企業(yè)融資論文大全11篇

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篇（1）

中小企業(yè)自身問題首先，作為融資主體的中小企業(yè)，其內(nèi)部運(yùn)作存在著很多不理性、不道德、不透明行為。我國(guó)中小企業(yè)中的大多數(shù)都缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)則與發(fā)展方向，為追求一些眼前的利益制定出企業(yè)不合理的經(jīng)營(yíng)決策。同時(shí)，由于缺乏信用意識(shí)和理念，為了利益不惜生產(chǎn)假冒偽劣產(chǎn)品、對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行價(jià)格欺詐、拖欠貨款和稅款等，一系列的不道德行為造成了中小企業(yè)信用資源不足的現(xiàn)狀。另外，中小企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作透明度很低，部分中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，無(wú)權(quán)威機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)使銀行無(wú)法洞悉中小企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)和信用狀況，這增加了銀行的融資成本，也擴(kuò)大了中小企業(yè)的融資難度。其次，中小企業(yè)的抵押和擔(dān)保能力不足。銀行為了規(guī)避中小企業(yè)“不償還”的風(fēng)險(xiǎn)，確保自己的利益，會(huì)審查和控制中小企業(yè)的抵押品價(jià)值，而相當(dāng)一部分中小企業(yè)有形資產(chǎn)規(guī)模較小，因此，加大了中小企業(yè)抵押貸款的難度。同時(shí)，很多中小企業(yè)無(wú)法承受抵押和擔(dān)保的高費(fèi)用，長(zhǎng)時(shí)耗，多程序等問題。

2淮南市小額貸款公司對(duì)中小企業(yè)融資的作用

2.1淮南市小額貸款公司的發(fā)展現(xiàn)狀

自2008年10月小額貸款公司試點(diǎn)開始以來(lái)，至今淮南市有小額貸款公司18家、注冊(cè)資本5.7億元。今年1-8份累計(jì)投放貸款616筆、金額5.69億元，8月末貸款余額5.71億元，比年初增加0.55億元。由以上數(shù)據(jù)可知，該市小額貸款公司業(yè)績(jī)突出，其中，市區(qū)內(nèi)前十位貸款客戶主要集中在煤炭經(jīng)營(yíng)、建材和商貿(mào)領(lǐng)域，表明該市小額貸款公司信貸資金投放具有明顯的行業(yè)相關(guān)性。小額貸款公司貸款手續(xù)簡(jiǎn)便快捷，方式靈活多樣，以信用貸款和保證貸款為主。

2.2小額貸款公司對(duì)淮南市中小企業(yè)融資問題的作用

促進(jìn)中小企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展對(duì)建設(shè)幸?；茨暇哂兄匾饔?。然而融資難一直是中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，安徽省淮南市也不例外。2008年淮南市小額貸款公司的出現(xiàn)對(duì)于解決中小企業(yè)融資難問題發(fā)揮了一定的作用，使該市中小企業(yè)一直以來(lái)的融資難問題有了新的解決方向。有人說(shuō)，小額貸款公司是中小企業(yè)融資的橋梁；也有人說(shuō)，小額貸款公司是中小企業(yè)融資的及時(shí)雨；還有人說(shuō)，小額貸款公司工作成為破解融資難題、為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的一支新生力量。小額貸款公司解決的是一些短期、分散、小額的資金需求，更加符合中小企業(yè)融資特點(diǎn)，因此其對(duì)中小企業(yè)的資金支持具有不可替代的影響。近幾年來(lái)，小額貸款公司在一系列政策的支持下，經(jīng)營(yíng)實(shí)力顯著增強(qiáng)，在緩解中小企業(yè)融資難方面，發(fā)揮了越來(lái)越明顯的作用。小額貸款公司具有數(shù)額小、周期短、審批快的顯著特點(diǎn)，貸款無(wú)需第三方機(jī)構(gòu)評(píng)估，貸款期限、還款方式靈活。這些優(yōu)勢(shì)有效的緩解了中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的融資難問題，成為銀行開展中小企業(yè)金融服務(wù)的有益補(bǔ)充。

3淮南市小額貸款公司在解決中小企業(yè)融資過(guò)程中存在的問題及相應(yīng)的決策

3.1小額貸款公司在中小企業(yè)融資過(guò)程中面臨的主要問題

小額貸款公司的出現(xiàn)，解決了很多中小企業(yè)融資難的問題，在一定程度上改善了中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀。但和普通商業(yè)銀行一樣，小額貸款公司在解決中小企業(yè)融資問題的過(guò)程中也存在眾多的問題。小額貸款公司不明確的法律地位致使其不能順利的發(fā)展。迄今為止，小額貸款公司的發(fā)展只是依據(jù)地方政府、人民銀行和國(guó)家銀監(jiān)會(huì)制定的一些文件。因此，小額貸款公司很難有效保護(hù)自身利益。相關(guān)政策不完善、監(jiān)管不夠力度。各地出臺(tái)的政策，大部分是對(duì)小額貸款公司限制和監(jiān)管，鼓勵(lì)和扶持政策少，繁瑣的審批程序和過(guò)高的進(jìn)入壁壘等不利因素嚴(yán)重阻礙了該市小額貸款公司的發(fā)展。小額貸款公司的管理水平低，運(yùn)作不規(guī)范，治理機(jī)構(gòu)有待完善。首先，工作人員專業(yè)素質(zhì)參差不齊，工作技能專業(yè)性不夠，多數(shù)工作人員缺乏經(jīng)驗(yàn)且無(wú)崗前培訓(xùn)。其次，制度不完善，運(yùn)作不規(guī)范。小額貸款公司因?yàn)闆]有明確的法律地位，工作程序比較隨意，不遵循國(guó)家規(guī)定，時(shí)常發(fā)生違規(guī)操作。最后，預(yù)防和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力有待提升。作為金融機(jī)構(gòu)衍生物的小額貸款公司，也屬于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)。另外，利率的波動(dòng)也會(huì)影響小額貸款公司的運(yùn)作。

篇（2）

改革開放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷提高，中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增加農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力等方面發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。但是，最近幾年，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。尤其影響我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高。如對(duì)工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率不到30%的國(guó)有企業(yè)占用了70%以上的銀行貸款，但創(chuàng)造了70%的國(guó)民生產(chǎn)總值的非國(guó)有企業(yè)只獲得30%的銀行貸款。如果這種現(xiàn)象得不到充分改善，中小企業(yè)將難以持續(xù)快速發(fā)展，會(huì)直接影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

1中小企業(yè)融資難的原因分析

從以上融資的現(xiàn)狀分析可以看出“融資難”已經(jīng)嚴(yán)重制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展。究其根源，既有中小企業(yè)自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國(guó)家政策方面的原因。

1.1企業(yè)自身原因

（1）中小企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀念淡漠。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。加上中小企業(yè)信譽(yù)不高，信用觀念淡漠，導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業(yè)信息披露意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平低下，信息缺乏客觀和透明。此外，個(gè)別中小企業(yè)還惡意抽逃資金，拖欠帳款、空殼經(jīng)營(yíng)、懸空銀行債權(quán)，造成信貸資金流失，嚴(yán)重?fù)p害了中小企業(yè)的整體信用水平。

（2）中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會(huì)計(jì)信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱，為中小企業(yè)融資增加了難度。椐調(diào)查，我國(guó)中小企業(yè)50%以上財(cái)務(wù)制度不健全，許多中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者自身素質(zhì)較低，缺乏應(yīng)有的財(cái)務(wù)管理知識(shí)，對(duì)重大的財(cái)務(wù)決策全憑自己拍腦袋來(lái)決定，管理非?；靵y。同時(shí)，企業(yè)為了應(yīng)付監(jiān)督部門的檢查，還要準(zhǔn)備兩套帳，甚至多套帳，這樣，企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息資料，銀行也無(wú)法摸清企業(yè)的真實(shí)面目，增加銀行對(duì)企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

1.2銀行方面的原因

（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國(guó)有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外，國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆帳等不良貸款實(shí)行追究制，因此銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心?，F(xiàn)行的《證券法》對(duì)上市公司的嚴(yán)格要求，“主板市場(chǎng)”的上市公司主要是國(guó)有大型企業(yè)，針對(duì)家庭式企業(yè)，尤其是非國(guó)有科技企業(yè)的“二板市場(chǎng)”的缺失，基金組織及其其他形式的融資尚處于初建階段，使得中小企業(yè)直接融資的渠道很難實(shí)現(xiàn)。

（2）信息不對(duì)稱影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，它與資金的使用者（中小企業(yè)）之間的信息不對(duì)稱就帶來(lái)了矛盾和問題。通常，中小企業(yè)資金在經(jīng)營(yíng)管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢(shì)在合同簽訂的過(guò)程中或事后的資金使用過(guò)程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致管理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力。

（3）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，雖然我國(guó)已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權(quán)，自身問題還沒有解決，無(wú)法滿足中小企業(yè)貸款需要。一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開始，并未從國(guó)有企業(yè)的體制中解脫出來(lái)，經(jīng)營(yíng)管理水平不高，發(fā)展能力不足，從而減弱了對(duì)中小企業(yè)的金融支持。金融體制的改革是相對(duì)滯后的，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)延續(xù)下來(lái)的金融結(jié)構(gòu)不合理的問題仍然沒有徹底有效地解決，抑制了中小銀行、民營(yíng)銀行發(fā)展。

（4）中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票和債券融資渠道也不暢通。我國(guó)《公司法》規(guī)定申請(qǐng)股票上市的條件：股份有限公司注冊(cè)資本不得少于人民幣500萬(wàn)元，上市公司股東總額不少于人民幣3000萬(wàn)元，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上等等，這些硬性條件將中小企業(yè)拒之門外，阻礙著中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。我國(guó)《公司法》還規(guī)定有限責(zé)任公司發(fā)行債券其凈資產(chǎn)不得少于6000萬(wàn)元，股份有限公司凈資產(chǎn)不得少于3000萬(wàn)元，并且有實(shí)力雄厚的企業(yè)擔(dān)保，不允許企業(yè)私募發(fā)行，這一系列條件也限制中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券融資的空間。

1.3政府部門的原因

政府部門對(duì)中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的觀念，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家扶持政策一直實(shí)行向大企業(yè)傾斜，盡管這些年來(lái)國(guó)家政策有所改變，但并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。特別是國(guó)家現(xiàn)階段對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行大規(guī)模的優(yōu)惠政策，而對(duì)中小企業(yè)仍然不能享受這些優(yōu)惠政策。

在我國(guó)，中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策，但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往實(shí)際最終無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

2解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的途徑

由于融資難，涉及企業(yè)、銀行、政府三方，因此，解決中小企業(yè)融資難問題，需要三方的共同努力。

2.1規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì)

（1）要明晰企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，建立股份合作制。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，只有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，經(jīng)營(yíng)者才對(duì)自己的行為和企業(yè)未來(lái)的發(fā)展負(fù)責(zé)，企業(yè)的信用才有可能建立起來(lái)。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求和中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，大力推進(jìn)股份合作制，促進(jìn)中小企業(yè)的改革。通過(guò)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、股份制改造、租賃、拍賣等多種方式，加快放開搞活中小企業(yè)的改革步伐。在改革中鼓勵(lì)員工自愿入股，增強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的關(guān)切度，為企業(yè)的發(fā)展開辟新的融資渠道。

（2）規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)管理水平。根據(jù)國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度，不做假帳，建立完善的財(cái)務(wù)報(bào)表體系，提高企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的透明度和財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度。積極清償銀行的債務(wù)和應(yīng)付款項(xiàng)，建立企業(yè)的信用制度，提高企業(yè)的信任水平。

（3）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)的信用等級(jí)。通常情況下，A級(jí)以上信用級(jí)別的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)才能考慮其融資申請(qǐng)，因此企業(yè)要樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業(yè)還款的信譽(yù)程度，大力開拓產(chǎn)品市場(chǎng)。同時(shí)還要建立一整套信用等級(jí)評(píng)估制度和指標(biāo)，積極配合政府有關(guān)部門，盡快構(gòu)筑信用體系。

2.2金融機(jī)構(gòu)的自我完善

（1）金融部門應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，合理配置金融資本，不應(yīng)以所有制性質(zhì)去導(dǎo)向市場(chǎng)。在金融法規(guī)允許的范圍內(nèi)，充分利用利率的杠桿作用，對(duì)市場(chǎng)的金融貸款進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)。如根據(jù)中小企業(yè)要求信貸時(shí)間短，數(shù)額小，頻率高的特點(diǎn)，就可以適當(dāng)提高利率，從而攤低自己的信貸成本，使中小企業(yè)也免去了不必要的奔波和民間高利貸的拆借。另外，商業(yè)銀行應(yīng)開發(fā)更多更新的金融服務(wù)項(xiàng)目，提高為中小企業(yè)的信貸服務(wù)效率，為中小企業(yè)提供相關(guān)的信息咨詢服務(wù)，幫助中小企業(yè)健康財(cái)務(wù)管理制度。

（2）多種融資方式共同發(fā)展。繼續(xù)擴(kuò)大我國(guó)股票市場(chǎng)的規(guī)模，盡快設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，規(guī)范直接的企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，在促進(jìn)國(guó)有大企業(yè)上市的同時(shí)，允許符合上市條件的中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。同時(shí)還要解決上市公司股份中尚不能上市流通的國(guó)有股、法人股的流通問題，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的全流通，盡快推進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建設(shè)。創(chuàng)業(yè)板主要要看企業(yè)發(fā)展的潛力，這樣為中小企業(yè)盡早進(jìn)入國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造條件。

（3）積極培育和發(fā)展債券融資市場(chǎng)，大力發(fā)展我國(guó)投資基金市場(chǎng)，促進(jìn)中小企業(yè)科研開發(fā)的創(chuàng)新能力。為了支持中小企業(yè)發(fā)展應(yīng)理順債券發(fā)行審核體制，逐步放松規(guī)模的限制，擴(kuò)大發(fā)行額度完善債券擔(dān)保的信用評(píng)級(jí)制度，支持經(jīng)營(yíng)效益好、償還能力強(qiáng)的中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券融資。此外還應(yīng)大力發(fā)行包括可轉(zhuǎn)換債券在內(nèi)的各類企業(yè)債券，積極探索資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)抵押貸款證券化等方式。大力推進(jìn)以開放式基金為主的證券投資基金的發(fā)展，豐富基金品種，引導(dǎo)儲(chǔ)蓄流向投資。同時(shí)還要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金。

（4）建立健全為中小企業(yè)服務(wù)的銀行體系，專門為中小企業(yè)服務(wù)。大力發(fā)展為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)，加快中小金融機(jī)構(gòu)的建立。中小金融機(jī)構(gòu)一般了解地方基層，能夠利用當(dāng)?shù)氐男畔⒘私獗镜刂行∑髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，這樣中小金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供金融支持時(shí)，具有信息和交易成本低的優(yōu)勢(shì)。中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的共同發(fā)展兩者能夠相互促進(jìn)、相輔相成。

2.3政府應(yīng)采取有效措施，加大對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度。

（1）政府部門為解決中小企業(yè)融資難的問題采取一系列政策措施，中國(guó)人民銀行1998年5月6日下發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)金融服務(wù)、支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求各商業(yè)銀行設(shè)立中小企業(yè)信貸部，積極為中小企業(yè)提供貸款服務(wù)；1998年6月20日頒發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步改善對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的意見》，提出了支持中小企業(yè)發(fā)展的8條措施；1998年10月19日下發(fā)了《關(guān)于擴(kuò)大對(duì)小企業(yè)貸款利率浮動(dòng)幅度的通知》，決定擴(kuò)大對(duì)小企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度；1999年11月17日，頒發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》，提出了進(jìn)一步強(qiáng)化和完善小企業(yè)金融服務(wù)的10條措施；國(guó)家也成立了中小企業(yè)司，2003年《中小企業(yè)促進(jìn)法》通過(guò)并實(shí)施，它標(biāo)志著我國(guó)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展正式走上規(guī)范化和法制化軌道。以上舉措對(duì)幫助我國(guó)中小企業(yè)獲得資金來(lái)源，扶持中小企業(yè)起著積極的效果。

（2）完善我國(guó)對(duì)中小企業(yè)資金的扶持政策。政府部門主要以稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款援助等方式給予資金上的支持。稅收優(yōu)惠是國(guó)家通過(guò)降低稅率、稅收減免、提高固定資產(chǎn)折舊等優(yōu)惠條件，以減輕中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)；而財(cái)政補(bǔ)貼是政府通過(guò)鼓勵(lì)中小企業(yè)吸納就業(yè)、促進(jìn)中小企業(yè)科技進(jìn)步和鼓勵(lì)中小企業(yè)出口等方式給予的財(cái)政援助；政府幫助中小企業(yè)獲得貸款的方式有貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等等。

總之，要真正有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，需要經(jīng)過(guò)政府、企業(yè)、銀行三方的共同努力，創(chuàng)建一個(gè)融資渠道多樣化、社會(huì)信用完善的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)寬松的融資環(huán)境。

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篇（3）

中小企業(yè)在縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步中占有重要的地位。目前我市縣域中小企業(yè)絕大多數(shù)是民營(yíng)企業(yè)或股份制企業(yè)，它們發(fā)展迅速，吸納就業(yè)多，市場(chǎng)拓展能力活，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推動(dòng)新農(nóng)村建設(shè)、深化社會(huì)生產(chǎn)專業(yè)化等等方面，發(fā)揮著不可或缺的積極作用，已成為縣域經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。目前中小企業(yè)在發(fā)展中還面臨不少困難和問題，比如政策環(huán)境不完善，創(chuàng)業(yè)門檻高，市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制不健全，社會(huì)化服務(wù)體系滯后，鼓勵(lì)支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策尚缺乏相應(yīng)有效的配套措施等等，而其中，融資難又是制約中小企業(yè)發(fā)展最突出的一個(gè)問題。

目前中小企業(yè)融資難，主要表現(xiàn)在:①金融市場(chǎng)不夠健全，針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)的融資方式單一，融資渠道狹窄；②中小企業(yè)因資信等級(jí)低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本相對(duì)較高，難以得到金融機(jī)構(gòu)的資金支持；③中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)滯后，特別是信用體系比較薄弱，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)化運(yùn)作程度較低；④金融服務(wù)中小企業(yè)的客觀效益相對(duì)較差，影響了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品的開拓，銀行的制度安排與中小企業(yè)的融資需求不相匹配；⑤相當(dāng)一些中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新不夠活躍，管理水平較低，信用意識(shí)較弱，企業(yè)制度建設(shè)滯后于企業(yè)發(fā)展速度，等等，都使中小企業(yè)面臨成長(zhǎng)的困惑。

造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有體制，又有服務(wù)不到位的問題；既有歷史原因，又有現(xiàn)實(shí)影響；既有外部環(huán)境不夠?qū)捤傻囊蛩兀钟兄行∑髽I(yè)自身發(fā)展中的問題。因此，解決中小企業(yè)融資難，必須多管齊下、加強(qiáng)引導(dǎo)，提升服務(wù)、綜合推進(jìn)。

一、深化改革，建立健全促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政金融體系

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用日益凸顯。與城市、大企業(yè)相比，中小企業(yè)在資金、信息、人才、技術(shù)、管理諸多方面處于劣勢(shì)。要通過(guò)深化金融體制改革，加快建立面向中小企業(yè)特別是縣域中小企業(yè)的金融扶持體系，積極支持國(guó)有商業(yè)銀行從行業(yè)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)控制、補(bǔ)償機(jī)制、信貸投向、網(wǎng)點(diǎn)布局等等方面，向縣域中小企業(yè)傾斜，切實(shí)幫助中小企業(yè)拓展融資渠道。經(jīng)過(guò)十余年的金融體制改革，我國(guó)已初步建立了多元化的現(xiàn)代金融體系，然而以四大國(guó)有商業(yè)銀行為核心的金融體系，其服務(wù)主要面向國(guó)有大企業(yè)，中小企業(yè)信貸僅為其“副業(yè)”。依托大銀行解決中小企業(yè)融資的模式在理論上意味著較高的融資費(fèi)用與成本，因而適用的中小企業(yè)極為有限。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，有必要?jiǎng)?chuàng)立專門的中小企業(yè)信貸銀行，專司為中小企業(yè)提供信貸服務(wù)之責(zé)。建立專門的中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，較為可能的途徑是在城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社等區(qū)域性銀行基礎(chǔ)上改制創(chuàng)建專門的中小企業(yè)銀行，充分發(fā)揮其“立足地方、服務(wù)地方、特色服務(wù)”的優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)提供信貸融資支持。目前城市商業(yè)銀行與信用社發(fā)展戰(zhàn)略與國(guó)有商業(yè)銀行趨同，市場(chǎng)定位模糊，極力與國(guó)有商業(yè)銀行爭(zhēng)奪大城市、大企業(yè)客戶。從其自身經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)細(xì)分的觀念來(lái)看，城市商業(yè)銀行與信用社應(yīng)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將中小企業(yè)作為主要目標(biāo)市場(chǎng)，考慮到中小企業(yè)貸款隱性成本高的特點(diǎn)，國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)，給予適當(dāng)補(bǔ)貼，調(diào)動(dòng)中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的積極性。同時(shí)，要通過(guò)改革公共財(cái)政體系，進(jìn)一步把扶持中小企業(yè)加快發(fā)展，作為公共財(cái)政建設(shè)的重要任務(wù)，建立健全包括資金、稅收、融資方面一系列扶持政策措施，加大對(duì)中小企業(yè)資金支持力度，緩解中小企業(yè)融資困難。

二、主動(dòng)作為，全面提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平

目前，中小企業(yè)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、產(chǎn)業(yè)選擇、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品質(zhì)量、法律保護(hù)、金融支持以及社會(huì)服務(wù)各個(gè)方面的要求越來(lái)越高，越來(lái)越迫切，這對(duì)服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展提出了更高要求。銀行作為目前我國(guó)中小企業(yè)外部融資的主要渠道，在當(dāng)前國(guó)有銀行的改革中需要重視中小企業(yè)的信貸融資。①國(guó)有商業(yè)銀行必須觀念創(chuàng)新。應(yīng)辯證地對(duì)待大、中、小企業(yè)關(guān)系，真正做到貸款行為準(zhǔn)則以效益為中心，步出以企業(yè)規(guī)模、所有制形式作為貸款依據(jù)的誤區(qū)。對(duì)中小企業(yè)合理的資金需求應(yīng)一視同仁，逐步提高中小企業(yè)信貸支持比例。按照國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策確定中小企業(yè)貸款投向，適當(dāng)下放中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款審批權(quán)限，修訂企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，建立中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制，為中小企業(yè)營(yíng)造良好的貸款環(huán)境。②為中小企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。銀行對(duì)中小企業(yè)提供的從企業(yè)創(chuàng)辦、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、貸款回收全過(guò)程的金融服務(wù)，包括投資分析、項(xiàng)目選擇、融資擔(dān)保、財(cái)務(wù)管理、資金運(yùn)作、市場(chǎng)營(yíng)銷等內(nèi)容。全方位的一條龍服務(wù)，將極大地增強(qiáng)了客戶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，保證了貸款的回收，降低了信貸的風(fēng)險(xiǎn)。③主動(dòng)參與中小企業(yè)改制與重組。中小企業(yè)改制與重組是盤活沉淀在中小企業(yè)中的銀行債權(quán)的重要途徑。通過(guò)資產(chǎn)換置及變現(xiàn)，部分銀行貸款得以回收。要積極對(duì)照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，運(yùn)用金融產(chǎn)品支持中小企業(yè)轉(zhuǎn)變粗放式增長(zhǎng)方式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，促進(jìn)中小企業(yè)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。此外，銀行對(duì)中小企業(yè)改制的同時(shí)培育穩(wěn)定的中小企業(yè)客戶群，實(shí)現(xiàn)銀企“雙贏”。當(dāng)前，特別要主動(dòng)適應(yīng)國(guó)家發(fā)展規(guī)劃和宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向，下力氣引導(dǎo)中小企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，積極運(yùn)用金融手段，促進(jìn)中小企業(yè)引進(jìn)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，積累自己的技術(shù)力量和經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。要加強(qiáng)中小企業(yè)發(fā)展的政策研究和工作調(diào)研，切實(shí)更廣泛更深入地掌握中小企業(yè)的發(fā)展情況，并結(jié)合金融業(yè)務(wù)的拓展，在政策扶持、改善環(huán)境、破除壟斷、拓寬融資渠道等方面提出意見、主動(dòng)作為，為中小企業(yè)發(fā)展提供更多更好、更好有成效的金融服務(wù)。三、積極引導(dǎo)，大力推進(jìn)信用體系建設(shè)

中小企業(yè)信用缺失是導(dǎo)致其融資難問題而制約其發(fā)展的突出因素。所以，建立中小企業(yè)信用服務(wù)體系是緩解中小企業(yè)融資難、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的有效途徑。加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理工作，加快中小企業(yè)信用社會(huì)化服務(wù)體系建設(shè)，是進(jìn)一步改善和優(yōu)化中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境，切實(shí)解決中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中遇到的困難和問題的重要環(huán)節(jié)。一方面，要著眼于誠(chéng)信建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)誠(chéng)信文化、誠(chéng)信觀念的培養(yǎng)和引導(dǎo)，夯實(shí)推進(jìn)信用體系建設(shè)的思想基礎(chǔ)和工作基礎(chǔ)。同時(shí)，大力推進(jìn)中小企業(yè)的信用制度建設(shè)，健全和完善中小企業(yè)信用信息征集、信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系，促進(jìn)中小企業(yè)信用信息查詢和服務(wù)的社會(huì)化。當(dāng)前，特別要注意聯(lián)系縣鄉(xiāng)實(shí)際，扎實(shí)抓好創(chuàng)評(píng)“文明信用企業(yè)”、“文明信用農(nóng)戶”活動(dòng)的推廣，組織縣域金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)誠(chéng)信檔次、信用等級(jí)評(píng)定和欠貸情況及時(shí)掌握，發(fā)現(xiàn)先進(jìn)典型及時(shí)推廣，發(fā)揮典型的示范作用，促進(jìn)中小企業(yè)信用環(huán)境的改善。一方面，要著眼于營(yíng)造中小企業(yè)又好又快發(fā)展的社會(huì)環(huán)境，大力推進(jìn)中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建設(shè)，鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)特別是面向縣域、面向農(nóng)村的各種金融組織，更新經(jīng)營(yíng)理念，改革機(jī)制體制，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，大力推廣小額信貸、聯(lián)保貸款以及林地、資產(chǎn)擔(dān)保等多種模式，提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平，推動(dòng)信用擔(dān)保評(píng)估和行業(yè)自律制度建設(shè)，引導(dǎo)和規(guī)范社會(huì)中介組織特別是信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展。實(shí)踐證明，我市將樂等地采取“典當(dāng)、擔(dān)保、咨詢、評(píng)估、拍賣、投資”六位一體的新型擔(dān)保模式，在為中小企業(yè)提供多層次、全方位的融資服務(wù)方面，發(fā)揮了積極作用，值得進(jìn)一步借鑒推廣。

四、精心運(yùn)作，促進(jìn)更多中小企業(yè)上市融資

股市中小企業(yè)板設(shè)立以來(lái)，為中小企業(yè)專設(shè)了一個(gè)新的融資平臺(tái)，對(duì)中小企業(yè)的培育、規(guī)范、引導(dǎo)和示范作用日益顯現(xiàn)。我市不少中小企業(yè)具有一定科技含量和市場(chǎng)前景，特別是生物醫(yī)藥行業(yè)一些重點(diǎn)企業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)品，通過(guò)上市融資具有較大的潛力和空間。要采取切實(shí)措施，組織專門班子，對(duì)列入全市重點(diǎn)的中小企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)幫扶、分類指導(dǎo)，推進(jìn)中小企業(yè)制度創(chuàng)新，提高中小企業(yè)的整體效益和質(zhì)量，支持和力爭(zhēng)更多的中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)發(fā)展壯大。企業(yè)上市不僅能夠通過(guò)資本市場(chǎng)得到足夠的發(fā)展資金，更重要的是由于有現(xiàn)代資本市場(chǎng)一整套嚴(yán)格的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)保障措施，可以幫助中小企業(yè)迅速進(jìn)入規(guī)范化的管理和運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，從而大大提高新興企業(yè)的經(jīng)營(yíng)素質(zhì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

五、形成合力，營(yíng)造中小企業(yè)加快發(fā)展的良好環(huán)境

篇（4）

中小企業(yè)由于各種主觀和客觀因素的制約，在發(fā)展中往往存在以下運(yùn)行特點(diǎn):第一，自身積累少，負(fù)債能力低，通過(guò)抵押擔(dān)保方式獲取資金的能力受限;第二，沒有建立現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，經(jīng)濟(jì)效益低下;第三，行業(yè)定位不具有發(fā)展?jié)摿?，目?biāo)短視，導(dǎo)致企業(yè)壽命短;第四，不重視自身信用建設(shè)，信用觀念非常淡薄?，F(xiàn)實(shí)中，商業(yè)銀行擔(dān)當(dāng)著中小企業(yè)的主要放貸主體。而對(duì)于商業(yè)銀行而言，安全性、流動(dòng)性和收益性是其經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)和基本原則。這樣，中小企業(yè)自身發(fā)展的“高風(fēng)險(xiǎn)”、“高違約率”、“高倒閉率”以及“低收益”、“低壽命”、“低保障”等運(yùn)行特點(diǎn)與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則之間形成鮮明的反差。這樣使得商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)惜貸，進(jìn)而導(dǎo)致中小企業(yè)融資難。進(jìn)一步講，中小企業(yè)運(yùn)行的高風(fēng)險(xiǎn)、低收益特征以及商業(yè)銀行運(yùn)行的安全性、收益性目標(biāo)都具有一定的客觀性和必然性，因而二者之間存在著天然的、本質(zhì)的對(duì)立和矛盾。這決定了單純地完善中小企業(yè)、商業(yè)銀行等自組織系統(tǒng)并不能從根本上改變中小企業(yè)融資難困境。

(二)中小企業(yè)資金需求大與融資渠道狹窄之間的矛盾

從單個(gè)中小企業(yè)來(lái)講，規(guī)模小，資金需求量也小;但是從整體來(lái)考察，中小企業(yè)數(shù)量多，加之自身積累少，因而整體的資金需求量必然很大。以山西為例，據(jù)中小企業(yè)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中小企業(yè)的資金缺口多達(dá)2000多億元。另一方面，滿足中小企業(yè)融資的選擇渠道卻很狹窄。債券、股票、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等直接融資渠道在中小企業(yè)融資中作用甚微。其原因是多方面的:第一，股票、債券等資本市場(chǎng)進(jìn)入門檻高;第二，直接服務(wù)于中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，由于發(fā)展滯后，規(guī)模較小，市場(chǎng)影響力和吸引力有限，使得絕大多數(shù)中小企業(yè)也很難通過(guò)二板市場(chǎng)獲得自身發(fā)展所需資金;第三，不少中小企業(yè)為股權(quán)封閉的家族式企業(yè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資等融資市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足。從理論上講，資本市場(chǎng)不是中小企業(yè)融資的主要市場(chǎng)，但不等于說(shuō)中小企業(yè)就不能在資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。但是由于主觀、客觀等多方面原因，制約了中小企業(yè)的直接融資渠道，這樣使得中小企業(yè)的融資難問題進(jìn)一步加劇。

(三)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向之間的矛盾

中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局不符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向和政府政策扶持傾向，也是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。一般來(lái)講，一個(gè)區(qū)域中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局，與該區(qū)域的資源稟賦和發(fā)展環(huán)境關(guān)聯(lián)較強(qiáng)。以山西為例，資源稟賦決定了山西省中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重型化的先天性特征，重型、粗級(jí)、單一的煤、焦、鐵、鋼等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的比重占到全省中小企業(yè)總量的七成，而這些“兩高一資”產(chǎn)業(yè)系國(guó)家及山西產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向明確指出的禁入或退出領(lǐng)域。另一方面，代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿彤a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)卻嚴(yán)重不足。金融機(jī)構(gòu)信貸投向重點(diǎn)顯然是那些符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品科技含量高、有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、符合未來(lái)發(fā)展方向的新型行業(yè)中的企業(yè)。這樣，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的山西省中小企業(yè)正好與金融機(jī)構(gòu)信貸投向重點(diǎn)相背離，在信貸資源有限的情況下，山西中小企業(yè)必然很難得到金融機(jī)構(gòu)的信貸支持。

(四)民間資本多與中小企業(yè)融資難之間的矛盾

資源富集的山西，經(jīng)過(guò)三十年的煤炭開發(fā)以及近年來(lái)的煤炭整合，沉淀了巨量的民間資本。2009年新一輪煤炭資源整合，山西資本外流拉開序幕。煤炭整合以安全生產(chǎn)為目標(biāo)，但在煤老板退出時(shí)，并沒有為這些資金設(shè)計(jì)適合的產(chǎn)業(yè)來(lái)承接。在產(chǎn)業(yè)兼并的同時(shí)，忽視了產(chǎn)權(quán)的組合、資本的整合，退出來(lái)的山西煤老板們，可選擇的行業(yè)很窄，巨量民間資本苦尋投資路徑，大多選擇他們熟悉的采掘業(yè)或煤炭延伸產(chǎn)業(yè)。而另一方面，具備新興發(fā)展?jié)摿Φ谋姸嘀行∑髽I(yè)卻苦無(wú)融資渠道，很多由于資金匱乏而陷入生存困難甚至倒閉困境。綜合以上分析，還可以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)融資難不僅是源于以上各種矛盾關(guān)系的存在，而且不同矛盾之間其實(shí)還存在著緊密的因果關(guān)系鏈，共同構(gòu)成一個(gè)正向反饋機(jī)制或正因果關(guān)系回路。這意味著，始于中小企業(yè)自身特點(diǎn)所決定的資金需求大、資金缺口大的狀態(tài)，會(huì)通過(guò)金融機(jī)制的缺陷、融資渠道不暢、民間資本投資選擇路徑狹窄等各變量的相互作用后，使得這種狀態(tài)得到加強(qiáng)，中小企業(yè)的資金缺口會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，直至最終陷入倒閉境地。

二、運(yùn)用系統(tǒng)觀思維解決中小企業(yè)融資難的總體思路和目標(biāo)

解決中小企業(yè)融資難問題是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，必須堅(jiān)持系統(tǒng)觀思維。立足社會(huì)復(fù)雜巨系統(tǒng)，透視中小企業(yè)，可以看出，中小企業(yè)僅是社會(huì)系統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中一個(gè)很微觀、很具體的主體之一。上有社會(huì)系統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、政治系統(tǒng)、文化系統(tǒng)及其各個(gè)子系統(tǒng)的直接或間接作用，下有行業(yè)定位、誠(chéng)信建設(shè)、融資與稅負(fù)等具體問題之間的相互影響。任何一部分都既是一個(gè)獨(dú)立的系統(tǒng)，同時(shí)又構(gòu)成其他系統(tǒng)的子系統(tǒng)，彼此之間相互聯(lián)系、相互作用(。從解決中小企業(yè)融資問題的內(nèi)容層次來(lái)看，不能僅僅局限于中小企業(yè)本身及其借貸行為，而要立足社會(huì)復(fù)雜巨系統(tǒng)，不僅要分析中小企業(yè)融資自組織系統(tǒng)內(nèi)部的構(gòu)成要素，更要考察中小企業(yè)融資與其外部環(huán)境，包括經(jīng)濟(jì)、政治、文化乃至整個(gè)社會(huì)系統(tǒng)及其構(gòu)成要素之間的相互作用。從解決中小企業(yè)融資問題的主體層次來(lái)看，不能僅僅依靠中小企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，而應(yīng)上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，以政府為主體，作為一項(xiàng)系統(tǒng)工程，從發(fā)展戰(zhàn)略、總體規(guī)劃、政策制定、環(huán)境建設(shè)等方面加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，這樣形成聯(lián)動(dòng)機(jī)制，協(xié)調(diào)推進(jìn)，從根本上解決中小企業(yè)融資難問題。從解決中小企業(yè)融資難問題的目標(biāo)定位來(lái)看，中小企業(yè)作為社會(huì)復(fù)雜巨系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)或一個(gè)要素，顯然解決中小企業(yè)融資難問題并不是我們的終極目標(biāo)，而只是一個(gè)突破口。在此基礎(chǔ)上，更為主要的是促進(jìn)中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提升，促進(jìn)整社會(huì)復(fù)雜巨系統(tǒng)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。

三、運(yùn)用系統(tǒng)觀思維解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策建議

系統(tǒng)觀思維強(qiáng)調(diào)整體地、全局地看問題，注重子系統(tǒng)之間的相互關(guān)聯(lián)、相互協(xié)調(diào)。運(yùn)用系統(tǒng)觀思維解決中小企業(yè)融資問題，不僅要研究中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等自組織系統(tǒng)內(nèi)部的完善，更應(yīng)關(guān)注相關(guān)主體之間的協(xié)調(diào)性?？梢哉f(shuō)，即使中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)自身已經(jīng)相當(dāng)完善，如果他們之間沒有相互的協(xié)調(diào)性，不存在共存關(guān)系，中小企業(yè)依然難以擺脫融資難困境。因?yàn)榘凑障到y(tǒng)論，任何系統(tǒng)都是開放的，只有對(duì)環(huán)境開放，同環(huán)境相互作用，同外部交換物質(zhì)、能量、信息，才能生存和發(fā)展。系統(tǒng)與環(huán)境之間是一種互塑共生關(guān)系。因此，中小企業(yè)一方面要不斷完善自身，如合理進(jìn)行行業(yè)定位、注重誠(chéng)信建設(shè)、更新經(jīng)營(yíng)理念等;另一方面要建立與相關(guān)主體，包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、政府、大型企業(yè)以及其他中小企業(yè)之間的相互協(xié)作關(guān)系，在與環(huán)境的協(xié)調(diào)中突破資金瓶頸制約，謀求更持續(xù)的生存和發(fā)展。

(一)建立中小企業(yè)與中小金融機(jī)構(gòu)之間的長(zhǎng)期關(guān)系型借貸

關(guān)系型借貸本質(zhì)上是中小企業(yè)和中小銀行雙方為減少和避免由于信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，克服金融交易中市場(chǎng)失效而共同構(gòu)建的一種制度安排。其基本前提是銀企之間必須保持長(zhǎng)期、密切且相對(duì)封閉的交易關(guān)系，即企業(yè)固定地與數(shù)量極少的(一至兩家)銀行打交道。它的維系有助于銀行收集關(guān)于企業(yè)發(fā)展前景和貸款償還概率等方面的信息，進(jìn)而為做出貸款決策提供便利。建立中小企業(yè)與中小金融機(jī)構(gòu)之間的長(zhǎng)期關(guān)系型借貸，首先需要組建與中小企業(yè)門當(dāng)戶對(duì)的中小金融機(jī)構(gòu)。一般來(lái)說(shuō)，中小銀行多屬于地方性金融機(jī)構(gòu)，組織結(jié)構(gòu)高度扁平化，管理層級(jí)相對(duì)較少，信息傳遞較為迅速，決策鏈相對(duì)短，因而中小銀行在對(duì)中小企業(yè)提供關(guān)系貸款方面具有大銀行不可比擬的信息成本優(yōu)勢(shì)，使得中小銀行更愿意為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，建立服務(wù)于中小企業(yè)的中小銀行的條件尚不具備。目前，可以考慮將地方性金融機(jī)構(gòu)，如山西晉商銀行，打造成為地方的政策性金融機(jī)構(gòu)，專門服務(wù)于中小企業(yè)，為其提供資金融通。這樣，一方面組建了中小企業(yè)的對(duì)口銀行，解決中小企業(yè)融資難、貸款難問題;另一方面可以解決地方性金融機(jī)構(gòu)由于規(guī)模和管理水平的限制，在同國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)中的劣勢(shì)地位，進(jìn)而促進(jìn)不同層次金融機(jī)構(gòu)之間在功能定位、服務(wù)對(duì)象等方面的分工與合作，使金融體系更加完備。

(二)建立中小企業(yè)與金融市場(chǎng)(創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng))之間的對(duì)口融資模式

解決中小企業(yè)融資難，必須拓寬融資渠道。當(dāng)前，加快我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建設(shè)是解決中小企業(yè)融資難題最現(xiàn)實(shí)、最可行和最具操作性的舉措。很多發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已發(fā)展成為中小企業(yè)獲得直接融資的重要舞臺(tái)。而且創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的準(zhǔn)入制度和運(yùn)行機(jī)制都是針對(duì)中小企業(yè)的特點(diǎn)而對(duì)口設(shè)計(jì)的，并通過(guò)不斷的金融創(chuàng)新，使中小企業(yè)的融資工具更加豐富，直接融資渠道越來(lái)越寬，如美國(guó)的NASDAQ、英國(guó)的AIM等。因此，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的定位將直接關(guān)系到其服務(wù)對(duì)象的范圍及未來(lái)的發(fā)展前景?；谥靼迨袌?chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的功能劃分，應(yīng)該將創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的服務(wù)對(duì)象和主要使命定位為具有發(fā)展前景和成長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)和高科技、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)。根據(jù)中小企業(yè)的運(yùn)行特點(diǎn)，從市場(chǎng)準(zhǔn)入、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、管理制度、退出機(jī)制等各方面量身定做，使創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)真正成為服務(wù)于中小企業(yè)的對(duì)口融資平臺(tái)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立和完善，不僅為中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)獲取直接融資提供了制度保證和服務(wù)平臺(tái)，而且可以吸引國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資資金，為風(fēng)險(xiǎn)投資資本進(jìn)入和退出市場(chǎng)奠定制度基礎(chǔ)和暢通的渠道。

(三)建立中小企業(yè)與大型企業(yè)之間的產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)盟關(guān)系

大量理論和實(shí)踐表明，中小企業(yè)與大型企業(yè)相比較，既存在規(guī)模、管理等方面的差異，也存在業(yè)務(wù)、功能等方面的互補(bǔ)。中小企業(yè)在技術(shù)變革、管理效率、產(chǎn)業(yè)變更、滿足需求偏好、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、降低信息成本等方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。因此，不同規(guī)模企業(yè)之間既存在彼此競(jìng)爭(zhēng)的必然，也有相互聯(lián)合的需要，而且對(duì)大多數(shù)產(chǎn)業(yè)來(lái)講，企業(yè)間開展專業(yè)化協(xié)作是更為有利的。中小企業(yè)作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的一個(gè)單元，與大企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈、物流鏈和資金鏈之間存在著緊密聯(lián)系。這樣可以通過(guò)分包經(jīng)營(yíng)、特許權(quán)經(jīng)營(yíng)、融資、剝離、培訓(xùn)和咨詢、技術(shù)和研究開發(fā)等方式，將產(chǎn)業(yè)鏈上的上中下游企業(yè)集為一體，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)之間的信用捆綁和業(yè)務(wù)捆綁，并以產(chǎn)業(yè)集群中核心企業(yè)的資金鏈為出發(fā)點(diǎn)，利用大企業(yè)、大集團(tuán)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的影響力、組織力，打造銀企合作的信用平臺(tái)，將資金有效注入處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴}。

(四)建立中小企業(yè)與中小企業(yè)之間的信用共同體融資關(guān)系

中小企業(yè)融資難很大程度上是源于中小企業(yè)信用度低同時(shí)又缺少抵押物。建立基于信用共同體的中小企業(yè)融資體系，可以將原來(lái)局限的“單一銀行與單一企業(yè)的融資關(guān)系”拓展到“單一銀行與一個(gè)由眾多中小企業(yè)或其他相關(guān)個(gè)體組成的共同體的融資關(guān)系”，從而有效解決中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特性與商業(yè)銀行的低風(fēng)險(xiǎn)偏好之間的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配問題?；谛庞霉餐w的中小企業(yè)融資關(guān)系，在我國(guó)實(shí)踐中已經(jīng)有一些嘗試，比較常用的有互助聯(lián)保、互助擔(dān)保兩種基本模式。互助聯(lián)保形式的共同體具有企業(yè)規(guī)模較小、團(tuán)體內(nèi)成員數(shù)量較少、無(wú)固定的組織形式、與銀行的談判能力較低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低、團(tuán)體運(yùn)作費(fèi)用低等特點(diǎn)，更加適合小型企業(yè)、微小型企業(yè)、聚集區(qū)的商戶或者農(nóng)戶等情況?；ブ鷵?dān)保形式的信用共同體具有企業(yè)資金實(shí)力較強(qiáng)、團(tuán)體內(nèi)成員較多、有固定的管理機(jī)構(gòu)、與銀行有較強(qiáng)的談判能力、可以獲得優(yōu)惠利率、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)、可通過(guò)有效的反擔(dān)保措施對(duì)違約成員施加懲罰、有一定的運(yùn)作費(fèi)用等特點(diǎn)，更加適合產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)?；谛庞霉餐w的中小企業(yè)融資模式中，共同體內(nèi)的各個(gè)成員之間自我選擇，形成一種相互之間的連帶責(zé)任和橫向監(jiān)督關(guān)系，這樣有利于降低成員選擇策略違約的概率，提高償還率，進(jìn)而緩解銀行面對(duì)中小企業(yè)時(shí)由于信息不充分而帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)和契約執(zhí)行難題，提高中小企業(yè)從銀行貸款的整體信用度。

篇（5）

【論文關(guān)鍵詞】中小企業(yè)融資制度安排和諧

中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，它產(chǎn)生60%GDP．實(shí)現(xiàn)70％人El就業(yè)，50％的財(cái)政收入在技術(shù)創(chuàng)新方面，中小企業(yè)創(chuàng)造65％專利發(fā)明，75％以上技術(shù)創(chuàng)新，以及80％以上的新產(chǎn)業(yè)開發(fā)。但與中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占重要地位相比，其所占銀行貸款總額的比例是相當(dāng)?shù)偷模冀K在5％上下徘徊，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中小企業(yè)自身發(fā)展的需要中小企業(yè)融資難的問題始終也沒有得到解決。

一、解決中小企業(yè)融資難問題的意義

1．解決好中小企業(yè)融資難問題，有利于提高中小企業(yè)的投資積極性和經(jīng)營(yíng)積極性．促進(jìn)其健康營(yíng)運(yùn)，增強(qiáng)其自主創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和“走出去的發(fā)展戰(zhàn)略。

2．解決好中小企業(yè)融資難問題．能遏制地下金融和非正常金融進(jìn)一步泛濫，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

3．解決好中小企業(yè)融資難問題，將緩解社會(huì)就業(yè)壓力

4．解決好中小企業(yè)融資難問題有利于加快國(guó)有企業(yè)改革和國(guó)有資產(chǎn)重組。因?yàn)槿谫Y難問題不存在了．中小企業(yè)便于參與國(guó)有企業(yè)改革和資產(chǎn)重組．投資改制中的國(guó)有企業(yè)．便于中小企業(yè)為大型國(guó)有企業(yè)配套服務(wù)，也便于吸納國(guó)企改革過(guò)程中分流出來(lái)的職工就業(yè)等等。

5解決好中小企業(yè)融資難問題突破了中小企業(yè)發(fā)展瓶頸，有利于其持續(xù)快續(xù)健康發(fā)展群眾的生活水平和福利才能普遍改善提高建成和諧社會(huì)的目標(biāo)方能最終得以實(shí)現(xiàn)。

二、中小企業(yè)融資難的癥結(jié)：殘缺的不合理的融資制度安排

近段時(shí)間以來(lái)，有許多學(xué)者、研究機(jī)構(gòu)政府官員和金融實(shí)踐工作者從不同的角度層面分析了中小企業(yè)融資難的原因，給筆者以啟發(fā)。筆者認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)融資難的實(shí)質(zhì)在于現(xiàn)存的殘缺的不合理的融資制度安排。表現(xiàn)在：

1．政府方面

我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚處于發(fā)展的初期它緣起于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)．是經(jīng)過(guò)改革開放逐步過(guò)渡過(guò)來(lái)的。我國(guó)的市場(chǎng)從總體上說(shuō)，是一個(gè)自上而下形成的市場(chǎng)。市場(chǎng)的決定力量來(lái)自于政府行為。市場(chǎng)的供給和需求等參與者是相對(duì)被動(dòng)的政策接受者。因而我國(guó)的融資市場(chǎng)帶有濃厚的“政策市的特征．政府的職能和政策選擇對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展具有決定性的作用。長(zhǎng)期以來(lái)．我國(guó)政府只重視和扶持大型國(guó)有企業(yè)，選擇實(shí)施的是金融抑制政策．中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中受到所有制歧視和規(guī)模歧視．融資被邊緣化，是典型的弱勢(shì)群體。到目前為止，政府遠(yuǎn)未形成出善的可執(zhí)行性好的針對(duì)中小企業(yè)融資的基礎(chǔ)性制度安排，比如需要政府制定的金融政策，會(huì)計(jì)制度．審計(jì)制度，合同可執(zhí)行的法律框架司法制度，企業(yè)債務(wù)登記制度，征信體系制度等等。

2．融資渠道方面

總的說(shuō)來(lái)，我國(guó)的融資渠道結(jié)構(gòu)殘缺不全不合理，根本不能滿足中小企業(yè)發(fā)展的融資需求。

(1)商業(yè)銀行。四大國(guó)有商業(yè)銀行處于壟斷地位．除此而外有股份制銀行如民生銀行、浦發(fā)銀行深發(fā)展．還有城市商業(yè)銀行城市信用合作社等，這些銀行機(jī)構(gòu)一是布局不合理．在縣以下的區(qū)域幾無(wú)網(wǎng)點(diǎn)．二是它們貸款目標(biāo)定位主要是大中型企業(yè)．尤其是國(guó)有企業(yè)中小企業(yè)向其貸款的普遍形式是不動(dòng)產(chǎn)抵押，所獲融資額極為有限。在現(xiàn)存的銀行體系中，奇缺專門為中小企業(yè)服務(wù)的真正市場(chǎng)化、地方化的中小銀行。最近有媒體報(bào)道．2005年末，商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄達(dá)到14萬(wàn)億元，人民幣存差(存款余額減去貸款余額的差額)與貸款余額之比攀升到47．28％，這表明商業(yè)銀行每吸收100元存款只有約53元發(fā)放了貸款進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，而有47元滯留在銀行間市場(chǎng)或者中央銀行?？梢娚虡I(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)惜貸”有多嚴(yán)重！難怪有些中小企業(yè)家發(fā)出貸款難，難于上青天的感嘆。

(2)資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。股票市場(chǎng)融資條件高，一般中小企業(yè)不滿足直接進(jìn)入股市融資的要求，即使進(jìn)入中小企業(yè)板塊的也少的可憐股票市場(chǎng)層次單一，沒有中小企業(yè)融資的制度安排。債券市場(chǎng)比股票市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)、還不完善，目前中小企業(yè)根本不要指望通過(guò)發(fā)行債券融資。

(3)風(fēng)險(xiǎn)資本缺乏。中小企業(yè)在種子期．初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期急需要天使資本，風(fēng)險(xiǎn)資本的支持但遺憾的是支持中小企業(yè)發(fā)展的各種風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)不成氣候。

(4)民間融資。政府為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，多年來(lái)一直對(duì)民間金融進(jìn)行取締和嚴(yán)厲打擊，民間金融只能帶著“非法”的帽子，艱難地在夾縫中生存。事實(shí)上中小企業(yè)有一部分融資就來(lái)自于民間資金民間金融有待合法化。

3，信用中介方面

沒有完善的中小企業(yè)信用中介體系．信用不發(fā)達(dá)，沒有相應(yīng)的信用制度安排，以提高擔(dān)保放大倍數(shù)，擴(kuò)充融資擔(dān)保額度。

4．中小企業(yè)自身方面

中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明公司治理欠規(guī)范、內(nèi)部管理混亂、信息不透明等等也是造成其自身融資難的重要原因之一。

三、構(gòu)建和諧的融瓷制度安排是解決中小企業(yè)融資難的正確出路

中小企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)靈活、盈利能力非常強(qiáng)．其中有的邊際盈利能力可達(dá)甚至超過(guò)100％．中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的突出貢獻(xiàn)有目共睹．其重要性正日益得到政府及相關(guān)各方的重視。2006年是”十一五規(guī)劃開局之年．在開局之年就應(yīng)抓緊完善中小企業(yè)融資制度安排．盡快解決中小企業(yè)融資難的問題．促進(jìn)中小企業(yè)跨越式發(fā)展，順利實(shí)現(xiàn)十一五”規(guī)劃總目標(biāo)。構(gòu)建和諧的中小企業(yè)融資制度應(yīng)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行

1．我國(guó)加入WTO以來(lái)，隨著”引進(jìn)來(lái)和”走出去戰(zhàn)略向廣度和深度推進(jìn)，國(guó)內(nèi)會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越多的形形的投資融資機(jī)構(gòu)政府應(yīng)從維護(hù)國(guó)家利益和民族利益的原則出發(fā)．以市場(chǎng)化為理念來(lái)構(gòu)建金融制度。具體到中小企業(yè)融資制度安排來(lái)講，政府在制定、完善各項(xiàng)融資及其相關(guān)政策制度法律法規(guī)時(shí)．應(yīng)符臺(tái)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律取消行政干預(yù)體制歧視和規(guī)模歧視．利率市場(chǎng)化．在加強(qiáng)監(jiān)管的條件下，允許各種融資形式的合法存在政府只管建立一個(gè)市場(chǎng)化的融資制度平臺(tái)，只要市場(chǎng)不失靈，資金供求方的行為不違反市場(chǎng)規(guī)則，不損害國(guó)家利益．民族利益，政府就沒必要管。

2．打造一個(gè)全方位、多屢次覆蓋各種類型的處于不同生命周期階段的中小企業(yè)融資需求的融資渠道體系：

(1)動(dòng)用各方力量，加快建成一批布局合理的中小銀行、衛(wèi)星銀行，針對(duì)中小企業(yè)．衛(wèi)星企業(yè)開展融資服務(wù)，與現(xiàn)有各種商業(yè)銀行一道構(gòu)成一個(gè)完善的銀行體系。各種類型．各種體制各種規(guī)模的銀行基于各自的優(yōu)勢(shì)及其對(duì)收益、風(fēng)險(xiǎn)的駕馭能力自主地對(duì)企業(yè)客戶進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分．自主地確定目標(biāo)市場(chǎng)開展融資業(yè)務(wù)。各種銀行間基于市場(chǎng)化的原則完全可以展開充分競(jìng)爭(zhēng)，以促使銀行的優(yōu)勝劣汰，以保證整個(gè)銀行體系的管理能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力，競(jìng)爭(zhēng)能力持續(xù)提高

(2)完善證券市場(chǎng)。創(chuàng)新金融制度構(gòu)架多層次證券市場(chǎng)，為中小企業(yè)的成長(zhǎng)提供市場(chǎng)化的金融支持。股集市場(chǎng)：健全股權(quán)融資體系按上市門檻和交易成本的高低．形成主板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)．三板市場(chǎng)等等。債券市場(chǎng)：加快建設(shè)企業(yè)短期融資券市場(chǎng)企業(yè)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)以及區(qū)域債券市場(chǎng)，方便企業(yè)(包括中小企業(yè))根據(jù)自身信用等級(jí)高低發(fā)行不同級(jí)坎的債券直接融資。健全的證券體系不但可以減少企業(yè)對(duì)銀行貸款的依賴，降低銀行貸款在全社會(huì)的融資中的重要性而且可以分散目前整個(gè)金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)降低銀行發(fā)生危機(jī)的概率還會(huì)迫使銀行在貸款業(yè)務(wù)上更多的面對(duì)中小企業(yè)客戶。

（3)抓緊時(shí)機(jī)，逐步建立和完善開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)基金、信托投資公司，票券公司．財(cái)務(wù)公司保險(xiǎn)公司，租賃公司使中小企業(yè)在孵化．創(chuàng)辦期間就能得到資本金的支持

(4)發(fā)展、規(guī)范民間融資渠道。事實(shí)表明我國(guó)民間金融有廣闊的發(fā)展前景和旺盛的生命力為中小企業(yè)的發(fā)展、壯大做出了重要貢獻(xiàn)。建議國(guó)家盡快頒布《民間融資法》等相關(guān)法律法規(guī)，將民間融資納入法律規(guī)范和保護(hù)范圍．大力發(fā)展各種民間金融組織。

3形成科學(xué)有效的信息甄別機(jī)制，大大降低銀行與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱程度，降低融資的交易成本．．提高融資效率

(1)大力推進(jìn)信用體系建設(shè)．培育良好的信用環(huán)境：構(gòu)建完善的社會(huì)信用體系。一是大力發(fā)展社會(huì)信用服務(wù)中介機(jī)構(gòu)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)和信用監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)等組織體系，積極扶持獨(dú)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)．二是營(yíng)造誠(chéng)實(shí)守信的良好氛圍，采取多種形式宣傳誠(chéng)實(shí)守信的重要性．完善信用獎(jiǎng)懲制度；應(yīng)盡快建成健全中小企業(yè)信用體系．讓中小企業(yè)信用信息及時(shí)、準(zhǔn)確方便快捷、高效地交換．實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信用管理監(jiān)督社會(huì)化.

(2)建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，努力構(gòu)建融資擔(dān)保體系。我國(guó)應(yīng)該成立專門的中小企業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)．完善信用擔(dān)保的行業(yè)準(zhǔn)入、信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)控制和補(bǔ)償機(jī)制加強(qiáng)擔(dān)保業(yè)的權(quán)威與自律等相關(guān)制度建設(shè)，形成合理的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系．采用多種擔(dān)保形式，進(jìn)行擔(dān)保形式的創(chuàng)新比如信用保險(xiǎn)．動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保等等．為中小企業(yè)的融資服務(wù)。

篇（6）

[論文關(guān)鍵詞]中外企業(yè)；融資制度；融資方式

一、我國(guó)中小企業(yè)融資狀況分析

盡管我國(guó)理論界和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中沒有形成真正的融資制度概念，但從我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀基本可以歸納出我國(guó)中小企業(yè)融資制度的現(xiàn)狀：從政策目標(biāo)看，我國(guó)的中小企業(yè)融資制度的目標(biāo)主要是就業(yè)目標(biāo)，目的是穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新都在次要地位，并未充分重視；從融資體系看，銀行是我國(guó)中小企業(yè)融資的主要機(jī)構(gòu)，財(cái)政以被動(dòng)方式對(duì)國(guó)有中小企業(yè)資本金進(jìn)行補(bǔ)充(當(dāng)影響到中小企業(yè)生存)；從融資方式看，間接融資是我國(guó)中小企業(yè)融資的主要形式；從風(fēng)險(xiǎn)控制看，中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)沒有一個(gè)完善的釋放和控制體系。

二、國(guó)外中小企業(yè)融資制度分析

(一)美國(guó)中小企業(yè)融資體系的主要構(gòu)成

1．政策性金融機(jī)構(gòu)。美國(guó)中小企業(yè)管理局(SBA)是美國(guó)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行間接融資扶持的主要政策性金融機(jī)構(gòu)。

2．商業(yè)性的融資機(jī)構(gòu)。在美國(guó)，由于受到法律限制，地方商業(yè)銀行必須將融資額度的25％左右投向中小企業(yè)，除了商業(yè)銀行以外，互助基金也是中小企業(yè)的重要融資渠道，個(gè)人和中小企業(yè)投資入股形成的這種機(jī)構(gòu)，可以看作合作社，主要為成員提供貸款，儲(chǔ)蓄是貸款的先決條件。

3．風(fēng)險(xiǎn)投資公司。之所以將風(fēng)險(xiǎn)投資公司與政策性金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)分開，是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資公司的性質(zhì)介于政策性與商業(yè)性之間。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的特點(diǎn)是：勇于對(duì)新建企業(yè)投資，在首次公開招股的企業(yè)中，約有1／3是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資對(duì)象。

(二)日本中小企業(yè)融資體系的構(gòu)成

1．政策性的融資機(jī)構(gòu)。日本中小企業(yè)金融公庫(kù)、國(guó)民金融公庫(kù)、環(huán)境衛(wèi)生公庫(kù)、商工組合中央金庫(kù)以及中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)均為中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)，它們具有不同的分工。目的和宗旨都是為保證中小企業(yè)獲得充足資金。

2．商業(yè)性的融資機(jī)構(gòu)。在日本，從20世紀(jì)80—90年代開始，商業(yè)銀行逐漸向中小企業(yè)增加貸款發(fā)放，到20世紀(jì)90年代初，對(duì)中小企業(yè)融資額度占融資總額的65．8％，比20世紀(jì)8O年代增加了25個(gè)百分點(diǎn)，以后隨著泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，該比率略有下降。除了商業(yè)銀行體系，日本也有專門為中小企業(yè)服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，即互助銀行、信用金庫(kù)等，這些金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)是：地方性強(qiáng)；互助、合作性質(zhì)強(qiáng)。

(三)美國(guó)中小企業(yè)的主要融資方式

1．進(jìn)入金融市場(chǎng)進(jìn)行直接融資。與其它國(guó)家中小企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)比較，美國(guó)中小企業(yè)發(fā)行有價(jià)證券(公司債券、股票)的比例最高。美國(guó)中小企業(yè)長(zhǎng)期資金的供給主要來(lái)源于公司債券，短期資金則依賴于銀行信貸。這與美國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度不無(wú)關(guān)系。

美國(guó)的公司債券發(fā)行市場(chǎng)發(fā)展較早，規(guī)模較大，企業(yè)籌資的順序?yàn)楣緜?、股票、銀行貸款，債券發(fā)行的比例大大超過(guò)銀行融資。這是因?yàn)椋撼虡I(yè)銀行、公共事業(yè)外，企業(yè)發(fā)行債券的原則比較自由，在法律上對(duì)發(fā)行債券形成的負(fù)債總額不作限制；可發(fā)行債券種類多，中小企業(yè)能夠方便地發(fā)行資信評(píng)估低等級(jí)或無(wú)等級(jí)債券；企業(yè)與作為主承銷商的證券公司對(duì)發(fā)行總額、發(fā)行條件進(jìn)行協(xié)商，即可作出發(fā)行決定。

中小企業(yè)由于受企業(yè)形態(tài)、組織規(guī)模、股東人數(shù)、資本金規(guī)模等各種條件限制，其股票往往不能在證券交易所上市，但具有一定規(guī)模的中小企業(yè)仍可以在柜臺(tái)市場(chǎng)進(jìn)行交易。柜臺(tái)市場(chǎng)相對(duì)于組織嚴(yán)密的證券交易市場(chǎng)而言，通常被稱為非組織的市場(chǎng)。柜臺(tái)市場(chǎng)的主要經(jīng)濟(jì)功能有：非上市企業(yè)可以通過(guò)將其股份在柜臺(tái)市場(chǎng)上公開出售以獲得資本，增加資本金；為一些在證券交易所下市的企業(yè)提供一定期間的流動(dòng)性。

美國(guó)的中小企業(yè)股權(quán)融資主要通過(guò)柜臺(tái)市場(chǎng)。中小企業(yè)柜臺(tái)市場(chǎng)包括：通過(guò)計(jì)算機(jī)中心。把各證券公司用通信網(wǎng)絡(luò)相聯(lián)系的NASTAQ系統(tǒng)；柜臺(tái)交易市場(chǎng)主要由全美證券協(xié)會(huì)(NASD)管理。在該協(xié)會(huì)開發(fā)的NASrAQ系統(tǒng)上登記的企業(yè)，分為NMS和SMALLCAP。引入NASTAQ系統(tǒng)以前，主要由PINKSHEET傳播股價(jià)、成交量等信息，1972年引入NASTAQ系統(tǒng)之后，實(shí)現(xiàn)了買賣自動(dòng)化，大大提高了處理能力，市場(chǎng)規(guī)模也迅速擴(kuò)大，成交量?jī)H次于紐約證券交易所，居全美國(guó)第二位，并在美國(guó)、日本、新加坡等國(guó)實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)上掛牌交易。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)中小企業(yè)提供的融資，從本質(zhì)上是一種股權(quán)融資。但是，風(fēng)險(xiǎn)投資公司融資與一般上市融資存在區(qū)別：首先，風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常僅對(duì)創(chuàng)業(yè)或者發(fā)展期的中小企業(yè)提供融資，而上市融資的中小企業(yè)一般已經(jīng)進(jìn)入成長(zhǎng)期；其次，風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲取的股權(quán)通常比較集中，有改變中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的要求，會(huì)要求對(duì)中小企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，而上市后新增的股權(quán)一般比較分散，不會(huì)影響原管理層的實(shí)際控制權(quán)；最后，風(fēng)險(xiǎn)投資公司所獲取的股權(quán)一般暫時(shí)不會(huì)流通，待進(jìn)入柜臺(tái)市場(chǎng)或正式上市后才會(huì)流通。2．通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接融資。商業(yè)銀行體系仍然是美國(guó)中小企業(yè)的最重要資金來(lái)源之一。商業(yè)銀行主要為美國(guó)中小企業(yè)提供短期流動(dòng)資金。

(四)日本中小企業(yè)的主要融資方式

1．間接融資。日本中小企業(yè)是以銀行信貸為主要資金來(lái)源籌措長(zhǎng)短期資金的。日本的中小企業(yè)自有資本比率平均為l3％，只相當(dāng)于大企業(yè)的60％左右，而對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款依存度又比大企業(yè)高得多。

2．直接融資。日本中小企業(yè)的直接融資方式也有債券融資和股權(quán)融資兩種，不過(guò)，占主導(dǎo)地位的是債券融資。在日本，中小企業(yè)一般只具有發(fā)行私募債券的資格和能力，私募債券由于透明度低，不利于保護(hù)投資者利益，被認(rèn)為是不正規(guī)的債券。

柜臺(tái)市場(chǎng)在日本稱為店頭市場(chǎng)。1991年，日本也開始啟動(dòng)本國(guó)柜臺(tái)市場(chǎng)網(wǎng)上交易系統(tǒng)(JASTAQ)，但在市場(chǎng)規(guī)模、股票流通性方面都不如美國(guó)。美國(guó)和日本的柜臺(tái)市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的差異影響迥異，美國(guó)新經(jīng)濟(jì)可以說(shuō)是NASTAQ獨(dú)力支撐的。對(duì)高科技的發(fā)展起了至關(guān)重要的作用。日本柜臺(tái)市場(chǎng)與美國(guó)的區(qū)別在于：首先，管理機(jī)構(gòu)管理的側(cè)重點(diǎn)不同。美國(guó)注重資金分配的市場(chǎng)效率性，強(qiáng)調(diào)企業(yè)信息的公開性、規(guī)章制度的透明性和公正性，強(qiáng)調(diào)投資者自己負(fù)責(zé)的原則，從而以較低的管理成本管理市場(chǎng)。日本側(cè)重于行政指導(dǎo)，規(guī)范市場(chǎng)行為，嚴(yán)格控制進(jìn)入柜臺(tái)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)，以此達(dá)到保護(hù)投資者的目的。其次，它們登記基準(zhǔn)方面的實(shí)質(zhì)性不同。日本店頭市場(chǎng)的登記基準(zhǔn)形式上雖與美國(guó)NASTAQ中以小規(guī)模企業(yè)為對(duì)象的SMALLCAP相近，但其實(shí)質(zhì)基準(zhǔn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于形式標(biāo)準(zhǔn)。再次，企業(yè)進(jìn)入柜臺(tái)交易的目的不同。由于企業(yè)公開發(fā)行股份的第一目的在于籌措資金，而NASTAQ的各種費(fèi)用大大低于紐約證券市場(chǎng)，因此，美國(guó)有大量的已經(jīng)具備進(jìn)入紐約證券交易所資格的大企業(yè)仍然留在NASTAQ的NMS柜臺(tái)市場(chǎng)中。在日本，只有在東京、大阪證券交易所一部或二部上市的企業(yè)，才能得到公眾的信任。進(jìn)入一部或二部，通常必須從店頭市場(chǎng)開始。最后，投資者觀念不同。在美國(guó)，證券持有者主要是家庭經(jīng)濟(jì)和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，個(gè)人金融資產(chǎn)中50％以上是投向證券和非法人企業(yè)的，其中股票約占69．9％。這種敢于冒險(xiǎn)的投資態(tài)度，給柜臺(tái)市場(chǎng)帶來(lái)了活力。而在日本股市上，個(gè)人投資者所占股份只有23．5％，其余均為金融機(jī)構(gòu)、事業(yè)法人等掌握，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的柜臺(tái)市場(chǎng)，個(gè)人投資者很少。

日本以美國(guó)的中小企業(yè)投資法為藍(lán)本，于1963年制定了中小企業(yè)投資育成公司法。成立了三個(gè)由政府、地方公共團(tuán)體以及民間企業(yè)共同出資的中小企業(yè)投資育成公司。對(duì)于有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化，或有助于加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的中小企業(yè)，經(jīng)過(guò)認(rèn)定以后，該公司實(shí)行股份投資，給以經(jīng)營(yíng)、技術(shù)上的指導(dǎo)，并把企業(yè)一直扶持到能在證券市場(chǎng)上市籌資。日本的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的特點(diǎn)為：幾乎不參與創(chuàng)建企業(yè)的投資，對(duì)創(chuàng)建l0年以上的中小企業(yè)的投資約占2／3，對(duì)創(chuàng)建未滿5年的企業(yè)的投資僅占16％；參與企業(yè)投資的幾乎都是證券、金融機(jī)構(gòu)下屬的子公司型投資公司；融資比投資多；從投資領(lǐng)域看，非高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)占較大比率。由此可見，日本的風(fēng)險(xiǎn)投資公司盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，力求將失敗率控制在最低程度。

三、中外中小企業(yè)融資制度的比較

(一)融資體系的比較

從直接融資看，我國(guó)中小企業(yè)的債券市場(chǎng)和股權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)育不足，造成了中小企業(yè)融資過(guò)于依賴間接融資體系；從間接融資看，中小企業(yè)的政策性融資還未建立，直到1997年擔(dān)保機(jī)構(gòu)才剛剛發(fā)育，所以，商業(yè)銀行體系承擔(dān)了全部中小企業(yè)融資重任，這是不正常現(xiàn)象；從商業(yè)銀行體系的運(yùn)作看，四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行并不適應(yīng)中小企業(yè)融資的要求，因此，需要改革。

(二)融資方式的比較

到目前為止，我國(guó)股票市場(chǎng)的流通股總市值還不到GDP的20％，債券市場(chǎng)也受到嚴(yán)格的金融管制，中小企業(yè)難以通過(guò)直接融資渠道獲得資金。從間接融資看，中小企業(yè)主要通過(guò)抵押和擔(dān)保手段向商業(yè)銀行融資，并且，難以得到政策性的擔(dān)保支持，融資手段的單一，造成了中小企業(yè)的融資困難。

篇（7）

資金的籌集過(guò)程都是企業(yè)財(cái)務(wù)工作中的一項(xiàng)至關(guān)重要的內(nèi)容。融資活動(dòng)對(duì)企業(yè)的資本運(yùn)作與經(jīng)營(yíng)行為都有重要的影響。所以，企業(yè)在融資的過(guò)程中，通過(guò)對(duì)企業(yè)融資行為進(jìn)行科學(xué)合理的稅收籌劃，不但可以節(jié)約企業(yè)的融資成本，也可以減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，通過(guò)合理的稅收籌劃以節(jié)約企業(yè)的融資成本和減輕企業(yè)的稅負(fù)水平顯得十分重要。

一、企業(yè)融資的主要方式

不同的融資模式?jīng)Q定了企業(yè)不同的資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而也就決定了企業(yè)所面對(duì)的稅收方面的負(fù)擔(dān)，最終影響了企業(yè)整體價(jià)值的最大化的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)融資的主要方式有內(nèi)部融資、外部融資和融資租賃三種。

(一)內(nèi)部融資

內(nèi)部融資是指將企業(yè)的自有資金和在生產(chǎn)過(guò)程中的資金積累部分構(gòu)成企業(yè)的資金投入，具體的說(shuō)就是企業(yè)將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。內(nèi)源融資來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，無(wú)需花費(fèi)融資成本，也不需花費(fèi)融資費(fèi)用，不存在還本付息與分紅派息的問題，是最理想的融資方式。企業(yè)的建立初期首要依靠的是內(nèi)源融資，降低融資成本，使企業(yè)盈利水平不斷提高。內(nèi)源融資是最基本的融資方式，也是企業(yè)首選的融資方式。只有當(dāng)企業(yè)的內(nèi)源融資無(wú)法滿足企業(yè)的資金需要時(shí)，企業(yè)才會(huì)轉(zhuǎn)向外源融資。

(二)外部融資

企業(yè)的外部融資，包括直接融資和間接融資兩種分類。直接融資是指企業(yè)進(jìn)行的首次上市籌集資金，配股等股權(quán)融資活動(dòng)，所以也稱股權(quán)融資；間接融資是指企業(yè)資金來(lái)源于銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款等債權(quán)融資活動(dòng)，所以也稱債權(quán)融資。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單一的融資方式很難滿足企業(yè)的資金需求。不同的融資模式?jīng)Q定了企業(yè)的不同的資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，投資人與公司的關(guān)系不同，權(quán)利和利益分配不同，從而對(duì)公司的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

(三)融資租賃

融資租賃是現(xiàn)代企業(yè)融資的一種重要方式，企業(yè)在管理通過(guò)融資租賃獲得的資產(chǎn)時(shí)，視為自有資產(chǎn)，計(jì)提折舊。這樣企業(yè)不需要籌集大量資金可以使用資產(chǎn)，同時(shí)，計(jì)提的折舊又可以抵扣當(dāng)期利潤(rùn)，當(dāng)然可相應(yīng)減少企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。

(四)最佳資本結(jié)構(gòu)的形成

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的資金來(lái)源構(gòu)成以及其比例關(guān)系。企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)的選擇就是對(duì)權(quán)益資金和負(fù)債資金在整個(gè)資金的比重之中的權(quán)衡，以確定本企業(yè)的最佳結(jié)構(gòu)。企業(yè)通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)來(lái)確定運(yùn)用負(fù)債對(duì)普通股收益的影響額，確定是企業(yè)的加權(quán)平均成本最低，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化的資本結(jié)構(gòu)。融資決策是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的問題，也是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵問題之一。融資決策需要考慮眾多因素，稅收因素是其中之一。利用不同融資方式、融資條件對(duì)稅收的影響，精心設(shè)計(jì)企業(yè)融資項(xiàng)目，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)稅后利潤(rùn)或者股東收益最大化，是稅收籌劃的任務(wù)和目的。

以下是某公司三種融資方案的比較：(單位：萬(wàn)元)

由以上三種方案可以看出，在息稅前利潤(rùn)和貸款利率不變的條件下，隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，權(quán)益資本的收益率在不斷增加。通過(guò)比較不同資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)的權(quán)益資本收益率的不同，選擇所要采取的融資組合，實(shí)現(xiàn)股東收益最大化。我們可以選擇方案c作為該公司投資該項(xiàng)目的融資方案。

二、企業(yè)融資活動(dòng)中的稅收籌劃模式分析

融資活動(dòng)作為一項(xiàng)相對(duì)獨(dú)立的企業(yè)活動(dòng)，主要借助于因資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)產(chǎn)生的杠桿作用對(duì)經(jīng)營(yíng)收益產(chǎn)生影響。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的構(gòu)成關(guān)系。企業(yè)在融資過(guò)程中應(yīng)當(dāng)考慮以下幾個(gè)總是：融資活動(dòng)對(duì)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響；資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)對(duì)于稅收成本和企業(yè)利潤(rùn)的影響；融資方式的選擇在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和減輕稅負(fù)方面對(duì)于企業(yè)和所有者稅后利潤(rùn)最大化的影響。

(一)涉及到企業(yè)融資中的主要稅種

企業(yè)的融資渠道大致可以分為負(fù)債和資本金兩大類，這兩類融資方式的稅收待遇是不同的。根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，納稅人在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)期間，向金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出，按照實(shí)際發(fā)生數(shù)扣除；向非金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出，不高于按照金融機(jī)構(gòu)同類、同期貸款利率計(jì)算的數(shù)額以內(nèi)的部分，準(zhǔn)予扣除。因此，企業(yè)通過(guò)負(fù)債的方式融資，負(fù)債的成本——借款利息可以在稅前扣除，從而減輕了企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。稅法同時(shí)規(guī)定，企業(yè)通過(guò)增加資本金的方式進(jìn)行融資所支付的股息或者紅利是不能在稅前扣除的，因此，僅從節(jié)稅的角度來(lái)講，負(fù)債融資方式比權(quán)益融資方式更優(yōu)。

(二)企業(yè)融資活動(dòng)中的稅收籌劃模式

1．內(nèi)源融資。企業(yè)通過(guò)自我積累方式進(jìn)行籌資，所需時(shí)間較長(zhǎng)，無(wú)法滿足絕大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。另外，從稅收的角度來(lái)看，自我積累的資金也不存在利息抵扣所得額的總是，無(wú)法享受稅收優(yōu)惠。再加上資金的占用和使用融為一體，企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比較高。一般來(lái)講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)要重于向金融機(jī)構(gòu)借款所承受的稅收負(fù)擔(dān)，貸款融資所承受的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)間拆借所承受的稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)間借貸的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負(fù)擔(dān)。

2．債券融資。發(fā)行債券日漸成為大公司融資的主要方式。債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而發(fā)行的，用以記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券，由企業(yè)發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券或公司債券。債券發(fā)行融資對(duì)象廣、市場(chǎng)大，企業(yè)比較容易找到降低融資成本、提高整體收益的方法，另外，由于債券的持有者人數(shù)眾多，有利于企業(yè)利潤(rùn)的平均分擔(dān)，避免利潤(rùn)過(guò)于集中所滯來(lái)的較重稅收負(fù)擔(dān)。

3．銀行借款。向金融機(jī)構(gòu)借款也是企業(yè)較常使用的融資方式，由于借款利息可以在稅前扣除，因此，這一融資方式比企業(yè)自我積累資金的方式在稅收待遇上要優(yōu)越。企業(yè)的資金來(lái)源除權(quán)益資金外，主要就是負(fù)債。負(fù)債融資，一方面?zhèn)鶆?wù)利息可以抵減應(yīng)稅所得，減少應(yīng)納所得稅額；另一方面還可通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿作用增加權(quán)益資本收益率。假設(shè)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，債務(wù)利息不變，當(dāng)利潤(rùn)增加時(shí)，單位利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相對(duì)降低，從而使投資乾收益有更大幅度的提高，這種債務(wù)對(duì)投資收益的影響就是財(cái)務(wù)杠桿作用。僅從節(jié)稅角度考慮，企業(yè)負(fù)債比例越大，節(jié)稅效果越明顯。但由于負(fù)債比例升高會(huì)影響將來(lái)的融資成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，并不是負(fù)債比例越高越好。

4．股票融資。發(fā)行股票是上市公司融資的選擇方案之一。由于發(fā)行股票所支付的股息與紅利是在稅后利潤(rùn)中進(jìn)行的，因此，無(wú)法像債券利息或借款利息那樣享受稅前列支的待遇。但發(fā)行股票不需償還本金，沒有債務(wù)壓力，成功發(fā)行股票對(duì)于企業(yè)來(lái)講也是一次非常好的自我宣傳機(jī)會(huì)，往往會(huì)給企業(yè)帶來(lái)其他方面的諸多好處。

(四)企業(yè)融資活動(dòng)中稅收籌劃中的其它方面

1．長(zhǎng)期借款的還款方式籌劃。在長(zhǎng)期借款融資的稅收籌劃中，借款償還方式的不同也會(huì)導(dǎo)致不同的稅收待遇，從而同樣存在稅收籌劃的空間。比如某公司為了引進(jìn)一條先進(jìn)生產(chǎn)線，從銀行貸款l000萬(wàn)元，年利率為10％，年投資收益率為18％，五年內(nèi)全部還清本息。經(jīng)過(guò)稅收籌劃，該公司可選擇的方案主要有四種：(1)期末一次性還本付清；(2)每年償還等額的本金和利息；(3)每年償還等額的本金100萬(wàn)元及當(dāng)期利息；(4)每年支付等額利息100萬(wàn)元，并在第五年末一次性還本。

篇（8）

自1992年金杯汽車作為全國(guó)首家規(guī)范改制的企業(yè)上市以來(lái)，遼寧省先后有92家企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)行股票并上市，發(fā)行股票84支，累計(jì)融資突破1100億元。截止2007年末，遼寧省上市公司總市值6113億元，占全省GDP比重達(dá)56%。錦州萬(wàn)得包裝是我國(guó)第一家登陸英國(guó)AIM市場(chǎng)的企業(yè)，沈陽(yáng)峻煌生化是我省第一家在新加坡證券交易所主板掛牌上市的企業(yè)，沈陽(yáng)三生制藥成為我省第一家在美國(guó)納斯達(dá)克上市的民營(yíng)企業(yè)，這些海外上市的民營(yíng)企業(yè)為自身的發(fā)展解決了后續(xù)發(fā)展的資金問題。

一、中小企業(yè)融資面臨的問題

1.缺乏股權(quán)融資渠道

目前，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)基本沒有進(jìn)行股權(quán)融資的渠道，二板市場(chǎng)尚在擬議之中，滬深股市的門檻又設(shè)的很高，基本以內(nèi)部融資和銀行貸款為主。這篇論文

2.債務(wù)融資渠道單一

中小企業(yè)的后續(xù)發(fā)展過(guò)度依賴銀行信貸擴(kuò)張來(lái)實(shí)現(xiàn)投資增長(zhǎng)，然而作為商業(yè)銀行其必須要考慮銀行資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性和營(yíng)利性，而當(dāng)銀行在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力時(shí)，必將縮減信貸規(guī)模來(lái)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，從而影響到對(duì)企業(yè)的信貸投資，這也勢(shì)必影響到對(duì)中小企業(yè)的資金投放。再有，目前中小型金融機(jī)構(gòu)特別是非國(guó)有中小型金融機(jī)構(gòu)發(fā)育不足，而國(guó)有商業(yè)銀行把大量信貸資源投入到國(guó)有部門特別是國(guó)有大中型企業(yè)中，減少了中小企業(yè)可獲得的信貸資源。最后，中國(guó)貨幣市場(chǎng)發(fā)展還存在缺陷，發(fā)育程度不高，雖然票據(jù)市場(chǎng)建立很早，但是并沒有形成規(guī)模，甚至在1988年～1995年間票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)基本停止。加上中小企業(yè)本身的信用程度不高，通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)、承兌等貨幣工具進(jìn)行短期融資在目前情況下也具有難度。

3.信用擔(dān)保體系作用缺失

由于整個(gè)社會(huì)的信用度問題，導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)，特別是中小企業(yè)信用不足。私人產(chǎn)權(quán)缺乏保護(hù)，大量資源通過(guò)政府控制和分配，自然難以確保整個(gè)社會(huì)的信用程度。中小企業(yè)債務(wù)融資信用普遍不足，由于中小企業(yè)本身股本投資不足，信用擔(dān)保機(jī)制又嚴(yán)重缺乏，而銀行對(duì)信貸資金的抵押、擔(dān)保又要求嚴(yán)格，因此中小企業(yè)普遍面臨著債務(wù)融資信用不足的問題。目前，各級(jí)政府財(cái)政資金都不充裕，能夠拿出用做設(shè)立擔(dān)保基金的資金非常有限，同時(shí)政府主辦的擔(dān)?；鹗且环N政策性機(jī)構(gòu)，收益性和營(yíng)利性并非其首要目標(biāo)，這一限制使得企業(yè)或投資商不愿意拿出資金參與其中。資金來(lái)源不足是擔(dān)?；鹨?guī)模擴(kuò)大的一個(gè)重大約束，而規(guī)模太小的擔(dān)保基金又難以滿足廣大中小企業(yè)的信貸需求。純粹的商業(yè)性或民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于其對(duì)資金的安全性和營(yíng)利性的考慮，關(guān)注的對(duì)象不會(huì)是普通的中小企業(yè)。而且目前的擔(dān)保體系無(wú)法覆蓋縣及縣以下的90%以上的中小企業(yè)，而中小金融機(jī)構(gòu)缺乏，大型商業(yè)銀行自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)控制方式和手段的約束及他們對(duì)中小企業(yè)貸款的相對(duì)高成本，即使信用擔(dān)保問題得到解決，他們也會(huì)對(duì)中小企業(yè)的貸款有所顧及。

二、解決中小企業(yè)融資問題的途徑

1.逐步完善信用擔(dān)保體系的建設(shè)

現(xiàn)有信用擔(dān)保體系覆蓋范圍太小。從世界其他國(guó)家中小企業(yè)信用擔(dān)保體系實(shí)踐看，通過(guò)信用擔(dān)保解決的銀行貸款一般都不超過(guò)中小企業(yè)貸款總額的10%，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系最成功的日本也僅為8%。而四大商業(yè)行，他們?cè)诳紤]其經(jīng)營(yíng)成本的同時(shí)不會(huì)更多地傾向于向中小企業(yè)貸款。而擔(dān)?；鸱糯蟮谋稊?shù)又會(huì)給銀行帶來(lái)信貸風(fēng)險(xiǎn)，可能形成新的不良資產(chǎn)，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)必然要發(fā)生代償，如何有效控制擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、如何建立再擔(dān)保體系及信用擔(dān)保的補(bǔ)償機(jī)制都是關(guān)鍵要解決的問題。

2.發(fā)展中小型民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)

中小企業(yè)融資問題的解決還應(yīng)考慮發(fā)展能夠適應(yīng)中小企業(yè)成長(zhǎng)特性、融資特性的靈活的中小型非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)有10億左右人口生活在縣及縣以下地區(qū)，有2000多萬(wàn)家中小型企業(yè)在這一地域從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。然而，縣域內(nèi)的金融體系卻在總體上呈現(xiàn)收縮的態(tài)勢(shì)。四大商業(yè)銀行的逐步撤離、分支機(jī)構(gòu)的減少，貸款額度的下降，郵政儲(chǔ)蓄的只存不貸，農(nóng)村信用社又無(wú)法真正擔(dān)當(dāng)起支持縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍，因此發(fā)展中小型、地方性的非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)是有效解決這個(gè)問題的途徑。

3.發(fā)展分級(jí)資本市場(chǎng)

中小企業(yè)融資存在兩個(gè)過(guò)度，一是過(guò)度依賴債務(wù)融資，二是過(guò)度依賴銀行貸款，這兩點(diǎn)決定了未來(lái)中小企業(yè)不可能再將銀行作為唯一的融資渠道。因而，在中國(guó)發(fā)展分級(jí)資本市場(chǎng)是解決中小企業(yè)融資難的途徑之一。中國(guó)曾出現(xiàn)過(guò)地方性股權(quán)交易市場(chǎng)，其中絕大多數(shù)是由地方政府正式或非正式批準(zhǔn)設(shè)立，是國(guó)有企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)股份制改革的產(chǎn)物，它的出現(xiàn)為中小企業(yè)開辟了直接股權(quán)融資的渠道。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)展分級(jí)資本市場(chǎng)有其內(nèi)在的合理性。在我國(guó)曾經(jīng)出現(xiàn)的地方性股權(quán)交易市場(chǎng)“上市”交易的股票，幾乎都是中小企業(yè)的股票，即使在滬深市場(chǎng)急速擴(kuò)張之后，仍然如火如荼地發(fā)展著。這表明，不同“級(jí)別”的場(chǎng)內(nèi)交易，各有其適用范圍和服務(wù)功能，難以互相替代，卻可以互相補(bǔ)充。因此，發(fā)展分級(jí)資本市場(chǎng)將有助于解決中小企業(yè)融資難的問題。

4.加快創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出

篇（9）

政策性銀行業(yè)務(wù)涉及中小企業(yè)范圍小。到目前為止，浙江省的政策性金融機(jī)構(gòu)還沒有專門服務(wù)于中小企業(yè)的。而現(xiàn)有的政策性銀行能為中小企業(yè)提供服務(wù)的業(yè)務(wù)也不多，扶持力度相對(duì)不夠。例如，國(guó)家開發(fā)銀行提供的貸款對(duì)于中小企業(yè)的支持力度很小，絕大部分都集中在國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目上；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，更多的針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品方面的金融支持，服務(wù)范圍狹窄，即使能夠提供貸款，對(duì)中小企業(yè)的貸款力度也很?。哼M(jìn)出口銀行的業(yè)務(wù)主要是在一些進(jìn)出口、海外投資服務(wù)等，所涉及到一般都是大型企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)的作用并不大。如果，有專門針對(duì)中小企業(yè)的政策性銀行，可以為其提供保障，有利于拓寬中小企業(yè)融資渠道。

（二）浙江省金融機(jī)構(gòu)方面因素分析

1.直接融資渠道狹窄。浙江省中小企業(yè)基本上絕大多數(shù)都不能達(dá)到這一要求，特別是對(duì)于很多加工業(yè)企業(yè)而言。其次，股票市場(chǎng)融資要求企業(yè)明確的財(cái)務(wù)審核制度，財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)準(zhǔn)確，財(cái)務(wù)狀況清晰，而浙江省中小企業(yè)往往不具備這些要求。

2.金融機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理。中國(guó)當(dāng)前是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展期的特殊時(shí)期，金融市場(chǎng)不完善，銀行的進(jìn)入和退出機(jī)制尚不健全，所以很大程度上制約了中小型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。相比于更大的金融機(jī)構(gòu)，中小型金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)存在著更加緊密的關(guān)系，它更適合服務(wù)于中小企業(yè)。

3.銀行的經(jīng)營(yíng)制約中小企業(yè)融資。當(dāng)前信貸管理原則是基于大中型企業(yè)建立的初期，對(duì)于不同類型中小企業(yè)并沒有明確的劃分不同治理機(jī)制。中小企業(yè)對(duì)于資金需求的特點(diǎn)是“急、少、頻”，即資金需求急，需求量不大，而且貸款的期限較短。而銀行審核一筆貸款時(shí)間長(zhǎng)，審計(jì)程序、擔(dān)保程序復(fù)雜。商業(yè)銀行更傾向于與國(guó)有企業(yè)或者集體所有制企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)，這與銀行的經(jīng)營(yíng)理念是分不開的。

二、緩解浙江省中小企業(yè)融資困境的對(duì)策

（一）浙江省中小企業(yè)自身應(yīng)對(duì)策略

1.建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，提高企業(yè)自身的信用。企業(yè)要建立清晰的財(cái)務(wù)制度，財(cái)務(wù)報(bào)告要真實(shí)、準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，有利于金融機(jī)構(gòu)和政府部門能夠更好的了解企業(yè)狀況，提升企業(yè)信用等級(jí)，有利于企業(yè)貸款。在強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理的同時(shí)，中小企業(yè)也要加強(qiáng)信用文化建設(shè)，培養(yǎng)專業(yè)性人才，企業(yè)文化是企業(yè)發(fā)展的核心，樹立企業(yè)良好的信用形象，這樣銀行借款給企業(yè)才會(huì)比較有信心，推動(dòng)企業(yè)的生產(chǎn)力，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。

2.拓展融資渠道，關(guān)注融資租賃。浙江省中小企業(yè)主要通過(guò)利潤(rùn)留存、銀行貸款以及民間借貸的方式獲得企業(yè)運(yùn)營(yíng)或者項(xiàng)目投資所需要的資金。其實(shí)，企業(yè)應(yīng)該拓展其融資渠道，增加其融資成功的機(jī)會(huì)。為緩解中小企業(yè)融資中出現(xiàn)的困難，推進(jìn)中小企業(yè)成功轉(zhuǎn)型升級(jí)，浙江省中小企業(yè)不妨將融資租賃作為一個(gè)重要的融資方式，可以開展中小企業(yè)融資租賃試點(diǎn)工作。

（二）浙江省政府方面應(yīng)對(duì)策略

1.完善中小企業(yè)的相關(guān)法律。在貸款擔(dān)保實(shí)行、貨款管理及財(cái)政稅收等方面,浙江省應(yīng)出臺(tái)具有鮮明地域特色并符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的法律法規(guī)，具體規(guī)定的可行性有利于維護(hù)浙江省中小企業(yè)發(fā)展的合法權(quán)益。

2.籌建政策性中小企業(yè)信貸銀行。政策性中小企業(yè)信貸銀行是指用來(lái)扶持處于成長(zhǎng)階段的中小企業(yè)，主要是解決融資難問題。其資金來(lái)源可按照多樣化和市場(chǎng)化的方式進(jìn)行募集，銀行實(shí)行股份制，使股東擁有與優(yōu)先股股東相似的收益權(quán)，并采取貸款企業(yè)的所有權(quán)與貸款企業(yè)的收益權(quán)相分離的方式，如此一來(lái)，政策性銀行的所有權(quán)和有效的政策執(zhí)行就不會(huì)被影響。如果政策性中小企業(yè)信貸銀行可以按照這樣的模式發(fā)展，使資金來(lái)源與資金使用實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，可以改善政策性銀行金融債券發(fā)行困難的現(xiàn)狀，還會(huì)減輕財(cái)政方面的壓力。

3.完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。政府應(yīng)該加大對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的扶持力度?？梢杂烧雒娼⒁挥袀€(gè)權(quán)威性的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，或者也可以對(duì)現(xiàn)有的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行改造；建立中小企業(yè)信用平臺(tái)，利用政府本身所具優(yōu)勢(shì)，通過(guò)工商、稅務(wù)、海關(guān)等部門，搜集中小企業(yè)數(shù)據(jù)信息；加強(qiáng)中小企業(yè)本身的信用管理，可以出臺(tái)法律對(duì)中小企業(yè)的行為進(jìn)行約束，以及加強(qiáng)企業(yè)家個(gè)人的信用管理。

4.合理引導(dǎo)民間資本流動(dòng)。民間融資是浙江省中小企業(yè)的非常重要的融資渠道，所以對(duì)于民間資本流動(dòng)加強(qiáng)管理非常有必要。溫州市試點(diǎn)改革設(shè)立了全國(guó)第一家民間資本管理公司，以及進(jìn)行了一系列的金融改革，對(duì)資本的監(jiān)管和借貨利率的控制，使資本管理更加有效。

（三）浙江省金融機(jī)構(gòu)方面應(yīng)對(duì)策略

1.針對(duì)浙江省中小企業(yè)的特點(diǎn)建立相適應(yīng)管理體制。到目前為止，商業(yè)銀行的管理?xiàng)l例中沒有針對(duì)中小企業(yè)的特別規(guī)定，大部分的中小企業(yè)都不能符合商業(yè)銀行的貸款條件，浙江省是非常典型的中小企業(yè)大省，可以先在浙江省建立專門針對(duì)于中小企業(yè)管理體制的試驗(yàn)點(diǎn)，使其能夠在更短的時(shí)間能滿足融資需求，也可以完善商業(yè)銀行的管理制度，對(duì)雙方而言是雙贏的結(jié)果。

2.針對(duì)浙江省中小企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。鼓勵(lì)推廣動(dòng)產(chǎn)、存貨、應(yīng)收賬款質(zhì)押的金融信貸業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)開發(fā)專利權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)押。銀行可以要求中小企業(yè)對(duì)所要貸的款項(xiàng)提供保險(xiǎn)，這樣既有利于降低銀行貸款收回的風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)也可以通過(guò)較低的門檻、較低的成本獲得貸款。

篇（10）

中小企業(yè)在縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步中占有重要的地位。目前我市縣域中小企業(yè)絕大多數(shù)是民營(yíng)企業(yè)或股份制企業(yè)，它們發(fā)展迅速，吸納就業(yè)多，市場(chǎng)拓展能力活，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推動(dòng)新農(nóng)村建設(shè)、深化社會(huì)生產(chǎn)專業(yè)化等等方面，發(fā)揮著不可或缺的積極作用，已成為縣域經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。目前中小企業(yè)在發(fā)展中還面臨不少困難和問題，比如政策環(huán)境不完善，創(chuàng)業(yè)門檻高，市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制不健全，社會(huì)化服務(wù)體系滯后，鼓勵(lì)支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策尚缺乏相應(yīng)有效的配套措施等等，而其中，融資難又是制約中小企業(yè)發(fā)展最突出的一個(gè)問題。

目前中小企業(yè)融資難，主要表現(xiàn)在:①金融市場(chǎng)不夠健全，針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)的融資方式單一，融資渠道狹窄；②中小企業(yè)因資信等級(jí)低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本相對(duì)較高，難以得到金融機(jī)構(gòu)的資金支持；③中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)滯后，特別是信用體系比較薄弱，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)化運(yùn)作程度較低；④金融服務(wù)中小企業(yè)的客觀效益相對(duì)較差，影響了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品的開拓，銀行的制度安排與中小企業(yè)的融資需求不相匹配；⑤相當(dāng)一些中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新不夠活躍，管理水平較低，信用意識(shí)較弱，企業(yè)制度建設(shè)滯后于企業(yè)發(fā)展速度，等等，都使中小企業(yè)面臨成長(zhǎng)的困惑。

造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有體制，又有服務(wù)不到位的問題；既有歷史原因，又有現(xiàn)實(shí)影響；既有外部環(huán)境不夠?qū)捤傻囊蛩?，又有中小企業(yè)自身發(fā)展中的問題。因此，解決中小企業(yè)融資難，必須多管齊下、加強(qiáng)引導(dǎo)，提升服務(wù)、綜合推進(jìn)。

一、深化改革，建立健全促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政金融體系

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用日益凸顯。與城市、大企業(yè)相比，中小企業(yè)在資金、信息、人才、技術(shù)、管理諸多方面處于劣勢(shì)。要通過(guò)深化金融體制改革，加快建立面向中小企業(yè)特別是縣域中小企業(yè)的金融扶持體系，積極支持國(guó)有商業(yè)銀行從行業(yè)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)控制、補(bǔ)償機(jī)制、信貸投向、網(wǎng)點(diǎn)布局等等方面，向縣域中小企業(yè)傾斜，切實(shí)幫助中小企業(yè)拓展融資渠道。經(jīng)過(guò)十余年的金融體制改革，我國(guó)已初步建立了多元化的現(xiàn)代金融體系，然而以四大國(guó)有商業(yè)銀行為核心的金融體系，其服務(wù)主要面向國(guó)有大企業(yè)，中小企業(yè)信貸僅為其“副業(yè)”。依托大銀行解決中小企業(yè)融資的模式在理論上意味著較高的融資費(fèi)用與成本，因而適用的中小企業(yè)極為有限。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，有必要?jiǎng)?chuàng)立專門的中小企業(yè)信貸銀行，專司為中小企業(yè)提供信貸服務(wù)之責(zé)。建立專門的中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，較為可能的途徑是在城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社等區(qū)域性銀行基礎(chǔ)上改制創(chuàng)建專門的中小企業(yè)銀行，充分發(fā)揮其“立足地方、服務(wù)地方、特色服務(wù)”的優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)提供信貸融資支持。目前城市商業(yè)銀行與信用社發(fā)展戰(zhàn)略與國(guó)有商業(yè)銀行趨同，市場(chǎng)定位模糊，極力與國(guó)有商業(yè)銀行爭(zhēng)奪大城市、大企業(yè)客戶。從其自身經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)細(xì)分的觀念來(lái)看，城市商業(yè)銀行與信用社應(yīng)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將中小企業(yè)作為主要目標(biāo)市場(chǎng)，考慮到中小企業(yè)貸款隱性成本高的特點(diǎn)，國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)，給予適當(dāng)補(bǔ)貼，調(diào)動(dòng)中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的積極性。同時(shí)，要通過(guò)改革公共財(cái)政體系，進(jìn)一步把扶持中小企業(yè)加快發(fā)展，作為公共財(cái)政建設(shè)的重要任務(wù)，建立健全包括資金、稅收、融資方面一系列扶持政策措施，加大對(duì)中小企業(yè)資金支持力度，緩解中小企業(yè)融資困難。

二、主動(dòng)作為，全面提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平

目前，中小企業(yè)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、產(chǎn)業(yè)選擇、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品質(zhì)量、法律保護(hù)、金融支持以及社會(huì)服務(wù)各個(gè)方面的要求越來(lái)越高，越來(lái)越迫切，這對(duì)服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展提出了更高要求。銀行作為目前我國(guó)中小企業(yè)外部融資的主要渠道，在當(dāng)前國(guó)有銀行的改革中需要重視中小企業(yè)的信貸融資。①國(guó)有商業(yè)銀行必須觀念創(chuàng)新。應(yīng)辯證地對(duì)待大、中、小企業(yè)關(guān)系，真正做到貸款行為準(zhǔn)則以效益為中心，步出以企業(yè)規(guī)模、所有制形式作為貸款依據(jù)的誤區(qū)。對(duì)中小企業(yè)合理的資金需求應(yīng)一視同仁，逐步提高中小企業(yè)信貸支持比例。按照國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策確定中小企業(yè)貸款投向，適當(dāng)下放中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款審批權(quán)限，修訂企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，建立中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制，為中小企業(yè)營(yíng)造良好的貸款環(huán)境。②為中小企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。銀行對(duì)中小企業(yè)提供的從企業(yè)創(chuàng)辦、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、貸款回收全過(guò)程的金融服務(wù)，包括投資分析、項(xiàng)目選擇、融資擔(dān)保、財(cái)務(wù)管理、資金運(yùn)作、市場(chǎng)營(yíng)銷等內(nèi)容。全方位的一條龍服務(wù)，將極大地增強(qiáng)了客戶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，保證了貸款的回收，降低了信貸的風(fēng)險(xiǎn)。③主動(dòng)參與中小企業(yè)改制與重組。中小企業(yè)改制與重組是盤活沉淀在中小企業(yè)中的銀行債權(quán)的重要途徑。通過(guò)資產(chǎn)換置及變現(xiàn)，部分銀行貸款得以回收。要積極對(duì)照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，運(yùn)用金融產(chǎn)品支持中小企業(yè)轉(zhuǎn)變粗放式增長(zhǎng)方式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，促進(jìn)中小企業(yè)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。此外，銀行對(duì)中小企業(yè)改制的同時(shí)培育穩(wěn)定的中小企業(yè)客戶群，實(shí)現(xiàn)銀企“雙贏”。當(dāng)前，特別要主動(dòng)適應(yīng)國(guó)家發(fā)展規(guī)劃和宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向，下力氣引導(dǎo)中小企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，積極運(yùn)用金融手段，促進(jìn)中小企業(yè)引進(jìn)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，積累自己的技術(shù)力量和經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。要加強(qiáng)中小企業(yè)發(fā)展的政策研究和工作調(diào)研，切實(shí)更廣泛更深入地掌握中小企業(yè)的發(fā)展情況，并結(jié)合金融業(yè)務(wù)的拓展，在政策扶持、改善環(huán)境、破除壟斷、拓寬融資渠道等方面提出意見、主動(dòng)作為，為中小企業(yè)發(fā)展提供更多更好、更好有成效的金融服務(wù)。

三、積極引導(dǎo)，大力推進(jìn)信用體系建設(shè)

中小企業(yè)信用缺失是導(dǎo)致其融資難問題而制約其發(fā)展的突出因素。所以，建立中小企業(yè)信用服務(wù)體系是緩解中小企業(yè)融資難、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的有效途徑。加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理工作，加快中小企業(yè)信用社會(huì)化服務(wù)體系建設(shè)，是進(jìn)一步改善和優(yōu)化中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境，切實(shí)解決中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中遇到的困難和問題的重要環(huán)節(jié)。一方面，要著眼于誠(chéng)信建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)誠(chéng)信文化、誠(chéng)信觀念的培養(yǎng)和引導(dǎo)，夯實(shí)推進(jìn)信用體系建設(shè)的思想基礎(chǔ)和工作基礎(chǔ)。同時(shí)，大力推進(jìn)中小企業(yè)的信用制度建設(shè)，健全和完善中小企業(yè)信用信息征集、信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系，促進(jìn)中小企業(yè)信用信息查詢和服務(wù)的社會(huì)化。當(dāng)前，特別要注意聯(lián)系縣鄉(xiāng)實(shí)際，扎實(shí)抓好創(chuàng)評(píng)“文明信用企業(yè)”、“文明信用農(nóng)戶”活動(dòng)的推廣，組織縣域金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)誠(chéng)信檔次、信用等級(jí)評(píng)定和欠貸情況及時(shí)掌握，發(fā)現(xiàn)先進(jìn)典型及時(shí)推廣，發(fā)揮典型的示范作用，促進(jìn)中小企業(yè)信用環(huán)境的改善。一方面，要著眼于營(yíng)造中小企業(yè)又好又快發(fā)展的社會(huì)環(huán)境，大力推進(jìn)中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建設(shè)，鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)特別是面向縣域、面向農(nóng)村的各種金融組織，更新經(jīng)營(yíng)理念，改革機(jī)制體制，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，大力推廣小額信貸、聯(lián)保貸款以及林地、資產(chǎn)擔(dān)保等多種模式，提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平，推動(dòng)信用擔(dān)保評(píng)估和行業(yè)自律制度建設(shè)，引導(dǎo)和規(guī)范社會(huì)中介組織特別是信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展。實(shí)踐證明，我市將樂等地采取“典當(dāng)、擔(dān)保、咨詢、評(píng)估、拍賣、投資”六位一體的新型擔(dān)保模式，在為中小企業(yè)提供多層次、全方位的融資服務(wù)方面，發(fā)揮了積極作用，值得進(jìn)一步借鑒推廣。

四、精心運(yùn)作，促進(jìn)更多中小企業(yè)上市融資

篇（11）

中小企業(yè)及其民間融資的特點(diǎn)要求政府履行中小企業(yè)民間融資的監(jiān)管責(zé)任，民間借貸市場(chǎng)只有在合理監(jiān)管情況下才能得以規(guī)范、有序和完全運(yùn)行。1.中小企業(yè)的外部性要求政府給與扶持中小企業(yè)的存在和發(fā)展產(chǎn)生正的外部性。首先，中小企業(yè)吸納較大比率的勞動(dòng)力就業(yè)，緩解了政府的就業(yè)難題。目前GDP占全國(guó)58.5％的中小企業(yè)創(chuàng)造了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。其次，中小企業(yè)是新創(chuàng)企業(yè)的雛形，有望發(fā)展成大型企業(yè)。如果中小企業(yè)存活率低也就表明創(chuàng)業(yè)成功率低，這將大大降低全民創(chuàng)業(yè)的積極性。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造崗位是就業(yè)政策導(dǎo)向，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)帶動(dòng)勞動(dòng)力就業(yè)，產(chǎn)生了外部經(jīng)濟(jì)。新創(chuàng)企業(yè)的健康發(fā)展是創(chuàng)業(yè)者和政府的共同目標(biāo)。再次，科技型中小企業(yè)發(fā)展是產(chǎn)業(yè)演進(jìn)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的引擎?？萍紕?chuàng)業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)形成的根本，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)?？萍紕?chuàng)業(yè)和科技型中小企業(yè)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生外部性。承擔(dān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)管理職能的政府要享有中小企業(yè)溢出收益就必須扶持中小企業(yè)，保障中小企業(yè)健康發(fā)展。2.宏觀調(diào)控要求政府將非正規(guī)金融市場(chǎng)納入監(jiān)管和調(diào)控范圍貨幣政策的作用對(duì)象是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)沒有納入宏觀調(diào)控范圍。非正規(guī)金融市場(chǎng)的存在讓金融市場(chǎng)重新洗牌。非正規(guī)金融市場(chǎng)的高利率和風(fēng)險(xiǎn)特性影響存款人的儲(chǔ)蓄行為，經(jīng)濟(jì)理性的存款者會(huì)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好特性選擇非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。這樣，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄量和可放貸量減少，政府調(diào)控標(biāo)的規(guī)?？s減，宏觀調(diào)控效率降低，調(diào)控目標(biāo)將難以實(shí)現(xiàn)[4]。另一方面，產(chǎn)業(yè)政策效力也會(huì)削弱。一些不符合產(chǎn)業(yè)政策的低端產(chǎn)業(yè)由于民間融資的支持而難以打壓下去，而需要政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)卻得不到足夠的資金支持。民間金融的存在，削弱國(guó)家政策的實(shí)施效果。要達(dá)到宏觀調(diào)控目標(biāo)，政府需要將非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管范圍。3.非正規(guī)金融市場(chǎng)的無(wú)序和混亂要求政府加以規(guī)范由于非正規(guī)金融市場(chǎng)監(jiān)管缺失，一些黑惡勢(shì)力趁機(jī)渾水摸魚，擾亂金融市場(chǎng)秩序。如溫州高利貸與黑惡勢(shì)力勾結(jié)放貸，一旦借款者不能如期歸還借款，高利貸者將以暴力手段討債，這也是溫州老板跑路的原因之一。另外，由于政府監(jiān)管缺失和法律不完善，民間借款合同簽訂不規(guī)范，合同糾紛調(diào)解缺乏法律依據(jù)。政府在非正規(guī)金融市場(chǎng)沒有發(fā)揮“守門人”作用，導(dǎo)致民間金融市場(chǎng)無(wú)序和混亂，民間借貸亟需政府規(guī)范。4.民間金融市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)性要求政府加強(qiáng)監(jiān)管民間金融市場(chǎng)存在較高的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)誘因。第一，民間金融游離于國(guó)家金融監(jiān)管范圍之外，沒有國(guó)家強(qiáng)制力作為擔(dān)保，缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)失控。第二，民間融資不但要求借款企業(yè)承擔(dān)較高的利息成本，還提高了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第三，民間金融機(jī)構(gòu)自身規(guī)模小，抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力差，發(fā)生破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)較大，容易給存款人帶來(lái)儲(chǔ)蓄風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論就借款人還是存款人而言，民間金融市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)性都要求政府加強(qiáng)金融監(jiān)管。

中小企業(yè)民間融資監(jiān)管的可行路徑