銀行發(fā)展階段大全11篇

緒論：寫(xiě)作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對(duì)學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇銀行發(fā)展階段范文，希望它們能為您的寫(xiě)作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

客戶關(guān)系管理模式現(xiàn)狀

客戶關(guān)系管理涉及到資源配置、政策傾斜與客戶規(guī)模的對(duì)稱等諸多方面,是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程。青海建行公司客戶關(guān)系管理模式經(jīng)歷多次改革,在業(yè)務(wù)營(yíng)銷、客戶拓展、客戶風(fēng)險(xiǎn)防范、客戶退出等方面日臻完善。但根據(jù)建總行對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變的指導(dǎo)思想,當(dāng)前整合公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資源、提高資源配置效率、提高公司業(yè)務(wù)管理效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,成為必然。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化和客戶需求的不斷增加,青海建行客戶關(guān)系的管理面臨著越來(lái)越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),亟需對(duì)現(xiàn)有模式的有效性予以準(zhǔn)確把握。最主要的是,通過(guò)不斷健全完善團(tuán)隊(duì)管理模式,提高營(yíng)銷和產(chǎn)品支持專業(yè)化水平,加強(qiáng)公司業(yè)務(wù)與個(gè)人業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng),更深層次地挖掘客戶資源,提高客戶貢獻(xiàn)度。

從崗位設(shè)置看,公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理對(duì)省分行行長(zhǎng)負(fù)責(zé),對(duì)公司業(yè)務(wù)部的經(jīng)營(yíng)管理負(fù)主要責(zé)任,具有授權(quán)范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)資源配置、業(yè)務(wù)決策、員工調(diào)配等方面向分行建議的權(quán)利。副總經(jīng)理為部門(mén)各板塊業(yè)務(wù)的牽頭人。從組織管理和領(lǐng)導(dǎo)配備上按分行一級(jí)部制的層級(jí)設(shè)置,從職能上對(duì)全省建行公司業(yè)務(wù)統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)進(jìn)行協(xié)調(diào)、指導(dǎo)和管理,而對(duì)客戶的營(yíng)銷維護(hù)和管理則主要通過(guò)經(jīng)辦行及其公司業(yè)務(wù)部門(mén)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

從部門(mén)職責(zé)看,省分行公司業(yè)務(wù)部是負(fù)責(zé)全行公司業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理,擬定市場(chǎng)營(yíng)銷策略、服務(wù)流程和標(biāo)準(zhǔn),研究、分解、落實(shí)公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、收入實(shí)現(xiàn)目標(biāo)、成本控制目標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),并負(fù)責(zé)職責(zé)范圍內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)的管理考評(píng)、準(zhǔn)入審核、市場(chǎng)營(yíng)銷及其他單元產(chǎn)品的聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷和交叉銷售等經(jīng)營(yíng)管理工作。

從信貸操作流程看,新客戶拓展、調(diào)查評(píng)價(jià)、貸后管理三個(gè)環(huán)節(jié)要由省分行公司業(yè)務(wù)部和經(jīng)辦行共同完成,通過(guò)建立任務(wù)型團(tuán)隊(duì)、聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷等多種方式,保證業(yè)務(wù)拓展和管理的有效性。

由于堅(jiān)持了市場(chǎng)導(dǎo)向配置人力資源的原則,著力推進(jìn)客戶經(jīng)理隊(duì)伍結(jié)構(gòu)調(diào)整,加強(qiáng)客戶經(jīng)理細(xì)分,改變客戶經(jīng)理全方位、多功能的傳統(tǒng)模式,結(jié)合地區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際,針對(duì)客戶不同需求,設(shè)立相應(yīng)的客戶經(jīng)理崗位,使人力資源向最能夠創(chuàng)造價(jià)值的重點(diǎn)客戶、重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)產(chǎn)品、重點(diǎn)業(yè)務(wù)和關(guān)鍵崗位傾斜,客戶關(guān)系管理模式基本成熟,在實(shí)際運(yùn)行中成效顯現(xiàn)。

客戶關(guān)系管理模式選擇需要處理好的幾個(gè)關(guān)系

客戶關(guān)系管理模式與公司業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系最大限度地爭(zhēng)取客戶的金融業(yè)務(wù)份額,并根據(jù)客戶經(jīng)營(yíng)能力提升和規(guī)模擴(kuò)張情況,挖掘和引導(dǎo)客戶需求。這是一個(gè)持續(xù)的、需要整體規(guī)劃和推進(jìn)的過(guò)程,而客戶關(guān)系管理模式是這些規(guī)劃、推進(jìn)工作的基礎(chǔ)。青海建行目前實(shí)行的重要營(yíng)銷題材由任務(wù)型團(tuán)隊(duì)來(lái)營(yíng)銷和維護(hù),一般題材由經(jīng)辦行客戶經(jīng)理來(lái)維護(hù),這種模式是有效的、低成本的,減少了維護(hù)客戶活動(dòng)中的環(huán)節(jié),提高了溝通的效率,也能最大限度地集中資源特別是人力資源,大大提高了營(yíng)銷成功率。但這種模式的不足在于,一方面由于不能準(zhǔn)確判斷是否為重大營(yíng)銷題材,任務(wù)型團(tuán)隊(duì)的介入,也容易給經(jīng)辦行客戶經(jīng)理造成依賴心理,主動(dòng)性降低;另一方面,由于客戶對(duì)銀行的營(yíng)銷行為有不同理解,容易給人服務(wù)水平不穩(wěn)定的感覺(jué),一但重要題材營(yíng)銷不成功,將會(huì)影響到其他業(yè)務(wù)。也就是說(shuō),單個(gè)題材的營(yíng)銷效果有可能發(fā)生連鎖反應(yīng),影響到公司業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的水平。

業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新之間的關(guān)系客戶對(duì)傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品的依賴性逐漸減弱,加大了銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力。只有通過(guò)加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度,轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式,才能在市場(chǎng)中出奇制勝,從而找到客戶需求這個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新的切入點(diǎn)和突破口。

產(chǎn)品創(chuàng)新最主要前提是信息的交流和共享,甚至需要對(duì)其他行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行研究和吸收。如通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)、網(wǎng)絡(luò)等多種渠道,了解其他行業(yè)在資本運(yùn)作、資金管理方面的成熟產(chǎn)品,了解由財(cái)務(wù)公司和證券機(jī)構(gòu)推出的企業(yè)內(nèi)部資金管理網(wǎng)絡(luò)、內(nèi)部銀行、投融資產(chǎn)品,在一定程度上替代銀行產(chǎn)品,都能對(duì)本行產(chǎn)品創(chuàng)新提供很好的參考。在客戶營(yíng)銷中,更需要針對(duì)客戶需求的差異,在采取產(chǎn)品的組合、打包等傳統(tǒng)創(chuàng)新手段的基礎(chǔ)上,注重分析其現(xiàn)有的銀行創(chuàng)新產(chǎn)品,掌握本土企業(yè)對(duì)這些產(chǎn)品的適應(yīng)性,引導(dǎo)客戶需求,開(kāi)發(fā)出本行替代產(chǎn)品。

就業(yè)務(wù)創(chuàng)新而言,當(dāng)前創(chuàng)新概念外延已經(jīng)擴(kuò)大,同樣更加注重信息交流與合作,如聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)、銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)等,業(yè)務(wù)的中心已經(jīng)落在加強(qiáng)與當(dāng)?shù)赝瑯I(yè)、兄弟分行的充分溝通上。而在日常客戶關(guān)系管理中,客戶經(jīng)理對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新的理解,一般都定位成面向大客戶,解決重要客戶的需求。但是,這些客戶數(shù)量有限,參與其客戶關(guān)系管理的客戶經(jīng)理數(shù)量也有限,不能保證足夠的力量來(lái)了解客戶信息,研究客戶需求。目前,產(chǎn)品創(chuàng)新的任務(wù)主要由任務(wù)型團(tuán)隊(duì)承擔(dān),而任務(wù)型團(tuán)隊(duì)和經(jīng)辦行客戶經(jīng)理的交流溝通缺乏連續(xù)性,影響了客戶經(jīng)理反饋客戶需求的主動(dòng)性。所以,有效處理業(yè)務(wù)營(yíng)銷與產(chǎn)品創(chuàng)新的關(guān)系顯得尤為重要。

客戶關(guān)系管理模式優(yōu)化與客戶需求升級(jí)的關(guān)系目前,青海建行致力于推廣境內(nèi)外上市公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù),為客戶開(kāi)展戰(zhàn)略咨詢、融資顧問(wèn)、重組改制顧問(wèn)、協(xié)助客戶引入戰(zhàn)略投資者、協(xié)助客戶發(fā)行上市、并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、項(xiàng)目融資顧問(wèn)等新業(yè)務(wù)。但是,現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是,當(dāng)投資、融資渠道多元化,外地金融機(jī)構(gòu)和證券機(jī)構(gòu)滲透和進(jìn)入后,部分本地企業(yè)“金融脫媒”現(xiàn)象出現(xiàn)。對(duì)客戶關(guān)系管理模式的選擇,不僅要考慮維護(hù)客戶的單個(gè)產(chǎn)品、單項(xiàng)業(yè)務(wù),更要考慮客戶需求的變化,

客戶關(guān)系管理模式選擇與解決各行之間的利益補(bǔ)償、激勵(lì)客戶經(jīng)理之間的關(guān)系利益補(bǔ)償問(wèn)題不僅關(guān)系到客戶關(guān)系管理中的整體聯(lián)動(dòng),也影響著對(duì)客戶經(jīng)理的激勵(lì)效果。任務(wù)型團(tuán)隊(duì)營(yíng)銷的激勵(lì)費(fèi)用需要落實(shí)到團(tuán)隊(duì)和人員,利益補(bǔ)償和激勵(lì)的核心就是通過(guò)對(duì)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位和員工進(jìn)行準(zhǔn)確的業(yè)績(jī)考核和工作評(píng)價(jià),激勵(lì)和調(diào)動(dòng)最廣泛的積極性,依靠團(tuán)隊(duì)協(xié)作,實(shí)現(xiàn)組織的戰(zhàn)略目標(biāo)。不僅如此,還需要把復(fù)雜的考評(píng)過(guò)程簡(jiǎn)單化,把總體戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)目標(biāo)具體化。

客戶關(guān)系管理模式選擇建議

篇（2）

一、村鎮(zhèn)銀行概念和興起原因

(一)村鎮(zhèn)銀行概念

銀監(jiān)會(huì)的《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》中對(duì)村鎮(zhèn)銀行概念作了界定，村鎮(zhèn)銀行是指經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)批準(zhǔn)，由境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)法人、境內(nèi)自然人出資，在農(nóng)村地區(qū)設(shè)立的主要為當(dāng)?shù)剞r(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。

(二)村鎮(zhèn)銀行興起原因

現(xiàn)在國(guó)家正大力推行新農(nóng)村建設(shè)計(jì)劃。在此過(guò)程中，農(nóng)村生產(chǎn)方式和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，需要增加對(duì)農(nóng)村固定資產(chǎn)的投資，因此農(nóng)村金融市場(chǎng)將獲得較大發(fā)展。

但是現(xiàn)有的農(nóng)村金融市場(chǎng)存在以下兩個(gè)問(wèn)題：一是流向農(nóng)村的固定投資數(shù)額較少。2010年，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)固定資產(chǎn)投資總額達(dá)到了3966億元，同比增長(zhǎng)18.2%，只占了2010年中國(guó)固定資產(chǎn)投資總額的1.6%，大部分固定投資都流向了城市。二是原有金融機(jī)構(gòu)貸款審批要求高，一般農(nóng)戶很難借到款項(xiàng)。

在此情況下，國(guó)家扶持發(fā)展村鎮(zhèn)銀行就可以解決兩個(gè)問(wèn)題。一是吸收農(nóng)村區(qū)域存款，用于新農(nóng)村建設(shè)投資；二是發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，為農(nóng)戶提供差異化的信貸方案，支持正常的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。自2006年，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策更好支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）以來(lái)，村鎮(zhèn)銀行發(fā)展勢(shì)頭不減，截至2010年底全國(guó)開(kāi)設(shè)的村鎮(zhèn)銀行的數(shù)量達(dá)到了349家。

二、我國(guó)村鎮(zhèn)銀行的發(fā)展問(wèn)題

雖然村鎮(zhèn)銀行發(fā)展形勢(shì)不錯(cuò)，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的《新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)2009—2011年總體工作安排》，計(jì)劃在2011年底全國(guó)設(shè)立1027家村鎮(zhèn)銀行，但計(jì)劃和現(xiàn)實(shí)之間還存在著非常大的差距，造成這種情況的因素有很多，主要有以下幾點(diǎn)原因：

(一)缺乏政策扶持

現(xiàn)在各級(jí)地方政府沒(méi)有系統(tǒng)地出臺(tái)對(duì)村鎮(zhèn)銀行的扶持政策，村鎮(zhèn)銀行相較于農(nóng)村信用社在稅費(fèi)減免、財(cái)政支持和農(nóng)貸貼息上都缺乏優(yōu)惠政策。目前，村鎮(zhèn)銀行在資金規(guī)模、團(tuán)隊(duì)建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力上都與農(nóng)村信用社有較大差距，而且農(nóng)村信用社享受的稅收優(yōu)惠政策也優(yōu)于村鎮(zhèn)銀行，顯然不利于營(yíng)造一個(gè)良好的競(jìng)爭(zhēng)氛圍。這種差異化的扶持政策，也將進(jìn)一步削弱村鎮(zhèn)銀行支持新農(nóng)村建設(shè)的能力，某種程度上背離了開(kāi)辦村鎮(zhèn)銀行的初衷。

(二)團(tuán)隊(duì)建設(shè)不足

我國(guó)村鎮(zhèn)銀行發(fā)展的時(shí)間較短，還處于探索階段，需要一批在金融方面擁有專業(yè)技能和操作經(jīng)驗(yàn)的人才。《意見(jiàn)》中對(duì)村鎮(zhèn)銀行從業(yè)人員的要求并不高，但村鎮(zhèn)銀行在人員的薪酬待遇方面還存在著一系列問(wèn)題，導(dǎo)致招聘不到相應(yīng)的人才。現(xiàn)階段村鎮(zhèn)銀行并不能提供更為優(yōu)越的條件吸引這些從業(yè)人員，最后只能退而求其次，招聘那些經(jīng)驗(yàn)不足、業(yè)務(wù)水平較低的從業(yè)人員，帶來(lái)一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新

目前，開(kāi)展小額信用貸款和農(nóng)戶聯(lián)保業(yè)務(wù)的村鎮(zhèn)銀行數(shù)量還不多，絕大多數(shù)村鎮(zhèn)銀行在仍采用傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的貸款方式，導(dǎo)致農(nóng)戶在村鎮(zhèn)銀行貸款的意愿不高。雖然農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有較強(qiáng)的周期性和不確定性，很容易受到自然災(zāi)害的影響，為村鎮(zhèn)銀行帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但有些村鎮(zhèn)銀行在風(fēng)險(xiǎn)防范上呈現(xiàn)出過(guò)度敏感的情況。個(gè)別銀行在辦理貸款業(yè)務(wù)時(shí)，在已有住房抵押的情況下，還需要擔(dān)保人擔(dān)保，既增加了銀行和借款人之間的交易成本，又引起借款人的反感，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)客戶流失，不利于信貸業(yè)務(wù)的開(kāi)展。并且，村鎮(zhèn)銀行在信貸管理方式上也存在問(wèn)題，審批模式陳舊，仍沿用過(guò)去的運(yùn)作模式，審批權(quán)集中于貸審會(huì)，使得審批流程繁瑣而無(wú)效率。

(四)缺乏農(nóng)戶信任

篇（3）

餐飲經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)，決定了經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)內(nèi)部各要素都要受整體的強(qiáng)制影響，服從于整體結(jié)構(gòu)和功能。在外部市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境的沖擊下，以公款消費(fèi)為主的高端餐飲業(yè)時(shí)代一去不復(fù)返了。高端餐飲企業(yè)轉(zhuǎn)型實(shí)質(zhì)是反應(yīng)了中國(guó)的主流價(jià)值觀。因此，從國(guó)家政策層面的角度來(lái)看，高端餐飲轉(zhuǎn)型應(yīng)從以下方面深入。

凈雅曾經(jīng)被譽(yù)為“京城美食頭等艙”，是高端餐飲行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。2011年以前，凈雅一直經(jīng)營(yíng)高端正餐的“凈雅”品牌和自助餐“陽(yáng)光海岸”品牌。在餐飲行業(yè)危機(jī)剛剛凸顯之際，凈雅即迅速做出決策，制定出轉(zhuǎn)型“四多”戰(zhàn)略：多業(yè)態(tài)組合：由高端正餐、自助餐業(yè)態(tài)調(diào)整為正餐、自助餐、火鍋、團(tuán)膳、地鐵早餐等多種業(yè)態(tài)發(fā)展；多模式發(fā)展：企業(yè)直營(yíng)、特許經(jīng)營(yíng)；多資本運(yùn)作：不僅用自營(yíng)現(xiàn)金流來(lái)維系企業(yè)發(fā)展，還借助銀行、基金、上市融資、社會(huì)資本提供資本支持；多品牌經(jīng)營(yíng)：在正餐、自助餐品牌基礎(chǔ)上，創(chuàng)建火鍋、團(tuán)膳、快餐等品牌。通過(guò)變革，凈雅實(shí)現(xiàn)了體制轉(zhuǎn)換，拓展了經(jīng)營(yíng)模式，創(chuàng)新了經(jīng)營(yíng)理念，提升了發(fā)展空間，基本實(shí)現(xiàn)了變革的期望值。

餐飲發(fā)展轉(zhuǎn)型是由低到高依次實(shí)現(xiàn)的，逐步由器物層面（技術(shù)、設(shè)施、設(shè)備和用餐場(chǎng)所）發(fā)展到組織層面（多元化業(yè)態(tài)融合），最后再引發(fā)文化層面（思維方式）的轉(zhuǎn)型。單純的技術(shù)進(jìn)步和組織層面調(diào)整不足以導(dǎo)致陣痛性的餐飲經(jīng)營(yíng)變革，餐飲經(jīng)營(yíng)的實(shí)質(zhì)不會(huì)發(fā)生根本變化。受“厲行節(jié)約”、“八項(xiàng)規(guī)定”政策因素的影響 ，高端餐飲業(yè)嚴(yán)重受挫，其實(shí)質(zhì)是形而上學(xué)的高端餐飲背離了傳統(tǒng)中國(guó)餐飲文化的初衷――“民以食為天”，違背了勤儉節(jié)約、質(zhì)樸淳厚的民族傳統(tǒng)，忽視了簡(jiǎn)樸、簡(jiǎn)約、簡(jiǎn)練的形式和精致、精巧、精妙的技藝，才是餐飲文化的經(jīng)絡(luò)，是餐飲文化的最高境界。高端餐飲應(yīng)將博大精深的傳統(tǒng)文化轉(zhuǎn)化為高附加值、高文化內(nèi)涵的餐飲文化素材，用厚重文化背景來(lái)滿足渴望了解傳統(tǒng)餐飲文化的高端消費(fèi)群體，高端餐飲界的同仁應(yīng)順應(yīng)時(shí)勢(shì)、順應(yīng)潮流，在行業(yè)中扮演好自己的角色，用中華餐飲文化之水載起高端餐飲之舟。

衡量經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型成功與否，關(guān)鍵看企業(yè)的核心利潤(rùn)能力是否得到切實(shí)提升。當(dāng)下的利潤(rùn)創(chuàng)收方式，不同于以公款消費(fèi)為主的營(yíng)銷時(shí)代，所以必須轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，研究實(shí)施經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的新樣式和新方法。根據(jù)新的政策標(biāo)準(zhǔn)和要求，建立符合未來(lái)發(fā)展需求的創(chuàng)新型經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，著力提升能夠適應(yīng)政策環(huán)境要求的全新利潤(rùn)創(chuàng)收能力，包括拉長(zhǎng)消費(fèi)區(qū)間能力、擴(kuò)大消費(fèi)群體能力、成本費(fèi)用縮減能力、目標(biāo)群體準(zhǔn)確定位能力、多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)能力、品牌經(jīng)營(yíng)維護(hù)能力、信息科技利用能力、管理團(tuán)隊(duì)的“解碼能力”、團(tuán)隊(duì)的協(xié)同能力。提升上述核心素質(zhì)能力，應(yīng)是日后轉(zhuǎn)型的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。

科學(xué)規(guī)劃，注重前瞻性、系統(tǒng)性和可行性的統(tǒng)一，是轉(zhuǎn)型成功的重要前提。設(shè)計(jì)規(guī)劃是對(duì)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的重要目標(biāo)、重點(diǎn)領(lǐng)域和途徑方法等問(wèn)題的科學(xué)統(tǒng)籌，是確保轉(zhuǎn)型順利有序推進(jìn)的重要前提。科學(xué)的轉(zhuǎn)型設(shè)計(jì)必須根據(jù)政策要求確定轉(zhuǎn)型思路，把長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)與當(dāng)前任務(wù)結(jié)合起來(lái)，有計(jì)劃、有步驟地滾動(dòng)式向前發(fā)展。

始終保持設(shè)計(jì)規(guī)劃前瞻性的關(guān)鍵，在于善于把握政策的導(dǎo)向，根據(jù)政策的標(biāo)準(zhǔn)、要求及發(fā)展趨勢(shì)規(guī)劃能力建設(shè)，確保成功的可靠性。凈雅之所以能夠有條不紊的轉(zhuǎn)型，就在于能夠主動(dòng)設(shè)計(jì)未來(lái)愿景，提出相應(yīng)發(fā)展理念，明確經(jīng)營(yíng)手段運(yùn)用的新方式，并據(jù)此制定未來(lái)發(fā)展的結(jié)構(gòu)體系。在2011年，凈雅即與歐洲知名戰(zhàn)略公司羅蘭貝格深度合作，制定了未來(lái)五年的戰(zhàn)略標(biāo)準(zhǔn)和落地規(guī)劃。“厲行節(jié)約”、“八項(xiàng)規(guī)定”政策剛出臺(tái)，凈雅就邀請(qǐng)羅蘭貝格公司迅速對(duì)其戰(zhàn)略重新調(diào)整，制定出了轉(zhuǎn)型階段凈雅發(fā)展的“四多”戰(zhàn)略。

餐飲經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型作為一項(xiàng)系統(tǒng)工程，是通過(guò)餐飲各環(huán)節(jié)、各要素的一體化，達(dá)到整體經(jīng)營(yíng)能力質(zhì)的躍升，形成體系化生存、發(fā)展、制勝能力，體現(xiàn)的是從要素到體系的轉(zhuǎn)型規(guī)律。餐飲企業(yè)要具備“一盤(pán)棋”思想，注重整體發(fā)展規(guī)劃與各要素的多業(yè)態(tài)、多體制、多品牌發(fā)展規(guī)劃相銜接，各要素的轉(zhuǎn)型發(fā)展計(jì)劃應(yīng)在整體發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)下，分別制定各自的“轉(zhuǎn)型發(fā)展路線圖”，形成自上而下的轉(zhuǎn)型發(fā)展規(guī)劃體系，使其餐飲企業(yè)建設(shè)發(fā)展得以有計(jì)劃、有步驟地進(jìn)行。

餐飲企業(yè)要深刻把握國(guó)情、世情、社情，適應(yīng)政策改革的要求，切實(shí)認(rèn)清政策部署的實(shí)踐指向、思想發(fā)端，適應(yīng)國(guó)家政策改革的要求，自覺(jué)在國(guó)家事業(yè)大局下思考和行動(dòng)，根據(jù)國(guó)家政策導(dǎo)向和自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目與發(fā)展方向，果斷終止不合乎政策的項(xiàng)目規(guī)劃，掌握經(jīng)營(yíng)和生存的主動(dòng)權(quán)。

樹(shù)立創(chuàng)新意識(shí)，確立聯(lián)合和人本觀念，是推動(dòng)餐飲轉(zhuǎn)型滿足致勝下需求的不竭動(dòng)力。文化轉(zhuǎn)型是所有轉(zhuǎn)型的最高層次，是諸多領(lǐng)域思想觀念的革命性進(jìn)步。轉(zhuǎn)型是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，不僅要預(yù)測(cè)未來(lái)， 而且要?jiǎng)?chuàng)新未來(lái)。但是不管怎樣，轉(zhuǎn)型都是以文化作為出發(fā)點(diǎn)和歸宿。樹(shù)立著眼未來(lái)的創(chuàng)新型文化，不僅是餐飲轉(zhuǎn)型的先導(dǎo)和靈魂，更是推進(jìn)餐飲轉(zhuǎn)型不斷深化的不竭動(dòng)力。永和大王、麥當(dāng)勞、肯德基等餐飲企業(yè)在各自經(jīng)營(yíng)發(fā)展轉(zhuǎn)型過(guò)程中形成的轉(zhuǎn)型文化雖各具特色，但均從致勝未來(lái)市場(chǎng)需求出發(fā)，把求創(chuàng)新、重聯(lián)合、倡人本等作為核心要素。

篇（4）

近年來(lái)，個(gè)人住房貸款在房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速帶動(dòng)下取得了迅猛發(fā)展，在銀行信貸資產(chǎn)中的比重逐步上升，已成為銀行利潤(rùn)的新增長(zhǎng)點(diǎn)及客戶關(guān)系管理的切入點(diǎn)。以東莞地區(qū)為例：2013～2015年住宅新增供應(yīng)量分別為67060套、62309套、84967套，2015年同比大漲36%，2013～2015年住宅成交分別為72843套、54766套、94718套，2015年同比上漲87%（數(shù)據(jù)來(lái)源：中原地產(chǎn)）。火爆的房地產(chǎn)市場(chǎng)滋生了穩(wěn)定的金融需求，也給銀行業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)良好契機(jī)。

一、商業(yè)銀行大力發(fā)展住房貸款業(yè)務(wù)的重要性

第一，戰(zhàn)略發(fā)展的需要。近幾年，建總行已將“個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)列為三大重點(diǎn)發(fā)展的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一”，“要買房，找建行”早已深入人心。個(gè)人住房貸款穩(wěn)定的安全性、盈利性、客戶粘度、網(wǎng)點(diǎn)的可操作性等優(yōu)勢(shì)已使它成為我行戰(zhàn)略產(chǎn)品之一。第二，契合國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和火爆的房地市的有力時(shí)機(jī)。在供給側(cè)深化改革下，2016年中國(guó)樓市進(jìn)入了“去齏妗筆貝。第三，經(jīng)濟(jì)資本占用少，不良率低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低。個(gè)人住房貸款是用購(gòu)買的住房作為抵押品，這類抵押貸款相比于信用貸款、擔(dān)保貸款等經(jīng)濟(jì)資本占用更低，風(fēng)險(xiǎn)更小；同時(shí)住房貸款的不良率遠(yuǎn)低于公司類的大中型貸款、中小企業(yè)貸款，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。第四，住房貸款有利于拓展中高端客戶及上下游群體。購(gòu)買別墅或高端住房的客戶相當(dāng)部分是民營(yíng)、私營(yíng)企業(yè)主，有自己的企業(yè)和員工，銀行借此可以拓展企業(yè)的資金結(jié)算戶、工資戶、企業(yè)上下游客戶及其高端客戶圈，一筆較大金額的住房貸款往往潛藏著業(yè)務(wù)拓展的諸多商機(jī)。第五，個(gè)人住房貸款具有持續(xù)高效益率，是銀行網(wǎng)點(diǎn)重要的創(chuàng)利資源。網(wǎng)點(diǎn)是銀行業(yè)務(wù)的終端，是聯(lián)系客戶的紐帶，把個(gè)人住房貸款等信貸業(yè)務(wù)下沉到網(wǎng)點(diǎn)直接經(jīng)營(yíng)，可以帶來(lái)諸多效益，既可以充分發(fā)揮網(wǎng)點(diǎn)資源，又可以密切銀客關(guān)系。

二、商業(yè)銀行如何做好住房貸款的營(yíng)銷拓展

（一）一手樓、二手樓齊頭并進(jìn)，“兩輪驅(qū)動(dòng)”快速行

以東莞市為例，2016年1-2月，住宅銷售200億元，占整個(gè)樓市銷售金額的89%，其中二手樓銷售43億，占住宅銷售金額的21.5%（數(shù)據(jù)來(lái)源：東莞市房產(chǎn)管理局公眾信息網(wǎng)），巨大的買房潮給銀行業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)極大商機(jī)。“一手樓”銀行之間比拼的是服務(wù)、放款效率、樓盤(pán)銷售信息以及同開(kāi)發(fā)商的合作，占領(lǐng)了先機(jī)就贏得了優(yōu)勢(shì)。“二手樓”比拼的是合作和流程，合作包括與擔(dān)保公司、中介公司的合作，它們是租售信息的提供者；流程是看銀行貸款操作的便利性、放款的效率、客戶準(zhǔn)入門(mén)檻，完善優(yōu)化了銀行的內(nèi)部流程，就會(huì)牢牢地抓住市場(chǎng)先機(jī)。

（二）抓住地區(qū)的重點(diǎn)開(kāi)發(fā)商，從源頭上營(yíng)銷

以東莞為例，2015年前10大重點(diǎn)開(kāi)發(fā)商成交金額占市場(chǎng)的44%，可以說(shuō)占了半壁江山，（數(shù)據(jù)來(lái)源：東莞市房產(chǎn)管理局公眾信息網(wǎng)），這些重點(diǎn)開(kāi)發(fā)商是各銀行的必爭(zhēng)之地，可以通過(guò)投放開(kāi)發(fā)貸款早期介入爭(zhēng)取下一步的住房貸款，或是對(duì)沒(méi)投入開(kāi)發(fā)貸的通過(guò)服務(wù)、利率、效率等“綠色通道”爭(zhēng)取份額。大的開(kāi)發(fā)商樓盤(pán)銷售集中、買家多、銷售形勢(shì)好，是銀行成本較低的住房貸款源頭。

（三）以銀行網(wǎng)點(diǎn)為主渠道，全行營(yíng)銷

商業(yè)銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)眾多，必須把這個(gè)資源有效地利用起來(lái)，網(wǎng)點(diǎn)不僅辦理存款、結(jié)算、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，而且可以辦理住房貸款，公積金貸款等信貸業(yè)務(wù)，把網(wǎng)點(diǎn)向綜合化、多功能轉(zhuǎn)型。

三、住房貸款貸前風(fēng)險(xiǎn)防控主要措施

隨著住房貸款業(yè)務(wù)量的增大和網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)面的擴(kuò)大，貸前風(fēng)險(xiǎn)防控變得越來(lái)越重要，量大是“商機(jī)”也潛藏著“危機(jī)”，必須防患于未然。

篇（5）

在中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展中，融資一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，幾乎所有中小企業(yè)在由小壯大的過(guò)程中都面臨著融資難題。影響中小企業(yè)融資方式及融資渠道選擇的因素是中小企業(yè)能否實(shí)施某種融資的關(guān)鍵所在，對(duì)這些因素進(jìn)行分析，可以給中小企業(yè)一個(gè)清晰的融資選擇依據(jù)。

由于自身所處的內(nèi)外環(huán)境不同，各企業(yè)選擇融資的方式不同，主要有信貸融資、吸收風(fēng)險(xiǎn)融資、股票融資、租賃融資等。影響中小企業(yè)融資方式選擇的因素多種多樣，但從整體來(lái)看，主要包括企業(yè)性質(zhì)、所在行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、所在地區(qū)、銷售額、企業(yè)總產(chǎn)值、職工人數(shù)、企業(yè)發(fā)展?jié)摿Α⑵髽I(yè)獲利能力、所處發(fā)展階段、政府政策、外界融資環(huán)境等。

融資方式選擇的影響因素

國(guó)外有關(guān)企業(yè)融資方式的研究文獻(xiàn)極為豐富，但多以上市公司為研究對(duì)象，對(duì)有關(guān)中小企業(yè)融資方式的研究卻少見(jiàn)。Scherr和Hulburrt(2001)利用美國(guó)中小企業(yè)局和聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)美國(guó)中小企業(yè)的融資期限進(jìn)行了實(shí)證研究，他們以債務(wù)期限為內(nèi)生變量，企業(yè)價(jià)值、銷售額、盈利、企業(yè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)以及人數(shù)等為外生變量，通過(guò)回歸分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)與債務(wù)期限無(wú)關(guān)。我國(guó)學(xué)者陳曉紅、黎璞在《中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究》一文中，以長(zhǎng)沙市中小企業(yè)為樣本，檢驗(yàn)影響中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響因素，得出結(jié)論：長(zhǎng)沙市中小企業(yè)在融資方式的選擇上，表現(xiàn)出較為明顯的“強(qiáng)制優(yōu)序融資”現(xiàn)象，在債務(wù)融資中多依賴商業(yè)信用以及民間金融來(lái)解決自身的融資困難。在融資期限的選擇上，中小企業(yè)一般還是遵循債務(wù)期限與資產(chǎn)期限相匹配的原則，而民間金融的發(fā)達(dá)程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)，金融抑制的政策已不適用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)，應(yīng)盡快制定有關(guān)引導(dǎo)和發(fā)展民間金融的政策。這表明中小企業(yè)的融資微觀結(jié)構(gòu)在表面上表現(xiàn)得較雜亂無(wú)序，但卻有著有序的內(nèi)生機(jī)制。

樣本來(lái)源與統(tǒng)計(jì)描述

樣本來(lái)源 本文數(shù)據(jù)來(lái)自湖北、河南、廣東深圳、廣西、湖南、浙江等六個(gè)省市中小企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查。被調(diào)查的129家中小企業(yè)符合2003年2月19日國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局研究制訂下發(fā)的《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，其中123家企業(yè)所填寫(xiě)數(shù)據(jù)完整， 6家因考慮商業(yè)秘密未填寫(xiě)融資方式具體比例。問(wèn)卷將中小企業(yè)融資方式劃分為銀行借款、自由資金、親友挪借、風(fēng)險(xiǎn)投資和其他等方式，內(nèi)容涉及企業(yè)的所處地區(qū)、所有制性質(zhì)、所屬行業(yè)、注冊(cè)資金、資產(chǎn)總額、所處階段、融資方式等方面。

樣本企業(yè)概況及統(tǒng)計(jì)描述 在被調(diào)查的129家企業(yè)中，從所在地區(qū)來(lái)看，有13家廣西企業(yè)，3家河南企業(yè)，63家湖北企業(yè)，39家湖南企業(yè)，10家深圳企業(yè)，1家浙江企業(yè)。從調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)看，被調(diào)查企業(yè)主要集中在湖北和湖南兩省。

在本文129家樣本企業(yè)中，從所有制性質(zhì)來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)81家、國(guó)有企業(yè)33家、國(guó)有控股企業(yè)5家、外資企業(yè)10家。其中非國(guó)有企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的74.42%，民營(yíng)企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的62.79%，國(guó)有企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的25.58%，國(guó)有控股企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的3.88%，外資企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的7.75%(見(jiàn)圖1）。

樣本中企業(yè)所有制性質(zhì)分布的構(gòu)成反應(yīng)了目前中小企業(yè)經(jīng)過(guò)“抓大放小”的改革措施后，民營(yíng)企業(yè)已占中小企業(yè)的大多數(shù)。本文將企業(yè)所屬行業(yè)分為醫(yī)藥、通信、商業(yè)、制造、電子和其他等六種行業(yè)（見(jiàn)表1－1）。

行業(yè)分布中，樣本企業(yè)以其他行業(yè)為首，占樣本企業(yè)總數(shù)的34.12%，第二位是制造行業(yè)，然后為商業(yè)行業(yè)，電子、醫(yī)藥、通信行業(yè)較少。樣本企業(yè)的注冊(cè)資本在100萬(wàn)元以下的占樣本企業(yè)總數(shù)的34.11%，50－300萬(wàn)元的占24.81%，500萬(wàn)元以上的占41.08%。就資產(chǎn)規(guī)模而言，20.93%的企業(yè)在100萬(wàn)元以下，24.03%在100－500萬(wàn)元，其余在500萬(wàn)元以上。

樣本企業(yè)中，處于起步階段的有29家，72家處于成長(zhǎng)階段，1家處于成熟階段，27家處于衰退階段。

在融資方式的選擇方面，有56家企業(yè)選擇了銀行借款進(jìn)行融資，其中17家企業(yè)銀行借款比例在20%以內(nèi)，10家在20%-40%之間，14家在40%-60%之間，11家在60%-80%之間，4家在80%-100%之間。有114家企業(yè)選擇利用自有資金融資，其中11家企業(yè)自有資金比例在20%以內(nèi)，13家在20%-40%之間，21家在40%-60%之間，18家在60%-80%之間，51家在80%-100%之間。有10家選擇親友挪借，其中7家在20%以內(nèi)，3家在20%-60%之間。6家企業(yè)選擇風(fēng)險(xiǎn)投資，均在30%以內(nèi)；有29家企業(yè)選擇其他融資方式（見(jiàn)表1－2），其中17家在20%以內(nèi)，5家在20%-40%之間，3家在40%-60%之間，4家在80%-100%之間。由于在被調(diào)查的129家企業(yè)中選擇親友挪借的只有10家，選擇風(fēng)險(xiǎn)投資的只有6家，基于樣本數(shù)量過(guò)少會(huì)給分析帶來(lái)過(guò)大誤差，甚至可能產(chǎn)生錯(cuò)誤這一原因，故在本文后面的分析過(guò)程中將不再考慮各因素對(duì)這兩種融資方式的影響情況。

分析模型及結(jié)果

由于本文所涉及影響中小企業(yè)融資方式選擇的因素為地區(qū)、所有制性質(zhì)、發(fā)展階段、行業(yè)、注冊(cè)資本額、企業(yè)總資產(chǎn)，前四種因素為不可量化因素，后兩種為可量化因素，故本文在分析過(guò)程中將采用單因素方差分析法分析前四種因素的影響，用相關(guān)系數(shù)分析法分析后兩種因素的影響，并將后兩種因素影響程度的大小進(jìn)行比較，最終得出結(jié)論。考慮到部分地區(qū)樣本過(guò)少給分析結(jié)果帶來(lái)的差異，本文在分析過(guò)程中將不再使用河南3家企業(yè)和浙江1家企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

地區(qū)因素的影響分析 地區(qū)因素對(duì)銀行借款的影響（見(jiàn)表1－3），由F=4.9948>2.7862可知，地區(qū)因素對(duì)銀行借款有顯著性影響。地區(qū)因素對(duì)自有資金的影響（見(jiàn)表1－4），由F=1.7881

所有制因素的影響分析 所有制因素對(duì)銀行借款的影響（見(jiàn)表1－6），由F=16.9287>3.1453可知，所有制性質(zhì)對(duì)銀行借款有顯著性影響。所有制因素對(duì)自有資金的影響（見(jiàn)表1－7），由F=11.1295>3.0804可知，所有制性質(zhì)對(duì)自有資金有顯著性影響。所有制因素對(duì)其他融資方式的影響（見(jiàn)表1－8），由F=1.2098

發(fā)展階段因素的影響分析 發(fā)展階段對(duì)銀行借款的影響（見(jiàn)表1－9），由F=6.4019>3.1751可知，發(fā)展階段對(duì)銀行借款有顯著性影響。發(fā)展階段對(duì)自有資金的影響（見(jiàn)表1－10），由F=15.2426>3.0804可知，發(fā)展階段對(duì)自有資金有顯著性影響。發(fā)展階段對(duì)其他融資方式的影響（表1－11），由F=0.8351

行業(yè)因素的影響分析 行業(yè)對(duì)銀行借款的影響（見(jiàn)表1－12），由F=1.5491

通過(guò)計(jì)算，注冊(cè)資本與銀行借款的相關(guān)系數(shù)為-0.0017，與自有資金的相關(guān)系數(shù)為0.0098，與其他融資的相關(guān)系數(shù)為-0.1816。資產(chǎn)規(guī)模與銀行借款的相關(guān)系數(shù)為-0.1731，與自有資金的相關(guān)系數(shù)為0.0098，與其他融資的相關(guān)系數(shù)為-0.1813。

根據(jù)上述分析結(jié)果顯示，四種不可量化影響因素中，在對(duì)銀行借款影響方面，行業(yè)對(duì)銀行借款沒(méi)有顯著性影響，地區(qū)、所有制性質(zhì)、發(fā)展階段均對(duì)其有顯著的影響；在對(duì)自有資金影響方面，地區(qū)和行業(yè)對(duì)企業(yè)使用自有資金沒(méi)有顯著性影響，企業(yè)所處發(fā)展階段和企業(yè)所有制性質(zhì)對(duì)自有資金的使用具有顯著性影響；在對(duì)其他融資方式影響方面，四種不可量化因素對(duì)其均沒(méi)有顯著性影響。兩種可量化因素中，注冊(cè)資本和資產(chǎn)規(guī)模與銀行借款均為負(fù)相關(guān)，且資產(chǎn)規(guī)模與銀行借款的相關(guān)性較強(qiáng)，注冊(cè)資本與銀行借款幾乎不存在相關(guān)性；注冊(cè)資本和資產(chǎn)規(guī)模與自有資金均為正相關(guān)，且相關(guān)系數(shù)相等，但相關(guān)系數(shù)較小，說(shuō)明兩種因素對(duì)自有資金的影響程度也很小；注冊(cè)資本和資產(chǎn)規(guī)模與其他融資均為負(fù)相關(guān)，且兩種因素產(chǎn)生的影響基本相同。

樣本分析后的結(jié)論及建議

融資方式選擇的結(jié)論

通過(guò)以上分析，中小企業(yè)在融資方式的選擇上表現(xiàn)出較為明顯的“強(qiáng)制優(yōu)序融資”現(xiàn)象，在融資中，中小企業(yè)首先多依賴自有資金，其次為銀行借款。對(duì)中小企業(yè)融資方式選擇產(chǎn)生影響的六種因素中，地區(qū)、所有制性質(zhì)、發(fā)展階段、注冊(cè)資本、資產(chǎn)規(guī)模對(duì)某種融資方式均有不同程度的影響。中小企業(yè)在選擇某種融資方式進(jìn)行融資時(shí)，應(yīng)首先確定影響這種融資方式的因素，參考本文分析數(shù)據(jù)做出合理的決策。

本文局限性

樣本數(shù)量的限制 由于只有129家樣本企業(yè)，使得本文受到很大分析上的限制。比如，由于樣本過(guò)少，本文沒(méi)有使用河南3家企業(yè)和浙江1家企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，也沒(méi)有分析各因素對(duì)親友挪借和風(fēng)險(xiǎn)投資的影響，這樣就大大影響了本文的分析效果。此外，本文分析結(jié)果顯示，地區(qū)因素對(duì)銀行借款沒(méi)有顯著性影響，而國(guó)內(nèi)外有些學(xué)者分析認(rèn)為，地區(qū)因素對(duì)銀行借款具有顯著性影響，這也有可能是樣本過(guò)少的原因。

時(shí)間的緊迫性 本文可以通過(guò)進(jìn)一步調(diào)查，用虛擬系數(shù)將不可量化因素進(jìn)行量化，使各因素之間實(shí)現(xiàn)可比性，更加詳盡的分析各因素對(duì)中小企業(yè)融資方式的影響大小，更有利于中小企業(yè)制定決策。但由于時(shí)間問(wèn)題使本文不能達(dá)到更加完美的效果。

涉及因素的有限性 本文涉及影響中小企業(yè)融資方式的因素有6個(gè)，而事實(shí)上影響中小企業(yè)融資方式的因素有多種。如果把各影響因素綜合分析，本文對(duì)中小企業(yè)融資選擇將更具參考意義。

解決融資困難的建議

通過(guò)本文樣本分析結(jié)果，為解決中小企業(yè)融資困難，在此筆者給出幾點(diǎn)建議：

鼓勵(lì)中小企業(yè)從民間融資，民間金融形式對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)情況比較了解，信息費(fèi)用不高，信息傳導(dǎo)性強(qiáng)；并且二者均處于基層，點(diǎn)面結(jié)合，幾乎不存在溝通難的問(wèn)題，交易成本較低，能提高雙方的運(yùn)營(yíng)效率。因此，民間融資是中小企業(yè)融資的一個(gè)良好方式。

從所得數(shù)據(jù)情況來(lái)看，被調(diào)查的處于成長(zhǎng)階段的72家樣本企業(yè)中，使用民間融資的比例占到了88.2％。按照公司制的法理要求，應(yīng)該還公司制中小企業(yè)的基本直接融資權(quán)。目前，我國(guó)各類公司制企業(yè)，雖然盡了上繳公司所得稅的義務(wù)，但仍然不能完全享有自由發(fā)行債券和股票的權(quán)力。

本文建議，應(yīng)盡快建立我國(guó)正常的債券或股票柜臺(tái)交易市場(chǎng)體系。銀行在給企業(yè)實(shí)施貸款時(shí)，越來(lái)越重視考察企業(yè)誠(chéng)信度，建議中小企業(yè)注重信譽(yù)，給客戶和銀行一個(gè)良好的形象，只有這樣中小企業(yè)實(shí)施銀行借款時(shí)才能少受挫。此外，加強(qiáng)政府援助，如對(duì)中小企業(yè)實(shí)施稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、政府貸款援助等，也將有利于中小企業(yè)融資。

參考文獻(xiàn)：

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6.徐利霞．浙江中小企業(yè)融資問(wèn)題研究．經(jīng)濟(jì)師，2004

篇（6）

自20世紀(jì)30年代金融危機(jī)以來(lái)，商業(yè)銀行①超額準(zhǔn)備金的持有額度逐漸受到貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家和實(shí)務(wù)界人士的關(guān)注，商業(yè)銀行持有超額準(zhǔn)備金的數(shù)量可能影響貨幣當(dāng)局公開(kāi)市場(chǎng)操作的效果［1］。商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率的變動(dòng)也將影響提高或降低法定存款準(zhǔn)備金率的政策效果。為加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，從2006年7月5日起

我國(guó)的資金清算系統(tǒng)大體經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：手工聯(lián)行系統(tǒng)(paper-based non-local funds transfer systems）、電子聯(lián)行系統(tǒng)（eis,the national electronic inter-bank systerm）和現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（cnaps, china’s national advanced payment system)。其中前兩個(gè)階段無(wú)法保證匯劃的資金實(shí)時(shí)入帳。現(xiàn)代化支付系統(tǒng)主要包括大額支付系統(tǒng)（hvps,high value payment system）和小額批量支付系統(tǒng)（beps,bulk electronic payment system)兩個(gè)業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)。大額支付系統(tǒng)采取逐筆發(fā)送支付指令，全額實(shí)時(shí)清算資金，系統(tǒng)與直接參與者可采取直接連接的方式，實(shí)現(xiàn)了從發(fā)起行到接收行全過(guò)程的自動(dòng)化處理，實(shí)行逐筆發(fā)送，實(shí)時(shí)清算，一筆支付業(yè)務(wù)不到1分鐘即可到賬。2005年6月大額支付系統(tǒng)順利完成在全國(guó)的上線工作；而2006年6月底完成了小額支付系統(tǒng)在全國(guó)的推廣應(yīng)用。

（一）支付系統(tǒng)發(fā)展與平均超額準(zhǔn)備金率變動(dòng)

表1表明商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金率隨著支付系統(tǒng)的發(fā)展正在逐漸降低。如在大額支付系統(tǒng)建成前，平均超額準(zhǔn)備金率為5.25%；大額支付系統(tǒng)上線后至小額支付系統(tǒng)上線前平均超額準(zhǔn)備金率為3.56%；而小額支付系統(tǒng)上線后，平均超額準(zhǔn)備金率則為3.25%。雖然超額準(zhǔn)備金率的降低可能是由于法定存款準(zhǔn)備金率提高的結(jié)果，但即使在中央銀行持續(xù)提高法定存款準(zhǔn)備金率之前，大額支付系統(tǒng)的建立仍顯著降低了商業(yè)銀行對(duì)超額準(zhǔn)備金的需求。由于中央銀行持續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率的起始時(shí)間為2006年7月5日，所以表1中的第2階段也是大額支付系統(tǒng)建成后而中央銀行持續(xù)提高法定存款準(zhǔn)備金率之前的時(shí)段。其間超額準(zhǔn)備金率平均下降了32.19%，而國(guó)有商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率則下降了36.3%，可見(jiàn)大額支付系統(tǒng)的發(fā)展顯著提高了商業(yè)銀行的流動(dòng)性水平。

（二）支付系統(tǒng)發(fā)展與超額準(zhǔn)備金率方差波動(dòng)

從表2中可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率的方差，在大額支付系統(tǒng)建成前，為1.45‰；大額支付系統(tǒng)上線后至小額支付系統(tǒng)上線前為0.59‰；但在小額支付系統(tǒng)上線后上升為0.83‰。對(duì)于小額支付系統(tǒng)上線后，超額準(zhǔn)備金率的方差出現(xiàn)了上升，主要是因?yàn)楣煞葜粕虡I(yè)銀行的方差由0.95‰上升到了1.59‰所致，股份制商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率方差增加主要是由于下文將述的法定存款準(zhǔn)備金率的不斷提高和拆借利率在新股申購(gòu)特別是大盤(pán)股申購(gòu)期間的暴漲引起。總體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)代化支付系統(tǒng)尤其是大額支付系統(tǒng)的建成，增加了商業(yè)銀行預(yù)測(cè)日終在中央銀行存款余額的能力，減少了商業(yè)銀行對(duì)超額準(zhǔn)備金需求的波動(dòng)。

表1 支付系統(tǒng)發(fā)展階段與超額準(zhǔn)備金率變動(dòng) 單位：百分比 支付系統(tǒng)

發(fā)展階段[]超額存款

準(zhǔn)備金率[]國(guó)有商業(yè)銀行[]股份制

商業(yè)銀行[]農(nóng)村信用社[]第1階段[]5.25[]4.6[]6.96[]5.7第2階段[]3.56[]2.93[]4.18[]7.05[]第3階段[]3.25[]2.32[]4.16[]6.99

注：（1）表中第1階段指大額支付系統(tǒng)建成前；第2階段指大額支付系統(tǒng)上線后至小額支付系統(tǒng)上線前；第3階段為小額支付系統(tǒng)上線后。

（2）表中數(shù)據(jù)為季度超額準(zhǔn)備金率的平均數(shù)，數(shù)據(jù)來(lái)源為wind資訊。表2 支付系統(tǒng)發(fā)展階段與超額準(zhǔn)備金率方差波動(dòng) 單位：百分比 支付系統(tǒng)

發(fā)展階段[]超額存款

準(zhǔn)備金率[]國(guó)有商業(yè)銀行[]股份制

商業(yè)銀行[]農(nóng)村信用社第1階段 []1.45[]1.3[]2.75[]1.76第2階段[]0.59[]0.58[]0.95[]2.83第3階段[]0.83[]0.4[]1.59[]2.33

注：（1）表中第1階段指大額支付系統(tǒng)建成前；第2階段指大額支付系統(tǒng)上線后至小額支付系統(tǒng)上線前；第3階段為小額支付系統(tǒng)上線后

（2）數(shù)據(jù)來(lái)源為wind資訊。（三）支付系統(tǒng)發(fā)展與對(duì)持有超額準(zhǔn)備金成本的敏感程度

表3為超額準(zhǔn)備金率和持有超額準(zhǔn)備金機(jī)會(huì)成本（同業(yè)拆借利率與超額準(zhǔn)備金存款利率之差）之間的相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計(jì)。在表3中，只有大額支付系統(tǒng)上線后，國(guó)有商業(yè)銀行的相關(guān)系數(shù)通過(guò)了顯著性水平測(cè)試，且相關(guān)系數(shù)值由大額支付系統(tǒng)上線前的-0.36 ，變?yōu)樯暇€后的-0.68。這表明大額支付系統(tǒng)上線后，國(guó)有商業(yè)銀行在同業(yè)拆借利率與超額準(zhǔn)備金存款利率之差較高時(shí)，拆出資金比大額支付系統(tǒng)上線前多，而在同業(yè)拆借利率與超額準(zhǔn)備金存款利率之差較低時(shí)，拆出資金比大額支付系統(tǒng)上線前少。總之，數(shù)據(jù)表明大額支付系統(tǒng)建成后國(guó)有商業(yè)銀行增強(qiáng)了流動(dòng)性管理水平。

表3 超額準(zhǔn)備金率和持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本相關(guān)性統(tǒng)計(jì)（一） 機(jī)會(huì)成本[]支付系統(tǒng)

發(fā)展階段[]超額存款

準(zhǔn)備金率[]國(guó)有商業(yè)

銀行[]股份制

商業(yè)銀行[]農(nóng)村信用社利率差[]階段1[]-0.3

（0.18）[]-0.36

（0.16）[]-0.15

（0.62）[]0.19

（0.46）利率差[]階段2[]-0.21

（0.56）[]-0.68

（0.03）[]0.07

（0.84）[]0.02

（0.95）

注：（1）表中第1階段指大額支付系統(tǒng)建成前；第2階段指大額支付系統(tǒng)上線后。

（2）利率差指同業(yè)拆借利率與超額準(zhǔn)備金存款利率之差。

（3）括號(hào)中的數(shù)值為上一行相關(guān)系數(shù)的p值。

（4）數(shù)據(jù)來(lái)源為wind資訊。四、基于交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)的

超額準(zhǔn)備金需求實(shí)證分析

支付系統(tǒng)的發(fā)展無(wú)論從交易動(dòng)機(jī)還是預(yù)防動(dòng)機(jī)上來(lái)說(shuō)都將降低商業(yè)銀行對(duì)超額準(zhǔn)備金的需求。鑒于支付系統(tǒng)發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金需求的影響已在上文論述，本節(jié)不就支付系統(tǒng)發(fā)展對(duì)超額準(zhǔn)備金需求的交易或預(yù)防動(dòng)機(jī)影響展開(kāi)論述。

（一）交易動(dòng)機(jī)分析

根據(jù)存貨模型，持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本越大，商業(yè)銀行將降低對(duì)超額準(zhǔn)備金的需求。從表4 可看出持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本（同業(yè)拆借利率與超額準(zhǔn)備金存款利率之差）越高，商業(yè)銀行持有的超額儲(chǔ)備越少，而且商業(yè)銀行總體和國(guó)有商業(yè)銀行在0.01水平上顯著，股份制商業(yè)銀行在0.1水平上顯著，農(nóng)村信用社在0.2水平上顯著。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)支持了持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本越高，商業(yè)銀行越不愿意持有超額準(zhǔn)備。至于轉(zhuǎn)換成本c對(duì)超額準(zhǔn)備金需求的影響已在前文論述。而交易量y的影響，則在我國(guó)第二代支付系統(tǒng)建成，實(shí)行一點(diǎn)式接入和賬戶集中管理后可有更顯著的數(shù)據(jù)支持。

（二）預(yù)防動(dòng)機(jī)分析

商業(yè)銀行資金的充裕程度將直接影響商業(yè)銀行持有超額準(zhǔn)備的預(yù)防動(dòng)機(jī)。如果某商業(yè)銀行的資金比較緊張，而同期拆借利率較高，該商業(yè)銀行可能會(huì)增加超額準(zhǔn)備金以預(yù)防存款支取的波動(dòng)。從表5可發(fā)現(xiàn)，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的資金相對(duì)較充裕，一直是回購(gòu)和拆借市場(chǎng)中資金的凈融出方，而其他商業(yè)銀行或金融機(jī)構(gòu)的資金相對(duì)較緊張，是主要的資金凈融入方。

① shibor利率的提高和新股申購(gòu)驗(yàn)資行主要是工農(nóng)中建交有密切關(guān)系。表4 超額準(zhǔn)備金率和持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本相關(guān)性統(tǒng)計(jì)（二） 機(jī)會(huì)成本[]超額存款

準(zhǔn)備金率[]國(guó)有商業(yè)銀行[]股份制

商業(yè)銀行[]農(nóng)村信用社利率差[]-0.54

（0.00）[]-0.64

（0.00）[]-0.37

（0.09）[]0.26

（0.18）

注：（1）利率差指同業(yè)拆借利率與超額準(zhǔn)備金存款利率之差。

（2）括號(hào)中的數(shù)值為上一行相關(guān)系數(shù)的p值。

（3）數(shù)據(jù)來(lái)源為wind資訊。表5 金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)和拆借資金融入融出情況統(tǒng)計(jì) 單位：億元 季度[]國(guó)有商業(yè)銀行

回購(gòu)和拆借凈融入[]其他商業(yè)銀行

回購(gòu)和拆借凈融入[]非銀行金融機(jī)構(gòu)

回購(gòu)和拆借凈融入2007-12[]-121608[]-18720[]99232[]2007-09[]-93736[]-11934[]729602007-06[]-52811[]-6340[]424682007-03[]-29807[]784[]222572006-12[]-127925[]46896[]657772006-09[]-88290[]35030[]435562006-06[]-54224[]13275[]35308[]2006-03[]-25823[]6923[]160632005-12[]-91261[]31971[]52629[]2005-09[]-70944[]27321[]389382005-06[]-41014[]16594[]220072005-03[]-14493[]7300[]61022004-12[]-50871[]25743[]23991

注：（1）負(fù)數(shù)表示融出，正數(shù)表示凈融入、負(fù)數(shù)表示凈融出。

篇（7）

一、依據(jù)企業(yè)生命周期理論細(xì)分商業(yè)銀行客戶群

1.客戶細(xì)分的重要意義

隨著金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，商業(yè)銀行越來(lái)越強(qiáng)調(diào)顧客的滿意度和忠誠(chéng)度;只有那些顧客滿意度和忠誠(chéng)度高的銀行才能留住客戶，從而在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。但不加細(xì)分地滿足一切客戶的需要，將導(dǎo)致成本的無(wú)限制增加；客戶細(xì)分戰(zhàn)略的精髓就在于“有所為、有所不為”，即重點(diǎn)滿足那些長(zhǎng)遠(yuǎn)能為銀行帶來(lái)價(jià)值的客戶的需要。因此銀行必須能夠識(shí)別哪些客戶為銀行帶來(lái)了更高的收益，依據(jù)客戶的價(jià)值對(duì)其分類，制定差別化的服務(wù)方案，增強(qiáng)核心客戶的滿意度、忠誠(chéng)度、保持率、獲得率和獲利率。

2.細(xì)分商業(yè)銀行客戶的理論基礎(chǔ)――企業(yè)生命周期理論

企業(yè)的生命周期是指從企業(yè)注冊(cè)成立到其成長(zhǎng)、壯大、衰退直至消亡的整個(gè)時(shí)期，不同生命周期發(fā)展階段的特點(diǎn)，可以將企業(yè)的生命周期概略劃分為萌芽期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期5個(gè)時(shí)期。

(1)孕育期（萌芽期）:這一時(shí)期是企業(yè)剛剛建立的階段，在技術(shù)上雖已取得突破，但還沒(méi)做出定型的成熟產(chǎn)品，商業(yè)價(jià)值尚未體現(xiàn)。由于企業(yè)規(guī)模小，市場(chǎng)前景不明朗，存在較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，且企業(yè)嚴(yán)重缺乏資金。大多數(shù)企業(yè)未度過(guò)這一階段就銷聲匿跡了。

(2)初創(chuàng)期:處于這一發(fā)展階段的企業(yè)基本完成了創(chuàng)業(yè)最初的原始積累，已有初步定型的產(chǎn)品正式投放市場(chǎng)，市場(chǎng)前景開(kāi)始明朗，顯示出一定商業(yè)價(jià)值，但是否有可靠的商業(yè)價(jià)值尚不能完全確定。這一時(shí)期的企業(yè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)初見(jiàn)成效，急需擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額，其重要性甚至高于經(jīng)濟(jì)效益，因而對(duì)資金的需求量很大，主要用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)等。此時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較孕育期有所降低，但未來(lái)的發(fā)展仍存在較多不確定性因素，因而企業(yè)融資渠道仍較少，對(duì)利率的敏感性較弱。

(3)成長(zhǎng)期:處于這一時(shí)期的企業(yè)已經(jīng)完成了原始資本積累，形成一定經(jīng)營(yíng)規(guī)模，市場(chǎng)前景完全明朗化；主導(dǎo)產(chǎn)品和工藝技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)盈利能力高于行業(yè)平均水平，生產(chǎn)規(guī)模保持高速增長(zhǎng)。這時(shí)的企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)完全體現(xiàn)，成為商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)象，企業(yè)融資渠道增多，企業(yè)對(duì)各種金融產(chǎn)品的需求也較為旺盛。由于資金回籠迅速，且企業(yè)融資能力大大增強(qiáng)，因而融資難已不是企業(yè)發(fā)展的主要矛盾。

(4)成熟期:企業(yè)發(fā)展到成熟期階段已經(jīng)完成了原始資本積累，形成一定經(jīng)營(yíng)規(guī)模，企業(yè)的行業(yè)地位和市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定，發(fā)展速度及盈利能力降低并趨近行業(yè)平均水平。

(5)衰退期:進(jìn)入衰退期的企業(yè)在工藝技術(shù)方面已開(kāi)始落后或出現(xiàn)強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)份額不斷縮小，企業(yè)盈利下降甚至出現(xiàn)虧損，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理陷入危機(jī)。需要特別強(qiáng)調(diào)的是，企業(yè)在上述任何時(shí)期都有可能轉(zhuǎn)入衰退。

處于不同生命期的企業(yè)具有不同的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)金融服務(wù)的需求也不同；深入研究不同生命期的企業(yè)的需求特點(diǎn)，從而進(jìn)行銀行客戶細(xì)分可以使商業(yè)銀行更全面地把握客戶當(dāng)前及未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定更有針對(duì)性的信貸政策和風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

二、按照企業(yè)生命周期的不同階段組織綜合、高效的金融服務(wù)

目前各商業(yè)銀行都已經(jīng)建立起較為健全完整的金融產(chǎn)品體系；以中國(guó)工商銀行為例，能夠提供的金融產(chǎn)品包括備用貸款、周轉(zhuǎn)限額貸款、臨時(shí)貸款、項(xiàng)目貸款、項(xiàng)目臨時(shí)周轉(zhuǎn)貸款、法人賬戶透支、并購(gòu)貸款、買方信貸、保理、銀行承兌匯票、票據(jù)貼現(xiàn)、信用證、提貨擔(dān)保、打包貸款、福費(fèi)廷、應(yīng)收賬款管理、進(jìn)出口押匯、發(fā)票融資、保函、現(xiàn)金歸集、電子銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等；已形成較為成熟的金融產(chǎn)品體系。可以運(yùn)用各種金融產(chǎn)品組合，為企業(yè)提供一攬子金融服務(wù)，基本可以滿足不同生命周期發(fā)展階段、不同類型企業(yè)的金融需求。在信用擔(dān)保方面：除了傳統(tǒng)的房地產(chǎn)抵押、保證，也開(kāi)始接受優(yōu)質(zhì)應(yīng)收賬款、商品貨權(quán)或倉(cāng)單質(zhì)押作為貸款的保障措施；保證人可以是專業(yè)擔(dān)保公司、企業(yè)法人或自然人；抵質(zhì)押物可以是公司自有的財(cái)產(chǎn)，也可以第三方或個(gè)人所有的財(cái)產(chǎn)。對(duì)于合作良好的優(yōu)質(zhì)客戶，還可以給予一定比例的信用貸款，這些措施無(wú)疑大大降低了中小企業(yè)融資的準(zhǔn)入門(mén)檻，使處于生命周期早期發(fā)展階段的企業(yè)可能獲得急需的發(fā)展資金。

但需要強(qiáng)調(diào)指出的是：金融產(chǎn)品是一種差異化較小的產(chǎn)品，各商業(yè)銀行的產(chǎn)品大同小異，根據(jù)國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，要顯著提高商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力不僅僅在于通過(guò)金融創(chuàng)新增加多少可供選擇的金融產(chǎn)品，更在于能夠根據(jù)不同生命周期發(fā)展階段的企業(yè)的金融需求特征對(duì)癥下藥，靈活運(yùn)用不同金融產(chǎn)品組合，提供量體裁衣的差異化綜合金融服務(wù)。

1.孕育期階段

這一時(shí)期的企業(yè)商業(yè)價(jià)值尚未體現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)較大，因此按照傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)，這一時(shí)期的企業(yè)不是商業(yè)銀行應(yīng)該涉足的領(lǐng)域。但如果轉(zhuǎn)變狹隘的放貸收息的經(jīng)營(yíng)觀念，商業(yè)銀行仍可以有所作為。可以通過(guò)開(kāi)展資金結(jié)算、理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、企業(yè)管理咨詢等低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)及綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，與企業(yè)建立良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系，有意識(shí)地在業(yè)務(wù)合作中收集積累企業(yè)信息，從中篩選具有潛在投資價(jià)值的對(duì)象，為以后的進(jìn)一步合作打下良好的基礎(chǔ)。借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，在落實(shí)有效擔(dān)保的情況下也可以適度向孕育期企業(yè)提供信貸支持，如化法人貸款為自然人貸款方式提供融資。這一時(shí)期商業(yè)銀行的主要目標(biāo)并不是追求短期效益的最大化，而是在開(kāi)展業(yè)務(wù)的同時(shí)積累信息，挖掘具有潛在投資價(jià)值的客戶重點(diǎn)培養(yǎng)，建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略后備客戶群。

2.初創(chuàng)期階段

處于這一發(fā)展階段的企業(yè)已有初步定型的正式產(chǎn)品投放市場(chǎng)，市場(chǎng)前景開(kāi)始明朗，顯示出一定商業(yè)價(jià)值；但是否有可靠的商業(yè)價(jià)值尚不能完全確定。傳統(tǒng)觀點(diǎn)通常認(rèn)為這一階段的企業(yè)仍不適合成為商業(yè)銀行的客戶，其資金需求應(yīng)主要依靠風(fēng)險(xiǎn)投資的介入。但很多具有良好潛質(zhì)的企業(yè)在這一時(shí)期已經(jīng)顯現(xiàn)出良好的發(fā)展前景和增長(zhǎng)潛力，如果被某家商業(yè)銀行捷足先登，當(dāng)其客戶價(jià)值完全顯現(xiàn)時(shí)，其他商業(yè)銀行已失去先機(jī)。因此商業(yè)銀行的營(yíng)銷策略不宜過(guò)于保守，應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，針對(duì)這一時(shí)期企業(yè)的金融需求特點(diǎn)，采取密切關(guān)注、積極合作、適度支持的信貸政策，搶先占領(lǐng)市場(chǎng)份額。這一時(shí)期可以向企業(yè)提供的金融產(chǎn)品較前一時(shí)期有了較大增加，可以有針對(duì)性地提供與其生產(chǎn)周期和現(xiàn)金流相匹配的債項(xiàng)貸款，同時(shí)可以積極開(kāi)展企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、咨詢、電子銀行、應(yīng)收賬款融資、票據(jù)融資等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的金融服務(wù)和中間業(yè)務(wù)服務(wù)。此外，針對(duì)該時(shí)期企業(yè)急需資金采購(gòu)設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的特點(diǎn)，也可以考慮開(kāi)展金融租賃業(yè)務(wù)。對(duì)于部分市場(chǎng)前景較為明朗，成長(zhǎng)性確實(shí)良好的企業(yè)，在自有資金來(lái)源落實(shí)、預(yù)期效益較好、第二還款來(lái)源可靠的情況下，也可以適當(dāng)給予固定資產(chǎn)貸款支持。

3.成長(zhǎng)期階段

對(duì)處于這一發(fā)展階段的企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)迅速，市場(chǎng)前景完全明朗化，客戶價(jià)值已經(jīng)完全體現(xiàn)；銀行理所當(dāng)然應(yīng)采取積極營(yíng)銷、搶占市場(chǎng)份額的信貸政策。這一時(shí)期的企業(yè)對(duì)金融產(chǎn)品的選擇范圍大大擴(kuò)展，商業(yè)銀行可以運(yùn)用各類金融產(chǎn)品組合，為其提供一攬子金融服務(wù)；如額度授信、流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款、法人賬戶透支、循環(huán)額度借款、保理、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)、現(xiàn)金管理、資金結(jié)算網(wǎng)絡(luò)、電子銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等，并可積極嘗試金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

但須特別指出的是，發(fā)展到這一階段的企業(yè)，其議價(jià)能力比以前時(shí)期大大增強(qiáng)；對(duì)于那些真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，如仍按照原來(lái)放款收息式的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)思路，只通過(guò)給予優(yōu)惠利率、降低手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)等方式吸引客戶；由于金融產(chǎn)品的同質(zhì)性和易模仿性，將使得商業(yè)銀行陷入低水平的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，將不可避免地影響到銀行的收益，相對(duì)增加了銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。因此商業(yè)銀行必須努力營(yíng)建更為緊密的全新銀企合作關(guān)系，提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提供量體裁衣式的差異化全面金融服務(wù)是必然的選擇。

提供差異化金融服務(wù)必須深入分析客戶的主要矛盾及其風(fēng)險(xiǎn)狀況；企業(yè)從孕育期發(fā)展到成長(zhǎng)期階段，融資難的問(wèn)題已得到很大緩解，但此時(shí)的企業(yè)往往面對(duì)新的矛盾，主要有二:一是由于生產(chǎn)規(guī)模的急劇擴(kuò)張，原有的企業(yè)管理模式已顯得日益捉襟見(jiàn)肘，急需建立完善的現(xiàn)代化公司治理結(jié)構(gòu)，否則可能導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)耗增加，效率下降;二是在企業(yè)銷售形式良好的情況下，企業(yè)的管理層并不一定對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)把握的很清楚，對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向及市場(chǎng)定位，往往缺乏清晰的戰(zhàn)略，這有可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的發(fā)展戰(zhàn)略決策。商業(yè)銀行要提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，使自己在激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出必須把握企業(yè)發(fā)展中的主要矛盾，對(duì)癥下藥。首先，不能滿足于推貸款、拉存款等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，應(yīng)更加重視企業(yè)所屬行業(yè)的市場(chǎng)細(xì)分和企業(yè)的市場(chǎng)定位，幫助其更深入地了解市場(chǎng)，尋找發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，在關(guān)鍵地方投資，有針對(duì)性的占領(lǐng)市場(chǎng)，把無(wú)差異市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向差異化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。銀行應(yīng)在體現(xiàn)企業(yè)差異化的領(lǐng)域上重點(diǎn)投資，幫助企業(yè)建立差異化發(fā)展戰(zhàn)略。這意味著我國(guó)商業(yè)銀行必須從傳統(tǒng)商業(yè)銀行向既可以提供各種金融產(chǎn)品又可以提供全面信息及咨詢服務(wù)的“全能型”商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，這對(duì)商業(yè)銀行的管理者和員工素質(zhì)提出了更高的要求。

4.成熟期階段

企業(yè)發(fā)展進(jìn)入成熟期階段，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)份額及發(fā)展速度均趨于穩(wěn)定，客戶價(jià)值已完全體現(xiàn)，并可以較準(zhǔn)確評(píng)估。商業(yè)銀行宜采取的營(yíng)銷策略及適用金融產(chǎn)品與成長(zhǎng)期企業(yè)無(wú)明顯差別。但值得引起注意的是，企業(yè)在步入成熟期后常會(huì)出現(xiàn)以下問(wèn)題：一是機(jī)構(gòu)膨脹，產(chǎn)生安于現(xiàn)狀思想，不能及時(shí)注意到市場(chǎng)變化及潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，經(jīng)營(yíng)理念保守、缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)及戰(zhàn)略考慮；二是可能被前期的良好業(yè)績(jī)沖昏頭腦，過(guò)度擴(kuò)張或盲目多元化經(jīng)營(yíng)，涉足其不熟悉的業(yè)務(wù)領(lǐng)域或高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，導(dǎo)致資金使用分散和削弱主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。這些矛盾如果激化，有可能使企業(yè)走向衰退甚至消亡。因此商業(yè)銀行在這一時(shí)期應(yīng)注意加強(qiáng)企業(yè)信息的收集、分析和預(yù)測(cè)工作，及時(shí)把握其發(fā)展方向，發(fā)現(xiàn)并協(xié)助其消除潛在風(fēng)險(xiǎn)，重建新的生命周期。成熟期企業(yè)仍能繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)，較適宜的做法是在其原有的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域拓展衍生產(chǎn)品，商業(yè)銀行對(duì)成熟期企業(yè)的工作重點(diǎn)應(yīng)是協(xié)助其發(fā)現(xiàn)新的市場(chǎng)機(jī)遇，發(fā)展衍生產(chǎn)品，如其有好的項(xiàng)目，應(yīng)繼續(xù)加大投入。要做到這點(diǎn)要求商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)非常了解，必須有長(zhǎng)期的信息積累，同時(shí)必須最大限度調(diào)動(dòng)銀行一線員工的積極性。

篇（8）

[中圖分類號(hào)]F832.2 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009 — 2234（2013）09 — 0147 — 02

一、銀保業(yè)務(wù)的全球發(fā)展歷程

銀保業(yè)務(wù)從外部關(guān)系講，稱銀行保險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)學(xué)者分別從銷售渠道、經(jīng)營(yíng)策略、組織形式、業(yè)務(wù)流程等不同角度對(duì)銀行保險(xiǎn)進(jìn)行界定。主要有三種定義方式：渠道說(shuō)、產(chǎn)品服務(wù)說(shuō)和經(jīng)營(yíng)策略說(shuō)。

1.渠道說(shuō)。渠道說(shuō)是對(duì)銀行保險(xiǎn)最為直觀的理解，也是銀行保險(xiǎn)發(fā)展早期的主要定義方式，即利用銀行渠道來(lái)銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品。

2.產(chǎn)品服務(wù)說(shuō)。產(chǎn)品服務(wù)說(shuō)是將銀行保險(xiǎn)界定為銀行和保險(xiǎn)公司聯(lián)手提供的所有產(chǎn)品和服務(wù)。定義為由銀行或其分支機(jī)構(gòu)、銀行和保險(xiǎn)公司交叉持股的機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)具有資產(chǎn)管理功能的保險(xiǎn)類產(chǎn)品、交叉營(yíng)銷或銷售銀行和保險(xiǎn)產(chǎn)品所能帶來(lái)的任何產(chǎn)品或服務(wù)。

3.經(jīng)營(yíng)策略說(shuō)。經(jīng)營(yíng)策略說(shuō)將銀行保險(xiǎn)定義為銀行或保險(xiǎn)公司采取的一種與其主業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的商業(yè)策略。定義為保險(xiǎn)公司和銀行采用的一種相互滲透和融合的戰(zhàn)略，是將銀行和保險(xiǎn)等多種金融服務(wù)聯(lián)系在一起，并通過(guò)客戶資源的整合與銷售渠道的共享，提供與保險(xiǎn)有關(guān)的金融產(chǎn)品服務(wù)，以一體化的經(jīng)營(yíng)形式來(lái)滿足客戶多元化的金融服務(wù)需求。

這三種定義由淺入深，揭示了全球銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的逐步發(fā)展過(guò)程。自從20世紀(jì)80年代，歐洲銀行業(yè)開(kāi)始真正意義的銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，銀行保險(xiǎn)經(jīng)歷了四個(gè)階段：（1）1980年以前是銀行保險(xiǎn)的萌芽階段。在這一階段，銀行局限于充當(dāng)保險(xiǎn)公司的兼業(yè)人角色，即銀行通過(guò)向保險(xiǎn)公司收取手續(xù)費(fèi)介入保險(xiǎn)領(lǐng)域。（2）20世紀(jì)80年代是銀行保險(xiǎn)的起步階段。在這一階段，銀行涉足資本性保障產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，被認(rèn)為是銀行保險(xiǎn)的真正起源。（3）20世紀(jì)80年代末至90年代是銀行保險(xiǎn)的成熟階段。在這一階段，銀行主動(dòng)參與到保險(xiǎn)領(lǐng)域的生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)，形式也趨于多樣化。（4）從20世紀(jì)90年代開(kāi)始步入了銀行保險(xiǎn)的后成熟階段，也被稱為專業(yè)化階段。在這一階段，銀行保險(xiǎn)一體化向更高形式邁進(jìn)，不僅在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、銷售支持能夠運(yùn)用統(tǒng)一的管理和技術(shù)平臺(tái)，而且具有很強(qiáng)的開(kāi)發(fā)銀行和保險(xiǎn)客戶的能力，真正實(shí)現(xiàn)了客戶資源的共享，能夠向客戶提供“一站式”服務(wù)。

了解了全球銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的逐步發(fā)展和深入過(guò)程，可以有借鑒地對(duì)比分析我國(guó)銀行業(yè)銀保業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)程，認(rèn)清發(fā)展的方向和管理的趨勢(shì)，尤其是工商銀行的銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展前景。

二、工商銀行銀保業(yè)務(wù)的發(fā)展和管理現(xiàn)狀

自20世紀(jì)90年代中后期以來(lái)，工行的銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)走過(guò)了近二十年的歷程。其間經(jīng)歷了幾個(gè)發(fā)展階段。

一是起始發(fā)展階段。工行從開(kāi)始銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)始，至2000年底銷售中國(guó)人民保險(xiǎn)公司 “千禧紅”保險(xiǎn)產(chǎn)品，并取得巨大銷售業(yè)績(jī)和收益。工商銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在眾多中間業(yè)務(wù)中成功占領(lǐng)了類的一席之地。

二是變革發(fā)展階段。2000年后，總行與多家保險(xiǎn)公司總部之間及各自分支機(jī)構(gòu)之間，簽署了以保險(xiǎn)、資金結(jié)算、資金融通和電子商務(wù)等業(yè)務(wù)合作為主要內(nèi)容的全面合作協(xié)議。2002年3月，工行利用其控股的工銀亞洲收購(gòu)中保國(guó)際旗下太平保險(xiǎn)24.9%的股份，開(kāi)始了新的發(fā)展的階段。工行把單一保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，逐步向多種銀保業(yè)務(wù)聯(lián)合發(fā)展轉(zhuǎn)化。

三是規(guī)范發(fā)展階段。銀監(jiān)會(huì)在2010年10月初下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合規(guī)銷售與風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》。工行全面治理保險(xiǎn)公司人員派駐銀行網(wǎng)點(diǎn)，堅(jiān)持每個(gè)網(wǎng)點(diǎn)與不超過(guò)3家保險(xiǎn)公司合作，堅(jiān)持保險(xiǎn)產(chǎn)品不與儲(chǔ)蓄存款或銀行理財(cái)產(chǎn)品等混淆銷售等規(guī)范，至此，銀保業(yè)務(wù)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段。

特別是工商銀行成立工銀安盛保險(xiǎn)公司開(kāi)始，也在探索自主化、綜合化的銀保業(yè)務(wù)發(fā)展之路。但是，從工商銀行的銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展看，雖然經(jīng)歷了幾個(gè)不斷進(jìn)步的發(fā)展階段，但對(duì)照國(guó)外銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展歷程，我行仍然處于第二發(fā)展階段，即經(jīng)歷了單一銷售，形成了全面的渠道合作關(guān)系，但這樣的合作也僅屬初級(jí)階段，且從發(fā)展中暴露出幾個(gè)缺陷和不足。

第一，產(chǎn)品的單一性和缺陷性。目前，工行的保險(xiǎn)產(chǎn)品，僅有產(chǎn)品期限、繳費(fèi)方式、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人壽險(xiǎn)三種區(qū)別而已。各家保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品趨同，沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，基本都是分紅型產(chǎn)品，并且絕大多數(shù)產(chǎn)品是能給保險(xiǎn)公司帶來(lái)穩(wěn)定資金的長(zhǎng)期躉繳產(chǎn)品。同時(shí)產(chǎn)品的實(shí)際保險(xiǎn)功能基本作為附加賣點(diǎn)，客戶看中僅僅是不確定的未來(lái)收益，并要接受嚴(yán)苛的產(chǎn)品變更條款。

第二，業(yè)務(wù)的局限性。目前，工行的保險(xiǎn)產(chǎn)品，基本上是保險(xiǎn)公司一方開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，銀行在研發(fā)中沒(méi)有多少參與意見(jiàn)，基本屬于被動(dòng)接受。而且客戶對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的性能優(yōu)劣的反饋機(jī)制環(huán)節(jié)不暢，客戶只能在接受和不接受之間被動(dòng)選擇，而且要承擔(dān)信息溝通不足產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

第三，發(fā)展的短視性。銀行和保險(xiǎn)公司過(guò)于偏重短期利益，采用通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)銷售人員的方式彌補(bǔ)產(chǎn)品上的不足，必定產(chǎn)生保險(xiǎn)促銷中不利信息的隱瞞等問(wèn)題。顯然，這種不注重企業(yè)形象、以失去或很可能失去長(zhǎng)期利益為代價(jià)來(lái)獲取短期利潤(rùn)，是銀保合作發(fā)展進(jìn)程中的大忌。

第四，合作缺乏系統(tǒng)性。銀行與保險(xiǎn)的合作，最大的空間在于共同開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，而這個(gè)領(lǐng)域恰恰是目前的空白。把主流的分紅型保險(xiǎn)作為區(qū)別于理財(cái)產(chǎn)品的另類，是無(wú)視其主要特征的盲目之舉。而把保險(xiǎn)作為理財(cái)?shù)囊粋€(gè)分支，由銀行和保險(xiǎn)公司共同研發(fā)集銀行投資和保險(xiǎn)投資于一體的、適合于客戶的新型、混合型、確定最低收益型的產(chǎn)品，才是走出保險(xiǎn)發(fā)展困境的最終渠道，最終達(dá)到超越渠道合作，完成全面合作，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品融合的目的。

三、工商銀行銀保業(yè)務(wù)的發(fā)展前景和策略

工行的銀保業(yè)務(wù)如果按照將銀行和保險(xiǎn)等多種金融服務(wù)聯(lián)系在一起，并通過(guò)客戶資源的整合與銷售渠道的共享，提供與保險(xiǎn)有關(guān)的系列金融產(chǎn)品服務(wù)，以一體化的經(jīng)營(yíng)形式來(lái)滿足客戶多元化金融服務(wù)需求的發(fā)展方向前進(jìn)，將有著無(wú)限廣闊的未來(lái)。

1.建立銀保合作產(chǎn)品的多樣性創(chuàng)新機(jī)制。銀行和保險(xiǎn)公司有著不同的經(jīng)營(yíng)方式和運(yùn)行機(jī)制，沒(méi)有適合銀行特點(diǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，就無(wú)法有效發(fā)揮銀行的優(yōu)勢(shì)。銀保合作的產(chǎn)品應(yīng)該既形式簡(jiǎn)單、操作方便、適于柜臺(tái)銷售，又與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相聯(lián)系。這樣不但可以對(duì)銀行業(yè)務(wù)消費(fèi)者更具吸引力，還可以調(diào)動(dòng)銀行進(jìn)行的積極性。在業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中，銀行和保險(xiǎn)公司應(yīng)聯(lián)合組成業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目組，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分和定位，根據(jù)不同需求層次的客戶群設(shè)計(jì)相應(yīng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，制定相應(yīng)的營(yíng)銷策略。依據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)需求，設(shè)計(jì)出集方便性、保障性、儲(chǔ)蓄性，投資性于一體的保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿足客戶對(duì)全套金融服務(wù)的需求，增強(qiáng)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。既要有短期產(chǎn)品又要重視長(zhǎng)期產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，并以新的銷售模式支持銀行理財(cái)功能的實(shí)現(xiàn)，讓保險(xiǎn)產(chǎn)品融入到銀行的服務(wù)產(chǎn)品系列中去。

2.建立銀保戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。鑒于我國(guó)目前分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的法律約束，工行的銀保合作現(xiàn)在還處于淺層次合作階段。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，銀保之間長(zhǎng)期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系應(yīng)是最佳的合作模式。在此模式下，雙方關(guān)系不再建立在短期利益上，更關(guān)注為客戶提供親和便利、專業(yè)的服務(wù)。這樣才能有效地避免雙方在手續(xù)費(fèi)上進(jìn)行博弈，減少短期隨意性，維持銀保市場(chǎng)的正常運(yùn)行秩序，達(dá)到“雙贏”。銀行和保險(xiǎn)公司共同在企業(yè)文化、技術(shù)水平，產(chǎn)品創(chuàng)新能力、客戶服務(wù)能力、銀行保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)等方面進(jìn)行充分對(duì)接，實(shí)現(xiàn)銀保合作的長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性。逐步實(shí)現(xiàn)由簡(jiǎn)單的兼業(yè)向“長(zhǎng)期合作戰(zhàn)略聯(lián)盟”過(guò)渡。

3.建立銀保營(yíng)銷和服務(wù)協(xié)作機(jī)制。建立銀行理財(cái)人員負(fù)責(zé)銷售、保險(xiǎn)公司銀保工作人員負(fù)責(zé)售后服務(wù)的分工協(xié)作機(jī)制。并且密切合作聯(lián)系，形成完整的服務(wù)鏈條。一方面，銀行理財(cái)工作人員和客戶服務(wù)人員，在充分培訓(xùn)，把握產(chǎn)品的前提下，向客戶營(yíng)銷推介產(chǎn)品。完成產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)。另一方面，保險(xiǎn)公司銀保工作人員對(duì)客戶和銀行員工提出的相關(guān)問(wèn)題提供咨詢和售后服務(wù)，保證產(chǎn)品和服務(wù)的完整性。由此形成密切的合作溝通機(jī)制。

4.建立銀保雙方的數(shù)據(jù)聯(lián)絡(luò)平臺(tái)。銀行與保險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)互聯(lián)，是實(shí)現(xiàn)銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)順暢的有力方式。由于保險(xiǎn)產(chǎn)品需要核保，信息的輸送和反饋相當(dāng)重要，銀行與保險(xiǎn)應(yīng)聯(lián)合開(kāi)發(fā)適合銀行保險(xiǎn)需求的業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供良好的技術(shù)服務(wù)平臺(tái)，使客戶能一次獲得包括銀行、保險(xiǎn)在內(nèi)的全方位金融服務(wù)；并使客戶可以便捷地進(jìn)行包括保險(xiǎn)投資在內(nèi)的各種金融投資活動(dòng)和投資資金的快速轉(zhuǎn)移。由此發(fā)展下去還可以建立共同的客戶數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)客戶資源共享。

5.建立產(chǎn)品售后聯(lián)合服務(wù)體系。建立銀行保險(xiǎn)售后服務(wù)體系，保障服務(wù)質(zhì)量，提高客戶的售后滿意度，維護(hù)銀行和保險(xiǎn)公司的共同信譽(yù)，使客戶能夠得到及時(shí)、方便的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，是確保銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展的必要手段，亦是向客戶風(fēng)險(xiǎn)提示、信息反饋、解決困難的有效途徑。通過(guò)細(xì)致的聯(lián)合售后服務(wù)，既可減少客戶投資風(fēng)險(xiǎn)，又可樹(shù)立保險(xiǎn)公司和銀行的品牌。

四、深化工商銀行銀保業(yè)務(wù)的管理措施

1.產(chǎn)品管理。工行應(yīng)建立起完善的銀保類產(chǎn)品體系。從產(chǎn)品承保類別上可以劃分為財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)兩個(gè)大類，依據(jù)各自特點(diǎn)分別采取不同的方式進(jìn)行管理；從期限上可以劃分為固定期限和靈活期限兩大類產(chǎn)品，分別進(jìn)行管理；從收益能力上可以劃分為高附加收益和普通收益類產(chǎn)品，分別進(jìn)行管理；從收費(fèi)方式上可以劃分為一次性和按期限收費(fèi)等方式的產(chǎn)品，分別進(jìn)行管理。從產(chǎn)品體系的覆蓋面上，形成一整套管理系統(tǒng)。

2.渠道管理。工行應(yīng)區(qū)分產(chǎn)品銷售渠道，分別進(jìn)行銀保類產(chǎn)品的管理。從柜面渠道上，應(yīng)分別從接觸營(yíng)銷、柜面直銷、高端促銷等幾個(gè)層面，強(qiáng)化銷售渠道的直接性、宣傳渠道的明確性、操作手段的一致性。使銷售具有工行獨(dú)具的管理特點(diǎn)和企業(yè)文化特點(diǎn)。從自助渠道上，應(yīng)從網(wǎng)絡(luò)渠道、自助機(jī)具渠道、通訊渠道等方面，完善直觀性和便捷性。使自助式的銷售管理更加清晰。

篇（9）

摘要：C2C網(wǎng)商是C2C平臺(tái)和B2C平臺(tái)的基礎(chǔ)層和孵化器。網(wǎng)店成長(zhǎng)過(guò)程中會(huì)遇到發(fā)展瓶頸：客戶流量、貨源、融資和推廣等。其中，網(wǎng)商缺乏資金就不易擴(kuò)大規(guī)模、建立品牌和增強(qiáng)信用度等。因此，本文以C2C網(wǎng)商賣家的角度來(lái)討論資金融通，并提出C2C網(wǎng)商各發(fā)展階段的融資策略選擇。

關(guān)鍵詞：融資策略選擇 C2C網(wǎng)商 發(fā)展階段

近幾年電子商務(wù)發(fā)展迅猛，其中B2B和B2C快速發(fā)展，C2C的發(fā)展空間依舊廣闊。電子商務(wù)發(fā)展越快，C2C網(wǎng)商對(duì)資金的需求越迫切。據(jù)2012年《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道：小微企業(yè)融資方式中，自籌和向親友借貸達(dá)86.7%，銀行貸款31.4%，民間借貸15.5%，內(nèi)部集資12.4%。可見(jiàn)，網(wǎng)商普遍存在融資難和融資渠道狹窄的情況。

一、C2C網(wǎng)商融資環(huán)境的SWOT分析

SWOT分析包括S―優(yōu)勢(shì)、W―劣勢(shì)、O―機(jī)會(huì)、T―威脅分析，可廣泛運(yùn)用于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和網(wǎng)商的融資策略中。現(xiàn)對(duì)C2C網(wǎng)商目前所處的融資環(huán)境進(jìn)行SWOT分析。

（一）優(yōu)勢(shì)

1.商機(jī)無(wú)限。C2C網(wǎng)商擁有龐大的網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)消費(fèi)群。由表1可知，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物用戶規(guī)模從2008年0.79億人上升至2013年的3.5億人，增長(zhǎng)率達(dá)343.04%，加上網(wǎng)商經(jīng)營(yíng)的低成本運(yùn)作模式，作為網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)商家之一的C2C網(wǎng)商存在無(wú)限的商機(jī)。2013年上半年的數(shù)據(jù)顯示，目前三個(gè)C2C網(wǎng)絡(luò)交易市場(chǎng)份額中，淘寶集市、拍拍網(wǎng)和易趣網(wǎng)的市場(chǎng)份額分別為95.10%、4.70%和0.20%，淘寶集市獨(dú)占螯頭（數(shù)據(jù)均來(lái)源于）。

2.資金回收快。結(jié)合C2C網(wǎng)商貨款兩清的交易特點(diǎn)，交易過(guò)程中通過(guò)轉(zhuǎn)賬、支付寶等形式達(dá)到資金迅速到賬。C2C網(wǎng)商在各發(fā)展階段規(guī)劃好網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷策略，在不同時(shí)機(jī)推出主打商品，保證在線銷售量，減少資金投放到回收周期，增加資金回籠速度。

3.以少量資金獲取貨源。C2C網(wǎng)商以信用等級(jí)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)吸引上游廠家青睞，網(wǎng)商先吸收供應(yīng)商貨源再進(jìn)行付款，或預(yù)付部分資金吸收大量貨源，儲(chǔ)備定量的存貨總額從而提升C2C網(wǎng)商的融資能力。

（二）劣勢(shì)

1.缺乏抵押的資產(chǎn)。C2C網(wǎng)商自有資金較少，基于運(yùn)營(yíng)成本和資金成本考慮，C2C網(wǎng)商不會(huì)擁有過(guò)多占有資金的有形資產(chǎn)。向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，資金實(shí)力薄弱并缺少可抵押的資產(chǎn)。融資成功后會(huì)增加C2C網(wǎng)商的財(cái)務(wù)費(fèi)用，過(guò)高負(fù)債率會(huì)增加網(wǎng)商的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而大大地影響網(wǎng)商的融資能力。

2.不完善的征信系統(tǒng)。當(dāng)C2C網(wǎng)商處于創(chuàng)業(yè)階段，其信譽(yù)未積累到一定級(jí)別，加上風(fēng)險(xiǎn)的不可控性，與信用等級(jí)較高的B2B、B2C網(wǎng)商相比，同時(shí)向網(wǎng)商融資服務(wù)機(jī)構(gòu)（阿里小貨）貸款，C2C網(wǎng)商明顯處于融資劣勢(shì)。

3.受限的融資渠道。C2C網(wǎng)商自有資金占最大比例，其次是民間借貸。銀行對(duì)C2C網(wǎng)商有較高的貸款門(mén)檻，銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不愿向資信等級(jí)低的C2C網(wǎng)商貸款，使C2C網(wǎng)商只有一小部分資金來(lái)自于金融機(jī)構(gòu)。民間融資的高利率導(dǎo)致網(wǎng)商融資的高成本和高風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響C2C網(wǎng)商的可持續(xù)發(fā)展。對(duì)于處于融資弱勢(shì)群體的C2C網(wǎng)商來(lái)說(shuō)，上市融資、風(fēng)險(xiǎn)資金融資和并購(gòu)都需要C2C網(wǎng)商的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展來(lái)實(shí)現(xiàn)。扶持網(wǎng)商發(fā)展的專項(xiàng)資金，一般針對(duì)發(fā)展較好，信用等級(jí)較高的B2B和B2C網(wǎng)商，C2C網(wǎng)商很難貸款成功。

（三）機(jī)遇

1.國(guó)家和地方政府的強(qiáng)大政策支持。自2004年“國(guó)九條”出臺(tái)，國(guó)家一直在努力地支持微型企業(yè)發(fā)展，從放寬中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門(mén)檻改革開(kāi)始，到鼓勵(lì)支持為微型企業(yè)提供多元化多層次的信貸服務(wù)、優(yōu)惠政策和稅收減免優(yōu)惠等，國(guó)家和地方政府都在連續(xù)不斷地推出利于落實(shí)扶持小微企業(yè)發(fā)展的政策。隨著扶持小微企業(yè)發(fā)展政策的陸續(xù)出臺(tái)，一定程序上緩解了小微企業(yè)貸款不足的問(wèn)題，提高了國(guó)家和地方政府扶持小微企業(yè)發(fā)展的積極性，也給網(wǎng)商融資帶來(lái)了利好。

2.選擇性較強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)貸款。目前網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)的頗具規(guī)模的P2P貸款平臺(tái)（拍拍貸、融道網(wǎng)、海貸網(wǎng)、你我貸），以及電商自己獲取擔(dān)保牌照組建的阿里小貸和阿里資產(chǎn)證券化、蘇寧小貸、生意寶等模式，為無(wú)法通過(guò)傳統(tǒng)金融渠道獲取借款的C2C網(wǎng)商提供“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務(wù)。而線下的銀行貸款專員也著手網(wǎng)上尋覓貸款人，這給C2C網(wǎng)商融資帶來(lái)了很大的機(jī)會(huì)。相比較于線下的銀行貸款，C2C網(wǎng)商融資的成功率大大增加。

（四）挑戰(zhàn)

1.經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。由于受2007年美國(guó)次貸危機(jī)和2008年國(guó)際金融危機(jī)影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率連續(xù)幾年回落，國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中速增長(zhǎng)期，短期內(nèi)不易達(dá)到兩位數(shù)的增長(zhǎng)率。我國(guó)積極采取經(jīng)濟(jì)刺激政策，但刺激政策明顯傾向于大型的實(shí)體企業(yè)，對(duì)網(wǎng)商融資產(chǎn)生了挑戰(zhàn)。

2.C2C網(wǎng)商的生存危機(jī)。2013年上半年C2C網(wǎng)商達(dá)到1 246萬(wàn)家，與2012年同期相比下降了27.8%，目前C2C網(wǎng)商整體獲利水平不高，對(duì)可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)。C2C網(wǎng)商出現(xiàn)嚴(yán)峻的生存挑戰(zhàn)：無(wú)資金無(wú)貨源無(wú)銷量無(wú)生存。

3.與銀行方不易建立關(guān)系。小微企業(yè)和銀行之間在歷史上就沒(méi)有過(guò)密的交往，兩者之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。銀行方建議網(wǎng)商在發(fā)展初期即與銀行建立關(guān)系，讓銀行了解網(wǎng)商，使銀行在網(wǎng)商需要資金時(shí)伸出援助之手，但資金實(shí)力不強(qiáng)的網(wǎng)商會(huì)考慮維持交流和合作的成本，可能只會(huì)在實(shí)際需要資金融通時(shí)向銀行發(fā)出請(qǐng)求，這對(duì)網(wǎng)商和銀行之間的良好合作關(guān)系帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)。

二、C2C網(wǎng)商各發(fā)展階段融資現(xiàn)狀的問(wèn)卷分析

鑒于淘寶商家占網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的高份額，此次問(wèn)卷調(diào)查對(duì)象主要是淘寶網(wǎng)上的C2C商家。從2013年4月-11月，課題組對(duì)淘寶集市上C2C網(wǎng)商各發(fā)展階段融資情況進(jìn)行了電郵問(wèn)卷調(diào)查和實(shí)地深度調(diào)查，充分運(yùn)用QQ、電子郵件和淘寶旺旺隨機(jī)發(fā)放調(diào)查卷550份，有效卷回收率達(dá)到76%。

通過(guò)對(duì)表2的分析，可以得出如下結(jié)論：

（一）C2C網(wǎng)商創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)資金量低，來(lái)源單一

C2C網(wǎng)商創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)資本量低，1萬(wàn)元以內(nèi)占33.25%，1-5萬(wàn)元之間占34.45%，說(shuō)明C2C網(wǎng)商創(chuàng)業(yè)起點(diǎn)低；C2C網(wǎng)商創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)資本來(lái)源單一，半數(shù)以上的C2C網(wǎng)商啟動(dòng)資金來(lái)自于自有資金，其次是向親友借款，能在創(chuàng)業(yè)階段從銀行貸款成功的C2C網(wǎng)商寥寥無(wú)幾。此外，還有一部分C2C網(wǎng)商啟動(dòng)資金來(lái)自于淘寶魔豆公益項(xiàng)目資助或紅十字資助等，但在這些渠道融資的機(jī)會(huì)極少。

（二）C2C網(wǎng)商現(xiàn)有資金規(guī)模不大

C2C網(wǎng)商現(xiàn)有資金規(guī)模在10萬(wàn)元以內(nèi)的達(dá)57.66%，這部分多數(shù)處于創(chuàng)業(yè)初期的C2C網(wǎng)商；C2C網(wǎng)商現(xiàn)有資金規(guī)模達(dá)到100萬(wàn)元以上的不到10%，一般來(lái)自于規(guī)模擴(kuò)張的立足期和穩(wěn)定發(fā)展拓展期的C2C網(wǎng)商。C2C網(wǎng)商因創(chuàng)業(yè)門(mén)檻低而數(shù)量眾多，但資金規(guī)模大的C2C網(wǎng)商數(shù)量卻不多，可見(jiàn)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)的不易；C2C網(wǎng)商平均月成交額在5萬(wàn)元以內(nèi)占67.7%，加上網(wǎng)店和網(wǎng)商的日常花銷支出外，C2C網(wǎng)商想通過(guò)營(yíng)業(yè)收入扣除費(fèi)用支出的現(xiàn)金流量來(lái)擴(kuò)大現(xiàn)有資金規(guī)模是極其不易的。

（三）C2C網(wǎng)商融資時(shí)機(jī)具有鮮明的階段性

立足階段和拓展階段的C2C網(wǎng)商對(duì)融資時(shí)機(jī)有更多的階段性要求。C2C網(wǎng)商融資時(shí)機(jī)主要集中在第三季度和第四季度。第三季度迎來(lái)入學(xué)季、教師節(jié)、中秋節(jié)等，需在這季前期融入大量資金來(lái)囤商品以備熱銷，同時(shí)籌措好第四季的“國(guó)慶、雙十一、雙十二”等節(jié)日熱銷前期的資金需求。除了這些常規(guī)節(jié)日外，C2C網(wǎng)商擬在擴(kuò)大規(guī)模、收購(gòu)積壓貨、新款爆款熱賣出貨、上聚劃算、策劃大型活動(dòng)、換季進(jìn)貨（秋冬裝備貨）、備貨（訂新款貨物）情況下也需資金的注入。可見(jiàn)，C2C網(wǎng)商注入新資時(shí)機(jī)的鮮明階段性。

（四）C2C網(wǎng)商融資金額小額居多

根據(jù)C2C網(wǎng)商經(jīng)營(yíng)規(guī)模，由創(chuàng)業(yè)階段發(fā)展到拓展階段需要新資金的注入從1萬(wàn)-100萬(wàn)不等。C2C網(wǎng)商融資10萬(wàn)元以內(nèi)占64.83%，50萬(wàn)元以上僅占4.07%。在實(shí)地調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，隨著C2C網(wǎng)商業(yè)務(wù)量的增大，立足期和拓展期的融資量隨之增長(zhǎng)，但以目前C2C網(wǎng)商經(jīng)營(yíng)資歷，根據(jù)實(shí)際需要也不可能融到大額資金，只能融入急用的適量資金，導(dǎo)致C2C網(wǎng)商融資金額小額居多。

（五）C2C網(wǎng)商融資途徑有待多元化

C2C網(wǎng)商創(chuàng)業(yè)初期的融資途徑主要集中在自有資金和親友借款；立足期和拓展期的重要融資途徑來(lái)自于親友借款（民間融資），占比67.46%，其次來(lái)自于銀行借款，占比32.3%。由于C2C網(wǎng)商和金融機(jī)構(gòu)的信用信息不對(duì)稱，從金融機(jī)構(gòu)吸收投資和網(wǎng)絡(luò)貸款所占比例都不是很高。為了C2C網(wǎng)商的可持續(xù)發(fā)展，保證從立足期過(guò)渡到拓展期，網(wǎng)商應(yīng)該擴(kuò)張融資途徑以達(dá)到融資途徑多元化。

三、C2C網(wǎng)商各發(fā)展階段的融資策略選擇

根據(jù)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展生命周期理論，C2C網(wǎng)商各發(fā)展階段可以分為創(chuàng)業(yè)階段、立足階段和拓展階段。C2C網(wǎng)商在各階段以其信用等級(jí)、資產(chǎn)實(shí)力和發(fā)展規(guī)模對(duì)資金需求量提出不同要求，進(jìn)行多元化的的融資策略選擇。

（一）創(chuàng)業(yè)階段

C2C網(wǎng)商創(chuàng)業(yè)的第一桶金主要來(lái)自于自有資金和民間融資：部分原本經(jīng)營(yíng)實(shí)體的商家，進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)改革時(shí)，就延伸至網(wǎng)上經(jīng)營(yíng)成為C2C網(wǎng)家，他們以原有實(shí)體經(jīng)營(yíng)信用和資金實(shí)力來(lái)申請(qǐng)小額銀行貸款；部分C2C網(wǎng)商創(chuàng)業(yè)始于親朋好友的貨源代銷，資金需要量較少，提供部分自有資金的流動(dòng)資金用于日常經(jīng)營(yíng)所需。

財(cái)務(wù)管理中信息不對(duì)稱理論指出，由于市場(chǎng)上信息的不對(duì)稱，使投資者和被投資者存在投資盲點(diǎn)，帶來(lái)投資失誤。同樣，由于金融機(jī)構(gòu)和網(wǎng)商的信息不對(duì)稱，使金融機(jī)構(gòu)對(duì)網(wǎng)商產(chǎn)生信任危機(jī)，所以，創(chuàng)業(yè)階段的C2C網(wǎng)商很少能成功取得銀行貸款。建議C2C網(wǎng)商創(chuàng)業(yè)起步時(shí)，還是選擇自有資金或向親朋好友借款的融資策略來(lái)維續(xù)網(wǎng)店的運(yùn)轉(zhuǎn)。

（二）立足階段

C2C網(wǎng)商在網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)具備一定的信譽(yù)等級(jí)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和銷售水平都比創(chuàng)業(yè)階段翻番。立足階段的C2C網(wǎng)商有多種融資策略選擇：

1. 加強(qiáng)網(wǎng)商和商行等金融機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)貸款機(jī)構(gòu)的合作。要求各銀行建立較為完善的企業(yè)信息系統(tǒng)，提高信息對(duì)稱性。比如，浙江泰隆銀行設(shè)計(jì)和實(shí)施了小企業(yè)信息指數(shù)，為廣大小企業(yè)融資開(kāi)辟了寬路子；阿里提供充分的淘寶網(wǎng)商在線交易數(shù)據(jù)，有助于網(wǎng)商爭(zhēng)取到更多更快的融資機(jī)會(huì)。

2.利用第三方擔(dān)保獲取銀行借款。C2C網(wǎng)商在各階段不易從銀行借款成功，可以借助第三方擔(dān)保協(xié)會(huì)和商會(huì)等組織進(jìn)行交流向銀行獲得貸款，同時(shí)銀行可以根據(jù)C2C在阿里“物流寶”的數(shù)據(jù)作為融資擔(dān)保的依據(jù)，來(lái)體現(xiàn)網(wǎng)商信用情況，有助于銀行更及時(shí)將款項(xiàng)貸給網(wǎng)商。

3.利用選擇性較強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)貸款。個(gè)人對(duì)個(gè)人借貸的P2P模式給C2C網(wǎng)商帶來(lái)了融資契機(jī)。P2P模式中的資金申請(qǐng)方和資金提供方具有雙向選擇權(quán)，資金申請(qǐng)方以自身的實(shí)際信用度和還款能力來(lái)確定期限和利率，資金提供方和資金申請(qǐng)方可自主選擇對(duì)方，比如宜信網(wǎng)、拍拍貸、人人貸等。同時(shí)，像阿里巴巴、蘇寧電器、京東商城等電商憑借本身的交易資源平臺(tái)涉足小貸業(yè)務(wù)。目前我國(guó)各種網(wǎng)貸操作平臺(tái)已超過(guò)2 000多家。立足階段的C2C網(wǎng)商可根據(jù)自身情況選擇各平臺(tái)項(xiàng)目中性價(jià)比較高的最優(yōu)網(wǎng)絡(luò)貸款套餐。

（三）拓展階段

1.以商業(yè)信用來(lái)爭(zhēng)取上游企業(yè)貨源的融資機(jī)會(huì)。拓展期的C2C網(wǎng)商除了更易獲得銀行借款、阿里金融等網(wǎng)絡(luò)小貸外，C2C網(wǎng)商憑借良好的市場(chǎng)前景和信用品質(zhì)，容易與上游商家接觸，取得代銷商品機(jī)會(huì)。具體來(lái)說(shuō)，C2C網(wǎng)商從上游供貨廠家處無(wú)償或部分有償獲得貨源，等到貨物銷售完畢取得貨款后，C2C網(wǎng)商再將貨款支付給上游供貨廠家，即以商業(yè)信用形式進(jìn)行的融資活動(dòng)。當(dāng)前，淘寶集市上經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的C2C網(wǎng)商吸引了一部分上游廠商長(zhǎng)期主動(dòng)供貨。在同C2C網(wǎng)商建立合作關(guān)系前，上游廠商會(huì)進(jìn)行一系列的網(wǎng)店信用評(píng)估和市場(chǎng)調(diào)查，因此，只有信用可靠、具有穩(wěn)定發(fā)展前景的拓展期C2C網(wǎng)商選擇此融資策略。

2.尋找資金合作和技術(shù)合作獲得融資機(jī)會(huì)。處于拓展期的C2C網(wǎng)商具有一定的發(fā)展規(guī)模和占有可觀的市場(chǎng)份額，可以通過(guò)吸引風(fēng)投及投資者的技術(shù)融資，實(shí)現(xiàn)C2C網(wǎng)商的多渠道融資機(jī)制。由于風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)被投資的網(wǎng)商要求較高，所以發(fā)展和收益穩(wěn)定的C2C網(wǎng)商更易獲得投資者的青睞。此外，一些精通網(wǎng)店操作的個(gè)人和團(tuán)隊(duì)也能以技術(shù)對(duì)C2C網(wǎng)商進(jìn)行融資，比如攝影、項(xiàng)目策劃、廣告推廣等。

3.問(wèn)卷調(diào)查中發(fā)現(xiàn)C2C網(wǎng)商都會(huì)遇到發(fā)展瓶頸。有些C2C網(wǎng)商希望經(jīng)營(yíng)上規(guī)模能發(fā)展成為B2C；有些網(wǎng)商卻認(rèn)為，網(wǎng)店規(guī)模和業(yè)務(wù)量未達(dá)到規(guī)模效應(yīng)時(shí)，B2C過(guò)高的經(jīng)營(yíng)成本會(huì)扼制發(fā)展的速度，船小好調(diào)頭。C2C網(wǎng)商可借鑒并實(shí)施有效的融資策略，但C2C網(wǎng)商的融資突破點(diǎn)也存在一定難度。本文提及的各發(fā)展階段的融資策略選擇和融資建議能對(duì)C2C網(wǎng)商在融資實(shí)踐操作中起到一定的理論支持。Z

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篇（10）

關(guān)鍵詞 金融結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

08年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)影響了全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可見(jiàn)金融在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的重要地位。縱觀世界發(fā)達(dá)國(guó)家，以歐、美發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)占主體地位為代表的市場(chǎng)主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)，和以德、日商業(yè)銀行占主體地位為代表的銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)，都促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但對(duì)正處于發(fā)展階段的中國(guó)，當(dāng)前面對(duì)的是國(guó)內(nèi)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)外復(fù)雜的金融環(huán)境，因此發(fā)展適合的金融結(jié)構(gòu)對(duì)優(yōu)化我國(guó)金融結(jié)構(gòu)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重要的政策意義。

一、金融結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)述

（一）金融結(jié)構(gòu)的界定

根據(jù)戈德史密斯（1969）發(fā)表的《金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展》的定義，所謂金融結(jié)構(gòu)指一國(guó)金融工具和金融機(jī)構(gòu)的形式、性質(zhì)及相對(duì)規(guī)模，以及金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)在數(shù)量上的關(guān)系。金融結(jié)構(gòu)可以從不同的角度考察，從金融交易的期限長(zhǎng)短，可以將金融體系分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)；從金融活動(dòng)是否需要通過(guò)金融中介，可以考察金融市場(chǎng)與金融中介的比例構(gòu)成；從金融活動(dòng)是否受到政府金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管，可以分為正規(guī)金融與非正規(guī)金融。

（二）銀行主導(dǎo)型與金融市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)

本文探討從金融市場(chǎng)與金融中介機(jī)構(gòu)的相對(duì)重要性來(lái)劃分的兩種金融結(jié)構(gòu)，即銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)。前者指的是金融體系中以銀行為主要的資源配置中介，而后者強(qiáng)調(diào)的是以股票市場(chǎng)等市場(chǎng)資源配置工具為主導(dǎo)的金融體系。

二、兩種金融結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)比較

（一）銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

銀行作為溝通資金盈余方和資金短缺方的金融中介，是企業(yè)進(jìn)行籌資的一種間接融資渠道，以吸收存款，聚集社會(huì)閑散資金，再提供信貸投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)。

銀行在對(duì)企業(yè)信息的獲得，對(duì)企業(yè)貸款請(qǐng)求的篩選和對(duì)企業(yè)公司治理的影響上都具有明顯優(yōu)勢(shì)。由于銀行獲得的企業(yè)信息不用立即公開(kāi)，且通過(guò)與企業(yè)的長(zhǎng)期合作使信息私有化，從而減少了市場(chǎng)中由于信息的廣泛分布存在的“搭便車”現(xiàn)象導(dǎo)致的負(fù)向激勵(lì)，而更好的激勵(lì)銀行去搜索和挖掘企業(yè)信息，甄別出有用的信息來(lái)指導(dǎo)投資資金的分配，排除了向部分企業(yè)的失敗項(xiàng)目分配資源的可能，避免社會(huì)資源的浪費(fèi)。

金融市場(chǎng)的運(yùn)行更加依賴于相關(guān)法律對(duì)投資者的保護(hù)程度和法律實(shí)施的有效性，在法律制度不健全的發(fā)展經(jīng)濟(jì)體制中，銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)具有比較優(yōu)勢(shì)，更有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從銀行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)分析，較低的銀行集中度使得具有外部融資依賴性的企業(yè)獲得較快成長(zhǎng)，更有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（二）金融市場(chǎng)主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

金融市場(chǎng)如股票市場(chǎng)等，把資金從儲(chǔ)蓄者直接轉(zhuǎn)移到有好的投資機(jī)會(huì)的借款者手中，是溝通資金盈余方和資金短缺方的一種直接融資渠道，能夠動(dòng)員經(jīng)濟(jì)中的儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，在優(yōu)化資源配置方面發(fā)揮重要作用。

相比市場(chǎng)主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)，銀行等金融中介特別是受政府操縱的國(guó)有銀行，對(duì)企業(yè)的影響力較大，對(duì)企業(yè)發(fā)展會(huì)帶來(lái)負(fù)面效應(yīng)，資源配置效率不如市場(chǎng)；且銀行具有天生的謹(jǐn)慎傾向性，而市場(chǎng)主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)的金融體系更有利于企業(yè)創(chuàng)新和成長(zhǎng)；金融市場(chǎng)能夠提供更為豐富靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可以根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)不同的金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，具有分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，而金融中介只能提供比較基本的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)；此外，流動(dòng)性充沛的市場(chǎng)信息搜尋成本較低，促進(jìn)投資者去搜尋企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息具有較強(qiáng)激勵(lì)，對(duì)企業(yè)起到監(jiān)督、約束作用。

（三）最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

但無(wú)論哪種金融結(jié)構(gòu)，金融體系的整體功能才是最重要的，金融中介和金融市場(chǎng)的混合增長(zhǎng)最大化有依賴于法律、制度、政治等因素。林毅夫等人（2009）認(rèn)為處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的國(guó)家具有不同的要素稟賦結(jié)構(gòu)，決定了具有不同最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，處在一定發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)體應(yīng)當(dāng)具有與其要素稟賦結(jié)構(gòu)所決定的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的“最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)”。如果一國(guó)的金融結(jié)構(gòu)與其最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，則會(huì)促進(jìn)具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)和具有自生能力的企業(yè)的成長(zhǎng)，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)剩余，推動(dòng)資本積累，從而有利于要素稟賦結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

三、中國(guó)現(xiàn)階段的選擇

當(dāng)前我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)初期，市場(chǎng)機(jī)制、法律制度和證券市場(chǎng)機(jī)制等不健全，政府行政力量過(guò)大，銀行體系的貨幣創(chuàng)造功能遠(yuǎn)大于金融市場(chǎng)的資源配置，因此，不能片面地模仿發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融結(jié)構(gòu)，防止金融發(fā)展方面的“趕超”，不顧本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段而盲目追求“金融深化”，否則可能產(chǎn)生“金融抑制”現(xiàn)象，應(yīng)考慮我國(guó)所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，尋求與我國(guó)最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的，符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)需求的金融結(jié)構(gòu)，才能有效地發(fā)揮金融體系動(dòng)員資金、配置資金和降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的功能，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此本文認(rèn)為現(xiàn)階段我國(guó)仍適宜銀行主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)，努力在提高銀行體系運(yùn)行效率同時(shí)，循序漸進(jìn)發(fā)展和改革金融市場(chǎng)，因此需要做的是：

1．堅(jiān)持銀行商業(yè)化改革，以“上市促改革”，完善內(nèi)部治理機(jī)制，提高銀行運(yùn)行效率，根據(jù)各地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況，漸進(jìn)推進(jìn)銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革，降低銀行業(yè)市場(chǎng)集中度。

2．加快證券市場(chǎng)改革，包括加強(qiáng)股票市場(chǎng)制度建設(shè)，完善法規(guī)，加強(qiáng)上市公司監(jiān)管和退出機(jī)制，加強(qiáng)建設(shè)政府債券市場(chǎng)和企業(yè)債券市場(chǎng)。

3．加大培育機(jī)構(gòu)投資者，壯大養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和共同基金，放寬保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)投資限制。

4．推進(jìn)利率市場(chǎng)化，逐步加強(qiáng)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)如金融和商品期貨市場(chǎng)等的建設(shè)。

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篇（11）

一、引言

既有文獻(xiàn)關(guān)于國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的研究已經(jīng)非常充分，但關(guān)于跨境資本流動(dòng)的研究相對(duì)較少。其原因既有跨境資本流動(dòng)渠道復(fù)雜導(dǎo)致的較差的數(shù)據(jù)可得性，也有隨著金融的發(fā)展，跨境資本流動(dòng)的方式不斷創(chuàng)新帶來(lái)的理論解釋不足的問(wèn)題。相比于FDI流動(dòng)的長(zhǎng)期存在，金融資本的流動(dòng)是從20世紀(jì)的后二十年開(kāi)始興起，進(jìn)入21世紀(jì)后金融資本的跨境流動(dòng)規(guī)模更是急劇增長(zhǎng)，這個(gè)現(xiàn)象引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)界的廣泛關(guān)注。

相比于FDI，國(guó)際金融資本投資有很大的不同，金融資本投資需要的投資成本相對(duì)更少（Pfeffer，2007）。進(jìn)入21世紀(jì)之后，隨著電子化交易在各類金融市場(chǎng)的推廣和完善，金融市場(chǎng)的進(jìn)入門(mén)檻大幅降低，交易成本和信息成本也隨著網(wǎng)絡(luò)化的推廣而進(jìn)一步降低。金融市場(chǎng)的繁榮帶來(lái)全球金融跨境資本流動(dòng)的增加。在過(guò)去的10年里，全球跨境金融資本投資規(guī)模巨大，從2001年12.7萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到2010年的40.3萬(wàn)億美元 。

金融資本流動(dòng)的興起帶來(lái)了跨境資本流動(dòng)不均衡問(wèn)題，即發(fā)展中國(guó)家資本凈流向發(fā)達(dá)國(guó)家，已有解釋機(jī)制難以完全解釋這一情況，需要進(jìn)一步分析背后的驅(qū)動(dòng)機(jī)制。本文嘗試在理論方面從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中交易方式的不同發(fā)展階段的微觀層面入手，解釋在一般國(guó)際收支均衡條件下金融發(fā)展階段不同帶來(lái)的金融資產(chǎn)供需失衡如何驅(qū)動(dòng)了國(guó)際資本流動(dòng)。

二、交易方式升級(jí)降低交易摩擦

經(jīng)濟(jì)交易過(guò)程中存在三種摩擦：一是交易者過(guò)去的經(jīng)濟(jì)行為不能被其他交易者完全觀察，二是交易者之間進(jìn)行交易是有成本的，三是交易者所擁有參與交易的資產(chǎn)的價(jià)值不能被完全識(shí)別（Wallace，2011）。因?yàn)檫@三種摩擦的存在，交易者在交易時(shí)就需要采取特定的交易方式來(lái)克服摩擦，讓交易順利進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)出清。

本文將已出現(xiàn)過(guò)的交易方式發(fā)展分為四個(gè)階段，這四種交易方式不同程度地減少了交易中的摩擦：

一是易貨貿(mào)易階段。在這個(gè)階段沒(méi)有貨幣，生產(chǎn)者之間的交換只能通過(guò)易貨貿(mào)易的方式進(jìn)行。交易的達(dá)成需要滿足所謂的“雙巧合”，即交易雙方都生產(chǎn)了對(duì)方所需要的產(chǎn)品，在同一個(gè)地點(diǎn)同一時(shí)刻遇到（Monroe， 1966）。因?yàn)椤半p巧合”很難滿足，因此在這個(gè)階段交易很少，經(jīng)濟(jì)規(guī)模也較小。

二是貨幣出現(xiàn)階段。法定貨幣的出現(xiàn)，解決交易可以不同時(shí)同地的約束。交易者可以用手中的第一期用產(chǎn)品換來(lái)的貨幣到第二期購(gòu)買自己所需要的商品。貨幣成了交易者過(guò)去經(jīng)濟(jì)行為的證明，貨幣的出現(xiàn)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的交易市場(chǎng)的出清，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展（Townsend， 1989）。貨幣交易方式對(duì)易貨貿(mào)易的替代直接大幅度降低了市場(chǎng)交易的大部分交易成本。

三是銀行信貸出現(xiàn)階段。在交易者過(guò)去的經(jīng)濟(jì)行為在不能完全監(jiān)管的情況下，現(xiàn)代意義上的商業(yè)銀行出現(xiàn)為交易者之間提供一種第三方承諾或擔(dān)保，分擔(dān)了交易中的違約風(fēng)險(xiǎn)（Champ et al.， 1996）。這種第三方的承諾為交易活動(dòng)的拓展提供了更大的可能。銀行集中了大量信息，三方參與的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中交易成本較低，為經(jīng)濟(jì)更快的發(fā)展提供了條件。

四是金融市場(chǎng)發(fā)展階段。正如Duffie et al.，（2008）指出，金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，讓參與金融市場(chǎng)的交易者過(guò)去的經(jīng)濟(jì)行為相關(guān)信息變得更容易獲得。這樣他們可以將過(guò)去的經(jīng)濟(jì)行為所獲得的收益更好地轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)參與市場(chǎng)交易來(lái)獲得融資以購(gòu)買下一期生產(chǎn)所需的生產(chǎn)資料。而無(wú)需通過(guò)貨幣的積累或是銀行提供信貸的方式來(lái)融資。不同于其他的交易方式，企業(yè)通過(guò)提供股息，在金融市場(chǎng)上形成了金融資產(chǎn)。

這四個(gè)交易方式的發(fā)展階段是一個(gè)從低到高不斷升級(jí)的過(guò)程，每種交易方式都在不同程度上減少了交易中的摩擦，促進(jìn)了交易的順利進(jìn)行。但只有在金融市場(chǎng)階段，企業(yè)才能通過(guò)金融市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制將過(guò)去的生產(chǎn)成果轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)。

三、金融市場(chǎng)創(chuàng)造金融資產(chǎn)

只有金融市場(chǎng)階段企業(yè)的私人信息才能比較充分地成為公共信息。因?yàn)橹挥性谕晟频慕鹑谑袌?chǎng)中規(guī)范的信息披露和市場(chǎng)價(jià)格變化才能反映出企業(yè)過(guò)去的經(jīng)濟(jì)行為所蘊(yùn)含的運(yùn)營(yíng)和投資層面的信息。

其一，關(guān)于信息披露方面，完善的金融市場(chǎng)通過(guò)一套相對(duì)更加健全的會(huì)計(jì)審計(jì)制度來(lái)規(guī)范企業(yè)的各類信息公布。隨著時(shí)間的推移，不同國(guó)家的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不斷調(diào)整，逐步趨同，并成為世界各國(guó)的參考標(biāo)準(zhǔn)，保證了金融市場(chǎng)信息披露的規(guī)范，更易為市場(chǎng)交易者理解和接受。同時(shí)金融市場(chǎng)上還有一些信用度相對(duì)更高的獨(dú)立第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)披露信息進(jìn)行審核，如穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)這三大世界知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

其二，關(guān)于市場(chǎng)交易價(jià)格方面，完善的金融市場(chǎng)上形成的價(jià)格反映了交易者所擁有的私人信息。金融市場(chǎng)吸引不同的交易者參與交易，交易者將他們所知道的私人信息通過(guò)他們的交易活動(dòng)反映到市場(chǎng)價(jià)格當(dāng)中，市場(chǎng)中的其他交易者可以通過(guò)市場(chǎng)中形成的交易價(jià)格進(jìn)一步驗(yàn)證企業(yè)披露信息的準(zhǔn)確性，這樣的過(guò)程是私人信息轉(zhuǎn)變?yōu)楣残畔⒌倪^(guò)程。這個(gè)過(guò)程的效率隨著計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的普及不斷提高。隨著網(wǎng)絡(luò)的普及和網(wǎng)速的提高大大降低了金融市場(chǎng)的交易成本，這提高了價(jià)格對(duì)市場(chǎng)信息的反映準(zhǔn)確度，體現(xiàn)在以下幾方面：一是交易成本的降低提高了股票的換手率的，使得市場(chǎng)的信息可以及時(shí)反映到交易價(jià)格當(dāng)中；二是交易成本的降低吸引了更多的交易者參與，更多的交易者參與可以帶來(lái)不同的信息，從而提高價(jià)格對(duì)各類信息的反映；三是交易成本降低提高了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性，擴(kuò)大了整個(gè)市場(chǎng)的交易規(guī)模，聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)和交易規(guī)模的提高在一定程度上降低了市場(chǎng)中單個(gè)交易者的壟斷地位，可以進(jìn)一步降低市場(chǎng)價(jià)格的扭曲程度，讓市場(chǎng)價(jià)格可以更加準(zhǔn)確反映實(shí)際經(jīng)濟(jì)中企業(yè)的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。

當(dāng)企業(yè)的私人信息變成了公共信息后，企業(yè)所公布的信息才能被市場(chǎng)所認(rèn)可。當(dāng)企業(yè)給股東分配股息時(shí)，市場(chǎng)通過(guò)各類信息認(rèn)為這個(gè)股息是真實(shí)可靠，并認(rèn)為股息是長(zhǎng)期可以提供的。利用資產(chǎn)定價(jià)模型，股息除以市場(chǎng)利率轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)價(jià)格。其他交易者需要出等同的價(jià)格才能從現(xiàn)有股東手中購(gòu)買到股票，即被市場(chǎng)定價(jià)的金融資產(chǎn)。

因此，在金融市場(chǎng)為交易方式時(shí)，私人將自己過(guò)去的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成果轉(zhuǎn)換為金融資產(chǎn)。在金融市場(chǎng)階段，企業(yè)可以通過(guò)出賣金融資產(chǎn)為其進(jìn)一步發(fā)展獲得融資，而不需要向銀行貸款或是在賬戶上保留大量現(xiàn)金去購(gòu)買生產(chǎn)所需的原料和設(shè)備。這種方式為企業(yè)避免了閑置資金或貸款所對(duì)應(yīng)的機(jī)會(huì)成本或財(cái)務(wù)成本。金融市場(chǎng)無(wú)論是在空間維度還是時(shí)間維度都相對(duì)于其他交易方式都得到更大的提升，一定程度上替代了貨幣交易和銀行信貸，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。

四、金融資產(chǎn)供求失衡驅(qū)動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)

在過(guò)去的20年里，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)大多處在銀行信貸和金融市場(chǎng)共同發(fā)展的階段。目前全球的金融發(fā)展情況是發(fā)達(dá)國(guó)家形成了以市場(chǎng)為主的金融系統(tǒng)，發(fā)展中國(guó)家形成了以銀行為主的金融系統(tǒng)。原因主要有兩點(diǎn)：一是發(fā)達(dá)國(guó)家因?yàn)榉芍贫取?huì)計(jì)審計(jì)和信用體系更加完善，同時(shí)以網(wǎng)絡(luò)化為主的硬件設(shè)施也更加先進(jìn)，因此發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)更加發(fā)達(dá)。在發(fā)達(dá)國(guó)家，直接金融市場(chǎng)部分替代了銀行信貸完成了一些原來(lái)由銀行信貸支持的交易活動(dòng)，并逐步成為這些國(guó)家主要的交易方式。二是發(fā)展中國(guó)家卻相反，因?yàn)榉芍贫取?huì)計(jì)審計(jì)和信用體系還不完善，股東和貸款者權(quán)益保護(hù)不足、合同執(zhí)行力不夠、腐敗較多，直接金融的市場(chǎng)效率很低，滿足融資需求可以通過(guò)銀行系統(tǒng)得到補(bǔ)充。銀行系統(tǒng)對(duì)市場(chǎng)制度要求較低的特殊性相對(duì)直接金融系統(tǒng)在獲取市場(chǎng)準(zhǔn)確信息方面具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)，在欠發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)環(huán)境和制度相對(duì)不完善的情況下，在交易時(shí)反而可以更好的配置資源。與此對(duì)應(yīng)的是在發(fā)展中國(guó)家直接金融市場(chǎng)發(fā)展水平相對(duì)較低。

發(fā)展中國(guó)家金融資產(chǎn)有效供給不足。相比于英國(guó)、美國(guó)等直接融資市場(chǎng)發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體而言，發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)出轉(zhuǎn)化成為金融資產(chǎn)的比例更低，主要原因有兩個(gè)方面：

一是發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)化股息的比例比發(fā)達(dá)國(guó)家更低。發(fā)展中國(guó)家因?yàn)樾庞煤头芍贫鹊臏螅鹑谑袌?chǎng)不發(fā)達(dá)，企業(yè)一部分利潤(rùn)被分流，最終沒(méi)有轉(zhuǎn)變成企業(yè)的股息分配到股東手中。因此，這部分產(chǎn)出就無(wú)法通過(guò)資產(chǎn)定價(jià)模型轉(zhuǎn)變成為金融資產(chǎn)。

二是發(fā)展中國(guó)家直接金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，企業(yè)參與金融市場(chǎng)的比重較低。前面已經(jīng)論述在發(fā)展中國(guó)家銀行信貸是主要的融資方式，這就意味著在發(fā)展中國(guó)家，很高比例的企業(yè)沒(méi)有參與到金融市場(chǎng)當(dāng)中，它們的利潤(rùn)不是以股息的方式分配給股東，產(chǎn)出就不存在資產(chǎn)化轉(zhuǎn)變，降低了發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)出轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)的比例。

當(dāng)這些國(guó)家是封閉經(jīng)濟(jì)時(shí)，發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)出增長(zhǎng)后因?yàn)闆](méi)有足夠的金融資產(chǎn)來(lái)滿足跨期消費(fèi)需求，只能通過(guò)銀行儲(chǔ)蓄來(lái)進(jìn)行過(guò)渡。但現(xiàn)實(shí)的情況是國(guó)家間的資本流動(dòng)渠道較多，對(duì)資本跨境流動(dòng)很難有效控制。因此在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，全球一般均衡機(jī)制作用下，發(fā)展中國(guó)家的資本不再只滿足銀行儲(chǔ)蓄的收益，而是流向發(fā)達(dá)國(guó)家購(gòu)買優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)來(lái)滿足跨期消費(fèi)需求，這種購(gòu)買行為促進(jìn)了國(guó)際資本流動(dòng)。

五、結(jié)論

本文從金融的發(fā)展階段出發(fā)，金融市場(chǎng)的建立是法律和會(huì)計(jì)制度不斷完善的結(jié)果，金融市場(chǎng)的高度發(fā)展對(duì)交易者的經(jīng)濟(jì)行為可以做到比較充分的觀察。企業(yè)可以發(fā)行信用貨幣，即通過(guò)股票融資。完善的法律和會(huì)計(jì)制度保障了發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)利潤(rùn)相比于發(fā)展中國(guó)家可以更高比例的轉(zhuǎn)換為股息，從而提高了發(fā)達(dá)國(guó)家金融資產(chǎn)供給。在開(kāi)放的一般均衡條件下，發(fā)展中國(guó)家的存款在國(guó)內(nèi)很難購(gòu)買到足夠的金融資產(chǎn)，需要到發(fā)達(dá)國(guó)家購(gòu)買，來(lái)更好地滿足跨期消費(fèi)。資本從發(fā)展中國(guó)家流向發(fā)達(dá)國(guó)家購(gòu)買高回報(bào)的金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)需求的增加帶來(lái)了金融資產(chǎn)價(jià)格的上升，降低了發(fā)達(dá)國(guó)家的利率。

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