財(cái)務(wù)因素分析大全11篇

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篇（1）

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專(zhuān)門(mén)分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)活動(dòng)。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，我們可以正確評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果，全面反映企業(yè)現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r和趨勢(shì)。如何有效地保證財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量，是每一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析者都要關(guān)心的問(wèn)題。本文試就影響財(cái)務(wù)報(bào)表分析的若干因素作一論述。

一、分析主體

要做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，分析主體必須具備良好的業(yè)務(wù)素質(zhì)和心理素質(zhì)。如果分析主體缺乏財(cái)務(wù)分析的理論知識(shí)或沒(méi)有很好地掌握財(cái)務(wù)分析方法，或不具備從事財(cái)務(wù)活動(dòng)應(yīng)有的心理素質(zhì)，就很可能做出錯(cuò)誤的分析和判斷。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體應(yīng)具備以下幾方面的條件：

1.較高的理論水平

分析主體應(yīng)熟悉會(huì)計(jì)理論知識(shí)，不斷學(xué)習(xí)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，掌握財(cái)務(wù)分析理論與方法。只有這樣，分析主體才能在財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作中做出正確合理的專(zhuān)業(yè)判斷，才能勝任財(cái)務(wù)報(bào)表分析這項(xiàng)高技術(shù)含量的工作。

2.較強(qiáng)的實(shí)踐能力

財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作具有極強(qiáng)的實(shí)踐性，需要分析主體豐富的實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)和適應(yīng)錯(cuò)綜復(fù)雜的財(cái)務(wù)環(huán)境的能力。這需要分析主體在大量的財(cái)務(wù)實(shí)踐中逐步培養(yǎng)。

3.較強(qiáng)的職業(yè)判斷力

財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作具有一定的主觀性。合理的判斷能有效地解釋問(wèn)題的本質(zhì)，得到有用的信息，有利于正確地做出決策。而錯(cuò)誤的判斷會(huì)導(dǎo)致信息失真，誤導(dǎo)決策，甚至造成重大經(jīng)濟(jì)損失。

4.客觀中立的立場(chǎng)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體多種多樣，大多是企業(yè)利益關(guān)系人。分析主體與企業(yè)之間具有形形的利益關(guān)系。在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析之前，他們往往已經(jīng)對(duì)企業(yè)有了一定的評(píng)價(jià)。這種評(píng)價(jià)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析過(guò)程中往往起著心理暗示的引導(dǎo)作用，這將使財(cái)務(wù)報(bào)表分析有失公正和客觀，容易造成報(bào)表分析的片面性，最終導(dǎo)致錯(cuò)誤的分析判斷。因此，分析主體必須在財(cái)務(wù)報(bào)表分析過(guò)程中始終保持客觀的態(tài)度和中立的立場(chǎng)。

5.分析主體的財(cái)務(wù)觀念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表作出正確的分析，首先要正確地解讀財(cái)務(wù)報(bào)表。這就需要分析主體的財(cái)務(wù)觀念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與財(cái)務(wù)報(bào)告編制主體保持一致。另外，分析主體財(cái)務(wù)觀念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的差異，也會(huì)造成對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)看法的差異，從而導(dǎo)致分析結(jié)論的不同。

6.分析主體的心理素質(zhì)

財(cái)務(wù)報(bào)表是一項(xiàng)相當(dāng)復(fù)雜而又繁重的腦力勞動(dòng)，除了要求分析主體有較高的理論水平、較強(qiáng)的實(shí)踐能力和職業(yè)判斷力之外，還要求分析主體有較好的心理素質(zhì)。由于財(cái)務(wù)分析涉及的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系龐大繁雜，分析主體在財(cái)務(wù)分析過(guò)程中要計(jì)算大量的財(cái)務(wù)指標(biāo)并對(duì)這些財(cái)務(wù)指標(biāo)作出分析。這就需要分析主體在整個(gè)過(guò)程中要嚴(yán)肅認(rèn)真地閱讀報(bào)表數(shù)據(jù)，小心謹(jǐn)慎地測(cè)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，深入細(xì)致地分析財(cái)務(wù)指標(biāo)，全面地考察各種因素，最后才能給出結(jié)論。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的和范圍

財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體很多，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政府機(jī)構(gòu)及其他與企業(yè)有利益關(guān)系的人，甚至還包括社會(huì)公眾。分析主體的目的不同，需要的信息和分析的程序也就不同。因此，只有明確了分析目的，才能適當(dāng)?shù)厥占畔ⅰ⒄硇畔ⅲ拍苓x擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎ贸稣_的結(jié)論。因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容相當(dāng)豐富，財(cái)務(wù)分析的范圍非常廣泛，所以，分析主體應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的，按照成本效益原則，明確分析的范圍，確定分析的重點(diǎn)，以較少的分析成本獲得較大的分析效益。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ)是相關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)信息。要保證財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量和效果，必須有真實(shí)可靠、系統(tǒng)完整、準(zhǔn)確及時(shí)的相關(guān)信息資料。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息主要有兩大類(lèi)：

1.財(cái)務(wù)系統(tǒng)信息

財(cái)務(wù)系統(tǒng)信息應(yīng)包括企業(yè)所有的財(cái)務(wù)資料，可分為財(cái)務(wù)系統(tǒng)基本信息和財(cái)務(wù)系統(tǒng)附加信息。但是絕大多數(shù)分析主體能接觸到的財(cái)務(wù)資料一般是會(huì)計(jì)報(bào)表信息。會(huì)計(jì)報(bào)表信息是企業(yè)外部分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本依據(jù)，具體包括“四表一注”，即資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表以及附注。財(cái)務(wù)系統(tǒng)附加信息是在財(cái)務(wù)系統(tǒng)基本信息基礎(chǔ)上產(chǎn)生的伴隨信息，主要指由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的相關(guān)審計(jì)報(bào)告。

2.財(cái)務(wù)環(huán)境信息

財(cái)務(wù)環(huán)境信息是指財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行環(huán)境中與財(cái)務(wù)系統(tǒng)信息相關(guān)聯(lián)的信息，可分為企業(yè)內(nèi)部環(huán)境信息和外部環(huán)境信息。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境信息是指有關(guān)企業(yè)所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的信息，包括預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制等企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的信息、實(shí)物資產(chǎn)結(jié)構(gòu)信息、有關(guān)銷(xiāo)售、生產(chǎn)、管理、技術(shù)、職工等方面的信息等。企業(yè)外部環(huán)境信息，包括政治環(huán)境信息、法律環(huán)境信息、行業(yè)環(huán)境信息、市場(chǎng)環(huán)境信息、金融環(huán)境信息、經(jīng)營(yíng)環(huán)境信息等。

為了保證財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量，分析主體要全面搜集財(cái)務(wù)信息，對(duì)獲得的財(cái)務(wù)信息要慎重考察其真實(shí)性和可靠性，要系統(tǒng)整理，正確解讀和利用財(cái)務(wù)信息。要結(jié)合分析的目的，根據(jù)成本效益原則，有效地選擇財(cái)務(wù)信息。

四、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的確定是財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的一項(xiàng)重要組成部分。即使對(duì)同樣的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的差異也往往會(huì)導(dǎo)致分析結(jié)論的差異。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的確定，對(duì)于保證財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量意義重大。通常，財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有經(jīng)驗(yàn)參數(shù)、歷史參數(shù)、行業(yè)參數(shù)和預(yù)算參數(shù)等。各種財(cái)務(wù)報(bào)表分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)都有其優(yōu)點(diǎn)與不足。在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中不應(yīng)只用單一標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)綜合運(yùn)用多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，從不同側(cè)面評(píng)價(jià)企業(yè)的狀況，這樣才能作出正確的結(jié)論。

五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法多種多樣，傳統(tǒng)方法包括比較分析法、比率分析法、趨勢(shì)分析法、因素分析法等，除此以外，還有回歸分析、模擬模型等技術(shù)方法。

分析主體應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法作出適當(dāng)選擇，并靈活、準(zhǔn)確地加以應(yīng)用。

在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況作全面評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)將定性分析與定量分析、比較分析與比率分析、橫向分析與縱向分析、結(jié)構(gòu)分析與趨勢(shì)分析、總量分析與個(gè)量分析、靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析有機(jī)結(jié)合起來(lái)，以充分揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的本質(zhì)。

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篇（2）

在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、環(huán)境復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)時(shí)代，戰(zhàn)略管理成為現(xiàn)代企業(yè)管理的最高層次和首要任務(wù)。而對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)影響因素的分析，有助于全面系統(tǒng)地認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的生成動(dòng)因，以對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理，確保企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的績(jī)效，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的最終目的。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理受到企業(yè)內(nèi)外部各因素的影響與制約，當(dāng)各因素與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理不相協(xié)調(diào)時(shí)，便會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨機(jī)會(huì)或威脅，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的各因素，亦即為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)要素，兩者在一定條件下存在相互轉(zhuǎn)化的關(guān)系。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)要素按不同的層次、標(biāo)準(zhǔn)，可以包括不同的內(nèi)容，但無(wú)論如何劃分，其所包括的實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容應(yīng)是一致的。本文對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)影響因素的分析將從以下幾方面展開(kāi)，包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境、財(cái)務(wù)資源及能力、財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)、理財(cái)人員素質(zhì)、企業(yè)文化及利益相關(guān)者六個(gè)要素。

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境是指影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的外部各種因素。此處界定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境為狹義范疇，即僅包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略外部環(huán)境。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理具有重要影響的外部變量，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、政治法律環(huán)境及行業(yè)環(huán)境等五個(gè)要素。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響，在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定階段，企業(yè)需要對(duì)現(xiàn)有環(huán)境進(jìn)行掃描，尋找機(jī)會(huì)與威脅，并對(duì)未來(lái)環(huán)境進(jìn)行預(yù)測(cè)，以制定科學(xué)、合理、正確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行階段，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境各要素將對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的貫徹實(shí)施產(chǎn)生影響，有利的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境能強(qiáng)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效執(zhí)行，而不利財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境將會(huì)制約、阻礙財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效執(zhí)行，從而弱化財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略的績(jī)效；在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的控制階段，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境各要素，將對(duì)控制標(biāo)準(zhǔn)的確定及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)際執(zhí)行情況的衡量產(chǎn)生影響，從而影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制效率及效果；在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略修訂階段，現(xiàn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境及未來(lái)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的預(yù)測(cè)將影響修訂行為及方案的選擇。

二、財(cái)務(wù)資源及能力

企業(yè)財(cái)務(wù)資源包括企業(yè)所擁有或控制的，能為企業(yè)未來(lái)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流入的一切經(jīng)濟(jì)資源；企業(yè)財(cái)務(wù)能力包括企業(yè)進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、營(yíng)運(yùn)活動(dòng)及利潤(rùn)分配活動(dòng)等能力。財(cái)務(wù)資源及能力是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的基礎(chǔ)。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，就必需要一定的財(cái)務(wù)資源、能力及信息。財(cái)務(wù)資源數(shù)量的多少，直接決定企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定位，換言之，企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)資源的數(shù)量決定了企業(yè)未來(lái)發(fā)展空間，若企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位過(guò)高，則企業(yè)依賴(lài)現(xiàn)有財(cái)務(wù)資源將不能實(shí)現(xiàn)；若企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位過(guò)低，則導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)資源閑置。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)行為活動(dòng)能力的強(qiáng)弱，影響企業(yè)財(cái)務(wù)資源效能的發(fā)揮，并最終影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理。

三、財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)的一種制度安排，強(qiáng)調(diào)在利益相關(guān)者共同治理的前提下，形成有效的激勵(lì)與約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)決策科學(xué)化等一系列制度、機(jī)制、行為的安排。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)管理層依據(jù)企業(yè)的使命和目標(biāo)制定的，由企業(yè)的基礎(chǔ)人員具體執(zhí)行。由此可見(jiàn)，在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定過(guò)程中，企業(yè)管理層要考慮企業(yè)的使命和目標(biāo)，兼顧股東、債權(quán)人等利益者的集體利益；在企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的過(guò)程中，需要管理層的科學(xué)指導(dǎo)，企業(yè)全體職員的積極配合。而企業(yè)股東、債權(quán)人、管理層及企業(yè)職工對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定或執(zhí)行的影響，都需要借助一定的財(cái)務(wù)權(quán)配置來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，科學(xué)合理的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)有助于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的正確及有效執(zhí)行。

四、理財(cái)人員素質(zhì)

任何財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)都需要企業(yè)理財(cái)人員的具體執(zhí)行，否則戰(zhàn)略的制定也將失去其內(nèi)在的意義，使得戰(zhàn)略變成鏡中之月。在企業(yè)科學(xué)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的前提下，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的績(jī)效關(guān)鍵取決于理財(cái)人員的執(zhí)行效率與效果，而理財(cái)人員能否全面有效執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，又受制于企業(yè)理財(cái)人員的素質(zhì)。因此，理財(cái)人員是否具備執(zhí)行現(xiàn)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的素質(zhì)與能力，將成為形成財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的一種潛在因素。

五、企業(yè)文化

企業(yè)文化是企業(yè)組織在生產(chǎn)和管理實(shí)踐中所形成的價(jià)值觀念、文化觀念、道德規(guī)范及行為準(zhǔn)則等。企業(yè)文化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的影響體現(xiàn)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定及執(zhí)行兩方面。首先，企業(yè)文化將影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定需要符合于企業(yè)的總體戰(zhàn)略，最終根源于企業(yè)的使命，即企業(yè)使命為企業(yè)的戰(zhàn)略指明了方向，也為企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略指明了方向。企業(yè)文化是企業(yè)使命的精神體現(xiàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類(lèi)型的決擇，將會(huì)受到企業(yè)文化的影響。如企業(yè)是偏好于激進(jìn)型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，還是保守的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，將會(huì)取決于企業(yè)是擁有冒險(xiǎn)型的企業(yè)文化，還是保守型的企業(yè)文化。其次，企業(yè)文化將會(huì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行。如果企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)文化相適應(yīng)，則企業(yè)文化將會(huì)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生積極推動(dòng)作用；如果企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)文化不相適應(yīng)，則企業(yè)文化將會(huì)阻礙企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施，弱化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的績(jī)效。

六、理財(cái)柔性

理財(cái)柔性是指企業(yè)處理財(cái)環(huán)境不確定性的能力，具體包括緩沖能力、適應(yīng)能力、協(xié)調(diào)能力及創(chuàng)新能力[31]。企業(yè)理財(cái)柔性大，柔性效率高的企業(yè)，能快速而經(jīng)濟(jì)處理企業(yè)面對(duì)的不確定性。企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的過(guò)程，由于環(huán)境的變化，可能時(shí)時(shí)遇到不確定性，而這種不確定性的結(jié)果可能與企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)所預(yù)測(cè)的環(huán)境假設(shè)狀態(tài)不一致。此時(shí)，如何處理好不確定性成為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略成功實(shí)施的關(guān)鍵舉措，而這一能力的好壞，受制于企業(yè)的理財(cái)柔性。因此，理財(cái)系統(tǒng)柔性大，柔性效率高的企業(yè)，能有效處理財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過(guò)程中的不確定性，從而使規(guī)避或化解企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

篇（3）

財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)工作千頭萬(wàn)緒，其中核心的工作內(nèi)容是根據(jù)客觀情況和實(shí)際需要篩選、設(shè)立財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)指標(biāo)。財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)指標(biāo)大體上可分為財(cái)務(wù)因素指標(biāo)和非財(cái)務(wù)因素指標(biāo)兩大類(lèi)。作為財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)兩大指標(biāo)體系之一的非財(cái)務(wù)因素指標(biāo)，其明顯的特征是，它對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，在指標(biāo)體系中存在著與評(píng)價(jià)結(jié)果的因果關(guān)系不明顯的問(wèn)題。一般而言，非財(cái)務(wù)因素指標(biāo)的影響結(jié)果都不能直接與企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行比較，也就是說(shuō)，該企業(yè)按選定的分析評(píng)價(jià)指標(biāo)比較，只要企業(yè)其他財(cái)務(wù)因素評(píng)價(jià)指標(biāo)處于正常的合理變動(dòng)幅度內(nèi)，非財(cái)務(wù)因素指標(biāo)的影響就顯得微乎其微；而當(dāng)財(cái)務(wù)因素評(píng)價(jià)指標(biāo)沒(méi)處于正常合理的變動(dòng)幅度內(nèi)，往往又被認(rèn)為是非財(cái)務(wù)因素的影響。非財(cái)務(wù)因素指標(biāo)與財(cái)務(wù)因素指標(biāo)是相輔相成相互影響的，人們往往只重視財(cái)務(wù)因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，而對(duì)非財(cái)務(wù)因素的影響則重視不夠。因此，積極探討非財(cái)務(wù)因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，對(duì)全面做好財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)工作具有非常重要的意義。

那么，如何全面、準(zhǔn)確地對(duì)非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行分析呢？筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行全方位的考慮。

一、正確認(rèn)識(shí)非財(cái)務(wù)因素的主要載體，準(zhǔn)確把握其獲取途徑

非財(cái)務(wù)因素的載體十分復(fù)雜且呈多樣化，如調(diào)查報(bào)告、企業(yè)檔案資料、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注、企業(yè)財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的信息資料、報(bào)紙、政府公告、法律文件、上市公司的注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)報(bào)告及管理建議書(shū)等等，這些都可能是非財(cái)務(wù)因素的載體。它可以是成文信息，也可是不成文信息；有來(lái)自企業(yè)內(nèi)部本身的信息，也有來(lái)自于企業(yè)外部的信息；等等。

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、上市公司的注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)報(bào)告及管理建議書(shū)等集中了納稅人主要的非財(cái)務(wù)因素；同時(shí)，在一些管理工作較為健全的管理和中介機(jī)構(gòu)，如工商所、稅務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，一般都建立有較完善的“企業(yè)管理信息系統(tǒng)”，包括企業(yè)組織、管理等方面的基本情況，來(lái)全面、及時(shí)地記載企業(yè)的非財(cái)務(wù)因素。目前，隨著信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)等公共信息網(wǎng)絡(luò)日益成為分析者獲取非財(cái)務(wù)因素的重要來(lái)源。

對(duì)于分析者來(lái)說(shuō)，要充分、全面地了解企業(yè)的非財(cái)務(wù)因素，首先必須認(rèn)真全面地查閱以上相關(guān)資料所提供的主要非財(cái)務(wù)因素；其次，利用與企業(yè)人員的討論獲得有關(guān)相關(guān)資料之外的重要信息（非資料信息），在完善檔案管理制度下，企業(yè)檔案資料應(yīng)能提供財(cái)務(wù)分析所需的主要非財(cái)務(wù)因素。但對(duì)于管理基礎(chǔ)薄弱，檔案資料不夠規(guī)范、齊全的企業(yè)來(lái)說(shuō)，采取與其相關(guān)人員和企業(yè)管理層的交流討論是一種有效的增強(qiáng)和補(bǔ)充方式；再次，利用媒體和公共信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，獲取有企業(yè)的行業(yè)因素、宏觀政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素等非財(cái)務(wù)信息。

二、準(zhǔn)確判斷非財(cái)務(wù)因素影響的方向性、時(shí)間性和程度差異性

1.影響的方向性

非財(cái)務(wù)因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響具有雙重性，即有的對(duì)其產(chǎn)生消極的不利影響，但也有的是“雪中送炭”，會(huì)產(chǎn)生一些正面的、積極的影響，如破產(chǎn)企業(yè)的重組、有經(jīng)驗(yàn)管理人員的任命等，均可能增強(qiáng)其財(cái)務(wù)狀況健康發(fā)展的可能性。分析者應(yīng)當(dāng)實(shí)事求是地評(píng)價(jià)非財(cái)務(wù)因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的影響。

2.影響的時(shí)間性

非財(cái)務(wù)因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響不僅具有方向性，也具有時(shí)間性。有些非財(cái)務(wù)因素的影響也許是“立竿見(jiàn)影”的，影響較為短暫。但有些因素，尤其是那些主要因素并不是短期存在、暫時(shí)影響的，而是一種長(zhǎng)期的過(guò)程和“循序漸進(jìn)”的影響。當(dāng)前的許多非財(cái)務(wù)因素是在過(guò)去就已經(jīng)存在著的，并可能持續(xù)存在、影響下去。所以，我們必須關(guān)注非財(cái)務(wù)因素影響時(shí)間的持續(xù)性，進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分析。

3.影響程度的差異性

影響企業(yè)財(cái)務(wù)的非財(cái)務(wù)因素是復(fù)雜多樣的，但各項(xiàng)因素對(duì)其影響的程度（相關(guān)程度）存在差異，一項(xiàng)因素與財(cái)務(wù)狀況正相關(guān)，與經(jīng)營(yíng)成果可能負(fù)相關(guān)或不相關(guān)。也就是說(shuō)，有些因素對(duì)于一些企業(yè)或具體的財(cái)務(wù)方面來(lái)說(shuō)，影響是重大的、決定性的，但對(duì)于另一些企業(yè)或具體的財(cái)務(wù)方面來(lái)說(shuō)，卻可能是微不足道的。

對(duì)非財(cái)務(wù)因素影響程度判斷的目的，是要將這一判斷客觀、準(zhǔn)確地運(yùn)用到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)測(cè)之中。其中，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因素和管理風(fēng)險(xiǎn)因素等，作為影響企業(yè)財(cái)務(wù)能力的非財(cái)務(wù)因素，它們是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)分析、動(dòng)態(tài)評(píng)估的變量因素。

由于非財(cái)務(wù)因素的量化程度較低，如何評(píng)價(jià)和判斷其影響很難把握。一般而言，在未來(lái)的短時(shí)間內(nèi)，非財(cái)務(wù)因素不是影響企業(yè)財(cái)務(wù)的主流因素，但它有可能隨著時(shí)間的推移和情況的變化，演變?yōu)橹髁饕蛩兀措S著其時(shí)間的變化，影響程度會(huì)發(fā)生變化。如一些不利的非財(cái)務(wù)因素持續(xù)性存在，會(huì)使一些當(dāng)前或短期看來(lái)沒(méi)有問(wèn)題的財(cái)務(wù)狀況成為財(cái)務(wù)狀況問(wèn)題。也有一些非財(cái)務(wù)因素從一開(kāi)始就是影響企業(yè)財(cái)務(wù)的主流因素，它們一般是一些重大事項(xiàng)，如水災(zāi)等自然災(zāi)害，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)的質(zhì)量狀況驟然惡化，甚至功敗垂成。

作為分析者應(yīng)秉承客觀、求實(shí)的專(zhuān)業(yè)精神，準(zhǔn)確判斷非財(cái)務(wù)因素的影響程度，既不能無(wú)視其影響，也不能無(wú)限地夸大其影響。如當(dāng)某一行業(yè)整體出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題時(shí)，不能一概而論地以此判斷該行業(yè)中所有企業(yè)財(cái)務(wù)的質(zhì)量，而應(yīng)具體分析企業(yè)個(gè)體的財(cái)務(wù)能力。

三、非財(cái)務(wù)因素的選擇與分析要抓住重點(diǎn)

非財(cái)務(wù)因素的上述方向性、時(shí)間性和程度上的差異特征，要求分析者在非財(cái)務(wù)因素分析中，要有主次之分，不能對(duì)所有的非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行面面俱到的分析，而應(yīng)抓住重點(diǎn)，重點(diǎn)分析那些影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵性因素。所謂關(guān)鍵性因素，就是那些影響方向明顯、影響程度較大的重要因素。這些關(guān)鍵性因素一般是以行業(yè)類(lèi)型、企業(yè)特征、財(cái)務(wù)特點(diǎn)等不同而有所區(qū)別。如對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的分析顯然區(qū)別于對(duì)汽車(chē)制造廠財(cái)務(wù)的分析。在非財(cái)務(wù)因素評(píng)估中，必須在對(duì)所有因素綜合考察的基礎(chǔ)上，突出主要因素和因素的主要方面，從影響企業(yè)財(cái)務(wù)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)出發(fā)，動(dòng)態(tài)地、全面地進(jìn)行分析。這也就需要分析者根據(jù)掌握的信息進(jìn)行高水平的判斷，這一分析判斷很難用電腦來(lái)代替，此時(shí)，分析者的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)就顯得十分重要。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)

四、正確理解非財(cái)務(wù)因素和財(cái)務(wù)因素的關(guān)系

目前，我國(guó)會(huì)計(jì)環(huán)境不是十分規(guī)范，企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料不完整和不真實(shí)的現(xiàn)象較為普遍，這就使得企業(yè)所進(jìn)行的非財(cái)務(wù)因素的分析在財(cái)務(wù)分析中顯得較為重要。但事實(shí)上這并不能改變非財(cái)務(wù)因素在財(cái)務(wù)分析中的地位，即不管會(huì)計(jì)信息是否完整和真實(shí)，非財(cái)務(wù)因素的分析都只能是建立在財(cái)務(wù)因素分析基礎(chǔ)上的。單純依靠非財(cái)務(wù)因素并不能決定財(cái)務(wù)分析級(jí)次和結(jié)果。忽視非財(cái)務(wù)因素對(duì)納稅評(píng)估的影響是不當(dāng)?shù)模^(guò)分強(qiáng)調(diào)非財(cái)務(wù)因素分析的作用也是不恰當(dāng)?shù)摹?/p>

篇（4）

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有處處存在，時(shí)時(shí)存在的不可避免性，它不會(huì)因人的意志轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移，也無(wú)法消除，只能通過(guò)各種技術(shù)手段來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，使得風(fēng)險(xiǎn)影響降至最低。例如：國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，導(dǎo)致的汽油、利率的升高和降低都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)受益的影響，它不屬于人為控制的。

(二)全面性

即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括資金積累、股份分配和技術(shù)支持等財(cái)務(wù)活動(dòng)中均會(huì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)不確定性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在一定時(shí)期和一定條件下有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生；收益和損失共存，風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，反之風(fēng)險(xiǎn)越低收益也就越低。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素及煙草企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析

導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，包括廣義上的國(guó)家宏觀調(diào)控政策、國(guó)際間的匯率兌換等，也包括現(xiàn)實(shí)中企業(yè)能耗的升降、人員的流動(dòng)、產(chǎn)品價(jià)格及運(yùn)輸費(fèi)用等一系列因素的影響。企業(yè)存在必須依靠大量人員的辛勤勞動(dòng)，出售產(chǎn)品的過(guò)程，但同時(shí)也需要購(gòu)置原材料和設(shè)備等必需品，既屬于供應(yīng)方又屬于采購(gòu)方，在這種關(guān)系鏈中必然形成企業(yè)和企業(yè)之間的相互依賴(lài)相互制約的關(guān)系，必然會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的連鎖反應(yīng)，分析其風(fēng)險(xiǎn)因素，合理提升財(cái)務(wù)管理機(jī)制意義重大。煙草企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)影響因素表現(xiàn)在：

(一)原材料的價(jià)格及供應(yīng)量風(fēng)險(xiǎn)

在煙草企業(yè)運(yùn)營(yíng)中，原材料采購(gòu)占據(jù)生產(chǎn)成本的比例較大，企業(yè)生產(chǎn)必然需要原材料的采購(gòu)，而煙草原材料的價(jià)格、市場(chǎng)需求量、市場(chǎng)供應(yīng)力及供貨渠道的改變，必然會(huì)影響煙草公司的經(jīng)濟(jì)成本與效益。

(二)煙草銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)和重要客戶(hù)依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)

煙草企業(yè)對(duì)生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品，具有一定的銷(xiāo)售渠道，包括主要客戶(hù)，銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，經(jīng)銷(xiāo)商等，主要經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)狀況直接影響企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)計(jì)劃的調(diào)整；其次銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)管理、經(jīng)營(yíng)、信息反饋、貨款回收，也會(huì)對(duì)公司的銷(xiāo)售策略和生產(chǎn)計(jì)劃造成影響，變相增加公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)煙草企業(yè)能耗風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于煙草企業(yè)生產(chǎn)中維修費(fèi)用和設(shè)備折舊率等，財(cái)務(wù)人員都要進(jìn)行合理的管理和控制，但對(duì)于突發(fā)事件導(dǎo)致的設(shè)備更換和煤、電、氣的消耗，也會(huì)增加財(cái)務(wù)運(yùn)行成本的增加，造成能耗風(fēng)險(xiǎn)。

(四)政府政策及國(guó)家宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)

煙草企業(yè)的發(fā)展受市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)影響很大，這直接和政府規(guī)劃和國(guó)家調(diào)控有很大的關(guān)系，例如煙草政策的變化，匯率的兌換，原油價(jià)格的浮動(dòng)，鐵路價(jià)格的提高等一系列問(wèn)題的提高都會(huì)間接影響煙草企業(yè)成本，這些看似和煙草企業(yè)不沾邊的因素，但卻時(shí)刻制約著煙草價(jià)格的浮動(dòng)。

三、概述煙草企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)理分析

據(jù)資料證實(shí)，我國(guó)自1982年開(kāi)始實(shí)習(xí)煙草專(zhuān)賣(mài)制度，代表了煙草企業(yè)得到了正式批準(zhǔn)，并發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中一個(gè)重要支柱產(chǎn)業(yè)。隨著近幾年來(lái)煙草原材料、相關(guān)企業(yè)內(nèi)部發(fā)展及市場(chǎng)需求量的增加，煙草行業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，帶動(dòng)的相關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也較穩(wěn)定。《中國(guó)煙草制品行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)需求與投資預(yù)測(cè)分析報(bào)告》顯示，行業(yè)市場(chǎng)銷(xiāo)售收入持續(xù)增加，由2005年的2858億元增長(zhǎng)至2010年的5197.93億元，同比增產(chǎn)率保持在10%--20%之間，煙草企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)較為穩(wěn)定。由此可以分析出：國(guó)家對(duì)煙草市場(chǎng)的宏觀調(diào)控政策，居民收入水平的提高，整體消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，為煙草行業(yè)的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí)，行業(yè)關(guān)注市場(chǎng)、研究市場(chǎng)的意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，把握市場(chǎng)、控制市場(chǎng)的能力進(jìn)一步提升，也有效推動(dòng)了煙草企業(yè)銷(xiāo)售穩(wěn)升提高。

四、減少煙草企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的合理化建議

(一)建立健全財(cái)務(wù)預(yù)警分析體系，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生

在煙草企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，高瞻遠(yuǎn)矚，建立健全財(cái)務(wù)預(yù)警分析體系，一方面要滿足企業(yè)短時(shí)期內(nèi)的正常支出，另一方面要對(duì)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做到有意識(shí)、有準(zhǔn)備的防范措施，用來(lái)有效的處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)短期內(nèi)的財(cái)務(wù)預(yù)警，合理規(guī)劃現(xiàn)金流動(dòng)預(yù)算，它并不能依靠煙草企業(yè)短期內(nèi)的盈利與否，而取決于有足夠的現(xiàn)金用于維持日常生產(chǎn)的支出。對(duì)于長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立，則要建立在正確的政府規(guī)劃大方向上，緊跟時(shí)展，密切觀察市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，實(shí)時(shí)作出可行性調(diào)研報(bào)告，以指導(dǎo)我們財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立。

(二)實(shí)事求是確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，避免煙草企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

根據(jù)煙草企業(yè)實(shí)際運(yùn)行狀況和未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，實(shí)事求是確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，對(duì)煙草企業(yè)的生產(chǎn)能力、技術(shù)水平、獲利情況和銀行償還能力有個(gè)正確認(rèn)識(shí)和可行性評(píng)價(jià)，對(duì)相關(guān)企業(yè)間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)做到深入調(diào)查，之后形成一系列財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，用于正確引導(dǎo)企業(yè)下一步生產(chǎn)計(jì)劃的制定和企業(yè)費(fèi)用的運(yùn)轉(zhuǎn)狀況，對(duì)煙草企業(yè)發(fā)展?jié)摿弯N(xiāo)售增長(zhǎng)率和資本保值增值率有一定合理判斷和長(zhǎng)期規(guī)劃，避免因風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)造成企業(yè)資金量的斷裂。

(三)加強(qiáng)科學(xué)創(chuàng)新，健全煙草財(cái)務(wù)內(nèi)部管理程序，降低負(fù)債的潛在風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于煙草企業(yè)財(cái)務(wù)人員，我們要時(shí)時(shí)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，健全財(cái)務(wù)內(nèi)部管理程序，做到每筆費(fèi)用的支出有章可循，另外要注重科學(xué)創(chuàng)新和接收財(cái)務(wù)新技術(shù)新軟件的應(yīng)用。如訂立擔(dān)保合同要嚴(yán)格審查被擔(dān)保企業(yè)的信譽(yù)問(wèn)題、有效資金鏈狀況等，并恰當(dāng)運(yùn)用反擔(dān)保和保證責(zé)任的免責(zé)條款，進(jìn)一步降低負(fù)債的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

篇（5）

一、引言

隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，不少企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)已經(jīng)從最初的企業(yè)利潤(rùn)最大化，經(jīng)營(yíng)效益最大化向著企業(yè)價(jià)值最大化的方向改變。財(cái)務(wù)管理作為整個(gè)企業(yè)管理活動(dòng)的核心，對(duì)于實(shí)現(xiàn)企業(yè)新型的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)有著重要的作用。一般而言，企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值不僅包括了企業(yè)的整體獲利能力，現(xiàn)金流穩(wěn)定能力，也包括了企業(yè)未來(lái)創(chuàng)造整個(gè)現(xiàn)金流流動(dòng)的能力。由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不是一個(gè)孤立的個(gè)體，其受到內(nèi)部環(huán)境以及外部環(huán)境兩大方面的影響，本文對(duì)這兩大方面進(jìn)行具體的分析以及提出相應(yīng)的建議。

二、內(nèi)部因素

企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，不僅受到宏觀因素的影響，也會(huì)受到相應(yīng)的微觀因素的影響，決定了整個(gè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的形成與變化。同時(shí)，企業(yè)自身具有的內(nèi)部因素也決定了整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值變化。企業(yè)財(cái)務(wù)價(jià)值的內(nèi)部因素是指企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，投資決策方法，融資決策以及相應(yīng)的股利政策等。

1.公司治理結(jié)構(gòu)

公司的治理結(jié)構(gòu)優(yōu)劣是決定企業(yè)財(cái)務(wù)價(jià)值的一個(gè)重要方面，公司治理結(jié)構(gòu)由股東大會(huì)，董事會(huì)，監(jiān)事會(huì)以及相應(yīng)的經(jīng)理層構(gòu)成，形成了分工明確，特色鮮明的組織架構(gòu)體系。公司的治理結(jié)構(gòu)好壞直接影響了企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值。因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)者多是以人的身份出現(xiàn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響，由于企業(yè)的管理者可能為了自身的利益最大化而影響整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利益。通過(guò)設(shè)置合理的治理機(jī)制就可以規(guī)避管理層機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn)，以最小化的組織管理結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)價(jià)值的最大化。

2.投資決策

投資決策是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的戰(zhàn)略核心，包括對(duì)一般性經(jīng)營(yíng)投資，對(duì)固定資產(chǎn)的投資，對(duì)金融資產(chǎn)的投資以及相應(yīng)的兼并重組等。選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y方式對(duì)于企業(yè)的成長(zhǎng)以及發(fā)展具有重要的意義。從理論的意義上而言，企業(yè)的整體投資是以目前的現(xiàn)金流動(dòng)性的流失作為相應(yīng)的代價(jià)，以實(shí)現(xiàn)整個(gè)企業(yè)所付出的成本與預(yù)期的收益達(dá)成正比。然而，在企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于企業(yè)預(yù)期收益存在的不確定性，使得整個(gè)投資承受著較高的風(fēng)險(xiǎn)，這樣的風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值有著相應(yīng)的影響。因此，應(yīng)建立合理的投資決策，使得企業(yè)的投資在整個(gè)的經(jīng)營(yíng)決策活動(dòng)中建立合適的投資體制，以減小投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.融資決策

融資決策是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所必須面對(duì)的一個(gè)問(wèn)題，一旦某個(gè)融資決策做出，便會(huì)需要大量資金的投入，這使得企業(yè)的可流動(dòng)性資金減少，影響整個(gè)未來(lái)現(xiàn)金流的流出，減小企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值。并且一旦這種虧損狀況發(fā)生，將會(huì)對(duì)企業(yè)的融資產(chǎn)生較大的影響。更為甚者，將影響市場(chǎng)投資人對(duì)企業(yè)的信心以及未來(lái)發(fā)展的判斷。因此，企業(yè)在進(jìn)行融資活動(dòng)的決策時(shí)，應(yīng)做好融資前的需求評(píng)估與分析，對(duì)融資活動(dòng)的全過(guò)程進(jìn)行管理。

4.股利政策

股利政策的出現(xiàn)平衡了投資者與企業(yè)兩者之間的關(guān)系，通過(guò)將企業(yè)凈利潤(rùn)進(jìn)行分配的形式來(lái)確定股利的支付，選擇以及增長(zhǎng)幅度等。通過(guò)規(guī)范化的形式明確企業(yè)的所有者，經(jīng)營(yíng)者以及債權(quán)人三者之間的關(guān)系，保持企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。第一，企業(yè)制定的股利政策以明文規(guī)定的方式?jīng)Q定了用于流存與投資的比例，這將使企業(yè)原有的結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，在一定的程度上會(huì)降低企業(yè)的融資成本。第二，股利政策的出現(xiàn)極大程度上豐富了企業(yè)的股票投資者以及債券類(lèi)投資者的興趣，影響了企業(yè)的外部融資及投資的計(jì)劃以及方向。第三，股利政策也明確地反映了整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的關(guān)注度以及融資的興趣度，體現(xiàn)了股票的價(jià)值以及每股現(xiàn)金收益，從市場(chǎng)方面體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值變化。

三、外部因素

1.宏觀因素影響

外部宏觀因素對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)價(jià)值的提升有著重要的影響，可以決定企業(yè)戰(zhàn)略的發(fā)展以及走向。根據(jù)企業(yè)所受到的外部宏觀環(huán)境的影響可以制定出企業(yè)財(cái)務(wù)價(jià)值提升的相應(yīng)策略，以順應(yīng)整個(gè)宏觀條件的形式適應(yīng)整個(gè)變化的過(guò)程，加強(qiáng)企業(yè)自身的機(jī)動(dòng)性以及靈活性。企業(yè)必須根據(jù)外部宏觀環(huán)境的變化判斷企業(yè)發(fā)展的相關(guān)行為模式，以外因環(huán)境為導(dǎo)向引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展，以加大適應(yīng)性的方法提升企業(yè)的價(jià)值。例如，縱觀目前的經(jīng)濟(jì)狀況，出現(xiàn)大范圍的經(jīng)濟(jì)蕭條以及復(fù)蘇的情況相當(dāng)少見(jiàn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形式的發(fā)展處于一個(gè)平衡的狀況，但是經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展具有一定的規(guī)律，通過(guò)對(duì)人們的生活習(xí)慣進(jìn)行分析，可以了解新技術(shù)以及新產(chǎn)品對(duì)人們生活方式的影響。企業(yè)通過(guò)對(duì)外部宏觀環(huán)境進(jìn)行相應(yīng)的時(shí)刻關(guān)注預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，以提升企業(yè)的價(jià)值，以戰(zhàn)略性的眼光提前把握整個(gè)市場(chǎng)的走向，做出相應(yīng)的策略分析，以更好更快地提升整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值。

2.微觀因素影響

企業(yè)在面對(duì)外部的微觀環(huán)境時(shí)，需要通過(guò)制定相關(guān)的合理的政策以改善整個(gè)外部市場(chǎng)的環(huán)境，使得整個(gè)市場(chǎng)向著最有利于財(cái)務(wù)價(jià)值發(fā)展的方向改變。企業(yè)所面臨的外部微觀因素是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以營(yíng)銷(xiāo)學(xué)概念分析，所面對(duì)的現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)者，潛在的競(jìng)爭(zhēng)者，挑剔的客戶(hù)，上游的供應(yīng)商，以及替代品的供應(yīng)商等一系列環(huán)節(jié)。在面對(duì)微觀環(huán)境變化時(shí)，主要受以下幾種因素的影響。首先，企業(yè)面臨來(lái)自同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，并不是一帆風(fēng)順的，而是時(shí)時(shí)刻刻面臨著來(lái)自同行業(yè)的威脅，其持續(xù)發(fā)展的能力以及不同產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)狀況以及行為所決定的。如果不同產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)不充分，則企業(yè)對(duì)于整個(gè)價(jià)格的控制能力就會(huì)越強(qiáng)，就越有可能得到更多更高的利潤(rùn)，也延長(zhǎng)了整個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的持續(xù)時(shí)間。其次，新進(jìn)入者的威脅對(duì)于企業(yè)而言，也是一個(gè)必須面對(duì)的問(wèn)題。例如企業(yè)所在行業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)情況，市場(chǎng)準(zhǔn)入的資金最低需求以及相應(yīng)的資本密集程度情況，企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品的特色以及商標(biāo)所具有的一系列相關(guān)的專(zhuān)利性等，甚至包含了企業(yè)的轉(zhuǎn)出成本以及政府的政策和行業(yè)內(nèi)相應(yīng)的企業(yè)預(yù)期等情況。當(dāng)企業(yè)所在的行業(yè)進(jìn)入的壁壘越高，那么同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量就會(huì)越少，則企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力就會(huì)越強(qiáng)，其持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)間就會(huì)變長(zhǎng)。再者，企業(yè)與供應(yīng)商關(guān)系從一定程度上決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果的好壞。隨著整個(gè)社會(huì)化分工的出現(xiàn)，企業(yè)不僅是產(chǎn)品的提供者，也是整個(gè)產(chǎn)品發(fā)展的需求者。企業(yè)與供應(yīng)商的關(guān)系不僅體現(xiàn)在議價(jià)能力之上，也體現(xiàn)著兩者的地位懸殊之上。如果企業(yè)的整體議價(jià)能力非常強(qiáng)，那么供應(yīng)商在與企業(yè)的探討過(guò)程中，整個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的地位則會(huì)相應(yīng)的減弱，而獲得較差的盈利空間。接著，企業(yè)客戶(hù)是企業(yè)發(fā)展的整個(gè)戰(zhàn)略核心。企業(yè)通過(guò)生產(chǎn)相應(yīng)的產(chǎn)品滿足客戶(hù)的需求，以期從最服務(wù)客戶(hù)的角度上滿足企業(yè)的利潤(rùn)以及財(cái)務(wù)價(jià)值提升的雙平衡。在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，客戶(hù)與企業(yè)的關(guān)系是雙向的，一是指客戶(hù)在產(chǎn)品挑選過(guò)程中，可以對(duì)企業(yè)有著相應(yīng)的討價(jià)還價(jià)的優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)空間，二是客戶(hù)可以根據(jù)企業(yè)的品牌以及知名度進(jìn)行產(chǎn)品的選擇。最后，替代品在企業(yè)的發(fā)展上是不可或缺的。替代品是指在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境中，滿足了相同功能的其他類(lèi)似的產(chǎn)品。由于替代品在市場(chǎng)上的存在，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)峻的影響，不僅限制了企業(yè)產(chǎn)品的最高價(jià)格，也相應(yīng)的減小了整個(gè)企業(yè)發(fā)展的生命周期，影響了企業(yè)的獲利情況。

四、結(jié)論

財(cái)務(wù)價(jià)值提升是企業(yè)發(fā)展的一項(xiàng)重要命題，這要求企業(yè)將整個(gè)財(cái)務(wù)價(jià)值提升看作戰(zhàn)略管理的一個(gè)策略，也使企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，考慮到使企業(yè)的財(cái)務(wù)增長(zhǎng)的各項(xiàng)因素，以全面化的考慮方式提升企業(yè)的整個(gè)財(cái)務(wù)價(jià)值，以使企業(yè)在白熱化的市場(chǎng)環(huán)境下得到充分的發(fā)展。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系中引入企業(yè)價(jià)值提升概念和企業(yè)價(jià)值的最大化，將會(huì)改變企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和角色，使一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)和出資者財(cái)務(wù)獲得最佳的結(jié)合。而提供影響企業(yè)價(jià)值提升的因素分析對(duì)于管理者，投資者甚至是地方政府都有著不可忽視的作用。這是因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值的不斷提升能夠促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展，從而使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平能夠得到穩(wěn)步提高。

參考文獻(xiàn)：

篇（6）

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）06-0-01

一、表外融資的定義

表外融資的概念是建立在融資概念基礎(chǔ)之上的，融資有廣義和狹義之分。廣義的融資范疇包括通過(guò)財(cái)政撥款、各種信用渠道、企業(yè)自身積累、投資者投入等方式形成或擴(kuò)大企業(yè)所需資金的活動(dòng)；而通過(guò)信用方式獲取企業(yè)所需資金的活動(dòng)屬于狹義融資的范疇。表外融資與信用融資方式密切相關(guān)，屬于狹義的融資范疇。國(guó)內(nèi)外有關(guān)表外融資的文獻(xiàn)中，對(duì)于表外融資的定義大體可以分為以下三種：

1.描述特點(diǎn)型。英國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家邁克·戴維斯(Mike Davies)等人對(duì)表外融資下的定義為：“表外融資是指在現(xiàn)有的法律規(guī)定和會(huì)計(jì)慣例之下，企業(yè)為其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行了融資而又避免將其融資行為的部分甚或全部反映于資產(chǎn)負(fù)債表上”。

2.列舉方式型。高盛財(cái)經(jīng)詞典(英漢對(duì)照)中對(duì)表外融資下的定義是“資產(chǎn)負(fù)債表外融資是公司籌集資金的一種方法，與貸款、債務(wù)或股票等會(huì)出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上的融資方法不同，這些融資不會(huì)出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，例子包括合資企業(yè)、研發(fā)合作等。”

3.突出實(shí)質(zhì)型。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)者利布斯頓(Samuel Laibstain)等人在對(duì)表外融資所下的定義中指出“表外融資是用來(lái)描述一個(gè)企業(yè)沒(méi)有將成本的發(fā)生和對(duì)現(xiàn)金或其它資產(chǎn)的擁有、控制或使用等而產(chǎn)生的相關(guān)負(fù)債報(bào)告于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中的一個(gè)術(shù)語(yǔ)”。

從以上中外學(xué)者關(guān)于表外融資的各種定義出發(fā)，總結(jié)出本文所采用的表外融資定義，即表外融資是指企業(yè)在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許范圍內(nèi)從事的隱性融資行為，其形成的投資和負(fù)債不在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)和記錄，而造成的費(fèi)用和收益納入損益表的計(jì)算范圍，因此客觀上可以起到美化財(cái)務(wù)指標(biāo)、提高收益水平的效果。

二、表外融資的主要方式

1.長(zhǎng)期租賃形勢(shì)下的表外融資。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將租賃分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃，兩種租賃情況下都具有表外融資產(chǎn)生的潛在條件。融資租賃從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上是轉(zhuǎn)移了一項(xiàng)和資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，會(huì)計(jì)處理要求將租賃開(kāi)始日最低租賃付款現(xiàn)值資本化，確認(rèn)租賃資產(chǎn)和相應(yīng)的負(fù)債，是一種表內(nèi)的融資方式。經(jīng)營(yíng)租賃是出租方將自己的設(shè)備租給承租方以收取租金，承租方租入設(shè)備擴(kuò)大了生產(chǎn)能力，但在資產(chǎn)負(fù)債表中不需要計(jì)入資產(chǎn)與負(fù)債。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，經(jīng)營(yíng)租賃并沒(méi)有轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，認(rèn)為不需要在資產(chǎn)負(fù)債表中進(jìn)行披露，從而形成表外融資。

對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，融資租賃會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響，如負(fù)債權(quán)益比率上升，資產(chǎn)收益率下降等等。因此他們會(huì)絞盡腦汁地設(shè)計(jì)租賃合同，使融資租賃變?yōu)榻?jīng)營(yíng)租賃，以獲取表外融資的好處。

對(duì)于出租人來(lái)說(shuō)，則是如何避免經(jīng)營(yíng)租賃，使得租賃合同符合融資租賃的條件，因?yàn)樗麄儾辉敢鈱⒆赓U資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，用實(shí)際利率法確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的租賃收益。因此，租賃雙方合伙精心設(shè)計(jì)雙方滿意的合同，擬定出出租方為融資租賃而承租方為經(jīng)營(yíng)租賃的契約進(jìn)行表外融資活動(dòng)。

2.銷(xiāo)售形式下的表外融資。企業(yè)幾種特殊形式的銷(xiāo)售活動(dòng)促使表外融資的形成，如售后租回、售后回購(gòu)等。

售后租回是指賣(mài)主將一項(xiàng)自制或外購(gòu)的資產(chǎn)出售后，又將該項(xiàng)資產(chǎn)從買(mǎi)主處租回。售后租回既是一種特殊的銷(xiāo)售方式，又是一種特殊的租賃方式。一方面，企業(yè)租回的設(shè)備是自己出售的產(chǎn)品，使得企業(yè)同時(shí)獲得流動(dòng)資金和長(zhǎng)期資本，是一種一舉兩得的融資方式；另一方面，在實(shí)際操作中，出售方對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移并不要求實(shí)物資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，只需要訂立出售和租賃合同即可，因此，在整個(gè)售后租回的過(guò)程中，企業(yè)并不間斷對(duì)租賃資產(chǎn)的使用。售后租回在某種程度上可以認(rèn)定為經(jīng)營(yíng)租賃或融資租賃。當(dāng)企業(yè)將其認(rèn)定為經(jīng)營(yíng)租賃時(shí)，可以不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)披露售后租回的融資行為，從而形成表外融資。

售后回購(gòu)是指企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品的同時(shí)，同意日后再將產(chǎn)品購(gòu)回的銷(xiāo)售方式。售后回購(gòu)在本質(zhì)上屬于一種抵押貸款。企業(yè)出售產(chǎn)品使得購(gòu)買(mǎi)方以擁有所有權(quán)的形式獲得產(chǎn)品的質(zhì)押權(quán)從而可以獲得貸款，這種融資行為也不需要在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)披露，從而形成表外融資。

3.或有負(fù)債形式下的表外融資。(1)帶追索權(quán)的應(yīng)收賬款的出售。應(yīng)收賬款是企業(yè)的一項(xiàng)“準(zhǔn)資產(chǎn)”，有時(shí)企業(yè)出于安全的考慮或?qū)Y金的急需而將應(yīng)收賬款出售(轉(zhuǎn)讓)。從本質(zhì)上看，附有追索權(quán)的應(yīng)收賬款出售應(yīng)是一種以應(yīng)收賬款作為抵押品的擔(dān)保借款。出售所得要在資產(chǎn)負(fù)債表上列為負(fù)債，而應(yīng)收賬款應(yīng)予保留。這樣，如果賬款收不回來(lái)，貸款人有權(quán)向出售人追索。但實(shí)務(wù)中賣(mài)方需要對(duì)出售的賬款承擔(dān)一部分的風(fēng)險(xiǎn)，故會(huì)計(jì)處理上視應(yīng)收賬款為商品出售，資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的應(yīng)收賬款和負(fù)債均不列示，從而形成表外融資。

(2)不帶有追索權(quán)的應(yīng)收賬款的出售。企業(yè)在出售不帶有追索權(quán)的應(yīng)收賬款和無(wú)追索權(quán)的應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)，將所有的風(fēng)險(xiǎn)和收益都轉(zhuǎn)移給了金融機(jī)構(gòu)，因此企業(yè)沒(méi)有任何的償還義務(wù)，我們不妨假設(shè)此時(shí)的貼現(xiàn)率為A，企業(yè)在出售帶有追索權(quán)的應(yīng)收賬款和帶有追索權(quán)的應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有完全轉(zhuǎn)移給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此此時(shí)的貼現(xiàn)率B要大于A。假設(shè)企業(yè)的應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)的面值為N，則企業(yè)由于追索權(quán)的存在而獲得的融資額為N(B-A)，企業(yè)在債務(wù)人不能夠償還債務(wù)時(shí)(假設(shè)債務(wù)人償還債務(wù)的比例為a)，則可能成為金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)人，則其負(fù)債為N(1-a)，與N(B—A)并不一定相等。而在目前，我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不要求對(duì)企業(yè)出售應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)的追索權(quán)可能產(chǎn)生的債務(wù)N(1—a)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)披露，這就形成了由或有負(fù)債形成的表外融資。

4.資產(chǎn)證券化形式下的表外融資。資產(chǎn)證券化是指發(fā)起人將融資項(xiàng)目的資產(chǎn)所有權(quán)出售給中介機(jī)構(gòu)(SPV)，中介機(jī)構(gòu)獲得項(xiàng)目的所有權(quán)，發(fā)起人獲得出售資產(chǎn)的資金；然后中介機(jī)構(gòu)以該項(xiàng)目的未來(lái)收益作為償還債務(wù)的保證，在資本市場(chǎng)上發(fā)行信用等級(jí)較高的債券來(lái)籌集資金。在實(shí)際的操作中發(fā)起人實(shí)際擁有項(xiàng)目資產(chǎn)控制權(quán)。項(xiàng)目的服務(wù)人(一般為發(fā)起人本身)負(fù)責(zé)定期向原始債務(wù)人收取本金和利息，存入SPV的賬戶(hù)。從以上的分析我們不難看出發(fā)起人不僅實(shí)際控制著項(xiàng)目，而且承擔(dān)了償還債務(wù)的義務(wù)，其實(shí)質(zhì)是發(fā)起人以項(xiàng)目資產(chǎn)為抵押，獲得中介機(jī)構(gòu)的貸款的一種融資方式。由于融資項(xiàng)目的資產(chǎn)是以出售的形式將所有權(quán)轉(zhuǎn)移給中介機(jī)構(gòu)，而按照現(xiàn)行的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中介機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表是不并入發(fā)起人的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而形成表外融資。

三、表外融資對(duì)財(cái)務(wù)影響因素分析

運(yùn)用表外融資的為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，他們的經(jīng)營(yíng)情況通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表反應(yīng)出來(lái)。從經(jīng)營(yíng)者的角度出發(fā)，使用表外融資進(jìn)行籌資主要有這樣一些原因：

1.降低負(fù)債權(quán)益比率，增加新的融資渠道。企業(yè)負(fù)債權(quán)益比率一般被企業(yè)用來(lái)衡量?jī)攤芰Γ撝笜?biāo)決定企業(yè)是否有資格取得長(zhǎng)期借款。由于表外融資的負(fù)債不在報(bào)表中列示，從而資產(chǎn)負(fù)債表上反映的負(fù)債小于企業(yè)實(shí)際的負(fù)債，實(shí)際上降低了企業(yè)的負(fù)債權(quán)益比率，為企業(yè)再度舉債提供了有利條件。

2.提升財(cái)務(wù)杠桿作用，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。財(cái)務(wù)杠桿就是當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的總投資收益率大于融資成本率時(shí)，企業(yè)負(fù)債比率越大，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，自有資金利潤(rùn)率或每股凈收益就越高。如果表外融資的成本率低于預(yù)計(jì)投資收益率，這時(shí)表外融資方式就會(huì)使自有資金利潤(rùn)率或每股凈收益提高，從而加大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿作用。通過(guò)表外融資，可以是企業(yè)表現(xiàn)出較低的負(fù)債權(quán)益比率，從而加大企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，使企業(yè)能夠更好的適應(yīng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

3.使企業(yè)反映盈利能力的指標(biāo)表現(xiàn)良好。由于企業(yè)需要為構(gòu)建固定資產(chǎn)而發(fā)生的長(zhǎng)期借款支付利息，按規(guī)定可計(jì)入資產(chǎn)價(jià)值的這部分利息得以資本化，從而增加了企業(yè)的資產(chǎn)。不能資本化的長(zhǎng)期負(fù)債的利息支出記入當(dāng)期損益，成為企業(yè)的一項(xiàng)固定費(fèi)用。通過(guò)表外融資，可使報(bào)表上的資產(chǎn)總額和固定費(fèi)用額小于實(shí)際數(shù)，由報(bào)表數(shù)字計(jì)算的總資產(chǎn)利潤(rùn)率和固定費(fèi)用利潤(rùn)率就優(yōu)于實(shí)際的總資產(chǎn)利潤(rùn)率和固定費(fèi)用利潤(rùn)率，實(shí)際上夸大了企業(yè)和盈利能力。

參考文獻(xiàn)：

篇（7）

一 、引言

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，上市公司財(cái)務(wù)重述的日漸頻繁引起了世界各國(guó)監(jiān)管部門(mén)和學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。上市公司以盈余管理為目的，濫用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)差錯(cuò)變更等手段來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)操控的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。財(cái)務(wù)重述的發(fā)生表明了先前財(cái)務(wù)報(bào)告的低質(zhì)量和低可信度。根據(jù)美國(guó)會(huì)計(jì)總署（GAO）（2006）年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1997年美國(guó)僅有83家公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述，然后逐年增長(zhǎng)，截止到2005年9月已有439家上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的公司比例由1997年的0.9%飆升到2005年9月的6.8%。綜觀中國(guó)證券市場(chǎng)，財(cái)務(wù)重述的情況也不容樂(lè)觀。根據(jù)曹強(qiáng)（2009）的數(shù)據(jù)，2003年至2006年期間發(fā)生財(cái)務(wù)重述的上市公司比例占全部上市公司的11%左右，同時(shí)還發(fā)現(xiàn)，我國(guó)證券市場(chǎng)每年大約有20%左右的上市公司各類(lèi)的補(bǔ)充公告與更正公告。國(guó)外學(xué)者已經(jīng)從多方面深層次地研究了財(cái)務(wù)重述發(fā)生的原因、影響因素和經(jīng)濟(jì)后果。因?yàn)槲覈?guó)的資本市場(chǎng)體制與西方各國(guó)資本市場(chǎng)體制差異較大，國(guó)外對(duì)財(cái)務(wù)重述的研究雖有借鑒價(jià)值，但還是需要立足中國(guó)特色開(kāi)展研究，才能真正為我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展和財(cái)務(wù)制度建設(shè)提供幫助。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）財(cái)務(wù)重述動(dòng)機(jī)的文獻(xiàn) 在美國(guó)等西方資本市場(chǎng)，20世紀(jì)90年代財(cái)務(wù)重述并不多見(jiàn)，然而隨著社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象逐漸增多，越來(lái)越的學(xué)者對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行了研究。我國(guó)財(cái)務(wù)重述制度起步較晚，相關(guān)的文獻(xiàn)偏重對(duì)財(cái)務(wù)重述的實(shí)證研究。第一，資本市場(chǎng)的融資需求與外界財(cái)務(wù)預(yù)期是導(dǎo)致財(cái)務(wù)重述發(fā)生的重要原因。上市公司為了有效地降低融資成本，當(dāng)公司的財(cái)務(wù)狀況不足以吸引投資者或不符合外界預(yù)期時(shí)，管理層很有可能提供虛假會(huì)計(jì)信息以達(dá)到融資需求，融資壓力增加時(shí)，上市公司財(cái)務(wù)重述發(fā)生的可能性也隨之提高。張為國(guó)、王霞（2004）通過(guò)研究1999年至2001年中國(guó)A股上市公司發(fā)現(xiàn)高報(bào)盈余錯(cuò)誤的公司在數(shù)量上遠(yuǎn)大于非高報(bào)錯(cuò)誤的公司，高報(bào)盈余錯(cuò)誤的財(cái)務(wù)重述存在明顯的盈余操控的動(dòng)機(jī)。Degeore et al.（1999）證實(shí)了為了達(dá)到外界分析師的預(yù)期、保持公司市值，上市公司管理層會(huì)用各種手段達(dá)到外界預(yù)期。第二，企業(yè)的虧損也是財(cái)務(wù)重述發(fā)生的重要原因之一。在我國(guó)，連續(xù)三年虧損的上市公司將會(huì)受到證券監(jiān)管部門(mén)的管制和處罰。上市公司為避免因連續(xù)三年虧損，往往在虧損當(dāng)年或前后年顯著調(diào)增收益，推遲賬面虧損的出現(xiàn)。張為國(guó)和王霞（2004）的研究也表明盈余增長(zhǎng)緩慢的、資產(chǎn)負(fù)債率高的公司，管理層為了職位安全更多地通過(guò)高報(bào)錯(cuò)誤來(lái)進(jìn)行盈余管理；之后部分管理者為了避免盈余管理被監(jiān)管部門(mén)和外界的覺(jué)察，有可能主動(dòng)做出盈余更正的財(cái)務(wù)重述。

（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理與財(cái)務(wù)重述關(guān)系的文獻(xiàn) 目前對(duì)于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究主要集中在股東類(lèi)型、股權(quán)集中度以及管理層持股比例等對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。基于我國(guó)1999年至2004年財(cái)務(wù)重述公告的上市公司數(shù)據(jù)研究，周春生和馬光（2005）發(fā)現(xiàn)企業(yè)的終極控制性股東的類(lèi)型是影響財(cái)務(wù)報(bào)告的披露動(dòng)機(jī)，集體控股的企業(yè)發(fā)生重大錯(cuò)誤的概率明顯低于其他類(lèi)型控制人控制的企業(yè)。于鵬（2007）實(shí)證研究表明國(guó)有控股公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率明顯低于未絕對(duì)控股公司。然而在絕對(duì)控股條件下，非國(guó)有性質(zhì)的上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率低于國(guó)有控股公司發(fā)生的概率。這兩個(gè)結(jié)論分別論證了“搭便車(chē)”行為和“所有權(quán)缺位”理論。徐莉萍等（2006）研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度與公司績(jī)效為正相關(guān)。然而王奇波等（2006）的研究卻得到相反的結(jié)論：股權(quán)集中度與公司績(jī)效負(fù)相關(guān)。在管理層持股比例方面：大多數(shù)的研究表明管理層的持股比例與公司業(yè)績(jī)呈正相關(guān)。為了緩解委托關(guān)系中委托人與人的利益矛盾，人薪酬中股票期權(quán)等股票相關(guān)項(xiàng)目所占比例越來(lái)越大。公司治理方面，楊忠蓮和楊振慧（2006）研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司審計(jì)委員會(huì)的成立與否、公司董事長(zhǎng)是否兩職合一以及獨(dú)立董事兼職的家數(shù)都與財(cái)務(wù)重述顯著相關(guān)。陳璇等（2006）發(fā)現(xiàn)政府控制型的上市企業(yè)高管對(duì)績(jī)效的敏感性明顯低于其他類(lèi)型的上市公司。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè) 企業(yè)的負(fù)債率越高，公司管理層越有可能進(jìn)行增加當(dāng)期盈利的作法。上市公司管理層為了消除高資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)面影響，往往會(huì)選擇發(fā)生虧損年份前后提高報(bào)告盈余，而后通過(guò)財(cái)務(wù)重述對(duì)會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行追溯重述，增加了財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率：

假設(shè)1：資產(chǎn)負(fù)債率與財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率正相關(guān)

財(cái)務(wù)重述的發(fā)生暗示著前期財(cái)務(wù)報(bào)告中可能存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)。財(cái)務(wù)重述的發(fā)生往往導(dǎo)致上市公司股價(jià)的下跌，資本市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)預(yù)期的低估。嚴(yán)重的財(cái)務(wù)重述還會(huì)給同行業(yè)的上市公司帶來(lái)負(fù)面的影響：

假設(shè)2：當(dāng)期每股收益越低的上市公司，其發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率越高

事務(wù)所將投入更多的時(shí)間和精力去審計(jì)發(fā)生過(guò)財(cái)務(wù)重述或存在盈余操控動(dòng)機(jī)的上市公司，如配備了解被審計(jì)行業(yè)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的、經(jīng)驗(yàn)豐富的審計(jì)師來(lái)進(jìn)行審計(jì)。專(zhuān)業(yè)人員的配備、審計(jì)時(shí)間的增長(zhǎng)提高了審計(jì)成本同時(shí)也降低了財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率。由于該行業(yè)不同上市公司間存在較大資產(chǎn)規(guī)模差異，同樣數(shù)值的審計(jì)支出在大的上市公司和小的上市公司上具有不同的意義。

假設(shè)3：上市公司當(dāng)期審計(jì)費(fèi)用占公司總資產(chǎn)的比例越大，其發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率越小

股權(quán)集中度體現(xiàn)了公司結(jié)構(gòu)，與財(cái)務(wù)重述的發(fā)生存在直接聯(lián)系。任何行為的發(fā)生都存在一定的原因，財(cái)務(wù)重述行為的發(fā)生通常是公司治理存在缺陷的表現(xiàn)。由于對(duì)公司具備有效的控制，控股股東存在掏空（如轉(zhuǎn)移公司利潤(rùn)，公司資金占用等）的動(dòng)機(jī)。

假設(shè)4：股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)重述的發(fā)生概率正相關(guān)

（二）樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源 為了研究的時(shí)效性，本文以2004年至2010年為研究區(qū)間，以中國(guó)食品、飲料上市公司在年度報(bào)表附注中披露前期財(cái)務(wù)報(bào)表存在重大差錯(cuò)并進(jìn)行追溯重述的次數(shù)為財(cái)務(wù)重述樣本，其余的為非財(cái)務(wù)重述樣本。財(cái)務(wù)重述樣本來(lái)源于國(guó)泰安（CSMAR）的中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注數(shù)據(jù)庫(kù)。同一公司在同一會(huì)計(jì)年度發(fā)生多次財(cái)務(wù)重述的僅作一次處理；在不同會(huì)計(jì)年度發(fā)生的財(cái)務(wù)重述的作多次處理（即某一企業(yè)在2004年和2005年發(fā)生了財(cái)務(wù)重述，2006年至2010年沒(méi)有發(fā)生財(cái)務(wù)重述， 那么該企業(yè)2004年至2010年間共發(fā)生了2次財(cái)務(wù)重述行為）。中國(guó)食品、飲料行業(yè)上市公司在2004年至2010年間中國(guó)食品、飲料上市公司共發(fā)生財(cái)務(wù)重述47次，未發(fā)生財(cái)務(wù)重述411次。剔除102次缺失案例后，最終得到發(fā)生財(cái)務(wù)重述35次，未發(fā)生財(cái)務(wù)重述321次，共356次研究案例。

（三）模型建立和變量定義 為檢驗(yàn)上述假設(shè)是否成立，在借鑒前人的基礎(chǔ)上，建立Logit回歸模型：RESTATE = β1LEV+β2EPS+β3AUDITFEE+β4CEN+β5Control+ε

其中：ε：為回歸模型的常數(shù)項(xiàng)；β1（i=1，2，3，4）為各對(duì)應(yīng)解釋變量的回歸系數(shù)；β5為控制變量的回歸系數(shù)。其中相關(guān)變量定義如下：（1）被解釋變量：是否發(fā)生財(cái)務(wù)重述（RESTATE）：設(shè)置上市公司是否進(jìn)行財(cái)務(wù)重述為RESTATE，當(dāng)上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述時(shí)RESTATE為1，否則為0。（2）解釋變量：解釋變量如表（1）所示。（3）控制變量。第一，獨(dú)立董事比例（IB）：是指獨(dú)立董事人數(shù)在董事會(huì)總?cè)藬?shù)中所占的比例，通常用百分比表示。為了更好地發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，證監(jiān)會(huì)規(guī)定上市公司獨(dú)立董事比例不得少于三分之一。由于獨(dú)立董事與其受聘的公司的關(guān)聯(lián)較少，獨(dú)立董事也多為相關(guān)行業(yè)的知名人物，為了自身的名譽(yù)和聲望，獨(dú)立董事一般不會(huì)和企業(yè)勾結(jié)，因此獨(dú)立董事的比例越高，董事會(huì)的監(jiān)督能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率就越小。第二，審計(jì)意見(jiàn)（AO）：如果審計(jì)意見(jiàn)為“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”則為0，否則為1.外界審計(jì)是監(jiān)督上市公司財(cái)務(wù)情況的重要力量，外界審計(jì)部門(mén)的審查提高了財(cái)務(wù)信息的可信度。因此，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)審查后的年報(bào)出具“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”時(shí)，表示該年報(bào)的質(zhì)量較高，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的可能性小。第三，審計(jì)質(zhì)量（AQ）：表示當(dāng)年年報(bào)是否由國(guó)際“四大”（普華永道、畢馬威、德勤、安永）或國(guó)內(nèi)“十二大”（立信、中瑞岳華、國(guó)富浩華、天健、信永中和、大信、立信大華、天職國(guó)際、中審亞太、天健正信、利安達(dá)和京都天華）審計(jì)。事務(wù)所排名源自中注協(xié)的《2011年會(huì)計(jì)師事務(wù)所綜合評(píng)價(jià)前百家信息》。當(dāng)年財(cái)務(wù)報(bào)告由國(guó)際“四大”或國(guó)內(nèi)“十二大”審計(jì)的為0，否則為1。大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了自身的聲譽(yù)，審計(jì)會(huì)更為嚴(yán)格，如果審計(jì)出現(xiàn)失誤，對(duì)事務(wù)所的影響將會(huì)是致命的。第四，是否為國(guó)有控股（HOLDER）：如果企業(yè)為國(guó)有控股為1，否則為0。變量定義見(jiàn)表（1）。

四、實(shí)證檢驗(yàn)分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì) 各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表（2）所示。

（二）均值T檢驗(yàn) 本文采用獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)的方法來(lái)檢驗(yàn)發(fā)生財(cái)務(wù)重述的上市公司與未發(fā)生財(cái)務(wù)重述的公司相關(guān)變量的差異。檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表（3）。由表（3）中可知，在解釋變量中，資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、每股收益（EPS）在1%的水平上顯著，說(shuō)明發(fā)生財(cái)務(wù)重述的上市公司與未發(fā)生財(cái)務(wù)重述的上市公司在資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、每股收益（EPS）上的差異在1%的水平上顯著。而發(fā)生財(cái)務(wù)重述的上市公司其股權(quán)集中度（CEN）與未發(fā)生財(cái)務(wù)重述的上市公司相比不存在顯著差異。在控制變量中，發(fā)生財(cái)務(wù)重述的上市公司與未發(fā)生財(cái)務(wù)重述的上市公司在是否被出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)（A0）指標(biāo)下的差異在5 %水平上顯著；在是否由國(guó)際四大或國(guó)內(nèi)十二大（不包括國(guó)際四大）指標(biāo)下的差異在10%水平上顯著。而獨(dú)立董事比例（IB）和上市公司是否為國(guó)有控股（HOLDER）在兩類(lèi)公司中不存在顯著差異。

（三）相關(guān)性分析 表（4）對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行了Pearson相關(guān)性檢，結(jié)果顯示變量之間的相關(guān)系數(shù)都比較小（均

（四）Logistic回歸分析 回歸分析結(jié)果見(jiàn)表（5）。從表（5）可以發(fā)現(xiàn)：（1）資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）的回歸系數(shù)為正值1.576，且T值在10%水平下顯著，即資產(chǎn)負(fù)債率越高，食品飲料行業(yè)的上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的可能性就越大。假設(shè)1得到驗(yàn)證。（2）每股收益（EPS）的回歸系數(shù)為負(fù)值-1.648 且在1%水平下顯著，即對(duì)于食品飲料上市公司來(lái)說(shuō)，每股收益與財(cái)務(wù)重述發(fā)生的概率呈顯著負(fù)相關(guān)，對(duì)假設(shè)2的預(yù)期進(jìn)行了論證。（3）審計(jì)費(fèi)用占比（AUDITFEE）的T值在5%水平下顯著相關(guān)，且回歸系數(shù)為負(fù)值，驗(yàn)證了假設(shè)3，即審計(jì)費(fèi)用在總資產(chǎn)中的比例越大，上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)重述的概率越低。（4）股權(quán)集中度（CEN）與財(cái)務(wù)重述的發(fā)生不存在相關(guān)性。

五、結(jié)論與建議

本文研究結(jié)果論證了假設(shè)的提出。因此提出以下建議：應(yīng)盡快完善我國(guó)財(cái)務(wù)重述的制度，加強(qiáng)監(jiān)督管理。應(yīng)加強(qiáng)公司內(nèi)部管理，減少財(cái)務(wù)重述的發(fā)生概率。上市公司獨(dú)立董事制度的運(yùn)用，能有效地避免了上市公司財(cái)務(wù)重述的發(fā)生。上市公司高管的多元化薪酬激勵(lì)制度，可以避免高管對(duì)公司股價(jià)的過(guò)分關(guān)注，使其利益與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益掛鉤。加強(qiáng)會(huì)計(jì)職業(yè)道德教育的力度，提高財(cái)會(huì)人員的職業(yè)道德，在全社會(huì)逐步形成誠(chéng)信的氛圍。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所能力和信譽(yù)評(píng)價(jià)制度，提高事務(wù)所的可信度，保證審計(jì)質(zhì)量。

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篇（8）

一、引言

由于企業(yè)體制的轉(zhuǎn)軌，上市公司理財(cái)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化，經(jīng)營(yíng)管理者、股東和債權(quán)人必須時(shí)刻警惕本企業(yè)以及其他有關(guān)企業(yè)的危機(jī)問(wèn)題。財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)動(dòng)態(tài)系統(tǒng)，只有認(rèn)真地分析和探討企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因，找出其影響因素，才能更好地識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)，并及時(shí)采取有效的措施加以預(yù)測(cè)、防范和控制。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)研究仍然是現(xiàn)代企業(yè)管理的一個(gè)重要課題。

相關(guān)界定

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)公司治理內(nèi)涵的理解一直存在著不同的觀點(diǎn)。在結(jié)合前人研究基礎(chǔ)并結(jié)合國(guó)內(nèi)實(shí)況本文界定，公司治理既是公司的股東大會(huì)，董事會(huì)和經(jīng)理人等所組成的組織結(jié)構(gòu)。又是明確了企業(yè)是為誰(shuí)服務(wù)，企業(yè)的決策層怎樣做出決策，投資人、經(jīng)理人、員工及其他相關(guān)利益者怎樣分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和分配利益的制度安排。

財(cái)務(wù)危機(jī)這個(gè)詞最早出現(xiàn)在美國(guó)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，考慮到我國(guó)國(guó)有企業(yè)的特殊性及實(shí)際情況，一般都是利用上市公司ST（因“財(cái)務(wù)異常狀況”而被“特別處理”的上市公司制度）界定為財(cái)務(wù)危機(jī)公司。本文對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)界定是企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中無(wú)法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量來(lái)滿足資本所有者的要求，明顯無(wú)力支付到期債務(wù)的一種現(xiàn)象。

二、公司治理對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響分析

公司治理的主要因素是股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)治理、高管激勵(lì)及內(nèi)部審計(jì)四個(gè)方面，本文也將從這四方面分析公司治理對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響。

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響

股權(quán)結(jié)構(gòu)是指上市公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，既包括有哪些所有者，又包括每個(gè)所有者股份所占的比例。將從股權(quán)的集中度、股權(quán)制衡度兩方面進(jìn)分析其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響。

股權(quán)集中度指的是全部股東因持股比例的不同所表現(xiàn)出來(lái)的股權(quán)集中還是分散的數(shù)量化指標(biāo)。他們擁有足夠的經(jīng)濟(jì)理性來(lái)監(jiān)督經(jīng)理人員，運(yùn)用投票權(quán)來(lái)影響公司的戰(zhàn)略投資決策，并通過(guò)這一系列行為來(lái)達(dá)到保護(hù)自己的投資的目的。大股東通過(guò)阻止經(jīng)理人員的機(jī)會(huì)主義行為增加了公司的價(jià)值，從而提高股東的監(jiān)督管理者行為，對(duì)公司財(cái)務(wù)產(chǎn)生有利影響。

股權(quán)制衡指的是公司存在著少數(shù)幾個(gè)大股東之外及其他大股東，其他大股東也參與著公司的經(jīng)營(yíng)決策。如果能夠存在幾個(gè)控制權(quán)相當(dāng)?shù)拇蠊蓶|相互制衡，就能有效地限制大股東中國(guó)上市公司普遍存在的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，有效的改善公司財(cái)務(wù)狀況及績(jī)效，高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)相應(yīng)的也從一定程度上減小了公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。

（二）董事會(huì)治理對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響

董事會(huì)的重要職責(zé)是對(duì)內(nèi)部人實(shí)施控制，獨(dú)立性被認(rèn)為是董事會(huì)發(fā)揮其監(jiān)督效力的較為重要的因素。董事會(huì)規(guī)模對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)存在一定影響。其獨(dú)立性取決于總經(jīng)理與董事長(zhǎng)是否兩職分離和獨(dú)立董事比例。

小規(guī)模的董事會(huì)在制定戰(zhàn)略決策方面其效率更高，對(duì)市場(chǎng)變化能做出更快的反應(yīng)，從而更好地降低了公司的風(fēng)險(xiǎn)，能有效解決決策不及時(shí)問(wèn)題并對(duì)阻止“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象發(fā)生上更有效，降低財(cái)務(wù)危機(jī)句發(fā)生。

上市公司股東、董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層之間，存在著較強(qiáng)的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。而獨(dú)立董事獲得了公司決策控制權(quán)，能夠?qū)?jīng)理層進(jìn)行更有效的監(jiān)督，并客觀評(píng)價(jià)經(jīng)理層的業(yè)績(jī)。尤其在我國(guó)特有的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征下，獨(dú)立董事制度無(wú)疑是制衡和約束大股東行為的有力機(jī)制，大大削弱了內(nèi)部人控制的負(fù)面影響，加大了決策的科學(xué)化避免公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

若董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一，任何人都不可能完全做到脫離自身的利益而比較客觀地去考慮問(wèn)題這就會(huì)大打折扣。如果公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，那么它在同公司董事會(huì)討價(jià)還價(jià)的博弈中就會(huì)處于更加有利的位置，兩職分離能夠加強(qiáng)董事會(huì)對(duì)公司控制的獨(dú)立性，降低財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生。

（三）高管激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)影響

高管激勵(lì)將能夠降低成本，使管理人員的目標(biāo)和股東目標(biāo)趨于一致，本文主要從持股激勵(lì)及薪酬激勵(lì)兩方面來(lái)分析。

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償理論認(rèn)為公司高級(jí)管理人員屬于風(fēng)險(xiǎn)回避型，當(dāng)高級(jí)管理人員不持有公司股份時(shí)，他們選擇投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)是以風(fēng)險(xiǎn)大小為標(biāo)準(zhǔn)的。讓高管持有股份一定股份會(huì)將公司管理者經(jīng)營(yíng)公司的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效直接聯(lián)系起來(lái)使企業(yè)價(jià)值會(huì)大大提升。

高管的在職消費(fèi)降低薪酬激勵(lì)的作用，體現(xiàn)著我國(guó)特殊的制度背景使得企業(yè)的薪酬激勵(lì)存在的一些缺陷，但合理的薪酬激勵(lì)會(huì)促使高級(jí)管理者關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并盡量采取措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，合理的薪酬激勵(lì)會(huì)促使高級(jí)管理者關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并盡量采取措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）內(nèi)部審計(jì)

從公司整體組織架構(gòu)而言，內(nèi)部審計(jì)部門(mén)必須接受審計(jì)委員會(huì)的職能監(jiān)督， 并通過(guò)審計(jì)委員會(huì)不受限制地接觸董事會(huì)。可見(jiàn)，審計(jì)委員會(huì)是內(nèi)部審計(jì)參與公司治理的橋梁且審計(jì)意見(jiàn)的類(lèi)型對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生也有一定的預(yù)測(cè)作用。

審計(jì)委員會(huì)對(duì)于保障財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量有著不可推卸的責(zé)任。出具財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)意見(jiàn)是衡量財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的重要標(biāo)準(zhǔn)，因此上市公司通過(guò)設(shè)立審計(jì)委員會(huì)參與公司治理，促進(jìn)公司科學(xué)決策并有效提升業(yè)績(jī)避免公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

審計(jì)意見(jiàn)是企業(yè)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的關(guān)于企業(yè)將要披露的年度財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和合法性的意見(jiàn)。由于財(cái)務(wù)危機(jī)公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非財(cái)務(wù)危機(jī)公司獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的比例。因此被出具審計(jì)意見(jiàn)類(lèi)型也可以在一定程度上對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)起到預(yù)測(cè)作用。

篇（9）

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，保證財(cái)務(wù)運(yùn)行過(guò)程中的相對(duì)安全，盡可能規(guī)避和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，影響財(cái)務(wù)操作安全的因素較多，因此在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程中其受到的影響因素也較多。加強(qiáng)對(duì)于主要影響因素的控制將有利于促進(jìn)整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的進(jìn)行。

一、制度性因素

由于企業(yè)發(fā)展的階段和對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的認(rèn)識(shí)不同，因此不同的企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面的制度也不相同。在我國(guó)，企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面的制度建設(shè)相對(duì)薄弱。因此，制度的確實(shí)成為影響我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要因素。

1　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度的確實(shí)導(dǎo)致企業(yè)控制難度加大。企業(yè)缺乏必要的制度作為風(fēng)險(xiǎn)控制的約束性因素，必然使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制無(wú)從下手或者缺乏必要的依據(jù)，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制難度加大，不利于財(cái)務(wù)人員及企業(yè)的監(jiān)督管理。

2　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的制度確實(shí)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制無(wú)法運(yùn)行，從而嚴(yán)重影響財(cái)務(wù)運(yùn)行安全。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度確實(shí)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)缺乏必要的引擎支援以及后備力量約束，其結(jié)果必然是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的確實(shí)或者無(wú)法運(yùn)行。監(jiān)督系統(tǒng)的消失使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系處于混亂狀態(tài)，各種財(cái)務(wù)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增加，企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本增高，發(fā)生財(cái)務(wù)運(yùn)行事故比例增大。

3　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度的缺失導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的失真和財(cái)務(wù)透明度降低，進(jìn)而影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可信度和實(shí)用度。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度的缺失使得財(cái)務(wù)整體管理數(shù)據(jù)的可信性降低，另外由于缺乏必要的財(cái)務(wù)風(fēng)控監(jiān)督，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的透明度也大大降低。進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)失真，影響企業(yè)的外部信譽(yù)度，導(dǎo)致企業(yè)在市場(chǎng)上的信譽(yù)度降低，阻礙企業(yè)發(fā)展。

建立符合企業(yè)狀況和現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范要求的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度體系，建立和健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制將有利的避免此類(lèi)情況的發(fā)生。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度及機(jī)制的建立需要企業(yè)財(cái)務(wù)管理層及企業(yè)決策層不斷提升自身在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方面的認(rèn)識(shí)和對(duì)于其基本知識(shí)的了解。

二、人員素質(zhì)因素

企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)水平影響著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的強(qiáng)弱，優(yōu)秀的財(cái)務(wù)管理人員及從業(yè)人員可以保證企業(yè)在財(cái)務(wù)運(yùn)作過(guò)程中盡量規(guī)避及方案財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保障企業(yè)正常的財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)秩序。由于各個(gè)企業(yè)的實(shí)際情況不同，再加之我國(guó)在財(cái)務(wù)管理方面人才的短缺使得整體上的財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)水平較低。企業(yè)財(cái)務(wù)從業(yè)人員素質(zhì)低下導(dǎo)致企業(yè)在財(cái)務(wù)管理，尤其是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理方面存在巨大的漏洞。這些漏洞的出現(xiàn)在一定程度上造成了企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)性的增加。

1　財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低，尤其是會(huì)計(jì)人員素質(zhì)較低導(dǎo)致財(cái)務(wù)資金運(yùn)行安全受到威脅。財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低使得企業(yè)在財(cái)務(wù)運(yùn)行過(guò)程中出現(xiàn)大量的威脅，其中資金運(yùn)行威脅尤為嚴(yán)重。財(cái)務(wù)人員利用手中權(quán)力和工作便利，中飽私囊，嚴(yán)重威脅企業(yè)資金運(yùn)行安全。由于財(cái)務(wù)人員素質(zhì)問(wèn)題導(dǎo)致的財(cái)務(wù)信息不透明及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性降低在另一方面也影響了企業(yè)資金運(yùn)行的安全，使得企業(yè)資金運(yùn)行安全受到威脅。

2　財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)薄弱，無(wú)法有效執(zhí)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制監(jiān)督流程。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)薄弱，企業(yè)財(cái)務(wù)人員沒(méi)有有意識(shí)的去控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，缺乏對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的危機(jī)感和責(zé)任感，導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制處于無(wú)人管理或管理乏力的狀況，這就為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)了巨大的隱形風(fēng)險(xiǎn)。

3　財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低在一定程度上阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的進(jìn)程。財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低，其專(zhuān)業(yè)水平必然難以滿足企業(yè)不斷發(fā)展中財(cái)務(wù)問(wèn)題的處理以及應(yīng)對(duì)變化的市場(chǎng)情況帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。

企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低需要企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)人員配置時(shí)根據(jù)自身需要進(jìn)行合理的安排。建立內(nèi)部培養(yǎng)與外部培訓(xùn)相結(jié)合的財(cái)務(wù)人員成長(zhǎng)機(jī)制，以提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)水平。此外，在人力資源管理上加強(qiáng)對(duì)于高水平財(cái)務(wù)人員的引進(jìn)，提升財(cái)務(wù)管理人員的整體水平；加強(qiáng)引進(jìn)具有高學(xué)歷、高素質(zhì)的高校畢業(yè)生，建立企業(yè)自身的財(cái)務(wù)人員梯隊(duì)，保障財(cái)務(wù)人員的供給質(zhì)量。

建立財(cái)務(wù)人員內(nèi)部管理和內(nèi)部晉升機(jī)制，在企業(yè)內(nèi)部培養(yǎng)一批符合企業(yè)要求和具備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，尤其是具備一定專(zhuān)業(yè)技術(shù)水平的財(cái)務(wù)管理人員，進(jìn)而提升整體財(cái)務(wù)人員素質(zhì)水準(zhǔn)。加強(qiáng)對(duì)于財(cái)務(wù)人員的日常風(fēng)險(xiǎn)防控培訓(xùn)和引導(dǎo)，樹(shù)立其對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防控工具的利用水平；在日常工作中，建立專(zhuān)門(mén)督導(dǎo)人員，及時(shí)提醒和糾正其工作失誤及問(wèn)題，提升財(cái)務(wù)人員對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范的控制意識(shí)。

三、結(jié)語(yǔ)

篇（10）

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理精益化的成因

“精益”生產(chǎn)思想發(fā)源于二十世紀(jì)八十年代的豐田汽車(chē)公司，后來(lái)由美國(guó)學(xué)者將其提煉成理論并被廣泛應(yīng)用，精益化財(cái)務(wù)管理更成為一個(gè)嶄新而且十分引人注目的領(lǐng)域。

精益管理思想是與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的思想相結(jié)合，而設(shè)計(jì)的一套現(xiàn)代化的財(cái)務(wù)管理模式。具體地說(shuō)，精益化理念的精髓在于“精”——少投入，少消耗資源，少花時(shí)間，尤其是要減少不可再生資源的投入和耗費(fèi)。“益”——多生產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)升級(jí)的目標(biāo)，更加精益求精。簡(jiǎn)而言之，精益化財(cái)務(wù)管理的核心就是以最小的資金獲得最大的效益。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理精益化的表現(xiàn)方面

1、成本管理的“精益化”

精益化成本管理由成本規(guī)劃、成本控制和成本改善三大支柱。精益化成本管理的理念是利潤(rùn)來(lái)源于降低成本的不斷追求之中，這樣就把企業(yè)為保證利潤(rùn)需要提高售價(jià)與保證客戶(hù)價(jià)值這對(duì)外在矛盾轉(zhuǎn)變成降低企業(yè)成本的內(nèi)部矛盾，實(shí)現(xiàn)從成本決定售價(jià)到售價(jià)決定成本的轉(zhuǎn)變。

精益化成本管理以客戶(hù)價(jià)值增值為導(dǎo)向，融合精益采購(gòu)、精益設(shè)計(jì)、精益生產(chǎn)、精益物流和精益服務(wù)技術(shù)，把精益管理思想與成本管理思想相結(jié)合，形成了全新的成本管理理念——精益化成本管理。

2、財(cái)務(wù)預(yù)算的“精益化”

“精益化”的財(cái)務(wù)預(yù)算要求預(yù)算管理工作做細(xì)，要求把影響企業(yè)效益的因素考慮齊全，從而能夠在洞悉企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的同時(shí)，客觀評(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)的影響，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者做出經(jīng)營(yíng)決策，調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略，實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)提供財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)支持和服務(wù)。

3、信息管理“精益化”

如今，信息已成為企業(yè)的生命線。企業(yè)信息化管理也推上了章程，全新的財(cái)務(wù)管理軟件系統(tǒng)可以逐步實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的信息流、物流、資金流的集成和數(shù)字共享，保障企業(yè)預(yù)算、結(jié)算、監(jiān)控等財(cái)務(wù)管理工作的規(guī)范化、高效化和精益化。

4、財(cái)務(wù)流程“精益化”

財(cái)務(wù)流程設(shè)計(jì)關(guān)系到企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行的效率和順暢，因此，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始在“精益化”原則的指導(dǎo)下，對(duì)其自身的財(cái)務(wù)流程進(jìn)行變革和重新設(shè)計(jì)。

三、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理精益化的具體措施

1、實(shí)現(xiàn)成本管理的“精益化”的具體措施

（1）完善成本控制機(jī)制

管理層通過(guò)在日常成本管理對(duì)費(fèi)用合理性和有效性的審核，要適度增加合理有效的費(fèi)用開(kāi)支，減少無(wú)效支出，這樣才能使得各項(xiàng)成本費(fèi)用支出都是為了提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（2）加強(qiáng)成本抑減

成本抑減的內(nèi)容包括檢查成本花費(fèi)的目的，以及通過(guò)各種方法消除或減少花費(fèi)的需求。它是企業(yè)運(yùn)用計(jì)劃或算和行之有效的處理方法，從消除浪費(fèi)、挖掘潛力、增加生產(chǎn)能力、提高工作效率、等方面進(jìn)行考察和評(píng)價(jià)，達(dá)到提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本的目的的一種成本管理方法。

（3）成本改善

成本改善是在生產(chǎn)制造過(guò)程進(jìn)行的降低成本的活動(dòng)，是通過(guò)徹底排除生產(chǎn)制造過(guò)程的各級(jí)浪費(fèi)達(dá)到降低成本的活動(dòng)。

精益生產(chǎn)成本的改善有下列幾種方法：一是改善制造技術(shù)降低成本，科技是第一生產(chǎn)力，改造技術(shù)是求得利益最大化的先決條件；二是開(kāi)展價(jià)值工程和價(jià)值分析，把技術(shù)和經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來(lái)考慮，在確保必要功能的前提下，求得最低成本；三是依賴(lài)精益生產(chǎn)，消除一切浪費(fèi)，實(shí)現(xiàn)精益生產(chǎn)成本管理。

2、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)算的“精益化”的具體措施

（1）建章立制，落實(shí)權(quán)責(zé)

通過(guò)建立完善的章程，落實(shí)權(quán)責(zé)，保證預(yù)算管理的規(guī)范化和程序化，同時(shí)完善預(yù)算管理組織機(jī)構(gòu)，從組織上保證預(yù)算體系正常運(yùn)行，各級(jí)預(yù)算責(zé)任單位嚴(yán)格承擔(dān)起本單位的預(yù)算管理責(zé)任，規(guī)范預(yù)算編制方法和流程，使企業(yè)整個(gè)預(yù)算管理有章可循，有據(jù)可依。理順各部門(mén)的相互關(guān)系，保證全責(zé)一致，加強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行的跟蹤評(píng)價(jià)與獎(jiǎng)懲約束，充分發(fā)揮預(yù)算管理的引導(dǎo)和控制作用。

（2）加強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行跟蹤分析

公司的預(yù)算跟蹤分析工作應(yīng)是一項(xiàng)日常性的工作，通過(guò)預(yù)算分析，一方面對(duì)差異進(jìn)行分解和細(xì)化；另一方面，通過(guò)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)分析，從經(jīng)營(yíng)角度尋找差異的根源。通過(guò)對(duì)差異的分析和對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的判斷，形成較為詳細(xì)的預(yù)算完成情況分析報(bào)告。報(bào)告可以作為經(jīng)營(yíng)管理者順利完成年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，適度調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，把握重點(diǎn)收入，成為成本項(xiàng)目動(dòng)態(tài)的重要參考文件加以利用。

3、信息管理“精益化”的具體措施

（1）構(gòu)建財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)

利用網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，既可實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程聯(lián)網(wǎng)處理，也可采用在線管理與集中管理模式，消除物理距離與時(shí)間差概念，加強(qiáng)對(duì)下屬機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)監(jiān)控，高效快速地收集業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，為整合財(cái)務(wù)資源，有效降低投資和運(yùn)行成本。

（2）協(xié)調(diào)企業(yè)的信息

財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)的協(xié)同因網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建從靜態(tài)走向了動(dòng)態(tài)，大大豐富了會(huì)計(jì)信息內(nèi)容，提高了會(huì)計(jì)信息容量及價(jià)值。快速及時(shí)的信息，讓企業(yè)及時(shí)作出反應(yīng)，并部署經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和作出安排，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更有決策意義，從而提高了財(cái)務(wù)管理的精益化水平。

4、財(cái)務(wù)流程“精益化”的具體措施

（1）原則“精益化”

財(cái)務(wù)流程再造原則：一是戰(zhàn)略的原則，要從戰(zhàn)略的高度理解和實(shí)施財(cái)務(wù)流程再造。二是顧客價(jià)值原則，明確精益化財(cái)務(wù)流程再造的核心是“顧客價(jià)值”。三是以人為本的原則，要充分發(fā)揮員工的個(gè)人潛力和積極性，強(qiáng)調(diào)合作精神使流程發(fā)揮更大的作用。

（2）目標(biāo)“精益化”

財(cái)務(wù)流程再造的目標(biāo)：一是建立健全以會(huì)計(jì)控制為核心的內(nèi)部控制制度，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，適應(yīng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)多變的市場(chǎng)環(huán)境。二是通過(guò)人力資源的投資、開(kāi)發(fā)、激勵(lì)和保護(hù)，形成專(zhuān)業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，嚴(yán)格貫徹執(zhí)行財(cái)務(wù)流程再造。

總而言之，精益化財(cái)務(wù)管理的推行，是以財(cái)務(wù)管理為核心，以提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為重要內(nèi)容，通過(guò)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理手段、深化財(cái)務(wù)管理內(nèi)容、拓展財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域，將財(cái)務(wù)管理融合到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各個(gè)方面。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉作慶，吳益兵，吳一平.公司精益財(cái)務(wù)系統(tǒng)的構(gòu)建[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2009.

篇（11）

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-4428（2017）02-103 -02

一、商業(yè)銀行授信管理中進(jìn)行非財(cái)務(wù)因素分析的必要性

非財(cái)務(wù)因素是指那些不以貨幣為主要計(jì)量單位，不一定與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況相關(guān)，但與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切聯(lián)系的各種因素，例如企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、人員結(jié)構(gòu)、高管人員素質(zhì)、企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力等深刻影響著一個(gè)企業(yè)是否能夠基業(yè)長(zhǎng)青；企業(yè)的管理規(guī)范、企業(yè)安全生產(chǎn)管理等，某一項(xiàng)工作的疏忽有可能會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不可挽回的損失甚至是致命的打擊。因此，非財(cái)務(wù)因素的重要作用日益受到企業(yè)的管理層、投資人的高度關(guān)注，企業(yè)的債權(quán)人也開(kāi)始轉(zhuǎn)變觀念，不再僅僅是關(guān)注企業(yè)披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)，不再僅僅是依賴(lài)于企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，對(duì)企業(yè)的非財(cái)務(wù)因素也越來(lái)越重視，因此對(duì)企業(yè)的非財(cái)務(wù)因素分析也投入相當(dāng)多的人力物力，這其中包括給予企業(yè)授信的商業(yè)銀行。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在對(duì)信貸企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)價(jià)時(shí)，也逐步改變了以往只注重企業(yè)財(cái)務(wù)分析的做法，明顯加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)非財(cái)務(wù)因素分析的力度。如中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行都逐步建立完善了信貸企業(yè)的授信管理方法，充實(shí)了非財(cái)務(wù)因素的分析評(píng)價(jià)辦法。

商業(yè)銀行在對(duì)信貸企業(yè)進(jìn)行授信決策時(shí)，進(jìn)行非財(cái)務(wù)因素分析的作用有以下兩個(gè)方面。

（一）判斷借款人的還款能力

以往在對(duì)借款人進(jìn)行還款能力的分析評(píng)價(jià)時(shí)，審批人通常使用資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金保障倍數(shù)等財(cái)務(wù)指標(biāo)。但是，財(cái)務(wù)分析主要是借助借款人已經(jīng)披露的以往的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)其歷史還款能力進(jìn)行定量分析，并且建立在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)假設(shè)上的，然而，在現(xiàn)實(shí)中，因?yàn)榻杩钊说慕?jīng)營(yíng)狀況受到其所處行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)管理水平等多種因素的影響，是處于不斷變化的動(dòng)態(tài)過(guò)程中。所以，對(duì)企業(yè)的非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行定性分析對(duì)商業(yè)銀行是十分必要的，這將有助于增強(qiáng)運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定量分析的可靠性，有助于對(duì)借款人的還款能力做出更加全面、客觀的分析評(píng)價(jià)。

（二）判斷借款人的還款意愿

在商業(yè)銀行的實(shí)際工作中，我們發(fā)現(xiàn)，影響一筆貸款是否能夠按期收回貸款本息，主要取決于兩個(gè)因素，一是借款人的還款能力，二是借款人的實(shí)際還款意愿。有一些不良貸款的形成并不是因?yàn)榻杩钊说馁Y金周轉(zhuǎn)困難，而是借款人主觀上的“借錢(qián)不還”，即借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)所造成的。這就要求商業(yè)銀行在關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還需要關(guān)注借款人的信用，而這需要充分進(jìn)行非財(cái)務(wù)因素分析加以實(shí)現(xiàn)。

二、商業(yè)銀行進(jìn)行非財(cái)務(wù)因素分析的內(nèi)容

一般來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行進(jìn)行非財(cái)務(wù)因素分析的基本框架主要包括借款人還款能力分析、借款人還款意愿分析等，對(duì)借款人的還款能力分析主要細(xì)分為對(duì)借款人的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析、管理風(fēng)險(xiǎn)分析。

（一）借款人行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析主要是為了確定借款人所在行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度，考察的因素主要有行業(yè)成本結(jié)構(gòu)、行業(yè)成熟度、行業(yè)周期性、行業(yè)盈利能力、行業(yè)依賴(lài)性、行業(yè)替代產(chǎn)品等。

1.行業(yè)成本機(jī)構(gòu)。企業(yè)成本由固定成本和變動(dòng)成本構(gòu)成。經(jīng)營(yíng)杠桿指固定成本與變動(dòng)成本的比例。不同的行業(yè)，其成本結(jié)構(gòu)也不盡相同，經(jīng)營(yíng)杠桿和規(guī)模經(jīng)濟(jì)能夠影響一個(gè)行業(yè)和行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)的盈利能力。固定成本占比相對(duì)較高的行業(yè)為高經(jīng)營(yíng)杠桿行業(yè)，其平均成本隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)有明顯的降低，產(chǎn)銷(xiāo)量越大，盈利水平越高，具有代表性的行業(yè)如航空、鋼鐵、酒店等。反之，變動(dòng)成本占比較高的行業(yè)為低杠桿行業(yè)，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)其成本和盈利水平的影響則不是很明顯，如服裝加工、商業(yè)批發(fā)等行業(yè)。一般而言，企業(yè)的貸款結(jié)構(gòu)受其行業(yè)成本結(jié)構(gòu)的影響較大，高經(jīng)營(yíng)杠桿行業(yè)的中長(zhǎng)期貸款需求量大，而低經(jīng)營(yíng)杠桿的行業(yè)對(duì)短期貸款的需求較多。如高經(jīng)營(yíng)杠桿行業(yè)中的企業(yè)過(guò)分依賴(lài)短期貸款，則會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2.行業(yè)成熟度。一般行業(yè)都要經(jīng)歷新生、成長(zhǎng)、成熟和衰退四個(gè)階段，每個(gè)階段具有不同的特征和風(fēng)險(xiǎn)程度。通常，成熟行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)最低，正在成熟的行業(yè)仍以較高的速度增長(zhǎng)，部分弱的競(jìng)爭(zhēng)者被淘汰，強(qiáng)者地位日益鞏固，風(fēng)險(xiǎn)中等。新生行業(yè)和衰退行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，而成長(zhǎng)行業(yè)處于中間，是新生行業(yè)向成熟行業(yè)的過(guò)渡。

3.行業(yè)周期性。一般而言，非周期性行業(yè)，其產(chǎn)品的銷(xiāo)售不受經(jīng)濟(jì)周期的影響，具有較低的風(fēng)險(xiǎn)，周期性的行業(yè)、反周期性的行I，受經(jīng)濟(jì)周期的影響較為明顯，風(fēng)險(xiǎn)較高。

4.行業(yè)盈利能力。行業(yè)盈利能力與行業(yè)所處的階段密切相關(guān)，一個(gè)在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期和衰退時(shí)期都能夠持續(xù)盈利的行業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)自然較低。行業(yè)盈利能力還與行業(yè)成本結(jié)構(gòu)、行業(yè)的壟斷性、周期性等密切相關(guān)。

5.行業(yè)依賴(lài)性。行業(yè)依賴(lài)性是指信貸客戶(hù)所處的行業(yè)受其他行業(yè)影響的程度，包括供給和需求兩個(gè)方面。一般而言，信貸客戶(hù)對(duì)較為集中的一兩個(gè)行業(yè)的依賴(lài)程度越高，其授信業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。相對(duì)的，如果該行業(yè)的供給線和客戶(hù)群相當(dāng)分散，則風(fēng)險(xiǎn)越小。

6.行業(yè)替代產(chǎn)品。替代品是指與所分析行業(yè)提供的產(chǎn)品有同樣功能或滿足同樣需求的產(chǎn)品。一般來(lái)說(shuō)，如果信貸客戶(hù)行業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品很容易被替代，對(duì)其給予授信帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)越大，反之，則風(fēng)險(xiǎn)較小。應(yīng)當(dāng)注意的是，行業(yè)的產(chǎn)品是否存在可被替代的風(fēng)險(xiǎn)，與替代產(chǎn)品的多寡和顧客使用替代產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換成本的高低有關(guān)。

（二）借款人經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析主要是為了確定借款人經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)程度，考察的內(nèi)容主要有企業(yè)總體特征分析、企業(yè)目標(biāo)和戰(zhàn)略、產(chǎn)品和市場(chǎng)匹配性、供應(yīng)分析、生產(chǎn)分析、分銷(xiāo)渠道和銷(xiāo)售分析等。

1.企業(yè)總體特征分析。其主要包括多方面的企業(yè)的相對(duì)規(guī)模，具體包括客戶(hù)的市場(chǎng)份額和穩(wěn)定性、銷(xiāo)售量和資產(chǎn)國(guó)模、公司成熟度、產(chǎn)品的種類(lèi)、對(duì)產(chǎn)品的依賴(lài)等。

2.企業(yè)目標(biāo)和戰(zhàn)略。其主要包括分析借款人是否有一個(gè)合適的發(fā)展目標(biāo)并相應(yīng)地制定具體的規(guī)劃和相應(yīng)地措施來(lái)支持目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。目標(biāo)和規(guī)劃直接影響著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展，也影響著借款人未來(lái)的還款能力。

3.產(chǎn)品和市場(chǎng)匹配性。顧名思義，就是要分析企業(yè)是否能夠生產(chǎn)、銷(xiāo)售和提供適應(yīng)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，這是企業(yè)是否有能力持續(xù)取得收入來(lái)源的重要決定因素，也直接影響著企業(yè)的還款來(lái)源。

4.供應(yīng)分析。其主要包括分析企業(yè)在采購(gòu)中的議價(jià)能力、采購(gòu)渠道和采購(gòu)政策，即借款人相對(duì)于上游企業(yè)的影響力。比較典型的行業(yè)如石油加工行業(yè)，其原材料供應(yīng)的變化對(duì)其產(chǎn)品數(shù)量和價(jià)格有著十分明顯的影響。

5.生產(chǎn)分析。其主要包括四個(gè)方面：生產(chǎn)連續(xù)性、對(duì)技術(shù)變化的適應(yīng)性，對(duì)災(zāi)害的易受損程度以及勞資關(guān)系。一個(gè)在生產(chǎn)方面表現(xiàn)良好的企業(yè)一般應(yīng)具備以下特征：生產(chǎn)連續(xù)性強(qiáng)、對(duì)技術(shù)變化的適應(yīng)性強(qiáng)、對(duì)災(zāi)害的易受損程度低以及勞資關(guān)系穩(wěn)定，這樣的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

6.分銷(xiāo)渠道和銷(xiāo)售分析。分銷(xiāo)渠道，是指產(chǎn)品或者服務(wù)在其所有權(quán)轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，從生產(chǎn)者到達(dá)消費(fèi)者的途徑，主要參與者有生產(chǎn)者、中間商和最終用戶(hù)。近兩年的王老吉與加多寶之爭(zhēng)、蘇寧與格力的一波三折，都在分銷(xiāo)渠道方面給社會(huì)公眾留下了深刻的印象。企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品需要通過(guò)一定的分銷(xiāo)渠道才能夠在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間、地點(diǎn)和價(jià)格供應(yīng)給用戶(hù)，滿足市場(chǎng)需要，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)目標(biāo)。具有良好的分銷(xiāo)政策、分銷(xiāo)范圍、能夠?qū)Ψ咒N(xiāo)進(jìn)行良好控制的企業(yè)具有相對(duì)較小的分銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）借款人管理風(fēng)險(xiǎn)分析

管理風(fēng)險(xiǎn)分析主要是為了確定借款人在企業(yè)管理中的風(fēng)險(xiǎn)程度，主要考察借款人的組織形式和治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)管理能力、關(guān)聯(lián)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、法律糾紛和重大事項(xiàng)分析等。

1.組織形式和治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)按組織形式可劃分為獨(dú)資經(jīng)營(yíng)、聯(lián)營(yíng)、有限責(zé)任公司、股份有限公司等多種形式，組織形式是否有變化，及其變化是否有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，應(yīng)當(dāng)予以關(guān)注。良好的公司治理是現(xiàn)代企業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)，良好的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)具備完備的股東大會(huì)決策程序，建立獨(dú)立董事制度，應(yīng)健全監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督功能，應(yīng)建立健全董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的評(píng)價(jià)機(jī)制，完善高級(jí)管理人員的選聘機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制等。

2.財(cái)務(wù)管理能力。有效的財(cái)務(wù)管理要求借款人必須建立適度的控制制度來(lái)監(jiān)控其應(yīng)收賬款和存貨等，控制日常開(kāi)支和費(fèi)用，并且防止欺詐和盜竊。實(shí)踐表明，缺乏良好的財(cái)務(wù)管理能力，企業(yè)很難能夠保持長(zhǎng)期的成功，不管其在產(chǎn)品生產(chǎn)或是在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面取得多大的成功。

3.關(guān)聯(lián)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。隨著企業(yè)的集團(tuán)化發(fā)展，企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系越來(lái)越復(fù)雜。由于借款人與其母子公司、控股公司等關(guān)聯(lián)企業(yè)之間存在股權(quán)、資金、產(chǎn)品、交易等多方面的密切聯(lián)系，其經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況不可避免的要收到關(guān)聯(lián)企業(yè)的影響。在進(jìn)行授信分析時(shí)，要充分關(guān)注借款人與其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)程度，具體分析關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況。

4.法律糾紛和重大事項(xiàng)分析。借款人經(jīng)營(yíng)中經(jīng)常會(huì)遇到一些法律糾紛問(wèn)題，并對(duì)還款能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的影響，有時(shí)甚至成為決定貸款能否按時(shí)還款的主要因素。如借款人與供應(yīng)商、消費(fèi)者、關(guān)聯(lián)企業(yè)、職工之間產(chǎn)生糾紛或案件以及借款人因違反法律、法規(guī)或合約而受到稅務(wù)、銀行、工商、環(huán)保等單位的處罰等。當(dāng)這些情況出現(xiàn)時(shí)，可能會(huì)對(duì)借款人的還款能力產(chǎn)生影響，需要在進(jìn)行授信分析中給予關(guān)注。

三、商業(yè)銀行進(jìn)行非財(cái)務(wù)因素分析面臨的困難與對(duì)策

近年來(lái)，商業(yè)銀行在對(duì)信貸企業(yè)進(jìn)行授信決策時(shí)，也逐步改變了過(guò)去只注重對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的做法，加強(qiáng)了對(duì)非財(cái)務(wù)因素的分析，也取得了較大的進(jìn)展。但由于歷史和社會(huì)大環(huán)境等方面的原因，在這方面還面臨不少困難。其一，成本較高。非財(cái)務(wù)因素分析涉及信貸企業(yè)的方方面面，收集渠道多樣，許多信息需要多方收集后印證核實(shí)。為了掌握全面準(zhǔn)確的信息，商業(yè)銀行往往需要花費(fèi)大量的時(shí)間，投入大量的人力物力，如果聘請(qǐng)第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)開(kāi)展此項(xiàng)工作，也需要支付較高的成本。其二，缺乏客觀成熟的非財(cái)務(wù)因素分析評(píng)價(jià)系統(tǒng)。許多非財(cái)務(wù)指標(biāo)的量化尚無(wú)公認(rèn)的規(guī)則可言，帶有很大的主觀隨意性，很大程度上依賴(lài)于分析評(píng)價(jià)者的主觀判斷。其三，商業(yè)銀行信貸從業(yè)人員整體素質(zhì)亟待提高。相對(duì)于財(cái)務(wù)因素分析，非財(cái)務(wù)因素的分析對(duì)信貸從業(yè)人員的要求更高，非財(cái)務(wù)因素分析的復(fù)雜性要求從業(yè)人員具有相當(dāng)廣泛的知識(shí)結(jié)構(gòu)、豐富的經(jīng)驗(yàn)、精準(zhǔn)的判斷和高度的職業(yè)敏感。但就目前而言，符合條件的信貸從業(yè)人員數(shù)量還有較大的缺口。