企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警大全11篇

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篇（1）

財(cái)務(wù)危機(jī),是指企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制失當(dāng)造成的。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)通常從生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、銷售和財(cái)務(wù)管理等方面的種種危險(xiǎn)信號(hào)表現(xiàn)出來,如:生產(chǎn)方面表現(xiàn)為生產(chǎn)設(shè)備盲目擴(kuò)充的情況常有發(fā)生、存貨異常變動(dòng)、規(guī)模過度擴(kuò)張等;經(jīng)營(yíng)方面表現(xiàn)為公司人員大幅變動(dòng)、經(jīng)常拖欠銀行借款和員工薪水、企業(yè)信譽(yù)不斷降低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷減弱、經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重滑坡等;銷售方面表現(xiàn)為銷售的非預(yù)期下跌、交易記錄惡化,平均收賬期延長(zhǎng)等;財(cái)務(wù)管理方面則表現(xiàn)為關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉、過于依賴某個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)或銀行貸款、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯惡化、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)在較長(zhǎng)時(shí)間不準(zhǔn)確、無法按時(shí)編制財(cái)務(wù)報(bào)表等。為此,針對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的上述特征,我們可以通過分析財(cái)務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié),將財(cái)務(wù)危機(jī)的形成因素進(jìn)行化解,爭(zhēng)取在財(cái)務(wù)危機(jī)的形成過程中控制住,同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行適時(shí)監(jiān)控與預(yù)警分析也可以使企業(yè)防患于未然,為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展做好財(cái)務(wù)支持。

財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因

財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因很多,但主要是有由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于多種因素的作用,使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期財(cái)務(wù)收益,從而產(chǎn)生損失的可能性,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),具體說來由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的財(cái)務(wù)危機(jī)主要由以下幾個(gè)因素形成。

(1)資本結(jié)構(gòu)不科學(xué)

資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)的總資本中,股權(quán)資本和債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)決定企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用和融資決策的制定。對(duì)企業(yè)而言,由于資本結(jié)構(gòu)的不同而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一柄雙刃劍,使用得當(dāng),它可以提高企業(yè)利潤(rùn),增加股東財(cái)富;反之,安排欠妥,它會(huì)加速企業(yè)虧損甚至破產(chǎn)。很多公司的資本結(jié)構(gòu)不合理,經(jīng)營(yíng)性負(fù)債過高或是過低、不恰當(dāng)?shù)倪\(yùn)用銀行借款或是股票融資,導(dǎo)致資金成本與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不成比例,不僅制約了財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的發(fā)揮,資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及產(chǎn)權(quán)比率等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也因此飄忽不定,致使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。

(2)成本管理不科學(xué)

成本管理是一個(gè)公司至關(guān)重要的管理環(huán)節(jié),尤其是在如今競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境中,因?yàn)閷?duì)于顧客與消費(fèi)者而言除了產(chǎn)品的品質(zhì)以外,最關(guān)心的還是產(chǎn)品的價(jià)格,現(xiàn)在的商家為了吸引顧客、擴(kuò)大銷售,把價(jià)格戰(zhàn)升級(jí)的如火如荼,在這種激烈的價(jià)格戰(zhàn)中,單從價(jià)格里是撈不出幾分油水的,要想立于不敗之地,只有在成本管理上大做文章,因此如何節(jié)能降耗、有效降低成本是現(xiàn)在所有企業(yè)最為關(guān)心的問題,但現(xiàn)實(shí)中,很多企業(yè)雖也倡導(dǎo)“以成本管理為中心”,“加強(qiáng)全面預(yù)算控制”等先進(jìn)管理思想,然而卻未見其效,其中最主要的原因就是并沒有科學(xué)有效的進(jìn)行成本管理,也許僅是為了完成內(nèi)部考核,機(jī)械的拿實(shí)際成本與預(yù)算做對(duì)比,但對(duì)比完成后對(duì)其差異的原因卻分析的很膚淺,沒有做好本量利分析,從而也沒有找到真正的成本差異的原因,或是這個(gè)企業(yè)的預(yù)算從編制時(shí)就脫離了現(xiàn)實(shí),并沒有按客觀情況來給企業(yè)自己量身裁定一套適合自己的預(yù)算,從而導(dǎo)致分析數(shù)據(jù)與市場(chǎng)客觀情況屢屢失誤,實(shí)際現(xiàn)金流已流出后,企業(yè)也許還認(rèn)為是節(jié)省了成本而大開表彰會(huì)等不良的結(jié)果。

(3)負(fù)債管理不科學(xué)

企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)大部分是由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又基本上是由企業(yè)的負(fù)債狀況造成的,由此可見負(fù)債管理對(duì)一個(gè)公司有效的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生是具有重大意義的。很多發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè),往往是因?yàn)樨?fù)債管理的不合理,而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生,具體來說有以下幾種情況:1、負(fù)債規(guī)模沒掌握好,企業(yè)不論采取哪種負(fù)債經(jīng)營(yíng)形式,首先都需對(duì)決定資金借入量即負(fù)債規(guī)模做出科學(xué)的決定,如果負(fù)債規(guī)模超過了企業(yè)的承載能力即臨界負(fù)債點(diǎn),不僅會(huì)陷入償債困境,而且可能導(dǎo)致企業(yè)虧損,造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)急劇增大,引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī);2、負(fù)債與資產(chǎn)的比例沒有合理的進(jìn)行監(jiān)督控制。資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、償付率是監(jiān)控這種風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)重要指標(biāo),一般說來資產(chǎn)負(fù)債率控制在40%-50%左右較為合理,流動(dòng)比率應(yīng)高于2,償付率控制在20%較為適宜。

(4)資產(chǎn)(資金)管理不科學(xué)

眾所周知,資金是企業(yè)的血脈,如果在資金管理上出問題,那么企業(yè)的血液循環(huán)將不再順暢,產(chǎn)供銷這三個(gè)重要環(huán)節(jié)一旦受此因素影響,那么企業(yè)的產(chǎn)值、利潤(rùn)都將會(huì)因此而下降,同時(shí)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)能力減弱,致使企業(yè)的負(fù)債償還能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等的下降,從而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因此而大大增加。

(5)財(cái)務(wù)管理權(quán)限過于分散

財(cái)務(wù)管理權(quán)限的過于分散會(huì)影響企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)的實(shí)質(zhì)控制能力, 對(duì)于上市公司來說這尤其重要,很多因財(cái)務(wù)管理權(quán)限過于分散而導(dǎo)致財(cái)務(wù)決策失敗繼而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的案例比比皆是,這無疑說明了在一定程度上集中財(cái)務(wù)管理權(quán)限的重要性。

以上這些因素都是構(gòu)成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的隱患,企業(yè)應(yīng)在日常的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資以及分配活動(dòng)中重點(diǎn)對(duì)這些因素進(jìn)行關(guān)注,建立安全指標(biāo)體系,并對(duì)此指標(biāo)體系進(jìn)行預(yù)警分析。

如何對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警分析

企業(yè)若發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī),大致可分為三種階段:(1)潛伏期;(2)發(fā)作期;(3)惡化期,其中每個(gè)過程都會(huì)有某些特殊的征兆,預(yù)警分析就是對(duì)這些征兆進(jìn)行預(yù)先的判斷與分析,從而為企業(yè)防范與規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供決策支持,但預(yù)警分析并不能脫離一定的模式,進(jìn)行孤立或是漫無目的的分析,而是應(yīng)該建立一個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)或模式,針對(duì)各種可能形成財(cái)務(wù)危機(jī)的隱患,建立安全指標(biāo)體系進(jìn)行有的放矢。

財(cái)務(wù)預(yù)警是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),它是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料為依據(jù),對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行分析預(yù)測(cè),以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營(yíng)者發(fā)出警告,督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施,尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的根源,防患于未然,起到未雨綢繆的作用。財(cái)務(wù)預(yù)警模式的建立要結(jié)合以下兩種分析:

1. 定量分析。定量分析是按照統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法通過對(duì)財(cái)務(wù)比率的走勢(shì)惡化程度來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),其中定量分析又分為單一模式和多變量模式分析,多變量主要是以構(gòu)造數(shù)據(jù)模型的方式來預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與多個(gè)變量指標(biāo)之間的線性關(guān)系,從而預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),由于數(shù)據(jù)模型對(duì)數(shù)據(jù)樣本空間、數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、指標(biāo)的敏感性要求非常高,所以構(gòu)建數(shù)據(jù)模型的難度很大,而且由于企業(yè)處于多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,很多財(cái)務(wù)指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的系數(shù)并不是一成不變的,從這一點(diǎn)來說,多變量模型分析模式并不是最優(yōu)的模式,企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警通常也不采取這種方式,單一模式分析是財(cái)務(wù)預(yù)警分析最常用的模式,通常這種模式會(huì)選取一套預(yù)警體系指標(biāo),按照反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合性和預(yù)測(cè)力大小,可設(shè)立以下比率:

(1)核心(主導(dǎo))業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率

該指標(biāo)通過與市場(chǎng)或行業(yè)平均先進(jìn)水平的比較及其走勢(shì)的考察,可以對(duì)企業(yè)集團(tuán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)劣有一個(gè)較為清晰的判斷。如果該比率經(jīng)常性的低于市場(chǎng)或行業(yè)的平均先進(jìn)水平,且呈持續(xù)走低態(tài)勢(shì)的話,便意味著企 業(yè)在客觀上業(yè)已處于了競(jìng)爭(zhēng)的不利地位。如若得不到及時(shí)的扭轉(zhuǎn),隨著時(shí)間的推移,勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)功能的完全喪失,最終陷入嚴(yán)重的危機(jī)境地。因此,企業(yè)集團(tuán)能否對(duì)核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率的變動(dòng)趨勢(shì)予以適時(shí)的監(jiān)控,并通過資源配置結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整,推動(dòng)企業(yè)集團(tuán)的核心能力的不斷強(qiáng)化及其運(yùn)行的高效率性,對(duì)于危機(jī)的防范意義重大。同時(shí),這一指標(biāo)也警示企業(yè)集團(tuán)的決策者,離開了核心能力這一基本點(diǎn),企業(yè)集團(tuán)注定是缺乏競(jìng)爭(zhēng)活力的,即便一時(shí)成功,也不可能持久。

(2)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率

面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的客觀強(qiáng)制,企業(yè)集團(tuán)欲求得生存與發(fā)展,務(wù)必促使投資報(bào)酬率對(duì)股東與債權(quán)人形成足夠的吸引力。要達(dá)到這一點(diǎn),最為關(guān)鍵的是要確保經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)(收益來源的主體物質(zhì)基礎(chǔ))的獲利水平,即經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率至少不應(yīng)低于市場(chǎng)或行業(yè)的平均值。如果實(shí)際資產(chǎn)收益率達(dá)不到市場(chǎng)或行業(yè)平均水平,表明企業(yè)集團(tuán)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中客觀上業(yè)已處于了劣勢(shì)地位,隨即將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)在資本市場(chǎng)上融資危機(jī)的連鎖反應(yīng)。可見,經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率及其變動(dòng)走勢(shì),與企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)息息相關(guān),是監(jiān)測(cè)并防范企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的一個(gè)極其重要的指標(biāo)。

(3)已獲利息倍數(shù)

負(fù)債融資能否發(fā)揮正的杠桿效益的前提是:所獲得的息稅前利潤(rùn)是否能夠補(bǔ)償債務(wù)利息費(fèi)用。否則,如果息稅前利潤(rùn)不能補(bǔ)償債務(wù)利息,企業(yè)就不僅無法獲利,而且將導(dǎo)致難以償付到期的債務(wù)本息。可見,已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小,而且反映了獲利能力對(duì)到期債務(wù)償還的保證程度;既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù),也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。

(4)銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比率

企業(yè)在銷售增長(zhǎng)的過程中,必須高度關(guān)注銷售收入的變現(xiàn)質(zhì)量問題,亦即必須將銷售收入的增長(zhǎng)建立于充分的有效現(xiàn)金流入量的基礎(chǔ)之上。否則,勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)有效現(xiàn)金流量因過度經(jīng)營(yíng)而遭受蝕失,支付能力低下,后勁增長(zhǎng)乏力。因此,通過分析營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量對(duì)銷售收入的比率,能夠?qū)ζ髽I(yè)銷售收入的質(zhì)量有一個(gè)較為深入的了解,以便發(fā)現(xiàn)問題,不斷優(yōu)化銷售方針,加大收賬力度,在實(shí)現(xiàn)銷售收入的良性增長(zhǎng)的同時(shí),減小以至消除財(cái)務(wù)危機(jī)的隱患。

(5)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量比率

該比率從營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量來源的穩(wěn)定可靠性基礎(chǔ)出發(fā),揭示了企業(yè)獲取的現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)質(zhì)量的高低。一般而言,該比率越小,表明現(xiàn)金流量主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)新創(chuàng)造出來的,亦即企業(yè)的具有較高的營(yíng)運(yùn)效率和穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入基礎(chǔ)保障。反之,該比率越高,意味著企業(yè)的現(xiàn)金流量主要依靠非付現(xiàn)成本的轉(zhuǎn)化,如折舊準(zhǔn)備金等。倘若該比率大于1,便預(yù)示著企業(yè)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)發(fā)生了負(fù)的現(xiàn)金凈流量,這是企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率低下,償債風(fēng)險(xiǎn)加大的一個(gè)及其危險(xiǎn)的信號(hào)。因此,通過對(duì)該比率變動(dòng)走勢(shì)的追蹤監(jiān)測(cè),可以適時(shí)地發(fā)現(xiàn)并發(fā)出財(cái)務(wù)危機(jī)訊號(hào),以便企業(yè)對(duì)當(dāng)前與既往經(jīng)營(yíng)理財(cái)效率的缺陷作出深刻的檢討,并采取及時(shí)而得當(dāng)?shù)墓芾韺?duì)策。

(6)資金安全率與安全邊際率

一般而言,當(dāng)資金安全率與安全邊際率均大于零時(shí),表明企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況良好,可以適當(dāng)采取擴(kuò)張策略;當(dāng)資金安全率大于零,而安全邊際率小于零時(shí),表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況尚好,但營(yíng)運(yùn)效率欠佳,應(yīng)進(jìn)一步拓展?fàn)I銷能力;當(dāng)安全邊際率大于零,而資金安全率小于零時(shí),表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況已露險(xiǎn)兆,業(yè)已處于過度經(jīng)營(yíng)狀態(tài),應(yīng)改善資本結(jié)構(gòu),調(diào)整信用政策,加大賬款回收力度;若兩個(gè)比率均小于零,表明企業(yè)業(yè)已陷入危險(xiǎn)境地,財(cái)務(wù)危機(jī)隨時(shí)可能爆發(fā)。

2、定性分析。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)不能只注重定量分析,還應(yīng)結(jié)合非量化因素才能發(fā)揮預(yù)警系統(tǒng)的效用,由于定量分析靈活性較差,對(duì)于特定方法都有同一的模式,較少考慮到企業(yè)的個(gè)別情況。非量化指標(biāo)由于無需完整的數(shù)據(jù)資料,需要憑借人們的經(jīng)驗(yàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)進(jìn)行定性分析,有時(shí)比定量分析更加可靠和有效。例如,采用定性分析也能十分輕易的預(yù)示企業(yè)在下列情況下可能發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī):(1)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不能及時(shí)公開或管理層的集體辭職。(2)無力支付優(yōu)先股股利;(3)過度大規(guī)模擴(kuò)張;

定性分析方法是指評(píng)判人員對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況以及在企業(yè)組織管理體系中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)判,并根據(jù)評(píng)判結(jié)果作為預(yù)警結(jié)論的理論依據(jù)。一般定性分析方法包括以下幾種:

(1)、標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法

是指企業(yè)組織一批在相關(guān)領(lǐng)域具有較高專業(yè)水準(zhǔn)的專家運(yùn)用自己的專業(yè)知識(shí),全面分析企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中所處的內(nèi)外環(huán)境,對(duì)企業(yè)在整個(gè)發(fā)展、壯大的過程進(jìn)行系統(tǒng)的分析和研究,最后歸納出企業(yè)運(yùn)動(dòng)、變化、發(fā)展的規(guī)律,并據(jù)此對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展方向和趨勢(shì)作出預(yù)判,并借此預(yù)測(cè)各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)、“四階段癥狀”分析法

企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳通常都會(huì)有特定的表現(xiàn)形式,由最初階段到后期階段呈現(xiàn)逐漸惡化的趨勢(shì),該分析方法把這個(gè)過程劃分為潛伏期、發(fā)作期、惡化期和實(shí)現(xiàn)期四個(gè)階段,對(duì)于每個(gè)階段對(duì)癥下藥,采取不同的方法進(jìn)行相應(yīng)的治理調(diào)整。

(3)、管理評(píng)分法

管理評(píng)分法的應(yīng)用原理是把可能引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素或預(yù)兆按大類分別列示, 并按照對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響大小進(jìn)行賦值,然后對(duì)受評(píng)判企業(yè)進(jìn)行打分并匯總加和, 最后用總分和標(biāo)準(zhǔn)分進(jìn)行比較,確定該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度,將定性分析進(jìn)行一定程度的量化,使結(jié)果更直觀,更容易比對(duì)。管理評(píng)分法簡(jiǎn)明、有效,但也有其局限性,那就是易受評(píng)判者主觀意志的影響。評(píng)判者的專業(yè)知識(shí)、技能以及對(duì)于被分析的目標(biāo)企業(yè)的認(rèn)識(shí)程度等都會(huì)影響其分析過程及結(jié)果,如果分析出現(xiàn)偏差,就很可能導(dǎo)致管理者做出錯(cuò)誤的決策,帶給企業(yè)巨大的損失。

定量和定性分析在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況分析中,各有所側(cè)重及特點(diǎn),在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警分析中,采用定性與定量相結(jié)合的辦法,才可以對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行全面的把握。

綜上所述,企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)蘊(yùn)涵在財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)中,財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)則是一個(gè)量變到質(zhì)變的銜接點(diǎn),從量到質(zhì),為我們對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)的控制提供了時(shí)間,企業(yè)可以對(duì)其采取預(yù)防措施,而財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析模式則正是一種較為成熟有效的預(yù)防方法。

參考文獻(xiàn):

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【3】張 玲,2000,“財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析判別模型”,《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》2000年第3期

【4】吳少平,2000,“談財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析指標(biāo)的確定標(biāo)準(zhǔn)”,《金融科學(xué)》 2000年第1期

【5】吳世農(nóng),2001,“我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)模型研究”,《經(jīng)濟(jì)研究》2001年第6期

篇（2）

中圖分類號(hào):F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警,是經(jīng)過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的分析,通過設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化,對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)施的實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)警報(bào)。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),及時(shí)溝通企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的信息,有效地防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī),是任何一個(gè)企業(yè)都亟待解決的問題。近年來,除了沿用傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)判別與定性分析方法外,企業(yè)利益相關(guān)者也開始關(guān)注并嘗試使用定量分析模型來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型就是借助企業(yè)一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)來識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的判別模型。其關(guān)鍵就是如何確定預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警指標(biāo)的臨界值。

一、單變量模型

最早的單變量預(yù)警模型是Beaver(1966)在其《財(cái)務(wù)比率與失敗預(yù)測(cè)》一文中通過比較研究1954～1964年間的79個(gè)失敗企業(yè)和相同數(shù)量、相同資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)提出的。他認(rèn)為,預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗的比率有:(1)債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額;(2)資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額;(3)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額;(4)資產(chǎn)安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率;(5)資產(chǎn)變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)金額/資產(chǎn)賬面價(jià)值。

Beaver認(rèn)為,債務(wù)保障率能夠最好的判定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,其次是資產(chǎn)負(fù)債率,并且離失敗日越近,誤判率越低。所以,按照單變量模式的解釋,企業(yè)良好的現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況應(yīng)該表現(xiàn)為企業(yè)長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的狀況。所以,跟蹤考察企業(yè)時(shí),應(yīng)對(duì)上述比率的變化趨勢(shì)予以特別注意。

單變量模型利用個(gè)別財(cái)務(wù)比率預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī),分析較為簡(jiǎn)單。但是,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況受到許多因素的影響,各種因素之間既有聯(lián)系又有區(qū)別。單個(gè)比率反映的內(nèi)容往往有限,無法全面解釋企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,因此其有效性受到一定的限制。運(yùn)用這種方法可能出現(xiàn)對(duì)于同一公司、不同的預(yù)測(cè)指標(biāo)得出不同結(jié)論的情況,因此指標(biāo)選擇決定了單變量模型方法運(yùn)用的成敗。正由于單變量模型存在較大的缺陷,因而逐漸被新的財(cái)務(wù)預(yù)警模型所替代。

二、多元判別分析模型

多元判別分析模型是運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別值來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的模型。它利用會(huì)計(jì)系統(tǒng)固有的平衡性,將相互聯(lián)系的多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)有機(jī)結(jié)合,建立一個(gè)多元線型函數(shù)模型來綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況,以消除個(gè)別指標(biāo)在評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況方面的缺陷。

1968年Altman在其《財(cái)務(wù)比率、判別分析和公司破產(chǎn)預(yù)測(cè)》一文中認(rèn)為,企業(yè)是一個(gè)綜合體,各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在某種相互聯(lián)系,各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的影響和作用也不相同。通過把傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)比率和多元判別分析方法結(jié)合在一起,他發(fā)展了一種財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型,即Z計(jì)分模型。該模型的具體形式如下:

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

式中,X1=營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn),反映資產(chǎn)的流動(dòng)性與規(guī)模特征;X2=留存收益/總資產(chǎn),反映企業(yè)累計(jì)盈利狀況;X3=息稅前收益/總資產(chǎn),反映企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力;X4=權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值/總債務(wù)賬面值,反映企業(yè)的償債能力;X5=銷售總額/總資產(chǎn),反映企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力。

通過統(tǒng)計(jì)分析,Altman認(rèn)為Z值應(yīng)在1.81～2.99之間,等于2.675時(shí)居中。企業(yè)的Z值大于2.675,表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好;如果Z值小于1.81,則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn);Z值處于1.81～2.675之間,稱為“灰色地帶”,處在這個(gè)區(qū)間的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況極不穩(wěn)定。

Z計(jì)分模型的變量是從資產(chǎn)流動(dòng)性、獲利能力、償債能力和運(yùn)營(yíng)能力等指標(biāo)中各選擇一兩個(gè)最具代表性的指標(biāo),模型中的系數(shù)則是根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果得到的各指標(biāo)相對(duì)重要性的量度。按照這一模型,通過計(jì)算企業(yè)連續(xù)幾年的Z值就可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的征兆。Altman曾對(duì)66家企業(yè)進(jìn)行測(cè)算,實(shí)證表明該模型的準(zhǔn)確率約為95%。

Z計(jì)分模型簡(jiǎn)單明了、易于理解,有利于不同財(cái)務(wù)狀況的比較,根據(jù)實(shí)證研究表明準(zhǔn)確率較高,故得到了較為廣泛的應(yīng)用。但它也有缺陷,其運(yùn)用有一定的局限性,主要表現(xiàn)在:(1)不具有橫向可比性,即不能用于對(duì)規(guī)模、行業(yè)不同的企業(yè)進(jìn)行比較;(2)它采用的是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則編制的報(bào)表資料,沒有考慮較為客觀的現(xiàn)金流量指標(biāo),往往不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。

隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)變化,特別是進(jìn)入20世紀(jì)七十年代以后,企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的平均規(guī)模急劇增大,原有的Z計(jì)分模型已無法解釋當(dāng)時(shí)的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)象。于是,Altman、Haldeman等人于1977年又提出了一種能更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的新模型――ZETA模型。該模型在對(duì)27個(gè)初始財(cái)務(wù)比率進(jìn)行區(qū)別分析后,選取了7個(gè)解釋變量,即資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn))、盈余穩(wěn)定性(息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)的10年標(biāo)準(zhǔn)誤差)、利息保障倍數(shù)(息稅前利潤(rùn)/利息支出總額)、累計(jì)盈余(留存收益/總資產(chǎn))、流動(dòng)性(流動(dòng)比率)、資本比率(5年普通股平均市值/總資本)和資本規(guī)模(普通股權(quán)益/總資產(chǎn))。該模型分類正確率在破產(chǎn)前1年高達(dá)91%,前4年可到80%,即使前5年亦可達(dá)70%。但該模型存在的不足是選擇比率沒有理論可依,選擇同一行業(yè)中相匹配的危機(jī)公司和正常公司也是困難的,而且觀察的總是歷史事件。但由于該模型簡(jiǎn)單明了,以后對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究都是沿著這一思路進(jìn)行。

20世紀(jì)七十年代,日本開發(fā)銀行調(diào)查部選擇了東京證券交易所310家上市公司作為研究對(duì)象,使用與Altman相同的研究方法,建立了“利用經(jīng)營(yíng)指標(biāo)進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的破產(chǎn)模型”。其判別函數(shù)為:

Z=2.1W1+1.6W2-1.7W3-W4+2.3W5+2.5W6

式中,W1表示銷售額增長(zhǎng)率;W2表示總資本利潤(rùn)率;W3表示他人資本分配率;W4表示資產(chǎn)負(fù)債率;W5表示流動(dòng)比率;W6表示粗附加值生產(chǎn)率(即折舊費(fèi)、人工成本、利息及利稅之和與銷售額之比)。模型中和的系數(shù)是負(fù)數(shù),表明他人資本分配率和資產(chǎn)負(fù)債率越小,風(fēng)險(xiǎn)也越小。該模型Z值的判斷標(biāo)準(zhǔn)是:如果Z值大于10,則企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好;如果Z值小于0,則企業(yè)存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī),破產(chǎn)的概率極大;如果Z值在0與10之間,則表明企業(yè)處于“灰色區(qū)域”,存在財(cái)務(wù)隱患。

此外,還有學(xué)者在對(duì)Z值模型進(jìn)行改進(jìn)的基礎(chǔ)上,建立了其他多變量模型――F分?jǐn)?shù)模型、巴薩利模型等,這些預(yù)警模型各具特色,有一定的適用性。

多元判別分析模型都有著計(jì)算簡(jiǎn)便、準(zhǔn)確率高的優(yōu)勢(shì),它能包括反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的多項(xiàng)指標(biāo),也能包括獨(dú)立變量。但是,該類型模型也存在一系列缺點(diǎn):(1)多元判別分析模型是根據(jù)特定樣本建立起來的判別模型,因而根據(jù)一個(gè)地區(qū)(或時(shí)期)樣本企業(yè)建立的判別分析模型可能無法有效地對(duì)另一個(gè)地區(qū)(或時(shí)期)的企業(yè)進(jìn)行預(yù)測(cè);(2)有用性差。該模型是建立在組內(nèi)分布為近似正態(tài)分布,并且兩組的協(xié)方差矩陣相等的假設(shè)之上的,而實(shí)際很難滿足這一假設(shè);(3)財(cái)務(wù)困境組與控制組之間配對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的確定是一個(gè)很大的難題。

三、多元邏輯模型

盡管多元判別分析模型有較好的預(yù)測(cè)性,但存在假設(shè)上的局限性,與現(xiàn)實(shí)相去甚遠(yuǎn)。1980年美國(guó)學(xué)者Ohlsen率先在財(cái)務(wù)預(yù)警研究中應(yīng)用了二元概率函數(shù)來計(jì)算危機(jī)事件發(fā)生的概率,采用9項(xiàng)財(cái)務(wù)變量來估計(jì)Logistic回歸模型。這一模型建立在累計(jì)概率函數(shù)的基礎(chǔ)上,不需要自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的條件。

Logistic模型假設(shè)企業(yè)破產(chǎn)的概率為p(破產(chǎn)取1,非破產(chǎn)取0值),并假設(shè)Ln[p/(1-p)]可以用財(cái)務(wù)比率線性解釋。假設(shè)Ln[p/(1-p)]=a+bx,根據(jù)推導(dǎo)可以得出p=exp(a+bx)/[1+exp(a+bx)],從而計(jì)算出企業(yè)破產(chǎn)的概率。其判別方法和其他模型一樣,先是根據(jù)多元線性判定模型確定企業(yè)破產(chǎn)的Z值,然后推導(dǎo)出企業(yè)破產(chǎn)的條件概率。其判別規(guī)則是:如果P值大于0.5,表明企業(yè)破產(chǎn)的概率較大,判定企業(yè)為即將破產(chǎn)類型;如果P值低于0.5,表明企業(yè)財(cái)務(wù)正常的概率比較大,可以判定為財(cái)務(wù)正常。

Logistic模型的最大優(yōu)點(diǎn)是,它把在(0,1)區(qū)間預(yù)測(cè)一個(gè)企業(yè)是否發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率,轉(zhuǎn)化為在實(shí)數(shù)軸上預(yù)測(cè)一個(gè)企業(yè)是否發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的機(jī)會(huì)比的問題,這與線性概率有著本質(zhì)上的進(jìn)步。由于不需要嚴(yán)格的假設(shè)條件,克服了線性方程受統(tǒng)計(jì)假設(shè)約束的局限性,Logistic模型具有更廣泛的適用范圍。實(shí)證結(jié)果顯示,資產(chǎn)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)報(bào)酬率和短期流動(dòng)性4項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)概率具有統(tǒng)計(jì)顯著性,判別正確率高達(dá)96.12%。目前,這種模型的使用較為普遍,但其計(jì)算過程比較復(fù)雜,而且在計(jì)算過程中有很多的近似處理,這不可避免地會(huì)影響到預(yù)測(cè)精度。

四、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型

運(yùn)用線性概率分析、邏輯回歸方法來建立財(cái)務(wù)危機(jī)判別函數(shù)都是直接或者間接地依賴于線性函數(shù)來建立模型,存在的只是理論上的優(yōu)越性,往往并不能很好地?cái)M合復(fù)雜的實(shí)際數(shù)據(jù)。1987年Lapedes和Fayber首次應(yīng)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警進(jìn)行研究,開創(chuàng)了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警的先河。該模型是一種平行分散處理模型,具有預(yù)測(cè)誤差小、運(yùn)行高速、存貯分散、信息聯(lián)想、自我學(xué)習(xí)以及自我組織的特點(diǎn),適合于對(duì)復(fù)雜性、時(shí)變性和模糊性的系統(tǒng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

BP模型是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法中較常用的模型,該模型將系統(tǒng)看作一個(gè)黑箱,考慮其輸入和輸出之間的非線性映射,輸入過程用輸入節(jié)點(diǎn)表示,輸出過程用輸出節(jié)點(diǎn)表示。假定系統(tǒng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)未知,用隱節(jié)點(diǎn)表示內(nèi)部機(jī)制,從而形成一種用人腦神經(jīng)元突觸行為模擬節(jié)點(diǎn)機(jī)制的人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。通過不斷地輸入和輸出,以及對(duì)有限多個(gè)樣本的學(xué)習(xí)來達(dá)到對(duì)所研究系統(tǒng)內(nèi)部的模擬。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型是自由分布的,其非線性形態(tài)較為通用、靈活,在變量從未知分布取得和協(xié)方差矩陣不相等時(shí)能提供良好的準(zhǔn)確性。

這種模型的優(yōu)點(diǎn)是使企業(yè)財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)預(yù)警成為可能,并使模型具備隨不斷變化的復(fù)雜環(huán)境自學(xué)習(xí)的能力。這意味著隨著樣本數(shù)的積累,這種模型可以定期更新推理,從而對(duì)企業(yè)危機(jī)動(dòng)態(tài)作出預(yù)警。國(guó)內(nèi)學(xué)者周敏、王新宇在2002年通過實(shí)證分析認(rèn)為,神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析在判定正確率方面比線性模型和Logistic回歸模型更加有效,并且不受變量分布特征影響,不需要主觀定性地判斷企業(yè)財(cái)務(wù)危急狀態(tài),因而能夠更加合理地預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。但由于該模型結(jié)構(gòu)難以確認(rèn)、計(jì)算量較大和表述判別力較難等,其在財(cái)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用不多。

現(xiàn)有的財(cái)務(wù)預(yù)警模型大多是發(fā)達(dá)國(guó)家的學(xué)者在研究本國(guó)上市公司的基礎(chǔ)上建立起來的,雖具有一定的有效性,但發(fā)達(dá)國(guó)家的管理比較先進(jìn),企業(yè)內(nèi)部控制比較健全,這些模型并不完全適用于評(píng)估我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析。鑒于我國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況,ST公司及*ST公司絕大部分具有陷入財(cái)務(wù)困境的基本特征,我國(guó)目前的財(cái)務(wù)預(yù)警模型也基本上基于這兩類公司建立,但由于我國(guó)的理論研究相對(duì)滯后,市場(chǎng)體制還不完善,目前企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型構(gòu)建存在的問題有如下幾點(diǎn):

第一,預(yù)警變量選擇缺乏理論支持。目前支持財(cái)務(wù)危機(jī)研究的系統(tǒng)規(guī)范理論比較薄弱,預(yù)警變量(財(cái)務(wù)指標(biāo))的選取還處于探索階段,不能在理論指導(dǎo)下系統(tǒng)地進(jìn)行,而只能靠研究者經(jīng)驗(yàn)判斷、對(duì)前人研究成果借鑒和統(tǒng)計(jì)篩選。研究者的經(jīng)驗(yàn)判斷會(huì)因主觀因素影響模型預(yù)警效果,而以數(shù)據(jù)為向?qū)У慕y(tǒng)計(jì)篩選,依賴樣本數(shù)據(jù)間的統(tǒng)計(jì)關(guān)系,雖受主觀因素影響較小,但理論解釋力相對(duì)較弱。

第二,樣本選取范圍和樣本時(shí)間區(qū)間存在局限。研究發(fā)現(xiàn),不同的樣本選取范圍和不同的時(shí)間區(qū)間所得出的預(yù)警模型存在很大差異。在樣本的選取時(shí)間上會(huì)受到數(shù)據(jù)的完整性和研究區(qū)間的影響。國(guó)外的研究絕大部分選擇的是破產(chǎn)或失敗前一年的數(shù)據(jù),其判定效果良好的一個(gè)主要原因是所有指標(biāo)在破產(chǎn)前一年兩組公司之間的差異是最大的,時(shí)效性最強(qiáng)。國(guó)內(nèi)研究則多用ST當(dāng)年或前一年數(shù)據(jù)來構(gòu)建預(yù)警模型。另外,在樣本選取范圍上也會(huì)受到不同地區(qū)和行業(yè)的限制。不同行業(yè)要求的財(cái)務(wù)比率經(jīng)驗(yàn)值可能不同,有些甚至有很大差異。譬如,以流動(dòng)比率為例,工業(yè)企業(yè)的流動(dòng)比率大多在2:1比較合理,而商業(yè)企業(yè)的流動(dòng)比率合理值則低于該值。

第三,預(yù)警模型缺乏非財(cái)務(wù)因素支持。絕大部分的研究都以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),以各種財(cái)務(wù)指標(biāo)為變量來建立預(yù)警模型。運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)建立的財(cái)務(wù)預(yù)警模型雖然能較直觀地反映企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況,但從我國(guó)企業(yè)的情況來看,不能僅采用財(cái)務(wù)指標(biāo)作為判別依據(jù)。比如,存在某些上市公司操縱利潤(rùn)、弄虛作假而致使財(cái)務(wù)指標(biāo)含有“水分”的問題。更重要的是,一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)如企業(yè)所屬行業(yè)的生命周期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、審計(jì)意見、行業(yè)因素、主導(dǎo)產(chǎn)品受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的影響等,對(duì)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景能起到重要作用。

綜上所述,財(cái)務(wù)預(yù)警模型為企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中提供了風(fēng)險(xiǎn)防范和控制的有效方法,在我國(guó)由于受到多種現(xiàn)實(shí)條件的限制,財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)沒有很好地發(fā)揮作用,為企業(yè)利益相關(guān)者提供必要和有效的預(yù)警信息。筆者針對(duì)上述問題提出以下幾點(diǎn)建議:第一,建立分行業(yè)、分企業(yè)、甚至分部門的預(yù)警模型,拓寬數(shù)據(jù)的收集渠道和研究的范圍;第二,將非財(cái)務(wù)變量納入模型,非財(cái)務(wù)變量與財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合將會(huì)有助于提高模型的預(yù)測(cè)精度;第三,健全企業(yè)內(nèi)部控制制度,建立和完善管理信息系統(tǒng),保證財(cái)務(wù)預(yù)警模型中各種指標(biāo)、財(cái)務(wù)比率計(jì)算的真實(shí)性。

(作者單位:安徽大學(xué)工商管理學(xué)院)

主要參考文獻(xiàn):

[1]William H.Baever.Financial as Predictors of Failure[J].Journal of Accounting Research,1966.5.

[2]王躍旗.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型評(píng)價(jià)[J].中國(guó)管理信息化,2007.2.

篇（3）

2008年全球性金融危機(jī)爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全球性震蕩，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也受到影響，遭受了很大的打擊。金融危機(jī)所帶來的極大危害，讓人們更加意識(shí)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，只有可持續(xù)的發(fā)展才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的王道。對(duì)企業(yè)而言，財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)的生命基點(diǎn)，是檢驗(yàn)企業(yè)成功與否的唯一標(biāo)準(zhǔn)。而財(cái)務(wù)危機(jī)無疑是妨礙企業(yè)正常發(fā)展的最大可控風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行及時(shí)有效的進(jìn)行預(yù)警是企業(yè)及化解財(cái)務(wù)危機(jī)的前提，進(jìn)而成為保持上市公司可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)保障。因此，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的有效預(yù)測(cè)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必要前提。目前，我國(guó)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究大多集中在對(duì)國(guó)外模型的借鑒和模型有效性的實(shí)證研究方面，結(jié)合企業(yè)實(shí)際的研究還很好。為此，本文從實(shí)踐角度出發(fā)，對(duì)企業(yè)如何建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制和有效應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)提出一些想法，以期共同商榷。

一、財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)預(yù)警概述

關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)的定義，目前尚未統(tǒng)一，但一般認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)困境，是指企業(yè)喪失償還到期債務(wù)的能力，無法支付到期債務(wù)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，但以上只是狹義角度的財(cái)務(wù)危機(jī)。從廣義上來看，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是對(duì)企業(yè)所以不利事件的總和。財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生是潛移默化的，財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生從外部表現(xiàn)上是個(gè)突變的過程，但其實(shí)質(zhì)是一個(gè)逐步、漸進(jìn)的過程，因此財(cái)務(wù)危機(jī)不但具有先兆，并且是可以預(yù)測(cè)的。因此，在企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的正常運(yùn)作中，我們需要對(duì)其財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，及早發(fā)出預(yù)警信號(hào)，將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)告知經(jīng)營(yíng)者，從而使其早做準(zhǔn)備或采取對(duì)策，以避免或減弱對(duì)企業(yè)的破壞。

財(cái)務(wù)預(yù)警是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料為依據(jù)，采用比率分析、比較分析、因素分析等財(cái)務(wù)分析方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中可能存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警作為一種診斷工具，其靈敏度越高就越能及時(shí)有效地發(fā)現(xiàn)、防范與解決問題，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，有監(jiān)測(cè)、診斷和治療功能。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式及成因

1.財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式

(1)經(jīng)營(yíng)方面。銷售收入是利潤(rùn)的主要來源，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)規(guī)模沒有明顯縮小的情況下，但收入?yún)s明顯下降，表明企業(yè)銷售受阻，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)存貨積壓，利潤(rùn)減少，如果企業(yè)負(fù)債規(guī)模較大，可能會(huì)因?yàn)闊o法到期償還債務(wù)而破產(chǎn)清算。在銷售收入變化不大或者增長(zhǎng)的情況下，也可能會(huì)蘊(yùn)涵財(cái)務(wù)危機(jī)，由于賒銷的存在，使得對(duì)現(xiàn)金流量的影響往往不會(huì)立刻體現(xiàn)出來，而是有一定時(shí)間的滯后和延遲，所以還需要結(jié)合現(xiàn)金流動(dòng)表進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。

(2)投資方面。企業(yè)進(jìn)行投資是企業(yè)獲得利潤(rùn)以及進(jìn)行資本規(guī)模擴(kuò)張的必要手段，對(duì)于企業(yè)發(fā)展而言，由于企業(yè)財(cái)務(wù)資源有限，必須充分考慮解決企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的有機(jī)協(xié)調(diào)、盈利性與流動(dòng)性的有機(jī)協(xié)調(diào)等財(cái)務(wù)問題。如果一味考慮資產(chǎn)的流動(dòng)性，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)性資產(chǎn)的閑置，造成機(jī)會(huì)成本增加，進(jìn)而影響到企業(yè)的盈利水平。但如果減少企業(yè)的流動(dòng)性，而把短期資金投資于變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)或其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，一旦出現(xiàn)資金缺口，企業(yè)在難以及時(shí)補(bǔ)充資金的情況下，可能會(huì)因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)失當(dāng)而形成財(cái)務(wù)危機(jī)。

(3)籌資方面。很少有企業(yè)全部通過自有資金來開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)總會(huì)或多或少的利用金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)或個(gè)人的資金來進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以獲取利潤(rùn)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展的一條重要途徑。通過負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)可以提高企業(yè)權(quán)益凈利潤(rùn)水平，但同時(shí)也放大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)的系數(shù)。從財(cái)務(wù)危機(jī)形成角度來看，主要是財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，企業(yè)帳面資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，在企業(yè)負(fù)債規(guī)模過高情況下由于經(jīng)營(yíng)不當(dāng)造成的現(xiàn)金緊缺，使企業(yè)陷入危機(jī)。

2.財(cái)務(wù)危機(jī)的成因

(1)外部因素。外部因素對(duì)企業(yè)來說，大多是不可控因素。主要成因是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和國(guó)家法律法規(guī)的不健全。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，由于市場(chǎng)需求減少，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)增大。反之，則企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)降低。由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還不完善，在國(guó)家法律法規(guī)制定和實(shí)施中還存在一定的不足，對(duì)企業(yè)進(jìn)行必要的管理和監(jiān)督時(shí)缺少法律依據(jù)，從而使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)舞弊行為得不到及時(shí)糾正，在一定程度上為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。

(2)內(nèi)部因素。相對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的外部成因，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的內(nèi)部原因則是來自于企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、財(cái)務(wù)管理和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身的有效性等各個(gè)方面。企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念主要看企業(yè)經(jīng)營(yíng)采用是激進(jìn)型還是穩(wěn)健型的經(jīng)營(yíng)思路，激進(jìn)型經(jīng)營(yíng)理念一般通過高額負(fù)債來取得企業(yè)迅速擴(kuò)張的資金，企業(yè)在取得超額收益的同時(shí)也承擔(dān)了過高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)管理方面，主要是過度負(fù)債使公司的支付能力變得極為脆弱，弱化企業(yè)的支付能力，孕含著財(cái)務(wù)危機(jī)。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，主要是生產(chǎn)供應(yīng)不穩(wěn)定，生產(chǎn)組織管理不當(dāng)以及銷售環(huán)節(jié)薄弱都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的誘因，進(jìn)而積聚了財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的應(yīng)用研究

1.財(cái)務(wù)預(yù)警的定性分析

財(cái)務(wù)預(yù)警的定性分析是企業(yè)內(nèi)部管理人員根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因進(jìn)行分析，主要是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表中企業(yè)銷售收入、現(xiàn)金狀況、利潤(rùn)水平以及外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境來直觀的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)大小，一般可以將財(cái)務(wù)危機(jī)定性分為潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實(shí)現(xiàn)期4個(gè)階段，，根據(jù)階段不同企業(yè)采用不同的財(cái)務(wù)策略。財(cái)務(wù)預(yù)警的定性分析運(yùn)用比較簡(jiǎn)單，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的高低，但財(cái)務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重程度還需要通過定量分析來解決。

2.財(cái)務(wù)預(yù)警的定量分析

財(cái)務(wù)預(yù)警的定量分析主要有單變量模式、Z分?jǐn)?shù)模型和多元邏輯概率模式。單變量模式是指運(yùn)用單一變數(shù)來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的指標(biāo)主要有：債務(wù)保障率(現(xiàn)金流量／債務(wù)總額*100％)、資產(chǎn)收益率(凈資產(chǎn)／資產(chǎn)總額*100％)、資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額／資產(chǎn)總額*100％)等等。當(dāng)企業(yè)模型中所涉及的幾個(gè)財(cái)務(wù)比率趨于惡化時(shí)，通常是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的先兆。企業(yè)還可以通過計(jì)算安全邊際來看企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的大小以及嚴(yán)重程度。Z分?jǐn)?shù)模型是運(yùn)用多種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)加權(quán)匯總而構(gòu)成的多元線性函數(shù)公式來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。Z＝0.012×1＋0.014×2＋0.033×3＋0.006×4＋0.999×5。公式中，×1＝(期末流動(dòng)資產(chǎn)－期末流動(dòng)負(fù)債)／期末總資產(chǎn)；X2＝期末留存收益／期末總資產(chǎn)；×3＝息稅前利潤(rùn)／期末總資產(chǎn)，×4＝期末股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值／期末總負(fù)債；X5＝本期銷售收入／總資產(chǎn)。Z分?jǐn)?shù)模式從企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、折現(xiàn)能力、獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、資產(chǎn)利用效率等多元回歸的角度來分析企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，使財(cái)務(wù)預(yù)警更加客觀和準(zhǔn)確。多元邏輯(Logie)概率模型是通過條件概率，來判斷觀察對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但目前還處于研究階段，實(shí)踐中運(yùn)用很少。

總之，財(cái)務(wù)預(yù)警的分析只是給企業(yè)一個(gè)提前應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的信號(hào)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，企業(yè)應(yīng)當(dāng)居安思危，不斷完善內(nèi)部控制制度和公司治理結(jié)構(gòu)，從根本上避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，確保企業(yè)良性循環(huán)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇（4）

一、中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的含義

1.財(cái)務(wù)危機(jī)的概念

從廣義而言，財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期間，由于決策、國(guó)家政策、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境及其他不可抗力因素，使企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)無法維持正常狀態(tài)。財(cái)務(wù)危機(jī)的具體表現(xiàn)包括持續(xù)虧損、喪失償還債務(wù)的能力、破產(chǎn)等。然而目前在學(xué)術(shù)界，尚未有對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行準(zhǔn)確的界定。在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，本文對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)狹義上的定義總結(jié)為：造成企業(yè)的盈利能力、償債能力、經(jīng)營(yíng)能力受到實(shí)質(zhì)性削弱，從而導(dǎo)致企業(yè)的未來發(fā)展和生存能力出現(xiàn)危機(jī)，直至企業(yè)破產(chǎn)的期間所有困難的總稱。

2.中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，中小企業(yè)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。然而目前我國(guó)的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況仍存在一定問題。

（1）企業(yè)經(jīng)營(yíng)者即所有者。大部分中小企業(yè)所有人同時(shí)肩負(fù)著組織企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重大責(zé)任。自己出資，自己經(jīng)營(yíng)，令中小企業(yè)能靈活制定未來發(fā)展規(guī)劃。中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和股東利益保持高度一致，在財(cái)務(wù)管理中對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制不發(fā)揮效用的情況下，能夠同時(shí)實(shí)現(xiàn)管理者目標(biāo)和企業(yè)價(jià)值最大化兩個(gè)目標(biāo)。然而另一方面，中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面由于缺少外部監(jiān)督，令資金的使用存在隨意性，為企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展埋下隱患。

（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力大中小企業(yè)參與的行業(yè)門檻低，易被模仿。因此企業(yè)在市場(chǎng)擴(kuò)張的過程中，大量新的競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)迅速加入，令市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力在短時(shí)間內(nèi)急劇增加。中小企業(yè)抗壓能力差，無力面對(duì)巨大的市場(chǎng)沖擊。因此，大量中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了保證自身利益加合組織，缺乏自主性。中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者往往逃避競(jìng)爭(zhēng)，在產(chǎn)品的質(zhì)量、設(shè)計(jì)、工藝等方面開展創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化，從惡性競(jìng)爭(zhēng)中脫離。

3.中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的特點(diǎn)

（1）積累性。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)在生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)、商品銷售等環(huán)節(jié)的規(guī)范性相對(duì)較差，造成經(jīng)營(yíng)期間各種問題不斷積累，并隨著時(shí)間推移由量變轉(zhuǎn)為質(zhì)變。

（2）復(fù)雜性。中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的復(fù)雜性包括兩個(gè)方面的內(nèi)容。首先財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)中小企業(yè)造成的影響具有復(fù)雜性。財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)造成一定程度的影響。其次造成中小企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因具有復(fù)雜性，即有可能是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理不善，也有可能是外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化。同時(shí)內(nèi)外因又能夠進(jìn)一步細(xì)分為多個(gè)因素，且它們相互之間存在緊密聯(lián)系。

（3）破壞性強(qiáng)。中小企業(yè)由于自身特性，在融資、抵抗風(fēng)險(xiǎn)等方面的能力相對(duì)較差。這就造成財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)中小企業(yè)的破壞力比大型企業(yè)更強(qiáng)，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（4）可控性。企業(yè)管理者的綜合素質(zhì)對(duì)企業(yè)的生命力有直接影響。因此若企業(yè)管理者能對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的因素進(jìn)行準(zhǔn)確分析，調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策，推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部管理轉(zhuǎn)型升級(jí)，就很有可能避免發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。對(duì)中小企業(yè)而言，財(cái)務(wù)危機(jī)的積累性更強(qiáng)，因此在危機(jī)爆發(fā)之前，往往會(huì)存在相對(duì)較長(zhǎng)的潛伏期。因此及時(shí)解決企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)出現(xiàn)的問題，就可以將財(cái)務(wù)危機(jī)的影響降到最低或完全規(guī)避。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生原因

1.造成財(cái)務(wù)危機(jī)的外部因素

中小企業(yè)由于規(guī)模、資金實(shí)力等各方面的限制。造成其經(jīng)營(yíng)狀況受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響更大。若外部環(huán)境發(fā)生巨大改變，中小企業(yè)未能及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，很可能會(huì)造成無法挽回的損失。

（1）國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。中小企業(yè)的發(fā)展對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的依賴性較強(qiáng)。若經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，企業(yè)的能夠保持相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展水平，資金周轉(zhuǎn)率也相對(duì)較高。若經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力會(huì)大大折扣，資金周轉(zhuǎn)率會(huì)顯著下降，造成財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生率大幅上升。

（2）國(guó)家宏觀政策。宏觀政策是調(diào)控國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要手段。近年來我國(guó)由于鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展，因此在稅收、補(bǔ)貼方面給予了一定的優(yōu)惠。然而中小企業(yè)由于多方因素的影響，在獲取政策信息方面存在滯后性，使企業(yè)無法在第一時(shí)間對(duì)未來發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行調(diào)整。

（3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的不斷完善，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)出白熱化狀態(tài)。中小企業(yè)商品的附加值低，可復(fù)制性強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手既有可能創(chuàng)新生產(chǎn)技術(shù)，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，也有可能開發(fā)新產(chǎn)品替代市場(chǎng)原有產(chǎn)品。同時(shí)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)品都較為單一，這就造成與大型企業(yè)相比，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)中小企業(yè)的影響更強(qiáng)。

2.造成財(cái)務(wù)危機(jī)的內(nèi)部因素

（1）對(duì)財(cái)務(wù)管理的重視程度不足。一方面目前我國(guó)的中小企業(yè)以家族式經(jīng)營(yíng)或合伙制經(jīng)營(yíng)為主，企業(yè)的所有者即管理者，這就直接造成企業(yè)的管理水平相對(duì)較低。另一方面由于管理者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益重視程度過高，忽視了財(cái)務(wù)管理在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要性。

（2）資金缺口大，融資成本過高。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，信用等級(jí)低，造成難以獲得足夠的銀行貸款。同時(shí)我國(guó)的信用體系建設(shè)相對(duì)落后，這些原因都造成了中小企業(yè)融資渠道不足，融資能力差，經(jīng)營(yíng)過程中資金鏈斷裂的發(fā)生率更高。

（3）財(cái)務(wù)體制不夠完善，財(cái)務(wù)部門工作人員業(yè)務(wù)水平低。由于對(duì)財(cái)務(wù)管理的重視度不足，我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)相對(duì)單一，沒有參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理當(dāng)中。規(guī)范性、完整性不足的財(cái)務(wù)管理體制，對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重影響。造成中小企業(yè)財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平低的原因主要有：第一中小企業(yè)對(duì)高水平、高素質(zhì)人才的吸引力嚴(yán)重不足。第二對(duì)已有的財(cái)務(wù)人員重視程度不高，財(cái)務(wù)人員不僅無法參與企業(yè)管理，也沒有得到深入學(xué)習(xí)、培訓(xùn)的機(jī)會(huì)。

三、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警及控制

1.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的功能

財(cái)務(wù)預(yù)警是企業(yè)管理信息化發(fā)展的重要成果，是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中不可缺少的部分。財(cái)務(wù)預(yù)警功能主要包括以下幾個(gè)方面。

（1）信息分析。信息收集與分析貫穿于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的所有環(huán)節(jié)。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)信息以及與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的其他行業(yè)信息進(jìn)行收集和分析，能夠讓管理者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、市場(chǎng)環(huán)境、發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)有更為清晰的認(rèn)識(shí)。

（2）跟蹤監(jiān)測(cè)。通過財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警，管理者能夠?qū)ζ髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全部過程實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，及時(shí)將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況與發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行對(duì)比，分析其中存在的問題并采取相應(yīng)方法予以有效解決，從而將財(cái)務(wù)危機(jī)扼殺在搖籃之中。

（3）反饋。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警能對(duì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因、處理方法等信息進(jìn)行詳細(xì)記錄，總結(jié)其中的經(jīng)驗(yàn)與不足之處，幫助管理者進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而在根本上杜絕類似問題的再次發(fā)生。

2.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的建立

（1）確定模型。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型主要有單變量模型與多元線性判定模型兩種。

單變量模型是將某項(xiàng)單獨(dú)的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為判斷企業(yè)是否處于破產(chǎn)狀態(tài)的預(yù)測(cè)模型。當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生問題，有出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。通常情況下，財(cái)務(wù)指標(biāo)分為償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)與經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)。單變量模型較為簡(jiǎn)單，可操作性較強(qiáng)。然而該模型本身存在一定的局限性，主要表現(xiàn)在選擇不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)所得出的結(jié)果會(huì)存在差異。因此在選擇財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)綜合考慮企業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)水平等多方面的因素。

多元線性判定模型是單變量模型的延伸。多元線性判定模型包括Z計(jì)分模型與F計(jì)分模型。與Z計(jì)分模型相比，F(xiàn)計(jì)分模型將現(xiàn)金流量、折舊費(fèi)用納入計(jì)算范圍。很長(zhǎng)時(shí)間以來商品銷售中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的主要方式。然而因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，中小企業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)不斷，以至于商品銷售價(jià)格與生產(chǎn)成本相差無幾。為了進(jìn)一步提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，中小企業(yè)必須加速生產(chǎn)技術(shù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，因此生產(chǎn)設(shè)備加速折舊是會(huì)計(jì)處理中的常用方法。但這樣會(huì)造成F計(jì)分模型中現(xiàn)金流入與折舊費(fèi)用虛高，影響判定結(jié)果的準(zhǔn)確性，因此Z計(jì)分模型更適用于中小企業(yè)。

（2）財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警與財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)警。在選取財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)考慮以下幾個(gè)指標(biāo)。

第一營(yíng)運(yùn)資本占期末總資產(chǎn)的比重：期末總資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與折現(xiàn)能力直接的反映。通常情況下，若企業(yè)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持相對(duì)較低的經(jīng)營(yíng)水平，則營(yíng)運(yùn)資本在期末總資產(chǎn)中的比重會(huì)有所下降，因此這是衡量企業(yè)是否出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)最好的指標(biāo)之一。第二留存收益占期末總資產(chǎn)的比重：這個(gè)是對(duì)企業(yè)理念累積獲利能力的反映。第三稅前利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比重：這個(gè)數(shù)據(jù)能夠全面反映出企業(yè)的盈利能力。

財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)警。財(cái)務(wù)報(bào)表能夠反映企業(yè)一定時(shí)期的發(fā)展水平與經(jīng)營(yíng)狀況。通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)性配比關(guān)系的研究，可以將財(cái)務(wù)狀況分為穩(wěn)健性、風(fēng)險(xiǎn)型與危機(jī)型三種。

（3）設(shè)立預(yù)警值。財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警值包括標(biāo)準(zhǔn)值與臨界值。在分類預(yù)警值標(biāo)的基礎(chǔ)上，分為滿意值、不允許值與上下限值。同時(shí)企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其預(yù)警指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值存在一定程度的差異。因此在設(shè)置標(biāo)志值是，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)考慮企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

3.中小企業(yè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中的注意事項(xiàng)

（1）可操作性。目前的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的指標(biāo)較為復(fù)雜，計(jì)算要求相對(duì)較高。中小企業(yè)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中應(yīng)當(dāng)選擇較為簡(jiǎn)單的指標(biāo)，這是由于一方面企業(yè)管理人員綜合素質(zhì)較低，較為簡(jiǎn)單的預(yù)警機(jī)制可以大幅提高操作性。另一方面中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容較為單一，不需要運(yùn)用過于復(fù)雜的預(yù)警機(jī)制即可反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)的問題。

（2）針對(duì)性。在財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇中，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)考慮敏感度較高的指標(biāo)，從而更加準(zhǔn)確、快速的反映中小企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

（3）全面性。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制應(yīng)當(dāng)包括短期預(yù)警和長(zhǎng)期預(yù)警兩個(gè)方面。影響中小企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)最主要的因素是資金不足，償債能力差致使資金鏈斷裂。因此短期財(cái)務(wù)預(yù)警應(yīng)將資金周轉(zhuǎn)情況作為重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。中小企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)重視現(xiàn)金流量表的作用，對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行準(zhǔn)確的分析，避免發(fā)生資金短缺的現(xiàn)象。

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篇（5）

一、相關(guān)概述

企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)始終都伴隨著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過程中財(cái)務(wù)問題及經(jīng)營(yíng)問題都始終伴隨著企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式有多種多樣，主要是流動(dòng)資金不足、權(quán)益不足、流動(dòng)性不足以及債務(wù)拖欠等幾個(gè)方面，這些都可能導(dǎo)致企業(yè)在正常的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時(shí)受到阻礙，甚至于發(fā)生除非企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的重組，否則難以有效化解危機(jī)及困難的局面。而且，在財(cái)務(wù)危機(jī)的諸多因素中，較弱的公司治理結(jié)構(gòu)往往會(huì)導(dǎo)致上市企業(yè)發(fā)生較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，財(cái)務(wù)危機(jī)通常就會(huì)成為公司治理結(jié)構(gòu)比較薄弱的表現(xiàn)，正是基于這一原因，強(qiáng)化財(cái)務(wù)危機(jī)管理具有重要意義。

財(cái)務(wù)危機(jī)作為一種能夠嚴(yán)重干擾企業(yè)正常發(fā)展、影響企業(yè)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)困境，通常會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)持續(xù)虧損或者嚴(yán)重虧損，進(jìn)而無法正常支付企業(yè)費(fèi)用及債務(wù)，在這種情況下，企業(yè)自身的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力及償債能力都會(huì)遭受很大的喪失和削弱，并進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，價(jià)值受損，是企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)困難的處境。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)機(jī)理研究

財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)并不是偶然的，它的形成和發(fā)展需要經(jīng)歷一個(gè)累積的過程，它是企業(yè)在自身的經(jīng)營(yíng)過程中，依次經(jīng)歷危機(jī)潛伏、危機(jī)形成、危機(jī)發(fā)展以及破產(chǎn)和恢復(fù)的一系列過程，正因?yàn)槿绱耍髽I(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)常常具有漸進(jìn)性、突變性、綜合性、可逆性以及后果嚴(yán)重性的特點(diǎn)。并在發(fā)生的過程中出現(xiàn)多種征兆，這些征兆是多種多樣的，始終貫穿于企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理以及財(cái)務(wù)的各個(gè)方面和階段。

總的來講，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：首先是企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量比較低，甚至于發(fā)生嚴(yán)重的虧損，其次是企業(yè)的資源浪費(fèi)情況嚴(yán)重，資源使用效率低下甚至無效，企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生明顯的惡化，企業(yè)的資金短缺等。

由此可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)始終都伴隨著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過程中財(cái)務(wù)問題及經(jīng)營(yíng)問題都始終伴隨著企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)危機(jī)的因子早已在生產(chǎn)中潛伏著，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)際上是危機(jī)因子不斷擴(kuò)大的結(jié)果。正是由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)自身所具有的變化性及動(dòng)態(tài)性，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)在反應(yīng)及預(yù)防方面也就增加了難度，這使得企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)動(dòng)態(tài)預(yù)警成為日常管理中的重要內(nèi)容。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控框架構(gòu)建

企業(yè)建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控框架應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)自身的管理和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)以及企業(yè)的資源狀況，同時(shí)還應(yīng)當(dāng)滿足成本效益原則、動(dòng)態(tài)管控原則、開放性原則等，而且還要確保財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)框架具有較強(qiáng)的可操作性。這就要求企業(yè)在建立相應(yīng)的危機(jī)預(yù)警管控框架時(shí)有效分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的種種原因，以便做到管控框架的有效性。

中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管控的重要因素，這是因?yàn)槠髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)離不開具體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，正是由于各種因素共同形成的資源集合體，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)在很大程度上受制于內(nèi)部環(huán)境因素，良好的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警具有重要意義。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控模型的構(gòu)建要從戰(zhàn)略管控、經(jīng)營(yíng)管控、作業(yè)實(shí)時(shí)管控等環(huán)節(jié)，從戰(zhàn)略層面、經(jīng)營(yíng)層面及作業(yè)層面來強(qiáng)化分析管控，具體來講，可以分為中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警、短期財(cái)務(wù)預(yù)警及動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)預(yù)警等。

首先，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控框架第一階段：經(jīng)營(yíng)預(yù)警

在這一階段，要明確企業(yè)進(jìn)行危機(jī)預(yù)警的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，包括內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境、外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境等，以此來處理好企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境之間的互動(dòng)關(guān)系，理順三者之間的關(guān)系。而且在實(shí)際的管控過程中，需要明確管控的重點(diǎn)環(huán)節(jié)及方面，這里面主要涉及了生產(chǎn)方面、采購方面、營(yíng)銷方面等。針對(duì)具體的流程，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)化和有效管控，實(shí)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的產(chǎn)購銷各個(gè)環(huán)節(jié)的有效良好銜接，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)實(shí)際及管理水平對(duì)業(yè)務(wù)流程實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理。

其次，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控框架第二階段：財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警

在財(cái)務(wù)階段，量化的指標(biāo)就是財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的指標(biāo)，這要求企業(yè)按照內(nèi)部環(huán)境及外部環(huán)境分析作為預(yù)警指導(dǎo)，將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析作為預(yù)警的切入點(diǎn)，將各財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)加工和分析，及時(shí)轉(zhuǎn)化為有用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和信息。具體來講要重點(diǎn)分析企業(yè)償債能力預(yù)警指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力預(yù)警指標(biāo)、盈利能力預(yù)警指標(biāo)、發(fā)展能力預(yù)警指標(biāo)等，同時(shí)還應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)分析現(xiàn)金流量預(yù)警指標(biāo)，準(zhǔn)確把握分析重點(diǎn)。

再次，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控框架第三階段：實(shí)現(xiàn)兩階段的一體化結(jié)合及動(dòng)態(tài)化管控

管理層需要針對(duì)企業(yè)所表現(xiàn)出的警報(bào)或者警示信息作出合理科學(xué)判斷，并針對(duì)具體的財(cái)務(wù)危機(jī)提出措施、有效執(zhí)行。企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控框架總體上就是反應(yīng)——執(zhí)行——糾正的持續(xù)過程，在這一動(dòng)態(tài)管控框架下，企業(yè)需要強(qiáng)化自身危機(jī)意識(shí)，重視企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管控的作用及積極意義，同時(shí)針對(duì)不同的危機(jī)定期不定期地進(jìn)行分類預(yù)警，以此有效把握危機(jī)動(dòng)向，強(qiáng)化危機(jī)處理，重點(diǎn)控制好關(guān)鍵環(huán)節(jié)和關(guān)鍵流程。

總的來講，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控框架需要將企業(yè)的財(cái)務(wù)階段及經(jīng)營(yíng)階段的關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行有機(jī)整合，做到財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警框架的動(dòng)態(tài)管理和及時(shí)更新，逐步建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管框框架的內(nèi)容及要素，并且在實(shí)際的危機(jī)預(yù)警管控過程中要逐步強(qiáng)化管控過程的綜合性及合一性，避免單獨(dú)或者割裂地執(zhí)行管控的某一個(gè)環(huán)節(jié)，做到動(dòng)態(tài)管控過程的相互聯(lián)系和相互影響，提升企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控過程效率及效果。

參考文獻(xiàn)：

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篇（6）

在如何更好的進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理這一問題的探討中，多數(shù)學(xué)者都將構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警體系作為了主要選擇。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展進(jìn)程中將會(huì)面臨著諸多的不確定因素與風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)本身并不可能被完全消除，而相關(guān)的預(yù)警體系確立則顯得尤為重要。現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)可能也會(huì)與企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境直接相關(guān)，特別是在最新一輪全球性金融危機(jī)影響下，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的類型越發(fā)多樣且危機(jī)爆發(fā)的可能性也逐漸攀升，在這樣的背景下，企業(yè)如何進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建也需要進(jìn)行及時(shí)確定并付諸實(shí)際。

一、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系概述

財(cái)務(wù)危機(jī)一般是指企業(yè)明顯無力按時(shí)償還到期的無爭(zhēng)議的債務(wù)的困難與危機(jī)。財(cái)務(wù)危機(jī)是導(dǎo)致企業(yè)生存危機(jī)的重要因素，因此，需要針對(duì)可能造成財(cái)務(wù)危機(jī)的因素，采取監(jiān)測(cè)和預(yù)防措施，及早防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，控制財(cái)務(wù)危機(jī)。財(cái)務(wù)危機(jī)在當(dāng)前已經(jīng)呈現(xiàn)出了新特點(diǎn)，其具體內(nèi)涵也明顯擴(kuò)大，出債務(wù)的困難與危機(jī)外，財(cái)務(wù)管理上面對(duì)的諸多風(fēng)險(xiǎn)也可能最終演變成財(cái)務(wù)危機(jī)。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)同一般風(fēng)險(xiǎn)一樣不可能被完全消除，當(dāng)代企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)也無法通過特定手段予以消除，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)最為有效的處理便是通過一定的預(yù)警機(jī)制予以進(jìn)行針對(duì)性防范。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系也是在這樣一個(gè)背景下所產(chǎn)生的，其通常是指企業(yè)為了更為有效的對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行應(yīng)對(duì)而進(jìn)行的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警活動(dòng)及相關(guān)措施的總稱。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建的常見問題

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建受重視程度低

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系在構(gòu)建中存在著的首要問題是當(dāng)前財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建的受重視程度極為低下，這一問題在國(guó)內(nèi)中小企業(yè)中體現(xiàn)的極為明顯。在中小企業(yè)中，管理在思想意識(shí)層面并未對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給予充分的重視與考量，這也使得中小企業(yè)存在著明顯的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系缺位現(xiàn)象。在企業(yè)管理層面出現(xiàn)的對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系重視程度不足更是導(dǎo)致其在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警與防范上都顯得極為被動(dòng)，系列財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警與防范措施的缺位實(shí)際上也導(dǎo)致了企業(yè)自身財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)的可能性逐漸提升。

（二）財(cái)務(wù)信息失真現(xiàn)象嚴(yán)重

國(guó)內(nèi)企業(yè)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建中也存在著財(cái)務(wù)信息失真現(xiàn)象嚴(yán)重的狀況，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)管理的重視程度大多關(guān)注于財(cái)務(wù)工作的客體管理，在財(cái)務(wù)人才培養(yǎng)上則并未給予過多關(guān)注。國(guó)內(nèi)企業(yè)家族式管理現(xiàn)象明顯，這造成了國(guó)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作獨(dú)立性相對(duì)較低的狀況，部分中小企業(yè)中財(cái)務(wù)管理工作甚至?xí)艿焦芾韺拥闹苯痈深A(yù)。此外，財(cái)務(wù)人員在專業(yè)能力與職業(yè)道德上存在的系列問題也導(dǎo)致了企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性與完整性難以保障。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警本身要依靠相對(duì)真實(shí)的財(cái)務(wù)信息來進(jìn)行，而企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息失真則會(huì)使得相關(guān)預(yù)警體系在構(gòu)件時(shí)難以順利。

（三）財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不健全

國(guó)內(nèi)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制依然處于發(fā)展中的初級(jí)階段，整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制也存在著諸多不完善與不健全之處，國(guó)內(nèi)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中實(shí)際上也存在著財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不健全的具體狀況，這是財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系在企業(yè)內(nèi)部具體構(gòu)建時(shí)面臨的威脅之一。由于財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不健全，國(guó)內(nèi)企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)評(píng)估時(shí)往往只關(guān)注成本支出及利潤(rùn)獲取，而對(duì)于資金周轉(zhuǎn)比例，現(xiàn)金比例及盈利能力等卻不會(huì)進(jìn)行過多關(guān)注。這一狀導(dǎo)致企業(yè)在開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)與分析時(shí)會(huì)走入誤區(qū)，部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無法在短時(shí)間內(nèi)被發(fā)現(xiàn)，其長(zhǎng)期累積在企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)內(nèi)也容易使得企業(yè)財(cái)務(wù)狀況積重難返。

（四）財(cái)務(wù)管理機(jī)制作用低下

企業(yè)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建的進(jìn)程中實(shí)際上會(huì)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)制有較大依賴，國(guó)內(nèi)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)管理機(jī)制作用低下往往也使得財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系難以在企業(yè)內(nèi)部真正發(fā)揮出效用，這也是部分企業(yè)即使確立了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系卻無法對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)警及預(yù)防的原因之一。國(guó)內(nèi)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上大多不重視制度建設(shè)與機(jī)制建設(shè)，這也使得財(cái)務(wù)管理機(jī)制在企業(yè)內(nèi)部的地位十分尷尬，其更是難以對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的具體開展進(jìn)行規(guī)范與指導(dǎo)。而在這樣的財(cái)務(wù)管理氛圍及背景下，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系也難以迅速確立下來或充分發(fā)揮作用。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建的具體建議

（一）提升財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建的受重視程度

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的迅速構(gòu)建需要提升財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系在國(guó)內(nèi)企業(yè)的實(shí)際受重視程度。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系受重視程度的提升最為重要的是轉(zhuǎn)變國(guó)內(nèi)企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及防范意識(shí)，自上而下的形成對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的全面了解與科學(xué)認(rèn)識(shí)。此外，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建受重視程度的提升也需要企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理人員在意識(shí)上和具體的財(cái)務(wù)管理工作中進(jìn)行轉(zhuǎn)變，真正的將危機(jī)意識(shí)及預(yù)警意識(shí)應(yīng)用到企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作開展之中，從而使得財(cái)務(wù)危機(jī)體系的構(gòu)建能夠具備良好的基礎(chǔ)，確保財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的實(shí)際效用能夠充分發(fā)揮。

（二）保障財(cái)務(wù)工作的獨(dú)立性與科學(xué)性

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的正常構(gòu)建需要保障財(cái)務(wù)工作的獨(dú)立性與科學(xué)性，從而使得企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性與完整性得到保證。財(cái)務(wù)工作的獨(dú)立性保障需要企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)工作的開展由專門的部門和人員來進(jìn)行，企業(yè)管理層不應(yīng)過多的干預(yù)財(cái)務(wù)工作，賦予財(cái)務(wù)工作更高的獨(dú)立性也是保障財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確完整的基礎(chǔ)。此外，財(cái)務(wù)工作在開展上也需要保持較高的科學(xué)性，財(cái)務(wù)工作科學(xué)性的提升需要從企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的工作能力與職業(yè)道德培養(yǎng)這一層面進(jìn)行，通過定期培訓(xùn)的方法來使得企業(yè)信息的準(zhǔn)確性與完整性得到保證。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的構(gòu)建也需要與企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行更好的聯(lián)系，依托財(cái)務(wù)信息的變化進(jìn)行具體的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系調(diào)整。

（三）健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)體系

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的構(gòu)建要注重企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的關(guān)鍵作用，企業(yè)自身也需要注重對(duì)于內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的健全與優(yōu)化。首先，企業(yè)財(cái)務(wù)工作在開展上需要進(jìn)行適度調(diào)整，在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查，財(cái)務(wù)危機(jī)確定時(shí)將多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行確定并形成會(huì)計(jì)記錄。在財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇上需要與企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)工作實(shí)際相結(jié)合，對(duì)于容易引起財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)予以特別關(guān)注。健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)體系需要對(duì)于除成本與利潤(rùn)外的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行覆蓋，使得財(cái)務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建能夠更為科學(xué)并與企業(yè)實(shí)際更好的貼合。健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)體系同樣也能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)警體系更為詳細(xì)化，系統(tǒng)化與全面化，從而使得財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系在危機(jī)預(yù)警及防范上更為有價(jià)值。

（四）重視財(cái)務(wù)管理機(jī)制的構(gòu)建與作用發(fā)揮

在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的構(gòu)建進(jìn)程中需要一套相對(duì)健全與完善的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，更是需要現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理機(jī)制能夠充分的將指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理，規(guī)范財(cái)務(wù)管理的作用充分發(fā)揮出來。財(cái)務(wù)管理機(jī)制作用的充分發(fā)揮需要企業(yè)建立健全科學(xué)的財(cái)務(wù)管理制度，通過制度化財(cái)務(wù)管理的具體做法來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)機(jī)制在地位上的提升與作用上的充分發(fā)揮。此外，財(cái)務(wù)管理機(jī)制作用的充分發(fā)揮需要企業(yè)管理者對(duì)于財(cái)務(wù)管理工作的開展進(jìn)行定期評(píng)估與監(jiān)督，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作上存在的問題進(jìn)行及時(shí)糾正，特別是與企業(yè)自身財(cái)務(wù)管理制度及機(jī)制要求明顯背離的財(cái)務(wù)管理方式方法需要進(jìn)行徹底杜絕。

四、結(jié)語

現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的構(gòu)建十分緊迫，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求的逐漸萎縮與當(dāng)前融資環(huán)境的不斷惡化都使得企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)的可能性大為增加。國(guó)內(nèi)企業(yè)整體管理水平相對(duì)低下是不爭(zhēng)事實(shí)，依托財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警與方法也是新時(shí)期企業(yè)更為健康穩(wěn)定的發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]王紅朝. 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系探析[J]. 中國(guó)市場(chǎng)，2016，03：142+162.

篇（7）

將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化、無法清償?shù)狡趥鶆?wù)直至破產(chǎn)的一系列過程統(tǒng)稱為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。從根本來看，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是由其喪失支付能力造成的，但是外在的表現(xiàn)形式多樣，包括企業(yè)資不抵債、盈利能力變差、現(xiàn)金流量持續(xù)保持負(fù)值、企業(yè)喪失信用等。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的功能與作用

可以將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的功能與作用概括為以下幾個(gè)方面。

1.監(jiān)督與監(jiān)測(cè)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系在企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)級(jí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮著實(shí)時(shí)的監(jiān)督與監(jiān)測(cè)作用，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)一旦出現(xiàn)問題，就會(huì)反映在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值上，此時(shí)就可以通過財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系進(jìn)行預(yù)警與反映。

2.識(shí)別與診斷。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系具有識(shí)別與存儲(chǔ)功能，可以將企業(yè)運(yùn)行中出現(xiàn)的異常狀況與其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫進(jìn)行自動(dòng)比對(duì)，做出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)決策。如企業(yè)流動(dòng)比率合理的取值應(yīng)該是2：1，過高或過低都反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系便會(huì)做出預(yù)警并給出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

3.預(yù)防和控制。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系不僅能進(jìn)行事中與事后的識(shí)別與診斷，更能進(jìn)行事前預(yù)防與控制，預(yù)警體系可以通過其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫功能，在以往的危機(jī)過程中詳細(xì)記錄原因、過程與結(jié)果，在新的危機(jī)可能出現(xiàn)之前做好預(yù)防與管控。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的構(gòu)建

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系是由若干要素及系統(tǒng)構(gòu)成的一個(gè)有機(jī)整體，故而在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建時(shí)，必須從其幾個(gè)構(gòu)成部分出發(fā)進(jìn)行探討。

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制

一個(gè)健全的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制直接關(guān)系到企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系的功能能發(fā)正常發(fā)揮及運(yùn)轉(zhuǎn)效果的好壞，為了保持其客觀性、中立性，預(yù)警組織機(jī)制必須獨(dú)立于企業(yè)的整體運(yùn)行與控制，直接受企業(yè)最高管理層控制并對(duì)其負(fù)責(zé)。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)可以是實(shí)體組織也可以是虛設(shè)的，如常見的企業(yè)預(yù)警組織管理委員會(huì)就是虛設(shè)的，其成員多由企業(yè)符合條件的管理人員兼職擔(dān)任并聘請(qǐng)企業(yè)外部管理咨詢專家參加。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警信息機(jī)制

為了便于其各項(xiàng)功能的正常發(fā)揮，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)系統(tǒng)必須有強(qiáng)大的信息作支撐，包括信息的搜集、傳遞、處理及評(píng)價(jià)，為此企業(yè)必須對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系進(jìn)行修正與升級(jí)，將最新的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況與數(shù)據(jù)輸入系統(tǒng)，以便該系統(tǒng)功能的正常發(fā)揮。

（三）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的分析包括識(shí)別危機(jī)信號(hào)、確定危機(jī)程度及預(yù)報(bào)危機(jī)情況三個(gè)方面，其中前兩個(gè)環(huán)節(jié)尤為重要。具體而言企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制包括以下幾點(diǎn)。

1.建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。從企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)過程來看，足夠的現(xiàn)金比盈利更為重要，只要企業(yè)有現(xiàn)金、有利潤(rùn)，就表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是基本穩(wěn)定的，故而企業(yè)必須準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量情況是否正常直接反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理是否出現(xiàn)了問題，一旦現(xiàn)金流量出現(xiàn)異常，企業(yè)必須及早采取措施。

2.確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。企業(yè)在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警的基礎(chǔ)上，還必須建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，尤其要注意其中的盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)。如下圖所示。

（四）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理包括日常管控與危機(jī)管理兩種，其中日常管控強(qiáng)調(diào)事前與事中監(jiān)督管理，將企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)的任何問題與偏離都進(jìn)行實(shí)時(shí)反映與糾正，進(jìn)而進(jìn)行分析、識(shí)別與診斷，將風(fēng)險(xiǎn)控制在第一時(shí)間內(nèi)；而危機(jī)管理則是在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生后，如企業(yè)資不抵債、瀕臨破產(chǎn)、信用惡化后，組織專門力量進(jìn)行補(bǔ)救，化解財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)必須將預(yù)警管理重點(diǎn)放在第一個(gè)環(huán)節(jié)，重視日常管理，等到真正發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)后進(jìn)行管理估計(jì)很難起到“亡羊補(bǔ)牢”的作用了。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)治理對(duì)策

（一）恰當(dāng)選擇企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系

企業(yè)在選擇（建立）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系時(shí)必須充分結(jié)合當(dāng)前所處的發(fā)展階段與所要實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，因?yàn)椴煌髽I(yè)在發(fā)展的不同階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與期望達(dá)到的財(cái)務(wù)目標(biāo)是不同的。如企業(yè)當(dāng)前處在急速擴(kuò)張階段的話就必須更加重視負(fù)債規(guī)模，如果企業(yè)當(dāng)前處于積極融資階段的話，在預(yù)警體系設(shè)計(jì)時(shí)就必須過多的考慮償債能力。

（二）定性分析與定量分析相結(jié)合

篇（8）

經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展一方面促使企業(yè)全面走向市場(chǎng)，為企業(yè)發(fā)展提供了廣大的資金和產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，另一方面市場(chǎng)中的企業(yè)，時(shí)刻面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，每種風(fēng)險(xiǎn)都有可能導(dǎo)致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效的規(guī)避與防范各種風(fēng)險(xiǎn)因素的話，勢(shì)必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴(yán)重的危機(jī)境地。然而，在企業(yè)遭遇風(fēng)險(xiǎn)之前，財(cái)務(wù)狀況會(huì)逐漸惡化產(chǎn)生企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，隨著時(shí)間的推移，當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)加劇到企業(yè)無以承受的極限時(shí)，全面危機(jī)將會(huì)隨之爆發(fā)。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會(huì)造成企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)內(nèi)部由于經(jīng)營(yíng)管理不善也會(huì)促發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，為此就必需選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)，建立合理的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基本認(rèn)識(shí)

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)含義及表現(xiàn)形式

財(cái)務(wù)危機(jī)是由于種種原因?qū)е碌钠髽I(yè)財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，出現(xiàn)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的信用危機(jī)，直至最終破產(chǎn)的一系列事件的總稱。

財(cái)務(wù)危機(jī)從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現(xiàn)形式：

1、從資產(chǎn)存量角度看，企業(yè)總資產(chǎn)的賬面凈值相當(dāng)于或小于賬面記錄的負(fù)債金額，即企業(yè)凈資產(chǎn)小于或等于零。當(dāng)企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)值時(shí)，就是所謂的“資不抵債”，表明企業(yè)已經(jīng)事實(shí)上破產(chǎn)。

2、從可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度看，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)量持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)銷售黯淡，盈利能力差，存在數(shù)額巨大的未彌補(bǔ)虧損。

3、從現(xiàn)金流量角度看，企業(yè)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現(xiàn)金流量的非正常情況處于長(zhǎng)期的持續(xù)狀態(tài)，其應(yīng)履行的償債義務(wù)受到阻礙。

4、由于經(jīng)常拖欠應(yīng)付款項(xiàng)，企業(yè)信用喪失，難以從供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)或資本市場(chǎng)等相應(yīng)融資渠道籌集必需的補(bǔ)充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業(yè)資金來源日益枯竭，從而步人惡性循環(huán)，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)而不得不宣告破產(chǎn)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的特征

從財(cái)務(wù)危機(jī)的定義可以看出它指的是企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，財(cái)務(wù)危機(jī)的特征可以概括為以下幾點(diǎn)：

1、客觀積累性。財(cái)務(wù)危機(jī)的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時(shí)期在資金籌集、投資、占用、耗費(fèi)、回收、分配等各個(gè)環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤，而非會(huì)計(jì)報(bào)表某一時(shí)點(diǎn)上某一項(xiàng)目的失誤，即是各種財(cái)務(wù)活動(dòng)行為失誤的綜合。

2、突發(fā)性。財(cái)務(wù)危機(jī)由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的。

3、多樣性。由于受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)過程、財(cái)務(wù)行為方式多樣化的影響，這些活動(dòng)環(huán)節(jié)中不管哪一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都可能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

4、災(zāi)難性。財(cái)務(wù)危機(jī)雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術(shù)性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況發(fā)生都會(huì)給企業(yè)帶來災(zāi)難性的損失。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因

1、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的存在

影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是：市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求、企業(yè)產(chǎn)品的銷售價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格的穩(wěn)定性、企業(yè)對(duì)產(chǎn)品銷售價(jià)格的調(diào)整能力、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變化、企業(yè)固定成本總額的高低以及經(jīng)營(yíng)管理者的業(yè)務(wù)素質(zhì)和管理經(jīng)驗(yàn)等，其中決定性因素是管理的質(zhì)量。

2、企業(yè)喪失籌資能力

企業(yè)債務(wù)的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權(quán)益資金和債務(wù)資金。一個(gè)企業(yè)籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業(yè)現(xiàn)金又不足以維持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，此時(shí)到期債務(wù)不能清償就為必然，所以，企業(yè)籌資能力喪失是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的首要原因。

3、企業(yè)現(xiàn)金流量不佳

合理的現(xiàn)金流量，是維持企業(yè)在一個(gè)適當(dāng)?shù)馁Y本和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)下經(jīng)營(yíng)及運(yùn)作的需要，也是維持企業(yè)在較強(qiáng)的流動(dòng)性下得以生存和發(fā)展的需要。在日常經(jīng)濟(jì)生活中，有時(shí)一個(gè)盈利不錯(cuò)的企業(yè)也會(huì)走向破產(chǎn)。一個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流量是否合理，主要體現(xiàn)在企業(yè)盈利質(zhì)量、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和支付能力等方面。

4、企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱

5、企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)占用期限搭配(即籌資政策)不合理

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系解析

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)一旦發(fā)生對(duì)企業(yè)的發(fā)展將造成致命的打擊，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是多種因素作用的結(jié)果，它具有較長(zhǎng)的潛伏期。一般其形成過程有規(guī)律可尋，因此建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系就顯得尤為重要。

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的含義

財(cái)務(wù)預(yù)警體系就是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料以及所收集的外部資料為依據(jù)，根據(jù)企業(yè)建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，將企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)情況和危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)方，并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)非正常波動(dòng)或財(cái)務(wù)危機(jī)的原因，挖掘企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系中所隱藏的問題，以督促企業(yè)管理部門提前采取防范或預(yù)防措施，為管理部門提供決策和風(fēng)險(xiǎn)控制依據(jù)的組織手段和分析系統(tǒng)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系指標(biāo)設(shè)計(jì)原則

企業(yè)在構(gòu)建企業(yè)外務(wù)危機(jī)預(yù)警體系時(shí)，首要的問題是財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取，所選取的指標(biāo)應(yīng)該全方位地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和運(yùn)行規(guī)律，及時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警報(bào)并迅速做好防范和控制措施。一般說來，財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)和預(yù)警體系的構(gòu)造應(yīng)遵循以下幾個(gè)原則：

1、針對(duì)性原則。即預(yù)警指標(biāo)必須與企業(yè)的特點(diǎn)充分結(jié)合起來，使構(gòu)建的預(yù)警指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和風(fēng)險(xiǎn)判斷做到真實(shí)可靠。

2、全面性原則。即預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)該全面、系統(tǒng)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，設(shè)計(jì)的指標(biāo)能夠充分考慮企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做到預(yù)警指標(biāo)不重復(fù)、不遺漏。

3、動(dòng)態(tài)性原則。即必須在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，把握未來的發(fā)展趨勢(shì)。此外，還必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境變化不斷修正、補(bǔ)充指標(biāo)體系的內(nèi)容，確保預(yù)警的時(shí)效性。

4、可行性原則。即在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或發(fā)生危機(jī)之前，能夠及時(shí)發(fā)出警報(bào)。預(yù)警的信號(hào)要明確，判斷要簡(jiǎn)單，不應(yīng)把指標(biāo)設(shè)計(jì)得于復(fù)雜，缺乏實(shí)用性。此外，還必須保證所花費(fèi)的成本低于其所能帶來的效益。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警程序

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警過程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)邏輯分析過程，即應(yīng)用因果分析法，從結(jié)果出發(fā)尋找產(chǎn)生這種結(jié)果的原因，再分析原因又是如何影響結(jié)果—警情及影響程度大小。財(cái)務(wù)預(yù)警遵循的邏輯過程即預(yù)警系統(tǒng)研究所遵循的思路依次是：

1、確定警情。確定警情是預(yù)警的前提，可以通過預(yù)警系統(tǒng)中所選擇的若干重要預(yù)警指標(biāo)的預(yù)測(cè)景氣信號(hào)來反映。

2、尋找警源。確定警源是預(yù)警過程的起點(diǎn)。警源是導(dǎo)致警情發(fā)生的根源。一般說來，警源有兩類：一是可控性較弱的警源，主要是客觀條件和外部市場(chǎng)環(huán)境等外生警源；另一類是可控性較強(qiáng)的警源，主要指一些內(nèi)在因素的作用

3、分析警兆。分析警兆是預(yù)警的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。預(yù)警不能只停留在對(duì)警源的分析上，而應(yīng)該作進(jìn)一步的分析，即根據(jù)警兆分析來預(yù)報(bào)警情的程度。警兆根據(jù)可否直接表現(xiàn)為外部現(xiàn)象特征指標(biāo)，分為景氣警兆和動(dòng)向警兆。

4、預(yù)報(bào)警度。預(yù)報(bào)警度是預(yù)警的目的。根據(jù)警兆的變化狀況，通過監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)中景氣信號(hào)，可確定下一個(gè)景氣信號(hào)，從而確定下一個(gè)階段的警度，即實(shí)際警情的嚴(yán)重程度。

5、處理警情。即當(dāng)警情出現(xiàn)后采取什么措施去處理，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的警情處理十分重要，一個(gè)可操作的警情處理方法和路徑能夠較好的防范企業(yè)危機(jī)，同時(shí)在處理過程中也要依據(jù)警情的大小和重要性分別對(duì)待，重要的警情必須報(bào)告高層管理人員。

（四）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的功能

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的作用主要有以下四個(gè)方面：

1、監(jiān)測(cè)作用。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警活動(dòng)的第一要?jiǎng)?wù)，是確立企業(yè)重要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)以及對(duì)企業(yè)運(yùn)行有舉足輕重作用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與領(lǐng)域?yàn)楸O(jiān)測(cè)對(duì)象。

2、識(shí)別與診斷作用。通過監(jiān)測(cè)信息的分析，可確立企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中己發(fā)生的危機(jī)現(xiàn)象或?qū)⒁l(fā)生的危機(jī)活動(dòng)趨勢(shì)。

3、預(yù)防和控制作用。有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時(shí)預(yù)防現(xiàn)存的財(cái)務(wù)危機(jī)，而且能通過系統(tǒng)詳細(xì)記錄，了解危機(jī)發(fā)生的原因，并及時(shí)提出解決措施和改進(jìn)建議，更正企業(yè)營(yíng)運(yùn)中的偏差或過失，使企業(yè)回復(fù)到正常的運(yùn)轉(zhuǎn)軌道上。

4、提升企業(yè)價(jià)值。企業(yè)的價(jià)值就是以其所控制的經(jīng)濟(jì)資源，為社會(huì)創(chuàng)造最大的財(cái)富，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的不斷增值。建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，其目的是要促使企業(yè)千方百計(jì)改善經(jīng)營(yíng)管理，提升經(jīng)營(yíng)策略，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，避免企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的出現(xiàn)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的建構(gòu)

不可否認(rèn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是多方面因素造成的，但是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警體系尤其必要。

（一）建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算

由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤(rùn)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

（二）確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對(duì)企業(yè)而言，在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，還要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。

從資產(chǎn)獲利能力看：

表示每一元資本的獲利水平，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平。

反映每耗費(fèi)一元所得利潤(rùn)水平越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

對(duì)償債能力，有流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率。如果流動(dòng)比率過高，會(huì)使流動(dòng)資金喪失再投資機(jī)會(huì)，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右，資產(chǎn)負(fù)債率一般為40—60%，在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí)，借款越多，利越多，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

上述資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的二大部分，而經(jīng)濟(jì)效率高低又直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。其中：反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率。

對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長(zhǎng)率和資本保值增值率。一般采用經(jīng)改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，對(duì)選定的每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)規(guī)定幾個(gè)數(shù)值，一個(gè)是滿意值，一個(gè)是不允許值，設(shè)計(jì)并計(jì)算各類指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)，運(yùn)用特爾菲法等確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù)，用此方法可以定量化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

然而，企業(yè)為適應(yīng)未預(yù)料的需要和機(jī)會(huì)，應(yīng)該具備采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時(shí)間的能力，這就是財(cái)務(wù)彈性。主要與企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)有：用于測(cè)定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動(dòng)性水平的營(yíng)運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率，到期債務(wù)本金償付率、實(shí)有凈資產(chǎn)與有形長(zhǎng)期資產(chǎn)比率、應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)率，其中：

實(shí)有凈資產(chǎn)與有形長(zhǎng)期資產(chǎn)比率計(jì)算如下：

從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，一個(gè)企業(yè)能夠遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)，必須具備良好的盈利能力，企業(yè)對(duì)外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。指標(biāo)有：

雖然，上述指標(biāo)可以預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營(yíng)的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來確定債務(wù)比率，應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度。考核指標(biāo)有：長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比，資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。其中：

（三）結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略

在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)監(jiān)測(cè)，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收帳款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過程，指定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)策略。其中控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類：按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指預(yù)先確定可能發(fā)生損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生。后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。

篇（9）

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)指企業(yè)喪失償付能力，財(cái)務(wù)狀況陷入入不敷出的狀態(tài),或指資產(chǎn)價(jià)值低于負(fù)債價(jià)值，凈資產(chǎn)是負(fù)值，或指缺乏償還當(dāng)前到期債務(wù)的現(xiàn)金流入，現(xiàn)金凈流量為負(fù)值的狀態(tài)。及早地發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，使經(jīng)營(yíng)者能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽階段采取有效措施來改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)，建立一套財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，是避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的有力武器。

一、目前企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的局限性

1．財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型指標(biāo)選擇上的局限性

國(guó)內(nèi)外的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型普遍采用的是靜態(tài)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，在指標(biāo)的選擇上過分強(qiáng)調(diào)了流動(dòng)項(xiàng)目、盈利能力對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響。而經(jīng)營(yíng)者可以通過調(diào)整會(huì)計(jì)政策、控制財(cái)務(wù)費(fèi)用等手段來調(diào)節(jié)凈利潤(rùn)的高低，粉飾報(bào)表，導(dǎo)致企業(yè)的會(huì)計(jì)信息失真，相應(yīng)的指標(biāo)也就失去了意義。

一般企業(yè)沒有對(duì)現(xiàn)金流量對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響予以充分的重視,企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)最直接的表現(xiàn)就是企業(yè)現(xiàn)金支付能力變?nèi)酰瑳]有足夠的現(xiàn)金支付到期的債務(wù)。按照會(huì)計(jì)分期假設(shè)和權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)的賬面收入，首先表現(xiàn)為一種應(yīng)計(jì)的現(xiàn)金流入量，而非直接等同于實(shí)際的現(xiàn)金流入量。從財(cái)務(wù)上講，只有當(dāng)應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流入量成為實(shí)際的現(xiàn)金流入量時(shí)，才表明銷售收入的真實(shí)實(shí)現(xiàn)。倘若企業(yè)賬面意義的銷售收入不能轉(zhuǎn)化為足夠的實(shí)際現(xiàn)金流入量，不僅意味著企業(yè)銷售收入質(zhì)量低下，而且會(huì)由于現(xiàn)金的匱乏而無力支付到期債務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)的開支，造成企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。倘若企業(yè)長(zhǎng)期處于現(xiàn)金短缺的狀態(tài)，必然會(huì)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)困境，甚至破產(chǎn)倒閉。因而，過去和現(xiàn)在的現(xiàn)金流量可以很好的反映企業(yè)的價(jià)值和破產(chǎn)概率。

同時(shí)由于缺乏經(jīng)濟(jì)理論的指導(dǎo)，對(duì)于在眾多的財(cái)務(wù)指標(biāo)中找出最有效的財(cái)務(wù)比率作為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的解釋變量，中外學(xué)者還沒有達(dá)成共識(shí)。在關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究中，先后共有近30個(gè)的財(cái)務(wù)比率在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中被頻繁的使用，可以看出財(cái)務(wù)指標(biāo)選擇在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中一定的隨意性了。

2.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型應(yīng)用上的局限性

在實(shí)證研究中，由于陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)相對(duì)較少，使得研究人員不得不將在不同時(shí)期陷入危機(jī)的不同行業(yè)企業(yè)的集合在一起，已獲得足夠大的樣本容量，以這樣的一個(gè)樣本得到的預(yù)測(cè)變量，必然是對(duì)所有樣本公司都顯著的變量，它們反映了陷入危機(jī)的樣本企業(yè)最普遍的共同特征，但難以反應(yīng)個(gè)性企業(yè)的特殊情況。

目前的大多數(shù)模型是對(duì)已經(jīng)失敗或時(shí)已經(jīng)解體的企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行實(shí)證分析，不具有普遍的危機(jī)預(yù)警意義。另外，選擇上市公司作為研究對(duì)象的模型也比較的多，大多數(shù)研究的目的都希望能給企業(yè)和投資者提供一個(gè)可以廣泛適用的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。由于上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)影響面較大，而且數(shù)據(jù)資料取得較為容易，在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究中，基本上采用其樣本數(shù)據(jù)。在現(xiàn)實(shí)生活中，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)比例更大的是中小企業(yè)，但由于其財(cái)務(wù)資料取得較為困難等原因，以中小企業(yè)為樣本展開的研究很少，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究的結(jié)論缺乏廣泛的適用性。

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型計(jì)算結(jié)果的有效性必須建立在企業(yè)的數(shù)據(jù)是真實(shí)的、正確的基礎(chǔ)上，但在我國(guó)現(xiàn)階段，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚未規(guī)范，企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中存在大量的粉飾報(bào)表，會(huì)計(jì)信息失真的現(xiàn)象。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行量化的分析，可以直觀的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，但在應(yīng)用時(shí)無法對(duì)虛假的信息做出正確的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警。同時(shí)，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警無法對(duì)因特殊突發(fā)事件而造成的財(cái)務(wù)危機(jī)做出預(yù)警。

在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中，由于構(gòu)建模型的思路和理論基礎(chǔ)不同，所使用的數(shù)據(jù)處理方法也不大相同。例如單變量模型中，由于“現(xiàn)金流量/總負(fù)債”指標(biāo)只考慮了負(fù)債規(guī)模，而沒有考慮負(fù)債的結(jié)構(gòu)及流動(dòng)性，對(duì)一些由于短期償債能力不足而出現(xiàn)危機(jī)的企業(yè)存在較大的誤判性;二是“凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)”這一指標(biāo)沒有結(jié)合資產(chǎn)的構(gòu)成要素，因?yàn)椴煌馁Y產(chǎn)項(xiàng)目在企業(yè)盈利過程中所發(fā)揮的作用是不相同的;三是單變量分析法因不同財(cái)務(wù)比率的預(yù)測(cè)方向與能力經(jīng)常有相當(dāng)大的差距，有時(shí)會(huì)產(chǎn)生對(duì)于同一企業(yè)使用了不同比率預(yù)測(cè)出不同結(jié)果的現(xiàn)象。單變量模型招致了許多批評(píng)，逐漸被多變量模型方法所取代。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型指標(biāo)體系的改進(jìn)

1.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)的主體財(cái)務(wù)比率

企業(yè)持續(xù)的生存和發(fā)展必須可以償還債務(wù)，有好的盈利能力，有強(qiáng)的獲現(xiàn)能力和現(xiàn)金流動(dòng)能力。為了保證財(cái)務(wù)比率具有科學(xué)性和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，作為構(gòu)成財(cái)務(wù)指標(biāo)的主體的財(cái)務(wù)比率，本文認(rèn)為應(yīng)當(dāng)包括有關(guān)的償債能力、盈利能力、獲現(xiàn)能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量5個(gè)方面的內(nèi)容。

(1)償債能力指標(biāo)

企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)從資產(chǎn)存量的角度看，表現(xiàn)為企業(yè)總資產(chǎn)的賬面價(jià)值低于總負(fù)債的賬面價(jià)值，從《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定的角度來看,企業(yè)破產(chǎn)的界限為“因經(jīng)營(yíng)管理不善造成嚴(yán)重的虧損,不能償還到期的債務(wù)”，過度舉債是形成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的“第一殺手”，償債能力指標(biāo)是構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)系統(tǒng)指標(biāo)體系的重要因素。

(2)盈利能力指標(biāo)

不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力。一般說來，企業(yè)的盈利能力只涉及到正常營(yíng)業(yè)的狀況，非正常的營(yíng)業(yè)狀況，為了客觀的評(píng)價(jià)投資人所關(guān)注的盈利能力可選擇主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率。

(3)獲現(xiàn)能力指標(biāo)

企業(yè)利潤(rùn)最終需要轉(zhuǎn)化為可以自由流動(dòng)的資金才有意義，這個(gè)比率可用來衡量企業(yè)的獲現(xiàn)能力。財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)不完全取決于企業(yè)是否有盈利，企業(yè)如果有很大的盈利，但如果這些盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力不強(qiáng)的話，就無法應(yīng)付日常的開支，那么企業(yè)就無法維持下去。評(píng)價(jià)企業(yè)的獲現(xiàn)能力，應(yīng)選擇銷售現(xiàn)金比率、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率。

(4)發(fā)展能力指標(biāo)

發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模，壯大實(shí)力的潛在能力，反映企業(yè)未來的市場(chǎng)擴(kuò)張、規(guī)模壯大及利潤(rùn)增長(zhǎng)的前景，是企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的綜合體現(xiàn)。為了反映企業(yè)未來資本擴(kuò)張的能力，可選擇銷售增長(zhǎng)率，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

(5)現(xiàn)金流量指標(biāo)

從現(xiàn)金流量角度看，財(cái)務(wù)危機(jī)另一個(gè)重要的表現(xiàn)就是企業(yè)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，即企業(yè)凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。凈利潤(rùn)會(huì)受到經(jīng)營(yíng)者的控制，這種利潤(rùn)操作行為，導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息失真，同時(shí)演繹成一種非常奇特、非常矛盾的狀況：一方面企業(yè)賬面有會(huì)計(jì)利潤(rùn)；另一方面，企業(yè)缺少現(xiàn)金支付能力。為了克服權(quán)責(zé)發(fā)生制所帶來的人為操縱利潤(rùn)的弊端，人們?cè)诂F(xiàn)金收付制的基礎(chǔ)上，發(fā)展了現(xiàn)金流量基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的重點(diǎn)應(yīng)是現(xiàn)金及其流動(dòng)，為了反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，可選擇現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比等指標(biāo)。

2.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警改進(jìn)指標(biāo)體系

基于對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型局限性，以及財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)特點(diǎn)的分析，本文認(rèn)為適合我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)在原有的基礎(chǔ)上再從企業(yè)的獲現(xiàn)能力、現(xiàn)金流的角度來選擇關(guān)鍵性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如表1：

表1財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系

三、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的改進(jìn)模型

1.線性改進(jìn)模型的解釋變量

根據(jù)以上分析，本文選擇了上述六個(gè)變量來建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，建立的判別函數(shù)為:

Z=a+b1x1+b2x2+b3x3+b4x4+b5x5+b6x6

其中:Z為判別函數(shù)，x1是速動(dòng)比率，x2是資產(chǎn)凈利率，x3是每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量，x4是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，x5是現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，x6現(xiàn)金債務(wù)總額比，b1至b6為系數(shù)。

2.實(shí)際數(shù)據(jù)的計(jì)算

本文選用了表2的15家非破產(chǎn)和破產(chǎn)企業(yè)的統(tǒng)計(jì)資料:

表2非破產(chǎn)和破產(chǎn)企業(yè)的數(shù)據(jù)

進(jìn)行回歸計(jì)算得到:

Z=0.582+0.016x1+0.007x2+0.042x3+0.001x4+0.1829x5+

0.101x6

篇（10）

財(cái)務(wù)危機(jī)是由于種種原因?qū)е缕髽I(yè)持續(xù)的財(cái)務(wù)狀況惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，出現(xiàn)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的信用危機(jī)，直至最終破產(chǎn)的一系列事件的總稱。財(cái)務(wù)危機(jī)具有客觀性，一個(gè)企業(yè)從設(shè)立到經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)危機(jī)伴隨著企業(yè)成長(zhǎng)的每一階段，財(cái)務(wù)危機(jī)又具有多樣性、累積性和爆發(fā)性、總與損失相關(guān)聯(lián)，直接影響企業(yè)發(fā)展前景。財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生都有一定的原因，中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)主要有：

（一）融資不暢，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負(fù)債率過高 中小企業(yè)的市場(chǎng)適應(yīng)性差、貸款量大、貸款頻率較高、籌資風(fēng)險(xiǎn)較大，融資比較困難。其中，逾期貸款與交叉擔(dān)保是中小企業(yè)發(fā)展所面臨的突出問題。目前，中小企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)處于不合理狀態(tài)，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，而長(zhǎng)期負(fù)債比率又偏低，依靠短期負(fù)債來填補(bǔ)長(zhǎng)期資金的不足，這種激進(jìn)型的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)容易導(dǎo)致資金鏈斷裂，加大了財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的可能性。

（二）投資失控，盈利水平持續(xù)下降 中小企業(yè)投資能力比較弱，陣發(fā)性投資決策失誤使企業(yè)投資比例失調(diào)，投資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理。疊加上財(cái)務(wù)控制薄弱、危機(jī)識(shí)別和危機(jī)管理能力差，使企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期處于紅燈區(qū)。尤其是在金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境之下，企業(yè)盈利能力不斷下降，盈利額不斷減少，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化，投資者面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)一步加大。

（三）現(xiàn)金凈流量減少 中小企業(yè)能否維持生存，是否盈利固然重要，但最主要的取決于是否以收抵支，能否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。現(xiàn)金流量是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是企業(yè)現(xiàn)金流量的重要部分，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，賒銷賒購使得應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)大幅度上升，應(yīng)收款項(xiàng)不能及時(shí)收回來，應(yīng)付款項(xiàng)沒有資金及時(shí)支付，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入惡性循環(huán)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量越來越少，企業(yè)獲利能力受損，財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)一步膨脹。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是預(yù)警理論在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的應(yīng)用，是從企業(yè)微觀角度以企業(yè)信息為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控報(bào)警的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全過程，以企業(yè)會(huì)計(jì)資料及其他相關(guān)財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用會(huì)計(jì)、金融、營(yíng)銷、管理、統(tǒng)計(jì)等理論知識(shí)，采用指標(biāo)分析、建立數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，向經(jīng)營(yíng)者示警，為經(jīng)營(yíng)決策提供可靠依據(jù)。

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系作用 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)主要功能是為相關(guān)信息使用者提供有用信息，以便作出正確決策判斷，對(duì)于中小企業(yè)管理人員有利于對(duì)企業(yè)進(jìn)行階段性評(píng)估總結(jié)，加強(qiáng)內(nèi)部管理、提高經(jīng)濟(jì)效益；對(duì)于投資者可以利用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)在投資決策時(shí)評(píng)價(jià)中小企業(yè)業(yè)績(jī)，避免投資失敗；對(duì)于政府監(jiān)管部門利用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系加強(qiáng)并完善中小企業(yè)監(jiān)管；對(duì)于社會(huì)中介部門可以利用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系順利實(shí)施注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估、注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)鑒證的各項(xiàng)工作，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大作用。

（二）中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系現(xiàn)狀 我國(guó)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的建立起步晚、建設(shè)慢。目前，大多數(shù)中小企業(yè)未認(rèn)識(shí)到建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的重要性，尚未建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，即使已經(jīng)建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的中小企業(yè)，也是流于形式，預(yù)警機(jī)制簡(jiǎn)單、功能不健全，未能充分利用財(cái)務(wù)預(yù)警體系提供的有效信息，這些都導(dǎo)致中小企業(yè)沒能在關(guān)鍵時(shí)刻把握時(shí)機(jī)扭轉(zhuǎn)不利局面。

（三）中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建途徑 具體為：

（1）樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立預(yù)警管理組織機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層應(yīng)該在思想上樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)潛在的危機(jī)應(yīng)高度警惕。中小企業(yè)應(yīng)建立相對(duì)獨(dú)立于其他部門的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理組織機(jī)構(gòu)，不直接干涉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程，只對(duì)單位負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)。可以由熟悉企業(yè)管理工作、擁有現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)和技術(shù)的管理人員與一定數(shù)量的外聘管理咨詢專家組成，對(duì)一線崗位職工在工作中發(fā)現(xiàn)的問題、提出的合理建議應(yīng)給予重視分析和選擇采納。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的主要職能是負(fù)責(zé)確定預(yù)警對(duì)象、收集資料、分析研究方案，制定對(duì)策方案，及時(shí)解決經(jīng)營(yíng)過程中預(yù)警的問題。負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)預(yù)警工作正常有序地進(jìn)行，負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)報(bào)工作及各種危機(jī)的處理。

（2）規(guī)范財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警信息系統(tǒng)。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警工作建立在會(huì)計(jì)資料、財(cái)務(wù)資料提供的信息的基礎(chǔ)上。企業(yè)會(huì)計(jì)信息是否全面、真實(shí)、及時(shí)和規(guī)范將直接影響到財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立和運(yùn)行質(zhì)量。財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)應(yīng)建立高效的信息處理機(jī)制。明確信息收集人員的職責(zé)、從信息收集、處理、儲(chǔ)存到使用、反饋各階段的工作任務(wù)，通過各種途徑收集資料。對(duì)所收集的資料進(jìn)行歸類整理、匯總、分析研究，挖掘資料中所隱含的信息、啟示以及挑戰(zhàn)、機(jī)遇。由于財(cái)務(wù)預(yù)警所需信息與其他管理行為所需信息不同，單純利用傳統(tǒng)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)不能滿足預(yù)警機(jī)制的需要，目前中小企業(yè)可自行開發(fā)或以外購方式建立一個(gè)專門的預(yù)警信息系統(tǒng)，依靠原有會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)、財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)各系統(tǒng)之間共享，部門與部門之間信息流暢，使信息使用者及時(shí)提取需要有效的信息，減少企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）健全財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)，改善預(yù)警處理機(jī)制。要保證企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制有效運(yùn)作，財(cái)務(wù)危機(jī)分析是核心和關(guān)鍵。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)成員結(jié)合企業(yè)行業(yè)特征，采用科學(xué)預(yù)警分析技術(shù)和定性定量方法，選擇有代表性的表內(nèi)外能衡量企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)大小的各項(xiàng)分析指標(biāo)，構(gòu)成預(yù)警分析指標(biāo)體系。通過預(yù)警信息系統(tǒng)提供的實(shí)際的預(yù)警指標(biāo)，與預(yù)設(shè)指標(biāo)進(jìn)行比較。當(dāng)偏離預(yù)警指標(biāo)不利于企業(yè)時(shí)，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)及早依據(jù)預(yù)警指標(biāo)提示的經(jīng)營(yíng)狀況作進(jìn)一步的深層分析，找出原因，對(duì)癥下藥，以防止財(cái)務(wù)狀況繼續(xù)惡化。完善的預(yù)警指標(biāo)體系和預(yù)警處理機(jī)制應(yīng)有以下功能：一是識(shí)別危機(jī)與否：對(duì)于運(yùn)營(yíng)狀況不佳的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況確定是否會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，一旦預(yù)警指標(biāo)達(dá)到超過預(yù)定指標(biāo)臨界點(diǎn)，則判斷危機(jī)產(chǎn)生形成。二是確定危機(jī)程度：根據(jù)實(shí)際指標(biāo)和預(yù)設(shè)指標(biāo)的對(duì)比，把預(yù)警分為由低到高的等級(jí)，確定預(yù)警級(jí)別：藍(lán)色預(yù)警、黃色預(yù)警、橙色預(yù)警還是紅色預(yù)警。三是及時(shí)預(yù)報(bào)險(xiǎn)情：隨著危機(jī)程度預(yù)警級(jí)別的變化能及時(shí)反映實(shí)際狀況。四是應(yīng)對(duì)緊急危機(jī)：面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)，應(yīng)該有一定手段去控制事態(tài)進(jìn)一步惡化，使企業(yè)在危機(jī)中恢復(fù)，重獲生機(jī)并保持良好發(fā)展趨勢(shì)，避免類似財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)生。即使是危機(jī)不可避免，也能將損失控制在一定范圍內(nèi)。

健全的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警處理機(jī)制能預(yù)先告知企業(yè)內(nèi)外部信息使用者有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)體系隱藏的問題、問題的嚴(yán)重程度，清晰告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者發(fā)生危機(jī)的根源，及時(shí)提醒企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行管理，有效地解決問題。在企業(yè)發(fā)生不可避免的財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，能使企業(yè)損失降到最低，爭(zhēng)取企業(yè)價(jià)值最大化

（4）完善內(nèi)部控制制度和其他管理制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的建立并不能完全解決企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)必需與其他管理系統(tǒng)、各項(xiàng)制度建設(shè)銜接起來，協(xié)調(diào)一致，才能使中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者充分應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。所有財(cái)務(wù)危機(jī)的控制還取決于內(nèi)部控制制度的完善和其他管理制度的建設(shè)，有效的內(nèi)部控制制度和其他管理制度的實(shí)施，才能保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的安全完整，提高經(jīng)營(yíng)效率。

（5）適時(shí)調(diào)整中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警應(yīng)是一種動(dòng)態(tài)的分析過程，在分析現(xiàn)有資料總結(jié)過去的基礎(chǔ)上，把握企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)。由于外部環(huán)境因素的變動(dòng)會(huì)影響預(yù)警系統(tǒng)的有效運(yùn)行，中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)必須根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的變化而不斷修正預(yù)警指標(biāo)體系、補(bǔ)充預(yù)警的指標(biāo)內(nèi)容，確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的適時(shí)有效性和先進(jìn)前瞻性。

篇（11）

所謂的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，指的是企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的過程中企業(yè)的財(cái)務(wù)不斷出現(xiàn)狀況導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)加劇，甚至達(dá)到無法償還的地步，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)難以維持企業(yè)正常的開支。企業(yè)的財(cái)務(wù)出現(xiàn)危機(jī)會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來難以想象的嚴(yán)重后果。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系被廣泛應(yīng)用于企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)管理當(dāng)中，主要是通過設(shè)置與財(cái)務(wù)有關(guān)的敏感指標(biāo)并對(duì)其進(jìn)行觀察，然后利用數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的識(shí)別、報(bào)警與處理的系統(tǒng)。

企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)內(nèi)部的所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各種相關(guān)資料的全面掌握與了解，通過合理科學(xué)的分析對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行提前預(yù)知，在發(fā)現(xiàn)危機(jī)之后用科學(xué)手段對(duì)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)人。并且預(yù)警體系還可以對(duì)于導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因進(jìn)行進(jìn)一步探究，就產(chǎn)生的原因給以必要的應(yīng)對(duì)措施，最終幫助企業(yè)及時(shí)規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)，促使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)順利進(jìn)行。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系具有以下四個(gè)功能。

第一，監(jiān)測(cè)功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠?qū)ζ髽I(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)和重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)事項(xiàng)進(jìn)行及時(shí)而有效的監(jiān)測(cè)。

第二，預(yù)防與控制功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警。并通過系統(tǒng)記錄，及時(shí)了解風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)的產(chǎn)生原因，提出改革與解決建議，糾正企業(yè)運(yùn)行中的偏差。

第三，識(shí)別與診斷功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠?qū)ζ髽I(yè)運(yùn)行中的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素和潛在危機(jī)現(xiàn)象進(jìn)行識(shí)別與診斷，并判斷出這些危機(jī)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)。

第四，能夠提升企業(yè)的價(jià)值。企業(yè)的價(jià)值實(shí)際就是企業(yè)利用好其自身資源，所創(chuàng)造出的最大財(cái)富。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)這種價(jià)值的不斷增值。

2 企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系存在的問題

2. 1 財(cái)務(wù)信息不真實(shí)

受到傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的影響，我國(guó)的企業(yè)通常會(huì)把管理的重心放在企業(yè)的技術(shù)部門和銷售部門，而對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)部門的管理重視程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。由于企業(yè)的管理者缺乏對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的培養(yǎng)，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)人員普遍素質(zhì)和技能不高，而高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員十分匱乏。盡管近年來對(duì)于財(cái)務(wù)管理人員的專業(yè)化水平要求在不斷提高，但是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理成員仍然缺乏高級(jí)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)稅務(wù)師等高級(jí)的財(cái)務(wù)人員，容易造成財(cái)務(wù)信息的填寫不真實(shí)，阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的進(jìn)一步提高。

2. 2 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理

在我國(guó)，資金結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)的是權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系，由于企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，導(dǎo)致出現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)企業(yè)債務(wù)的一種重要清償方式是以新籌資金還債，新籌資金包括權(quán)益資金和債務(wù)資金。一個(gè)企業(yè)籌資能力喪失，企業(yè)現(xiàn)金又不足以維持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，此時(shí)到期債務(wù)不能清償就成為必然，所以，企業(yè)籌資能力喪失是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的首要原因。

2. 3 財(cái)務(wù)指標(biāo)較為單一

因?yàn)槲覈?guó)處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段，因此在財(cái)務(wù)管理方面存在很多的不足，尤其是財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不健全現(xiàn)象突出。很多企業(yè)通常會(huì)將歷年的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為參考的主要依據(jù)，而缺乏對(duì)于實(shí)際的資金周轉(zhuǎn)、現(xiàn)金比例等財(cái)務(wù)指標(biāo)的考察和核算，而是更多地進(jìn)行企業(yè)的負(fù)債和利潤(rùn)的分析考察。可見，財(cái)務(wù)指標(biāo)的單一會(huì)使得企業(yè)在建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的過程中遇到很多難題，難以達(dá)到預(yù)警的效果。

2. 4 管理體制不健全

由于很多企業(yè)缺乏對(duì)于系統(tǒng)管理機(jī)制的認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致在企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系建立的過程中沒有完善的管理機(jī)制，很難實(shí)現(xiàn)有效地財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理和控制。同時(shí)，很多企業(yè)由于現(xiàn)實(shí)條件的限制使得對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的監(jiān)督管理意識(shí)不夠，在危機(jī)發(fā)生時(shí)不能立即采取應(yīng)對(duì)措施造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。企業(yè)要發(fā)展必須要把預(yù)警機(jī)制落實(shí)到企業(yè)管理的各個(gè)方面，經(jīng)營(yíng)的過程中對(duì)潛藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別，但是很多企業(yè)管理者并未真正建立起科學(xué)有效、全面系統(tǒng)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都無法被及時(shí)的發(fā)現(xiàn)并處理。

3 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的建立

3. 1 推進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

由于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不成熟，不能簡(jiǎn)單機(jī)械地重復(fù)相同的經(jīng)濟(jì)內(nèi)核，因此，可以構(gòu)建我國(guó)企業(yè)破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型的運(yùn)用，在該模型的基礎(chǔ)上為我國(guó)各行業(yè)的企業(yè)數(shù)據(jù)庫提供了大量建模所需的數(shù)據(jù)。同時(shí)要選取大量的破產(chǎn)企業(yè)和非破產(chǎn)企業(yè)作為樣本，按照模型變量的構(gòu)成和系數(shù)值，定期重新估計(jì)模型方程，體現(xiàn)出反映宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變量如利息等，根據(jù)企業(yè)自身的情況對(duì)模型結(jié)論的修正和補(bǔ)充，以使所得結(jié)論更加正確。

一方面要建立短期財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)能否維持下去完全取決于是否盈利，還取決于是否有足夠的現(xiàn)金流入可以彌補(bǔ)各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算能夠使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。同時(shí)企業(yè)應(yīng)將財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以量化的形式建立企業(yè)預(yù)算體系，預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量狀況并建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

另一方面是建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)措施、發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行預(yù)測(cè)，在建立了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系后，企業(yè)針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)形成原因及過程，制訂切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，降低企業(yè)受損的程度。

3. 2 完善財(cái)務(wù)管理體系

對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，內(nèi)控制度有利于更好地預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，由于市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的銷售價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格的穩(wěn)定性和銷售價(jià)格的調(diào)整能力都有一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)產(chǎn)品變動(dòng)成本總額的高低以及經(jīng)營(yíng)治理者的業(yè)務(wù)素質(zhì)和治理經(jīng)驗(yàn)等，都是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的瓶頸所在。企業(yè)管理人員要認(rèn)識(shí)到企業(yè)內(nèi)部管理工作對(duì)企業(yè)的積極作用，完善內(nèi)部管理控制制度，避免財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生。

同時(shí)也要提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平. 財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，不斷強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)能夠有效防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn). 在決策過程中，應(yīng)充分考慮各種可行的方案，并選擇最優(yōu)的決策方案。

3. 3 構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警信息機(jī)制

為企業(yè)提供財(cái)務(wù)預(yù)警信息，所需信息要增補(bǔ)一些能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的信息，與原來的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)結(jié)合在一起，必須建立在對(duì)大量資料系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，建立以計(jì)算機(jī)為中心的處理信息的會(huì)計(jì)信息管理系統(tǒng)，在該系統(tǒng)中要實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，并反映企業(yè)的狀況，企業(yè)管理者利用這些指標(biāo)體系建立模型以進(jìn)行多變量綜合分析。