經(jīng)濟(jì)增加值與企業(yè)價值大全11篇

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篇（1）

1 經(jīng)濟(jì)增加值以及工業(yè)增加值概述

1.1 經(jīng)濟(jì)增加值概述 經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是20世紀(jì)90年展起來的一種企業(yè)業(yè)績評價方法，由美國Stern Stewart & Co管理咨詢公司提出來，目前已在全球范圍內(nèi)被廣泛應(yīng)用，并逐漸成為一種全球通用的衡量標(biāo)準(zhǔn)。EVA的核心是衡量價值，它考慮了帶來企業(yè)利潤的所有成本，既包括了生產(chǎn)經(jīng)營活動中的成本，也包括了資本成本，其基本理念是資本獲得的收益至少能彌補(bǔ)投資者承擔(dān)的風(fēng)險。

1.2 工業(yè)增加值概述。工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果；是工業(yè)企業(yè)全部生產(chǎn)活動的總成果扣除了在生產(chǎn)過程中消耗或轉(zhuǎn)移的物質(zhì)產(chǎn)品和勞務(wù)價值后的余額；是工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過程中新增加的價值。

增加值是國民經(jīng)濟(jì)核算的一項基礎(chǔ)指標(biāo)。各部門增加值之和即是國內(nèi)生產(chǎn)總值，它反映的是一個國家（地區(qū)）在一定期時期內(nèi)所生產(chǎn)的和提供的全部最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場價值的總和，同時也反映了生產(chǎn)單位或部門對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)。因此，建立增加值統(tǒng)計，將為計算國內(nèi)生產(chǎn)總值提供可靠依據(jù)，是建立資金流量的基礎(chǔ)。工業(yè)企業(yè)建立增加值統(tǒng)計，可以反映工業(yè)企業(yè)的投入、產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)效益情況，為改善工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營提供依據(jù)，并促進(jìn)工業(yè)企業(yè)會計和統(tǒng)計核算的協(xié)調(diào)。

1.3 企業(yè)內(nèi)部考核指標(biāo)混亂。目前我國的很多企業(yè)很龐大，內(nèi)部部門很多，而每個部門都各自為政，有自己的業(yè)務(wù)考核體系，當(dāng)然，不同部門運(yùn)用不同的考核體系可能會因地制宜些，但這樣一來，各個部門之間的衡量指標(biāo)就會不同，這會造成企業(yè)公司指標(biāo)的財務(wù)混亂，也會加深各部門的矛盾。

1.4 我國企業(yè)尤其是上市公司會計報表信息的可信度不高。目前，我國的會計表的失真現(xiàn)象及所造成的后果是十分嚴(yán)重的。從一個國家的角度講，可以使市場信號失真造成政策制定的失誤，可以干擾市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使資源配置低效劣化，造成大范圍的國家利益受損。從企業(yè)的角度講，可以對企業(yè)進(jìn)行誤導(dǎo)，使企業(yè)的決策失誤失去市場機(jī)會，便企業(yè)的近期利益和長遠(yuǎn)利益受損。同時也便會計行業(yè)本身深受其害，危害會計工作的組織體系和工作規(guī)范體系，使內(nèi)控系統(tǒng)秩序失控，會計秩序混亂，滋生腐敗和犯罪。

1.5 企業(yè)庫存量過大。現(xiàn)代企業(yè)處于一個完全開放的市場環(huán)境中，競爭壓力大，這使得很多企業(yè)為了不斷貨，提高自己的供貨能力，大量積壓貨品。雖然這樣可以降低企業(yè)風(fēng)險，能夠及時提供買主貨品，但這樣一來企業(yè)的工業(yè)中間值會增加，那么企業(yè)的工業(yè)增加值就會減少。

1.6 企業(yè)自主創(chuàng)新性低。自主創(chuàng)新是相對于技術(shù)引進(jìn)、模仿而言的一種創(chuàng)造活動，是指通過擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的獨(dú)特的核心技術(shù)以及在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)新產(chǎn)品的價值的過程。即創(chuàng)新所需的核心技術(shù)來源于內(nèi)部的技術(shù)突破，擺脫技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)模仿對外部技術(shù)的依賴，依靠自身力量、通過獨(dú)立的研究開發(fā)活動而獲得的，其本質(zhì)就是牢牢把握創(chuàng)新核心環(huán)節(jié)的主動權(quán)，掌握核心技術(shù)的所有權(quán)。自主創(chuàng)新的成果，一般體現(xiàn)為新的科學(xué)發(fā)現(xiàn)以及擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)、產(chǎn)品、品牌等。

然而我國企業(yè)大都是追隨者，沒有自己的專利與技術(shù)，這樣一來，企業(yè)賺取的只是生產(chǎn)價值鏈上附加值最低的生產(chǎn)價值，這樣雖然工業(yè)中間值會降低，但工業(yè)總產(chǎn)值相應(yīng)也會大幅度降低，二者之差工業(yè)增加值較之自主創(chuàng)新型企業(yè)就會遜色很多。

2 從經(jīng)濟(jì)增加值和工業(yè)增加值角度對我國企業(yè)經(jīng)營管理提出幾點建議

2.1 注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)增加值更注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。它不鼓勵以犧牲長期業(yè)績的代價來夸大短期效果，也就是不鼓勵諸如削減研究和開發(fā)費(fèi)用的行為，而是鼓勵企業(yè)的經(jīng)營進(jìn)行能給企業(yè)帶來長遠(yuǎn)利益的投資決策，如新產(chǎn)品的研究和開發(fā)、人力資源的培養(yǎng)等等。這樣就能夠杜絕企業(yè)經(jīng)營者短期行為的發(fā)生。因此，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值不但符合企業(yè)的長期發(fā)展利益，而且也符合知識經(jīng)濟(jì)時代的要求。可見，經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)非常注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，有利于企業(yè)創(chuàng)新的技術(shù)進(jìn)步，這對企業(yè)具有特殊重要的意義。 轉(zhuǎn)貼于

2.2 終結(jié)企業(yè)多種財務(wù)指標(biāo)的混亂狀況。經(jīng)濟(jì)增加值是一個綜合性成長指標(biāo)，僅用一種財務(wù)衡量指標(biāo)就連接了所有決策過程，并將公司各種經(jīng)營活動歸結(jié)為一個目的，即如何增加經(jīng)濟(jì)增加值，而且，經(jīng)濟(jì)增加值為各部門的員工提供了相互進(jìn)行溝通的共同語言，使企業(yè)內(nèi)部的信息交流更加有效。經(jīng)濟(jì)增加值終結(jié)了公司多種財務(wù)指標(biāo)的混亂狀況。

鑒于我國企業(yè)的大多數(shù)企業(yè)內(nèi)部存在多種業(yè)務(wù)考核體系，使用的衡量指標(biāo)甚至很不一致，經(jīng)濟(jì)增加值提示我們應(yīng)終結(jié)企業(yè)的多種財務(wù)指標(biāo)的混亂狀況，以此來減少內(nèi)部部門、員工間的矛盾，增加員工的相互溝通，提高信息的流暢程度。

2.3 盡量提高企業(yè)尤其是上市公司會計報表信息的可信度。我國很多上市公司存在著會計信息失真現(xiàn)象，而經(jīng)濟(jì)增長值指標(biāo)已經(jīng)在傳統(tǒng)的會計利潤指標(biāo)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了一系列的調(diào)整，但其數(shù)據(jù)仍來源于財務(wù)報表，仍依賴于信息披露的可靠性，若提供的報表不町靠，就會導(dǎo)致業(yè)績評價的效果大打折扣。因此，提高企業(yè)財務(wù)會計報表信息的可靠性對于增強(qiáng)實施經(jīng)濟(jì)增長值指標(biāo)的效果很重要。反過來，從經(jīng)濟(jì)增長值看企業(yè)的經(jīng)營管理，會計報表的可信度有待進(jìn)一步的提高。

2.4 清理庫存，增收節(jié)支。從工業(yè)增加值來看，工業(yè)總產(chǎn)出越高，工業(yè)中間值越低，工業(yè)增加值越大，而庫存量如果過大，就會增加工業(yè)中間值進(jìn)而降低工業(yè)的增加值。

目前各地區(qū)國企庫存快速上升，應(yīng)引起企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)高度關(guān)注。建議企業(yè)全面開展增收節(jié)支活動，增加自有資金，同時建議政府和監(jiān)管部門加緊引導(dǎo)國有企業(yè)進(jìn)行精細(xì)化管理，加強(qiáng)資金使用的制度化、規(guī)范化建設(shè)，在保證企業(yè)經(jīng)營必要開支的情況下，嚴(yán)格壓縮運(yùn)營成本。要號召企業(yè)內(nèi)部自上而下樹立節(jié)約美德，做到資源共享，物盡其用。這不僅是克服當(dāng)前困境之所需。也是謀求長遠(yuǎn)發(fā)展之必要。

2.5 培養(yǎng)高素質(zhì)人才，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力。根據(jù)工業(yè)增加值理論，工業(yè)總產(chǎn)值減去工業(yè)中間投入即工業(yè)增加值，我們不難發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)能提高自主創(chuàng)新能力，那么工業(yè)增加值就會相應(yīng)提高。

人是創(chuàng)新之本，隨著科技的不斷進(jìn)步，市場競爭愈來愈體現(xiàn)為技術(shù)的競爭，最終體現(xiàn)在人才的角逐上。可以說誰擁有一支高素質(zhì)的人才隊伍，誰就有了成功的基礎(chǔ)。所以企業(yè)要加大高層次人才培養(yǎng)渠道，要以重大科技項目培養(yǎng)和凝聚人才，要以團(tuán)隊引進(jìn)和以才引才等切實可行的措施吸引高層次人才向企業(yè)流動，為企業(yè)所用。另外企業(yè)還要加大引進(jìn)人才支持力度。最后企業(yè)還要進(jìn)一步落實各項人才引進(jìn)的政策，做到工作上具體指導(dǎo)，生活上周到關(guān)懷，項目上優(yōu)先扶持，整合資源、健全機(jī)制、優(yōu)化服務(wù)、強(qiáng)化考核，打造引得進(jìn)、留得住、用得好的人才成長環(huán)境。只有這樣，企業(yè)的自主創(chuàng)新能力才能提高，我國的工業(yè)增加值才能提升。

篇（2）

自2010年開始，隨著國務(wù)院國資委第21號令的頒布施行，國資委對中央企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績考核以經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）考核指標(biāo)替代了凈資產(chǎn)收益率，突出了價值創(chuàng)造導(dǎo)向。經(jīng)濟(jì)增加值考核意在引導(dǎo)中央企業(yè)做強(qiáng)主業(yè)，控制風(fēng)險，提升發(fā)展質(zhì)量，增強(qiáng)價值創(chuàng)造和可持續(xù)發(fā)展能力。因此，基于經(jīng)濟(jì)增加值的國有企業(yè)業(yè)績評價相關(guān)的研究與分析，對于指導(dǎo)國有企業(yè)的經(jīng)營管理具有一定現(xiàn)實意義。

一、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的內(nèi)涵

（一）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）理論

EVA理論出自諾貝爾獎經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫頓·米勒和弗蘭科·莫迪利亞尼，源于他們在1958年至1961年期間關(guān)于公司價值的經(jīng)濟(jì)模型的一系列論文。EVA（ Economic Value Added）即經(jīng)濟(jì)增加值是衡量經(jīng)濟(jì)組織價值和財富創(chuàng)造的度量標(biāo)準(zhǔn)，反映了一個公司在經(jīng)濟(jì)意義上是否盈利，通過對資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的研究和分析，反映出公司營運(yùn)的真實情況及股東價值的創(chuàng)造和毀損程度。EVA的公式表示為：

EVA=NOPAT-WACC×TC

式中，NOPAT為稅后凈營業(yè)利潤；WACC為加權(quán)平均資本成本；TC為總投入資本。

（二）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的會計學(xué)解釋

1995年美國學(xué)者奧爾森在其文章《權(quán)益估價中的收益、賬面價值和股利》中對剩余收益概念進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述，建立了公司權(quán)益價值與會計變量之間的關(guān)系。該概念的基本觀點認(rèn)為企業(yè)只有賺取了超過股東要求的報酬的凈利潤，才算是真正獲得了剩余收益。

二、EVA業(yè)績評價指標(biāo)的特點

（一）更加真實地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績

傳統(tǒng)的業(yè)績評價指標(biāo)考慮的資本成本主要是為籌集資金付出的債務(wù)資本，然而企業(yè)的資金來源不僅僅是債務(wù)籌集，還包括股東投入的資金。如果國有企業(yè)在衡量經(jīng)營業(yè)績時使用EVA指標(biāo)，就必須使自有資本的收益大于成本，從而產(chǎn)生了價值驅(qū)動力，使會計制度在結(jié)構(gòu)層面上受到約束，可使管理者逐漸自覺地以最有效的方式使用國有股權(quán)資本。

（二）有利于企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體系的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一

EVA為會計指標(biāo)（如凈利潤）和其他財務(wù)指標(biāo)（如凈現(xiàn)值）之間建立了橋梁，因而建立在EVA基礎(chǔ)上的財務(wù)管理系統(tǒng)不僅可以使企業(yè)所使用的各種財務(wù)指標(biāo)一致化，而且還可以在此基礎(chǔ)上使企業(yè)的各種相關(guān)利益集團(tuán)對企業(yè)財務(wù)目標(biāo)取得一致性看法，并采取一致性行動。

（三）兼顧公司長期和短期的目標(biāo)

由于國有企業(yè)管理者任職期有限和國家所有者無法進(jìn)行有效的監(jiān)管，使管理者做出短期行為。這些行為從長期的發(fā)展來看，對企業(yè)是不利的。EVA指標(biāo)不鼓勵以犧牲長期業(yè)績的代價來夸大短期效果，而是著眼于企業(yè)的長期發(fā)展。鼓勵企業(yè)的經(jīng)營者進(jìn)行能給企業(yè)帶來長遠(yuǎn)利益的投資決策，如技術(shù)投入、科技創(chuàng)新、人才培養(yǎng)等。

三、EVA對我國國有企業(yè)的指導(dǎo)作用

（一）約束國有企業(yè)無效的規(guī)模擴(kuò)張

國有企業(yè)發(fā)展壯大的過程通常伴隨著企業(yè)規(guī)模的膨脹。但是，此種規(guī)模的擴(kuò)張，并不一定能帶來股東價值的增加。通過引入EVA指標(biāo)，能表明規(guī)模的擴(kuò)大能否創(chuàng)造價值以及能創(chuàng)造多少價值。當(dāng)擴(kuò)大規(guī)模不能帶來正的經(jīng)濟(jì)增加值的時候，該計劃就不能得以實施，如此，國有企業(yè)盲目擴(kuò)張的動機(jī)和現(xiàn)象受到一定程度約束。

（二）實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值

從EVA的計算公式中可以看出，由于需要考慮股權(quán)資本的成本，因而可以使管理者認(rèn)識到國有資產(chǎn)的使用是有成本的，從而促使管理者權(quán)衡收益與成本，投資的謹(jǐn)慎以及行為的規(guī)范，可以有效避免投資的盲目性。只有當(dāng)與風(fēng)險相匹配的收益超過了相應(yīng)的資本成本的時候，管理者才決定進(jìn)行投資。

（三）引導(dǎo)企業(yè)提升價值創(chuàng)造能力

EVA考核和價值管理的開展對國有企業(yè)的綜合經(jīng)營管理能力提出了挑戰(zhàn)，促使國有企業(yè)將EVA指標(biāo)及其核心理念導(dǎo)入戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策、業(yè)績考核、薪酬激勵等各個方面；將價值最大化目標(biāo)與企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、科學(xué)管理和有效執(zhí)行等措施有機(jī)地結(jié)合，以提高科學(xué)管理水平，最經(jīng)濟(jì)地使用和配置資源，提高投入產(chǎn)出效率，從而不斷提升企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。

四、運(yùn)用EVA業(yè)績評價指標(biāo)的注意事項

（一）應(yīng)用適合中國國情的加權(quán)平均資本成本

我國有大量的國有企業(yè)改組成為上市公司，原國有資本在上市公司中往往成為大股東，國家規(guī)定國有企業(yè)的法人股不可上市流通。那些擁有非流通股的國有企業(yè)面臨一個問題，他們所能獲得的投資報酬率與能自由流動的公眾股不同，即非流通股和流通股的機(jī)會成本是不同的。根據(jù)國有企業(yè)目前存在的這種特殊情況，使得應(yīng)用EVA評價指標(biāo)時要對加權(quán)平均成本進(jìn)行調(diào)整，使之對國有企業(yè)管理者的業(yè)績評價更加客觀。

（二）建立適合國有企業(yè)的業(yè)績評價體系

2009年起，國資委在中央企業(yè)推進(jìn)了董事會試點工作，指導(dǎo)董事會試點中央企業(yè)董事會決定高管人員的績效評價與薪酬兌現(xiàn)工作。由董事會結(jié)合本企業(yè)實際，堅持激勵與約束相統(tǒng)一的原則，建立科學(xué)的且薪酬水平與企業(yè)競爭力相適應(yīng)的績效評價體系。

（三）設(shè)計適合國有企業(yè)的激勵機(jī)制

如果讓EVA業(yè)績評價指標(biāo)在國有企業(yè)成功運(yùn)用，需要設(shè)計一套適合國有企業(yè)的激勵機(jī)制。如果EVA業(yè)績評價體系沒有有效的激勵制度，最終將面對失敗。我們可以通過設(shè)計有效的激勵機(jī)制，如獎金銀行，使得管理者的獎金的一部分存入獎金銀行，當(dāng)未來EVA下降時，管理者的這部分獎金將用于補(bǔ)償企業(yè)的資本成本，這就使管理者將預(yù)算定在較低水平的念頭得到控制。

五、結(jié)語

經(jīng)濟(jì)增加值業(yè)績評價體系在企業(yè)的實施中并不是一蹴而就的，需要較長時間才能在企業(yè)內(nèi)真正建立，在企業(yè)管理體系中的應(yīng)用是逐步滲透完成的。首先，要以建立價值管理體系為切入點，發(fā)揮其價值創(chuàng)造的導(dǎo)向作用；其次，逐次建立起價值管理體系的其他內(nèi)容，包括價值診斷、戰(zhàn)略規(guī)劃管理、投資決策管理、建立預(yù)算分析和經(jīng)營監(jiān)控體系等方面；最后，完善和優(yōu)化企業(yè)的治理機(jī)制，從而在企業(yè)內(nèi)部真正建立和實施經(jīng)濟(jì)增加值業(yè)績評價體系。

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中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3198（2014）15-0095-03

1 EVA簡介與企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)狀

1.1 EVA的概念及基本原理

20世紀(jì)80年代，美國紐約思騰思特（Stern Steward）咨詢公司的約爾?思騰恩（Joel Stern）和貝內(nèi)特?斯圖爾特（G.Bennett Steward III）提出了Economic Value Added（EVA），其基本理念是：一個企業(yè)投資項目的收益高于該企業(yè)所有運(yùn)營成本和資本成本，該企業(yè)才創(chuàng)造價值。換句話說，只有在資本投資回報率高于資本成本，也就是高于投資資本的機(jī)會成本時，項目才創(chuàng)造價值。

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，EVA） 是公司經(jīng)過調(diào)整的稅后營業(yè)凈利潤減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價值的機(jī)會成本后的余額。其計算公式為：

EVA=稅后經(jīng)營凈利潤-資本投入額×加權(quán)平均資本成本率。

1.2 EVA運(yùn)用于企業(yè)現(xiàn)狀

EVA方法已在全球400多家公司和機(jī)構(gòu)中應(yīng)用，其中包括可口可樂、西門子、索尼、美國郵政總署、新加坡航空公司等。國外的許多公司都聲稱采用EVA后公司價值獲得了迅速增長。

現(xiàn)階段，財務(wù)業(yè)績評價體系在我國企業(yè)業(yè)績評價中仍占據(jù)主導(dǎo)地位。雖然許多公司都采用了EVA，例如海爾集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)、青島啤酒等，但總體上成效不大。尤其當(dāng)思騰斯特中國公司在《財經(jīng)》雜志上公布的“中國上市公司財富創(chuàng)造與毀滅排行榜”中出現(xiàn)了銀廣夏A、藍(lán)田股份這樣的問題公司后，使得人們對經(jīng)濟(jì)增加值理論產(chǎn)生了懷疑。

2 EVA業(yè)績評價體系的優(yōu)點

2.1 有利于衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，引導(dǎo)科學(xué)決策

在計算經(jīng)濟(jì)增加值時，盡管傳統(tǒng)的財務(wù)報表是其計算的主要信息來源，但是EVA對營業(yè)利潤和投入資本進(jìn)行了調(diào)整，因而糾正了會計慣例造成的缺陷。經(jīng)濟(jì)增加值能夠更全面和準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實盈利能力。

2.2 有利于完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

EVA模式取得成功的關(guān)鍵就在于它將EVA改善與員工業(yè)績掛鉤。企業(yè)管理者要想提高業(yè)績，就必須從企業(yè)所有者的角度出發(fā)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，形成扁平化的管理體系，合理進(jìn)行資源配置，有效利用各種資源提高經(jīng)營效率使企業(yè)價值增值。

2.3 有利于抑制短期行為，鼓勵創(chuàng)新提升企業(yè)價值

有些經(jīng)營者為了在短期內(nèi)提高自身業(yè)績，操作會計利潤。例如商譽(yù)價值并不必然隨著時間推移而貶值，不宜分期攤銷；研究開發(fā)、員工培訓(xùn)以及廣告費(fèi)等這些投資大部分都被計入期間費(fèi)用，以達(dá)到虛增利潤的目的，而經(jīng)過EVA的調(diào)整事項后就能有效避免。

只要投資回報率高于資金機(jī)會成本，就能給自己和股東帶來EVA。想要不斷增加薪酬獎勵，就必須不斷增加EVA。增創(chuàng)EVA的途徑又在很大程度上依賴技術(shù)進(jìn)步，“創(chuàng)新者生產(chǎn)”已成為企業(yè)發(fā)展的第一定律。

2.4 有利于更好的跟蹤企業(yè)的市場價值

如果進(jìn)一步把EVA評價方程分成兩大組成部分，我們可以看到以下公式：

第一部分就是假定當(dāng)期的EVA可永續(xù)重復(fù)的EVA現(xiàn)值。這可以通過當(dāng)期EVA除以資本成本來計算，代表年度之間實際經(jīng)營業(yè)績的變化。正變化越大代表企業(yè)當(dāng)前實際經(jīng)營業(yè)績越好。第二部分是在此點以后的EVA預(yù)期增加的現(xiàn)值，值越大代表未來發(fā)展空間會越大。

3 EVA業(yè)績評價體系的缺陷

3.1 EVA公式會計調(diào)整事項復(fù)雜

在計算EVA指標(biāo)時，調(diào)整項目有160多個，大大增加了計算的復(fù)雜性和難度。

3.2 權(quán)益資本成本難以準(zhǔn)確計算

權(quán)益資本成本不是實際發(fā)生數(shù)，而是一個期望數(shù)，因此難以準(zhǔn)確計算。通常根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型來計算確定，即R=Rf+β（Rm-Rf）。其中β系數(shù)是指股票的風(fēng)險系數(shù)，由于我國證券市場不成熟，證券的收益率、市場平均收益率都很難確定，β系數(shù)也無法準(zhǔn)確地計算，從而無法準(zhǔn)確地計量權(quán)益成本。

3.3 EVA受企業(yè)規(guī)模差異的影響

規(guī)模大的公司即使盈利能力比規(guī)模小的公司差，資本回報率低，但由于資本總額大，其EVA可能比規(guī)模小的公司要大，這顯然不能用來比較它們的盈利能力。

3.4 EVA指標(biāo)不能層層分解

EVA不能像杜邦分析系統(tǒng)的凈資產(chǎn)收益率那樣進(jìn)行層層分解，而對EVA進(jìn)行分解之后，還是要落實到傳統(tǒng)的現(xiàn)金、應(yīng)計項目中等，其獨(dú)特的權(quán)益資本成本項目和復(fù)雜的會計調(diào)整項目很難作為改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理、提高企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)效率的依據(jù)。

4 結(jié)合典型案例分析EVA利弊

4.1 美的收購小天鵝案例分析

這次收購參與競標(biāo)的有美的電器、四川長虹和意黛喜，在激烈的競爭下，美的電器最終勝出，并且高出四川長虹16.54億元近3000萬元的溢價，美的對此的解釋是“物有所值”，是否真的物有所值呢？下面我們利用EVA評價指標(biāo)來進(jìn)行深入分析。

美的電器之所以敢大膽并購小天鵝，主要原因是想擁有洗衣機(jī)技術(shù)優(yōu)勢，構(gòu)造白色家電布局，與海爾抗衡。

從以上的表格數(shù)據(jù)可以看出：首先，小天鵝的稅后凈營業(yè)利潤從2004年-2012年一直為正，并且逐年遞增到5倍多，賬面盈利能力相當(dāng)不錯，按照傳統(tǒng)的會計利潤衡量公司業(yè)績的方法，美的收購小天鵝是可行的。但是扣除資本成本后的EVA指標(biāo)卻不盡人意，尤其是2007年將近虧損了2個億，而賬面顯示盈利1個億，事實也證明從2003年后，企業(yè)經(jīng)營陷入困境，一度面臨退市危險。這充分說明EVA指標(biāo)能夠準(zhǔn)確而真實的反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，衡量經(jīng)理人的經(jīng)營水平。

其次，2006年WACC達(dá)到歷史最低水平，在創(chuàng)造的215173489元稅后凈營業(yè)利潤中有1個億是由于資本成本降低2倍多節(jié)省出來的，最重要的內(nèi)因是小天鵝諸多的剝離出售行為，出售了3筆資產(chǎn)而降低了資本成本，由此可見，資本不但有成本，并且對利潤影響重大，這就大大彌補(bǔ)了傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)的不足。

但是EVA是一個結(jié)果指標(biāo)，只能反映行為的結(jié)果，而無法反映行為過程的有效性。要想持續(xù)地實現(xiàn)企業(yè)財富的最大化，必須讓EVA引入時間因素，這也是EVA的缺陷之一，而市場增加值MVA正好解決了這個問題。現(xiàn)在讓我們來對小天鵝進(jìn)行資產(chǎn)評估，計算如下：

小天鵝企業(yè)價值=本年投資資本+各年EVA的折現(xiàn)值

因此，按照24.01%股權(quán)，美的購買的小天鵝的企業(yè)價值約為68.08×24.01%=16.35億元，比16.8億的購買價少了4500萬，所以筆者認(rèn)為這次收購截止到2012年為溢價收購，并不是物有所值。當(dāng)然，2008-2012這五年內(nèi)小天鵝為美的電器創(chuàng)造的價值，投資回報還是很可觀的。MVA反映了市場對公司未來的管理狀況的預(yù)期，所以它在一定程度上克服了EVA方法的短期行為局限性，激勵經(jīng)營者持續(xù)為股東創(chuàng)造財富。

4.2 中國石化案例分析

圖1 中國石化EVA折線圖由上面圖1可知，從2001年到2007年，中國石化的EVA值一直在穩(wěn)步增長，2008年，中國石化的EVA值較去年大幅下降，股價從29.31元跌到14.7元，跌幅達(dá)50%。同時圖表中EVA也相應(yīng)降到歷史最低，這說明長時間內(nèi)股價的波動與EVA是有一定相關(guān)性的，能夠反映總體的盈利趨勢。

但筆者認(rèn)為，這種相關(guān)性是不準(zhǔn)確的。EVA主要側(cè)重于當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績的變化，考慮權(quán)益資本的機(jī)會成本，只要機(jī)會成本變大，企業(yè)就會將權(quán)益資本出售；反之則會持有投資。此時股價大跌，會嚴(yán)重影響中國石化的權(quán)益資本的經(jīng)濟(jì)價值，換句話說就是市場價值相對于經(jīng)濟(jì)價值變少了，那么機(jī)會成本也就變少了，因此EVA會比當(dāng)前值要高。

本文主張在EVA公式中用市場價值替代經(jīng)濟(jì)價值，這樣更能真實的反映企業(yè)業(yè)績，這也就是目前爭論較多的REVA修正指標(biāo)。REVA指標(biāo)認(rèn)為，公司用于創(chuàng)造利潤的資本價值總額既不是公司資產(chǎn)的帳面價值，也不是公司資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值，而是其市場價值。

5 EVA在我國企業(yè)業(yè)績評價應(yīng)用中的建議

5.1 改善EVA調(diào)整事項，提高EVA計算的有效性

EVA的調(diào)整事項過于復(fù)雜，有160多項，而許多中小企業(yè)最多涉及20幾項，所以應(yīng)當(dāng)盡量做到簡單明了，準(zhǔn)確易行就好，并且是否調(diào)整應(yīng)該根據(jù)其對EVA計算的重要性來進(jìn)行判斷。

5.2 加強(qiáng)證券市場監(jiān)管，創(chuàng)造良好資本市場環(huán)境

資本市場的不成熟制約了資本成本計量的準(zhǔn)確性。我國的股票市場不成熟，要使EVA真正發(fā)揮威力，還必須要有獨(dú)立、客觀的第三方進(jìn)來形成一種壓力，迫使上市公司提供真實的財務(wù)報表。否則，β系數(shù)無法準(zhǔn)確地計算。因此本文建議，暫時不妨用行業(yè)的平均收益率來代替用資本資產(chǎn)定價模型計算出來的資本成本。

5.3 完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)EVA宣傳教育

完善公司的治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的完全分離，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)必須實行真正的分權(quán)化決策，并且建立EVA激勵機(jī)制，完全將企業(yè)員工的工作動機(jī)與利益基礎(chǔ)統(tǒng)一起來。再次，建立以EVA為核心的管理體系，形成扁平化的管理體制。另外，要重視企業(yè)的文化建設(shè)，只有公司內(nèi)部的員工都理解了EVA，EVA才具有凝聚力。

5.4 EVA與非財務(wù)指標(biāo)結(jié)合，進(jìn)行綜合評價

企業(yè)可以以EVA指標(biāo)為基礎(chǔ)，結(jié)合傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)，適當(dāng)選擇一些關(guān)鍵性的非財務(wù)指標(biāo)，如市場評價、客戶評價、技術(shù)創(chuàng)新評價、職員評價等等。也可以結(jié)合BSC指標(biāo)和MVA指標(biāo)一起運(yùn)用。

6 結(jié)論

任何事物都有兩面性，只要利大于弊，那么它就是可行的。EVA具有兩大優(yōu)勢：第一，考慮資本成本；第二，科學(xué)的激勵體系。隨著中國資本市場不斷發(fā)展，證券監(jiān)管制度越來越完善，這兩大優(yōu)勢將會促使經(jīng)營者持續(xù)不斷地為股東創(chuàng)造價值。通過本文深入的案例分析，使我們更加了解了EVA業(yè)績評價體系的優(yōu)勢和不足，這對于EVA業(yè)績評價體系廣泛應(yīng)用于中國企業(yè)將具有建設(shè)性的借鑒意義。

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篇（4）

當(dāng)經(jīng)濟(jì)增加值走向企業(yè)，與我們面對面時，我們怎樣去面對?

 

首先，什么是經(jīng)濟(jì)增加值。經(jīng)濟(jì)附加值(簡稱EVA)是由美國學(xué)者Stewart提出，并由美國著名的思騰思特咨詢公司注冊并實施的一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財務(wù)管理系統(tǒng)、決策機(jī)制及激勵報酬制度。它是基于稅后營業(yè)凈利潤和產(chǎn)生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業(yè)績效財務(wù)評價方法。

 

其次，國資委的經(jīng)濟(jì)增加值考核指標(biāo)的亮點在哪。2010年國資委推出的經(jīng)營業(yè)績考核的經(jīng)濟(jì)增加值，與美國思騰思特咨詢公司注冊的經(jīng)濟(jì)增加值卻有些不相同。國資委在的經(jīng)濟(jì)增加值公式中，推出了屬于我們中國自己的元素，即對于研究開發(fā)費(fèi)用的調(diào)整。研發(fā)費(fèi)用本身就是為了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展而做出的投入，細(xì)則的規(guī)定使企業(yè)能夠更好地平衡長遠(yuǎn)利益和短期利益，通過創(chuàng)新來追求發(fā)展。這一調(diào)整對引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新具有不可忽視的作用。我認(rèn)為這是這一次新增加的考核指標(biāo)最大的亮點。企業(yè)的發(fā)展離不開自主創(chuàng)新。企業(yè)應(yīng)對現(xiàn)實狀況和未來的發(fā)展趨勢進(jìn)行綜合分析和科學(xué)預(yù)測，制定出企業(yè)的中長期目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃。目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃，應(yīng)考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策、國內(nèi)外市場需求的變化、技術(shù)發(fā)展趨勢等，企業(yè)的自主創(chuàng)新正是企業(yè)目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃實現(xiàn)的保障。國資委的考核思路，正是鼓勵和要求企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新，增加企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用投入，使我們的企業(yè)，通過科技創(chuàng)新能力立足于全球一體化的市場中。

 

另外，國資委的經(jīng)濟(jì)增加值考核指標(biāo)體系中，提到了“非經(jīng)常性收益調(diào)整項目”，國資委的非經(jīng)常性收益調(diào)整，包括三大塊，1.變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益：減持具有實質(zhì)控制權(quán)的所屬上市公司股權(quán)取得的收益(不包括在二級市場增持后又減持取得的收益);企業(yè)集團(tuán)(不含投資類企業(yè)集團(tuán))轉(zhuǎn)讓所屬主業(yè)范圍內(nèi)且資產(chǎn)、收入或者利潤占集團(tuán)總體10%以上的非上市公司資產(chǎn)取得的收益;2.主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以外的非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益：企業(yè)集團(tuán)(不含投資類企業(yè)集團(tuán))轉(zhuǎn)讓股權(quán)(產(chǎn)權(quán))收益，資產(chǎn)(含土地)轉(zhuǎn)讓收益;3.其他非經(jīng)常性收益：與主業(yè)發(fā)展無關(guān)的資產(chǎn)置換收益、與經(jīng)常活動無關(guān)的補(bǔ)貼收入等。這三大塊的調(diào)整項目反映了國資委的一種引導(dǎo)傾向，正如國資委綜合局局長劉南昌所說的“以前規(guī)模大、利潤高就是好企業(yè)，現(xiàn)在可不一定。經(jīng)濟(jì)增加值考核就是要引導(dǎo)企業(yè)增強(qiáng)價值創(chuàng)造能力，提升資本回報水平。”在新的考核辦法中，企業(yè)首先要考慮的是，如何做強(qiáng)本企業(yè)，增強(qiáng)主業(yè)能力。對于鋪攤子，加大投資來提高財務(wù)指標(biāo)的老路在新的考核體系中已成為絆腳石。在新的考核辦法中，限制非主業(yè)投資，中央企業(yè)要堅持圍繞主業(yè)搞投資，做強(qiáng)主業(yè)。對即將進(jìn)行規(guī)劃實施的投資項目，要認(rèn)真制定投資計劃，充分做好市場論證，控制投資規(guī)模，努力實現(xiàn)合理確定的投資回報門檻。大力推動企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，投資在保障有回報的情況下增長，資產(chǎn)增速的前提是保證質(zhì)量，負(fù)債率控制在合理的水平上，實現(xiàn)利潤良性增長。由此而得，新的資產(chǎn)經(jīng)營思路，是約束企業(yè)，集中精力做好主業(yè)，分離輔業(yè)，以資本成本的理念為核心，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，保證經(jīng)濟(jì)增加值趨于最大化，使企業(yè)在良性發(fā)展的軌道上前行。

 

最后，為了規(guī)范資本成本的計算，國資委也對資本成本率做出了規(guī)定。從國際上看，多數(shù)行業(yè)的資本成本率在10%以上，根據(jù)測算，央企為7%到10%。國資委將資本成本率基準(zhǔn)暫時設(shè)定為5.5%。這也意味著，央企的投資回報率至少要高過這一比例才能算作合格。這體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增加值穩(wěn)健起步要求。這些都反映出國資委這位國有資產(chǎn)的當(dāng)家人，對中央企業(yè)在政策、規(guī)范方面的指向。

 

篇（5）

“經(jīng)濟(jì)增加值” (Economic Value Added,簡稱EVA)在經(jīng)濟(jì)學(xué)中又定義為經(jīng)濟(jì)利潤,是由美國斯特恩•斯圖爾特管理咨詢公司于 1989年首創(chuàng)的,民營企業(yè)起步晚、規(guī)模小、管理基礎(chǔ)工作薄弱、公司治理不完善,其企業(yè)文化又具有自身的特點和不足。經(jīng)濟(jì)增加值”這一績效評價方法可以在影響與改善民營企業(yè)文化方面發(fā)揮積極的作用。

一、“經(jīng)濟(jì)增加值”的作用

經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)用于企業(yè)日常管理時,除了可以科學(xué)合理地考核企業(yè)各責(zé)任單位的經(jīng)營績效外,還具有如下普遍的作用。

1.促使企業(yè)克服盲目投資,樹立權(quán)益資本不是“免費(fèi)資本”的理念,節(jié)約使用權(quán)益資本,合理安排資本結(jié)構(gòu),從而有助于促進(jìn)資本運(yùn)作效率的提高。經(jīng)營者會像企業(yè)的所有者一樣思考,權(quán)益資本不再被考慮為“免費(fèi)資本”,他們不再追求企業(yè)的短期利潤,而開始注重企業(yè)的長期目標(biāo)與股東財富最大化的目標(biāo)相一致,注重資本的有效利用以及現(xiàn)金流量的增加,以此來改善企業(yè)的EVA業(yè)績和企業(yè)文化質(zhì)量。

2.有助于提升與改善民營企業(yè)的企業(yè)文化。經(jīng)濟(jì)增加值發(fā)展到今天不僅僅是一種績效評價的指標(biāo),更是一種促進(jìn)企業(yè)有效進(jìn)行企業(yè)文化建設(shè)與提升的手段。與傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)相比,它有兩個優(yōu)勢:一是考慮了資金成本,把業(yè)績與占用資源的成本聯(lián)系起來,從產(chǎn)出與成本兩個方面綜合評價決策的效果,擴(kuò)大了績效評價的范圍,使部門與整體的利益一致,激勵管理人員為股東價值最大化不斷努力;二是對跨期費(fèi)用項目進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,使長期和短期利益更好地協(xié)調(diào)起來,克服決策中的短期效應(yīng),符合股東權(quán)益最大化的要求。因此,EVA被《財富》雜志稱為“當(dāng)今最為炙手可熱的財務(wù)理念”。

二、現(xiàn)階段我國民營企業(yè)文化的特征

1.民營企業(yè)文化是老板意志文化。這種文化與民營企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)歷有關(guān),許多民營企業(yè)的經(jīng)營者,具有獨(dú)到的成功絕招,比如他們承受風(fēng)險的能力特別強(qiáng),或善于抓住市場的空隙,或技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng),或有很強(qiáng)的融資能力,或善于帶動一群人打天下等等。這些獨(dú)到的能力,使他們形成了掘金后無往而不勝的自信,同時又容易有心浮氣躁的心態(tài)。民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)歸老板自己所有,雖設(shè)有許多管理部門,聘請了優(yōu)秀人才,但老板常常越俎代庖,往往養(yǎng)成基層喜歡越級報告、職能部門有事不敢決斷、老板一人說了算的作風(fēng)。在這種文化氛圍中,老板意志就是企業(yè)的絕對意志,幾乎沒有人能對他的決定產(chǎn)生影響,從而產(chǎn)生了企業(yè)經(jīng)營的“巨人癥”、“霸王癥”等,這種惟老板意志導(dǎo)致企業(yè)整體管理水平和創(chuàng)新能力難以提升,導(dǎo)致 (投資)決策與行為的不科學(xué)性,對經(jīng)營者業(yè)績的考核帶有較大的隨意性。以至于老板的意志一旦出現(xiàn)問題,企業(yè)隨即失去前進(jìn)的方向。

2.民營企業(yè)文化是奮勇拼搏文化。民營企業(yè)大多是草根出生,因此能吃苦耐勞、艱苦奮斗。走遍千山萬水、吃盡千辛萬苦,想盡千方百計,就是民營企業(yè)奮勇拼搏文化的體現(xiàn)。在浙江溫州的民營企業(yè)中,流傳著這樣一句話,“既能穿皮鞋,又能穿草鞋”。為了企業(yè)在夾縫中生存,他們不辭辛勞;為了在競爭中立于不敗之地,他們?nèi)沾颉?/p>

3.民營企業(yè)文化是搶抓機(jī)遇文化。許多民營企業(yè)老板,就是通過抓住機(jī)遇,驟然發(fā)家的。老板瘋狂的工作,能很快聚合資源,使企業(yè)的目標(biāo)變得簡單而易于操作,員工形成吃苦耐勞、快干多干的作風(fēng),企業(yè)的原始積累迅速形成。改革開放以來,我國社會經(jīng)濟(jì)生活中的確出現(xiàn)了許多發(fā)展的機(jī)會,誰抓住了誰就能取勝。這時,廣大民營企業(yè)利用自己的體制與機(jī)制的優(yōu)勢,一次次抓住企業(yè)發(fā)展的大好時機(jī),使企業(yè)站在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前列。這種文化體現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展中,往往就表現(xiàn)為一有“好”項目就上,不管自己是否具備投資發(fā)展的能力與實力,不管是否進(jìn)行了嚴(yán)密科學(xué)的可行性論證(特別是財務(wù)可行性研究 )。

4.民營企業(yè)文化是重視感情文化。許多民營企業(yè)文化用親情代替規(guī)則,其經(jīng)營管理層由復(fù)雜的血緣關(guān)系構(gòu)成,這就違背了管理大師杜拉克所言的,家庭企業(yè)要想生存和保持有效運(yùn)作,在高層管理人員中,無論有多少家庭成員,也無論他們多么出色,也至少需要一位非家族成員。民營企業(yè)內(nèi)注重鄉(xiāng)親、熟人、朋友,使管理具有非理性和落后性,阻礙經(jīng)營管理的問題長期存在,企業(yè)管理制度形同虛設(shè)。這種文化體現(xiàn)在日常管理中,就表現(xiàn)為以感情代替制度,以關(guān)系親密與信任度代替指標(biāo)考核,不能做到制度的有效執(zhí)行和制度面前人人平等。

我國民營企業(yè)文化的這些特點,曾經(jīng)在短時期內(nèi)適應(yīng)了市場環(huán)境,但卻和變化越來越快的經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境拉開了差距。隨著中國加入WTO,國際競爭國內(nèi)化,國內(nèi)競爭國際化,民營企業(yè)作為中國市場的重要力量,更需要尋找有關(guān)途徑盡快培育出與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的企業(yè)文化。

三、“經(jīng)濟(jì)增加值”的應(yīng)用對改善、提升民營企業(yè)文化的影響

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主,著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特•索洛最新研究指出:“全球一場新的經(jīng)濟(jì)競賽已經(jīng)展開,未來會脫穎而出的贏家,將是能夠搶先窺視并領(lǐng)悟新游戲規(guī)則的個人、企業(yè)或國家。”這對我們是一種提醒。有效應(yīng)用“經(jīng)濟(jì)增加值”方法,可對民營企業(yè)文化的改善和提升產(chǎn)生如下影響:

篇（6）

所謂的經(jīng)濟(jì)增加值主要指的是在企業(yè)運(yùn)營過程中，稅后凈營業(yè)利潤中除去股權(quán)以及企業(yè)債務(wù)在內(nèi)的全部投入成本之后的所得，相較于其他的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來說，經(jīng)濟(jì)增加值的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)就是對企業(yè)在運(yùn)營過程中除去付出的各項成本，如債務(wù)資本以及股東資本等，所得到的盈利，因此，只有盈利高于股權(quán)成本以及債務(wù)成本，才能夠為企業(yè)的股東創(chuàng)造價值。

二、基于經(jīng)濟(jì)增加值企業(yè)全面預(yù)算管理的特點

（一）企業(yè)全面預(yù)算的編制以經(jīng)濟(jì)增加值為起點

經(jīng)濟(jì)增加值是衡量企業(yè)運(yùn)營業(yè)績的一項重要指標(biāo)，同時，經(jīng)濟(jì)增加值反映的主要是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤，也是對企業(yè)會計利潤予以調(diào)整后反映企業(yè)運(yùn)營過程中真實經(jīng)營狀況的利潤核算方式。因此，企業(yè)要想實現(xiàn)最大化的價值，就是要使得經(jīng)濟(jì)增加值最大化，因此，在編制全面預(yù)算的時候，就需要以經(jīng)濟(jì)增加值為起點，從而使得企業(yè)運(yùn)營中能夠獲得最大化的利潤，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長。

（二）以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向

企業(yè)在進(jìn)行全面預(yù)算的管理過程中，如果以經(jīng)濟(jì)增加值為基礎(chǔ)就可以把企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略分化為關(guān)鍵性成功要素、關(guān)鍵績效指標(biāo)以及各種行動方案，并且能夠根據(jù)這些內(nèi)容有針對性性編制預(yù)算，從而使得企業(yè)的全面預(yù)算能夠與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相適應(yīng)。基于經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)全面預(yù)算管理較為重視企業(yè)的“經(jīng)濟(jì)利潤”，也就是說，在這一模式之下，企業(yè)比較重視對自身所有資金成本的考慮，這就使得企業(yè)的全面預(yù)算在編制以及執(zhí)行等過程中能夠與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相匹配，從而使得企業(yè)能夠創(chuàng)造有效的價值，實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展。

（三）以業(yè)績考評指標(biāo)為動力

企業(yè)在全面預(yù)算管理的過程中，制定科學(xué)合理的預(yù)算考評以及工作激勵機(jī)制是很有必要的，這是實現(xiàn)企業(yè)全面預(yù)算管理長期有效運(yùn)行的重要保障。同時，經(jīng)濟(jì)增加值能夠以財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過對企業(yè)中傳統(tǒng)的會計利潤進(jìn)行調(diào)整，從而實現(xiàn)對企業(yè)真實業(yè)績的有效測量，為企業(yè)內(nèi)部的管理層提供可靠地考評依據(jù)，促使企業(yè)內(nèi)部激勵機(jī)制的建立健全。除此之外，把經(jīng)濟(jì)增加值與企業(yè)全面預(yù)算管理相互結(jié)合，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)全面預(yù)算管理業(yè)績考評的公正性，也能夠使得企業(yè)管理者改進(jìn)業(yè)績的積極性得到提高。

三、企業(yè)基于經(jīng)濟(jì)增加值實施全面預(yù)算管理的措施

（一）改變以往的指導(dǎo)思想

一方面，企業(yè)要轉(zhuǎn)變總體的指導(dǎo)思想。由于經(jīng)濟(jì)增加值的計算是稅后的運(yùn)營凈利潤扣除投入總成本所得，也可以是（營業(yè)利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-投入成本的成本率）×資本總額所得，這就說明企業(yè)要獲得最大化的收益，就必須要使得投入成本回報率大于投入資本的成本率。因此，在實施基于經(jīng)濟(jì)增加值的全面預(yù)算管理這一模式之時，在考慮擴(kuò)大銷售，完成成本、利潤等預(yù)算指標(biāo)的同時，也要對實際占用資本的必要性進(jìn)行充分的考慮，同時，也要謹(jǐn)慎的對待新增資產(chǎn)行為，對于無效資產(chǎn)進(jìn)行及時處理，即企業(yè)要想獲得最大化的經(jīng)濟(jì)效益，就必須要把經(jīng)濟(jì)增加值作為重要的衡量指標(biāo)。

另一方面，轉(zhuǎn)變企業(yè)內(nèi)各責(zé)任中心的指導(dǎo)思想。企業(yè)在采用基于經(jīng)濟(jì)增加值的全面預(yù)算管理時，企業(yè)的投資中心要對資產(chǎn)項目投資的財務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率以及動態(tài)回收期等相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)劣的評價；企業(yè)的利潤中心要把工作的重點放在對于閑置資產(chǎn)產(chǎn)生的控制上，從設(shè)計生產(chǎn)系統(tǒng)、物資的采購以及生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變等環(huán)節(jié)進(jìn)行著手，逐步降低閑置資產(chǎn)對資產(chǎn)成本的占用率；企業(yè)成本中心則要把工作的重點放在提高閑置資產(chǎn)的合理利用以及科學(xué)處置等方面，把提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值作為目標(biāo)。

（二）健全完善組織機(jī)構(gòu)

一方面，企業(yè)在采用基于經(jīng)濟(jì)增加值的全面預(yù)算管理這一模式時，要逐步完善企業(yè)的決策以及管理機(jī)構(gòu)。在以往的全面預(yù)算管理模式中，負(fù)責(zé)全面預(yù)算管理的機(jī)構(gòu)主要是企業(yè)預(yù)算管理委員會，這一機(jī)構(gòu)主要對所屬單位的預(yù)算編制以及審查進(jìn)行組織和協(xié)調(diào)，同時監(jiān)督企業(yè)預(yù)算的執(zhí)行狀況。但在基于經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)全面預(yù)算管理這一模式中，為了防止企業(yè)中的各責(zé)任中心為短期利益的實現(xiàn)而犧牲長期利益的現(xiàn)象出現(xiàn)，預(yù)算管理委員會在編制全面預(yù)算的過程當(dāng)中，要把較為重要責(zé)任中心的相關(guān)負(fù)責(zé)人納入到企業(yè)全面預(yù)算管理的決策機(jī)構(gòu)當(dāng)中，使其能夠參與到資本管理的決策中，從而使得企業(yè)發(fā)展過程當(dāng)中決策更趨科學(xué)合理，降低資產(chǎn)所占用的成本。

另一方面，企業(yè)在采用基于經(jīng)濟(jì)增加值的全面預(yù)算管理這一模式時，要逐步完善企業(yè)預(yù)算的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。一般企業(yè)往往把財務(wù)部門設(shè)置成為企業(yè)預(yù)算管理機(jī)構(gòu)，這就使得企業(yè)在預(yù)算管理時通常會以財務(wù)預(yù)算管理為中心。而在基于經(jīng)濟(jì)增加值下全面預(yù)算管理的過程中，預(yù)算管理的執(zhí)行機(jī)構(gòu)除了相關(guān)的財務(wù)部門之外，還會把資產(chǎn)使用率較低或較高責(zé)任中心的相關(guān)管理人員納入進(jìn)來。另外，企業(yè)在預(yù)算執(zhí)行的過程中，若是要對預(yù)算執(zhí)行進(jìn)行分析以及調(diào)整，需要從企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心的盈利狀況以及資產(chǎn)的使用率等兩方面著手，其中，要對資產(chǎn)使用率高以及低的相關(guān)責(zé)任中心實行“例外管理”。除此之外，為了能夠?qū)ω?zé)任中心實現(xiàn)精準(zhǔn)的考核，在建立預(yù)算執(zhí)行機(jī)構(gòu)的時候，要吸收一些實際管理資產(chǎn)份額較大的責(zé)任中心實際負(fù)責(zé)人，從而使得基于經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)全面預(yù)算管理能夠更加科學(xué)合理。

（三）增強(qiáng)企業(yè)預(yù)算的條塊關(guān)聯(lián)度

篇（7）

傳統(tǒng)的企業(yè)績效考核指標(biāo)如稅后利潤、每股收益、凈資產(chǎn)收益率等沒有扣除股本資本的成本，不能正確反映公司為股東創(chuàng)造的價值，不能反映資本凈收益的狀況及資本營運(yùn)的增值效益。目前，國內(nèi)很多企業(yè)都在探索使用經(jīng)濟(jì)增加值作為企業(yè)績效管理的工具。

一、EVA的含義及公式

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，EVA）由美國思騰思特（Stern Stewart）咨詢公司提出，經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)營業(yè)利潤扣除投入資本的成本之后的凈增加值，它是衡量企業(yè)價值和財富創(chuàng)造的度量指標(biāo)。傳統(tǒng)會計利潤沒有考慮所有者投資成本，EVA考慮了所有者投入資本的投資機(jī)會成本，因而更能準(zhǔn)確反映公司的價值。

EVA可表述為：EVA= 稅后營業(yè)利潤-資本投入額×加權(quán)平均資本成本率

其中：稅后營業(yè)利潤由損益表調(diào)整得到，是企業(yè)稅前利潤扣除利息與所得稅之后的余額。

資本投入額是投入到企業(yè)的全部資本，包括股權(quán)資本投入和債權(quán)資本投入，該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營所占用的資本額。

加權(quán)平均資本成本率（WACC），WACC= 股權(quán)資本比例×股權(quán)資本成本+債權(quán)資本比例×債權(quán)資本成本

債權(quán)資本成本一般以企業(yè)借款利息或者債券利息為基礎(chǔ)，扣除所得稅后確定；股權(quán)資本成本一般用資本資產(chǎn)定價模型確定。

根據(jù)這個計算公式，EVA是基于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表計算的。為保持計算的科學(xué)性，需要對部分會計項目和部分重大事項，以及資本成本率進(jìn)行必要的調(diào)整，以便消除不能真實衡量企業(yè)價值的因素，從而準(zhǔn)確得出企業(yè)EVA。EVA需要調(diào)整的項目主要有以下方面：

（1）稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（財務(wù)費(fèi)用+當(dāng)年計提的各項準(zhǔn)備+當(dāng)年調(diào)整的攤銷研發(fā)費(fèi)用+當(dāng)年商譽(yù)攤銷）×（1-所得稅率） +遞延稅項貸方余額的增加

（2）調(diào)整后資本投入額=債務(wù)資本+權(quán)益資本+約當(dāng)權(quán)益資本

其中：債務(wù)資本=短期借款+一年內(nèi)到期的長期借款+長期借款+應(yīng)付債務(wù)+與融資租賃相關(guān)的長期應(yīng)付款；約當(dāng)權(quán)益資本=各項準(zhǔn)備+遞延稅款貸方余額+累計商譽(yù)攤銷+當(dāng)年投入的技術(shù)開發(fā)費(fèi)-（累計營業(yè)外收入-累計營業(yè)外支出） -累計補(bǔ)貼收入。

（3）加權(quán)平均資本成本率=（債務(wù)資本成本率×債務(wù)占總資本比例）×（1-所得稅稅率） +（股權(quán)資本成本率×股權(quán)占總資本比例）

由于考慮了股東的機(jī)會成本，EVA本質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)利潤。

如果EVA>0，表示股東權(quán)益得到增加，企業(yè)處于盈利狀態(tài)；如果EVA=0表示企業(yè)獲得的利潤正好滿足債權(quán)人和股東的預(yù)期，股東的權(quán)益和公司的價值沒有實質(zhì)性增加；如果EVA

通過引入資本成本率，不僅體現(xiàn)了債務(wù)成本，還反映股東投入的機(jī)會成本，是對企業(yè)全部資本使用效率的綜合度量，更加全面地體現(xiàn)經(jīng)營者“有效使用企業(yè)資本”和“為股東創(chuàng)造價值”的能力。

二、EVA的特點

1.EVA的核心理念是資本效率

EVA方法是從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來衡量公司財富（價值）的增長速度，符合企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。EVA的核心理念是資本效率，即資本回報與資本成本的差額。這一理念強(qiáng)調(diào)對資本成本包括股權(quán)成本的扣除，是以股東價值為核心且符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的理念。

2.EVA能真實反映企業(yè)經(jīng)營績效

EVA克服了傳統(tǒng)指標(biāo)計算沒有扣除股本資本的成本，導(dǎo)致成本計算不完全，因此無法判斷公司為股東創(chuàng)造價值的準(zhǔn)確數(shù)量。作為單一財務(wù)指標(biāo)，因其強(qiáng)調(diào)現(xiàn)實效果，使管理者不愿意投資于創(chuàng)新性產(chǎn)品或過程技術(shù)，所以對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展造成影響。但是，引入EVA理念，管理者必須在各個時期做出決策，并規(guī)劃出具體的實施步驟以確保在短期和長期內(nèi)提高EVA，促使管理者以戰(zhàn)略眼光抓住機(jī)遇和實施戰(zhàn)略，所以EVA不鼓勵企業(yè)追逐短期績效，而是著眼于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，EVA既利于公司的可持續(xù)發(fā)展，又有利于經(jīng)營者關(guān)注現(xiàn)實效果。

3.統(tǒng)一股東與經(jīng)理人員的利益

傳統(tǒng)的績效衡量指標(biāo)忽略了股本成本，企業(yè)在舉債融資時往往忽視加權(quán)平均資本成本（WACC）指標(biāo)，無視股本成本的存在。經(jīng)理人員努力提高EVA的結(jié)果是企業(yè)創(chuàng)造了真正的經(jīng)濟(jì)利潤，為股東創(chuàng)造財富。當(dāng)EVA成為經(jīng)理層的追逐目標(biāo)時，股東和經(jīng)理層的利益真正得到統(tǒng)一，所謂的“成本”（AgencyCost）將被最小化。采納EVA作為績效衡量尺度，企業(yè)經(jīng)理人員將關(guān)注股本成本及WACC，有效地防止企業(yè)過度權(quán)益融資。

4.實現(xiàn)資源的有效配置

由于EVA可衡量企業(yè)是否為股東創(chuàng)造財富，以EVA為指揮棒，社會資源將能夠流向真正創(chuàng)造效益的行業(yè)、部門和企業(yè)。如果企業(yè)不能創(chuàng)造價值，股東必然敦促企業(yè)把自由現(xiàn)金以股利的形式返還，上市公司的股東隨時會轉(zhuǎn)讓股權(quán)。而創(chuàng)造財富的企業(yè)則能夠吸引到資金對有價值的項目進(jìn)行追加投資，購買原材料、提供就業(yè)機(jī)會。于是，包括人、財、物在內(nèi)的生產(chǎn)要素都將最終得到有效配置。EVA同樣有助于實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)資源的有效配置。擁有很多下屬公司的集團(tuán)公司，為了最大化集團(tuán)整體EVA，資源總是流向真正創(chuàng)造價值的子公司。

三、實施EVA的意義

1.真實反映企業(yè)的績效

EVA從稅后凈營業(yè)利潤中減除資本成本，并對按現(xiàn)行核算方法計算的會計利潤進(jìn)行必要的調(diào)整，在此基礎(chǔ)上建立績效評價指標(biāo)體系。以經(jīng)濟(jì)增加值作為公司追求的最終目標(biāo)和綜合考核指標(biāo)，可以比較準(zhǔn)確地反映公司在一定的時期內(nèi)為所有者（股東）創(chuàng)造的價值，而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

2.正確引導(dǎo)企業(yè)行為

EVA績效評價系統(tǒng)促使部門經(jīng)理通過以下方式增加本部門的經(jīng)濟(jì)增加值并因而增加公司整體的經(jīng)濟(jì)增加值：一是提高部門現(xiàn)有資產(chǎn)的回報率；二是增加超過資金成本的新資本投入；三是收回低于資金投入成本的投資。因此，EVA績效評價指標(biāo)體系能正確引導(dǎo)企業(yè)的行為。

3.EVA促進(jìn)科學(xué)決策

EVA架構(gòu)下的綜合性財務(wù)管理系統(tǒng)可以指導(dǎo)公司的每一項決策，這些決策包括年度經(jīng)營預(yù)算、年度資本預(yù)算、戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)收購和公司出售等。追求未來EVA凈現(xiàn)值的最大化即股東價值最大化是企業(yè)經(jīng)營者的最終目的。對股東來說。EVA總是越多越好。從這點來看，EVA是唯一能夠給出正確答案的績效度量指標(biāo)，它能夠連續(xù)地度量績效的改進(jìn)。相反，采用銷售利潤率、每股盈余、甚至投資回報率等指標(biāo)有時會毀損股東財富。

四、EVA的指標(biāo)體系

基于EVA的績效評價指標(biāo)體系既要考慮企業(yè)戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)要求，又要考慮各項業(yè)務(wù)的關(guān)鍵價值驅(qū)動要素，還要考慮將價值創(chuàng)造的責(zé)任落實到價值鏈的各環(huán)節(jié)。對企業(yè)高管層，主要考核其價值創(chuàng)造結(jié)果；對于中層管理者和其他人員，考核以過程指標(biāo)為主。通過對EVA指標(biāo)的分解和敏感性分析，可以將其它財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)與企業(yè)價值衡量標(biāo)準(zhǔn)緊密聯(lián)系起來，并找到對EVA影響較大的指標(biāo)，即關(guān)鍵績效指標(biāo)。用EVA雖然無法直接對基層管理者和與員工進(jìn)行評估，但仍可以通過衡量其它財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)，并分析這些指標(biāo)對EVA指標(biāo)的影響力度，間接考核基層管理者和員工的績效。

對企業(yè)目標(biāo)層的績效考核可以從財務(wù)和研究開發(fā)兩方面進(jìn)行。

第一，以EVA為指標(biāo)核心的財務(wù)指標(biāo)包括EVA、EVA增長率、EVA總資本創(chuàng)值率。其計算公式分別為：

EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本總額×加權(quán)平均資本成本率

EVA增長率=（本年度EVA-上年度EVA）/上年度EVA×100%

EVA總資本創(chuàng)值率=投入資本回報率-加權(quán)資本成本率

第二，研究開發(fā)評價指標(biāo)包括銷售增長率、總資產(chǎn)增長率、研究與開發(fā)費(fèi)用增長率等定量指標(biāo)和員工知識水平、企業(yè)管理水平、環(huán)境保護(hù)狀況等定性指標(biāo)。定性指標(biāo)結(jié)果可由專業(yè)評估機(jī)構(gòu)或行業(yè)協(xié)會給出；定量指標(biāo)可通過如下計算得到：

銷售增長率=（報告期銷售收入-上期銷售收入）/上期銷售收入×100%

總資產(chǎn)增長率=（報告期總資產(chǎn)-上期總資產(chǎn)）/上期銷售收入×100%

第三，剔除資本規(guī)模影響，采取EVA相對值評價指標(biāo)考察企業(yè)創(chuàng)造價值效率的高低。

經(jīng)濟(jì)增加值率=（經(jīng)濟(jì)增加值/投資資本額）×100%

凈資產(chǎn)EVA率=（EVA/凈資產(chǎn)平均額）×100%

銷售EVA率=（EVA/銷售收入）×100%

該指標(biāo)反映所有者投入的資金創(chuàng)造價值能力，反映資本經(jīng)營效率的高低，股東可通過考察該指標(biāo)，確定其資金流向，實現(xiàn)資本收益最大化。

五、EVA的價值管理流程

按照表現(xiàn)形態(tài)，企業(yè)價值分為內(nèi)在價值、市場價值和管理價值。基于EVA的價值管理流程從源頭入手，針對不同表現(xiàn)形式的企業(yè)價值，圍繞業(yè)務(wù)單元功能和價值驅(qū)動因素，采取價值識別、價值分析、價值評估和價值創(chuàng)造的管理過程，并通過持續(xù)的改進(jìn)、提升，實現(xiàn)價值增加。如圖1所示。

圖1 EVA的價值管理流程

EVA的價值管理流程為：

第一，企業(yè)對經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行認(rèn)真分析，從最小業(yè)務(wù)單位開始，按照業(yè)務(wù)鏈的順序逐項逐級分析，結(jié)合價值驅(qū)動因素對業(yè)務(wù)價值進(jìn)行識別，找到企業(yè)核心業(yè)務(wù)，追尋價值源泉。

第二，對找出的價值業(yè)務(wù)進(jìn)行提煉、對比、分析和組合，確認(rèn)高、中、低等不同業(yè)務(wù)的價值水平。

第三，對價值大小進(jìn)行估算，預(yù)測實現(xiàn)方式和實現(xiàn)效果。

第四，在評價的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同的業(yè)務(wù)種類和管理類別，采取針對性措施，落實管理責(zé)任，傳遞價值壓力，積極創(chuàng)造價值，并持續(xù)改進(jìn)和提升。

六、EVA的實施步驟

1.公司高層認(rèn)同EVA管理

EVA和價值管理與行為改變、觀念更新密切相關(guān)，實施有效的價值管理，必需從公司高層開始轉(zhuǎn)變觀念，高層管理者必須以積極的熱情在公司內(nèi)部傳遞EVA和價值管理的信息，以取得公司全體成員的認(rèn)同和支持，使EVA實施得以順利地進(jìn)行。

2.做出EVA管理方案的主要戰(zhàn)略性決策

一是確定EVA價值指標(biāo)核算中心；二是確定核算EVA值的方式；三是確定薪酬管理方案。

3.制定EVA管理體系實施計劃

實施EVA計劃可以分3個階段（價值創(chuàng)造流程如圖2所示）。

圖2 價值創(chuàng)造流程圖

一是建立EVA績效指標(biāo)體系（Measurement）和管理系統(tǒng)（Management）；二是建立EVA激勵機(jī)制（Motivation），把管理者變成所有者；三是建立EVA思維模式（Mind—set）。

4.確定人員培訓(xùn)方案

一是確定需要培訓(xùn)的人員；二是執(zhí)行培訓(xùn)方案。

5.實施評價及優(yōu)化

一是實施效果評價；二是優(yōu)化措施。

綜上所述，經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的提出，清晰了企業(yè)投資人和管理者“價值創(chuàng)造”的概念，為企業(yè)實施價值管理提供了思路、方法和措施。EVA及價值管理理念將深刻影響企業(yè)管理理論和實踐的發(fā)展，決定了企業(yè)在市場中生存發(fā)展的程度。企業(yè)必須樹立正確的價值觀念，全面分析管理現(xiàn)狀，積極引入EVA指標(biāo)，提高價值創(chuàng)造能力，提升價值管理水平，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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[1]王喜剛，叢海濤，歐陽令南.什么解釋企業(yè)價值：EVA還是會計指標(biāo)[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2003（2）

篇（8）

“經(jīng)濟(jì)增加值” (Economic Value Added,簡稱EVA)在經(jīng)濟(jì)學(xué)中又定義為經(jīng)濟(jì)利潤,是由美國斯特恩•斯圖爾特管理咨詢公司于 1989年首創(chuàng)的,民營企業(yè)起步晚、規(guī)模小、管理基礎(chǔ)工作薄弱、公司治理不完善,其企業(yè)文化又具有自身的特點和不足。經(jīng)濟(jì)增加值”這一績效評價方法可以在影響與改善民營企業(yè)文化方面發(fā)揮積極的作用。

一、“經(jīng)濟(jì)增加值”的作用

經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)用于企業(yè)日常管理時,除了可以科學(xué)合理地考核企業(yè)各責(zé)任單位的經(jīng)營績效外,還具有如下普遍的作用。

1.促使企業(yè)克服盲目投資,樹立權(quán)益資本不是“免費(fèi)資本”的理念,節(jié)約使用權(quán)益資本,合理安排資本結(jié)構(gòu),從而有助于促進(jìn)資本運(yùn)作效率的提高。經(jīng)營者會像企業(yè)的所有者一樣思考,權(quán)益資本不再被考慮為“免費(fèi)資本”,他們不再追求企業(yè)的短期利潤,而開始注重企業(yè)的長期目標(biāo)與股東財富最大化的目標(biāo)相一致,注重資本的有效利用以及現(xiàn)金流量的增加,以此來改善企業(yè)的EVA業(yè)績和企業(yè)文化質(zhì)量。

2.有助于提升與改善民營企業(yè)的企業(yè)文化。經(jīng)濟(jì)增加值發(fā)展到今天不僅僅是一種績效評價的指標(biāo),更是一種促進(jìn)企業(yè)有效進(jìn)行企業(yè)文化建設(shè)與提升的手段。與傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)相比,它有兩個優(yōu)勢:一是考慮了資金成本,把業(yè)績與占用資源的成本聯(lián)系起來,從產(chǎn)出與成本兩個方面綜合評價決策的效果,擴(kuò)大了績效評價的范圍,使部門與整體的利益一致,激勵管理人員為股東價值最大化不斷努力;二是對跨期費(fèi)用項目進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,使長期和短期利益更好地協(xié)調(diào)起來,克服決策中的短期效應(yīng),符合股東權(quán)益最大化的要求。因此,EVA被《財富》雜志稱為“當(dāng)今最為炙手可熱的財務(wù)理念”。

二、現(xiàn)階段我國民營企業(yè)文化的特征

1.民營企業(yè)文化是老板意志文化。這種文化與民營企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)歷有關(guān),許多民營企業(yè)的經(jīng)營者,具有獨(dú)到的成功絕招,比如他們承受風(fēng)險的能力特別強(qiáng),或善于抓住市場的空隙,或技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng),或有很強(qiáng)的融資能力,或善于帶動一群人打天下等等。這些獨(dú)到的能力,使他們形成了掘金后無往而不勝的自信,同時又容易有心浮氣躁的心態(tài)。民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)歸老板自己所有,雖設(shè)有許多管理部門,聘請了優(yōu)秀人才,但老板常常越俎代庖,往往養(yǎng)成基層喜歡越級報告、職能部門有事不敢決斷、老板一人說了算的作風(fēng)。在這種文化氛圍中,老板意志就是企業(yè)的絕對意志,幾乎沒有人能對他的決定產(chǎn)生影響,從而產(chǎn)生了企業(yè)經(jīng)營的“巨人癥”、“霸王癥”等,這種惟老板意志導(dǎo)致企業(yè)整體管理水平和創(chuàng)新能力難以提升,導(dǎo)致 (投資)決策與行為的不科學(xué)性,對經(jīng)營者業(yè)績的考核帶有較大的隨意性。以至于老板的意志一旦出現(xiàn)問題,企業(yè)隨即失去前進(jìn)的方向。

2.民營企業(yè)文化是奮勇拼搏文化。民營企業(yè)大多是草根出生,因此能吃苦耐勞、艱苦奮斗。走遍千山萬水、吃盡千辛萬苦,想盡千方百計,就是民營企業(yè)奮勇拼搏文化的體現(xiàn)。在浙江溫州的民營企業(yè)中,流傳著這樣一句話,“既能穿皮鞋,又能穿草鞋”。為了企業(yè)在夾縫中生存,他們不辭辛勞;為了在競爭中立于不敗之地,他們?nèi)沾颉?/p>

3.民營企業(yè)文化是搶抓機(jī)遇文化。許多民營企業(yè)老板,就是通過抓住機(jī)遇,驟然發(fā)家的。老板瘋狂的工作,能很快聚合資源,使企業(yè)的目標(biāo)變得簡單而易于操作,員工形成吃苦耐勞、快干多干的作風(fēng),企業(yè)的原始積累迅速形成。改革開放以來,我國社會經(jīng)濟(jì)生活中的確出現(xiàn)了許多發(fā)展的機(jī)會,誰抓住了誰就能取勝。這時,廣大民營企業(yè)利用自己的體制與機(jī)制的優(yōu)勢,一次次抓住企業(yè)發(fā)展的大好時機(jī),使企業(yè)站在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前列。這種文化體現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展中,往往就表現(xiàn)為一有“好”項目就上,不管自己是否具備投資發(fā)展的能力與實力,不管是否進(jìn)行了嚴(yán)密科學(xué)的可行性論證(特別是財務(wù)可行性研究 )。

4.民營企業(yè)文化是重視感情文化。許多民營企業(yè)文化用親情代替規(guī)則,其經(jīng)營管理層由復(fù)雜的血緣關(guān)系構(gòu)成,這就違背了管理大師杜拉克所言的,家庭企業(yè)要想生存和保持有效運(yùn)作,在高層管理人員中,無論有多少家庭成員,也無論他們多么出色,也至少需要一位非家族成員。民營企業(yè)內(nèi)注重鄉(xiāng)親、熟人、朋友,使管理具有非理性和落后性,阻礙經(jīng)營管理的問題長期存在,企業(yè)管理制度形同虛設(shè)。這種文化體現(xiàn)在日常管理中,就表現(xiàn)為以感情代替制度,以關(guān)系親密與信任度代替指標(biāo)考核,不能做到制度的有效執(zhí)行和制度面前人人平等。

我國民營企業(yè)文化的這些特點,曾經(jīng)在短時期內(nèi)適應(yīng)了市場環(huán)境,但卻和變化越來越快的經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境拉開了差距。隨著中國加入WTO,國際競爭國內(nèi)化,國內(nèi)競爭國際化,民營企業(yè)作為中國市場的重要力量,更需要尋找有關(guān)途徑盡快培育出與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的企業(yè)文化。

三、“經(jīng)濟(jì)增加值”的應(yīng)用對改善、提升民營企業(yè)文化的影響

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主,著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特•索洛最新研究指出:“全球一場新的經(jīng)濟(jì)競賽已經(jīng)展開,未來會脫穎而出的贏家,將是能夠搶先窺視并領(lǐng)悟新游戲規(guī)則的個人、企業(yè)或國家。”這對我們是一種提醒。有效應(yīng)用“經(jīng)濟(jì)增加值”方法,可對民營企業(yè)文化的改善和提升產(chǎn)生如下影響:

1.有助于樹立集約經(jīng)營的意識,節(jié)約使用資本金。資本金是投資者進(jìn)行投資活動,并依股份金額對企業(yè)實施控制的重要經(jīng)濟(jì)資源。以往包括民營企業(yè)在內(nèi)的所有企業(yè)都將這些資本金無償使用,頭腦中根本沒有資本成本的概念,因此,在有的民營企業(yè)中,出現(xiàn)了任意提高資本金數(shù)額的限度,或者一再追加股本金。大家知道,股本金也是資金,而資金這種資源對于任何一個企業(yè)來說,都是有限、稀缺的。用于投資的股本金來源于自有資本,也要考慮資本的機(jī)會成本,要使用“經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)”的理念與方法。經(jīng)濟(jì)增加值這一指標(biāo),是客觀評價企業(yè)資本收益超過資本 (債務(wù)資本和權(quán)益資本 )成本后的差額大小的標(biāo)準(zhǔn),在西方發(fā)達(dá)國家已得到廣泛運(yùn)用。我們也要樹立起這種觀念并使用這種方法,不能認(rèn)為自有資本投資是無本買賣,不需要任何代價。

篇（9）

一、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）概述

所謂的經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)剩余收益具體表現(xiàn)，是對企業(yè)產(chǎn)生利潤指標(biāo)評價完善，在近些年受到了企業(yè)管理者的重視，也被國際著名企業(yè)采用。目前我國國有企業(yè)也逐步開展經(jīng)濟(jì)增加值的管理方式，并得到了較好的實效。

經(jīng)濟(jì)增加值的計算方式：經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)在一個階段內(nèi)的營業(yè)凈利潤扣除所有資本成本后的剩余收益價值，是企業(yè)投資收益超過加權(quán)平均投資成本部分的價值。數(shù)值上看等于稅后營業(yè)凈利潤減整個資金成本，其中包括了債務(wù)與股權(quán)成本，也就是稅后營業(yè)收益扣除股權(quán)成本，其反應(yīng)的是股東創(chuàng)造的最大的利益價值。具體公式為：

經(jīng)濟(jì)增量值=營業(yè)凈利潤（稅后）-投入全部資本成本×資本成本率=營業(yè)凈利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率

當(dāng)經(jīng)濟(jì)增加值為正數(shù)的時候，就可以說明企業(yè)的經(jīng)營創(chuàng)造了價值，即盈利；當(dāng)其值為負(fù)數(shù)的時候，說明企業(yè)喪失了部分資本成本；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增加值為零的時候說明企業(yè)僅僅“保本”。經(jīng)濟(jì)增加值的計算并不是簡單的對利潤計算并減去成本，實際上是對傳統(tǒng)經(jīng)營收益進(jìn)行進(jìn)行調(diào)整，從中消除會計操作上可能會引起的異常情況，使得利潤分析最大限度符合實際情況。

二、國有企業(yè)應(yīng)用EVA的意義

首先，有利于衡量企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績。經(jīng)濟(jì)增加值的管理可以利用指標(biāo)體系、計量作用評價企業(yè)的稅后凈利潤的情況，是企業(yè)從稅后經(jīng)營凈利潤扣除資本成本之后的剩余利潤，此種利潤實際上已經(jīng)是企業(yè)的真實盈利情況。此指標(biāo)比會計利潤更可以直觀的反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)劣，而EVA正是對經(jīng)濟(jì)利潤的真實模擬。EVA與和基于單純會計利潤的評價指標(biāo)相比，最大的區(qū)別就是其將權(quán)益資本成本計入了資本成本，進(jìn)而使得企業(yè)所提供的增值收益可以量化，這樣就消除了以往會計利潤對債務(wù)資本和權(quán)益資本處理差異，更加直觀的反應(yīng)了股東的財富增加值。同時經(jīng)濟(jì)增加值還可以會計數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)適，減少了傳統(tǒng)會計指標(biāo)對經(jīng)濟(jì)效率的不真實描述。

其次，提高企業(yè)風(fēng)險意識。按照經(jīng)濟(jì)理論，國有企業(yè)的經(jīng)營管理往往具有保守性，不會增加企業(yè)風(fēng)險，為了避免債務(wù)問題而帶來的風(fēng)險，在金融投資方面往往十分謹(jǐn)慎；為了避免現(xiàn)金支付危機(jī)而保持較高的現(xiàn)金余額，甚至減少和推遲現(xiàn)金股的發(fā)放，導(dǎo)致現(xiàn)金的利用率低。經(jīng)濟(jì)增加值可以在一定范圍內(nèi)鼓勵企業(yè)進(jìn)行投資，充分利用債務(wù)資本的財務(wù)杠桿作用適度擴(kuò)大資本收益率，這是因為計算經(jīng)濟(jì)增加值的時候資本成本是權(quán)益資本成本與負(fù)債資本成本的加權(quán)。

最后，可以促進(jìn)國有企業(yè)控制投資并實現(xiàn)保值增值。從EVA的計算方式上看，國有資產(chǎn)不是無償使用的，而是應(yīng)產(chǎn)生必要的回報。因此管理者應(yīng)從市場角度考慮，將收益與風(fēng)險綜合起來，通過規(guī)范投資行為來規(guī)避風(fēng)險增加，導(dǎo)致?lián)p失，讓國有企業(yè)在市場上可以獲得合理的回報，并在投資時考慮項目是否可以達(dá)到高回報率，從而實現(xiàn)保值與增值。進(jìn)而維護(hù)國家的利益，同時也可降低投資風(fēng)險。

三、國有企業(yè)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值的具體效果

1、降低決策風(fēng)險

從實際應(yīng)用看，EVA是一個財務(wù)管理指標(biāo)，相對與傳統(tǒng)的靜態(tài)或者動態(tài)決策的方式具有明顯優(yōu)勢。靜態(tài)評估決策往往不會考慮到時間價值也不能考慮到投資風(fēng)險；動態(tài)評估決策雖然有時間因素的參與但是風(fēng)險層面考慮不足。所以傳統(tǒng)的財務(wù)決策評估容易造成決策失誤。而利用經(jīng)濟(jì)增加值對投資決策進(jìn)行評估，增加了對資本投資的風(fēng)險評價，將投資回報率最大作為衡量投資的標(biāo)準(zhǔn)顯然可以降低風(fēng)險，也減少了與增值保值目標(biāo)的沖突。

2、為融資提供了標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)融資是企業(yè)發(fā)展的重要手段，國企也不例外。企業(yè)融資往往是股權(quán)與債務(wù)兩種措施，而采用何種措施來幫助企業(yè)往往就與企業(yè)的價值、財務(wù)情況、盈利能力相關(guān)。如上市公司往往采用配股或者送股、增發(fā)等方式完成融資，此時往往忽視了股東股權(quán)資本成本的利益。而利益經(jīng)濟(jì)增加值就可保證措施采用時考慮各種融資成本，而得出最為有效且安全的措施，所以EVA為企業(yè)合理資本結(jié)構(gòu)提供了標(biāo)準(zhǔn)。

3、對風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警

在經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用中，企業(yè)可以利用其指標(biāo)對經(jīng)營進(jìn)行評判，對經(jīng)營投資進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警，如：經(jīng)營中某些投資經(jīng)營中經(jīng)濟(jì)增加值出現(xiàn)大幅度降低或者負(fù)值的時候，企業(yè)就應(yīng)對投資經(jīng)營進(jìn)行分析與評價，必要時則可以調(diào)整決策來保證資本價值與收益率。

4、建立新的預(yù)算體制

傳統(tǒng)的預(yù)算體制往往是限定預(yù)算目標(biāo)，而管理人員按照預(yù)算進(jìn)行管理的時候往往會采用最為直接而簡單化的措施達(dá)成目標(biāo)，即保證預(yù)算任務(wù)。從某種方面看，這樣的管理方式一直了管理人員的創(chuàng)新意識，僅僅保證預(yù)算而不會為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。建立經(jīng)濟(jì)增加值的評價體系，就可以將傳統(tǒng)的預(yù)算管理變?yōu)橐粌r值增值為核心的預(yù)算管理，即在預(yù)算指標(biāo)下創(chuàng)造更大的價值將成為企業(yè)績效的重要措施。進(jìn)而將財務(wù)管理納入到企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展中，將創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)增加值作為管理的最終目標(biāo)。

四、結(jié)束語

經(jīng)濟(jì)增加值在國有企業(yè)中的應(yīng)用，并獲得了較好的效果。其突出的是經(jīng)濟(jì)增加值的指標(biāo)與算法，是對企業(yè)資本投資與經(jīng)營回報的正確評價。在應(yīng)用中EVA為企業(yè)帶來的是新的管理思路與風(fēng)險評價體系，且在實際應(yīng)用中獲得了較好的效果。

參考文獻(xiàn)：

篇（10）

國務(wù)院國資委從2010年開始在中央企業(yè)全面推行經(jīng)濟(jì)增加值（簡稱EVA）考核，目的是逐步轉(zhuǎn)變長期以來形成的“重規(guī)模、輕質(zhì)量”的企業(yè)經(jīng)營管理思路，突出發(fā)展的質(zhì)量，提升持續(xù)發(fā)展的能力，轉(zhuǎn)變粗放型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，引導(dǎo)企業(yè)做大做強(qiáng)的同時著力內(nèi)在價值的提升。但近幾年經(jīng)濟(jì)增加值推行的效果并不理想，大部分地方國有企業(yè)仍在沿用原有的考核評價體系，原因何在，筆者結(jié)合在國有企業(yè)推行經(jīng)濟(jì)增加值考核的親身經(jīng)歷談幾點看法。

一、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）概述

經(jīng)濟(jì)增加值Economic Value Added，簡稱EVA，是由美國思騰思特咨詢公司根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者默頓?米勒和弗蘭科?莫迪利亞尼關(guān)于企業(yè)價值的經(jīng)濟(jì)模型，于1982年創(chuàng)造推出并逐漸風(fēng)靡全球的一種經(jīng)營業(yè)績考核工具。EVA實際就是將會計學(xué)意義上的剩余收益（residual income）調(diào)整為經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的經(jīng)濟(jì)利潤（economic profit〕，以體現(xiàn)企業(yè)真實的價值創(chuàng)造能力。

EVA不是對會計利潤指標(biāo)的否定，而是在會計利潤指標(biāo)的基礎(chǔ)上做出修正改善，使業(yè)績考核從利潤導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值導(dǎo)向，以真實反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的本質(zhì)。一般來講，企業(yè)的總資本有兩個來源，分別是股東和債權(quán)人，即總資本分為股權(quán)資本及債務(wù)資本，資本的本質(zhì)屬性就是投資就要得到相應(yīng)的回報，企業(yè)既然利用了其提供的資金，就必須支付相應(yīng)的使用成本。一個企業(yè)是否真正創(chuàng)造價值，不能只看會計利潤，因為會計利潤只扣除了債務(wù)資本成本，而沒有扣除股權(quán)資本成本，因此，企業(yè)是否創(chuàng)造價值要看利潤扣除投入的總資本成本后是否仍有盈余。具體來講，經(jīng)濟(jì)增加值就等于稅后凈利潤與債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本的差額。

二、EVA的計算及調(diào)整

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率

其中：稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項-非經(jīng)常性收益調(diào)整項×50%）×（1-25%），調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計-平均無息流動負(fù)債-平均在建工程，平均資本成本率=債務(wù)資本利息率×（1-稅率）×（債務(wù)資本/總資本）+股本資本成本率×（股本資本/總資本）。為更真實合理地反映企業(yè)真實的經(jīng)濟(jì)利潤或剩余收益，企業(yè)應(yīng)在會計報表數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上對以下項目進(jìn)行以下調(diào)整：

（一）財務(wù)利息支出

在計算凈利潤時，已將利息支出作為債務(wù)資本成本予以了扣除，而稅后凈營業(yè)利潤是指企業(yè)投入的全部資本在正常經(jīng)營條件下不考慮其資本成本所獲得的利潤，因此應(yīng)將作為債務(wù)資本成本的利息支出予以加回。

（二）研究開發(fā)費(fèi)用

在EVA考核體系中，未予資本化的研究開發(fā)費(fèi)用是企業(yè)的一項長期投資，有利于企業(yè)提高未來收益，因此，應(yīng)將此類費(fèi)用從凈利潤中予以加回。

（三）非經(jīng)常性收益

凈利潤中已包含非經(jīng)常性收益部分，為準(zhǔn)確反映“營業(yè)”部分的稅后利潤凈額，應(yīng)將非經(jīng)常性收益予以扣除，但考慮到部分企業(yè)行業(yè)的特殊性，非經(jīng)常性收益可能是企業(yè)利潤的重要來源，所占比重較大，完全扣除這部分將對企業(yè)造成重大影響，因此，暫按50%進(jìn)行扣除計算。

（四）無息流動負(fù)債

主要包括預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款等，這些不占用資本成本的負(fù)債，在計算EVA時應(yīng)從資本總額中予以扣除。

（五）平均在建工程

在建工程在達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，既不產(chǎn)生營業(yè)收益，也不計提折舊費(fèi)用，不對實際經(jīng)營利潤產(chǎn)生影響，因此，在計算EVA時從資本總額中予以扣除。

三、國有企業(yè)推行EVA考核的意義

（一）有利于衡量真實經(jīng)營業(yè)績

從傳統(tǒng)觀念上來看，企業(yè)的會計報表利潤越高，企業(yè)管理者對企業(yè)的貢獻(xiàn)就越大，而現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則給了企業(yè)管理者更多的會計政策選擇權(quán)和處理空間，因此，直接采用會計利潤來衡量企業(yè)管理者的價值貢獻(xiàn)是有較大缺陷的。經(jīng)濟(jì)增加值和會計利潤的最大區(qū)別就在于，經(jīng)濟(jì)增加值考慮了所有投入資本的成本，更加直觀地將股東的機(jī)會成本予以明確，真實反映了投入資本的增值情況。

（二）有利于引導(dǎo)價值創(chuàng)造增值

長期以來，國有企業(yè)管理者已形成了債務(wù)資本需要還本付息，而股權(quán)資本是免費(fèi)資本的錯誤觀念，當(dāng)然，這與之前我國相關(guān)考核辦法制度沒有跟上有重大關(guān)系。采用EVA考核方式后，企業(yè)管理者不得不考慮股權(quán)資本成本的問題，經(jīng)營成果必須彌補(bǔ)所有的顯性成本和隱形成本后才能有經(jīng)營盈余，才能創(chuàng)造價值，因此，EVA對引導(dǎo)企業(yè)注重價值創(chuàng)造具有重要現(xiàn)實意義。

（三）有利于規(guī)范企業(yè)投資行為

國有資本不是免費(fèi)資本，對收益和風(fēng)險管理的要求逐步提高，再采用之前的那種盲目投資、隨意并購的行為已不適應(yīng)現(xiàn)今國有資產(chǎn)監(jiān)管部門的新形勢。EVA是國有資產(chǎn)監(jiān)管部門強(qiáng)化國有企業(yè)謹(jǐn)慎投資的重要管理工具，國企經(jīng)營者應(yīng)有效結(jié)合市場實際，將收益與風(fēng)險結(jié)合起來，通過規(guī)范投資行為和謹(jǐn)慎投資來規(guī)避風(fēng)險，獲取安全合理的回報，有效確保國有資產(chǎn)保值增值。

（四）有利于解決委托問題

EVA的實施可以更加真實地反映企業(yè)管理者的價值創(chuàng)造成果和價值創(chuàng)造能力，在此基礎(chǔ)上將催生更具激勵效應(yīng)的績效掛鉤獎勵機(jī)制，股東與經(jīng)營者的關(guān)系在一定程度上達(dá)成一致，有利于提升委托的實際效力。經(jīng)濟(jì)增加值作為兼具激勵和約束雙重效應(yīng)的新型管理工具，很好地將解決了股東和經(jīng)營者之間的委托問題，對推動公司治理結(jié)構(gòu)的完善具有重要作用。

四、國有企業(yè)推行EVA考核的原則和方法

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）考核，既是一種全新的理念，也是一種全新的方法，對于習(xí)慣于傳統(tǒng)會計利潤考核的國有企業(yè)管理者來說，這不得不說是一種挑戰(zhàn)。從國有企業(yè)的推行實踐及推行效果來看，要有效推行經(jīng)濟(jì)增加值考核，并能達(dá)到較好的實施效果，必須講究一定的原則和方法。

（一）推行EVA考核的原則

國有企業(yè)推行經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）考核，應(yīng)在借鑒EVA理論和其他企業(yè)實施經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)自身的實際情況進(jìn)行推行實施，具體來講，在推行過程中應(yīng)堅持以下幾個原則：

1.理念引導(dǎo)原則

現(xiàn)階段，我國資本市場和各種應(yīng)用條件還不夠完善，推行EVA考核，重在對企業(yè)業(yè)績考核的導(dǎo)向作用，重在對理念的推廣和掌握，不在于精確的計算。在實際推行中，要讓經(jīng)營者明白EVA考核的道理和目的。

2.質(zhì)量效益原則

推行EVA考核，需要將資本成本的概念進(jìn)一步明晰化，讓企業(yè)真實的價值顯現(xiàn)出來。因此，在推行的過程中，應(yīng)讓企業(yè)管理者明白效益也要講究質(zhì)量，讓企業(yè)管理者真正明白真實創(chuàng)造價值才是企業(yè)生存的根本。

3.風(fēng)險控制原則

實施EVA考核，引導(dǎo)企業(yè)注重效益和風(fēng)險的平衡，在創(chuàng)造價值的同時注重企業(yè)短期目標(biāo)和長期目標(biāo)的結(jié)合。注重分析影響EVA考核指標(biāo)的關(guān)鍵驅(qū)動因素，通過審慎投資、強(qiáng)化質(zhì)量，有效控制企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險；通過降低資產(chǎn)負(fù)債率、減少存貨和應(yīng)收賬款資金占用，有效控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

4.持續(xù)發(fā)展原則

強(qiáng)化EVA考核，應(yīng)引導(dǎo)企業(yè)關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的、長期的企業(yè)價值創(chuàng)造和提升，增加有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的支出，減少用于維護(hù)短期利益的不合理開支，以徹底轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，有效增強(qiáng)企業(yè)核心競爭能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

（二）推行EVA考核的具體方法

首先，應(yīng)采用循序漸進(jìn)、分步實施的策略推進(jìn)。EVA在國外是成熟和流行的管理工具，而對于我國國有企業(yè)這種未處于完全競爭環(huán)境的企業(yè)來說，應(yīng)該給予一定的時間使其逐步認(rèn)識和接受。生搬硬套或強(qiáng)行上馬，不僅會使經(jīng)營者產(chǎn)生強(qiáng)大的抵觸情緒，也會讓EVA推行實施的效果大打折扣，因此，要分階段、分步驟地實施和完善相應(yīng)的考核辦法，保持考核工作的連續(xù)性，做到平穩(wěn)過渡。

其次，應(yīng)注重理念培訓(xùn)、溝通交流的方式引導(dǎo)。推行EVA考核，意味著所有傳統(tǒng)的管理方式和習(xí)慣均要被改變和打破，因此，上至經(jīng)營管理層，下至普通基層員工，均需要推行者對其進(jìn)行全面的理念培訓(xùn)灌輸和溝通交流引導(dǎo)，尤其是對企業(yè)經(jīng)營管理層的培訓(xùn)溝通將成為EVA考核能否成功推行的關(guān)鍵。

再次，應(yīng)實施倡導(dǎo)價值、規(guī)避風(fēng)險的激勵機(jī)制。推行EVA考核的本質(zhì)目的是倡導(dǎo)價值創(chuàng)造，規(guī)避風(fēng)險發(fā)生和引導(dǎo)企業(yè)持續(xù)發(fā)展，因此，要使EVA考核成為企業(yè)經(jīng)營管理層和全體員工的自發(fā)行為，核心要素之一就是要推行實施一套具有吸引力的激勵機(jī)制。激勵方案要具有市場競爭力，還應(yīng)具有長期效應(yīng)，以保證經(jīng)營者和員工注重企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。

最后，應(yīng)設(shè)計操作簡便、易于理解的考核方案。實施EVA考核，在具體執(zhí)行過程中要求操作簡單易行，對于財務(wù)人員來講，應(yīng)有效運(yùn)用自身專業(yè)知識技能，結(jié)合對企業(yè)實際情況的掌握，設(shè)計簡單明了的考核指標(biāo)，以有效保證EVA考核推行的實際效果。

五、EVA考核的劣勢分析及改進(jìn)建議

（一）EVA的缺陷

任何一項管理工具都不是盡善盡美的，EVA也不例外，它包含有較多考核假設(shè)和數(shù)據(jù)調(diào)整，而這些因素很多都是根據(jù)特定環(huán)境而定的，因此作為一種考核工具，它也存在著一些不足：

1.考核應(yīng)用范圍有限

研究證明，EVA考核并不適用于金融機(jī)構(gòu)、新成立公司和周期性行業(yè)等企業(yè)，對于很多國有企業(yè)來講，由于存在較多的歷史遺留問題和特殊資產(chǎn)，調(diào)整項目因各企業(yè)具體情況不同而千差萬別，僅通過一般數(shù)據(jù)調(diào)整直接進(jìn)行橫向?qū)Ρ韧痪呖杀刃浴?/p>

2.存在較大操作空間

同所有考核指標(biāo)一樣，企業(yè)管理者有可能利用EVA的固有缺陷來實現(xiàn)其自我利益的最大化，將EVA作為主要考核指標(biāo)，管理者有可能減少投入資本，以達(dá)到提高EVA的目的，而這樣的行為對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展是不利的。

3.不能反映經(jīng)營效率

EVA計算出來的是量化的絕對數(shù)指標(biāo)，不是相對指標(biāo)，它只能反映經(jīng)濟(jì)效益的絕對值高低，而不能體現(xiàn)經(jīng)營效率的高低，這是其固有缺陷之一。

（二）對國有企業(yè)推行EVA考核的改進(jìn)建議

1.強(qiáng)化會計基礎(chǔ)規(guī)范及建立數(shù)據(jù)調(diào)整評價機(jī)制

會計基礎(chǔ)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性是EVA計算分析的基礎(chǔ)，必須加強(qiáng)會計基礎(chǔ)核算的規(guī)范性和數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性；同時，對于多元化經(jīng)營的國有企業(yè)來講，要根據(jù)下屬企業(yè)行業(yè)和實際情況的不同，采用差異化資本成本率，建立獨(dú)立的數(shù)據(jù)調(diào)整評價機(jī)制，體現(xiàn)評價合理性和公平性。

2.將EVA與其他管理工具結(jié)合進(jìn)行綜合評價

EVA雖有較多的優(yōu)勢，但其畢竟是以財務(wù)指標(biāo)評價為基礎(chǔ)的管理工具，對非財務(wù)指標(biāo)的考量方面存在明顯的缺陷。因此，應(yīng)將EVA與平衡計分卡等其他工具結(jié)合起來使用，綜合評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

3.注重指標(biāo)縱向?qū)Ρ确治鐾晟浦笜?biāo)調(diào)整細(xì)節(jié)

EVA目前在國內(nèi)推行時間還不長，大部分企業(yè)的推行還不夠深入，橫向?qū)Ρ确治鰲l件還不成熟，對EVA的深入推廣和應(yīng)用帶來不便。因此，國有企業(yè)應(yīng)充分運(yùn)用EVA的價值發(fā)現(xiàn)功能，注重對自身歷史縱向數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析，有效挖掘經(jīng)營短板的關(guān)鍵因素，不斷優(yōu)化完善分析指標(biāo)體系。

綜上所述，國有企業(yè)應(yīng)充分利用推行經(jīng)濟(jì)增加值考核的有利契機(jī)，大力轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推動企業(yè)從盲目追求規(guī)模化粗放式增長走向追求集約型價值創(chuàng)造的科學(xué)發(fā)展路徑上來，有效促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)。

參考文獻(xiàn)

[1]董海霞.全面認(rèn)識經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的價值[J].會計之友，2006（05）.

篇（11）

經(jīng)濟(jì)增長是人類為了消除貧困，以財富的增長實現(xiàn)富裕提升社會的文明水平的同時，實現(xiàn)人類幸福的一項主動活動。經(jīng)濟(jì)的增長也是創(chuàng)造人類幸福的必要條件。改革開放30年來我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，在很大程度上得益于企業(yè)家創(chuàng)新精神的釋放與發(fā)揮。在實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展這種主動的活動中，存在著兩種衡量其增長的模式：第一種是以數(shù)量的增長來表征經(jīng)濟(jì)的增長。在這種以數(shù)量的增長作為衡量經(jīng)濟(jì)增長的模式中，主要關(guān)注的是如何提高和增加經(jīng)濟(jì)的總量來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長。第二種是以經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的增長來衡量經(jīng)濟(jì)的增長。就經(jīng)濟(jì)質(zhì)量本身而言，也存在著兩種對質(zhì)量的界定方式。由于質(zhì)量是一個程度指標(biāo)，可以把質(zhì)量分為內(nèi)適性和外適性兩個方面。對經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的內(nèi)適性來說，就是用在經(jīng)濟(jì)增長過程對人才和技術(shù)的依賴程度來表征；經(jīng)濟(jì)的外適性質(zhì)量主要是以在經(jīng)濟(jì)增長過程中“顧客”的需求滿足程度來界定的。也就是說，離開了對“顧客”的需求來判定經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的外適性是沒有意義的。外適性質(zhì)量就是“顧客”需求滿足的程度。企業(yè)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量外適性的高低實際上就是指在企業(yè)發(fā)展的同時，其“顧客”能否充分地分享企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的成果，尤其是對企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長所創(chuàng)造的財富能否被充分地被“顧客”分享形成共贏，是衡量經(jīng)濟(jì)外適性質(zhì)量高低的客觀標(biāo)準(zhǔn)。圍繞著經(jīng)濟(jì)發(fā)展實現(xiàn)增長的這兩種方式，企業(yè)家通過其創(chuàng)新精神來對這種兩種經(jīng)濟(jì)增長的方式在效率的提高和改善上提供了必要的支撐，以實現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長上的高效率。隨著社會的發(fā)展，企業(yè)家更關(guān)注以經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量增長作為其企業(yè)發(fā)展的基本方式，也就是通過創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)增長方式，把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心從數(shù)量的增長過渡到以質(zhì)量增長方面來，以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的新跨越。本文主要通過從企業(yè)是如何實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的角度，首先討論了企業(yè)經(jīng)濟(jì)是如何實現(xiàn)增長的。在此基礎(chǔ)上，一方面剖析了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長與企業(yè)家創(chuàng)新的關(guān)系，討論了相關(guān)創(chuàng)新的實施是如何來消除在企業(yè)發(fā)展過程中對效率的提高有制約的一些瓶頸和障礙，以實現(xiàn)增長過程更加有效率化；另一方面，著重從如何實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)以質(zhì)量的增長上，討論了企業(yè)家的創(chuàng)新精神對實現(xiàn)企業(yè)以質(zhì)量增長作為發(fā)展的重要作用。企業(yè)實現(xiàn)以質(zhì)量方式的發(fā)展，是企業(yè)家在發(fā)展企業(yè)的過程中面臨的一個關(guān)鍵問題，也是在企業(yè)發(fā)展中的一個必然選擇。

一、實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在關(guān)聯(lián)因素

就經(jīng)濟(jì)行為和活動的表象來看，分工、要素流動、制度變遷等等本身就是經(jīng)濟(jì)增長過程的一個組成部分，其主要作用就是通過這些方式來消除經(jīng)濟(jì)增長過程中所出現(xiàn)的一些瓶頸和障礙，以達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長更有效率，從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)更快的增長。由于經(jīng)濟(jì)增長是人類的一種主動行為，這種主動行為背后是受到財富背后的金錢、暴力背后的權(quán)力、思想背后的知識三種基本的力量的驅(qū)動。經(jīng)濟(jì)的增長是在這三種力量的分別驅(qū)動和形成合力的驅(qū)動下實現(xiàn)的。亞當(dāng)?斯密揭示了財富背后的金錢是如何驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的秘密；馬克思從暴力背后的權(quán)力是如何驅(qū)動了經(jīng)濟(jì)的增長；凱恩斯從權(quán)力和金錢結(jié)合所形成的合力上揭示了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的原因；舒爾茨從知識的主體即人力資本的角度；熊彼得從知識和技術(shù)創(chuàng)新的角度分別揭示了經(jīng)濟(jì)是如何實現(xiàn)增長的。隨著交易成本的發(fā)現(xiàn)，人們更多地把關(guān)注放在了如何對交易成本的減少和優(yōu)化來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的方面來看，目前關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長的研究主要有：經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長理論；通過實證來對增長的來源和決定因素的分析，即增長回歸；演化經(jīng)濟(jì)學(xué)；凱恩斯主義、新奧地利學(xué)派和真實商業(yè)周期理論等分別針對經(jīng)濟(jì)是如何增長的這個復(fù)雜問題從理論上進(jìn)行了分析和闡述。但是，這些關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長的理論均未特別強(qiáng)調(diào)和針對經(jīng)濟(jì)是數(shù)量的增長還是質(zhì)量的增長這個問題。

實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的基本動力是源自于人類在這種主動的活動中上述三種力量以及這三種力量的結(jié)合所驅(qū)動。從系統(tǒng)論的角度上講，就是由這三種力量和由它們的結(jié)合所形成的合力，把實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長所需的要素組織在一個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中。通過對這些要素的優(yōu)化配置等方式，在實現(xiàn)這些要素的使用效率和運(yùn)行效率不斷改善和提高的同時，使整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)效率的提高來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長。對一個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)而言，存在著多種促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的要素（在經(jīng)濟(jì)學(xué)上以K表示資本；L表示勞動；T代表技術(shù)等等）。

因此，對一個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的產(chǎn)出A來說，我們用下式來表示：

由于每一個要素都存在著其使用效率Pi，因此對一個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)來說，由于系統(tǒng)內(nèi)有要素的使用效率和要素配置效率的存在，提高和改善要素效率是一個實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出最大化的關(guān)鍵。在實際的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，其產(chǎn)出A可以用下式來表示：

設(shè)每一個要素投入的數(shù)量為Ii，且是使用效率Pi的函數(shù)，I是要素總量的投入。則：

其約束條件是：∑Ii=I

通過泛函分析的方法，可以構(gòu)成一個拉格朗日函數(shù)J：

其中，k為拉格朗日乘子。

令③的一階導(dǎo)數(shù)等于零，則可得：

也就是說，要使經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的產(chǎn)出要達(dá)到最大化Amax的話，只有當(dāng)這個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)所有的要素使用效率相等時才能夠?qū)崿F(xiàn)。

即，一個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出最大的條件是，要素的使用效率相等。

也就是說，如果一個企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中有某個要素的使用效率pik時，該要素就是在這個企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中制約系統(tǒng)產(chǎn)出最大化實現(xiàn)的瓶頸和障礙。從廣義的角度上講，企業(yè)家就是為了在通過每個要素的使用效率的提高和改善的同時，為所有的要素在使用效率的相等上提供一個最基本的條件。基于上述對經(jīng)濟(jì)增長的分析和討論，我們已經(jīng)清晰地尋找到了企業(yè)發(fā)展實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在關(guān)聯(lián)因素。

二、企業(yè)家的創(chuàng)新與企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出實現(xiàn)最大化

通過對企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是如何實現(xiàn)增長的分析，我們從要素的使用效率方面得出了在一個企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中實現(xiàn)系統(tǒng)產(chǎn)出最大化的條件是企業(yè)中每個要素的使用效率相等的結(jié)論。從企業(yè)家的創(chuàng)新來看，無論企業(yè)生產(chǎn)什么，當(dāng)企業(yè)家在投入要素進(jìn)行生產(chǎn)時，首先就是為了提高在一個生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中某個要素的使用效率，以消除影響整個系統(tǒng)效率的瓶頸，然后，就是要使這個系統(tǒng)中每個要素的使用效率上的相等，創(chuàng)造出這些要素在使用上和運(yùn)行上的一個環(huán)境和外在條件，以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出的最大化。為此，當(dāng)企業(yè)家在組織生產(chǎn)的時候，一方面要發(fā)現(xiàn)是什么要素在整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的使用效率最低；另一方面，要在提高這個要素使用效率的同時，創(chuàng)造出一個能使所有要素在使用效率相等的客觀的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，這樣才能保障企業(yè)在投入的所有要素在生產(chǎn)過程中實現(xiàn)其使用效率相等創(chuàng)造條件。另外，在企業(yè)家投入要素組織生產(chǎn)的同時，由于要素具有使用和運(yùn)行兩種屬性。因此，對企業(yè)家而言，創(chuàng)造出所投入要素的使用效率和投入要素的運(yùn)行效率相等環(huán)境，是企業(yè)家進(jìn)行創(chuàng)新的一個內(nèi)在的重要方面。由于企業(yè)是存在于一個開放性的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，在開放的經(jīng)濟(jì)背景下通過創(chuàng)新的手段來實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)要素在使用效率和運(yùn)行效率相等是企業(yè)家創(chuàng)新的一個重要方面。從開放的經(jīng)濟(jì)背景下考慮，使要素在流動上能夠更加充分，達(dá)到要素的使用和運(yùn)行效率的提高；建立相應(yīng)的企業(yè)文化和制度以形成企業(yè)內(nèi)部要素的使用和運(yùn)行效率相等的環(huán)境和條件；技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、文化創(chuàng)新等均是為了創(chuàng)造出使某一個要素在使用效率和運(yùn)行效率提高的一種手段。從整體上講，按照要素的使用效率相等和運(yùn)行效率相等的原則，一個要素在效率上的提高，就為其他要素在兩種效率的提高產(chǎn)生了驅(qū)動。這樣，企業(yè)在投入要素在組織生產(chǎn)的同時，整個企業(yè)在要素使用和運(yùn)行時能以更高的效率來運(yùn)行，為企業(yè)在更高效率生產(chǎn)下實現(xiàn)產(chǎn)出最大化提供了內(nèi)生性的增長驅(qū)動。在開放的經(jīng)濟(jì)背景中，由于外在環(huán)境的多變性，企業(yè)家在以投入生產(chǎn)的要素在使用效率和運(yùn)行效率保持相等方面的創(chuàng)新有相當(dāng)?shù)碾y度。在開放的經(jīng)濟(jì)背景中，投入生產(chǎn)的要素除了在滿足其使用效率和運(yùn)行效率相等以外還需要在什么條件才能使產(chǎn)出最大化呢？這個問題將在下文中來探討。

值得注意的是，對于在我國轉(zhuǎn)型時期而言，有一個外在變量是在開放的經(jīng)濟(jì)背景下影響企業(yè)以投入的要素在使用效率和運(yùn)行效率相等實現(xiàn)產(chǎn)出最大化的因素。由于政府本身也是參與開放型經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的要素，政府的運(yùn)行效率也是和企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)能否實現(xiàn)最大產(chǎn)出有關(guān)。根據(jù)③式的效率相等是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出最大化的條件，如果在一個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中政府的運(yùn)行效率pi小于其他要素的使用效率的話，則政府本身的效率就會成為制約企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)實現(xiàn)產(chǎn)出最大化的瓶頸和障礙。要提高政府的運(yùn)行效率，除了提高公務(wù)員的素質(zhì)和以相應(yīng)的公務(wù)員法來規(guī)范公務(wù)員的行為外，還需要通過法律的方式對政府自身的行為給以規(guī)范。其中，以法律的方式來確定的暴力的組織和使用規(guī)則，確定政府參與社會分配的方式、規(guī)則和份額，確定公民參與政府的方式，確定公民的監(jiān)督、約束政府的路徑和方法等等都是對政府運(yùn)行效率提高和改善的必要條件。但是，目前我們尚未建立一套完整的法律來對政府的行為進(jìn)行規(guī)范。從效率相等是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)最大產(chǎn)出的條件來看，如果政府的效率比其他企業(yè)經(jīng)濟(jì)要素的使用效率高的話，企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)也無法實現(xiàn)產(chǎn)出的最大化。在以政府為主體的投資驅(qū)動形成經(jīng)濟(jì)增長的過程中，這個問題也應(yīng)該引起充分關(guān)注。這只是在開放的經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展中可能會遇到的一個問題。以上，我們僅從幾個方面，基于實現(xiàn)一個企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出最大化的條件，簡單的分析了企業(yè)家創(chuàng)新在企業(yè)發(fā)展過程中的一些作力點和邏輯。對于企業(yè)家而言，也許更應(yīng)該從要素效率相等的條件去發(fā)現(xiàn)和認(rèn)識在不同時期中什么要素的使用效率是最低的，或者是什么要素的運(yùn)行效率最低。從而能夠更主動和更積極地針對某個使用效率最低的要素，用新的手段來為提高這個要素的使用效率和運(yùn)行效率創(chuàng)造條件，為整個企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在實現(xiàn)產(chǎn)出的最大化上做好積極的鋪墊。另外，根據(jù)要素使用效率相等和運(yùn)行效率相等是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出最大化的條件。企業(yè)家也可以在制度的安排上，通過對某個要素的使用或運(yùn)行效率過低的發(fā)現(xiàn)，及時進(jìn)行相應(yīng)的制度安排上給以相應(yīng)的調(diào)整，這樣在管理企業(yè)時才更具有前瞻性。基于上述分析，要實現(xiàn)一個企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出的最大化的條件是：構(gòu)成一個企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的要素的使用效率相等和運(yùn)行效率相等實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的必要條件，也是企業(yè)實現(xiàn)以質(zhì)量進(jìn)行增長的前提。作為企業(yè)家創(chuàng)新的基本出發(fā)點之一，就是當(dāng)在企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中某個要素的使用效率或運(yùn)行效率pi小于其他要素的使用效率時，該要素就是構(gòu)成對整個企業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)出實現(xiàn)最大化的瓶頸和障礙，針對該要素的使用和運(yùn)行效率，圍繞著該要素的使用和運(yùn)行效率的創(chuàng)新型的改善和提高是企業(yè)實現(xiàn)以質(zhì)量方式發(fā)展的基礎(chǔ)。

三、結(jié)論和討論