區域金融理論大全11篇

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篇（1）

中圖分類號：F830文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）01-0077-02

一、影響區域金融安全的因素

中國人民銀行平頂山市中心支行課題組（2000）分析了影響區域金融安全的原因：社會公眾對金融風險的承受能力脆弱，濫設金融機構、亂辦金融性業務可能引發金融風險，國有企業境況不佳加大了金融安全運行的困難，中小金融機構經營困難存在支付風險，金融資產單一，中央銀行金融監管體系不完善。

中國人民銀行溫州市中心支行（2005）指出溫州地區金融不穩定的五大源頭：銀行經營中的不穩定因素，證券和保險市場的不穩定因素，外匯領域所含有的不穩定因素，信用環境的不穩定因素，民間融資的不穩定因素。

李嘉曉、秦宏、羅劍朝（2006）剖析了區域金融風險的成因：（1）金融業自身的原因，包括金融機構重規模、輕效益的粗放經營發展模式，金融機構的內部控制制度不健全，金融監管存在缺陷。（2）金融業之外的原因，包括：政府的不正當干預，社會信用問題。

胡國、宋建江（2005）認為，房地產價格波動會影響區域金融穩定，理由是：房產價格波動導致貨幣政策傳導機制異化，扭曲經濟主體的消費投資行為。

李升高（2006）探討了廣東省全面退出煤炭行業可能引發區域金融穩定：煤炭行業及關聯企業貸款風險全面暴露，銀行不良貸款驟增；煤炭企業失信導致信用環境惡化，資金外流影響金融業的可持續發展；直接影響農信社改革目標的實現。

實際中影響區域金融安全的因素比已有研究成果中提到的要多，因為金融已經滲入到社會的方方面面，存在于經濟運行的各個環節。而這些方面或環節一旦出現不穩定因素都會直接或間接的影響到區域金融穩定。

二、金融生態

研究區域金融安全不得不提到的一個問題就是金融生態問題。良好的金融生態環境是保證金融安全的一個重要前提。

徐諾金（2005）定義金融生態是各種金融組織為了生存和發展，與其生存環境之間及內部金融組織相互之間在長期的密切聯系和相互作用過程中，通過分工、合作所形成的具有一定結構特征，執行一定功能作用的動態平衡系統。高小瓊（2006）把金融生態總結為金融業生存和發展的外部環境及其對外部環境沖擊的自我調控的制度安排。曾康霖（2007）認為，金融生態的內涵是指金融企業的生命力狀態和生存環境，外延應當有金融生態平衡、金融生態周期、金融生態環境。周小川（2009）指出金融生態的概念可以進一步延伸到標準執行、執法公正性以及對欺詐案件的處理等問題上。

林永軍（2005）從系統論的角度分析了金融生態作為一個良性循環系統應具備以下特點：金融市場各個子系統之間良性互動，高效運作；金融主體產權清晰；生態圈內游戲規則科學完善；與系統外進行良性的資源、能量的輸出輸入。李揚等（2005）認為，城市法制環境、地區經濟基礎、地方金融發展、金融部門獨立性和誠信文化等是影響城市金融生態環境的主要因素。

中國人民銀行洛陽市中心支行課題組（2006）建立了金融生態環境評價指標體系，包括定量指標和定性指標兩個子體系，共計127項指標。其中，定量指標包括經濟發展水平、金融資源水平及社會信用和法制環境3個目標層次、14個準則層次，共90項指標；定性評價包括金融法律法規的完善程度和執行情況等四項標準，共37項指標。并建議每年向社會公布一次評價結果。中國人民銀行廣州分行課題組（2006）以金融市場有效性假說為理論基礎，采用因子分析和層次分析相結合的計量方法評估金融生態環境，構建了金融生態評估指標體系。

楊宏斌（2005）運用生態學原理與方法，從金融生態的基本特征入手，分析了銀行危機傳導機制，認為流動性短缺是危機傳導的基本條件。張志元、雷良海、楊藝（2006）通過理論分析得出城市金融生態系統達到最優穩態、實現可持續發展受貼現率效應、開發成本效應和增長效應三方面的影響，然而在現實中，與這些理論因素相關聯的實際影響因素出現的問題比較多。許紅蓮、鄧超（2007）指出中部地區的金融發展速度明顯滯后，出現了所謂的“中部塌陷”現象：資金吸納能力低下、金融機構結構欠合理、金融市場發展緩慢，金融寬度不夠、融資渠道狹窄、不能滿足融資需求，整體金融效率低等。并從自然環境、經濟環境、政策環境、法制環境和信用環境五個角度分析了中部塌陷在一定程度上是中部地區金融生態環境不良的必然結果。高萬東、王洋（2007）研究發現東北地區的金融生態環境與沿海地區存在較大的差別，突出表現為信用基礎脆弱、缺乏良好的金融自動調節機制等。謝德仁、陳運森（2009）利用2001―2004年上市公司是否進行了債務重組的數據研究了金融生態環境和企業最終控制人性質對融資性負債治理效應的影響。

朱靜（2009）指出農村金融生態的特征是系統性，平衡性和動態性。并指出中國農村金融生態系統存在的主要問題有：農村金融組織體系不健全，農村金融機構功能不完備，農村金融生態環境失衡。

三、區域金融預警

研究發現金融危機預防成本大大小于危機事后處理成本，所以學者們都在積極探索區域金融預警。

仲彬、劉念、畢順榮（2002）討論了指標的選取，模型的應用和模型準確性檢驗。最終選取微觀審慎指標和宏觀先行指標，利用自回歸模型并結合事前檢驗建立了區域銀行體系風險預警系統。

易傳和、安慶衛（2005）闡述了建立區域金融穩定評價指標體系的必要性及設計指標體系的原則。選取核心指標和相關指標兩大類，其中核心指標又包括五大類19項指標，相關指標包括六大類12項指標。給出了區域金融穩定狀況的等級劃分，并結合湖南某市的具體現狀給出其金融穩定的狀態。

汪祖杰、吳江（2006）指出區域金融安全指標主要分為內在關鍵性指標和外在影響因素指標。內在安全關鍵性指標包括區域安全微觀、宏觀和金融生態環境檢測指標；外在影響性指標包括全國經濟狀況指標、貨幣指標、股票價格指數指標和匯率指標。構建了區域金融安全計量模型，給出區域金融安全判斷值，并結合蘇州實際情況給出金融安全分析。

鄒小凡、林竹、汪娟（2008）利用支持向量回歸采用線性核函數構建了杭州擔保業的預警模型。姚星垣、郭福春（2008）結合浙江省的地方經濟特色給出了浙江區域金融風險預警特殊指標體系。崔艷娟、張鳳海、徐曉飛（2008）選取宏觀先行指標、微觀審慎指標和金融環境指標，運用信號模型對大連市的金融運行情況進行了分析。

由于地區的經濟金融特點不同，預警指標選取也應該因地而異。上述研究成果中指標權重的選擇上有相對的主觀因素，閥值的選擇也沒有真正結合實際，因為國際慣例不一定適用于當今經濟轉型中的中國。ARIMA模型只考慮了變量自身的變化趨勢，不能反映其他變量對它的影響，所以由突發事件造成的時間序列的結構突變是用此模型預測不出的。而信號法在以往的實證檢驗中效果并不是很理想。

四、區域金融風險的防范與治理

大部分文獻給出的維護區域金融安全的對策都集中在：建立健全相應的法律法規，建立區域金融穩定工作協調機制，完善金融機構內部風險控制體系，強化區域內行業自律，建立多種金融穩定指標檢測（或區域金融風險預警）體系，改善區域金融的外部環境等。

五、總結

綜上所述，一套完整的區域金融安全理論應該包括：（1）結合地方經濟特色與金融生態特征，找準影響區域金融穩定的因素，包括直接影響因素的和間接影響因素。（2）根據影響因素建立預警系統，包括完善的預警指標體系及科學的預警模型。（3）不穩定因素的治理，發揮地方經濟特長，逐步改善金融生態，限制或消除不穩定因素。

參考文獻：

[1]林永軍.金融生態建設:一個基于系統論的分析[J].金融研究，2005，(8).

[2]曾康霖.芻議金融生態[J].中國金融，2007，(18).

[3]楊宏斌.優化金融資源配置以改善金融生態[J].生態經濟，2005，(12).

[4]高萬東，王洋.東北地區區域金融生態環境分析[J].經濟縱橫，2007，(15).

[5]胡國，宋建江.房地產價格波動與區域金融穩定[J].上海金融，2005，(5).

[6]中國人民銀行廣州分行課題組.廣東區域金融生態實證研究[J].南方金融，2006，(6).

[7]李升高.廣東省全面退出煤炭行業可能引發區域金融問題不容忽視[J].南方金融，2006，(5).

[8]易傳和，安慶衛.建立區域金融穩定評價指標體系研究[J].財經理論與實踐，2005，(9).

[9]李嘉曉，秦宏，羅劍朝.論區域金融風險的防范與化解[J].商業研究，2006，(19).

[10]中國人民銀行平頂山市中心支行課題組.區域金融安全問題研究[J].金融理論與實踐，2000，(6).

[11]汪祖杰，吳江.區域金融安全指標體系及其計量模型的構建[J].經濟理論與經濟管理，2006，(3).

[12]中國人民銀行溫州市中心支行課題組.區域金融的不穩定因素及其化解:以溫州為例[J].上海金融，2005，(4).

[13]仲彬，劉念，畢順榮.區域金融風險預警系統的理論與實踐探討[J].金融研究，2002，(7).

[14]中國人民銀行洛陽市中心支行課題組.區域金融生態環境評價指標體系研究[J].金融研究，2006，(1).

[15]鄒小，林竹，汪娟.地方金融風險預警模型構建[J].浙江經濟，2008，(6).

[16]姚星垣，郭福春.構建浙江省區域金融風險預警體系研究[J].浙江金融，2008.5

[17]崔艷娟，張鳳海，徐曉飛.區域性金融危機預警體系的構建與檢驗[J].商業研究，2008，(11).

[18]張志元，雷良海，楊藝.區域金融可持續發展的城市金融生態研究[J].金融研究，2006，(6).

[19]徐諾金.論中國的金融生態問題[J].金融研究，2005，(2).

[20]周小川.區域金融生態環境建設與地方融資的關系[J].金融研究，2009，(18).

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中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1723（2012）10-0055-02

一、理論研究背景

在2004年12月7日的“經濟學50人論壇”上，中國人民銀行行長周小川做了題為《完善法律制度，改進金融生態》的報告，通過借鑒生物學中生態學原理，提出金融生態理論和改善金融生態環境的新觀點。金融生態是一個非常具有中國特色的概念，研究范圍也局限于國內，對該問題的詳細研究也僅僅是近幾年的事情，因此需要完善的地方很多。目前對金融生態概念給出的比較權威的定義有兩種，分別是李揚和徐諾金。李揚（2005）認為，金融生態系統是由金融主體及其賴以存在和發展的金融生態環境構成的，兩者之間相互影響、彼此依存，是一個共同發展的動態平衡系統。徐諾金（2005）認為，金融生態指各種金融組織為了生存和發展，與其生存環境之間及內部金融組織相互之間在長期的密切聯系和相互作用過程中，通過分工、合作所形成的具有一定結構特征，執行一定功能作用的動態平衡系統。

結合以往學者的觀點，我們認為金融生態是指金融生態主體通過金融生態客體功能的運用和發揮，以達到實現自己資金最優配置的目的，在此過程中，金融生態主體和客體所處的環境具有十分重要的影響和作用，金融生態主體進行內在和外在的調節，以達到適應金融生態環境的體系和總體。

二、金融生態系統結構分析

目前對金融生態系統結構比較權威的觀點主要有兩種：第一種是李揚給出的，他認為金融系統應該由金融生態主體和金融生態環境兩部分組成，金融主體包括金融機構、金融市場、金融監管機構三部分；金融生態環境包括金融產品和服務的消費者，如居民、企業、政府和國外，經濟、社會、法制和文化環境等。第二種觀點是由徐諾金給出的，他認為金融生態系統應該由金融生態環境、金融生態主體、金融生態調節三部分組成，金融生態環境包括政治、法律、文化和其他；金融生態主體包括金融中介機構、金融市場組織；金融生態調節包括外部調劑和內部調節兩

部分。

我們認為以上兩位學者均忽視了金融生態客體的重要作用，這對該問題的研究是一個非常大的欠缺，因此我們提出了自己金融生態系統結構，主要包括四個部分：金融神態主體，賣方如金融中介組織和金融市場組織，買方如居民、企業、政府（消費者）、國外；金融生態客體，交易對象如金融產品和金融服務，交易通道如交易所、金融市場、交易機制等；金融生態環境，如法制環境、經濟環境、行政環境、信用環境、文化環境等；金融生態調節，自動調節包括競爭性價格調節機制如自負盈虧、改善經營，強制性市場退出機制如兼并、收購、破產，制度調節包括中央銀行和金融監管機構、行業自律組織及協會。

三、指標體系構建和對天津濱海新區金融生態環境的

分析

在學習借鑒了其他學者的指標體系的構建的基礎上，我們構建的指標體系遵循的原則有科學性原則、系統性原則、可比性原則、定性與定量相結合四個原則；指標選擇包括宏觀經濟、信用環境、法制環境、居民收入及社會保障、政府支持力度、金融業自身發展狀況和金融中介發展狀況等七個方面。其中，宏觀經濟選擇了經濟總量指標、產業發展指標和開放度指標三部分；信用環境選取了社會信用、企業信用、銀行信用和政府信用四個指標；法制環境主要考察了金融案件結案率、法院積案率、銀行訴訟賠償率三個方面；居民收入及社會保障包括了城鎮居民可支配收入、城鎮勞動就業率、政府最低保障補助水平、社會基本保障覆蓋率四個指標；政府支持力度包括基礎設施投入總量、對金融產業投入總量；金融業自身發展情況包括發展指標、開放度指標、盈利能力指標；金融中介發展情況包括區域金融中介總數量、每萬人律師數、每萬人會計師數三部分。

利用構建好的指標體系對天津濱海新區的金融生態狀況進行評價發現，天津濱海新區金融生態環境的缺陷主要表現在金融產權制度和相關金融法律不完善、社會信用環境不佳、經濟基礎弱三個方面。

四、加強天津濱海新區金融生態環境建設的對策研究

（一）做強做大核心金融產業

通過制定相應的優惠政策使天津濱海新區盡快彰顯金融資源的洼地效應，使天津濱海新區真正成為國際金融機構聚集地、金融產品創新和中心資金集散中心，引導金融機構主體建立完善的法人治理結構和內部控制制度，增強抵御金融風險的能力。

（二）大力發展金融輔助產業和支撐產業

金融產業不僅僅包括以金融機構和資本市場為中介的資金交易，還包含其他更廣泛的金融資產交易和管理，金融產業鏈不僅包含傳統的金融機構，還包括信用評級、投資公司、會計、咨詢評估、審計等眾多中介機構，核心金融產業的發展和金融服務功能的提升需要發達的金融輔助產業和金融支撐產業。金融輔助產業和金融支撐產業都應該納入金融產業發展整體規劃中，給予大力扶持和培育，因為兩者的合作是相輔相成的，金融機構的發展離不開金融專業服務機構的有力支持核心金融產業需要大量相關產業的支持，如精算業會計法律管理咨詢業、計算機軟件和硬件、廣告和市場調研等。同時核心金融產業的集聚和發展又帶動和促進其輔產業和支撐性產業的產生與發展。

（三）保持金融生態系統各部分的平衡發展

無論是發展核心金融產業，還是金融輔助產業和金融支撐產業，都應該注意保持金融生態系統的內部和外部的平衡發展，不能單純為了發展某一產業而忽視其他部分的發展，整體而言，只有當核心金融產業發展到相當程度后，才有對金融輔助產業和金融支撐產業的需求也才能夠解決金融輔助產業和金融支撐產業聚集的成本問題，也只有解決了成本問題，金融輔助產業和金融支撐產業才可能跟進，這是金融生態系統螺旋式發展的基本模式。

五、我國區域金融生態的發展方向

（一）完善金融產權制度和相關法律制度

加快金融產權的多元化進程。允許各種投資主體投資金融產業，實現金融主體成分的多元化。任何性質的產權主體都應該對金融機構的經營失敗承擔責任，實現金融產權的完整化。

完善金融產權制度，創新立法工作機制。央行應積極參與金融產權制度和相關法律制度的完善和建立。在金融立法工作方面，不斷完善和創新立法工作機制，加強立法規劃和協調，從而提高立法工作效率，完善金融法律、法規和規章執行情況的信息反饋和評估制度。同時加強人民銀行訴訟案件的管理工作，做好法律咨詢服務工作，要加強法制宣傳，推進金融法制工作全面

發展。

（二）以政府為主導，營造良好的社會信用環境

我國政府在社會主義市場經濟初級階段，不僅要承擔市場經濟中的一般職能，還承擔著計劃經濟向市場經濟轉軌過程中的一些特殊職能，政府職能的根本轉變受各種因素影響還難以一步到位，在提供信用公共產品方面滯后于市場的需要。這種形勢決定了政府在社會信用體系建設中，必須充分激活自身效能，有所不為的同時突出有所作為。

切實維護和規范信用領域市場秩序，提高政府信用度，增強政府信用權威。區域地方政府在處理經濟活動，各行為主體之間的利益沖突時，政府應該采取公正、公平、公開的原則，同時兼顧向弱勢群體傾斜，以得到各個社會階層的認可。針對市場經濟在不同發展階段暴露的突出問題，采取靈活有效的應對措施。積極推進財稅制度改革，穩定各級政府財政收支，為提高政府信用打好財政基礎。加強對各級政府公務人員的監督，進一步完善有關法律法規，理順行政執法體制，推進依法行政，規范政府

行為。

要改善社會誠信，第一要打造服務型政府為，改善政務環境，加強相關政府部門的服務理念，打造服務型政府，樹立公權服務私權的行政理念；建立健全切實有效的政府公共服務體系。第二要在保持政府誠信、企業誠信優勢的基礎上健全誠信管理體系，積極培育知名的本土金融信用中介服務品牌，加強金融信用中介行業協會建設，改善社會信用環境。

（三）加大產業結構調整力度，強化經濟基礎

按照科學發展觀和“五個統籌”的要求，強化對經濟運行的分析、監測，科學把握地方產業發展的比較優勢和國家的產業政策，將貨幣政策、產業政策、財政政策與區域經濟的產業優勢、資源優勢、企業的經營優勢有機統一起來，統籌兼顧，科學規劃，綜合運用發展規劃、產業政策信息、土地供應、環保評價、市場準入等措施，立足類似天津濱海新區等一系列經濟開發區的實際，突出結構調整主線，大力支持符合產業政策、有利于結構調整、帶動作用大的重點項目建設，積極采用高新技術和先進技術改造提升傳統產業，實現經濟發展更高層次的跨越。

要樹立多元化的融資理念，堅持直接融資與間接融資相結合，加快直接融資的發展步伐，鼓勵有條件的企業利用債券市場和股票市場，解決企業資金需求。大力推動具備條件的企業在境內外上市或發行短期融資券等企業債券，為直接融資的發展提供足夠的空間，形成直接融資與間接融資的協調發展。

（四）健全金融監管機制

金融生態體系中必須有專門行使監管職能的監管主體，以動態地評估金融機構的經營管理風險，及時處理危害社會公眾利益和金融體系安全的金融事件；必須有維護生態體系中各利益主體的交易規則，保障交易的公平性，以防止欺詐和不正當的交易等行為；維護普通金融消費者的利益，從而使得金融生態體系中，包括存款人、股民、投保人等具有相對分散特點、處于相對弱勢地位的利益主體的利益得到有效保護。

為了實現金融監管主體對金融機構的有效監管，要準確、全面、及時地評估金融機構的經營風險，避免其承受的風險超出警戒水平。為此，我們的監管應注意以下幾個方面：一是要建立和完善健全的、統一的會計核算制度，確保金融機構會計反映的經濟事實真實、全面；二是及時對金融機構的資產所承受的風險要進行量度，以便隨時得到金融機構所承受的風險狀況；三是同時加強事前審批與事中監管，做到實時監管；注重表內業務監管與表外業務監管的聯系；問責制度與救助制度并重；該變指標體系監管的傳統模式，采用系統化的動態模型監管，以提高監管

水平。

參考文獻

[1]　周小川．完善法律制度，改善金融生態[N]．金融時報，2004．

[2]　李揚．中國城市金融生態環境評價總報告[N]．上海證券報，2005．

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一、理論依據

金融傾斜是政府采用宏觀干預的方法，制定的支持區域經濟發展的金融產業政策。金融傾斜又可以分為自然傾斜和人為傾斜，自然金融傾斜是由于金融業作為服務產業，其存在是依托經濟的發展而發展起來的。在沒有國家干預的情況下，金融業的發展選擇必然是一個自然的選擇過程，或者說金融集中發展區域必然是一個經濟發展層度相對較高的地區。而在經濟相對落后的地區，與經濟相生相伴的金融產業也往往是相對落后的。因此，作為國家支持其經濟快速發展的區域，選擇人為金融傾斜的政策可能更符合國家鼓勵落后地區發展的政策。這些政策措施本質上屬于產業發展政策，是宏觀經濟政策的組成部分。在把某些優惠政策措施應用于某一區域后，由于金融業的彌散、滲透功能，金融業對區域經濟、其他產業的發展、產業結構的調整乃至企業經營運作都發揮了其作為資本聚、散紐帶的資金配置職能，同時提供了資金與效率的支持。

在區域金融傾斜政策的制定方面，由于金融業牽涉的面廣，優惠政策的制定和出臺都極為謹慎。目前金融政策的制定者是中國人民銀行，監管者是銀監會，考慮到金融的風險和監管的困難，在區域金融傾斜上，很少見到針對某一地區特點的金融扶持政策。雖然央行可以在政策性金融領域發揮應有的對區域經濟的支持作用，或者可以在區域的宏觀上實行有差別的存款準備金制度和再貼現政策，欠發達省區可比發達省區低若干比率，用以增加貨幣供給，促進欠發達地區經濟更快速的發展。然而由于政策性金融的局限性和金融政策出臺的謹慎性，市場化的發展需要市場化運作的金融體系。因而央行與銀監會在研究制定金融政策時應更多地考慮地區性金融特點，在深入研究區域地方經濟特點基礎上，制定針對地方特點的金融業務和風險監管活動，支持地方經濟發展，建立專門性質或以某種業務、功能為主的區域金融中心。區域金融中心是以經濟區域為基礎而形成的以金融機構集中、金融市場發達、金融信息靈敏、金融設施先進、金融服務高效的中心城市為核心的資金融通和聚散的樞紐、貨幣金融業務的匯集和轉口地。區域性金融中心的形成除了需要有一個作為區域經濟中心的城市外，還需具備優良的經濟金融發展環境、金融市場發育健全、金融人才資源充足等條件。

區域金融中心定位從中央的角度上看更多體現的是微觀層面的目標，地方政府對區域金融中心的清晰明確的定位對其形成是至關重要的。金融中心定位上：一是區域定位。在金融中心的服務區域定位上，可以分為以下兩個戰略步驟：首先確立中心城市，然后再在稍大范圍內的區域建立金融集中區。在這個基礎上，必須從經濟結構的戰略性調整中尋求更有潛力的發展方向，在全國的城市區域分工中確立自己有利、合適的位置，再進而確定發展區域金融中心的主要服務方向。二是金融業務定位。一個功能業務全面的金融中心包括建立地區性融資、投資、產權交易中心以及地區性商業銀行等等服務于本地區的支柱產業和潛力產業。區域金融中心建立之初其金融業務定位應更傾向于先建立專門領域的金融中心，而不是考慮首先建立一個功能全面包含廣泛的金融中心。三是金融功能定位。金融功能包括金融的外部效應和金融體系的內部效應，其對經濟有正向功能和負向功能是金融體系整體對經濟與社會的總體相協調、適應、吻合而產生的效率與效益。體現在它的配置功能上，其功能已經輻射外化成為經濟的發動機。因此區域金融中心的定位應逐步有所擴大，可以考慮發展金融業成為地區性的支柱產業之一。四是區域金融的結構定位。在既定的銀行主導融資環境下，商業銀行為控制風險，必然導致優勢企業可以獲得充裕的資金，一方面大量企業又不能獲得銀行貸款的局面，因此必須在這個銀行主導融資的環境中，先建立深刻熟悉和掌握地區經濟特點的區域銀行，建立地區信用融資模式，以扶持本地區支柱和潛力產業為發展目標，根據經濟發展狀況再發展到市場主導主導融資的結構模式。

二、實踐與建議

近幾年，蘭州經濟社會發展步伐明顯加快，經濟結構和增長方式出現了積極變化，經濟連續保持兩位數增長，社會各項事業快速發展，城鄉人民生活不斷改善。金融作為國民經濟的重要組成部分，金融機構不斷深化改革，轉換經營機制，擴大經營規模，提高資產質量，金融機構體系和市場體系不斷發展。國有商業銀行改革積極穩步推進，商業化經營步伐加快，公司治理和企業管理逐步規范。地方金融機構通過深化改革和綜合治理，產權結構和經營機制出現了積極變化，資本充足率提高，資產質量明顯改善，風險控制能力增強。農村信用社改革取得階段性成果，農村金融服務主力軍的地位和作用進一步鞏固。上市公司股權分置改革基本完成，全面清理了大股東占用上市公司資金，證券公司綜合治理取得階段性成效，風險得到有效化解，資本市場發展進一步規范。保險業改革不斷推進，市場開拓能力明顯增強，農業保險試點工作有序推進。構建蘭州區域金融中心，創新經濟發展模式、是我們實踐國家區域經濟發展戰略的必然選擇。而金融中心對區域經濟的形成和發展發揮了非常重要的作用。隨著國家西部大開發戰略的深入實施，打造一個蘭州區域金融中心，已成為區域經濟發展的內在要求和迫切需要。

實踐中，在區域經濟發展路徑選擇上，金融帶動經濟發展已經是區域經濟快速崛起的成功經驗。我國，金融資源的聚集對長三角、珠三角等區域經濟發展所起到的主導作用，也是有目共睹的。蘭州投資拉動增長特征明顯，而且固定資產投資與銀行貸款存在很強的相關性。這不僅為項目融資規模擴大開辟了新的市場發展空間，而且也對金融服務提出了新的、更高的要求。隨著我國社會主義市場經濟體系的逐步完善，市場配置資源的基礎性作用進一步增強，更多的金融資源流向發達地區。打造蘭州區域性金融中心就是為了更加積極地應對挑戰，努力掌握金融資源市場競爭的主動權，把金融作為重要抓手，有效突破加快發展的資本瓶頸。加快經濟結構調整，轉變經濟增長方式，走新型工業化道路。這就是要按照國家產業政策和信貸政策的要求，做大做強石化、有色、冶金、能源等優勢主導產業，振興裝備制造業，加快發展農產品精深加工業。改革開放以來，我國最活躍的經濟群體就是中小企業，他們在繁榮經濟、增加就業、推動創新、催生新興產業方面做出了巨大貢獻。打造金融中心，就是為了發揮政府的組織優勢，強力推動金融與工業的互動發展，通過金融資源的快速積聚和集中，帶動并促進工業企業和工業產業集群、實現跨越式發展。金融是現代服務業的重要組成部分。打造金融中心，目的就是要鼓勵支持金融業率先發展、加快發展，在發展現代服務業上取得實質性突破。為此，必須做到：宏觀層面：一是提高認識，統一思想，把蘭州區域金融中心建設提升到戰略層面；二是成立區域金融中心建設領導協調小組，加強組織保障；三是規劃先行，推出金融產業發展規劃；四是立法推動，加強法律保障。微觀層面：一是加強金融基礎設施建設，建立金融人才中心和金融災備中心，完善金融市場誠信體系；二是吸引和培育金融機構，制定促進金融機構發展的優惠政策，扶持蘭州銀行等本土金融機構；三是完善金融市場體系，設立有色金屬商品交易所，扶持低碳企業上市、發債；四是創新金融業務，開展裝備制造業投融資、碳權質押貸款和金融服務外包等業務。

參考文獻

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[中圖分類號] F620 [文獻標識碼] A

Coordinated Development of Small and Micro Businesses and Regional Finance Market： a Theoretical Analysis Based on Synergetics

LUO Dongliang， JIAO Yumeng

Abstract： Problems and difficulties for the growth of small and micro businesses must be taken into consideration seriously as small and micro businesses are in an important position and play significant role in the national economy. In the development process， financing problem is unavoidable for small and micro businesses. According to the finance market theory， small and micro businesses are the indispensable component of regional financial market. Therefore， the development of small and micro businesses must be connected with regional financial market. In the light of Synergetics， the small and micro businesses could grow with the regional finance market in a harmonious and orderly manner so as to achieve sustainable economic growth.

Key words： small and micro businesses， regional finance market， Synergetics

小微企業在國民經濟中的重要地位和作用，如何解決小微企業發展中面臨的困難和問題是理論界和學術界關注的焦點。在這些問題中，小微企業的融資難問題始終是最為關注的問題。按照金融市場理論，小微企業是區域金融市場中不可或缺的組成部分，因此，如何發展小微企業，必須與金融市場特別是區域金融市場的發展聯系起來。本文根據小微企業的特征、區域金融市場的功能，借用協同學理論，從理論上分析了實現小微企業與區域金融市場協調有序發展的可能性，從而為實現我國經濟的可持續發展提供一種思路。

一、小微企業及其特征

2011年頒布的《中小企業劃型標準規定》，將微型企業作為一種類型首次出現在我國的企業劃型當中。按照劃型標準，微型企業一般為未達到下列標準的企業，農、林、牧、漁業營業收入50萬元、工業從業人員20人或營業收入300萬元、軟件和信息技術服務業從業人員10人或營業收入50萬元、房地產業營業收入100萬元或資產總額2000萬元。可見，我國的劃型標準為企業從業人員、營業收入、資產總額等指標。

這與國外的劃型標準不一致。美國和一些國際機構基于反貧困來定義微型企業。美國國際開發署將由當地人擁有、雇員（包括不領薪水的家庭成員）不超過10人、其業主和經營者為貧困人口的小企業定義為微型企業。亞洲開發銀行（ADB）則將雇傭工人（包括雇主及家庭成員工人在內，其中員工不包括專業人員及專業服務提供者）不超過10人的企業定義為微型企業。可以看出，按照此定義，暗含著收入和資產的限制，微型企業被認為是窮人的企業，且不包括高科技企業。歐盟、日本則基于資產總額和雇員人數，法國將雇傭員工在9人以下的企業被稱為特小企業，在西班牙則被稱為微型企業。歐盟委員會把雇員人數在1～9人的企業稱為非常小企業。日本把制造業中20人以下，商業服務業中5人以下的企業定義為微型企業，又稱零細企業。

可見，我國關于微型企業的劃分標準最為全面，反應了我國的實際國情。雖然各國對微型企業的劃分標準不一致，但是對微型企業的認知卻是相同的?？傮w上看，微型企業具有以下特征：

1.環境適應性強，是社會和諧發展的重要穩定器。微型企業具有較強的靈活性，創辦所使用的資源少，創辦速度更快，對環境的適用性更強，是社會和諧發展的重要穩定器?，F代經濟是一種系統經濟，或者說是生態經濟，沒有小企業（含微型企業）是很難想象的。數目眾多的微型企業對縮小中國地區經濟差距、突破“二元”社會經濟結構以及促進社會政治穩定與社會和諧等方面具有極其重要的戰略意義。

2.數目特別龐大，是擴大就業的主要渠道。由于微型企業的數目特別龐大，微型企業的數目眾多，因此在總量上能夠為社會提供更多的就業機會，對國家社會發展起著舉足輕重的作用。有關統計資料表明：在拉丁美洲，5人以下微型企業的雇工占非農業勞動力的一半，在非洲占三分之二。在歐洲，中小企業提供了1.22億個就業崗位，在2050萬家中小企業中，93%的是微型企業，即雇員在0～9人之間。

3.資金有限且管理粗糙。微型企業資金來源有限，很少有正式的融資渠道，融資渠道主要是親戚朋友和熟人。員工也以家庭成員為主，不具有正式的組織方式，沒有明確的組織結構，缺乏較為規范管理工作內容。沒有采購、生產、存貨和質量管理制度，缺乏質量管理。員工通常沒有接受過專門的專業訓練，沒有正式的薪酬制度，因此員工權益缺乏保障。

4.工藝粗糙但運作方式靈活。微型企業采用勞動密集型的技術和手工藝，較少擁有機器、設備與專門的場地，無法規?；蜋C械化。雖然采用“前村后店”的模式組織生產運作，但運作方式靈活而富有流動性。依靠數量龐大和團隊力量，會產生所謂的“蝴蝶效應”，世界上許多著名的大型企業或公司如微軟和惠普公司就是由微型企業發展而來的。

5.微型企業具有顯著的區域性。微型企業采用直銷方式，且以服務本地市場為主，形成地理空間上的集聚或某個產業內形成的價值網絡，具有較為顯著的地域性。

6.微型企業沒有正式的會計制度，沒有也不需要建立正式的會計科目，少量而不規范的會計活動也只是為了應付上繳的稅費。

二、區域金融市場及其功能

金融市場是資金融通市場，是指資金供應者和資金需求者雙方通過信用工具進行交易而融通資金的市場?？梢钥闯觯鹑谑袌鍪且再Y金為交易對象的市場;體現的不是單純的買賣關系，更主要的是借貸關系，即實現了資金所有權和使用權的分離。

金融市場按照地理范圍可以劃分為全國性和區域性金融市場。區域金融市場僅僅服務于所在區域經濟和社會發展。一個完備的區域金融市場應包括金融市場參與者（如資金供應者和資金需求者）、金融工具、金融中介、價格等四個基本要素，從而形成融資、調節、避險、信號、創新等功能。

1.區域金融市場能夠迅速有效地引導資金合理流動，提高資金配置效率。區域金融市場不僅擴大了資金供求雙方接觸的機會，便利了金融交易，降低了融資成本，提高了資金使用效益。而且為各種期限、內容不同的金融工具互相轉換提供了必需的條件，為籌資人和投資人開辟了更廣闊的融資途徑。

2.區域金融市場具有定價功能，是經濟活動的晴雨表。企業資產內在價值的多少，只有通過金融市場交易中買賣雙方相互作用的過程才能“發現”，即必須以該企業有關的金融資產由市場交易所形成的價格作為依據來估價，而不是簡單地以會計報表的賬面數字作為依據來計算。當然，金融市場的定價功能同樣依存于市場的完善程度和市場的效率。

3.區域金融市場幫助實現風險分散和風險轉移。金融市場的發展促使金融資產多樣化和金融風險分散化。發展金融市場就為投資多樣化、金融資產多樣化和銀行風險分散化開辟了道路，為經濟持續、穩定發展提供了條件?？梢酝ㄟ^區域金融市場選擇多種金融資產、靈活調整剩余貨幣的保存形式，實現風險分散和風險轉移。

4.區域金融市場的信號作用為金融管理部門進行金融間接調控提供了條件。發達的金融市場體系內部，各區域金融市場之間存在高度相關性。金融間接調控體系必須依靠發達的金融市場傳導中央銀行的政策信號，通過區域金融市場的價格變化引導各微觀經濟主體的行為，實現貨幣政策調整意圖。

5.區域金融市場的發展可以促進金融創新。金融工具是一組預期收益和風險相結合的標準化契約，多樣化金融工具通過對經濟中的各種投資所固有的風險進行更精細的劃分，使得對風險和收益具有不同偏好的投資者能夠尋求到最符合其需要的投資，從而使金融市場參與者的多樣化需求得到盡可能大的滿足。

三、小微企業與區域金融市場的協同發展

系統科學理論為研究復雜的區域金融市場提供了有效的方法論支持。按照一般系統論（General System Theory），區域金融市場是由若干要素以一定結構形式聯結構成的具有某種功能的有機整體，市場中各要素不是孤立地存在著，每個要素在市場中都處于一定的位置上，起著特定的作用，要素之間相互關聯，使金融市場成為不可分割的整體。

依據協同學的自組織理論，如果金融市場是一個不受外界影響或影響很小的孤立系統，其發展、演化只能是內部相互作用而自發引起的，那將是一種趨于消亡的死的系統。區域金融市場只有通過市場的開放，才能促進區域金融市場由低級向高級，由原始向現代不斷進化、不斷產生新功能，實現金融市場或市場要素間實現協同（Synergism）即協調一致，共同合作，進而產生出新的更高的市場結構和功能。有小微企業參與的區域金融市場將是一個開放的協調的系統。

1.協同的依據

（1）小微企業是區域金融市場的重要參與者。從上述小微企業的特征可以看出，小微企業是國民經濟中的重要組成部分，因此，小微企業是區域金融市場中不能缺少資金需求者，構成而小微企業是區域金融市場中主要參與者，是區域金融市場得以形成和發展的一項基本因素。

（2）區域金融市場的功能的實現與否很大程度上需要依賴小微企業的健康發展。雖然單個小微企業的融資數額較小，但由于小微企業的數量之龐大，涉及面之廣泛，因此，整個小微企業群體對區域金融市場的影響十分巨大。特別是區域金融市場五大功能的實現需要借助于廣大小微企業。

2.協同的實現路徑

（1）小微企業的靈活性為區域金融市場的發展提供了動力和源泉。區域金融市場除了具有融資、調節、避險、信號等傳統功能外，還具有創新功能。正是由于小微企業的特殊性，為區域金融市場實現創新功能提供基礎和條件。由于小微企業具有較強的地域性，不同地區具有不同特征的小微企業，需要創造不同的金融工具，才能適合當地小微企業的需要，因此，正是由于小微企業的存在促進了區域金融市場的創新，從而推動地方經濟的可持續發展。

（2）密切結合小微企業的特征，才能發展適合小微企業的區域金融市場。羅棟梁（2015）從小微企業的基本狀況、營運狀況、政策環境、融資渠道、金融服務等方面對小微企業的融資環境進行了問卷調查，發現小微企業自身的基礎比較薄弱、政府作用有待加強、融資渠道有待拓寬、金融服務有待加強，由此提出需要企業、政府和金融機構三方共同努力，營造理想的融資環境，解決小微企業融資的問題。融資環境中最為主要的是協調的區域金融市場，而不是全國性金融市場。只有能夠滿足當地小微企業的需要，區域金融市場才能更好地發揮其功能，為當地經濟建設服務，從而提高中國的綜合國力。

（3）金融工具的創新是發展區域金融市場的根本。由于小微企業存在較強的區域性，因此較為容易形成小微企業集群。按照譙薇和宗文哲（2001）的分析，企業集群的分工與協作，能夠形成協同效應，從而實現“1+1>2”。羅正英（2010）認為，緩解小微企業融資難問題，必須廣泛運用基于小微企業集群的信貸融資技術，特別是進行金融工具創新，建立與小微企業集群信貸融資相對應的區域金融市場。因此，必須結合小微企業的特點，適時進行金融工具創新，才能構建健康的區域金融市場，使得區域金融市場成為由許多子系統組成的、能以自組織方式形成宏觀的空間、時間或功能有序結構的開放系統，從而更好地服務經濟社會發展。

[參 考 文 獻]

[1]工信部聯企業[2011]300號.中小企業劃型標準規定[Z].2011-06-18

篇（5）

當前我國的金融期刊包括中國人民銀行研究系統期刊、金融監管部門和金融機構總部主管的學術刊物、金融院校學報、科研院所創辦的金融刊物等，本文主要考察狹義上的金融期刊即人民銀行研究系統期刊，并以其中區域性期刊為視角。

作為金融文化體系的有機組成部分，人民銀行主管的研究類刊物是我國金融改革和發展的歷史見證者和理論推動者之一，保持著持久的競爭力和生命力。但同時也面臨讀者要求的逐步提高和日益激烈的學術期刊競爭。在歷史經驗和現實挑戰面前，人民銀行研究系統區域性期刊只有依托依然具有“大金融”性質的金融學會，立足本地市場需求特征，在體制機制創新上邁出實質性步伐，才能保持各自曾經擁有的品牌優勢并提升期刊核心競爭力，才能為金融改革和金融深化提供充分的理論與實踐指南。

一、中國人民銀行研究系統期刊概況

簡要回顧近30年的發展歷程，中國人民銀行研究系統期刊與中國金融改革同步發展，相互依托，共同促進。改革開放前，人民銀行在全國尚無一本研究性刊物，到1982年，從總行到分行的研究系統期刊迅速發展到35家，至目前為止，絕大多數分行、省會中心支行、營業管理部和計劃單列市中心支行都擁有自己的刊物，期刊總數為32家。從辦刊方式上看，區域性期刊中除了少數幾家屬市場化經營程度較高、初步具備金融傳媒性質的期刊外，絕大多數仍為在金融學會和中央銀行研究部門直接管理下的學術刊物。從辦刊方向上看，由于歷史和現實因素的差異，各家區域性期刊探索形成了兩種不同的辦刊方向：一是以《上海金融》為代表的理論和政策研究性期刊，其讀者群體多為具有一定理論素養的研究人員或專業工作者。二是以《金融縱橫》為代表的金融實務型研究期刊，其讀者群體多為金融實務界人士及對金融業感興趣的非理論研究者。

二、中國人民銀行研究系統期刊工作的基本歷史經驗

(一)人民銀行研究系統期刊是改革開放的產物和餞行者

在經濟體制、金融體制轉型乃至人民銀行管理體制不斷變遷的過程中，人民銀行研究系統期刊保持了旺盛的生命力，其根源在于金融改革與發展所蘊含的思想源泉、學術研究源泉、政策爭鳴源泉和操作方法論源泉。一是源于金融改革與發展。源于金融改革與發展不僅僅是從改革中汲取研究和分析的養分，更重要的是吸收了“解放思想、實事求是”這一改革的思想本質。金融改革的過程既是在實踐中摸索前進的過程，也是在金融理論上不斷深化的過程，而人民銀行研究系統期刊的歷史功績就在于參與了這一理論體系重構的全過程，用嚴謹的思維和研究性語言來描述金融轉型中涌現的新生事物。二是服務于金融改革與發展。從20世紀80年代以來，人民銀行研究類期刊已經成為重大金融理論問題與改革政策的爭鳴講壇；在浩如煙海的金融改革文獻中，人民銀行系統學術刊物總是能敏銳捕捉中國金融體制的脈動，總是能準確把握中國金融運行中能激發各階層人士思索的關鍵性問題?？偸悄転閮r值判斷各異、方法論和分析工具不同的作者提供平等交流的平臺，也就因此能夠適應經濟金融改革對學術產品的需求。

(二)堅持理論性、政策性和實踐性是期刊工作的寶貴歷史經驗

人民銀行研究類期刊能夠在正悄然嬗變的學術期刊市場競爭格局中獨樹一幟，絕非單純依托中央銀行行政力量保障所致，其政策性、學術性和實踐性是奠定人民銀行系統學術期刊核心競爭力的三大基石。

一是政策性強?！罢咝浴笔侨嗣胥y行主管期刊與生俱來的基本職能。人民銀行研究系統期刊基于中央銀行貨幣調控和金融學術研究領導地位的客觀反映，已形成獨特的信息優勢和對金融研究方向的把握能力。政策性研究導向要遵循發現問題、分析問題和解決問題的“問題導向型”政策研究方法，亦即把當前的經濟金融運行和改革中所出現的問題，用科學的理論工具作為分析手段，以翔實的實證研究作為立足點，以時間趨勢或橫斷面比較為基本框架，客觀地分析形勢，有針對性地闡釋政策建議。為各層次讀者提供論據充分、分析嚴謹的范例。二是學術性強。由于中央銀行研究系統與期刊在研究方向上的互動，不少影響中國經濟和金融發展的專題討論往往能在人民銀行系統的學術期刊中尋覓到，人民銀行研究系統對現實金融現象的發掘是期刊站在金融學前沿的必要條件；在中國金融改革和金融深化的普遍性與特殊性方面，人民銀行學術期刊推出了很多具有理論突破意義的研究成果，以及一定篇幅的計量模型和數理分析。正是堅持了學術性不動搖，研究類期刊尤其是具有中文核心期刊地位的金融刊物才形成對高水平讀者群和作者群的號召力，才形成人民銀行研究系統期刊的學術聲譽。三是實踐性強?；谥醒脬y行和金融機構研究力量的整合，期刊具備統計數據優勢、研究部門的縱向系統優勢和對當地金融機構運行狀況的感性認識優勢，因此往往能夠捕捉到我國金融運行的最新動態和基本脈絡。由此，《金融研究》等期刊大力推行結合理論與實證兩大領域的“案例研究”新模式，取得了較大成功。

三、中國人民銀行研究系統期刊發展面臨的挑戰及瓶頸制約

(一)人民銀行研究系統期刊工作面臨三重挑戰

第一重挑戰來自財經類期刊發展的新趨勢。隨著金融信息披露的日益透明，中央銀行和金融機構的信息優勢明顯弱化，勢必要求人民銀行研究類期刊準確合理定位，在基本發展方向上把握好政策性、學術性和實踐性的配比問題，兼顧人民銀行、金融機構和院校科研機構的讀者和作者群體，在研究和用稿范圍上堅持穩定性和多樣化。第二重挑戰來自研究類期刊的優勝劣汰。研究類期刊的學術產品競爭力是期刊市場化的操作載體，能否制造出有使用價值、有特色和有歷史價值的學術產品，是衡量期刊質量的主要標準。對人民銀行區域性學術期刊而言，由于受地域、讀者和編輯人員學術水平等諸多制約條件所限，短時間內實現質量飛躍是不現實的，因此追求穩定的文章質量是更為現實的應對手段。第三重挑戰來自各期刊的品牌競爭。學術期刊競爭的必然結果是優勝劣汰和積聚效應，更多的讀者和作者會追逐具有較強品牌特色的期刊，目前研究機構和高等院校的刊物都逐步把品牌建設作為工作重點，加快打造競爭對手無法仿效的核心技術，構筑競爭優勢。為此，依托中央銀行和金融學會的各區域性學術期刊必須增強品牌意識，逐漸實行依托市場選擇的辦刊方式。更多地引進現代期刊質量管理中的科學手段，逐漸形成各具特色和比較優勢的研究領域，全面打造期刊品牌。

(二)人民銀行研究系統區域性期刊發展面臨瓶頸制約

從整體上看。目前人民銀行區域性學術期刊已完成品牌建設的第一階段，在金融系統和學術界、期刊界初具聲望。但其辦刊機制和辦刊水平還不能完全適應金融改革發展和理論研究領域不斷拓寬的要求，與新聞出版體制改革和報刊業大發展大繁榮的要求及廣大讀者的期望值尚有明顯的差距。主要體現在：一是品牌營銷意識尚不清晰，未能將每一期刊物的選題策劃都歸集到品牌建設這一基本發展方向下進行，期刊的地域特色不夠濃郁，從而影響了期刊品牌價值的提升。二是來稿結構不盡合理。高等院校師生的純理論文章多，金融系統研究人員和調研骨干的實證性研究文章少；實務性偏強的文章多，理論性與實踐性結合較好的稿件少；描述性、解釋性、總結性論文偏多，有數據、有分析、有深度、觀點新、指導意義較大的文章偏少。這種“三多三少”的來稿現象在客觀上造成政策性、學術性和實踐性文章的采稿配比失衡。三是辦刊機制尚未完全由信息傳遞型轉為讀者導向型。不但來稿的供給結構與核心讀者群的需求結構不完全匹配，而且刊物的編排體例缺乏創意從而影響了可讀性。四是在編輯方式上仍維持傳統的“賣場模式”，普遍處于被動等稿狀態，勢必造成用稿質量的不穩定和期刊品牌的落后。五是編輯自身的知識廣博性和學術敏銳性不夠充分，其理論素養和實證研究能力亟待提高。

四、以創新提升區域性金融期刊核心競爭力的路徑

面對院校、科研院所及商業化新銳平面媒體、財經類網絡媒體等新興業態對傳統金融學術期刊陣地的滲透，面對讀者導向型時代的日益迫近，比較優勢正逐步縮小的區域性金融學術期刊必須在注重構建核心競爭力的思路下，從期刊的內涵和外延兩個角度，尋求更高層次和更廣范圍的創新舉措，把期刊辦成區域性金融研究成果的集聚和擴散平臺，辦成區域性金融研究信息的交流中心和學術思想爭鳴的主渠道。

(一)堅持學術研究導向和服務實踐功能并重，夯實期刊核心競爭力的兩大基石。

其一，人民銀行研究類期刊的學術性是無可置疑的，人民銀行絕大多數研究類期刊依托長期形成的深厚研究傳統和中央銀行的整體優勢，在當地期刊市場競爭中保持長盛不衰。需要指出的是，學術性與金融業的特殊性高度相關。一方面，貨幣和金融是一門知識技術密集型的學科。其中貨幣經濟學是宏觀經濟學的基本范疇，近20年來的宏觀經濟學最新發展，在很大程度上體現為貨幣經濟學的演進。另一方面，在當前金融業仍實行分業經營和分業監管的體制下，各地金融學會與人民銀行的天然聯系，使得金融研究領域還保留著綜合化趨勢，從而為人民銀行研究系統期刊的生存發展提供了現實土壤，各期刊往往為當地不同的監管機構、金融機構和有關科研院所、高等院校的研究力量，搭建起統一的學術交流平臺，并從根本上構筑對網絡媒體和其他“快餐式”財經類平面媒體的競爭優勢。人民銀行研究系統期刊讀者對期刊的認知和接受程度主要取決于期刊依托中央銀行所體現的權威性。

其二，作為各地金融學會主辦和中央銀行研究部門直接管理下的行屬期刊，其往往能夠捕捉到我國金融運行的最新動態和基本脈絡。從核心競爭力角度看，服務于實踐操作是研究系統期刊的基本功能。根據研究系統大部分區域性期刊的主要受眾面以及諸多制約條件，為轄內廣大基層金融實務工作者提供專業化信息服務和政策理論指導，就是其核心價值所在。

(二)充分依托中央銀行及金融機構較為成熟而完備的研究體系，以專業化優勢提升讀者和作者的認同度。從期刊市場的運行邏輯看，期刊核心競爭力的基本評判標準永遠掌握在讀者和作者手中，考慮到金融期刊的讀者和作者都具備一定的專業素養，專業化優勢無疑是衡量期刊核心競爭力的一項基本標準。首先，基于中央銀行貨幣調控和金融研究領導地位的客觀反映，中央銀行獨特的信息優勢和對金融研究方向的把握能力，是研究系統期刊質量得以保證的前提。在我國，中央銀行的研究方向無論對從事純理論研究的科研院所和高等院校，還是對從事應用理論研究的金融機構，都具有很強的導向作用；研究系統期刊的大量論文都與中央銀行各階段的研究重點密切相關，由此保證了論文選題的領先性和整個期刊的可讀性。其次，中央銀行研究成果的獨到性是期刊質量的直接決定因素。由于中央銀行擁有自己獨立的統計系統和研究體系，針對某些重大經濟金融現象或政策安排可以開展具體的實證研究，所獲得的研究資源是系統而新穎的，由此形成的研究成果必然是獨到的。另一方面，就人民銀行研究系統區域性期刊而言，專業化優勢又體現為區域化優勢。人民銀行區域性金融期刊幾乎每一期都刊載具有地域特色的金融實務論文和研究報告，因此可充分依托轄內金融系統研究體系的專業優勢，立足區域經濟金融運行特點和不同理論傾向的印證比較，形成各具特色、持續跟蹤、相互補充的調查研究網絡，通過引導推動、平臺搭建和研究產品展示，逐步形成各家期刊在特色研究領域的核心競爭力。如《福建金融》注重發掘福建金融系統在兩岸金融方面的研究資源積累優勢，以“海峽金融”專欄為載體，刊登了系列特色研究報告，已初步創立在海峽兩岸金融合作發展領域的特色研究品牌。

為更好地發掘和整合金融機構研究力量的專業化優勢，人民銀行研究系統區域性學術期刊可在以下層面上尋求創新：其一，找準理論研究與實踐探索之間的最佳結合點，架設橫跨學術和實務的橋梁，使不同的讀者和作者得到良好的溝通。由此，一方面，應重視貨幣政策、金融改革政策和金融機構運行規律的微觀研究，逐步將那些緊密結合區域經濟金融特點的基層調研類成果，提升到兼具理論素養和政策內涵的“案例研究”層次上，更好地促成從事純理論研究的作者了解現實金融運行的鮮活資料，深刻認識到研究現實問題才是實現理論突破的基本立足點。另一方面，應有選擇地推出具有明確政策含義和實際操作價值的理論研究成果。其二，編輯部應立足于貨幣政策和金融改革層次上的理論導向，有針對性地加強對熱點問題的文獻和觀點綜述，引導各層次作者群對關系貨幣穩定和金融發展的重點課題進行多角度思索，鼓勵理論創新和學術爭鳴。其三，加強期刊與金融學會在研究成果上的相互支撐，實現期刊工作與學會工作的良性互動。可借助刊物主辦單位即各地金融學會的平臺，積極跟蹤關注學會會員單位的最新研究進展，既保證及時對學會的重點課題及學術研討的重要成果加以刊載。又能為刊物核心作者提供研究指引，由此獲得基本的研究資源。

(三)推進期刊組織結構的創新，以此優化期刊的治理。

一是健全和完善期刊編委會制度，為全面提高期刊質量提供體制和機制保障。針對目前各家金融期刊編委會成員中行政領導居多、專家學者偏少的狀況，可借助刊物主辦單位的平臺來優化編委會成員結構，增補當地相關高校和科研部門的一些專家學者為期刊編委。這些增補的編委將從理論或研究方法創新的角度，對期刊內容、形式和傳播手段等提出

建設性意見。

篇（6）

近幾年，我國對社區銀行的研究逐漸增多，但從總體上說，對社區銀行的定義主要是圍繞資產規模、服務區域、服務對象等方面。較具代表性的觀點是，認為社區銀行一定的社區范圍內按照市場化原則自主設立、獨立運營、主要服務于中小企業和個人的中小銀行，強調在特定社區范圍內提供針對客戶的個性化金融服務，與客戶保持長期性的業務關系（巴曙松，2002；王愛儉等，2005 ）。而趙革（2008）指出社區銀行的資產、負債以及員工、股東主要來源于某個區域，并主要服務于該區域的中小銀行機構。因此，可以把社區銀行定義為以一定的社區范圍為依托，以營利為主要目的，主要服務于本區域內的中小企業和居民的現代化商業銀行。

二、社區銀行金融共生的現狀分析

（一）金融共生理論

共生理論最初應用于生物學中，指不同種屬按某種物質聯系而生活在一起。袁純清（1998）提出，世界是由相互聯系相互依存的物質組成，因此整個社會體系包括經濟體系都存在共生現象，銀行與企業之間通過貨幣流動這種物質聯系也形成了一種共生關系。

金融共生理論中有三大基本公理，分別是金融共生能量生成原理、金融共生界面選擇原理、金融共生系統相變與進化原理。金融共生能量生成原理是金融共生理論中的基本原理，表現為經濟效益的提高、經濟規模的擴大和經營范圍的擴張等。在金融共生系統中，共生界面決定了共生單元的質量和數量以及共生能量的使用規則。在不完全信息條件下，共生對象應采用競爭性選擇規則，而在完全信息條件下采用非競爭性的親近度規則和關聯度規則。金融共生系統相變是指系統從一種狀態向另一種狀態的變化，金融共生利潤的非對稱性分配、利潤的不匹配使用以及共生度的變化是金融共生系統相變的基本原因。

社區銀行在處理關系型貸款上具有突出的比較優勢，在軟信息收集、傳遞、處理上的相對優勢使得其更易于發放關系型貸款，因此更易與中小企業形成長期穩定的金融共生關系。

（二）社區銀行的金融共生現狀分析

根據金融共生理論可知，共生模式根據共生單元之間的組織強度可以分為點共生、間歇共生、連續共生和一體化共生；按共生單元行為方式可以劃分為寄生、偏利共生、非對稱性互惠共生和對稱性互惠共生。

1、社區銀行的共生組織模式。社區銀行與中小企業的共生模式為介于間歇共生和連續共生之間：當外部經濟政策因素不發生劇烈變動、貨幣政策穩定時，社區銀行在與中小企業保持良好合作的基礎上，通常能夠持續滿足中小企業的貸款需求，兩者之間呈連續共生模式；而當貨幣政策發生較大變化，社區銀行會更加注重“硬信息”，此時與中小企業的穩定共生關系就被打破，兩者之間就呈間歇共生。

2、社區銀行的共生行為模式。根據社區性質銀行與中小企業四種行為模式的定義和具體特征，可以判斷當前我國社區銀行與中小企業的共生模式為介于偏利共生和非對稱性互惠共生之間。

三、社區特色銀行發展對策建議

（一）轉變理念。農村金融將面臨一種新常態：經濟下行，不良壓力增大；互聯網金融的發展，農村金融市場多元化，競爭加劇；利率市場化進程加快，利潤增長乏力；農村市場需求結構的變化，傳統經營模式難以為繼。在新常態下，社區銀行的發展必須樹立一種新的理論。

1、客戶時代的理念。銀行已經從產品時代到客戶時代，未來銀行的競爭主要是客戶的競爭，因此，社區銀行必須樹立牢固的客戶理念，才能在未來激烈的市場競爭中立于不敗之地。

2、穩、精、變、實的理念。穩中求變，穩是基礎，在當前形勢下，穩步推進農村市場，穩健開拓農村客戶，強內功，迎挑戰。精是提升管理精細化，精打細算過日子。變是不變的主題，變才能創造持續競爭，變的重點是發展觀、客戶觀、人才觀。實是堅守農村市場，實實在在推進普惠金融工作。

（二）提升管理精細化

1、深化機構改革，部室設置前移，中后臺為前臺服務。借鑒國內銀行經驗，社區銀行在機構設置上應向前臺傾斜，增設產品開發部、客戶服務部，根據當地經濟特點，設置相應有事業部，如紡織事業部、農業事業部等；優化中臺部室的基礎上，整合后臺部室。

2、推進流程銀行建設。借鑒同業經驗，梳理現有流程的基礎上，分別業務流程、管理流程和支持流程進行優化設置，提升管理效率、風險控制能力、客戶體驗度。

3、設立成本管理中心，引入成本管理系統，對業務經營中的資金成本、管理成本及其他成本加強核算和控制，減少經營成本，主動迎接銀行業利潤下滑的挑戰。

4、推進利率定價市場化，以風險、貢獻、成本為維度建設差異化利率定價系統。

（三）深耕社區，打造社區特色銀行

1、目標市場的選擇。社區銀行的理想目標客戶群體是以下一些人群：

（1）從年齡來看，應是中青年客戶。這些人具有較高的金融投資理財意識、收入水平與家庭總資產、線上支付頻率以及貸款與理財需求。

（2）從文化程度來看，應該是教育程度高的客戶。這些客戶具有較高的理財、收入水平、線上支付頻率，在貸款需求和理財產品方面的需求要高于教育程度低的客戶，同時這些客戶具有較高的還貸能力。

（3）從家庭結構來看，應是中小家庭客戶。這些客戶主要是要已經成立家庭或是剛成立家庭的客戶，具有較高的房子與汽車等“剛性”需求，因此他們的消費貸款傾向性與非金融服務需求的傾向性都非常高。

（4）從收入來源來看，應與自雇者客戶與受薪客戶有關。自雇者客戶具有較高的貸款需求，受薪客戶同時具有較高的貸款和理財需求，他們都具有較高的還貸能力。

（5）從富裕程度來看，應是年收入與家庭總資產較高的客戶。這部分客戶經濟實力強，能承受較大的還款金額，同時具有很高的貸款需求。不僅如此，他們在擁有較大閑置資金時，理財需求也很高，需要有專人服務。

2、差異化服務體系的確定。結合目標市場選擇來看，社區銀行可通過設計差異化金融服務體系來明確自身的業務特色，從而與四大國有銀行以及其他股份制銀行展開競爭，并消除業務為消費者不熟悉的問題。

3、提高消費信貸產品接受意愿

（1）提高信貸，培訓先行。以信貸撬動首先要改變居民的消費理念和生活方式，需要在進入小區，在密集接觸客戶的同時，大力開展消費者培訓，讓更多的人了解消費者信貸的好處，闡述不同的生活方式會帶來什么樣的生活質量。

篇（7）

1．長吉圖先導區經濟的強勁增長的需要。長吉圖開發開放先導區的發展綱要中，提出長吉圖區域經濟發展目標分為兩個階段。一是到2012年經濟總量翻一番。到2020年，長吉圖地區實現經濟總量翻兩番的目標。2009～2013年吉林省地區生產總值及其增長速度基本上高于全國的總體水平，詳見圖2。2013年吉林省實現地區生產總值(GDP)12981.46億元，按可比價格計算，比上年增長8.3%，高于當期全國平均增速0.6個百分點。吉林省地區生產總值總量居全國第21位，比2012年前移一位。

2．長吉圖區域的進出口貿易發展的需要。根據海關統計，自2008－2013年吉林省進出口總額連年增長，各年分別達到133.41、117.49、68.46、220.43、245.72和258.53億美元，詳見圖3。2013全年全省累計完成外貿進出口總值258.53億美元，同比增長5.2%。其中，累計完成出口總值67.57億美元，累計完成進口總值190.96億美元。全年全省實際利用外資總額達到67.64億美元，同比增長16.3%。其中，外商直接投資額18.19億美元，同比增長10.4%，高于當期全國平均增長水平5.1個百分點。全年全省實際利用外省資金達到4852.10億元，同比增長26.6%。在2008～2013年吉林省進出口數據中我們發現，吉林省的進口總額中占絕對比重的是進口，詳見圖3。僅以2013年來計算的話，吉林省的進口總額在全省進出口總額中大約占到了73.86%。進口規模增大所帶來的貨款結算壓力對外進出口貿易平穩發展至關重要，結合吉林省進口規模大和實際利用外資數量增長的實際，需要建立分離型國際金融市場，實現便捷迅速的資金融通，保證和促進省內經濟的平穩發展。

3．長吉圖先導區固定資產投資較快增長的需要。根據吉林省統計局的《2012年國民經濟和社會發展統計公報》和《2013年我省固定資產投資保持較快增長》的報告，吉林省包括長吉圖先導區2008～2012全社會固定資產投資同比增速維持了快速增長的勢頭，5年間維持了平均每年32.62%的增長勢頭。［3］2013年吉林省完成固定資產投資9880.00億元，同比增長20%，高于當期全國平均增速0.4個百分點。分產業看，第一、二、三產業分別完成投資246.38億元、5446.85億元和4186.77億元，同比分別增長62.1%、19.7%和18.7%。重點制造行業投資保持了較高增速。全省汽車制造、化纖制造、醫藥、建材、紡織服裝服飾等行業的投資額分別比上年增長32.5%、85.3%、40.7%、25.8%和57.1%。交通運輸倉儲和郵政業、金融業、租賃和商務服務業、科學研究和技術服務業投資分別比上年增長32.6%、109%、135%、170%。居民服務業、教育、衛生和社會工作、餐飲業、娛樂業投資分別比上年增長121%、52.8%、36.1%、48.8%、96.0%。但是，在維持了5年固定資產投資較快增長之后，2013年的吉林省固定資產投資增速降到了20%。吉林省固定資產投資增速的下降有很多原因，資金供給不足是原因之一，如果國際金融市場能夠提供長吉圖先導區經濟建設足夠的資金供給，就能夠給吉林省及長吉圖先導區的跨越式發展創造更多的機遇和更好的保障。

4．吉林省金融資源整合發展的需要。近幾年來，吉林省內金融機構數量和規模都有了較快增長，一方面為國際金融市場的構筑創造了條件，另一方面也提醒我們吉林省金融資源與金融要素的配置與整合不容忽視。長吉圖先導區設立之后，吉林省及長吉圖區域內，金融機構數量、從業人數量及金融資產總額都有了一定的增長。據不完全統計，目前吉林省擁有政策性銀行2家:農業發展銀行、國家開發銀行;大型股份制商業銀行6家:工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行;普通股份制商業銀行7家:光大銀行、浦發銀行、招商銀行、民生銀行、中信銀行、興業銀行、華夏銀行;外資銀行1家:韓亞銀行;金融資產管理公司4家:華融、長城、東方、信達。這些金融機構在吉林省設有一級分行20家，異地城市商業銀行1家;屬地法人銀行業金融機構87家，城市商業銀行1家，農村商業銀行6家，農村合作銀行1家，農村信用合作聯社43家，農村信用社4家，村鎮銀行21家，貸款公司1家，農村資金互助社4家，信托投資公司2家。還有2家企業集團財務公司:一汽財務和森工財務，1家汽車金融公司。支行及以下營業網點4554家。［4］金融機構的廣泛設立為打破金融壟斷創造了條件，但是也容易造成一哄而上、服務質量差、人員素質低、甚至是不正當競爭的局面，嚴重的情況下可能造成金融混亂。

二、長吉圖先導區分離型國際金融市場構建策略

所謂分離型國際金融市場，是指受政策誘導與推動，專門為非居民交易設立的在岸金融業務與離岸金融業務分離的市場。其優點在于既便于金融監管又可以阻擋國際金融市場的沖擊。長吉圖先導區分離型國際金融市場的構建，應該依據國際金融市場形成的一般條件:政局穩定、有較強的國際經濟活力、外匯管制少、國內金融市場發達、地理位置好、擁有高水平的專業人才等，創造條件積極促成。

1．盡力減少資本跨國流動的費用。減少資本跨疆界流動的審批手續與費用、縮短資金流動的時間、降低資金流動成本是吸引國際資本和構建國際金融市場的的重要手段。早在2012年的博鰲論壇上，時任國務院副總理發表主旨演講時就指出，中國未來將實行更加積極主動的開放戰略，歡迎外商投資的同時，鼓勵中國企業進行海外投資。中國人民銀行行長周小川在博鰲亞洲論壇上表示，中國鼓勵資本“走出去”的戰略，鼓勵中國企業和居民在海外投資。目前中國企業和其他一些商業機構，有越來越多的海外投資。中國未來可能進一步放松管制，允許中國企業和居民能夠更方便地進行海外投資，這是政策改革的一個方向。長吉圖先導區自建成以來便享有一些國家稅收政策，經吉林省地稅局對現行的涉稅法律、法規和規范性文件分進行歸納，發現長吉圖先導區共享有189條適用稅收優惠政策，其中涉及地方稅收的12個稅種，采取9種稅收優惠方式，惠及16大行業。2012～2013年以來，吉林省地稅局為長吉圖區域內高新技術企業減免企業所得稅9531.09萬元;資源綜合利用企業所得稅優惠1231.33萬元;環境保護、節能節水和安全生產專用設備抵免企業所得稅4399.79萬元;為金融保險服務業減免營業稅6.2億元。但是要建成國際金融市場，還需要進一步放松管制降低稅負，使長吉圖先導區產生資金吸引力，這點尤為重要。

2．加快利率市場化步伐。利率市場化是指貨幣利率由國家統一管理制定的直接利率管理體制，向以市場供求為基礎間接利率管理體制過渡的過程。包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權，由國家包攬轉變成由金融機構根據資金狀況和對金融市場動向的判斷，來自主調節利率水平的變革，最終形成以市場供求為基礎、中央銀行基準利率為指導，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。國際金融市場一般容易形成于金融自由化程度較高的國家和地區，也包括了利率管制放松，資產定價機制靈活，資金價格可以隨著市場資金供求的變化而變化，利率風險較小、金融企業操作靈活、有利于金融企業市場化運作的地區。

篇（8）

中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2012）23-0175-02

0 引言

國際金融危機的爆發以及進一步發展，催生全球制造業競爭力格局發生變化，出現了一些新的動向。一是歐美等高新技術輸出國更加重視知識產權，進一步搶占產業制高點。二是墨西哥、越南等國家以及地區以更為低廉的成本，承接了大量勞動密集產業的轉移；三是中國企業原材料成本，人力成本的提高，加上受人民幣升值的影響，傳統優勢有下降的趨勢；四是國際貿易保護主義抬頭，“中國制造”屢遭反傾銷；五是隨著世界市場的疲軟，經濟增長相對強勁的中國成為國際巨頭逐鹿的市場，在國內市場對“中國制造”形成競爭力。面對日益高漲的人力成本以及日益脆弱的生態環境，在國際貿易和知識產權保護體系中，中國的的比較成本優勢已經很難從技術進步中分享利益。從“中國制造”轉型為“中國創造”的轉型升級成為未來中國發展的迫切的任務。創新已經成為中國追求國家自強的政治意志，知識產權戰略實施已經提升到振興國家經濟發展的戰略高度。

1 我國的專利申請與專利戰略狀況

2006年我國的《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》中將提高創新能力作為調整經濟結構，轉變增長方式、提高國家競爭力的中心環節，把建設創新型國家作為未來發展的目標。

2008年我國頒布了國家知識產權戰略綱要指出“知識產權制度是開發和利用知識資源的基本制度”、2011年我國《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》中，首次明確了到2015年實現每萬人口發明專利擁有量3.3件的指標。 “十二五”規劃綱要的出臺進一步說明我國在今后的發展中更加關注創新對“轉方式”、“調結構”、“促發展”的支撐，更加關注創新主體—企業的創新能力，更加關注創新對于提升國家競爭力的核心作用。在國家的大力宣傳和鼓勵下，在過去幾年國人的知識產權意識有了很大的提高，專利申請形勢喜人。2011年我國受理的三種專利申請量首破百萬，共計163萬件，同比增長33.6%。其中，發明專利申請52.6萬件，同比增長34.5%，實用新型專利申請58.5萬件，外觀設計專利申請52.2萬件；三種專利授權量共96.1萬件，同比增長17.9%，其中，發明專利授權17.2萬件，同比增長27.4%，實用新型專利授權40.8萬件，外觀設計專利授權38.1萬件。其中，國內專利權人發明專利授權11.2347萬件，同比增長6.3個百分點，占總量的65.3%。同時，我國企業的中國發明專利授權量占比從10年前的1%快速增長到52%，實現了跨越式發展。

通過《專利合作條約》（PCT）途徑提交的國際專利申請量，體現了一個區域或企業的創新能力、技術價值和市場價值。來自世界知識產權組織（WIPO）的最新統計數據表明，中國PCT國際專利申請量從2009年起，已連續3年增速位居世界首位，2011年增長率高達33.4%，比當年增速居第2位的日本高出12個百分點。2012年3月，WIPO公布的數據顯示，來自國內的中興通訊、華為企業的PCT申請數量，以絕對優勢領先歐美亞各大著名企業。有關專家認為，這體現了以中興通訊、華為公司為代表的新一代中國創新型企業在國家知識產權戰略和“走出去”戰略的指導下，正不斷轉變企業發展方式，著力提升自主創新能力，加大對外投資力度，擴大國際專利布局。

2 微笑曲線理論與我國企業知識產權戰略的制定

微笑曲線理論是1992年由宏基集團創始人施振榮提出的，該理論形象的闡述了企業專利、商標、后續服務要素對產品附加價值的影響能力，實質是企業附加價值理論。微笑曲線分成左、中、右三段：左段為研發、專利，屬于全球性的競爭；中段為組裝、制造；右段為品牌、服務，而曲線代表的是獲利，微笑曲線在中段位置為獲利低位，而在左右兩段位置則為獲利高位，如此整個曲線看起來像是個微笑符號。微笑曲線的含意即是：要增加企業的盈利，絕不是持續在組裝、制造位置，而是往左端或右端位置邁進。在微笑曲線理論的指引之下，技術帶動、售后服務創造的附加價值應當是企業價值的核心[1]。

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[中圖分類號]F8327[文獻標識碼]A[文章編號]2095-3283（2015）01-0115-04

[作者簡介]郎h（1991-），女，四川人，碩士研究生，研究方向：金融學。

①Norman Loayza and Romain Ranciere Financial Development，Financial Fragility and Growth[R]IMF Working Papers，2005

②J.keynes.The General Theory of Employment， Interest and Money Harcourt Brace & Co.，New York，1936

③《20家外資銀行搶灘上海自貿區》，中國上海網，2014年3月24日。

一、引言

自黨的十召開以來，深化金融體制改革的各項措施逐步出臺，為了實現政策效應最大化，肩負著深化金融領域開放創新任務的中國（上海）自由貿易試驗區應運而生。以促進貿易自由化、跨國公司全球化、金融自由化為目標的上海自貿區內實施的是負面清單管理以及準入國民待遇。在金融自由化方面，自貿區的主要任務是推進利率市場化、匯率自由化、資本項目開放、人民幣國際化以及建立與離岸貿易相適應的離岸金融中心。從長遠來看，上海自貿區金融改革將對我國金融自由化進程起到示范引領作用，目前人民幣在資本項下已實現了對外開放，外商可以用人民幣直接進行投資，國內企業可以利用人民幣對外投資，同時中國居民和企業可以在香港自由兌換人民幣。如果自貿區內大量外資機構使用人民幣，可以推動人民幣國際化，外資用外幣購買人民幣，可實現人民幣匯率自由化，進而推動人民幣利率市場化。然而，金融自由化對我國經濟增長起到推動作用的同時，也必將伴隨著金融脆化現象。本文基于金融脆化理論，結合上海自貿區的金融改革措施，探尋其金融改革中可能出現的風險，并就如何規避及控制風險提出相應對策。

二、基于金融脆化理論的上海自貿區金融改革風險分析

在金融改革的過程中，金融自由化一方面能夠刺激本國經濟的快速發展；另一方面則會在金融體系中產生一種制度變遷的成本，即催生金融脆化現象。

Norman Loayza和Romain Ranciere（2005）①實證研究表明：雖然一國在金融改革初期，由于金融中介風險管理能力、信息披露制度、契約履行機制仍滯后于金融自由化進程，金融脆化現象發生的可能性較大。但是隨著時間的推移和各項金融配套改革的深化，金融中介抗風險能力會進一步增強，金融體制也會逐步得以完善，而伴隨其經濟實力的增強，金融脆化程度將逐漸降低。依據這樣的理論，上海自貿區金融改革初期也將存在金融脆化風險，主要表現為以下幾種形式：

（一）引進外資金融機構的風險

Keynes認為大多數經濟決策都是在不確定的條件下作出的，這是因為在金融市場中金融資產未來的收入流量是不確定的。同時，Keynes在“Theory of Employment，Interest and Money”②中認為投資者基于對未來市場前景心理預期的投資是模糊的、不確定的，正是由于缺乏可靠基礎的預期會引發劇烈的市場波動。金融市場上的脆弱性主要來自于這種資產價格的波動性及波動性的聯動效應。

上海自貿區對我國金融體制改革的貢獻就是通過吸引外資銀行和金融機構來豐富我國的投融資體系。目前獲批在上海自貿區內籌建支行的外資銀行已有20家。③外資銀行經營的業務主要有為服務區內跨境金融需求的企業提供現金管理、外匯交易、資金拆借、離岸金融、跨境貿易融資、金融市場產品等服務。從外資銀行經營業務范圍看，其業務以經營貨幣資金為主，頻繁的境內外貨幣資金交易可能引發匯率風險。同時，跨境貿易融資和金融市場產品等業務將直接影響外資對我國證券等領域的投資（見圖1）。

①Hellman， T.， Murdock，K.，and Stiglitz，J.E Addressing Moral Hazard in Banking： Deposit Rate Controls vs.Capital Requirements， Unpublished Manuscript， 1994

②Caprio，G and L.Summers Finance and its Reform： Beyond Laissez-faire. Policy Research Working Paper World Bank Washington D.C，1993

③Minsky H. The Financial Instability Hypothesis： Capitalist Process and the Behavior of the Economy， in Financial Crisis The Theory， History and Policy， Cambridge University Press. 1982從圖1可以看出，近十多年來跨境資本在華直接投資、證券投資和其他投資額波動劇烈，直接投資規模先升后降，證券投資規模雖然基本穩定，但其他投資波動劇烈。由此可見，過快引入外資金融機構會影響我國投融資體系的穩定性，進而導致金融資產價格劇烈波動，增加我國金融市場的脆弱性。

金融資產價格劇烈波動主要會產生兩方面的影響：一方面會影響金融機構的穩定性，進而惡化實體經濟的融資環境，阻礙經濟增長。以外資銀行為例，一般來說，銀行的資產主要是貸款和證券投資，一旦國際經濟環境發生變化，如在多國仍然施行量化寬松政策的情況下，美聯儲啟動量化寬松貨幣政策退出機制，美元升值導致外資回流，使得外資銀行持有的金融資產價格劇烈波動，信用風險將會增加，進而導致自貿區金融環境惡化，相應金融資產整體價格出現波動；另一方面會影響我國金融市場的穩定性，根據Fama等人提出的有效市場理論，目前我國金融市場是介于弱有效市場和半強有效市場之間的一種市場，較弱的有效性使得市場無法獲得充分而準確的金融信息，無法在證券價格形成中準確反映資本市場的全部相關信息。這使得外資金融機構對我國投資時，易出現市場其他投資者非理性過度投機，從而對金融資產價格產生巨大影響。

（二）實行利率市場化的風險

Hellman，Murdock和Stiglitz（1994）①在探討了金融自由化進程中金融體系脆弱性的內在原因后指出，金融自由化引發銀行部門脆弱化的重要通道是利率上限取消以及降低進入壁壘所引起的銀行特許權價值降低，導致銀行部門的風險管理行為扭曲，從而帶來金融體系的內在不穩定。同時，Caprio和Summers②，Hellman，Murdock和Stiglitz指出由于商業銀行的利率敏感性資產與利率敏感性負債不匹配，利率變動之后，就會對銀行的凈利差收入產生影響，利率風險逐漸成為最主要的風險。

上海自貿區推行利率市場化主要會面臨兩方面的風險：一是實行利率市場化以后，利率水平會顯著升高。這是由于我國利率水平長期處于被壓制的狀態，一旦放開管制，由資金供求情況產生的利率水平將高于被管制時的利率水平。對上海自貿區來說，中國人民銀行上?？偛空匍_政策會，宣布從2014年3月1日起放開自貿區小額外幣存款利率上限。央行行長周小川也在兩會上表示，一兩年內將實現存款利率市場化。存款利率上限的放開不僅擠壓了銀行的利潤，而且使得吸儲變得困難，將進一步加劇利率波動。二是推行利率市場化以后，信用風險將會成為我國銀行類金融機構運營的主要風險。由于取消了利率管制以及簡化了準入方式，為了獲得較高的收益，銀行可能會投資高風險項目，這將導致商業銀行的不良資產率上升，利率變動之后，就會對銀行的凈利差收入產生影響，使得信用風險逐漸成為銀行最主要的風險。利率風險對銀行等金融機構最大的威脅在于影響其自身的穩定性，如果銀行等金融機構疏忽了對利率風險和信用風險的管理，使得不良資產急劇增加，會造成銀行及金融機構的倒閉，甚至引發金融危機。

（三）金融產品創新的風險

金融產品創新從本質上來說是新的金融工具不斷涌現以及可供投資的金融層次更加豐富的過程。然而金融產品創新將會增加金融市場的系統性風險進而導致金融脆化。正如Carter（1989）所說，金融創新實際上是掩蓋了日益增長的金融脆化，是一種金融圍堵政策，最終激勵了基于難以實現的未來收入流和資產價格預期之上的投機性融資。因此，金融創新在整體上有增加金融脆化的傾向。同時，Minsky（1982）③也認為，僅僅從金融層次的增多以及新金融工具的不斷發明，就足以證明金融脆化在增加。

金融產品創新主要以金融衍生品創新為主，金融衍生品是運用模型把傳統金融工具復雜化而創造出來的，這使得金融衍生品的風險對于傳統金融工具而言成倍增加，具有金融杠桿效應，從而增加了金融脆化風險。美國次貸危機就是起源于過度使用復雜的金融衍生工具，由于金融衍生品本質上是跨國界的，系統性風險將更多地呈現出全球化特征，金融衍生產品市場的風險能夠傳播到全球的每一個角落，使得金融脆化在全球發生的概率不斷增加。而伴隨著我國金融衍生工具的發展，金融創新大大豐富了金融機構資產的可選擇性，但是金融脆化也隨之而來，這使得基于金融產品創新的金融改革風險不斷增加。

①Dornbush，R.A. Expectations and Exchange Rate DynamicsJournal of Political Economy， 1976

②《2014年上海自貿區第一季度實現營收》，中研網，2014年4月22日。

③《上海自貿區掛牌以來累計進出口3665.7億元》，中國證券網，2014年4月22日。

④《一季度上海自貿區海關增稅234.6億》，中國證券網，2014年4月22日。（四）推行匯率自由化的風險

Dornbush（1976）①在匯率超調理論中指出，市場預期會引起匯率的大幅波動，對未來預期的微小變化，都會通過折現累加，導致匯率的大幅度波動，而匯率的這種波動性將會導致金融市場的脆化。

據統計，截至2014年3月底，上海自貿區在半年內累計新設企業7772家；注冊資本10億元人民幣及以上的企業22家，23家世界500強企業投資了25個項目。隨著各項政策細則的逐步落實，外資企業落地勢頭明顯加快。截至2014年3月底，上海自貿區新設外資企業661家，累計注冊資本33億美元，平均每家企業504萬美元。從上海自貿區的總體經營業績上看，2014年第一季度，自貿區內企業實現營業收入3400億元，完成工商稅收164億元。②據海關初步統計，2014年1月上海自貿區進出口總值5956億元人民幣，環比增長24%。其中出口1505億元，環比增長52%；進口4451億元，環比增長15%。③2014年1至3月，自貿區進出口值3041億美元，同比增長65%，海關征稅2346億元，增長105%。④]由此可見，進出口貿易的良性發展對自貿區的發展起著至關重要的作用，而進出口貿易的發展與匯率波動密切相關。

基于有效市場和合理預期理論可知，國際經濟環境的變化將引起匯率的波動，而對于我國推行匯率自由化的上海自貿區來說，最主要的風險就是基于國內外經濟金融環境以及市場預期影響的匯率大幅波動的風險。如果匯率劇烈波動，我國進出口企業則很難做出適合的投資策略，沒有明確的生產計劃，投資收益的不確定，將會使進出口企業生存困難，進而影響經濟的可持續增長。

（五）試點資本自由流動的風險

試點開始以來。通過上海自貿區進行的跨境資金流動呈較快增長態勢。截至2014年2月底，上海自貿區共發生跨境雙向人民幣資金池和境外人民幣借款業務金額為1729億元，其中跨境雙向人民幣資金金額為1629億元，境外人民幣借款金額為1億元；自貿區內共計1285億美元單筆金額小于300萬美元的外匯存款，已放開小額外幣存款利率上限。2013年，我國國際通行口徑的跨境資本流動的特點是資本和金融項目取代經常項目成為外匯儲備增長的主要來源。

從圖2可以看出，資本和金融項目差額占儲備增加比例由2008年的0%以下劇增到2009年的20%，在2010和2011年都保持在20%以上，但到了2012年驟減到-20%以下，而2013年又反彈到20%。由此可見，金融危機以來我國資本和金融項目資金凈流入金額波動劇烈，伴隨著人民幣自由兌換和跨境資本流動的常態化，雖然自由兌換人民幣和跨境資本流動可以讓企業直接以投資為目的方便資本跨境投融資，但是人民幣資本項目可兌換和跨境資本流動的放開將可能吸引大量境外人民幣回流至內地投機市場，如房地產市場，由此將帶動房價上漲。若資本一旦大規模撤出中國，必然帶來人民幣資產價格的下跌，股市、債市、匯市和房市都將承受巨大下跌壓力。正如1997―1998年泰國資本市場開放與監控不力，貨幣可兌換與金融市場發育不協調，引致金融脆化，泰國貨幣急劇貶值，導致了亞洲金融危機的爆發。

綜上所述，人民幣自由兌換和跨境資本流動最可能帶來的風險就是資產價格的泡沫化以及游資的套利行為。同時在現代電子通訊技術下，作為游資的國際資本轉移非常迅速，它能隨時對任何瞬間出現的暴利空間或機會發出快速攻擊，造成金融市場的巨大動蕩。

三、上海自貿區金融改革風險防控措施

目前，我國仍處于深化政治體制和經濟體制改革的攻堅階段，在上海自貿區推進金融改革的進程中也必將面臨金融脆化風險，金融改革并不是無條件的全面自由化，需要科學有效的風險防控措施來加以規范和引導，以保證金融改革穩步推進。

（一）提高投融資信息的公開和透明度

進一步提高自貿區投融資信息的公開和透明度，有利于提高金融市場的流動性，保障金融系統的穩定。同時，由于外資銀行和企業也會入駐自貿區，為了避免國際游資的套利行為，公開透明的信息有助于監管部門進行實時監控，避免在匯率自由化的過程中造成匯率劇烈波動，促進金融改革穩步推進。

（二）建立利率形成機制

金融改革從本質上來說是為實體經濟更好更快發展提供有力的資金保障，由于境外資金成本低于境內，自貿區內銀行的存貸款利率將會低于其他地區，金融機構的利差變小，銀行更傾向于投資高風險、高收益的項目。較高的貸款利率一方面使得銀行資產的安全性降低，另一方面縮減了實體經濟的規模，反過來又影響了高收益項目的獲益，從而引發金融脆化風險。金融機構應合理制定與實體經濟發展相匹配的利率水平，有效控制利率風險，提高自身經營的安全性，保證較好的收益水平。同時自貿區金融管理應堅持 “一線放開、二線管住”的原則。

（三）健全風險控制機制

通過金融創新的金融衍生品雖然能夠豐富金融產品的種類，為金融市場提供更多的投資選擇，但是，過度盲目投資會使其價格逐漸脫離實體經濟相應資產供求的約束，增加金融脆化風險。因此，在金融創新過程中應盡量簡化金融衍生品結構，確保其風險可度量。同時，在對金融衍生品投資過程中，金融機構應合理選擇風險控制手段，有效規避杠桿效應，計提相應撥備。

在人民幣自由兌換和跨境資本流動的過程中，人民幣資本項目可兌換的放開將吸引大量境外資本頻繁進出套利，可能引發人民幣匯率無規則波動，進而導致貨幣政策失靈。為了避免這種情況的發生，自貿區應建立匯率風險控制機制，就像在股票市場中設立止損點一樣，一旦流向國內的資本超過可控水平，應及時采取有效措施加以制止，降低金融脆化風險，維護資本市場的健康穩定運行。

[參考文獻]

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[2]曾詩鴻金融脆弱性理論 [M]中國金融出版社，2003

[3]黃金老金融自由化與金融脆弱性 [M]中國城市出版社，2001

[4]謝衛群，孫小靜上海自貿區先行先試 引領開放新格局 [N]人民日報，2013-08-23

篇（10）

摘要:位于太平洋西岸的環渤海經濟圈,是日益活躍的東北亞經濟區的中心部分,也是我國亞歐大陸橋東部起點之一。從金融方面看,區域內金融改革和發展相對落后,金融領域的合作和交流相對滯后,金融產業在資源配置方面協調不夠,中心城市的金融輻射能力還偏弱,區域內金融部門聯系和溝通少、合作領域小,對支持區域經濟增長的整體推動力還不夠大。因此,建立與健全環渤海區域的金融生態環境,打造環渤海金融圈勢在必行。

關鍵詞:環渤海經濟圈金融生態環境區域經濟

金融生態在國外最早是由g.tansley(1935)在生態系統(eco-system)基礎上提出的,因為金融體系具有內在邏輯安排、發展規律等群體生態學(synecology)特征,在經濟活動中逐漸形成鮮明結構特征和功能特點的“秩序結構”,這種“秩序結構”即為金融生態。在國內金融生態環境的概念最早是由周小川在2004年的“經濟學50人論壇"上提出的,同樣借助了仿生學的概念。影響一個區域金融生態環境的因素包括該地區的政策環境、經濟環境、法律環境、信用環境、行政環境、管理和技術水平、金融服務水平等。

篇（11）

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）23-0232-01

一、概念的界定

隨著全球經濟一體化進程的加速，中國作為世界大國也積極參與到國際合作與國際貿易中，并和周邊國家形成了多個各具特色的經濟聯盟或經濟圈。如中國與東盟自由貿易區、上海合作組織以及東北亞經濟圈。這些經濟聯盟與經濟圈之間的經濟合作是全球經濟一體化發展的客觀要求，國內外學者也越來越關注區域經濟合作理論的研究。區域經濟合作理論屬于區域經濟發展理論的范疇，所以，本文著重分析區域經濟發展理論下的區域經濟合作理論，并將概念界定在區域經濟合作中的金融支持范疇內。

二、國外學者的研究現狀

1.“金融抑制論”、“金融深化論”和“金融創新論”。這些理論認為欠發達地區的資金短缺是因為“金融壓抑”帶來的融資渠道堵塞與資金成本的扭曲，只有在金融深化的條件下進行金融創新才能緩解資金短缺問題。這就需要制定相應的有區別的區域金融政策，從金融政策、金融組織及金融工具等方面促進金融市場一體化。

2.金融約束論。赫爾希曼、斯蒂格勒茨等經濟學家認為，金融約束論是介于金融抑制與金融自由化之間的、并且比它們更有吸引力的模式。金融約束論認為，對于發展中區域而言，政府安排一種有差別的特定的金融政策制度比競爭性制度更能促進地區發展。

三、國內學者的研究現狀