金融市場的重要作用大全11篇

緒論：寫作既是個人情感的抒發(fā)，也是對學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇金融市場的重要作用范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

離岸金融業(yè)務(wù)，是指非居民之間的資金融通與交易，其客戶群體是境外的非居民，包括公司和個人客戶，資金來源和資金運用均在境外，即通過吸收非居民客戶的存款，向非居民客戶提供貸款、結(jié)算等金融服務(wù)。

離岸金融市場是金融自由化、國際化的產(chǎn)物，上世紀(jì)60年代離岸金融市場的出現(xiàn)，使信貸交易實現(xiàn)了國際化，從而代替了金融中心必須是國內(nèi)資本提供者的傳統(tǒng)，并為國際金融中心的擴散創(chuàng)造了重要條件，離岸金融市場由于其獨特的優(yōu)勢使得它在國際金融市場上發(fā)揮著越來越重要的作用。本文試通過介紹離岸金融市場的作用來分析發(fā)展我國離岸金融市場的必要性。

一、離岸金融市場的作用

離岸金融市場是在傳統(tǒng)的國際金融市場基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。眾多離岸金融市場的產(chǎn)生，對推進國際金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，乃至國際生產(chǎn)和貿(mào)易的發(fā)展都起到了極其重要的作用。

(一)離岸金融市場的產(chǎn)生促使國際融資渠道暢通

為世界各國提供了一個充分利用閑置資本和順利籌措經(jīng)濟發(fā)展資金的重要場所和機會。例如，歐洲貨幣市場對德國及日本的經(jīng)濟復(fù)興，亞洲貨幣市場對亞太地區(qū)國家的經(jīng)濟建設(shè)，石油美元對拉美國家的經(jīng)濟發(fā)展都起到了重要作用。

(二)離岸金融市場的產(chǎn)生縮小了各國金融市場的時間和空間距離

為降級資金成本提供了便利。離岸金融市場一方面使國際銀行業(yè)能以24小時連續(xù)營業(yè)，形成國際借貸資金高速運轉(zhuǎn)的全球流動體系；另一方面由于離岸金融市場的低稅率或減免稅收及其他金融優(yōu)惠措施，使資金交易成本大幅度下降，促使國際資本的加速流動，使世界資源配置更趨合理。

(三)離岸市場的產(chǎn)生增強了全球金融市場之間的競爭性

有助于形成合理的國際利差水平，有助于形成全球性的平均利潤率，促進生產(chǎn)、貿(mào)易和資本國際化的進一步發(fā)展。

(四)離岸金融市場的產(chǎn)生緩解了國際收支失衡

穩(wěn)定了國際經(jīng)濟秩序上世紀(jì)70年代以后，由于石油提價等原因的影響，許多西方國家和非產(chǎn)油發(fā)展中國家都出現(xiàn)巨額國際收支逆差，它們通過離岸金融市場籌措外匯資金，在一定程度上緩和了國際收支失衡的壓力，從而為世界經(jīng)濟金融秩序的穩(wěn)定發(fā)展起到了重要作用。

二，我國發(fā)展離岸金融市場必要性分析

自1989年起，招商銀行、深圳發(fā)展銀行等五家銀行經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，在深圳開始試辦離岸銀行業(yè)務(wù)。由于當(dāng)時缺乏完善的管理制度和辦理該業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，加上后又遭遇1997年的亞洲金融危機的影響，離岸銀行業(yè)務(wù)遭受了較大的挫折。針對這一狀況，中國人民銀行及時停止了這些銀行的離岸銀行業(yè)務(wù)。

亞洲金融危機結(jié)束后，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的不斷發(fā)展和金融改革的進一步深化，中國人民銀行在2002年批準(zhǔn)招商銀行、深圳發(fā)展銀行恢復(fù)辦理離岸業(yè)務(wù)，同時批準(zhǔn)總部在上海的交通銀行和上海浦東發(fā)展銀行試點辦理離岸銀行業(yè)務(wù)。隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，經(jīng)濟金融體制改革的不斷深入，發(fā)展離岸金融市場的條件日趨成熟。發(fā)展離岸金融市場對我國經(jīng)濟、金融的改革和發(fā)展將起到重要的推進作用。

(一)建立離岸金融市場是我國金融國際化的客觀需要

離岸金融市場的建立，可以吸引大批跨國金融機構(gòu)進入，使國內(nèi)金融機構(gòu)在和跨國金融機構(gòu)的競爭中得到鍛煉，并且?guī)砗臀罅康膰H金融人才，有利于國內(nèi)金融機構(gòu)的國際化。另外，國外金融機構(gòu)進入我國的離岸金融市場，會帶來最新的金融工具，使國內(nèi)金融產(chǎn)品與國際接軌，將有利于金融業(yè)務(wù)的國際化。各國都盡其所能地來推動本國金融業(yè)國際化，積極參與國際金融市場的分工與合作，與此同時，這些金融中心又反過來促進了本國和本地區(qū)的經(jīng)濟快速的發(fā)展。

(二)建立離岸金融市場可以為我國當(dāng)前巨額的外匯儲備減壓。增強我國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策的有效性

截止2010年年底，我國的外匯儲備規(guī)模已達(dá)2.84萬億美元，成為世界上外匯儲備最多的國家，但目前缺少消化外匯儲備資產(chǎn)的有效渠道，這不僅給人民幣造成很大的升值壓力，也使大額外匯儲備面臨匯率風(fēng)險。另一方面，由于我國過去長期實行的強制結(jié)售匯制度，而形成的國內(nèi)市場流動性被迫增加使得我國的貨幣政策等國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策的有效性大大降低。建立我國離岸金融市場讓中資銀行開展離岸業(yè)務(wù)可以釋放離岸業(yè)務(wù)在維持國際收支平衡方面的潛力，為外匯儲備消腫，進而增加宏觀經(jīng)濟政策的有效性。

(三)有助于推動人民幣國際化的進程

一個國家貨幣的國際化與離岸金融的發(fā)展關(guān)系密切，離岸金融市場的發(fā)展實際上是開放本幣自由流動的緩沖區(qū)，是對本幣國際化的支持。我國可以借鑒日本的發(fā)展道路，通過建立離岸市場，實現(xiàn)本幣的離岸化經(jīng)營，逐漸增加資本項下對外開放的款目數(shù)，推動人民幣國際化。我國也可以通過離岸金融市場加強對境外人民幣的掌控，開辟離岸金融市場可以回流在周邊國家流通的相當(dāng)數(shù)量的境外人民幣，從而便于加強對境外本幣的監(jiān)控，減少這部分本幣對國內(nèi)金融市場可能帶來的沖擊，增強金融風(fēng)險防范能力，確保我國貨幣政策的有效實施。

(四)有利于提高我國金融業(yè)的經(jīng)營水平

離岸金融要求開辦地?fù)碛辛己玫幕A(chǔ)設(shè)施以及較高水平的從業(yè)人員，這有利于提升當(dāng)?shù)亟鹑谏鷳B(tài)環(huán)境及金融專業(yè)人員的素質(zhì)和技術(shù)水平；離岸業(yè)務(wù)的開展將使東道國與國際市場接軌，中資金融機構(gòu)可以在家門口學(xué)習(xí)和借鑒外資金融機構(gòu)的先進管理經(jīng)驗，培養(yǎng)熟悉國際金融業(yè)務(wù)的專門人才；通過與外資銀行的競爭，促進中資銀行學(xué)到新的國際金融業(yè)務(wù)的操作，鍛煉隊伍，轉(zhuǎn)變機制，從而提高整體管理水平，提高金融業(yè)的綜合競爭力，促進本地銀行業(yè)的發(fā)展。

(五)有利于我國商業(yè)銀行開辟新的利潤增長點

我國正在進行金融體制的一系列改革，隨著資本市場的發(fā)展，直接融資的比重呈上升趨勢，而間接融資的比重則呈下降趨勢，因此，以經(jīng)營傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)為主的我國商業(yè)銀行面臨利潤增長空間日益狹窄的窘境。分析當(dāng)代的國際金融市場不難發(fā)現(xiàn)，外資銀行的主要利潤來源已經(jīng)不再是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而是來自風(fēng)險小、成本低、利潤高的現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)，并以此形成自己具有核心競爭力的品牌。離岸金融業(yè)務(wù)具有管制寬松、稅收優(yōu)惠的優(yōu)勢，因而其經(jīng)營成本較低，只要風(fēng)險控制得當(dāng)，就會成為世界各國銀行利潤來源的重要組成部分。比如，新加坡發(fā)展離岸金融市場帶動了國內(nèi)金融業(yè)的發(fā)展，特別是資本市場獲得了迅速發(fā)展。離岸金融業(yè)務(wù)在我國的初期發(fā)展階段也曾給我國銀行業(yè)帶來過巨大利潤。以招商銀行為例，1998年以前，該行的離岸金融業(yè)務(wù)累計贏利1.61億美元，占同期全行利潤總額的11.07％。因此，我國商業(yè)銀行必須認(rèn)識到離岸金融業(yè)務(wù)所蘊涵的巨大利益，將其開辟為新的利潤增長點將是明智的選擇。

(六)有利于帶動我國貿(mào)易、生產(chǎn)和就業(yè)的增長

篇（2）

1.金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間不存在因果關(guān)系。通常一個變量產(chǎn)生變化而不會對另一個變量有顯著的人影響，則兩者之間不形成因果關(guān)系。金融發(fā)展的同時，經(jīng)濟也在增長，而金融結(jié)構(gòu)也在不斷的增長，但是各自之間卻按照各自的發(fā)展邏輯，所以說大多古典經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間不存在因果關(guān)系。

2.經(jīng)濟增長促進金融發(fā)展。這種觀點認(rèn)為經(jīng)濟增長會促進金融機構(gòu)的變化與發(fā)展，從而促進金融市場的不斷變化與完善，針對這種觀點可以用需求論作為解釋。金融體系所具有的基本功能可以概括為為儲蓄者和投資者找到作為合理的投資項目，而在市場經(jīng)濟條件下，金融體系的功能則變得日益復(fù)雜，在不同的經(jīng)濟條件下有著不同的制度安排，所以可以說，認(rèn)為經(jīng)濟增長能夠促進金融發(fā)展的觀念是現(xiàn)代制度學(xué)家所持有的。

3.金融發(fā)展是促進經(jīng)濟發(fā)展的一個重要因素。有的觀點認(rèn)為，金融發(fā)展在經(jīng)濟增長過程中發(fā)揮著重要的作用，甚至是決定性因素之一。從某種意義上說，金融發(fā)展之于經(jīng)濟增長，既是必要條件，也是充分條件，而且這種觀點在近些年來的研究文獻(xiàn)中體現(xiàn)的日漸增多。一方面認(rèn)為，金融發(fā)展是經(jīng)濟增長的前提條件，金融體系不夠完善是影響經(jīng)濟增長速度的一個主要因素，而這一觀點也是大多經(jīng)濟學(xué)家所持的觀點;另一方面認(rèn)為，如果沒有其他影響經(jīng)濟增長的因素，則金融體系自身也無法呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢。

4.金融發(fā)展阻礙經(jīng)濟增長。這里觀點的因果關(guān)系對于金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響顯然是側(cè)重于金融領(lǐng)域產(chǎn)生的泡沫現(xiàn)象以及貨幣危機等因素對于經(jīng)濟增長所產(chǎn)生的負(fù)面影響，這種觀點認(rèn)為金融體系本身具有一定的不穩(wěn)定性，如股票市場以及國際資本市場的流動性等等，都是導(dǎo)致金融危機產(chǎn)生的主要因素。

5.金融發(fā)展與經(jīng)濟增長互為因果。這種理論認(rèn)為金融發(fā)展能夠促進經(jīng)濟增長，而經(jīng)濟的增長也會促進金融發(fā)展，已有越來越多的研究者接受并且深人研究經(jīng)濟增長與金融發(fā)展的互為因果關(guān)系。

二、實證研究與分析

本文以河南省為例，通過檢驗、協(xié)整分析以及格蘭杰因果檢驗理論分析，對于河南省金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行研究，得到以下結(jié)論:第一，河南省金融與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系是長期均衡穩(wěn)定的，因此二者之間存在著較為明顯的互相作用，但是金融發(fā)展效率與經(jīng)濟增長之間沒有顯示出顯著的影響效率，這也說明地區(qū)金融市場需要不斷的深化。第二，河南省的金融相關(guān)比率是經(jīng)濟增長的格蘭杰原因，二者之間存在著雙向的英國關(guān)系，這也說明河南省金融市場的發(fā)展對經(jīng)濟增長有著較大的推動作用。第三，從當(dāng)前河南省金融市場的存貸款數(shù)量上來看，仍然較大，但是在金融發(fā)展效率方面卻較低，因此在促進經(jīng)濟增長的作用方面沒有突出的作用。

三、建議

從當(dāng)前金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的現(xiàn)狀來看，筆者認(rèn)為可以從以下兩個方面進行改進:

1.促進金融市場資源配置效率的提升。河南省金融市場中的人民幣存款余額的速度不斷增長，這與貸款余額的增長速度相比顯然更快，也說明居民的存儲熱情仍然較高，但是對于資金的使用效率卻并沒有顯著的提升。在資本市場結(jié)構(gòu)體系方面也仍然需要不斷的優(yōu)化配置，這樣才能使資金不斷流向投資效益較高的企業(yè)，以此促進地區(qū)的經(jīng)濟快速增長。同時，非銀行金融機構(gòu)在發(fā)展速度上雖然較快，但是在機制和結(jié)構(gòu)方面仍然不夠健全，所以為了能夠為中小企業(yè)的發(fā)展提供更完善的資金來源，需要不斷的提高金融中介的資產(chǎn)運用效率，促進金融市場的不斷完善。

2.促進資本市場和股票市場的快速發(fā)展。從某種意義上說，股票市場對于市場經(jīng)濟的增長有著十分顯著的促進作用。同時，保險市場是一個地區(qū)金融市場的重要組成部分，所以發(fā)展保險市場對于推動浙江省的金融市場有重要作用，所以應(yīng)該多宣傳保險，增長居民的投保意識，不斷豐富保險品種，從多個方面的努力來推動浙江省的保險市場。我國股票市場的相關(guān)機制還很不健全，對于業(yè)績不良的上市企業(yè)還沒有相應(yīng)的退出機制，這些還需要國家出臺相關(guān)的細(xì)則以推動股票市場的發(fā)展，使得金融市場可以進一步提高地區(qū)的經(jīng)濟增長。

篇（3）

>> 學(xué)術(shù)觀點導(dǎo)讀 學(xué)術(shù)觀點 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：中國 > 管理 > 學(xué)術(shù)觀點 2013年22期 學(xué)術(shù)觀點 2013年22期 雜志之家、寫作服務(wù)和雜志訂閱支持對公帳戶付款！安全又可靠！ document.write("作者： 本刊編輯部")

申明:本網(wǎng)站內(nèi)容僅用于學(xué)術(shù)交流，如有侵犯您的權(quán)益，請及時告知我們，本站將立即刪除有關(guān)內(nèi)容。 焦點 增加金融可得性促進金融市場發(fā)展

西南財經(jīng)大學(xué) 尹志超等

“金融可得性、金融市場參與

和家庭資產(chǎn)選擇”

《經(jīng)濟研究》工作論文WP503號

對正規(guī)金融市場的研究發(fā)現(xiàn)，金融可得性增加會提高家庭對正規(guī)金融市場參與，同時會促使家庭增加在正規(guī)金融市場上的風(fēng)險資產(chǎn)配置。

小區(qū)銀行數(shù)量每增加一個，家庭持有風(fēng)險資產(chǎn)和股票的概率分別增加0.02和0.01，而家庭持有風(fēng)險資產(chǎn)和股票資產(chǎn)的比重分別增加2%和6%。

對非正規(guī)金融市場的研究發(fā)現(xiàn)，無論是家庭作為非正規(guī)金融市場參與的借入方（需求方）還是借出方（供給方），金融可得性提高都會降低家庭在非正規(guī)金融市場的參與，同時降低家庭在非正規(guī)金融市場的風(fēng)險資產(chǎn)配置。

同時，小區(qū)銀行數(shù)量每增加一個，家庭參與民間借入市場、借出市場、民間金融市場的概率分別下降0.07、0.01、0.02，而家庭民間借出款占比會下降3%。正規(guī)金融的發(fā)展會使得家庭更多地參與正規(guī)金融活動，對非正規(guī)金融市場有抑制作用。而隨著正規(guī)金融市場的不斷發(fā)展，家庭對正規(guī)金融市場的參與程度會不斷提高。

家庭資產(chǎn)、收入、教育水平對家庭參與正規(guī)金融市場有顯著的正向影響，個體工商業(yè)、風(fēng)險厭惡有顯著的負(fù)向影響。家庭參與正規(guī)金融市場的概率隨著年齡的增加先提高后降低，且風(fēng)險資產(chǎn)在金融資產(chǎn)占比也有相同變化。對非正規(guī)金融市場的研究還發(fā)現(xiàn)，個體工商業(yè)有顯著的正向影響，但教育有負(fù)向影響。

隨著金融市場的發(fā)展，金融可得性的增加，會使家庭更積極地參與到金融市場，尤其是股票等風(fēng)險市場，增加資產(chǎn)中的風(fēng)險資產(chǎn)投資，這有利于家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。同時，隨著金融市場的發(fā)展，金融可得性的增加，在一定程度上會使正規(guī)金融市場替代非正規(guī)金融市場，減弱非正規(guī)金融市場的影響，這有利于金融市場的健康運行。

因此，未來的政策需要進一步改善金融服務(wù)的可得性，促進金融機構(gòu)和金融市場的發(fā)展。 制度 勞動合同法保護農(nóng)民工略見成效

哈佛大學(xué)經(jīng)濟系 理查德·弗里曼等

“中國新勞動合同法如何影響

外來務(wù)工人員”

NBER工作論文19254號

中國新《勞動合同法》于2008年1月生效，它要求企業(yè)與農(nóng)民工簽訂書面合同，加強對工人的勞動保護，并對違反勞動法的企業(yè)予以處罰。盡管普遍存在執(zhí)行不力的情況，但《勞動合同法》對農(nóng)民工的保護已收到一些預(yù)期效果。

首先，《勞動合同法》的管轄范圍擴大，給予了農(nóng)民工捍衛(wèi)自己合同權(quán)利更大的能力；其次，提高了農(nóng)民工的法定社會保險的額度；再次，減少了工資拖欠；最后，增加了農(nóng)民工在工作場所成立工會的可能性。

然而，勞動力成本的增加有可能會減少農(nóng)民工未來的就業(yè)機會。但其對勞動力的影響達(dá)到一個較大程度，還需要一段相當(dāng)長的時間。至少在短期內(nèi)，《勞動合同法》似乎已經(jīng)朝著實現(xiàn)其目標(biāo)的道路發(fā)展，但還沒有產(chǎn)生《勞動合同法》反對者所擔(dān)憂的一些不利影響。 觀點 對兒子的投資沒有更高的外溢效應(yīng)

北京大學(xué) 雷曉燕

“兒子是否償還了父母投資？”

第15屆NBER-CCER“中國與世界經(jīng)濟”

年會簡報之一

篇（4）

一、我國金融市場監(jiān)管存在的問題分析

(一)監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)性較差

經(jīng)濟全球化帶來較大發(fā)展機遇的同時，也使得我國金融機構(gòu)面臨著極為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為了提高自身市場競爭力，我國金融機構(gòu)紛紛采取措施，不同金融部門之間的業(yè)務(wù)合作類型越來越多，如平安集團投資了保險、證券、銀行業(yè)等。中國人民銀行與中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會均負(fù)有金融監(jiān)管職責(zé)，這對我國金融市場的穩(wěn)定發(fā)展有著重要作用，但“一行三會”的監(jiān)督體系極易造成各監(jiān)管部門面對問題時相互推卸責(zé)任，不僅會延誤對策的制定與實施，甚至?xí)φ麄€金融體系與經(jīng)濟體系造成影響。

(二)監(jiān)管機構(gòu)缺乏獨立性大

量涌現(xiàn)的地方性股份制銀行在完善我國金融體系的同時也對我國金融監(jiān)管帶來了較大的風(fēng)險和難度。針對此現(xiàn)狀，各級地方政府均給予了本區(qū)域銀行一定的政策保護，金融監(jiān)管機構(gòu)的獨立性受到嚴(yán)重影響，地方政府的過度干預(yù)使得監(jiān)管部門無法真正履行監(jiān)管職責(zé)，有些地方政府甚至動用公共資金對出現(xiàn)問題銀行進行注資。

(三)相關(guān)法律法規(guī)體系不健全

近些年，我國金融創(chuàng)新進程不斷加快，金融市場持續(xù)發(fā)展，但同時也帶來了較為復(fù)雜的金融風(fēng)險，而我國現(xiàn)有的法律法規(guī)根本無法及時應(yīng)對金融市場監(jiān)管過程中出現(xiàn)的問題，法律制度中較為模糊或沒有詳細(xì)說明的地方為金融市場參與者“鉆空子”、“打球”等行為提供了便利，市場交易的公平性受到嚴(yán)重影響，我國金融業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展被扼制。

(四)有效激勵和約束機制嚴(yán)重缺乏

經(jīng)過政府行政監(jiān)管、金融監(jiān)管的有益探索，我國分業(yè)監(jiān)管已漸趨規(guī)范化與專業(yè)化，金融監(jiān)管的體系框架已初步具備，但由于激勵機制的缺乏，不少監(jiān)管人員的工作積極性并不高，有些甚至脫離了監(jiān)管行業(yè)，監(jiān)管部門人才流失現(xiàn)象嚴(yán)重，內(nèi)部競爭氛圍與監(jiān)管效率也較差。有效約束機制的缺乏則造成和監(jiān)管缺失現(xiàn)象層出不窮。在現(xiàn)行監(jiān)管約束機制中，因個人過失而造成我國金融市場損失的監(jiān)管人員僅僅會受到監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部的行政處罰，并不會追究其刑事責(zé)任與民事賠償，有效的金融市場監(jiān)管自然難以得到實現(xiàn)。

(五)監(jiān)管技術(shù)落后

近些年，我國對金融市場監(jiān)管愈加重視，金融監(jiān)管正由重視合規(guī)性轉(zhuǎn)向合規(guī)性、風(fēng)險性并重，金融市場監(jiān)管方式正由市場準(zhǔn)入監(jiān)管轉(zhuǎn)向市場準(zhǔn)入、運營及市場退出全程監(jiān)管，由現(xiàn)場檢查轉(zhuǎn)向現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場管理。在此背景下，我國非現(xiàn)場管理的現(xiàn)代化監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)逐步建立起來。然而仍處于起步階段的運營監(jiān)管和非現(xiàn)場管理無法承擔(dān)起金融市場監(jiān)管的重任，使用最多的監(jiān)管強制措施———罰款所起的作用十分有限。較為落后的金融市場監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管技術(shù)難以跟上金融市場的飛速發(fā)展，監(jiān)管不力情況時有發(fā)生。

二、加強我國金融監(jiān)管的對策建議

(一)轉(zhuǎn)變金融市場監(jiān)管模式，加強各監(jiān)管機構(gòu)之間的合作

次貸危機后，美國金融監(jiān)管理念逐步從分業(yè)、分機構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向跨業(yè)、跨機構(gòu)監(jiān)管，這為我國轉(zhuǎn)變金融市場監(jiān)管模式提供了有益的經(jīng)驗。我們可通過建立單獨的機構(gòu)來增強“一行三會”之間的協(xié)調(diào)性，一旦金融市場出現(xiàn)突發(fā)事件，“一行三會”管理階層需迅速進行協(xié)調(diào)，在統(tǒng)一思想和目標(biāo)的基礎(chǔ)上制定出合理有效的解決措施。此外，各監(jiān)管機構(gòu)之間需加強交流與溝通，對此可定期選調(diào)本機構(gòu)的監(jiān)管人員前往其他監(jiān)管機構(gòu)學(xué)習(xí)交流，對其他監(jiān)管機構(gòu)日常的工作流程、監(jiān)管目標(biāo)加以了解。

(二)完善相關(guān)法律法規(guī)體系

金融市場監(jiān)管工作離不開完善的法律法規(guī)體系，因此我們需在堅持法律原則的前提下制定出具有較強可操作性行政法規(guī)、規(guī)章，尤其需填補出在城鄉(xiāng)信用合作社、農(nóng)村基金會、郵政儲蓄和企業(yè)債券等領(lǐng)域的法律空白，市場退出和風(fēng)險監(jiān)管在法律中的地位需得到突出。

(三)加快制定有效的激勵機制與約束機制

針對目前監(jiān)管人員工作積極性不高、監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部人才流失、監(jiān)管缺失等現(xiàn)象，政府部門需督促監(jiān)管機構(gòu)及時改變單一的晉升激勵機制，對能力突出、表現(xiàn)優(yōu)異的監(jiān)管人員實施物質(zhì)和精神并重的獎勵方式，同時還需建立健全有效的懲罰制度，依法對監(jiān)管不力甚或的人員實施懲罰，推動監(jiān)管效率與質(zhì)量的提升。

(四)提高監(jiān)管人員綜合素質(zhì)

解決我國金融市場監(jiān)管存在問題、完善金融市場監(jiān)管體系的關(guān)鍵在于提升監(jiān)管人員的綜合素質(zhì)，即其專業(yè)素養(yǎng)與思想道德素養(yǎng)。對此，我們需嚴(yán)格篩選監(jiān)管人員，定期組織監(jiān)管人員學(xué)習(xí)監(jiān)管理論、基礎(chǔ)技能、風(fēng)險分析和創(chuàng)新業(yè)務(wù)等，為監(jiān)管機構(gòu)培養(yǎng)出一批高素質(zhì)、高能力的監(jiān)管骨干。此外，我們還需選調(diào)本機構(gòu)監(jiān)管人員至其他監(jiān)管機構(gòu)進行學(xué)習(xí)與交流，以進一步豐富監(jiān)管人員的知識面和實踐經(jīng)驗。對于監(jiān)管人員的思想道德素養(yǎng)，監(jiān)管機構(gòu)可定期組織思想道德講堂，并充分發(fā)揮先進典型和道德模范的示范作用。監(jiān)管機構(gòu)還需定期開展監(jiān)管人員綜合素質(zhì)考核，依據(jù)考核成績提拔獎勵能力突出的監(jiān)管人員，并嚴(yán)格要求考核不合格的監(jiān)管人員繼續(xù)加強學(xué)習(xí)，仍不能合格的則給予恰當(dāng)?shù)奶幏帧?/p>

三、結(jié)束語

2016年是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年，金融市場環(huán)境正發(fā)生著巨大變化，金融市場監(jiān)管的重要性日益凸顯。然而我國目前在金融市場監(jiān)管過程還存在著較多問題亟待我們解決，監(jiān)管機構(gòu)除需加強自身管理外，還需加強同其他監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)性，促進我國金融市場監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變。

參考文獻(xiàn):

［1］劉迎霜．中國金融體制改革歷程———基于金融機構(gòu)、金融市場、金融監(jiān)管視角的敘述［J］．南京社會科學(xué)，2011，04:16－22．

篇（5）

三足定理主要是在金融效率以及金融安全的基礎(chǔ)上提出的，與“消費者保護”之間正好構(gòu)成一個等邊三角形，其中消費者保護、金融效率以及金融安全等就是三個“足”。同時，在金融法中，“三足定理”表示不管是消費者保護，還是金融效率以及金融安全，它們都有著同等重要的位置，是改革金融體制、金融立法以及設(shè)定金融管理目標(biāo)的重要原則，所以需要在“三足”之間尋找一種平衡[1]。

“三足定理”思路的提出，在很大程度上突破了傳統(tǒng)金融法制的局限，通過對消費者保護、金融效率以及金融安全等的平衡，進一步完善和優(yōu)化金融法制，推動金融法制朝著更加科學(xué)的方向發(fā)展，滿足當(dāng)前金融市場的各項發(fā)展需求。一方面，“三足定理”將消費者保護納入了金融范圍，并且將其看做是法制改革的參照指標(biāo)，為金融效率和金融安全之間的平衡提供了可行路徑，改變了以往想要平衡二者卻找不到具體平衡指標(biāo)和理想方案的局限[2]。另一方面，“三足定理”從幾何學(xué)的角度出發(fā)，借鑒和參考等邊三角形所具有的穩(wěn)定性特點，成功建立起了消費者保護、金融效率以及金融安全等三足制衡的博弈模型，針對金融法制存在的價值目標(biāo)，探索了一種良好、高效的互動機制，從而推動金融系統(tǒng)的健康平衡發(fā)展。

2 我國金融法制存在的問題以及改革路徑

2.1 金融法制存在的問題

雖然我國金融市場已經(jīng)發(fā)展較為完善，并且取得了良好的成果，但是在金融法制方面還存在一些問題需要解決。具體來說，金融市場缺乏良好的創(chuàng)新，運行效率不高，而且也缺乏規(guī)范化的運行機制，國際競爭能力相對較低。同時，在后危機時期，金融市場發(fā)展中還面臨著金融安全維護和安全方面的難題。另外，與其他發(fā)達(dá)國家相比，我國的金融市場發(fā)展還不均衡，各個地區(qū)、各個行業(yè)之間的金融資源分配存在失衡現(xiàn)象，不僅擴大了區(qū)域間、行業(yè)間的收入差距，再加上社會財富存在的分配不均現(xiàn)象，使得社會矛盾不斷加劇，從而無法將金融市場所具有的合理分配效應(yīng)充分體現(xiàn)出來[3]。因此，需要不斷改革和優(yōu)化金融法制，引導(dǎo)金融市場朝著健康的方向發(fā)展。

2.2 金融法制改革的具體路徑

（1）優(yōu)化配置金融機構(gòu)。金融機構(gòu)作為金融市場提供服務(wù)的主體，是市場發(fā)展中最為活躍的一個要素。通過優(yōu)化配置金融機構(gòu)，不僅可以調(diào)整金融市場的整體構(gòu)成，同時能夠改善金融市場的實際發(fā)展和運行情況。首先，制定金融市場的準(zhǔn)入制度，將金融特許制范圍放寬，允許其他機構(gòu)參與金融市場活動，并且對其進行合理的規(guī)范，將非金融機構(gòu)納入到金融監(jiān)管工作中去。其次，提升金融市場主體多元化，將傳統(tǒng)金融市場中國有企業(yè)的壟斷局面打破，構(gòu)建完善的競爭機制，提高金融機構(gòu)的競爭意識，增強金融市場的發(fā)展活力，維持良好的競爭秩序，不斷增強金融發(fā)展水平和效率[4]。最后，推動金融機構(gòu)朝著政策性發(fā)展，拓展金融機構(gòu)的服務(wù)廣度和深度，注重金融立法，通過政策手段規(guī)范金融機構(gòu)的各種經(jīng)營發(fā)展行為，在找準(zhǔn)金融機構(gòu)市場定位的同時，將其所具有的社會功能充分發(fā)揮出來。

篇（6）

一個完善的金融體系是由金融調(diào)控體系、組織體系、市場體系和監(jiān)管體系等構(gòu)成，并相互之間形成一個相互配合、相互促進、統(tǒng)一協(xié)調(diào)的運行機制，只有如此才能發(fā)揮金融體系的整體功能，提高配置資源的效率。回顧我國農(nóng)村金融30年來的改革，基本上是沿著一條“機構(gòu)主導(dǎo)”的改革路徑，而且這種改革是政府主導(dǎo)下的強制性制度變遷，主要是圍繞改善農(nóng)村金融供給、協(xié)調(diào)農(nóng)村金融機構(gòu)與農(nóng)村金融服務(wù)需求者之間的關(guān)系而進行的，其核心內(nèi)容是金融組織體系和組織機構(gòu)的變革。而金融市場由于受政策性因素的影響，改革相對滯后。因此，并沒有從根本上解決農(nóng)村金融服務(wù)與農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展之間的矛盾，改革的績效也并不顯著。總結(jié)我國農(nóng)村金融改革的經(jīng)驗教訓(xùn)，提出農(nóng)村金融改革必須從“機構(gòu)主導(dǎo)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆袌鲋鲗?dǎo)”，才是今后我國農(nóng)村金融改革路徑的正確選擇。

二、文獻(xiàn)綜述

對金融發(fā)展與經(jīng)濟關(guān)系的研究，可以追溯到上世紀(jì)60年代。隨著發(fā)展經(jīng)濟學(xué)的興起，一些西方學(xué)者開始關(guān)注發(fā)展中國家金融制度落后、經(jīng)濟增長緩慢的原因，金融與經(jīng)濟之間的關(guān)系得到了更多的理論研究與實證分析。

美國經(jīng)濟學(xué)家H.T.帕特里克(Hugh.T.Patrck，1966)針對發(fā)展中國家金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，提出了兩種模式：一是“需求追隨”(demand-following)模式，二是“供給優(yōu)先”(supply-leading)模式。前者強調(diào)的是金融服務(wù)的需求方面。即經(jīng)濟主體對金融服務(wù)的需求導(dǎo)致了金融機構(gòu)、金融資產(chǎn)與負(fù)債和相關(guān)金融服務(wù)的產(chǎn)生。隨著農(nóng)村經(jīng)濟的增長，各經(jīng)濟主體對金融服務(wù)的需求越來越多，金融市場供求關(guān)系的變化必然導(dǎo)致金融機構(gòu)和金融服務(wù)供給的增加，這近似于以上所稱的“市場主導(dǎo)”。后者強調(diào)的是金融服務(wù)的供給方面，即金融機構(gòu)、金融資產(chǎn)與負(fù)債和相關(guān)金融服務(wù)的供給總是先于經(jīng)濟主體對金融服務(wù)的需求，這近似于以上所稱的“機構(gòu)主導(dǎo)”，即通過變革金融機構(gòu)來增加金融服務(wù)的供給，滿足農(nóng)村經(jīng)濟對金融服務(wù)的需求。帕特里克認(rèn)為，在實踐中，“需求追隨”現(xiàn)象和“供給領(lǐng)先”現(xiàn)象常常交織在一起，但二者之間存在一個最優(yōu)順序問題。在經(jīng)濟發(fā)展的早期階段，“供給領(lǐng)先”型金融往往居于主導(dǎo)地位。隨著經(jīng)濟的進一步發(fā)展，“需求追隨”型金融逐漸居于主導(dǎo)地位。帕特里克的這一分析比較符合金融發(fā)展的客觀實際，但主要是強調(diào)金融機構(gòu)與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系及其發(fā)展的先后順序問題。

1993年，美國哈佛大學(xué)金融學(xué)教授默頓(R.Merton)和博迪(Z.Bodie)提出了金融體系改革的“功能觀”理論，并以金融市場和金融中介的功能為基礎(chǔ)，對金融業(yè)的改革提出了獨到的見解。默頓和博迪認(rèn)為，從功能觀點看，首先要確定金融體系應(yīng)具備哪些經(jīng)濟功能，然后再去尋找一種最好的組織機構(gòu)。而一種組織機構(gòu)是否最好，又要取決于時機和技術(shù)。他們指出：金融體系的最主要功能是在一個不確定的環(huán)境中，有利于資源在時間和空間上的配置。顯然，金融體系的核心功能就是為了實現(xiàn)資源配置功能，其最終目標(biāo)是提高資源配置效率。

基于金融中介和市場功能上的差異。默頓和博迪(1993，1995)在功能觀的框架內(nèi)提出了“金融創(chuàng)新螺旋”理論，即如果從靜態(tài)的角度進行分析，金融中介和金融市場的確是兩個競爭性的制度安排，在金融體系中各自發(fā)揮不同的功能作用。然而，如果動態(tài)地看待整個金融系統(tǒng)的演進，則兩者恰恰呈現(xiàn)為互補性的關(guān)系，彼此相互加強，相互促進，并以此推動金融體系朝著充分效率的理想目標(biāo)前進，這一研究深化了人們對現(xiàn)代金融體系中市場和金融中介關(guān)系的認(rèn)識，對我國農(nóng)村金融的改革與發(fā)展具有重要的指導(dǎo)意義。

農(nóng)村金融改革問題，既是我國金融體制改革的一個重要內(nèi)容，又是影響農(nóng)村經(jīng)濟經(jīng)濟發(fā)展的一個重要因素。因此，國內(nèi)學(xué)者對我國農(nóng)村金融改革問題進行了大量的理論分析和實證研究。研究大致從兩個方面展開，其一是圍繞著金融機構(gòu)的變革與調(diào)整進行研究，即所謂的“機構(gòu)主導(dǎo)”路徑。該觀點認(rèn)為，隨著我國農(nóng)村經(jīng)濟的改革和發(fā)展，農(nóng)村經(jīng)濟的組織形式和經(jīng)營方式都發(fā)生了巨大的變化，對金融服務(wù)的需求也明顯增加，但農(nóng)村金融機構(gòu)改革和發(fā)展滯后是導(dǎo)致農(nóng)村金融供給不足的主要原因。史晉川(1998)、李瑋(2000)、彭川西等(2001)認(rèn)為，是農(nóng)村金融的組織體系與農(nóng)村發(fā)展不相適應(yīng)導(dǎo)致農(nóng)村信貸增長緩慢；馬曉河、藍(lán)海濤(2003)認(rèn)為，農(nóng)業(yè)銀行的退出和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)單一也是重要原因。王芳(2005)認(rèn)為，從宏觀層面上來看，由于農(nóng)村金融組織存在結(jié)構(gòu)性缺陷，使得農(nóng)村金融市場缺乏競爭，缺乏效率。雖然農(nóng)村金融組織有政策性、商業(yè)性、合作性及民間金融等多種形式，但卻缺乏多元性、復(fù)合性和有效性的農(nóng)村金融組織。因此，農(nóng)村金融改革必須堅持機構(gòu)主導(dǎo)。宋濤(2005)認(rèn)為，“供給優(yōu)先”金融模式必須在我國農(nóng)村金融發(fā)展格局中占據(jù)主導(dǎo)地位，這是我國農(nóng)村金融發(fā)展的必然戰(zhàn)略選擇。謝平(2001)則認(rèn)為，農(nóng)村金融改革和發(fā)展的重點應(yīng)轉(zhuǎn)向組建和發(fā)展股份制商業(yè)銀行，黨國英(2004)也認(rèn)為，合作金融組織有歷史過渡性質(zhì)，現(xiàn)在的農(nóng)村信用社應(yīng)鼓勵它走商業(yè)銀行之路。

從以上的研究看，盡管視角不同、方法不同，但都主要是從金融供給角度分析農(nóng)村金融存在的問題，并圍繞著“供給優(yōu)先”模式提出相應(yīng)的改革建議，即通過金融機構(gòu)的變革完善金融組織體系，增加金融供給，滿足農(nóng)村金融需求，也就是所謂的“機構(gòu)主導(dǎo)”或“機構(gòu)觀”改革路徑。

其二是圍繞農(nóng)村金融市場的培育與完善進行研究，即所謂的“市場主導(dǎo)”。光(2003)、林家彬(2003)等認(rèn)為，農(nóng)民貸款難是政府對農(nóng)村金融市場管理過嚴(yán)造成的，存在著嚴(yán)重的金融抑制現(xiàn)象；張軍(1997)、江署霞(2001)等認(rèn)為，非正規(guī)金融對滿足農(nóng)村金融需求具有重要的作用，但由于受市場準(zhǔn)人的限制，其作用難以發(fā)揮：劉玉平(2006)認(rèn)為，中國農(nóng)村金融制度的演進是以金融--機構(gòu)觀”為理論基礎(chǔ)，從而使農(nóng)村融資制度的每一次變革基本上都是圍繞著金融機構(gòu)的調(diào)整來展開。長期以來形成的農(nóng)村融資問題非但沒有得到有效解決，而且“金融淺化”趨勢日趨明顯。問題的原因既不在現(xiàn)行的信貸政策，也不在現(xiàn)有的金融機構(gòu)，更不在億萬中國農(nóng)戶，而是在于“機構(gòu)觀”所架構(gòu)起來的現(xiàn)行農(nóng)村金融制度。因此，以金融“功能觀”來重構(gòu)中國農(nóng)村金融制度的改革思路，這才是唯一出路。何廣文(2001)認(rèn)為，根

據(jù)中國農(nóng)村經(jīng)濟和金融的特點及現(xiàn)有農(nóng)村金融機構(gòu)存在的問題，優(yōu)化農(nóng)村金融組織結(jié)構(gòu)的路徑在于金融機構(gòu)的多樣化。而實現(xiàn)農(nóng)村金融機構(gòu)多樣化的途徑在于開放農(nóng)村金融市場，建立多種金融機構(gòu)并存、功能互補、協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)的機制，打破和消除壟斷格局，真正形成基于競爭的農(nóng)村金融組織結(jié)構(gòu)。多種金融機構(gòu)并存，才能促進市場競爭，提高市場效率，更好地滿足多樣化的農(nóng)村金融需求。另外，姚耀軍(2006)李喜梅(2008)等也對農(nóng)村金融改革選擇“功能觀”路徑的可行性和重要意義進行了深入分析。以上觀點認(rèn)為，單靠金融機構(gòu)的改革難以解決農(nóng)村金融問題，必須輔之以金融市場的改革，并把市場改革作為金融改革突破口，引入競爭機制，實現(xiàn)金融機構(gòu)多元化，消除市場壟斷，才能真正滿足農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展對金融服務(wù)的需求。

三、“市場主導(dǎo)”改革路徑的分析

所謂市場導(dǎo)向就是建立和培育一個統(tǒng)一、開放、競爭、有序的金融市場。通過金融市場的供求、價格和競爭機制，發(fā)揮市場的引導(dǎo)和調(diào)節(jié)作用，引導(dǎo)各類金融服務(wù)主體參與市場競爭；通過市場機制調(diào)節(jié)金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和供求結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)供求均衡，滿足農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展和城鎮(zhèn)化進程中對金融服務(wù)的需求。只有如此，才能實現(xiàn)我國農(nóng)村金融多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的發(fā)展目標(biāo)。

改革30多年來，我國早已確立社會主義市場經(jīng)濟的改革方向，市場體系日趨完善，市場在優(yōu)化資源配置，引導(dǎo)生產(chǎn)和消費等各個方面發(fā)揮著巨大的作用，整個社會經(jīng)濟活動已被納入到市場體系當(dāng)中。然而，作為要素市場重要組成部分的農(nóng)村金融市場卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于我國市場化的改革進程。農(nóng)村金融市場依然是一個半封閉、被分割、無競爭、低效率的市場。市場功能存在缺陷。市場機制的作用也就難以發(fā)揮。因此，農(nóng)村金融制度無論如何變革，金融機構(gòu)無論如何調(diào)整，如果沒有一個功能完善的金融市場，改革就難以收到滿意的效果。所以，重新審視農(nóng)村金融改革思路，選擇“市場導(dǎo)向”的改革路徑，才能破解農(nóng)村金融改革的困局，消除農(nóng)村長期存在的金融抑制現(xiàn)象，滿足城鎮(zhèn)化進程中不斷增長的、多元化的金融需求。

(一)從金融市場的功能分析

所謂市場是指商品交易的場所，它是連接市場供求主體的紐帶，離開市場就無法完成交易。市場主要是通過價格信號來調(diào)節(jié)供求結(jié)構(gòu)和供求規(guī)模，實現(xiàn)供求均衡，滿足供求雙方各自的交易目的。一般認(rèn)為，金融市場具有促進資本集中、引導(dǎo)資金流向、方便資金轉(zhuǎn)換、降低交易成本和分散風(fēng)險等功能，是經(jīng)濟發(fā)展不可或缺的基本前提。金融市場不但具有上述市場的一般性，而且還具有自己的特殊性，因為金融市場所交易的是一種特殊商品，即貨幣資本商品。在現(xiàn)代經(jīng)濟條件下，貨幣作為價值尺度和交易媒介，既發(fā)揮著價格信號的引導(dǎo)作用，又是各種商品和要素完成交易的手段，具有不可替代的作用。因此，金融市場在整個經(jīng)濟活動中居于核心和樞紐地位，是實現(xiàn)社會資源優(yōu)化配置的基礎(chǔ)，金融市場的完善程度標(biāo)志著一國市場經(jīng)濟的成熟程度。

(二)從金融市場的特征分析

一個發(fā)育成熟的市場必然是一個統(tǒng)一、開放、競爭、有序的市場，這是發(fā)揮市場機制，實現(xiàn)市場功能的前提條件。長期以來，由于市場準(zhǔn)人的限制，我國農(nóng)村金融市場實際上是一個半封閉的市場，金融市場主體不能自由進出，必然導(dǎo)致市場供給主體缺失。這便會產(chǎn)生兩個直接后果，一是農(nóng)村民間借貸市場，即農(nóng)村非正式金融的產(chǎn)生和興起，盡管在不同時期金融監(jiān)管當(dāng)局對農(nóng)村非正式金融存在著不同程度的打壓，但農(nóng)村的民間借貸市場一直都比較活躍，特別是在沿海發(fā)達(dá)地區(qū)更是如此，一定程度上彌補了農(nóng)村金融市場缺陷。二是由于市場準(zhǔn)入的限制，農(nóng)村金融市場只有信用社、農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三大金融供給主體，也就是所謂的合作性金融、商業(yè)性金融和政策性金融。由于人為的業(yè)務(wù)分工不同，農(nóng)發(fā)行只負(fù)責(zé)農(nóng)產(chǎn)品購銷等政策性業(yè)務(wù)，服務(wù)范圍有限；農(nóng)業(yè)銀行在進行商業(yè)化改革以后，調(diào)整了經(jīng)營戰(zhàn)略和市場定位，撤并了農(nóng)村基層的部分網(wǎng)點，收縮了農(nóng)村金融業(yè)務(wù)；農(nóng)村信用社也就成了農(nóng)村金融市場最主要的供給主體。但由于信用社自身的改革不到位。經(jīng)營管理水平低，資金總量小等，難以支撐起農(nóng)村金融的需求。而由于市場準(zhǔn)入的限制，其它金融機構(gòu)不能自由進出，必然導(dǎo)致農(nóng)村金融市場壟斷的形成，壟斷使市場缺乏競爭和低效率，表現(xiàn)在農(nóng)村金融市場資金供給不足，借貸成本高，借貸條件要求苛刻等方面，這是農(nóng)民貸款難、貸款貴的一個重要原因。

由于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的二元性，金融體系也表現(xiàn)出明顯的城鄉(xiāng)二元性特征，農(nóng)村金融市場成為一個被分割的市場。這種分割表現(xiàn)在兩個方面：一是城鄉(xiāng)之間的分割。在分散的小農(nóng)經(jīng)濟條件下，信息不完全，交易成本高以及特質(zhì)性風(fēng)險的存在，嚴(yán)重扭曲了金融機構(gòu)在城鄉(xiāng)之間的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)關(guān)系，即把負(fù)債業(yè)務(wù)主要放在農(nóng)村，而資產(chǎn)業(yè)務(wù)卻集中在城市，導(dǎo)致農(nóng)村資金大量外流，加劇了農(nóng)村金融市場供求矛盾。據(jù)嚴(yán)浩坤(2009)推算，截至2007年，農(nóng)村資金通過金融管道流入城市的數(shù)量至少應(yīng)在5萬億元以上。二是表現(xiàn)在區(qū)域之間的分割。主要是縣域之間的分割，這種分割限制了資金的合理流動，加劇了市場的壟斷性。

(三)從農(nóng)村金融改革的實踐看

我國農(nóng)村金融改革基本上是沿著“機構(gòu)導(dǎo)向”的改革路徑進行的，農(nóng)村金融機構(gòu)經(jīng)過幾次變革與調(diào)整，對服務(wù)“三農(nóng)”，支持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展起到了重要作用。但是，農(nóng)村金融供求矛盾并沒有真正解決。在農(nóng)村，金融產(chǎn)品少、金融服務(wù)方式單一，金融服務(wù)質(zhì)量和效率不適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展的問題仍然突出，這說明單靠金融機構(gòu)的改革不能解決農(nóng)村金融問題。一個完善的金融體系，不但要有多層次、多元化的金融機構(gòu)，還必須有一個機制靈活、運轉(zhuǎn)有效的金融市場，兩者互為條件、相互促進，才能發(fā)揮金融機構(gòu)的金融供給功能。回顧我國農(nóng)村金融制度改革，農(nóng)村金融機構(gòu)經(jīng)過三次大的變革與調(diào)整，基本上形成了以合作性金融、商業(yè)性金融、政策性金融為主的農(nóng)村金融組織體系，但為什么這些金融機構(gòu)的功能作用并不如意，其根本原因是缺乏一個開放、競爭、運行有效的金融市場。因此，當(dāng)前農(nóng)村金融改革的關(guān)鍵是開放金融市場，培育競爭機制，才能實現(xiàn)農(nóng)村金融的健康發(fā)展。

四、結(jié)論與建議

無論是理論分析或是從我國農(nóng)村金融改革的實踐看，以“機構(gòu)主導(dǎo)”的改革路徑都未能真正解決農(nóng)村金融的供求矛盾，其主要原因是缺乏一個有效的金融市場。因此，今后的農(nóng)村金融改革應(yīng)從“機構(gòu)主導(dǎo)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆袌鲋鲗?dǎo)”，加快培育農(nóng)村金融市場，通過市場機制的引導(dǎo)和調(diào)節(jié)作用，進一步發(fā)揮金融機構(gòu)的資金供給功能。同時，我國農(nóng)村金融機構(gòu)經(jīng)過三次大的變革與調(diào)整，總體而言在不斷完善，特別是農(nóng)村信用社的產(chǎn)權(quán)制度改革以及向農(nóng)村商業(yè)銀行或合作銀行過渡，標(biāo)志著農(nóng)村信用社改革邁出了關(guān)鍵的一步。目前急需解決的是農(nóng)村金融市場如何培育和完善的問題。所以，以“市場主導(dǎo)”的改革路徑是今后農(nóng)村金融改革

的必然選擇。

(一)放寬農(nóng)村金融市場進入限制

放寬市場準(zhǔn)入是培育和完善農(nóng)村金融市場的前提條件，也是進行增量調(diào)整，促進金融機構(gòu)多元化的主要手段，并為農(nóng)村非正規(guī)金融向正規(guī)金融的轉(zhuǎn)型鋪平路道。促進農(nóng)村民間借貸的合法化和規(guī)范化，有利于解決農(nóng)村金融市場覆蓋率低、金融產(chǎn)品單一、供給不足的問題。放寬市場準(zhǔn)入可以激發(fā)市場活力，形成適度競爭的市場機制，使不同規(guī)模、不同性質(zhì)、不同經(jīng)營模式的各類金融機構(gòu)相互競爭、相互補充、共同發(fā)展，全面提高金融服務(wù)的質(zhì)量和效率。2006年12月20日銀監(jiān)會的《關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)準(zhǔn)入政策更好支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見》，為放寬農(nóng)村金融市場準(zhǔn)入邁出了關(guān)鍵的一步，也是農(nóng)村金融改革從“機構(gòu)主導(dǎo)”向“市場主導(dǎo)”的重大轉(zhuǎn)折，對今后農(nóng)村金融的改革與發(fā)展具有重大的意義。

(二)推進利率市場化進程

利率是資本使用的價格，是調(diào)節(jié)市場供求的重要杠桿。在市場經(jīng)濟條件下，價格是通過市場供求關(guān)系決定的，反過來又調(diào)節(jié)供求，實現(xiàn)市場均衡。價格高低反映出資源的稀缺程度，在價格信號的引導(dǎo)下實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，利率作為借貸市場價格同樣具有引導(dǎo)資金要素配置的作用。然而，由于我國農(nóng)業(yè)貸款利率受到嚴(yán)格限制，農(nóng)信社的利率浮動也非常有限，利率不能真實反映資源的稀缺程度，導(dǎo)致農(nóng)村借貸資金供給不足。而民間借貸由于實行了市場化利率，其借貸活動一直比較活躍。金融產(chǎn)品是一種同質(zhì)性的產(chǎn)品，其競爭主要是圍繞價格進行，沒有市場化的利率，也就談不上競爭：沒有競爭也就沒有創(chuàng)新、沒有效率，更談不上均衡、合理的利率。因此，推進利率市場化是農(nóng)村金融改革的重要一環(huán)。要想使商業(yè)金融機構(gòu)回歸農(nóng)村市場，使農(nóng)信社改革順利進展下去，必須加快利率市場化進程。

(三)完善農(nóng)村金融市場體系

隨著城鎮(zhèn)化進程的加快，對金融產(chǎn)品的需求不但在規(guī)模上有所增加，而且在結(jié)構(gòu)上也會出現(xiàn)新的變化。因此，在不斷完善貨幣市場的同時，要逐步建立農(nóng)村資本市場、期貨市場、保險市場等，完善農(nóng)村金融市場體系。一是發(fā)展資本市場，通過證券融資解決農(nóng)村龍頭企業(yè)、骨干企業(yè)融資難問題：培育農(nóng)村資金拆借市場，為農(nóng)村信用社及其他農(nóng)村機構(gòu)融通資金提供便利。二是加快發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的功能，轉(zhuǎn)移農(nóng)民所面臨的價格風(fēng)險和市場經(jīng)營風(fēng)險：同時，有利于提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營組織化程度，大力發(fā)展農(nóng)民專業(yè)合作組織，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模化和專業(yè)化，穩(wěn)步提高農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量和增加農(nóng)民收入。三是積極發(fā)展農(nóng)業(yè)保險市場，充分發(fā)揮保險機制在經(jīng)濟補償、抗災(zāi)防損和完善社會保障體系中的重要作用。農(nóng)業(yè)的自然風(fēng)險和市場風(fēng)險大，單個農(nóng)戶和企業(yè)承受能力低，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)保險是提高我國農(nóng)業(yè)抗風(fēng)險能力的重要環(huán)節(jié)。要完善多種形式的農(nóng)村保險體系。開發(fā)適合農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民需要的各種保險產(chǎn)品與服務(wù)，逐步建立政策性農(nóng)業(yè)保險制度和農(nóng)業(yè)再保險體系。

(四)優(yōu)化農(nóng)村金融環(huán)境，健全農(nóng)村貸款抵押擔(dān)保機制

加強農(nóng)村信用體系建設(shè)，優(yōu)化農(nóng)村信用環(huán)境，不斷完善農(nóng)村金融法律制度，規(guī)范政府及各類金融主體的行為，提高金融生態(tài)的適應(yīng)性和穩(wěn)定性。完善宏觀政策環(huán)境，消除不利于農(nóng)村金融發(fā)展政策歧視，提高金融市場效率。

加強農(nóng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，繼續(xù)優(yōu)化農(nóng)村金融基層網(wǎng)點布局，完善農(nóng)村金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在支付結(jié)算、信用卡、、咨詢等中間業(yè)務(wù)方面，要逐步實現(xiàn)城鄉(xiāng)一體化，進一步推進農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，真正建立一個多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的農(nóng)村金融服務(wù)體系。

篇（7）

一、當(dāng)前國際本幣金融產(chǎn)品市場發(fā)展的最新趨勢

成熟且開放的本幣金融產(chǎn)品市場是一國貨幣國際使用的必要條件（Bergsten，1975）。進入新世紀(jì)以來，隨著全球經(jīng)濟一體化和金融化的深入推進，各主要貨幣發(fā)行國為在國際貨幣競爭中占據(jù)主動，圍繞貨幣產(chǎn)品市場展開激烈競爭，在一定程度上改變著金融市場的發(fā)展圖景，使得全球本幣金融產(chǎn)品市場發(fā)展呈現(xiàn)以下趨勢特征。

（一）美元主導(dǎo)國際金融產(chǎn)品市場，歐元和日元市場地位此長彼消

當(dāng)前，世界最主要的金融產(chǎn)品市場是括美元金融產(chǎn)品市場、歐元金融產(chǎn)品市場、日元金融產(chǎn)品市場。依托強大綜合國力和美元在國際貨幣體系中的特殊地位，美元仍是全球金融市場的主導(dǎo)貨幣；憑借歐洲一體化和金融市場的整合，歐元在國際地位迅速上升，在某些領(lǐng)域如國際債券發(fā)行、紙幣和硬幣發(fā)行等方面甚至超過了美元，但短期內(nèi)仍無法撼動美元的優(yōu)勢地位；由于經(jīng)濟的長期不景氣和貨幣政策的失誤，日元國際地位正日益邊緣化。

（二）金融產(chǎn)品市場擴張迅速，跨境資金流動頻繁

在二十世紀(jì)的大部分時間里，除戰(zhàn)爭所引致的國債階段性激增外，全球金融產(chǎn)品市場和實體經(jīng)濟保持大致相同的擴張速度。但自1980年起，包括股票、公私債券和銀行存款在內(nèi)的金融資產(chǎn)的擴張速度大大超過GDP的增長速度，經(jīng)濟金融化趨勢日趨明顯。以美國為例，1980年以來，其金融資產(chǎn)占GDP比例比前80年增長了兩倍。從全球范圍看，隨著金融創(chuàng)新的深入推進和金融市場制度的不斷完善，市場深度不斷增加，各國金融資產(chǎn)相對于其GDP的比率在不斷提高。目前全球金融資產(chǎn)的價值已經(jīng)是全球GDP價值的三倍以上――顯示了前所未有的金融深度。

隨著全球經(jīng)濟金融深化程度，跨國資本流和金融資產(chǎn)海外持有量持續(xù)快速增長，資金跨境流動頻繁。2012年，全球范圍內(nèi)的跨境資金流動，包括海外資金購買股票和債務(wù)證券、跨境貸款和國外直接投資，增加到8.2萬億美元以上。據(jù)麥肯錫統(tǒng)計，自1990年以來，跨境資金流動以每年10.7%的速度增長，分別超過全球GDP（3.5%）、貿(mào)易（5.8%）和金融（8.7%）的增長速度。目前全球大概四分之一的債務(wù)證券和五分之一的股票由外國投資者擁有。如果用國外直接投資與證券投資合計占GDP的比重作為一國金融開放度國衡量指標(biāo)，我們就會發(fā)現(xiàn)，這一指標(biāo)增長更快。在工業(yè)化國家，該指標(biāo)從1970年的15%增加到1990年的32%，從1990年起開始加速，到2012已達(dá)到150%。跨境資金的頻繁流動反映了全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展態(tài)勢，是各國強化金融市場競爭，提高開放市場程度的結(jié)果。

（三）直接類本幣金融產(chǎn)品份額超過銀行存款，金融衍生交易復(fù)蘇勢頭明顯

隨著國際金融市場的完善發(fā)展，以債券和股票為代表的直接金融產(chǎn)品發(fā)展較快，銀行存款類金融產(chǎn)品的市場份額呈穩(wěn)定下降態(tài)勢。在全球金融資產(chǎn)的構(gòu)成中，由國債和私人債券的債權(quán)類金融產(chǎn)品占最大比重，且呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，從1990年的19萬億美元增加到2012年96萬億美元，占比從40%增加到47%。

（四）離岸業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭放緩，離岸金融市場地位有所下降

作為二戰(zhàn)后最重要的金融市場制度創(chuàng)新之一，離岸金融業(yè)務(wù)曾是國際金融競爭的焦點，倫敦就是憑借發(fā)達(dá)的離岸金融業(yè)務(wù)重新成為全球頂級的國際金融中心。20世紀(jì)80年代，包括美國、日本在內(nèi)的67個國家或地區(qū)建立了離岸金融市場。全球離岸金融市場的資產(chǎn)規(guī)模從1970年代末不足萬億美元猛增到1985年的29840億美元。1990年更是猛增到68772億美元的峰值，年均增長率超過25%。1990年后，全球離岸金融市場步入調(diào)整期。整個1990年代離岸金融市場的年均增長率只有6.4%，低于同期國際金融市場平均發(fā)展速度（7.0%）。離岸金融交易在整個金融市場中交易的占比逐漸下降。

二、對我國人民幣國際化的啟示

（一）要高度重視金融產(chǎn)品市場建設(shè)在人民幣國際化中的作用

一種貨幣要成為國際貨幣，必須擁有一個較為規(guī)模巨大、體制健全和有較高開放程度的金融市場。首先，發(fā)達(dá)金融市場有利于管理貨幣國際化的金融風(fēng)險。當(dāng)一種貨幣成為國際貨幣后，必然面臨回流問題，只有建立相當(dāng)?shù)膹V度和深度的金融市場，才能吸納并有效管理外溢的流動性，防止其對國內(nèi)經(jīng)濟的過度沖擊而形成金融風(fēng)險。其次，金融市場是有利于增強貨幣的國際吸引力。發(fā)達(dá)的金融市場為中央銀行及各國投資者提供了各類成本低、安全性高、流動性強的金融工具，有助于提高國際社會對本國貨幣的信心，擴大交易者對該國貨幣的需求。第三，有利于掌握未來金融發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)。隨著全球經(jīng)濟金融化的趨勢不斷發(fā)展，金融產(chǎn)品市場成為決定資金和大宗商品價格的主要場所，對金融定價權(quán)的爭奪也是貨幣國際化的一個主要收益。

（二）要準(zhǔn)確界定人民幣在國際貨幣體系中的地位

進入新世紀(jì)以來，在世界經(jīng)濟非均衡發(fā)展的作用下，國際貨幣格局正醞釀深刻變動，未雨綢繆，前瞻性地確定人民幣在未來國際貨幣體系中的地位對于維護我國經(jīng)濟安全和國際利益、優(yōu)化人民幣國際化路徑具有重要意義。受金融危機的沖擊和綜合國力的相對下降影響，美元地位有所下降，但仍然是主導(dǎo)國際貨幣。歐元迅速崛起，在某些領(lǐng)域如債券市場甚至超過美元，成為世界第二大國際貨幣，然而，由于歐盟非國家，在財政與貨幣政策協(xié)調(diào)等方面存在先天缺陷，歐元的發(fā)展空間受到很大制約。由于產(chǎn)業(yè)升級的失敗、資源的匱乏和人口老齡化等不利因素，日本經(jīng)濟競爭力的持續(xù)下降，日元衰落將是一個長期現(xiàn)象。作為新興市場經(jīng)濟體中最大的發(fā)展中國家，目前我國經(jīng)濟總量已超越日本居世界的二位、外貿(mào)總額居世界第二位、貨幣發(fā)行量（M2）已接近美元。更重要的是，推動我國經(jīng)濟保持較快增長的長期性因素仍然存在，無論是從經(jīng)濟實力、國際關(guān)系還是未來發(fā)展趨勢，人民幣都有成為世界主要國際貨幣的巨大潛力。此外，美元和歐元代表的是歐美成熟經(jīng)濟形態(tài)，隨著日元地位的衰落，經(jīng)濟活動最為活躍亞太地區(qū)的代表性貨幣將出現(xiàn)空前缺。憑借強大的綜合國力和良好的發(fā)展勢頭，在穩(wěn)健推動人民幣國際化的過程不斷積累貨幣管理經(jīng)驗，逐步取代日元的國際貨幣地位將是未來人民幣國際化的一個可行的戰(zhàn)略目標(biāo)。

（三）要積極推動在岸人民幣金融產(chǎn)品市場建設(shè)

在20世紀(jì)后半期，離岸金融市場曾經(jīng)是國際金融競爭的焦點。受倫敦金融中心崛起的影響，曾有60多個國家和地區(qū)建立了離岸金融市場。然而，這些離岸市場如新加坡等大都不是國際貨幣發(fā)行國。日本和美國雖然建立了基于本幣的離岸金融市場，但并不成功：由于監(jiān)管的過度寬松和長期接近零的貨幣利率，日元淪為全球金融市場的主要套利貨幣；美國國際銀行設(shè)施對離岸美元設(shè)置了諸多限制，市場規(guī)模和作用一直有限。同時，盡管存在國內(nèi)離岸市場，但美元、歐元和日元這些主要國際貨幣依托的還是在岸市場。

作為有強大實體經(jīng)濟支撐人民幣，在其國際化過程中始終要把在岸金融產(chǎn)品市場建設(shè)作為發(fā)展的重點，通過在岸市場的做大做強來保障和提升人民幣國際地位，離岸人民幣金融市場只能作為必要的補充形式。當(dāng)然，目前人民幣在岸市場建設(shè)還受我們市場發(fā)展水平、制度設(shè)計、監(jiān)管能力等的限制，條件還不很成熟。但這些條件可以通過漸進式的改革和反復(fù)的試點逐步創(chuàng)造，不能因此而否定人民幣在岸的大方向。畢竟，在全球離岸市場地位下降的大背景下，人民幣離岸金融市場未來發(fā)展空間有限。同時，離岸金融市場還存在一個發(fā)展悖論，如果規(guī)模過小，對推動人民幣國際化助益有限；如果規(guī)模過大，勢必有更多外資金融機構(gòu)介入，有可能導(dǎo)致定價權(quán)旁落，威脅我國金融安全。離岸市場相對于在岸市場最主要優(yōu)勢是交易自由和低成本優(yōu)勢，這些完全可以通過增強在岸市場的開放性和做大規(guī)模來實現(xiàn)。

（四）要積極發(fā)展債權(quán)型直接金融產(chǎn)品

目前，債權(quán)類金融產(chǎn)品已占國際金融市場的主導(dǎo)地位。2012年，在全球198萬億美元的金融資產(chǎn)構(gòu)成中，包括國債和私人債在內(nèi)的金融產(chǎn)品達(dá)93萬億美元，幾乎占全球資產(chǎn)總構(gòu)成的50%，是股權(quán)類金融產(chǎn)品的2倍多。同時，債券產(chǎn)品在貨幣國際化過程中發(fā)揮著重要作用，是歐元唯一超越美元的金融領(lǐng)域。在人民幣的國際化的進程中，我們要高度重視債權(quán)類金融產(chǎn)品市場的積極作用，努力推動債券市場建設(shè)，通過財政金融制度改革，逐步增加高信用級別的國債產(chǎn)品；通過放寬市場準(zhǔn)入條件，積極推動優(yōu)質(zhì)金融企業(yè)、國有和民營企業(yè)等發(fā)行債券；通過跨境人民幣貿(mào)易改革試點，逐步引入外資類債券市場交易主體和客體。同時，我們還要正視金融衍生品在金融市場體系中的作用，要在強化監(jiān)管和風(fēng)險防控基礎(chǔ)上，積極發(fā)展信用衍生品市場，完善債券市場結(jié)構(gòu)。進一步發(fā)展和開放我國債券市場和衍生品市場，不僅有利于推動人民幣國際化的發(fā)展，還有助于拓展我國金融市場的深度與廣度，完善金融市場基礎(chǔ)設(shè)施和各項制度，消除金融脆弱面，使中國金融市場逐步成為國際金融市場的中堅力量。

參考文獻(xiàn)

[1]賀昌政、任佩瑜.人民幣匯率研究因素，《管理世界》.

[2]李陽.全球金融危機經(jīng)典案列，中國金融出版社.

[3]馬俊志.金融危機生成機遇與防范，中國財經(jīng)出版社.

篇（8）

現(xiàn)有農(nóng)村金融服務(wù)不到位，不適應(yīng)新農(nóng)村建設(shè)的要求。表現(xiàn)在：農(nóng)村金融服務(wù)供給不適應(yīng)農(nóng)村金融需求，貸款條件苛刻，貸款品種不適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的特點，貸款額度、期限與農(nóng)民生產(chǎn)消費實際脫節(jié)；農(nóng)村資金流失嚴(yán)重，信貸投入較少；國有商業(yè)銀行和郵政儲蓄機構(gòu)通過系統(tǒng)上存、資金拆借等方式將大量資金從農(nóng)村轉(zhuǎn)移到城市或非農(nóng)領(lǐng)域，農(nóng)村金融抑制問題較突出；農(nóng)村金融業(yè)務(wù)品種單一，服務(wù)手段嚴(yán)重滯后，農(nóng)村支付結(jié)算環(huán)境落后；農(nóng)業(yè)保險產(chǎn)品發(fā)展滯后，農(nóng)業(yè)保險規(guī)模小、參保少、理賠難問題較突出。

農(nóng)村金融市場制度約束不到位。農(nóng)村金融市場是弱質(zhì)市場，其規(guī)模效益低于城市金融，因而盈利能力偏低。在缺乏制度約束的情況下，單純依[文秘站:]靠市場調(diào)節(jié)勢必形成農(nóng)村資金外流，導(dǎo)致商業(yè)性金融機構(gòu)退出農(nóng)村金融市場。

農(nóng)村金融機構(gòu)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)變不到位。部分農(nóng)村金融機構(gòu)思想觀念落后，仍然沿襲“等客上門”的傳統(tǒng)做法，缺乏市場經(jīng)濟條件下的危機感和客戶至上的理念，缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新的意識，不能積極轉(zhuǎn)換內(nèi)部經(jīng)營機制，大力加強市場營銷、開拓農(nóng)村金融市場。

農(nóng)村金融市場政策扶持不到位。農(nóng)業(yè)是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，投入多、產(chǎn)出少，周期長，農(nóng)村經(jīng)濟貨幣化程度低，決定了農(nóng)村金融服務(wù)成本高、風(fēng)險高、收益低，農(nóng)村金融服務(wù)的供給和需求難以實現(xiàn)高水平的均衡。因此，在擴大農(nóng)村金融市場規(guī)模必須依賴外部力量的扶持，充分發(fā)揮政府的作用，對農(nóng)村金融采取特殊的扶持政策，對金融機構(gòu)支持“三農(nóng)”的風(fēng)險予以合理補償。

農(nóng)村金融市場信用體系建設(shè)不到位。農(nóng)村金融服務(wù)對象是眾多小規(guī)模經(jīng)營的農(nóng)戶和大量的農(nóng)村中小企業(yè)，貸款對象數(shù)量多，地域分散，這決定了農(nóng)村金融市場信息不對稱現(xiàn)象嚴(yán)重。目前，農(nóng)村信用體系建設(shè)相對滯后，農(nóng)戶和農(nóng)村企業(yè)信用信息還沒有納入征信系統(tǒng)，農(nóng)村金融機構(gòu)發(fā)放貸款必須花費大量的信息費用搜集農(nóng)戶信息，農(nóng)村金融市場交易成本的增加必然阻礙農(nóng)村金融市場規(guī)模的擴大。

改善農(nóng)村金融服務(wù)的建議

強化農(nóng)村金融機構(gòu)支持“三農(nóng)”的制度約束和政策引導(dǎo)。依靠法律強制和政策引導(dǎo)推動建立農(nóng)村信貸穩(wěn)定增長機制，依托政府和市場的雙重作用，緊密結(jié)合農(nóng)村經(jīng)濟的特點和新農(nóng)村建設(shè)的要求，建立金融促進新農(nóng)村建設(shè)的相關(guān)制度、規(guī)則。同時，充分重視財政在激勵需求和結(jié)構(gòu)調(diào)整中的作用，出臺財政補貼、擔(dān)保或稅收優(yōu)惠等措施，引導(dǎo)金融資源流向農(nóng)村。

完善功能，整合力量，充分發(fā)揮金融在新農(nóng)村建設(shè)中的杠桿作用。基層人民銀行要通過發(fā)揮“窗口”指導(dǎo)作用，完善對農(nóng)村金融的再貸款支持，充分利用貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機構(gòu)把更多的資金投入到農(nóng)村經(jīng)濟領(lǐng)域。積極推動農(nóng)村金融體制改革，改變農(nóng)村金融現(xiàn)狀，增加低息支農(nóng)再貸款，加大支農(nóng)投入量，加強對再貸款投向和使用效果的考核，確保農(nóng)戶貸款穩(wěn)步增加，支農(nóng)功能穩(wěn)步增強。

篇（9）

中圖分類號：F830.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）10-000-01

資源配置效率的提高，國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展，有賴于高效率的金融體系，因而優(yōu)化金融機構(gòu)，提高金融運行效率成為當(dāng)務(wù)之急。

一、我國金融體系的現(xiàn)狀

大體上說，我國金融體系的演進過程是與經(jīng)濟體制改革相伴而生的，在特定的歷史時期，銀行起著籌集資金與分配資源的重要功能，銀行主導(dǎo)型金融體系對我國經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要作用。但伴隨經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國銀行主導(dǎo)型金融體系的缺陷逐漸凸顯，主要表現(xiàn)為：一是在貸款的投放對象上，由于歷史和體制原因造成的金融體系的制度性扭曲，導(dǎo)致商業(yè)銀行中普遍存在著融資偏好傾向。二是在存貸款的期限上，由于商業(yè)銀行內(nèi)部的控制機制缺位，存在存貸款期限錯配差距明顯加大的趨勢。三是在金融風(fēng)險管理上，商業(yè)銀行表現(xiàn)出過度回避風(fēng)險的傾向，特別是隨著國有商業(yè)銀行股份制改革的不斷推進，商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險的傾向加大，重視股東收益和短期利益已成為商業(yè)銀行經(jīng)營的主要目標(biāo)。四是在金融風(fēng)險的承擔(dān)機制上，商業(yè)銀行與企業(yè)承擔(dān)的金融風(fēng)險呈非對稱性，風(fēng)險分擔(dān)機制尚未健全。

結(jié)合經(jīng)濟發(fā)展情況，我國的金融體系相應(yīng)的須從銀行主導(dǎo)型融資模式向資本市場主導(dǎo)型融資模式過渡，并最終確立市場主導(dǎo)型融資模式，以適應(yīng)經(jīng)濟和社會發(fā)展的需要。目前，我國金融體系的微觀結(jié)構(gòu)雖未健全和完善，金融產(chǎn)品、交易機制創(chuàng)新皆有不足，與市場型金融體系尚有較大差距，但與以往相比，我國的金融市場已有很大發(fā)展和進步，初步形成了包括股票市場、貨幣市場、債券市場等在內(nèi)的多層次交易場所，交易種類也涵蓋股票、債券、基金等金融產(chǎn)品。

二、我國金融市場的現(xiàn)狀

金融市場，是指金融商品交易的場所，如貨幣資金借貸場所，股票債券的發(fā)行和交易場所，黃金外匯買賣場所等等。它是中央銀行利用貨幣政策工具對經(jīng)濟進行間接調(diào)控的依托，是以市場為基礎(chǔ)，在全社會范圍內(nèi)合理配置有限的資金資本資源，提高資本，資金使用效益的制度前提，同時也是發(fā)揮資本存量蓄水池作用，以迅速和靈活的融資方式把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道和場所。國家和中央銀行根據(jù)金融市場發(fā)出的信息，對國民經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控，同時，金融機構(gòu)和企業(yè)也可依據(jù)金融市場信息做出相應(yīng)的決策。

（一）貨幣市場發(fā)展現(xiàn)狀

在我國，銀行間同業(yè)拆借的期限集中在7天和20天，并有向7天集中的趨勢。實際上，我國一些金融機構(gòu)的拆借資金并不是用來彌補短期內(nèi)的頭寸不足，而是被用于彌補貸款缺口，甚至被用于擴大固定資產(chǎn)貸款規(guī)模或被用于補充自有資金不足。第三，拆借方式單一，風(fēng)險較大。我國目前的拆借方式基本上是單一的信用拆借，即使是期限較長的拆借也沒有抵押或擔(dān)保。因而違約現(xiàn)象較多，融資風(fēng)險較大。第四，利率形成機制仍然扭曲。一般來說，在金融市場上各類利率之間的正常關(guān)系應(yīng)當(dāng)是：民間借貸利率>非銀行金融機構(gòu)貸款利率>商業(yè)銀行一般貸款利率>商業(yè)銀行優(yōu)惠貸款利率>銀行同業(yè)拆借利率>中央銀行再貼現(xiàn)利率。但我國的同業(yè)拆借利率實際上不僅高于商業(yè)銀行優(yōu)惠貸款利率，而且高于商業(yè)銀行一般貸款利率。這表明，我國的同業(yè)拆借利率、銀行貸款利率與社會平均利潤率之間沒有建立起內(nèi)在聯(lián)系，各市場實際上是分割的，同業(yè)拆借利率的形成機制是扭曲的。第五，貨幣市場的分割狀況仍然存在。貨幣市場各子市場之間仍然沒有通過基準(zhǔn)利率形成具有內(nèi)在聯(lián)系的利率體系，如銀行同業(yè)拆借有銀行同業(yè)拆借利率，國債回購有國債回購市場利率，相互之間沒有聯(lián)系。第六，市場不完整，金融工具相對單一。嚴(yán)格說來，我國的貨幣市場只有同業(yè)市場（同業(yè)拆借市場和同業(yè)債券市場）和票據(jù)市場，沒有可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場。同時，票據(jù)市場不僅規(guī)模小，沒有形成全國統(tǒng)一市場，而且發(fā)展不平衡。

（二）資本市場發(fā)展現(xiàn)狀

我國的資本市場是從1981 年恢復(fù)發(fā)行國債（國庫券）開始建立的。80年代中期以后，股份制經(jīng)濟在我國迅速興起，股票成為重要的金融工具。同時，國債、企業(yè)債券、金融債券發(fā)行規(guī)模也呈擴大趨勢，債券品種開始增多。為適應(yīng)股票債券流通變現(xiàn)的需要，1986——1988年我國進行了證券轉(zhuǎn)讓流通試點。在試驗、摸索的基礎(chǔ)上，1990 年和1991 年，上海證券交易所和深圳證券交易所相繼成立并營業(yè)，我國的資本市場正式形成。經(jīng)過二十多年的改革發(fā)展，資本市場已初步完善，但還存在一些甚至較為嚴(yán)重的問題。第一，市場處于分割狀態(tài)。表現(xiàn)為：統(tǒng)一的國債市場被分割為銀行間債券市場、證券交易所市場和憑證式國債發(fā)行市場，彼此間沒有聯(lián)系。流通市場不統(tǒng)一，主要是國債二級市場不統(tǒng)一。第二，定價機制扭曲。第三，市場主體行為扭曲。上市公司，特別是國有上市公司通常把股票市場視為單純的融資場所，上市的目的也在于融資。因而不注重自身經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)變和治理結(jié)構(gòu)的完善，并派生出一系列扭曲的行為。第四，信息披露和監(jiān)管制度仍不健全。第五，缺乏有效的市場退出機制。第六，金融工具單一。我國的資本市場工具主要是原生工具，不存在衍生工具。

三、我國金融市場發(fā)展展望

隨著金融體制改革的推進，我國金融市場仍將保持快速健康發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)品創(chuàng)新將更加活躍，市場廣度和深度將會不斷提升，市場結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化，市場之間的聯(lián)系和互動將更加緊密，對外開放程度和水平將會進一步提高。

1.市場規(guī)模將迅速增長。我國金融市場發(fā)展的突出表現(xiàn)就是金融市場規(guī)模的迅速擴大。第一，未來我國經(jīng)濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)健康快速發(fā)展，這是我國金融市場發(fā)展最為強大的動力。第二，金融市場主體的不斷增加，金融市場主體的參與度和活躍度不斷增強，同時，隨著金融市場對外開放程度的不斷擴大，更多的市場主體參與到我國金融市場，金融市場已經(jīng)成為各個市場主體進行資金余缺管理，投資融資以及財富管理的重要平臺，金融市場在金融體系中的地位和作用不斷凸顯，金融市場規(guī)模不斷擴大。

2.產(chǎn)品創(chuàng)新將更加活躍。我國金融市場的良好發(fā)展為未來的我國金融市場的產(chǎn)品創(chuàng)新奠定了良好的基礎(chǔ)。創(chuàng)新是金融市場發(fā)展的重要動力，無論是金融市場主管部門還是市場參與者，都認(rèn)識到產(chǎn)品創(chuàng)新對于金融市場發(fā)展的重要性。各個金融市場也存在著創(chuàng)新空間，未來我國金融市場發(fā)展的一個重要特點是衍生品市場的發(fā)展將不斷加快，在傳統(tǒng)市場的基礎(chǔ)上，我們除了發(fā)展期貨市場、互換交易等以外，信用衍生產(chǎn)品將會迅速發(fā)展并在我國金融市場中占據(jù)重要地位。

3.市場結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。首先是融資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，近年來，通過短期融資券的發(fā)行、債券市場的發(fā)展和股票市場融資功能的恢復(fù)，直接融資規(guī)模大大提高。其次是市場結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)變化，比如同業(yè)拆借市場隨著放松管制，投資者主體、交易品種、定價機制都將發(fā)生變化。股票市場的投資者結(jié)構(gòu)、市場成員結(jié)構(gòu)、上市公司結(jié)構(gòu)近年來也都發(fā)生了變化。以上這些市場結(jié)構(gòu)的變化，都將對我國金融市場的未來發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

4.市場之間互動將會更加明顯。市場之間不是割裂的，而是相互聯(lián)動、互相影響的有機整體。首先是貨幣市場、資本市場之間的互動，近年來，同業(yè)拆借市場和回購市場的利率波動和資本市場的IPO 之間的關(guān)系十分顯著，已經(jīng)成為我們必須面對和加以研究的重要課題。其次是基礎(chǔ)市場和衍生產(chǎn)品市場的互動。由于基礎(chǔ)市場發(fā)展的規(guī)模擴大，利率、匯率的變化對衍生產(chǎn)品產(chǎn)生了需求，促進了衍生品市場的發(fā)展。今后衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新將會大大加快，衍生品市場和基礎(chǔ)產(chǎn)品市場之間的影響將更加顯著。

5.金融市場的對外開放步伐將會繼續(xù)加快。金融市場的對外開放包括了市場本身的對外開放和金融服務(wù)業(yè)的對外開放兩個方面。在市場本身的對外開放方面，合格境外機構(gòu)投資者制度（QFII）開始推行，引進了國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在中國發(fā)行人民幣債券。亞債基金獲準(zhǔn)進入我國債券市場進行投資。在金融服務(wù)業(yè)的對外開放方面，外資銀行可以全面經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)，進入了外匯市場、黃金市場和期貨市場；并可以參股我國的證券公司和基金公司；允許在我國經(jīng)營的外資公司在我國股票市場上市和發(fā)行人民幣債券。隨著對外開放程度的加深，我國金融市場將進一步國際化。

參考文獻(xiàn)：

篇（10）

一、金融產(chǎn)品統(tǒng)計的重要意義

金融產(chǎn)品統(tǒng)計工作是金融統(tǒng)計的重要組成部分，是維護金融穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)工作，是金融風(fēng)險防范有重要意義，金融產(chǎn)品統(tǒng)計需要國家統(tǒng)計局、銀行、政府部門、銀監(jiān)會等相關(guān)金融管理部門的大力支持與協(xié)調(diào)合作，實現(xiàn)良好的信息數(shù)據(jù)共享，并通過綜合分析這些部門提供的數(shù)據(jù)對金融狀況做出統(tǒng)計與判斷。金融產(chǎn)品統(tǒng)計包含諸多統(tǒng)計指標(biāo)，包括系統(tǒng)性金融風(fēng)險的綜合性反映，在提高風(fēng)險管理效率方面發(fā)揮重要作用。同時，還影響著金融預(yù)測的預(yù)測精度以及金融決策的科學(xué)合理性，為金融決策提供有力的基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)。根據(jù)時間序列一共的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)并對其進行分析與規(guī)律探究，并結(jié)合風(fēng)險統(tǒng)計與管理，可以對未來的金融產(chǎn)品市場走勢與金融狀況作出較為科學(xué)準(zhǔn)確的預(yù)測，進而作出合理科學(xué)的金融決策本文由收集整理以促進金融市場的繁榮與金融事業(yè)的健康發(fā)展。

二、金融產(chǎn)品統(tǒng)計的思路與方法

（一）建立健全金融產(chǎn)品統(tǒng)計管理制度

金融產(chǎn)品統(tǒng)計工作的有效展開首先需要的是對其管理制度的建立與健全，這對于監(jiān)測數(shù)據(jù)可靠性與及時性的提高有重要意義，提供了有力的制度保障。應(yīng)結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)化的金融統(tǒng)計制度相關(guān)要求，讓金融統(tǒng)計監(jiān)測體系全面納入金融產(chǎn)品，并制定統(tǒng)一的規(guī)范化的產(chǎn)品分類標(biāo)準(zhǔn)、信息反饋和渠道以及統(tǒng)計口徑，通過全面合理的信息數(shù)據(jù)有效引導(dǎo)金融產(chǎn)品的市場發(fā)展。且要全面詳盡地對金融產(chǎn)品統(tǒng)計的統(tǒng)計方法、數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)來源以及統(tǒng)計部門職責(zé)等做出規(guī)定，利用相關(guān)的制度有效提高統(tǒng)計數(shù)據(jù)的權(quán)威性與準(zhǔn)確性，加強對金融產(chǎn)品統(tǒng)計的管理，使之更好地服務(wù)于宏觀調(diào)控與貨幣政策。并且，應(yīng)將金融產(chǎn)品投向信息報送至銀行與信貸管理部門等相關(guān)部門，以便對金融產(chǎn)品規(guī)模進行統(tǒng)計，還能通過金融產(chǎn)品統(tǒng)計進行風(fēng)險控制與管理。同時，還應(yīng)不斷完善m2的統(tǒng)計方法與范圍，將適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品納入m2的統(tǒng)計范圍，并對理財數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)進行積極全面的完善，以保證能完整全面、及時準(zhǔn)確地進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計。

（二）加強全面準(zhǔn)確地金融產(chǎn)品統(tǒng)計與監(jiān)測工作

要加強全面準(zhǔn)確地金融產(chǎn)品統(tǒng)計與監(jiān)測工作，首先要按制定的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)確定金融產(chǎn)品的統(tǒng)計科目，這就需要選用科學(xué)合理的劃分標(biāo)準(zhǔn)進行分類與統(tǒng)計。并且，應(yīng)避免統(tǒng)計數(shù)據(jù)的遺漏與重復(fù)匯總，尤其是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的不斷加快，出現(xiàn)大量規(guī)避監(jiān)管等現(xiàn)象與問題，金融產(chǎn)品的組合更加復(fù)雜，要全面準(zhǔn)確地將它們按標(biāo)準(zhǔn)進行劃分的難度越來越大，而各數(shù)據(jù)的相互扎差以及并表處理需要更為嚴(yán)格的統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，才能確保其科學(xué)合理地進行。當(dāng)前金融產(chǎn)品統(tǒng)計還存在一些不全面與不完善的地方，對于一些不確定的金融產(chǎn)品以常規(guī)方法進行報數(shù)是不能完全確保其相關(guān)數(shù)據(jù)報送到統(tǒng)計系統(tǒng)的完整性的。金融產(chǎn)品的數(shù)據(jù)不能及時在正常報表中體現(xiàn)，這就加大了檢查監(jiān)測工作的難度，使得監(jiān)督漏報行為的可能性增大，而漏報數(shù)據(jù)對于高效的風(fēng)險控制與管理是極其不利的。同時，還應(yīng)確保統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)等與金融產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐是一致相符的，作為金融創(chuàng)新工具的金融產(chǎn)品，應(yīng)根據(jù)相關(guān)政策及金融市場的變化等而時刻保持創(chuàng)新，讓金融產(chǎn)品統(tǒng)計與金融產(chǎn)品創(chuàng)新保持一致，根據(jù)金融產(chǎn)品創(chuàng)新變化實時調(diào)整統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)與方法，為全面準(zhǔn)確地進行金融產(chǎn)品統(tǒng)計奠定基礎(chǔ)。

（三）加強對金融產(chǎn)品的監(jiān)管，搭建金融風(fēng)險“防火墻”

篇（11）

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-000-02

前言

世界經(jīng)濟的高速發(fā)展，使全球經(jīng)濟運行環(huán)境日新月異，只有不斷快速發(fā)展的金融工程及創(chuàng)新的金融工具，才能適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化的速度，因此金融參與者對金融工程及金融創(chuàng)新的關(guān)注度越來越高。對比與傳統(tǒng)金融學(xué)科，金融工程尚屬新興學(xué)科。但其在運籌學(xué)理論、數(shù)據(jù)分析技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合了現(xiàn)代化信息技術(shù)，能夠比傳統(tǒng)金融學(xué)科更有效地推動金融技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新，不斷涌現(xiàn)的新型金融產(chǎn)品能更好地適應(yīng)當(dāng)今的金融環(huán)境。因此在這樣的背景下，加快金融工程建設(shè)應(yīng)作為金融市場發(fā)展有序發(fā)展的重要手段，運用現(xiàn)代化的信息數(shù)據(jù)分析手段推動金融創(chuàng)新，以此來規(guī)避金融市場中的風(fēng)險、跟上經(jīng)濟環(huán)境變化的步伐、提升金融產(chǎn)品的收益率，最終實現(xiàn)我國金融市場快速、穩(wěn)定的發(fā)展。

一、金融工程概述

（一）金融工程概念

金融工程興起于二十世紀(jì)八十年代，與傳統(tǒng)的金融學(xué)不同，該項新興學(xué)科結(jié)合了工程學(xué)、信息技術(shù)分析等相關(guān)理論，更加注重于對于金融手段的創(chuàng)新、設(shè)計與開發(fā)，提高金融市場的效率。金融工程的概念也存在廣義和狹義之分，廣義的金融工程是指在金融技術(shù)開發(fā)過程中，結(jié)合各種工程化手段，并以此解決一些傳統(tǒng)金融工具無法解決的問題，主要包括新型金融產(chǎn)品設(shè)計、金融交易風(fēng)險規(guī)避、金融產(chǎn)品定價策略等[1]。狹義的金融工程則是利用先進的數(shù)學(xué)和現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段，對現(xiàn)有的金融產(chǎn)品進行拆分重組，開發(fā)出新的金融產(chǎn)品用以滿足不同客戶的個性化需求。

（二）金融工程的功能

1.推動金融市場的完善

全球金融市場參與者數(shù)量相當(dāng)龐大，不同的金融參與者對金融工具總有著各式各樣的個性化需求。然而傳統(tǒng)的金融工具由于其本身的局限性因素，無法有效地滿足參與者不斷變化的需求，因此限制了部分金融參與者無法完全融入到金融市場中來。這一情況將不斷加深金融工具的壟斷效應(yīng)，使整體金融市場的兩極分化越來越嚴(yán)重，最終將導(dǎo)致金融市場的無序化發(fā)展。而金融工程的發(fā)展，能夠不斷產(chǎn)生創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品，以此來滿足不同金融參與者的需求，進一步擴大金融市場的規(guī)模、降低金融市場整體的系統(tǒng)性風(fēng)險。如此金融市場就能在不斷完善中平穩(wěn)、快速地發(fā)展[2]。

2.降低金融成本

金融成本一直是金融市場發(fā)展中不可忽視的一個關(guān)鍵性因素，只有有效地降低金融成本，才能使更多參與者加入金融市場，并提升整體金融市場的收益率。金融工程以其對先進通訊技術(shù)的應(yīng)用，有效地節(jié)省了交易的時間和費用成本，如采用遠(yuǎn)程互聯(lián)網(wǎng)交易代替?zhèn)鹘y(tǒng)的金融交易手段，大大加快了資金的流通速率，使投資融資速度不斷加快，金融市場效率不斷提高;同時，金融工程所應(yīng)用的現(xiàn)代化數(shù)據(jù)分析手段，能夠根據(jù)瞬息萬變的金融市場進行自我調(diào)節(jié)。其自身的調(diào)節(jié)機制能夠有效地降低金融市場交易中的信息不對稱，減少因信息不對稱所帶來的金融成本的增加，使金融產(chǎn)品收益率進一步地提高。同時，也為中小投資者提供了更加公平的投資環(huán)境，提升了金融市場活躍度。

3.促進金融產(chǎn)品的流動性

金融參與者在選擇金融產(chǎn)品的過程中，往往不僅關(guān)注金融產(chǎn)品的收益率，同時也十分在意金融產(chǎn)品的流動性。不同金融參與者根據(jù)自身不同的資產(chǎn)配置，對金融產(chǎn)品的流動性也有各式各樣的需求，但是總體而言，在相同收益率的基礎(chǔ)上，參與者總是喜歡流動性較高的金融產(chǎn)品。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品往往無法兼顧金融產(chǎn)品的收益率和流動性。因此，只有通過對金融工程的不斷發(fā)展，才能不斷開發(fā)出新型的金融產(chǎn)品，滿足不同參與者對金融產(chǎn)品流動性需求。同時，此舉也能吸引更多閑置資金流入金融市場，提升金融市場整體流動性[3]。此外，金融工程的發(fā)展對于標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)有著不可或缺的作用，而標(biāo)準(zhǔn)化即意味著交易效率的不斷提高，產(chǎn)品、資金的流動性增強。以住房抵押貸款證券化為例，金融工程利用證券化將流動性較差的住房抵押貸款轉(zhuǎn)換成市場上流動的證券，這一金融創(chuàng)新極大地提升了金融市場整體流動性，促進了金融市場的活躍程度。

二、金融工程在金融創(chuàng)新中存在的主要問題

（一）金融市場中無序競爭現(xiàn)象明顯

受到我國傳統(tǒng)市場發(fā)展的影響，在我國金融市場發(fā)展過程中還存在著政府的過分干預(yù)以及相關(guān)的監(jiān)督管理體系不完善等現(xiàn)象。上述原因?qū)е挛覈慕鹑谑袌鲈谶\行過程中存在著顯著的無序競爭問題，因而在金融市場的發(fā)展中難以形成真正的均衡價格。同時由于我國金融市場中的現(xiàn)貨市場發(fā)展比較滯后，金融市場還未能對其提供比較完備的市場支持，因此就嚴(yán)重的阻礙了相關(guān)金融工具的衍生品的有效開發(fā)。在金融市場發(fā)展不完備和缺乏有效支持的條件下，金融衍生品缺乏良好的發(fā)展和創(chuàng)新空間，所以我國金融市場的發(fā)展過程中應(yīng)該著力加強法制化建設(shè)，完善我國金融市場中的監(jiān)管制度等。同時金融市場管理部門應(yīng)鼓勵和支持相關(guān)金融活動的創(chuàng)新，促進我國金融資產(chǎn)的運作與我國市場經(jīng)濟發(fā)展有機整合[4]。

（二）金融市場中存在理性套期保值者缺乏的問題

由于我國企業(yè)制度改革的實施，我國許多的企業(yè)中均存在著公司內(nèi)部法人的相關(guān)治理結(jié)構(gòu)不完善以及市場參與者的行為不規(guī)范等問題，這些問題導(dǎo)致了我國的金融市場中比較缺乏具有理性套期保值感念的參與者。上述原因?qū)е陆鹑诠こ痰倪\行與發(fā)展的市場基礎(chǔ)還比較薄弱，為此我國必須深入實施企業(yè)制度改革，在企業(yè)發(fā)展與改革中遵循企業(yè)制度的相關(guān)發(fā)展規(guī)律，結(jié)合企業(yè)實際發(fā)展需求，將傳統(tǒng)企業(yè)中的生產(chǎn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變成為企業(yè)自主經(jīng)營和自負(fù)盈虧的發(fā)展模式，讓企業(yè)真正的參與到市場競爭當(dāng)中，面對市場的挑戰(zhàn)，進而給予金融市場中套期保值與風(fēng)險控制等相關(guān)的金融活動更為充分的發(fā)展環(huán)境，促進金融工程作用的充分發(fā)揮。

（三）金融市場中高級金融管理人才缺乏

金融工程中對于參與人員的金融素質(zhì)以及金融實踐操作能力都有比較高的要求，而由于我國的金融市場發(fā)展比較晚，在金融人才的培養(yǎng)與儲備方面還比較滯后，極大的阻礙了我國金融工程的發(fā)展與創(chuàng)新。為了促進我國金融工程的發(fā)展，應(yīng)該更加重視金融人才的培養(yǎng)，在培養(yǎng)過程中將傳統(tǒng)封閉的教學(xué)模式轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放式教學(xué)，培養(yǎng)學(xué)生的分析能力，提升學(xué)生的創(chuàng)新意識。通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。

三、金融工程在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用

（一）金融工程中分解與重組的應(yīng)用

金融工程可以利用現(xiàn)有的金融產(chǎn)品，在其基礎(chǔ)上通過分解、重組，進而創(chuàng)造出新的風(fēng)險及收益關(guān)系。例如將國債當(dāng)中的息票從原本的本金當(dāng)中進行剝離，進而進行單獨的銷售，創(chuàng)造出了新的SRITPs，而又將SRITPs同掉期實施有機的融合，又能創(chuàng)造出新的SRITPSWAP[5]。又比如美林公司推出的“TIGR”的零息債券，有效地降低了投資者在投資中長期付息債權(quán)時，及時取得每期利息并再次進行投資時所產(chǎn)生的高昂交易成本。同時，也在一定程度上鎖定了投資利率，減少市場利率波動對投資者投資收益帶來的風(fēng)險。由此可見，金融市場通過金融工程中分解與重組的應(yīng)用進行金融創(chuàng)新，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品，降低金融產(chǎn)品風(fēng)險，保證金融產(chǎn)品收益率。

（二）金融工程中指數(shù)化與證券化的應(yīng)用

金融市場中的利率波動對金融產(chǎn)品的收益率往往會造成極大的影響，而傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品對這種波動往往缺乏相應(yīng)的抵御能力。金融工程則可以將傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品與股票指數(shù)相結(jié)合，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品。在金融市場利率變動時，通過指數(shù)化對沖抵御市場利率波動對金融產(chǎn)品的影響，保證金融產(chǎn)品的穩(wěn)定性，減低其風(fēng)險。另外，金融工程的證券化應(yīng)用，能將部分流動性較差的金融資產(chǎn)通過證券化進行流通，上文所提到的住房抵押貸款證券化即為最有代表性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。金融資產(chǎn)證券化極大地提升了金融市場整體流動性，促進了金融市場的活躍程度[6]。

（三）金融工程中保證金制度的應(yīng)用

傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品缺乏杠桿作用，無法有效擴充金融市場規(guī)模，而金融工程中的保證金制度卻恰恰彌補了這一點。合理的保證金制度充分第發(fā)揮了杠桿作用，極大程度上降低金融機構(gòu)實際的資金儲備率，促使更多資金能夠自由地在金融市場中流動，保證了金融市場的活躍性，有“四兩撥千斤”之效。同時，保證金的存在也對市場投機者的行為做出了相應(yīng)約束，降低了整體金融市場交易中所存在的交易風(fēng)險。保證金制度即體現(xiàn)了金融工程在金融創(chuàng)新中所發(fā)揮的杠桿效應(yīng)，同時也體現(xiàn)了其對降低交易風(fēng)險所產(chǎn)生的作用 [7]。

（四）金融工程中業(yè)務(wù)表外化的應(yīng)用

金融市場的不斷發(fā)展，往往會帶來各級監(jiān)管力度的不斷加強，金融機構(gòu)如何在保證自身盈利的基礎(chǔ)上，滿足監(jiān)管方的需求成為了急需解決的問題。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品不能很好滿足金融機構(gòu)調(diào)節(jié)自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，達(dá)到監(jiān)管要求的需求，此時就需要金融工程來開發(fā)新型的金融產(chǎn)品來滿足這一需求。例如期貨、互換、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約等金融工程創(chuàng)新出來的金融產(chǎn)品，不僅使得金融機構(gòu)的盈利性進一步增強，同時由于其作為表外業(yè)務(wù)的特殊性，有效地調(diào)節(jié)和改善了金融機構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，很好地滿足了金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管指標(biāo)要求。

四、我國金融工程的優(yōu)化發(fā)展策略

完善、成熟的金融市場環(huán)境是我國金融工程發(fā)展的先決條件，只有金融市場制度的完善，金融工程才能更加迅速地發(fā)展起來。由于歷史原因，我國金融市場發(fā)展起步較國際金融市場晚，但是也正因為如此，我國金融市場的發(fā)展過程中，可以不斷吸取國際金融市場發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合自身實際情況，走出一條具有中國特色的、符合國情的金融市場發(fā)展之路。同時，應(yīng)深化金融市場改革，改變政府金融監(jiān)管部門在整體金融市場中的角色，從控制者向監(jiān)管者轉(zhuǎn)變，降低控制職能的作用，轉(zhuǎn)而充分發(fā)揮監(jiān)管者的職能。建立健全金融監(jiān)管制度為基礎(chǔ)，創(chuàng)建一個良好、自由開放度較高的金融發(fā)展環(huán)境，鼓勵金融創(chuàng)新。再者，應(yīng)該加快現(xiàn)代企業(yè)改革，強化金融市場參與者理性化思維，創(chuàng)造出良好、有序的競爭環(huán)境，保持企業(yè)活力。另外，借鑒國際金融機構(gòu)的發(fā)展模式，促進有中國特色的投資銀行的發(fā)展，充分發(fā)揮其在金融產(chǎn)品開發(fā)、創(chuàng)新過程中的主體作用，不斷加快金融工具的創(chuàng)新步伐，為金融市場提供更多元化的產(chǎn)品，滿足不同金融參與者的需求。最后，還要注重金融工程高端人才的培養(yǎng)，改變傳統(tǒng)教育模式，提升金融從業(yè)者的創(chuàng)新能力，通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。

五、結(jié)論

金融創(chuàng)新和金融工程存在密不可分的聯(lián)系，想要保證我國金融市場不斷快速穩(wěn)定發(fā)展，金融工程發(fā)展和金融創(chuàng)新的腳步一刻也不能停。為此，首先要營造一個良好、穩(wěn)定、自由開放的金融市場環(huán)境。對于當(dāng)下金融市場中存在的諸多限制、缺陷，應(yīng)該加快金融管理制度的建立健全，努力完善。在此過程中，可以借鑒國際金融市場發(fā)展的經(jīng)驗，取其精華去其糟粕，走出中國化的金融市場發(fā)展之路。另外，還應(yīng)從轉(zhuǎn)變政府監(jiān)管職能、深化企業(yè)改革及注重人才培養(yǎng)等方面，推動金融工程建設(shè)和金融創(chuàng)新的發(fā)展，以保證我國金融市場平穩(wěn)、快速、有效地發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]樸勛.金融工程與金融市場的關(guān)系研究[J].經(jīng)營管理者，2014，05（02）：53.

[2]李志斌，張維.《金融工程》本科教學(xué)的問題與思考[J].金融教學(xué)與研究，2014，06（02）：72-75.

[3]陳百慧.對金融工程與金融創(chuàng)新相關(guān)問題的初探[J].東方企業(yè)文化，2015，06（23）：305.

[4]趙曼.我國金融工程中的倫理問題探究[J].市場經(jīng)濟與價格，2016，09（04）：42-44+56.05（06）：118-119.