并新設(shè)立了金融穩(wěn)定總干事。美聯(lián)儲(chǔ)副主席則從《多德－弗蘭克法案》中獲得了更強(qiáng)的監(jiān)管權(quán)力。

2.拓展監(jiān)管邊界:擴(kuò)大監(jiān)管規(guī)制覆蓋范圍，關(guān)注影子銀行體系系統(tǒng)性影響FSB提出，影子銀行具備傳統(tǒng)銀行的類似性質(zhì)，但是既未受到與傳統(tǒng)銀行同等的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)限制，也不能獲得官方流動(dòng)性支持和存款保護(hù)。因此，各國(guó)應(yīng)在信用中介的框架下強(qiáng)化影子銀行體系監(jiān)管，既包括從事信用發(fā)放的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)，也包括通過(guò)表內(nèi)外交易發(fā)揮信用中介功能的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)。歐盟委員會(huì)要求將目前的審慎監(jiān)管規(guī)制擴(kuò)大至影子銀行業(yè)務(wù)，以期全面覆蓋監(jiān)管對(duì)象、應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并增加未來(lái)規(guī)避政策的難度。歐盟委員會(huì)還賦予歐盟證券和市場(chǎng)管理局(ESMA)以及有關(guān)國(guó)家機(jī)構(gòu)更強(qiáng)有力的干預(yù)權(quán)力，部分成員國(guó)還出臺(tái)了國(guó)家層面的補(bǔ)充規(guī)則，對(duì)歐盟監(jiān)管措施以外的金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，歐盟不斷完善涉及影子銀行體系的金融工具市場(chǎng)指令，擴(kuò)大政策框架范圍，增加非權(quán)益性工具的透明度。例如:修改《另類投資基金經(jīng)理指令》，規(guī)定:管理資金超過(guò)1億歐元的對(duì)沖基金、私募股權(quán)投資基金在歐盟范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)，需得到母國(guó)的許可并且需向東道國(guó)披露其風(fēng)險(xiǎn)暴露和業(yè)績(jī)表現(xiàn)等情況?！禣TC衍生品市場(chǎng)改革》和《證券法指引》，完善對(duì)再證券化資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重要求，約束金融市場(chǎng)上的衍生產(chǎn)品交易及對(duì)沖基金等投資基金，加強(qiáng)其交易活動(dòng)的監(jiān)管和國(guó)際間協(xié)調(diào)。美國(guó)頒布了《金融體系全面改革方案》和《多德－弗蘭克法案》，全面涵蓋美國(guó)金融體系包括銀行、證券、保險(xiǎn)、對(duì)沖基金、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)商、會(huì)計(jì)制度、上市公司、美聯(lián)儲(chǔ)自身等機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的全面改革，并對(duì)影子銀行體系采取實(shí)質(zhì)性監(jiān)管措施。例如:加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的自營(yíng)交易、表外業(yè)務(wù)及其與對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金關(guān)系的監(jiān)管，將商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)納入資本金要求的范圍。將合成資產(chǎn)支持證券納入《證券交易法案》管轄范圍，降低證券化活動(dòng)交易風(fēng)險(xiǎn)，減少資產(chǎn)支持證券相關(guān)套利風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)自留、金融風(fēng)險(xiǎn)自留、信息披露、發(fā)行過(guò)程中的及擔(dān)保、盡職調(diào)查等監(jiān)管要求。資本總額超過(guò)1億美元的私募股權(quán)和對(duì)沖基金投資顧問(wèn)公司須在美國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，資本未達(dá)到1億美元的須在州注冊(cè)并接受州監(jiān)管。場(chǎng)外衍生品交易轉(zhuǎn)至交易所交易并進(jìn)行中央清算。

3.提高監(jiān)管強(qiáng)度:重點(diǎn)關(guān)注表外業(yè)務(wù)、金融衍生品、私募基金和對(duì)沖基金在表外業(yè)務(wù)方面，巴塞爾委員會(huì)《新資本協(xié)議框架完善協(xié)議》對(duì)債務(wù)抵押證券的再證券化賦予了更高的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，加強(qiáng)對(duì)識(shí)別表外風(fēng)險(xiǎn)暴露和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指導(dǎo)，并提高了證券化、表外交易活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)暴露的信息披露要求。在金融衍生品方面。美國(guó)授權(quán)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)和證券交易委員會(huì)對(duì)場(chǎng)外衍生品監(jiān)管，它們有權(quán)確定參與掉期交易機(jī)構(gòu)的資本和保證金要求，限制其風(fēng)險(xiǎn)敞口，同時(shí)在交易系統(tǒng)上添加保護(hù)措施。英國(guó)大幅度強(qiáng)化了場(chǎng)外衍生品的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)管理。在私募和對(duì)沖基金方面。歐盟要求所有歐盟境內(nèi)的另類投資基金提供證明其資質(zhì)能力的報(bào)告以及內(nèi)部治理、估值方法、資產(chǎn)安全方面的材料，并須滿足最低資本金標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)要求私募基金保持記錄，并向證券交易委員會(huì)報(bào)告。

4.加深監(jiān)測(cè)深度:完善宏、微觀監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，定量、定性信息相結(jié)合在宏觀(全系統(tǒng)范圍)和微觀(機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)活動(dòng))上通過(guò)結(jié)合定量信息和定性信息對(duì)影子銀行體系開(kāi)展監(jiān)控。一是在宏觀層次方面，利用資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)評(píng)估影子銀行體系金融資產(chǎn)的規(guī)模和增速，包括總負(fù)債、GDP的絕對(duì)值和相對(duì)值，以及這些數(shù)值與常規(guī)銀行體系的比較。二是在微觀層次，利用供應(yīng)商的股票和相關(guān)產(chǎn)品流通的調(diào)查數(shù)據(jù)、出版物或市場(chǎng)數(shù)據(jù)、常規(guī)銀行部門的交易對(duì)手信貸數(shù)據(jù)或者其他機(jī)構(gòu)(如保險(xiǎn)公司)的數(shù)據(jù)等識(shí)別影子銀行業(yè)務(wù)，幫助確認(rèn)從影子銀行體系轉(zhuǎn)移到常規(guī)銀行部門的潛在溢出風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，結(jié)合來(lái)自于現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的監(jiān)測(cè)信息，以及市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)信息，掌握影子銀行體系新的發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)情況。

5.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離，限制影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)蔓延美國(guó)金融監(jiān)管改革法制定了沃克爾規(guī)則(VolkerRule)，限制大型金融機(jī)構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)及其附屬機(jī)構(gòu)開(kāi)展自營(yíng)交易，原則上禁止銀行擁有或投資私募股權(quán)基金和對(duì)沖基金，例外情形下其投資總額不得超過(guò)銀行核心資本的3%，也不得超過(guò)私募基金資本的3%;銀行應(yīng)將自營(yíng)交易和類似的投資活動(dòng)從加入存款保險(xiǎn)體系的銀行機(jī)構(gòu)中分離出來(lái)，將信用違約掉期(CDS)等高風(fēng)險(xiǎn)衍生產(chǎn)品剝離到特定的子公司，銀行只保留常規(guī)的利率、外匯和大宗商品等衍生產(chǎn)品。此外，英國(guó)《金融監(jiān)管的一個(gè)新方法:改革的藍(lán)圖》規(guī)定，英國(guó)央行金融政策委員會(huì)(FPC)有權(quán)向財(cái)政部建議是否監(jiān)管或放松監(jiān)管某一類影子銀行機(jī)構(gòu)。即當(dāng)影子銀行機(jī)構(gòu)或活動(dòng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響時(shí)，將影子銀行機(jī)構(gòu)或活動(dòng)從證券監(jiān)管者手中移交給英國(guó)央行審慎管理局(PRA);反之，當(dāng)其活動(dòng)不再具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，將其轉(zhuǎn)移回證監(jiān)局。

6.建立危機(jī)處置機(jī)制，避免對(duì)金融體系產(chǎn)生系統(tǒng)性威脅美國(guó)規(guī)定，系統(tǒng)重要性非銀行金融機(jī)構(gòu)和大型銀行控股公司向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交自救處置預(yù)案，以期在遭遇重大壓力情形時(shí)能快速開(kāi)展有序自救。英國(guó)強(qiáng)調(diào)，通過(guò)提前明確在壓力情景和破產(chǎn)情況下可以采取的行動(dòng)來(lái)約束機(jī)構(gòu)(包括系統(tǒng)重要性大型私募基金和對(duì)沖基金)行為，避免其破產(chǎn)對(duì)社會(huì)秩序與金融穩(wěn)定產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。

二、經(jīng)驗(yàn)與啟示

1.建立健全影子銀行法律法規(guī)體系針對(duì)新型影子銀行體系的金融監(jiān)管改革，需要加快立法進(jìn)程，為影子銀行業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造良好的法制環(huán)境，保護(hù)符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展正當(dāng)需求的影子銀行活動(dòng)。盡快出臺(tái)針對(duì)資產(chǎn)證券化、股權(quán)投資基金、民間金融、衍生品市場(chǎng)等各類影子銀行市場(chǎng)活動(dòng)的管理?xiàng)l例或?qū)嵤┺k法，盡快出臺(tái)小額貸款行業(yè)、典當(dāng)行業(yè)、寄賣行業(yè)和擔(dān)保行業(yè)等特殊行業(yè)管理辦法，逐步形成以影子銀行法為基本法，以各項(xiàng)行業(yè)管理辦法等專項(xiàng)法規(guī)為補(bǔ)充的法律體系。

2.優(yōu)化完善影子銀行監(jiān)管組織架構(gòu)在中央銀行建立宏觀審慎政策委員會(huì)，形成有效的政策協(xié)調(diào)機(jī)制。建立跨部門的信息共享以及監(jiān)管合作機(jī)制，聯(lián)合中央銀行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)(如銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì))、職能部門(發(fā)改委、財(cái)政部、外管局、稅務(wù)局、工商局等)、各類社會(huì)組織和民間組織(如行業(yè)自律組織、專業(yè)委員會(huì)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所等)等部門，發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，共同維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。在整個(gè)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)中，中央銀行負(fù)責(zé)其他監(jiān)管者充分協(xié)調(diào)和溝通，加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的信息共享，并不斷完善金融穩(wěn)定政策設(shè)計(jì)和相關(guān)治理安排，承擔(dān)宏觀審慎監(jiān)管金融監(jiān)管職能，從宏觀審慎角度對(duì)金融屬性相同或相似的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

篇（8）

修訂后的《證券法》已于2006年1月1日起正式施行，從此掀開(kāi)了證券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的嶄新一頁(yè)，進(jìn)一步完善了證券法制建設(shè)，為促進(jìn)證券市場(chǎng)和證券行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展提供了有力的法律保障，并發(fā)揮保駕護(hù)航的重要作用。從法律環(huán)境來(lái)看，新修訂的《證券法》為推動(dòng)高危證券公司的風(fēng)險(xiǎn)處置奠定了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)，提供了明確的法律依據(jù)。

證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置的法律環(huán)境和政策環(huán)境

新《證券法》第134條規(guī)定，國(guó)家設(shè)立證券投資者保護(hù)基金。我國(guó)設(shè)立證券投資者保護(hù)基金借鑒了國(guó)際上的通行做法，旨在進(jìn)一步加強(qiáng)投資者保護(hù)，維護(hù)投資者特別是社會(huì)公眾投資者的合法權(quán)益，增強(qiáng)投資者信心。同時(shí)，第153條，第154條的規(guī)定為監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)高危證券公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置以及對(duì)高危證券公司的直接負(fù)責(zé)人或其他直接責(zé)任人員采取禁止性監(jiān)管措施提供了明確的法律依據(jù)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)高危證券公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置，可以有效控制和化解證券公司風(fēng)險(xiǎn)，有利于維持一個(gè)公平、高效、透明的市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益，降低證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范、穩(wěn)健運(yùn)行。

2005年7月29日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于證券公司綜合治理工作方案》的通知，這是推動(dòng)高危券商風(fēng)險(xiǎn)處置以及做好風(fēng)險(xiǎn)處置中維護(hù)穩(wěn)定工作的重要行動(dòng)綱領(lǐng)和指南，為妥善處置高危券商風(fēng)險(xiǎn)與維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定奠定了明確的政策基調(diào)。

證監(jiān)會(huì)擬訂的《方案》明確了證券公司綜合治理工作的基本思路和目標(biāo)，為推動(dòng)高危券商風(fēng)險(xiǎn)處置以及做好風(fēng)險(xiǎn)處置中維護(hù)穩(wěn)定工作提供了明確的政策依據(jù)，創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)果斷處置高風(fēng)險(xiǎn)證券公司，逐步完善證券公司退出過(guò)程中的證券投資者資產(chǎn)保護(hù)政策，建立并完善證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置的長(zhǎng)效機(jī)制。2004年以來(lái)，在處置和重組31家高風(fēng)險(xiǎn)證券公司的過(guò)程中，國(guó)家有關(guān)部門制定了《個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購(gòu)意見(jiàn)》、《個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購(gòu)實(shí)施辦法》和《關(guān)于證券公司個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購(gòu)有關(guān)問(wèn)題的通知》等文件，對(duì)證券投資者資產(chǎn)安全保護(hù)做出了一系列制度安排，提供了政策保障，有效維護(hù)了客戶資產(chǎn)的安全，初步實(shí)現(xiàn)了證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置的制度化和規(guī)范化。

高危券商風(fēng)險(xiǎn)處置中維護(hù)穩(wěn)定的重要性和特殊性

重要性：高危券商風(fēng)險(xiǎn)處置是確保證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的一種有效手段，有利于促進(jìn)證券市場(chǎng)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。高危券商風(fēng)險(xiǎn)處置是證券公司綜合治理的重要一環(huán)，是化解證券業(yè)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)、有效防范證券業(yè)新風(fēng)險(xiǎn)、建立證券業(yè)新機(jī)制的主要途徑和手段，在證券公司綜合治理中處于舉足輕重的地位，起著十分關(guān)鍵的作用。高危券商風(fēng)險(xiǎn)處置是確保證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的一種有效手段和方式。

全力維護(hù)證券公司正常經(jīng)營(yíng)秩序和社會(huì)穩(wěn)定是順利推進(jìn)高危券商風(fēng)險(xiǎn)處置的必要前提。證監(jiān)會(huì)明確提出，證券公司綜合治理應(yīng)遵循的基本原則之一就是統(tǒng)籌兼顧，確保穩(wěn)定。即制定和實(shí)施證券公司綜合治理措施時(shí)，既要審慎決策、周密部署，又要注意時(shí)機(jī)和把握節(jié)奏，確保證券行業(yè)、證券市場(chǎng)和社會(huì)穩(wěn)定。

特殊性：證券市場(chǎng)是整個(gè)金融市場(chǎng)的重要組成部分，在現(xiàn)代金融體系中居于十分突出的地位，所以維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定事關(guān)金融穩(wěn)定和金融安全的大局。這就決定了作為證券市場(chǎng)最重要的中介機(jī)構(gòu)，證券公司對(duì)于外部環(huán)境的反應(yīng)更為敏感，所以維護(hù)證券公司的正常經(jīng)營(yíng)秩序、保持證券公司穩(wěn)定就格外重要，有其特殊性，證券公司生態(tài)環(huán)境建設(shè)就更需要得到重視和加強(qiáng)。從這個(gè)意義上講，維護(hù)穩(wěn)定體現(xiàn)了金融市場(chǎng)的特質(zhì)和證券市場(chǎng)的特點(diǎn)即證券交易不能中斷。

鑒于證券公司綜合治理工作敏感性強(qiáng)、涉及面廣，事關(guān)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展和社會(huì)安定，如果對(duì)高危券商的風(fēng)險(xiǎn)處置不當(dāng)，沒(méi)有切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)處置中的維護(hù)穩(wěn)定工作，就會(huì)引發(fā)券商員工、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等不穩(wěn)定因素，影響證券公司的正常經(jīng)營(yíng)秩序，影響證券市場(chǎng)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，造成社會(huì)動(dòng)蕩，甚至破壞社會(huì)穩(wěn)定和政治安定的大好局面。

高危券商的不同風(fēng)險(xiǎn)處置模式比較

從2004年8月創(chuàng)新試點(diǎn)類券商的評(píng)審開(kāi)始，證券監(jiān)管部門就建立了以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系，對(duì)證券公司實(shí)行分類監(jiān)管，扶優(yōu)限劣。證券監(jiān)管部門計(jì)劃在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)嵭小靶吕蟿潝唷?，?duì)達(dá)到監(jiān)管要求的證券公司將優(yōu)先獲得創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，拓展業(yè)務(wù)空間，鼓勵(lì)、支持合規(guī)證券公司在做大的基礎(chǔ)上繼續(xù)做強(qiáng)、做優(yōu)；對(duì)無(wú)法達(dá)到監(jiān)管要求的證券公司將及時(shí)、穩(wěn)妥地采取風(fēng)險(xiǎn)處置措施，進(jìn)行重組整合，迫使其逐步退出市場(chǎng)。此舉可以引導(dǎo)證券行業(yè)資源從風(fēng)險(xiǎn)突出、違規(guī)嚴(yán)重的高危券商進(jìn)一步向規(guī)范經(jīng)營(yíng)、質(zhì)地優(yōu)良的合規(guī)券商集中，有利于促進(jìn)證券業(yè)資源的合理有效配置，提高證券業(yè)資源的配置效率和利用效率，提升證券業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和運(yùn)作效率。

在監(jiān)管部門明確了分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣的監(jiān)管原則后，積極推動(dòng)優(yōu)質(zhì)證券公司創(chuàng)新發(fā)展，2005年創(chuàng)新類券商的發(fā)展輪廓初步形成，同時(shí)高危券商的風(fēng)險(xiǎn)處置和重組也進(jìn)入重點(diǎn)攻堅(jiān)階段。人民銀行和證監(jiān)會(huì)各自成立了中國(guó)建銀投資公司和中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司，分別作為高危券商的注資重組主體和托管主體，對(duì)一些規(guī)模較大、歷史遺留問(wèn)題較多的大中型高危券商的風(fēng)險(xiǎn)處置和重組進(jìn)行了重點(diǎn)攻堅(jiān)，嘗試了幾種不同的風(fēng)險(xiǎn)處置和重組模式。在一些中小型高危券商的風(fēng)險(xiǎn)處置和重組中，創(chuàng)新類和規(guī)范類券商扮演了主角，紛紛擔(dān)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)處置和重組的主力軍，發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。而正在努力向投行轉(zhuǎn)型的資產(chǎn)管理公司和希望獲得證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)牌照的外資券商，也在一些中小型高危券商的風(fēng)險(xiǎn)處置和重組中擔(dān)當(dāng)托管或重組主體，起到了較為重要的作用。截至2006年底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已處置了31家高風(fēng)險(xiǎn)證券公司。

一般來(lái)說(shuō)，高危券商的風(fēng)險(xiǎn)處置模式通?？梢苑譃槠哳悾和泄芮逅銥橐惑w的風(fēng)險(xiǎn)處置模式，由券商托管、中介機(jī)構(gòu)清算的風(fēng)險(xiǎn)處置模式，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金組織托管清算的風(fēng)險(xiǎn)處置模式，行政接管的風(fēng)險(xiǎn)處置模式、先關(guān)閉后清算的風(fēng)險(xiǎn)處置模式，市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)處置模式以及破產(chǎn)重整模式。

高危券商不穩(wěn)定因素的比較

不同風(fēng)險(xiǎn)處置模式下不穩(wěn)定因素的比較

按照證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置的主導(dǎo)類型，風(fēng)險(xiǎn)處置模式劃分成三大類，即政府主導(dǎo)的大型高危券商風(fēng)險(xiǎn)處置模式，如對(duì)南方證券和華夏證券的風(fēng)險(xiǎn)處置；證券監(jiān)管部門主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)處置模式，如對(duì)中小型高危券商的風(fēng)險(xiǎn)處置；市場(chǎng)化導(dǎo)向的風(fēng)險(xiǎn)處置模式，如對(duì)第一證券、巨田證券和中期證券的風(fēng)險(xiǎn)處置。

多次拯救努力失敗后，擁有完全政府背景的中國(guó)建銀投資公司直接參與了證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置，有效地維護(hù)了證券公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，有利于切實(shí)保障投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)證券公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展，推動(dòng)證券市場(chǎng)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康運(yùn)行，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。同時(shí)，證券監(jiān)管部門關(guān)閉原公司，切斷風(fēng)險(xiǎn)源，追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。但是，在政府主導(dǎo)的證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置模式下，不僅高危券商股東和相關(guān)債權(quán)人需要承擔(dān)巨大的損失，而且政府為了維護(hù)證券行業(yè)、證券市場(chǎng)穩(wěn)定與社會(huì)安定需要付出高昂的代價(jià)。南方證券的股東和債權(quán)人共損失142.8億元，建銀投資出資15億元，組建中國(guó)建銀投資證券公司，直接社會(huì)成本近160億元。

正是由于這種高昂的社會(huì)成本的付出，當(dāng)一些中小高危券商被列入證券監(jiān)管部門的風(fēng)險(xiǎn)處置名單時(shí)，便選擇了一種較為折中的處置方式，即證券監(jiān)管部門主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)處置模式。在這種風(fēng)險(xiǎn)處置模式下，由證券監(jiān)管部門牽頭組成工作組，負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)處置的領(lǐng)導(dǎo)、組織和協(xié)調(diào)，由券商組成的托管組和由中介機(jī)構(gòu)組成的清算組共同負(fù)責(zé)中小高危券商的風(fēng)險(xiǎn)處置工作。

與前兩種類型的風(fēng)險(xiǎn)處置模式相比，市場(chǎng)化導(dǎo)向的風(fēng)險(xiǎn)處置模式面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小，風(fēng)險(xiǎn)處置成本被予以內(nèi)部化。例如在廣發(fā)證券收購(gòu)第一證券的案例中，廣發(fā)證券并沒(méi)有先行托管第一證券的營(yíng)業(yè)部，而是比較純粹的市場(chǎng)化商業(yè)收購(gòu)行為，開(kāi)創(chuàng)了未經(jīng)行政托管而直接采用市場(chǎng)化手段處置風(fēng)險(xiǎn)券商的先河，具有里程碑式的重大意義。所以，市場(chǎng)化導(dǎo)向的風(fēng)險(xiǎn)處置模式可以帶來(lái)“雙贏”的結(jié)果，這種類型的風(fēng)險(xiǎn)處置面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定幾乎不會(huì)帶來(lái)影響，付出的社會(huì)成本幾乎為零。

由此可見(jiàn)，不同風(fēng)險(xiǎn)處置模式下面對(duì)的不穩(wěn)定因素是不同的，面臨的維穩(wěn)壓力也就相應(yīng)不同。維穩(wěn)壓力主要集中在高危券商的營(yíng)業(yè)部，需成立專門機(jī)構(gòu)來(lái)加以化解。高危券商風(fēng)險(xiǎn)處置中典型的維穩(wěn)案例主要有亞洲證券風(fēng)險(xiǎn)處置中在武漢、天津和黑龍江三地的維穩(wěn)壓力、中關(guān)村證券風(fēng)險(xiǎn)處置中在汕頭地區(qū)的維穩(wěn)壓力、民安證券風(fēng)險(xiǎn)處置中在中關(guān)村地區(qū)小額國(guó)債的維穩(wěn)壓力、中富證券風(fēng)險(xiǎn)處置中在溫州地區(qū)的個(gè)人債權(quán)收購(gòu)、天同證券風(fēng)險(xiǎn)處置中在煙臺(tái)地區(qū)的維穩(wěn)壓力、興安證券風(fēng)險(xiǎn)處置中在上海棗陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部的維穩(wěn)壓力。

篇（9）

圖2 2006年中國(guó)證券行業(yè)信息化應(yīng)用市場(chǎng)的構(gòu)成情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：CMP 2006

圖3 2007~2011年中國(guó)證券信息化市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：CMP 2006

目前，中國(guó)大部分證券商已經(jīng)初步完成了數(shù)據(jù)大集中系統(tǒng)的建設(shè)，這標(biāo)志著中國(guó)證券信息化建設(shè)已基本完成了IT系統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)，進(jìn)入到整合和應(yīng)用階段。

從2005年中國(guó)證券行業(yè)啟動(dòng)大集中系統(tǒng)建設(shè)開(kāi)始，截至2007年上半年，大部分證券商已經(jīng)初步完成了數(shù)據(jù)大集中系統(tǒng)的建設(shè)，現(xiàn)處于整固階段。這也標(biāo)志著中國(guó)證券行業(yè)的信息化建設(shè)已基本完成了IT系統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)，進(jìn)入到系統(tǒng)整合和應(yīng)用階段。大集中交易系統(tǒng)的建立，明顯降低了營(yíng)業(yè)部的投入，減輕了公司的運(yùn)營(yíng)成本，提高了營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)型與盈利能力。同時(shí)，大集中交易系統(tǒng)的建立還有利于證券商加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。

進(jìn)入證券大集中階段之后，風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題開(kāi)始得到重視。容災(zāi)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)等得到證券公司更多的關(guān)注，部分證券公司開(kāi)始加強(qiáng)有關(guān)系統(tǒng)的建設(shè)。

IT投資由基礎(chǔ)轉(zhuǎn)向應(yīng)用

根據(jù)CMP咨詢公司的《2006~2007年中國(guó)證券業(yè)信息化市場(chǎng)現(xiàn)狀與未來(lái)5年需求預(yù)測(cè)研究報(bào)告》顯示，2006年，中國(guó)證券行業(yè)整體投資規(guī)模達(dá)到了75.2億元，與2005年相比實(shí)現(xiàn)了11.1%的增長(zhǎng)。其中，硬件投入為45.4億元，比2005年增長(zhǎng)了8.4%；軟件投入為11.9億元，比2005年增長(zhǎng)了17.8%；服務(wù)投入達(dá)到了17.9億元，比2005年增長(zhǎng)了11.9%。

從投資的構(gòu)成來(lái)看，硬件投資比重為60.4%，其所占份額已經(jīng)比2005年有所下降；而IT服務(wù)與軟件的投資合計(jì)占到了39.6%，其份額比2005年有所上升。這說(shuō)明中國(guó)證券行業(yè)的信息化投資正在由以基礎(chǔ)建設(shè)為主的階段向著深入應(yīng)用主導(dǎo)的階段發(fā)展。

CMP咨詢公司分析，預(yù)計(jì)2007年證券行業(yè)IT投資繼續(xù)保持增長(zhǎng)，其市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到86.1億元，增長(zhǎng)速度為14.5%，并將在未來(lái)5年內(nèi)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2011年，行業(yè)整體投資規(guī)模將達(dá)到114.5億元,未來(lái)5年的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到8.8%左右。

未來(lái)發(fā)展的七大趨勢(shì)

預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，中國(guó)證券行業(yè)信息化的發(fā)展趨勢(shì)將表現(xiàn)在以下七個(gè)方面。

趨勢(shì)一：證券行業(yè)的IT投資很大程度受證券市場(chǎng)的影響，因此，目前中國(guó)股市的火爆將推動(dòng)新一輪的IT投資需求，之前壓制下來(lái)的IT投資需求有望逐漸釋放。

趨勢(shì)二：2007年之后，滬深新一代證券交易系統(tǒng)的上線，對(duì)于證券業(yè)IT系統(tǒng)與設(shè)備的升級(jí)將提出相應(yīng)的要求。業(yè)務(wù)模式的全面放開(kāi)，要求能夠適應(yīng)高度客戶化，高度市場(chǎng)細(xì)分，高度個(gè)性化，高度層次化。

趨勢(shì)三：集中交易系統(tǒng)的建設(shè)與應(yīng)用將繼續(xù)成為大部分證券商未來(lái)建設(shè)與應(yīng)用的重點(diǎn)，與集中交易系統(tǒng)相關(guān)的系統(tǒng)建設(shè)仍將繼續(xù)得到關(guān)注。

趨勢(shì)四：客戶關(guān)系管理對(duì)于證券公司參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要性會(huì)越來(lái)越明顯。

趨勢(shì)五：商務(wù)智能及決策管理系統(tǒng)成為未來(lái)證券公司不得不關(guān)注的一個(gè)重要系統(tǒng)，隨著其他系統(tǒng)的進(jìn)一步完善，證券公司下一步要做的將是更好地用各種系統(tǒng)提供的信息來(lái)服務(wù)于發(fā)展決策。

趨勢(shì)六：網(wǎng)上交易系統(tǒng)與移動(dòng)交易技術(shù)等仍有待于進(jìn)一步深入推進(jìn)與普及。

趨勢(shì)七：安全與風(fēng)險(xiǎn)管理仍將成為未來(lái)幾年證券信息化應(yīng)用方面的重點(diǎn)，隨著各種系統(tǒng)的建設(shè)與應(yīng)用，集中交易系統(tǒng)的進(jìn)一步發(fā)展，加之網(wǎng)絡(luò)安全環(huán)境的不斷變化，安全與風(fēng)險(xiǎn)控制體系對(duì)于未來(lái)的證券業(yè)而言意義重大。

迫切的需求

CMP分析認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)證券業(yè)信息化市場(chǎng)需求將體現(xiàn)在以下八個(gè)方面：

需求一：未來(lái)投資需求將繼續(xù)“軟”化。

隨著證券信息化建設(shè)與應(yīng)用的深入，從投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，硬件投資所占的比重總體上將會(huì)繼續(xù)降低，而相反，軟件與服務(wù)的投資比重總體上將會(huì)持續(xù)上升。

需求二：各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)系統(tǒng)將得到發(fā)展。

隨著證券業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，類似基金交易系統(tǒng)、混業(yè)經(jīng)營(yíng)管理系統(tǒng)、網(wǎng)上交易系統(tǒng)、移動(dòng)信息系統(tǒng)、多媒體數(shù)據(jù)服務(wù)和針對(duì)各種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的新處理系統(tǒng)將成為證券行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)。

需求三：系統(tǒng)應(yīng)用整合化發(fā)展需求進(jìn)一步突出。

在多種系統(tǒng)建設(shè)與應(yīng)用的過(guò)程中，需要擺脫原來(lái)那種分散建設(shè)孤立系統(tǒng)的模式，需要在統(tǒng)一的IT架構(gòu)上延伸業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)不同平臺(tái)、不同終端的客戶都能得到同樣種類、同樣形式、統(tǒng)一規(guī)格的服務(wù)。

需求四：商業(yè)智能系統(tǒng)應(yīng)用需求將持續(xù)增加。

隨著證券行業(yè)資源的進(jìn)一步整合，業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)趨于完備，展望未來(lái)幾年，具有智能化特征的新型應(yīng)用將逐漸成為證券行業(yè)信息系統(tǒng)建設(shè)的主流。

需求五：風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)的需求將繼續(xù)釋放。

2006年以來(lái)，國(guó)內(nèi)證券商在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)、非現(xiàn)場(chǎng)稽核系統(tǒng)、交易稽核系統(tǒng)、財(cái)務(wù)審計(jì)系統(tǒng)等方面的投資已經(jīng)表現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)5年，證券行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控相關(guān)系統(tǒng)方面的建設(shè)與應(yīng)用需求仍將進(jìn)一步得到釋放。

需求六：證券行業(yè)對(duì)于IT服務(wù)中的咨詢服務(wù)需求將持續(xù)上升。

咨詢服務(wù)將逐漸成為證券行業(yè)IT服務(wù)的熱點(diǎn)之一。然而隨著新技術(shù)、新業(yè)務(wù)相繼投入應(yīng)用，國(guó)家加大對(duì)證券行業(yè)創(chuàng)新的支持，證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)將不斷變化，它急需來(lái)自IT行業(yè)的更具前瞻性、專業(yè)性的發(fā)展建議。鑒于國(guó)內(nèi)證券行業(yè)的發(fā)展在很大程度都借鑒了國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的做法，與國(guó)外證券機(jī)構(gòu)存在密切合作關(guān)系的IT廠商、咨詢機(jī)構(gòu)將在這些不斷升溫的熱點(diǎn)領(lǐng)域占據(jù)較大的優(yōu)勢(shì)。

需求七：IT服務(wù)管理的標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化需求上升。

篇（10）

（一）課程時(shí)間太短

“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”課程每周只有兩小節(jié)課時(shí)，作為培養(yǎng)未來(lái)證券人才的投資分析能力的實(shí)訓(xùn)教學(xué)環(huán)節(jié)，這點(diǎn)時(shí)間實(shí)在是太少了。從金融專業(yè)歷屆畢業(yè)生的情況來(lái)看，大約三成的學(xué)生是到證券行業(yè)就業(yè)的，主要崗位為證券經(jīng)紀(jì)人、證券分析師和證券操盤手。三種崗位對(duì)學(xué)生證券投資分析能力要求的側(cè)重點(diǎn)不同，需要分類學(xué)習(xí)和實(shí)訓(xùn)，這是一個(gè)龐大的體系。過(guò)少的課時(shí)無(wú)法滿足實(shí)訓(xùn)的要求，就需要在后續(xù)的相關(guān)課程中補(bǔ)充，但這又會(huì)導(dǎo)致連續(xù)性不足的問(wèn)題。

（二）課程模擬真實(shí)性不高

“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”課程安排了模擬炒股的環(huán)節(jié)，這對(duì)于學(xué)生熟悉證券投資的基本知識(shí)，鍛煉學(xué)生的基本投資技術(shù)能力是很有幫助的。但證券投資畢竟是一門實(shí)戰(zhàn)之學(xué)，由于學(xué)生在模擬投資中使用的是虛擬貨幣，投資成功或失敗對(duì)其心理的觸動(dòng)不大，激勵(lì)作用有限，這就難以磨煉他們的投資心態(tài)，而這對(duì)于以后的證券投資工作又是即為重要的。

（三）教學(xué)內(nèi)容與證券市場(chǎng)對(duì)人才的要求之間的矛盾

目前“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”教材和課程內(nèi)容仍然受到傳統(tǒng)考證教材體系的影響，主要包括“軟件使用”、“基本分析”、“技術(shù)分析”等模塊的內(nèi)容，雖然可以讓學(xué)生受到最基本的證券投資分析的訓(xùn)練，但與證券行業(yè)的工作內(nèi)容相差甚遠(yuǎn)，這就導(dǎo)致了學(xué)生工作后感覺(jué)證券投資知識(shí)也懂了很多，但就是無(wú)法緊扣工作職責(zé)。

（四）教學(xué)場(chǎng)景與真實(shí)工作場(chǎng)景之間的差距

該課程傳統(tǒng)的教學(xué)的教學(xué)流程一般是教師講授內(nèi)容，然后布置實(shí)訓(xùn)任務(wù)和作業(yè)由學(xué)生完成，最后教??點(diǎn)評(píng)。這種教學(xué)流程的最大問(wèn)題是沒(méi)有反映證券行業(yè)的真實(shí)工作場(chǎng)景，如何彌補(bǔ)教學(xué)場(chǎng)景和真實(shí)工作場(chǎng)景之間的鴻溝是擺在教師面前的一大課題。

（五）師資素質(zhì)有待提高

教師是教學(xué)質(zhì)量提高和教學(xué)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵因素，目前高校里很多講授證券實(shí)訓(xùn)課程的老師并沒(méi)有在證券行業(yè)工作或?qū)嵙?xí)過(guò)，有的老師甚至自己都沒(méi)有過(guò)證券投資的經(jīng)歷，更談不上什么豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，那么實(shí)訓(xùn)課程的教學(xué)效果可想而知。

二、校企合作模式下“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”課程的教學(xué)目標(biāo)

在建設(shè)應(yīng)用型專業(yè)的背景下，企業(yè)和高校之間的合作和聯(lián)系越來(lái)越深入。一方面，企業(yè)可以把高校的學(xué)生資源作為未來(lái)的優(yōu)秀人力資源庫(kù)和潛在客戶群體。另一方面，高?？梢园哑髽I(yè)作為課程實(shí)訓(xùn)基地和學(xué)生實(shí)習(xí)就業(yè)基地。實(shí)行校企合作教學(xué)模式，充分利用合作企業(yè)在實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐場(chǎng)地方面的優(yōu)勢(shì)，是提高“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”教學(xué)效果，解決“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”教學(xué)問(wèn)題的重要方向。

三、校企合作模式下“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”課程的教學(xué)建議

（一）場(chǎng)景化教學(xué)

場(chǎng)景化教學(xué)指的是根據(jù)學(xué)生畢業(yè)后在證券行業(yè)的主要工作職責(zé)，在“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”的教學(xué)中模擬工作場(chǎng)景，使學(xué)生在課堂上提前體驗(yàn)工作狀態(tài)。比如，我們根據(jù)校企合作企業(yè)海通證券公司的建議，在課堂上模擬“證券經(jīng)紀(jì)人”職位的工作場(chǎng)景，每組學(xué)生分別扮演營(yíng)銷經(jīng)理、證券經(jīng)紀(jì)人、證券分析師和客戶經(jīng)理的角色。首先是“晨會(huì)”的場(chǎng)景，由證券分析師為證券經(jīng)紀(jì)人們解讀最新的的大盤和個(gè)股行情，并由營(yíng)銷經(jīng)理說(shuō)明今天的營(yíng)銷任務(wù)和細(xì)節(jié)。然后是“營(yíng)銷”場(chǎng)景，由證券經(jīng)紀(jì)人向客戶介紹和推銷本公司的服務(wù)。在場(chǎng)景化教學(xué)的過(guò)程中，同學(xué)們反應(yīng)熱烈，學(xué)習(xí)熱情高漲，高效地熟悉了各個(gè)證券行業(yè)職位的工作內(nèi)容。

（二）與證券公司合作舉辦模擬炒股大賽

在模擬炒股大賽中，由學(xué)校合作的證券公司提供比賽軟件平臺(tái)、獎(jiǎng)品等條件，這樣就給參加比賽的學(xué)生選手們以較大的激勵(lì)，既能夠提高投資技術(shù)，又能夠磨煉心理素質(zhì)，同時(shí)規(guī)避了實(shí)盤投資的風(fēng)險(xiǎn)。而比賽以合作證券公司冠名，通過(guò)比賽又?jǐn)U大了公司在學(xué)生群體里的影響力和知名度，因此是一個(gè)雙贏的合作項(xiàng)目。

（三）定期邀請(qǐng)證券公司資深人士來(lái)校舉辦講座

證券公司人員工作在市場(chǎng)的第一線，能夠接受到職場(chǎng)和市場(chǎng)的第一手的信息。作為整體合作框架的一部分，定期邀請(qǐng)證券公司資深人士來(lái)校就證券市場(chǎng)的最新發(fā)展和投資理念等舉辦講座，對(duì)于增強(qiáng)學(xué)生對(duì)證券市場(chǎng)的理解，提高學(xué)生的實(shí)踐能力和學(xué)習(xí)興趣具有重要作用。

（四）證券公司來(lái)校開(kāi)辦精英培訓(xùn)班

篇（11）

一、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，又稱為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是指市場(chǎng)上各參與者之間，包括賣方之間、買方之間、賣方與買方之間、原有賣方買方與可能進(jìn)入的賣方之間，各種類型的相互關(guān)系及相應(yīng)地市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況。

（一）企業(yè)數(shù)量

該行業(yè)的企業(yè)數(shù)量基本處于穩(wěn)步狀態(tài)，從下圖數(shù)據(jù)的變化可以看出，2000年到2004年，全國(guó)證券公司數(shù)量在逐步增加，從2007年開(kāi)始之后，公司數(shù)量在穩(wěn)步中增長(zhǎng)，截至2011年12月底，全國(guó)共有證券公司109家，與2010年相比，增加了3家。從這一點(diǎn)可以初步分析在2007年之后，證券公司的競(jìng)爭(zhēng)程度呈現(xiàn)穩(wěn)定中增加的趨勢(shì)，目前的數(shù)量仍然比較多。2000年，公司數(shù)量為101家，到2011年底統(tǒng)計(jì)，共有109家。將證券業(yè)企業(yè)數(shù)量與其他行業(yè)進(jìn)行縱向比較，占比較小。

（二）競(jìng)爭(zhēng)程度分析

通過(guò)集中度的計(jì)算（圖表略），我國(guó)證券業(yè)2011年，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)集中度繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由于證券市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)特征性決定了政府對(duì)證券業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織政策已經(jīng)演變?yōu)閲?yán)格的監(jiān)督制度，證券市場(chǎng)進(jìn)入壁壘較高。從集中度指標(biāo)看，盡管承銷業(yè)務(wù)集中度迅速上升，但由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的集中度一直偏低，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入遠(yuǎn)超過(guò)承銷業(yè)務(wù)收入，因此導(dǎo)致市場(chǎng)結(jié)構(gòu)處于低寡占狀態(tài)。一般來(lái)講，某一市場(chǎng)集中度越高，則少數(shù)企業(yè)所占市場(chǎng)份額越大，壟斷程度越高。從而，我國(guó)證券業(yè)的偏低集中度與國(guó)際上證券業(yè)的高集中度存在較大的差距，而這種較低的集中度可能直接導(dǎo)致行業(yè)的績(jī)效不佳。

二、市場(chǎng)行為

（一）研發(fā)

研發(fā)能力是證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)能力的重要內(nèi)容，我國(guó)證券市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生明顯的變化，在證券公司資金實(shí)力不斷壯大的同時(shí)，市場(chǎng)資金的集中度明顯加強(qiáng)。由于各方資金、信息等方面的基本對(duì)稱性，可以間接地促進(jìn)價(jià)格向內(nèi)在價(jià)值的趨近，加之市場(chǎng)監(jiān)管力度的日益加強(qiáng)，證券公司通過(guò)以往的優(yōu)勢(shì)獲取投機(jī)收益的機(jī)會(huì)越來(lái)越小，由此證券公司研究部門工作的重要性便凸現(xiàn)出來(lái)。

同時(shí)，證券公司品牌的形成在很大程度上也是得益于對(duì)研究的重視和研究成果的不斷涌現(xiàn)，如果一個(gè)證券公司沒(méi)有高質(zhì)量的研究報(bào)告，沒(méi)有準(zhǔn)確性高、對(duì)市場(chǎng)把握較深的行情預(yù)測(cè)，是不可能只借助業(yè)務(wù)的開(kāi)展形成廣泛的品牌效應(yīng)的。

（二）收購(gòu)

現(xiàn)匯總近幾年以來(lái)我國(guó)證券公司的大體收購(gòu)情況：

作為國(guó)內(nèi)第一家公開(kāi)上市的證券公司，近幾年中信證券在資本市場(chǎng)上可謂動(dòng)作不斷：

2003年，中信證券通過(guò)收購(gòu)并增資成立了中信萬(wàn)通證券公司，提高了區(qū)域市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2004年，中信證券要約“敵意收購(gòu)”廣發(fā)證券，廣發(fā)證券隨機(jī)采取了一系列反收購(gòu)防御措施，最終，廣發(fā)證券的控股權(quán)落入被稱為“反收購(gòu)鐵三角”的遼寧成大、吉林敖東和深圳吉富三家之手，惜于功敗垂成。2005年，中信證券重組華夏證券在前，收購(gòu)金通證券在后，極大擴(kuò)張了自身規(guī)模，顯著提升了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。2005年，瑞銀集團(tuán)收購(gòu)北京證券20%的股份，成為北京證券的相對(duì)控股股東，北京證券重組成為瑞銀證券，瑞銀證券是首次外資機(jī)構(gòu)擁有內(nèi)地證券公司的管理權(quán)，也是擁有全面證券經(jīng)營(yíng)牌照的首家外資機(jī)構(gòu)。這是中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的第一宗涉及外資集團(tuán)的重大交易。2006年，廣發(fā)證券收購(gòu)第一證券，這是我國(guó)券商行業(yè)引入重組概念后，第一家以市場(chǎng)化方式進(jìn)行重組并購(gòu)的案例，是風(fēng)險(xiǎn)券商處置的一次創(chuàng)新。2007年，在收購(gòu)漢唐證券和遼寧證券，并承繼信達(dá)資產(chǎn)管理公司投行業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，信達(dá)證券掛牌成立。2011年，西南證券并購(gòu)國(guó)都證券，它是我國(guó)第一例上市券商的并購(gòu)案，在我國(guó)資本市場(chǎng).逐漸成熟的今天，其舉重若輕的合并方式將為我國(guó)后續(xù)的證券行業(yè)跨市場(chǎng)、跨地區(qū)、跨所有制合并探索出一條具有可操作性的技術(shù)路徑。

另外，通過(guò)公開(kāi)信息顯示，現(xiàn)有的四大資產(chǎn)管理公司中，華融托管德隆旗下的德恒證券、恒信證券和中富證券成立了華融證券；信達(dá)托管漢唐證券、遼寧證券成立了信達(dá)證券，東方托管閩發(fā)證券成立了東興證券。

從以上并購(gòu)案例可以看出，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)券商之間并購(gòu)整合的目的將是做大做強(qiáng)、抵御外資競(jìng)爭(zhēng)為主；同時(shí)從2005年開(kāi)始，隨著外資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，外資并購(gòu)將有助于推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)整合；隨著并購(gòu)的不斷深入，市場(chǎng)集中度不斷提高，證券業(yè)有可能趨向寡頭壟斷。

（三）定價(jià)

總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)券商的定價(jià)策略主要是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略。

由于中國(guó)券商之間的產(chǎn)品差別化程度比較低，券商之間大多采用價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，即通過(guò)傭金的價(jià)格戰(zhàn)來(lái)吸引客戶而排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占市場(chǎng)份額。一些中小型券商為爭(zhēng)奪客源，不斷壓低傭金比例，少數(shù)券商甚至打出了“零傭金”的旗號(hào)。這些熱衷于打價(jià)格戰(zhàn)的中小券商大體上主要是由以下三類公司組成：一是剛剛增資擴(kuò)股，手里有大把現(xiàn)金的券商。二是網(wǎng)上交易和銀證通有全國(guó)品牌的券商。三是選擇自己所占份額處于弱勢(shì)的地區(qū)打價(jià)格戰(zhàn)的券商。

（四）產(chǎn)品差異化

總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)證券公司差異化較小。目前國(guó)內(nèi)這一產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品基本屬于同質(zhì)產(chǎn)品。所不同的是各證券公司的業(yè)務(wù)類型以及各證券公司地理位置存在著差異。

（五）策略

1、價(jià)格卡特爾

由于證券營(yíng)業(yè)部之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系基本上能代表證券公司間在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，在證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量較少的地區(qū)，各營(yíng)業(yè)部同時(shí)采用合作策略的價(jià)格卡特爾，采取一切行動(dòng)來(lái)確保利潤(rùn)以及提高提高定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。但是卡特爾是一種短期行為以及本身的局限性，只有在某一地區(qū)證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量較少，競(jìng)爭(zhēng)不激烈，則卡特爾才可能得以維持。

2、掠奪性定價(jià)

掠奪性定價(jià)是指一個(gè)已存的證券公司將價(jià)格定得低于成本，使其他證券公司無(wú)法生存下去而退出市場(chǎng)或者產(chǎn)業(yè)，該證券公司再提高價(jià)格。這種行為多發(fā)生在新開(kāi)張的證券營(yíng)業(yè)部較多的地區(qū)。經(jīng)過(guò)掠奪性定價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)，部分小型證券公司被兼并了，市場(chǎng)份額進(jìn)一步向前幾大證券公司集中，這種集中的結(jié)果將促使支配性廠商市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的形成。

三、市場(chǎng)績(jī)效

（一）產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)

該產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)變化比較大。總體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)波度很大，但是整體態(tài)勢(shì)是上升的，2004年中國(guó)證券公司是虧損的，2006年，股權(quán)分置改革基本完成，新股恢復(fù)發(fā)行，扭轉(zhuǎn)了全行業(yè)四年虧損的局面。到2007年，該產(chǎn)業(yè)達(dá)到利潤(rùn)的峰值，2008年大幅下降，一個(gè)重要原因是受國(guó)際金融危機(jī)的影響，這是對(duì)我國(guó)金融業(yè)的一次巨大的重創(chuàng)，大大影響了我國(guó)證券業(yè)的發(fā)展。

（二）社會(huì)福利

對(duì)于證券這個(gè)特殊的行業(yè)，客戶是其價(jià)值來(lái)源，員工是其競(jìng)爭(zhēng)力所在，因此社會(huì)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展與證券業(yè)不可須臾分離。證券公司提倡對(duì)客戶、員工、股東、合作者等多方利益的保護(hù)與處理，倡導(dǎo)尊重、公平、合作；并注重公司與社會(huì)和環(huán)境的協(xié)調(diào)與和諧相處，倡導(dǎo)綠色、節(jié)能、環(huán)保；積極倡導(dǎo)愛(ài)心、慈善、公益。在開(kāi)展的一系列環(huán)保及公益慈善活動(dòng)，在行動(dòng)中逐漸提高公益慈善的規(guī)范性和制度化。所以可以看出，該產(chǎn)業(yè)社會(huì)福利偏高。

（三）收入分配狀況

我國(guó)證劵行業(yè)的發(fā)展和起步與其他發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家有很大的不同，我們國(guó)家的證劵行業(yè)的出現(xiàn)早于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的建立，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的早產(chǎn)兒。由于前期政府的過(guò)分干預(yù)，使得我國(guó)的證劵行業(yè)市場(chǎng)化步伐緩慢，融資渠道不足，投資選擇單一，行業(yè)目前仍然處于初級(jí)階段。但是由于我國(guó)對(duì)證劵行業(yè)的監(jiān)管不力，法制不健全，加上證劵行業(yè)屬于一個(gè)高投入高風(fēng)險(xiǎn)高技術(shù)類行業(yè)，它對(duì)經(jīng)營(yíng)者和從業(yè)者的自身專業(yè)能力與業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)要求極高，因此證劵從業(yè)者往往都是高收入的代表，他們的社會(huì)福利和薪資水平都是我國(guó)金融行業(yè)的代表者。

據(jù)人力資源和社會(huì)保障部的2010年度行業(yè)薪酬報(bào)告，金融行業(yè)的平均薪酬水平、年終獎(jiǎng)金以及薪酬漲幅水平均高居各行業(yè)之首，其中證券業(yè)更是在金融行業(yè)里拔得頭籌。2011年，中國(guó)金融行業(yè)的環(huán)境受到了全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷的影響，但近幾年行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，整體薪酬水平領(lǐng)跑全行業(yè)，加上核心關(guān)鍵人才仍然短缺。因此行業(yè)薪酬福利待遇仍然誘人。

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